對標巧克力、薯片、瓜子等零食行業經典品類發現，頭部品牌的市占率往往都為 30%以上，衛龍目前辣條 10%+的市占率仍有較大的提升空間。休閑食品大行業競爭格局分散，21 年CR5 市占率不足 10%，衛龍在整個休閑食品行業中市占率為 1.3%。衛龍為辣味零食市占率排名第一的品牌，21年在辣味零食賽道中市占率 6.2%。細分品類來看，21年衛龍在調味面制品市場份額占比 14.3%，排名行業第一，面制品銷量較為靠前的廠商還包括麻辣王子（麻辣口味為主）、佳龍、賢哥等。近年由于提價等影響，我們預計 22-23 年公司面制品市占率有所下降，競爭對手麻辣近年憑借麻辣口味迅速崛起，23年銷售體量約為 10億元，在麻辣口味面制品市場占比超過 50%，對應整體面制品的市占率我們預計不到 5%。相比競爭對手，衛龍在整體面制品賽道的市占率目前仍大幅靠前。21 年公司在休閑蔬菜制品市場份額為 14.3%，排名行業第一，主要產品為魔芋爽及風吃海帶，蔬菜制品銷量靠前的公司還包括金大洲（主營金針菇等產品）、鹽津鋪子等（主要為魔芋制品，23 年鹽津鋪子魔芋制品為 4.76億元），若單一品類來看，衛龍在魔芋品類的市占率約為 60-70%，處于行業的領先地位。對標國外多品類大單品生意模式的休閑食品行業集團，國內零食在發展階段相對靠后，大部分公司仍處于大單品向第二增長曲線及多品類產品集團發展的階段，衛龍目前已經具備兩大核心單品，有望持續擴充產品品類提升公司體量。其次，公司兩大核心品類有望成為經典品類，面粉+調味對于口味的承載性較好，魔芋制品“辣+爽”的口感特點突出，我們復盤巧克力、薯片、瓜子等零食行業經典品類發現，頭部品牌的市占率往往都為30%以上，對應衛龍目前辣條 10%+的市占率仍有較大的提升空間。