
核心品牌運營業務中成本核算方式差異或是導致不同產品毛利率差異較大的主要原因之一,但成熟產品實際凈利率較為可觀且穩定。由于兩票制的要求,不同產品的營業成本核算方式也對毛利率有所影響,例如:泌特在核算服務費成本時將產品所有推廣支出作為營業成本,而迪巧的相關支出部分作為銷售費用核算,因此表觀來看兩者的毛利率存在較大差異。此外,不同產品由于生命周期不同、營銷推廣投入強度不同,因此導致毛利率差異較大。公司引進的部分成熟期產品雖然毛利率相對較低,但由于營銷投入較小,依然能夠保持可觀的凈利率水平。根據公司招股書數據,2018-2020 年迪巧系列在剔除不同結算模式對財務數據影響后,假設迪巧全部采取百洋直銷模式,將服務費收入沖減成本,并扣除其他營業成本與銷售費用,得到綜合利潤率在 30%左右,而泌特采取同樣方式得到綜合凈利率在 15%-20%左右。