科技行業：關注數據要素與數字經濟-221204（21頁）.pdf

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1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 科技科技 關注關注數據要素數據要素與數字經濟與數字經濟 華泰研究華泰研究 通信通信 增持增持 (維持維持)通信運營通信運營 增持增持 (維持維持)研究員 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 聯系人 王興王興 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 6737 聯系人 高名

2、垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種)投資評級投資評級 中國移動 600941 CH 83.03 買入 中國電信 601728 CH 5.46 買入 中國聯通 762 HK 5.63 買入 長光華芯 688048 CH 145.00 買入 炬光科技 688167 CH 158.17 買入 威勝信息 688100 CH 26.54 增持 中興通訊 000063 CH 37.40 買入 上海瀚訊 300762

3、 CH 16.71 買入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 七一二 603712 CH 39.14 買入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移遠通信 603236 CH 139.93 買入 資料來源：華泰研究預測 2022年12月04日中國內地 專題研究專題研究 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 3.27%，同期滬深 300 上漲 2.52%，創業板指上漲 3.20%。近期政策持續推進數據要素市場化落地，數據作為數字經濟產業中的核心要素，有望成為下一個十年的重要資產。數據要素市場化涵蓋數據采集、存儲、安全保護、分析管理等多個環節，涉及制造、信息技

4、術軟硬件等多個領域。此外，我們觀察到運營商作為數字經濟建設的主力，其產業數字化業務正從生態合作、能力體系等多個維度發生積極變化。建議關注：中國移動、中國電信、中國聯通、長光華芯、炬光科技、中興通訊、威勝信息、七一二、上海瀚訊、海格通信、美格智能、移遠通信。周專題：周專題：數據要素產業地位提升數據要素產業地位提升，運營商產數業務迎積極變化運營商產數業務迎積極變化 2022 年 11 月，國務院關于數字經濟發展情況的報告中指出，要加快出臺數據要素基礎制度及配套政策，統籌推進全國數據要素市場體系，數據要素市場化的重要性提升。數據作為數字經濟產業的核心，其生命周期涵蓋采集、存儲、分析管理、安全保護等多

5、個環節，涉及制造、信息基礎軟硬件產業鏈多個領域。此外，我們觀察到，我們認為運營商作為數字經濟建設的主力，其產業數字化業務正從與騰訊等互聯網企業建立產業生態合作、完善數據安全/算網一體化能力體系等多個維度上發生積極變化，并已在中國特色估值體系逐步完善的背景下迎來估值修復窗口期。騰訊成立智慧運營商部門：騰訊成立智慧運營商部門：5G 是重點合作方向是重點合作方向 據 C114 通信網 11 月 30 日報道，在舉辦的“2022 騰訊全球數字生態大會”上，騰訊云今年新成立的智慧運營商部門迎來首次亮相，這一獨立部門的成立用意在于加深和運營商之間的合作。部門負責人沈可指出，這是騰訊自2018年的 930

6、變革后，擁抱產業互聯網、推動各行各業數字化轉型的具體舉措之一。騰訊本身與運營商有大量合作，今年隨著 CSIG 云與智慧產業事業群經營工作需要，將分散的資源集中成立了智慧行業九部，即智慧運營商部門?！肮举x予我們明確的任務，就是將運營商作為一個獨立的行業深耕發展?！鄙蚩杀硎?，“新部門的定位，是致力成為運營商數字化轉型的最佳合作伙伴?！钡降?2032 年，年，預計預計邊緣數據中心市場收入將突破邊緣數據中心市場收入將突破 500 億美元億美元 據 C114 通信網 12 月 1 日報道，根據 Global Market Insights 的最新預測，到 2032 年，邊緣數據中心的市場規模預計將超過

