【研報】醫藥生物行業2020年投資策略報告：價格向下需求向上-20200116[33頁].pdf

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1、 1 請務必閱讀正文后的免責條款部分請務必閱讀正文后的免責條款部分 聯系地址： 北京市朝陽區望京街道望京東園四區2號樓中 航資本大廈中航證券有限公司 公司網址： 聯系電話：010-59562524 傳 真：010-59562637 2020 年 1 月 16 日 價格向下，需求向上 醫藥生物行業2020年投資策略報告 行業分類：醫藥生物 股市有風險 入市須謹慎 中航證券金融研究所 沈文文，CFA 證券執業證書號：S0640513070003 電話：010-59562524 郵箱： 投資要點：投資要點： 醫藥生物行業平穩增長，二級市場表現突出。醫藥生物行業平穩增長，二級市場表現突出。截至 201

2、9 年 11 月底，醫 藥制造業主營業務收入為 21596.50 億元，利潤總額為 2842.80 億元；營業 收入、利潤總額仍舊保持正增速，醫藥制造業營收及利潤總額增速 2018 年 增速分別為 12.40%和 9.50%；2019 年 11 月為 8.90%和 10.00%。醫藥制造業 同往年相比營收增速有所下滑，總體仍處于正增速狀態；利潤總額增速較 2018 年有小幅回升，重新回到雙位數增速。 藥品帶量采購漸成熟，競爭趨緩藥品帶量采購漸成熟，競爭趨緩。我國藥品集中采購大致可分為五個階 段， 2000 年以前為萌芽階段； 2000 年到 2004 年為雛形階段； 2005 年到 2008

3、年為探索階段；2009 年到 2014 年為發展階段；2015 年至今，我國藥品集中 采購已經步入深化階段，2018 年 11 月開展的“4+7”集中采購試行效果顯 著，繼 2019 年 9 月“4+7”集中采購擴面后，2020 年我國將開啟新的一輪 藥品集中采購，此次集中采購工作將覆蓋全國。2019 年 9 月聯盟地區藥品 采集工作實施后，25 種藥品中，8 種藥品未繼續降價，藥品集中采購降價力 度有所下降，一定程度緩解生產企業所面臨的競爭格局和價格壓力。 醫療器械耗材集中采購穩步推進，行業迎來規范發展新時期。醫療器械耗材集中采購穩步推進，行業迎來規范發展新時期。我國醫用 耗材集中采購工作同

4、藥品集中采購工作共同開展于 2000 年，由于多方原因 的限制，耗材集采工作并未發展如藥品集采一樣迅速，但近年來，隨著藥品 集采工作的全面鋪開，耗材集采工作也隨之逐步推進。從政策層面看，我國 醫用耗材集中采購工作可主要分為探索（2000 年-2003 年） 、試點（2004 年 -2008 年） 、規范（2009 年-2014 年）和轉型（2015-至今）四個時期。政策 的導向帶領了市場的規范化和標準化， 對于不符合要求的高值醫用耗材的清 理工作對于龍頭型上市企業帶來的是一定的利好效應。 市場需求長期向上。市場需求長期向上。市場需求角度來看，醫療保健價格指數和醫療服務 價格的水漲船高，體現了我

5、國醫療消費向上提升的趨勢。同時，側面反映了 我國人民對醫療保健方面需求正在逐步擴大，需求端的上升趨勢不可阻擋。 隨著我國人口結構發生變化， 老齡化進程的持續推進使得未來我國相關方面 疾病診療需求也將持續提升。 支付能力支付能力持續提升持續提升。我國城鎮、農村居民人均可支配收入增速依然維持 在較高的水平。橫向來看，同其他國家相比，醫療衛生支出占比相對偏低， 有較大上升空間。從醫?；鹗杖牒椭С龅淖儎忧闆r來看，醫保盈余增長趨 勢尚未發生顯著變化。具體到醫?；鸾y籌和個人積累方面，我國醫?；?的支付水平平穩上升。從支付端來看，醫療消費的物質基礎短期無憂。 行業評級行業評級 增持增持 子行業評級子行

