3）缺乏基于主動管理能力的品牌與標簽?，F階段證券公司財富管理業務聚焦于代銷模式。受益于渠道能力帶來的高額管理費分成，證券行業在投顧能力構建層面相對缺乏緊迫感，頭部證券公司的基金投顧規模停滯在 100 億-200 億元的規模，未能有效擴容。資管層面，相較于易方達等頭部公募基金公司，多數證券公司在資產管理領域尚未形成基于主動管理能力的標志性品牌。截至 2022 年末，頭部券商資管公募產品 AUM 合計 0.74 萬億元，較頭部公募基金 10.44 萬億元的水平，存在明顯差距。