與美股類似，我們首先觀察中國滬深 300 股權風險溢價分位數水平與未來 1 年和3 年股票收益率的情況，發現同樣存在高度正相關關系。實際上，如果進行簡單回歸，風險溢價分位數水平能夠解釋未來 1 年的股票收益率 13.1%的波動，對未來 3年股票收益率的解釋程度進一步上升到 24.0%。