6、業評級 化學原料藥 中性 化學制劑 增持 中 藥 中性 生物制品 增持 醫療器械 增持 醫藥商業 中性 醫療服務 增持 基礎數據基礎數據 上證指數 3050.12 醫藥生物（申萬） 7993.15 總市值（億元） 45532.81 流通 A 股市值（億元） 34784.55 PE（TTM，整體法） 34.37 PB（MRQ） 3.76 ROE（2019Q3） 8.83% 資產負債率（2019Q3） 44.39% （注：數據日期為 2019/12/31） 近一年行業表現近一年行業表現 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000

7、100000 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 成交金額醫藥生物(申萬)上證指數滬深300 2 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 估值與上市公司業績。估值與上市公司業績。按照 12 月 31 日的收盤數據，采用整體法（TTM）計算，醫藥行業的市盈率和市 凈率（最新報告期 MRQ）分別為 33.62 和 3.67，同年初相比，行業整體估值水平有所提高。2018 年醫藥行業 相對 A 股整體的市盈率和市凈率的溢價比率分別為 1.98 和 2.16；2019 年醫藥行業相對 A 股整體的市盈率和 市凈率的溢

8、價比率分別為 2.25 和 2.27,相對 A 股整體市盈率及市凈率均有所提高，但總體來看仍處于低位。 統計數據顯示，醫藥生物行業上市公司 2019Q3 營收增速和凈利潤增速分別為 14.81%，和 2.05%，2018 年分 別為 19.99%，-14.55%。同 2018 年相比，營收增速下降 5.18%，凈利潤增速上升 16.60%，業績好轉的跡象逐 步顯現。 基金公司持倉情況?；鸸境謧}情況。 從基金重倉比例來看， 醫藥生物行業持倉呈現上升趨勢。 伴隨醫療改革的不斷深入、 集中采購的持續推進和醫藥行業的細分領域的快速增長，使得醫藥生物行業配置比例逐漸上升?？v向來看， 基金對醫藥生物行

9、業長期處于超配狀態，剛需屬性和行業盈利模式的多樣化的本質未發生變化。 投資策略。投資策略。從產品端來看，隨著藥品帶量采購政策的平穩推進和器械聯合采購的執行，藥械價格向下的 趨勢不變，伴隨競價執行規則的寬松，競爭格局有所緩和；從需求端來看，隨著人口老齡化進程的不斷推進， 醫療需求不斷增長的長期趨勢不會發生變化； 支付端方面， 隨著城鎮居民和農村人均可支配收入的持續增長， 醫?；鸱€中有增，居民的支付能力一直處于上升期。單從醫?；鸬囊幠Ｗ兓闆r來看，短期支付能力無 憂。綜合考慮政策方向及行業發展態勢，我們認為醫藥生物行業有望走出強于大市的行情。在分化行情確定 的情況下，建議重點關注成長確定的白馬

10、股和業績超預期標的，重點圍繞以下幾個方面展開：一是創新藥及 創新藥產業鏈；二是具備進口替代能力的高端醫療器械龍頭；三是對藥械降價免疫的醫療服務行業；四是不 受醫保約束的消費類醫藥企業；五是邊際變化超預期的多管線生產企業。 風險提示風險提示：行業政策風險，醫療事故風險，創新藥發展不及預期。 3 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 目錄目錄 一、醫藥市場穩健運行 . 6 二、藥品集中采購政策穩步推進 . 8 2.1 藥品集中采購政策沿革 . 8 2.2 價格向下，競爭趨緩 . 10 三、耗材降價預期確定 . 13 3.1 耗材集

11、中采購發展歷程 . 13 3.2 行業迎來規范發展新時期 . 15 3.3 快速增長，分化發展 . 17 四、老齡化進程催生醫療需求 . 20 五、支付能力短期無憂 . 22 六、估值與上市公司業績 . 25 6.1 估值 . 25 6.2 上市公司業績 . 27 七、基金公司持倉情況 . 27 八、投資策略 . 30 8.1 投資策略 . 30 8.2 公司關注 . 30 8.2.1 恒瑞醫藥（600276）:順應政策，創新龍頭企業 . 30 8.2.2 長春高新（000661）:增長快速，市場廣闊. 30 8.2.3 愛爾眼科（300015）:眼科龍頭，市場領先. 31 8.2.4 通策醫

