新國標要求趨嚴，于供給端出清中小廠商，加速行業份額集中。2019 年新國標實施以來，不僅對電動自行車產品質量提出更高要求，同時提高了對企業的生產資質要求，強制產品進行 3C 認證，認證費用提高了整車生產企業經營成本，根據觀研天下數據，電動兩輪車廠商數量從 2013 年 2000 家左右減少至 2019 年 110 家。從近幾年行業競爭格局來看，雅迪、愛瑪、臺鈴市占率領先于其他企業，2023 年電動車行業銷量 CR2為 41%，此外，九號、小牛等新勢力車企憑借高端化、智能化、個性化突圍，與頭部車企形成差異化競爭，在細分群體方面具有一定的競爭優勢，九號 2023 年行業銷量市占率達 2%左右水平。我們判斷行業集中度仍將進一步提升，主因 1）國內新國標嚴監管加速供給出清，2）龍頭規?；瘍瀯菝黠@，擁有更大采購議價權、規模自動化生產能力、下游渠道覆蓋度趨廣、品牌知名度進一步上升，3）龍頭價格下探，進一步對中小品牌形成降維打擊。