以相對成熟的日美市場為例，我們觀察到二手電商與整體消費大盤（經濟趨勢）并不具備負相關關系，即不具備顯著的逆周期屬性，但表現出強于消費大盤的增長韌性。究其原因，我們判斷當居民收入預期改善，升級型消費支出增多時，間接帶動整體二手貨品優質供給增多，推動二手商品流通效率提升，規模擴大，即供給端改善帶動總規模擴張；當經濟增速轉為溫和增長，居民收入預期增速放緩時，理性消費需求增多，二手消費偏好度提升，推動二手商品流通加快，即需求側增多推動總規模擴張。在相對成熟的日美市場中的這一 趨勢，在 我們看來對我國二手電商市場未來的發展亦具 備一定參考意義。經過快速的消費升級通道后，我國社會消費品零售總額已由 2004 年的 6.0 萬億元增長至 2023 年的 47.1 萬億元，在供給端已經為二手電商市場的自然發展提供了必要基礎，伴隨二手電商流通標準化程度的進一步提升，我們預計我國二手電商市場有望展現出強于消費大盤的韌性表現。