12、療（600763）:擴張外延，蒲公英助推公司發展 . 31 8.2.5 樂普醫療（300003）:協同發展，醫藥、器械并駕齊驅 . 31 8.2.6 科倫藥業（002422）:三發驅動，促進增長. 31 8.2.7 海普瑞（002399）:肝素產業鏈垂直整合，CDMO 持續推進 . 31 8.2.8 邁瑞醫療（300760）:政策驅動，強者恒強. 32 8.2.9 藥明康德（603259）:黃金賽道，CRO 行業領導者 . 32 4 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 圖表目錄 圖表 1：2019 年申萬一級行業、滬深 30

13、0 和全部 A 股漲跌幅（%） . 6 圖表 2：2019 年前三季度行業營收增速（%） . 6 圖表 3：2019 年前三季度行業歸母凈利潤增速（%） . 6 圖表 4：2019 年醫藥生物及二級板塊漲跌幅（%） . 7 圖表 5：2019 年 SW 醫藥生物及各子板塊漲跌幅 . 7 圖表 6：醫藥制造業營收增速情況（%） . 8 圖表 7：醫藥制造業利潤總額增速情況（%）. 8 圖表 8：我國藥品集中采購沿革 . 8 圖表 10：2018 年及 2019 年聯盟地區“4+7”藥品集中采購 . 10 圖表 11：2019 年全國藥品集中采購 . 12 圖表 12：我國醫療器械耗材集中采購沿革

14、. 14 圖表 13：醫療器械耗材集中采購各階段政策發布 . 14 圖表 14：醫用耗材集采轉型期部分典型發展采購模式 . 15 圖表 15：我國統一編碼前各編碼版本 . 15 圖表 16：2019 醫療保障醫用耗材編碼規則和方法 . 16 圖表 17：醫用耗材分類匯總 . 16 圖表 18：中國醫療器械市場規模及增速. 17 圖表 19：全球醫療器械市場規模及增速. 17 圖表 20：我國醫療器械制造企業數量 . 18 圖表 21：我國醫療器械企業數量及占比情況 . 18 圖表 22：我國持醫療器械經營許可證企業數 . 18 圖表 23：我國持醫療器械各類經營許可證企業數 . 18 圖表 2

15、4：境內、進口第一類醫療器械備案數 . 19 圖表 25：境內、進口第二類醫療器械新注冊數 . 19 圖表 26：境內、進口第二類醫療器械許可證數 . 19 圖表 27：境內、進口第三類醫療器械新注冊數 . 19 圖表 28：境內、進口第三類醫療器械許可證數 . 19 圖表 29：我國居民消費價格指數及醫療消費價格指數 . 20 圖表 30：我國按年齡人口分布趨勢 . 21 圖表 31：2018 年我國按年齡人口分布 . 21 圖表 32：我國男女比例趨勢（%） . 21 圖表 33：2018 年我國男女人口比例（%） . 21 圖表 34：男性按年齡癌癥發病率 . 22 圖表 35：女性按年

16、齡癌癥發病率 . 22 圖表 36：年齡與癌癥發病率關系 . 22 圖表 37：城鎮人均可支配收入和醫療支出情況 . 23 圖表 38：2018 年城鎮人均醫療支出占比 . 23 圖表 39：農村人均可支配收入和醫療支出情況 . 23 圖表 40：2018 年農村人均醫療支出占比 . 23 圖表 41：我國與部分國家人均醫療衛生支出 . 23 圖表 42：我國與部分國家醫療衛生支出增速 . 23 5 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 圖表 43：美國人均可支配收入和醫療衛生支出 . 24 圖表 44：2016 年美國人均醫

