我們預計公司 2023-2025年營業收入分別為 390.56/311.32/339.94 億元，分別同比增長 2.55%/4.97%/4.97%；歸母凈利潤分別為 88.59/79.77/86.23億元，分別同比-63.28%/-9.95%/+8.09%；EPS 分別為 5.40/4.86/5.25 元，BPS 分別為 34.14/ 38.27/42.73元。參考可比公司 PB估值，我們給予天齊鋰業 2024年 1.65 X PB，目標價 63.09元，首次覆蓋，給予“買入”評級。