微光股份是國內領先的微電機、風機公司，未來有望充分受益于：1）冷鏈行業加速發展；2）ECM 電機加速替代傳統電機；3）工業智能化推動伺服電機高速增長，業績有望保持高速增長。我們預計公司2023-2025年營收為16.02/21.23/27.21億元，同比增長33%/33%/28%；歸母凈利潤為 3.78/5.06/6.57 億元，同比增長 23%/34%/30%。當前股價對應 23 年 PE15.4x。首次覆蓋，我們給予“買入”評級。