17、療支出占比 . 24 圖表 45：我國基本醫?；鹗杖爰霸鏊? 24 圖表 46：我國基本醫?；鹬С黾霸鏊? 24 圖表 47：我國醫?；鹬С鲇嗉霸鏊? 25 圖表 48：我國醫?；鸾y籌結存及增速. 25 圖表 49：我國醫?；饌€人積累及增速. 25 圖表 50：各個行業市盈率對比 . 26 圖表 51：各個行業市凈率對比 . 26 圖表 52：醫藥行業和 A 股市盈率溢價比率變化 . 26 圖表 53：醫藥行業和 A 股市凈率溢價比率變化圖譜 . 26 圖表 54：醫藥生物子行業市盈率水平 . 27 圖表 55：醫藥生物子行業市凈率水平 . 27 圖表 56：醫藥生物及子板塊上市公

18、司營收增速（%） . 27 圖表 57：醫藥生物及子板塊上市公司凈利潤增速（%） . 27 圖表 58：醫藥生物行業重倉比例（%）. 28 圖表 59：醫藥生物股票市場標準行業配置比例（%） . 28 圖表 60：醫藥生物行業超配情況（%）. 28 圖表 61：子行業超配/低配比例情況（%）. 28 圖表 62：2019Q1 持有基金數量前十排名 . 29 圖表 63：2019Q3 持股基金數量前十排名 . 29 圖表 64：2019Q1 至 2019Q3 重倉持股總市值增加前十名 . 29 圖表 65：2019Q1 至 2019Q3 重倉持股總市值降低前十名 . 29 圖表 66：2020

19、醫藥生物行業投資策略 . 30 6 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 一、一、 醫藥市場醫藥市場穩健運行穩健運行 截至 2019 年 12 月 31 日，醫藥生物行業板塊全年漲幅為 36.31%，在申萬 28 個一級行業中排名第 8， 居行業前列，滬深 300 及全部 A 股全年漲幅分別為 32.11%和 29.09%，醫藥行業整體表現優于滬深 300 及 全部 A 股。 圖表圖表 1 1：20192019 年年申萬一級行業、滬深申萬一級行業、滬深 300300 和全部和全部 A A 股漲跌幅股漲跌幅（% %） 資料來源：

20、資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 從 28 個行業板塊的營業收入增速來看，2019Q3 醫藥生物營業收入增速為 14.81%、歸母凈利潤增速為 4.93%。醫藥生物 2019 年前三季度表現穩定，伴隨我國醫改政策逐漸深化，2019 年我國醫療藥品、器械和 耗材集中采購政策的推進及采購試點的擴面，行業整體歸屬母公司股東凈利潤較往年有所下滑，但仍保持 在 28 個行業中游水平。營收增速優于歸母凈利潤增速，處于行業領先位置。 圖表圖表 2 2：20192019 年年前三季度行業營收增速前三季度行業營收增速（% %） 圖表圖表 3 3：20192019 年年前三季度行

21、業歸母凈利潤增速前三季度行業歸母凈利潤增速（% %） 資料來源：資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 資料來源：資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 細分到醫藥生物行業子板塊中，全年表現來看，醫療服務板塊漲幅最高，為 60.40%、化學原料藥漲幅 53.22%、化學制劑漲幅 44.69%、中藥漲幅 6.69%、生物制品漲幅 39.33%、醫藥商業漲幅 18.43%、醫療器 械漲幅 49.29%。七個二級子板塊全部有所上漲，其中醫療服務、化學原料藥、醫療器械、化學制劑和生物 制品漲幅超過行業整體表現，醫藥商業和中藥表現低于行業平均。 7

22、 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 圖表圖表 4 4：20192019 年醫藥生物及二級板塊漲跌幅（年醫藥生物及二級板塊漲跌幅（% %） 資料來源：資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 圖表圖表 5 5：20192019 年年 S SW W 醫藥生物及各子醫藥生物及各子板塊板塊漲跌幅漲跌幅 醫藥生物醫藥生物 化學原料藥化學原料藥 化學制劑化學制劑 中藥中藥 生物制品生物制品 醫藥商業醫藥商業 醫療器械醫療器械 醫療服務醫療服務 1 1 月月 -2.84% -3.21% 1.19% -4.75%

