從盈利能力來看，對比國內深耕 FM業務的卓越商企、特發服務來看，PFM服務整體毛利率水平偏低，且均有下探趨勢，我們理解行業仍處在培育期，各公司業務仍處于摸索階段，無論是客戶關系發展、自身能力建設和中后臺的組織和技術投入都需要一定成本。未來隨著 IFM 跟隨效應帶來的規模經濟效應，以及 IFM自身具備一定的增值業務屬性，盈利水平有望得到改善。