? 字節跳動的變現模型：“做內容、造流量、賣廣告、創工具、做電商新拓展” 2018年7月抖音上線“星圖平臺”，品牌主、MCN公司、明星達人均可進行內容交易，2018年8月今日頭條在北京發布穿山甲聯盟，對標百度聯盟，2018年字節跳動的核心營收來自今日頭條貢獻的廣告收入，字節跳動的廣告收入從2016年的50億元增至2018年的470億元，在2018年加碼商業化變現后，2019年字節跳動廣告營銷收入突破千億元達到1200億元，2017-2019年三年增速均超在150%，廣告主預算受到宏觀經濟波動的影響以及2020-2022年全球疫情波動影響，我們預計2022年其廣告營銷收入增速相對穩定在30%，2023年伴隨疫情管控進展及經濟復蘇，我們預計字節跳動廣告營銷收入增速較2022年有所增加，同時2023年至2025年字節跳動的廣告營銷收入增速有望逐步回暖。