23、 -7.55% -1.85% -2.34% 0.02% 2 2 月月 21.28%21.28% 20.40% 20.49% 19.90% 24.59% 16.21% 22.57% 24.56% 3 3 月月 10.28% 12.63% 12.52% 8.01% 15.13% 8.04% 6.46% 9.69% 4 4 月月 -2.04% -0.62% -0.94% -0.06% -7.04% -1.92% -0.84% -3.77% 5 5 月月 -6.77% -6.08% -5.63% -12.60% -5.64% -6.40% -2.39% -5.43% 6 6 月月 2.62% 1.31

24、% 2.33% 0.84% 4.13% 1.01% 4.37% 4.33% 7 7 月月 0.10% 2.05% 1.52% -4.82% 2.15% 0.67% -0.43% 1.74% 8 8 月月 7.05% 8.92% 7.13% -0.05% 5.71% 8.22% 8.34% 16.50% 9 9 月月 -0.43% 0.66% -3.07% -1.28% -0.09% -1.41% 1.49% 3.38% 1010 月月 3.82% 2.71% 5.43% 3.12% 4.25% -1.47% 1.92% 7.54% 1111 月月 -2.48% -0.88% -0.72% -3

25、.46% -5.22% -3.87% -1.13% -3.49% 1212 月月 3.87% 6.51% 2.93% 5.54% 5.56% 2.97% 2.90% 2.09% 20192019 年年 36.31% 53.22% 44.69% 6.69% 39.33% 18.43% 49.24% 60.40% 資料來源：資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 截至 2019 年 11 月底，醫藥制造業主營業務收入為 21596.50 億元，利潤總額為 2842.80 億元，同比 增長率分別為 8.90%和 10.00%。2018 年，醫藥制造業營收及利潤總額增速分別

26、為 12.40%和 9.50%。同往年 相比營收增速有所下滑，總體仍處于正增長狀態；利潤總額增速較 2018 年有小幅回升，重新回到雙位數 增速。 8 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 圖表圖表 6 6：醫藥制造業營收增速情況（醫藥制造業營收增速情況（% %） 圖表圖表 7 7：醫藥制造業利潤總額增速情況（醫藥制造業利潤總額增速情況（% %） 資料來源：資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 資料來源：資料來源：WindWind、中航證券金融研究所、中航證券金融研究所 二、二、 藥品集中采購政策

27、穩步推進藥品集中采購政策穩步推進 2.12.1 藥品集中采購政策沿革藥品集中采購政策沿革 分階段來看， 我國藥品集中采購大致可分為五個階段， 2000 年以前為萌芽階段， 全國施行 “分散采購” 模式，藥品的集中采購模式尚在萌芽中；2000 年到 2004 年為雛形階段，期間集中采購已經具備雛形，國 家推行醫療機構為主體，地市為單位對集中采購模式進行初步嘗試；2005 年到 2008 年為探索階段，由以 地市為單位的集中采購升級為以省級為單位，逐步推行藥品集中采購；2009 年到 2014 年為發展階段，期 間我國相關政策不斷出爐，集中采購機制、制度日趨完善；2015 年至今，我國藥品集中采購

28、已經步入深化 階段，2018 年 11 月開展的“4+7”集中采購試行效果顯著，繼 2019 年 9 月“4+7”集中采購擴面后，2020 年我國將開啟新的一輪藥品集中采購，此次集中采購工作將覆蓋全國。 圖表圖表 8 8：我國藥品集中采購我國藥品集中采購沿革沿革 資料來源：中國政府網、國家醫保局、國家衛健委、上海陽光醫藥采購網、中航證券金融研究所資料來源：中國政府網、國家醫保局、國家衛健委、上海陽光醫藥采購網、中航證券金融研究所 9 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 圖表圖表 9 9：藥品集中采購各階段政策發布：藥品集中采

