復盤國際咖啡龍頭，成長期一般對應估值溢價，星巴克上市初期 90x-100x 估值，高增長期估值中樞也有 57x，溢價明顯；而成熟期營收和業績 5-10%增長下，憑借休閑飲料賽道相對更易復制擴張和加盟成長，其估值成熟期也能達到 20x~30x+，高峰期35x+。