
壞賬損失占比下降顯著,壞賬準備計提充分盈利質量明顯提升。相似地,由于此前年份急劇擴張與宏觀環境轉冷,2019 年公司客戶信用風險及集中暴露下計提信用減值損失 7.40 億元,同比+123.94%,占凈利潤比重達到 39.89%,對當年經營業績造成較大拖累;2021 年,公司計提信用減值損失 1.65 億元,同比-55.40%,占凈利潤比重下降至 2.72%,可見公司整體賬款管理效果明顯。與此同時,回顧公司歷年應收賬款計提壞賬準備,自 18 年至今壞賬準備計提比例持續提升,2021 年應收賬款壞賬準備計提比例已整體提升至 40.96%,較 18 年提升+21.80pct,一方面公司對于重點行業廣告主壞賬準備計提更加充分,尤其是對互聯網廣告主 1 年以上、快消品廣告主 1 年以上的應收賬款加大壞賬準備計提,壞賬準備計提比例分別高達 48.96%、41.22%;另一方面公司對于已呈現風險特征的客戶進行充分計提,2021 年公司對已呈現風險特征的客戶壞賬準備計提比例已高達 95.75%,先充分計提再視實際回款情況進行核銷或者沖回,會計處理更加謹慎,令公司整體盈利質量明顯提升。