三輪政策-經濟-估值周期的先后順序簡要總結 從節奏及時間維度看,三輪上行期的政策底、經濟底、業績/估值底相互“綁定”,但節奏各有不同。2009-12 年及 2020-21 年政策發力較快、落地力度較大,經濟變量變化較快,政策底、經濟底、業績底、估值底基本同步;而 2013-15 年先基建政策、再地產政策,基建政策底領先經濟底 3 年,而地產政策底與經濟底基本同步,行業受消費政策影響出清更早,業績底與估值底領先經濟底 2 年。 行業數據 下載Excel 下載圖片 原圖定位