29、購各階段政策發布 政策時間政策時間 發布部門發布部門 發布政策及內容發布政策及內容 萌芽階段萌芽階段 1990 年 5 月 5 日 國務院 關于進一步治理整頓醫藥市場意見的通知 ：規范藥品市場，將藥 品以特殊商品處理，加以管制 1993 年 10 月 4 日 醫藥管理 局 醫藥行業關于反不正當競爭的若干規定 ：明確藥品銷售中折扣界 限，劃分強調回扣等違法行為 1994 年 9 月 29 日 國務院 關于進一步加強藥品管理工作的緊急通知 ：加強藥品管理，打擊 銷售偽劣藥品，提升藥品質量 1996 年 5 月 21 日 國務院 關于繼續整頓和規范藥品生產經營秩序加強藥品管理工作的通 知 ：整頓藥品

30、流通秩序，解決藥品價格昂貴問題 1998 年 11 月 3 日 國家計委 關于完善藥品價格政策改進藥品價格管理的通知 ：提出、贊同藥 品集中采購方式，并于 1999 年將集中采購工作變為政策制定議程 雛形階段雛形階段 2000 年 2 月 21 日 國務院 關于城鎮醫藥衛生體制改革的指導意見 ：開展藥品集中采購工作 試點，明確我國招標采購的工作方向 2000 年 7 月 7 日 國務院 關于印發醫療機構藥品集中招標采購試點工作若干規定的通知 ： 推動集中招標試點工作，要求各省、自治區、直轄市做好 2-3 個藥品 集中招標采購工作試點 2001 年 11 月 12 日 國務院等 六部委 醫療機構

31、藥品集中招標采購工作規范(試行) ：全面推開縣級以上 醫療機構藥品集中招標采購工作，以政府為主導，全國統一執行的集 中招標采購制度初步建立。 2002 年 3 月 13 日 衛生部 醫療機構藥品集中招標采購和集中議價采購文件范本(試行) ：規 范集中招標采購行為 2004 年 9 月 23 日 衛生部等 六部委 關于進一步規范醫療機構藥品集中招標采購的若干規定 ：強化藥品 采購規范行為，藥品招標采購擴面，集中招標提升由地市級提升至省 級 2004 年 10 月 18 日 發改委 關于進一步規范醫療機構藥品集中招標采購的若干規定 ：對集中 招標采購進行了細化安排，舉行了跨省和全國性的招標試點 探

32、索階段探索階段 2005-2008 年，國家釋放統一集中采購政策較少，主要導向為以省級為單位的各省試點探索工作。 發展階段發展階段 2009 年 1 月 17 日 衛生部等 六部委 進一步規范醫療機構藥品集中采購工作的意見 ：提出由政府主導、 以省為單位，進行網上藥品集中采購工作 2010 年 7 月 國務院等 七部委 醫療機構藥品集中采購工作規范 、 藥品集中采購監督管理辦法 ： 政策上對醫療機構集中采購進行細分，明確以省為單位的藥品集中招 標采購模式。 2010 年 11 月 17 日 國務院 建立和規范政府辦基層醫療衛生機構基本藥物采購機制的指導意 見 ：持續推進藥品集中采購工作，建設基

33、層藥品采購新機制，保證 基層臨床用藥 2010 年 12 月 8 日 國務院 國務院辦公廳關于印發建立和規范政府辦基層醫療衛生機構基本 藥物采購機制指導意見的通知 ：規定基本藥物采用雙信封“招標制 度” 10 醫藥生物行業 2020 年投資策略報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 2013 年 2 月 10 日 國務院 關于鞏固完善基本藥物制度和基層運行新機制的意見 ：完善基本 藥物采購和配送、加強基本藥物使用和監管，明確了集中采購機制 2014 年 4 月 1 日 衛計委等 八部委 關于做好常用低價藥品供應保障工作的意見 ：低價藥品由集中招 標改為醫院掛網采購 深化階段深化階段 2015 年 2 月 28 日 國務院 關于完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見 2015 年 6 月 11 日 衛計委 關于落實完善公立醫院藥品集中采購工作指導意見的通知 2018 年 11 月 14 日 國務院 國家組織藥品集中采購試點方案 2018 年 11 月 15 日 聯合采購 辦公室 47 城市藥品集中采購文件 ：我國于北京、天津、上海等 11 個城市 正式出臺帶量采購方案 2019 年 1 月 17 日 國務院 關于印發國家組織藥品集