報行合一影響渠道短期銷售動能，長遠看銷售邏輯仍在于產品吸引力，且“費差”優化有助于持續發展。近年來銀保渠道在新單中占比上行，主要是由于：1）代理人改革背景下發展以量為主的銀保，促進整體價值增長；2）以增額終身壽為代表的傳統險產品“帶火”銀保渠道。2024 年受報行合一影響，傭金率下降沖擊短期終端銷售積極性，銀保渠道發展勢頭有所減弱。但展望未來，低利率環境下，鎖定長期收益對低風偏潛在客群依舊具備吸引力，預計銀保渠道重要性依舊保持。短期來看，代理人渠道也逐步實施報行合一，預計亦會對渠道銷售動能產生一定影響，但“費差”優化有助于行業長期穩定發展。