在資本品領域，高額順差一方面源于產業迭代減少了加工貿易的進口。例如，2022 年至 2023 年上半年，我國依賴加工貿易的機電產品進口增速一度下滑至-37.0%，但出口增速在短暫下降后重新上升，高于進口增速 22%。這表明在該階段，我國產業迭代加速了國產替代，減少了加工貿易進口。同時，低廉的原材料價格促使企業更多使用國內資源，主動減少進料加工進口。自 2023 年 6 月以來，我國電氣機械制造業的出口價格持續低于進口價格。此外，自 2018 年起，我國制造業工資高于東南亞國家，推動企業將加工環節外遷至勞動力成本更低的地區。