考慮整體零售消費需求仍較疲軟和行業競爭猶存，我們預計 23/24 年中通單票收入同比下降 0.03/0.01 元，25 年同比持平；受益于件量規模增長，規模效益進一步釋放，單票成本同比下降 0.07/0.02/0.02 元；單票毛利同比增加 0.04/0.01/0.02 元。整體我們預計 23/24/25年毛利率為 28.8%/29.8%/31.2%；單票凈利有望穩步提升至 0.30/0.31/0.33 元，凈利潤率為 21.7%/22.4%/23.6%。