7、 500 億美元。根據預測，IT和電信行業的快速增長和不斷增長的消費者需求將推動行業增長。此外，隨著這些基礎設施部署在離本地更近的地方，預計核心區和偏遠地區的數據生成量會不斷增加，從而加速市場需求，需要有效的管理解決方案來訪問和存儲數據，從而促進中小型企業和其他企業的采用。我國千兆寬帶用戶已達我國千兆寬帶用戶已達 8135 萬戶，占總用戶的萬戶，占總用戶的 13.9%據 C114 通信網 11 月 28 日報道，工信部公布了 2022 年 1-10 月份通信業經濟運行情況，報告顯示，截至 10 月末，三家基礎電信企業的固定互聯網寬帶接入用戶總數達 5.83 億戶，比上年末凈增 4745 萬戶。

8、其中，100Mbps 及以上接入速率的固定互聯網寬帶接入用戶達 5.47 億戶，占總用戶數的 93.8%，占比較上年末提升 0.8 個百分點；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯網寬帶接入用戶達 8135 萬戶，比上年末凈增 4676 萬戶，占總用戶數的 13.9%，占比較前三季度提升 0.8 個百分點。風險提示：中美貿易摩擦加??；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預期；5G 發展不及預期；海風招投標不及預期。(29)(20)(12)(3)6Dec-21Apr-22Aug-22Nov-22(%)通信通信運營滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。

9、2 科技科技 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 3.27%，同期滬深 300 上漲 2.52%，創業板指上漲3.20%。近期政策持續推進數據要素市場化落地，數據作為數字經濟產業中的核心要素，有望成為下一個十年的重要資產。數據要素市場化涵蓋數據采集、存儲、安全保護、分析管理等多個環節，涉及制造、信息技術軟硬件等多個領域。此外，我們觀察到運營商作為數字經濟建設的主力，其產業數字化業務正從生態合作、能力體系等多個維度發生積極變化。建議關注：中國移動（600941 CH）、中國電信（601728 CH）、中國聯通（762 HK）、長光華芯（688048 CH）、炬光科技（68816

10、7 CH）、中興通訊（000063 CH）、威勝信息（688100 CH）、七一二（603712 CH）、上海瀚訊（300782 CH）、海格通信（002485 CH）、美格智能（002881 CH）、移遠通信（603236 CH）。周專題：周專題：數據要素產業地位提升數據要素產業地位提升，運營商運營商產數業務產數業務迎積極迎積極變化變化 政策持續推進政策持續推進數據市場化數據市場化，數據要素重要性及產業地位明顯提升。，數據要素重要性及產業地位明顯提升。2022 年 1 月，十四五數字經濟發展規劃中指出，要充分發揮數據要素作用，強化高質量數據要素供給，加快數據要素市場化流通，到 2025 年初

11、步建立數據要素市場體系。隨后，2022 年 11 月，國務院關于數字經濟發展情況的報告中也指出，要加快出臺數據要素基礎制度及配套政策，推進公共數據、企業數據、個人數據分類分級確權授權使用，統籌推進全國數據要素市場體系。11 月 25 日，北京市數字經濟促進條例中提出，要加快數據要素市場培育，探索建立數據要素收益分配機制，條例設計了統一管理的“公共數據目錄”和共享機制，推動公共數據和相關業務系統互聯互通，數據要素市場化邁進了重要一步。圖表圖表1：數據要素相關政策數據要素相關政策 時間時間 政策名稱政策名稱 重點內容重點內容 2021 年 11 月“十四五”大數據產業發展規劃 要建立數據價值體系，

12、提升要素配置作用，加快數據要素化，培育數據驅動的產融合作、協同創新等新模式，推動要素數據化，促進數據驅動的傳統生產要素合理配置。2022 年 1 月 要素市場化配置綜合改革試點總體方案 完善公共數據開放共享機制；建立健全數據流通交易規則；拓展規范化數據開發利用場景；加強數據安全保護。2022 年 1 月“十四五”數字經濟發展規劃 要充分發揮數據要素作用、強化高質量數據要素供給，加快數據要素市場化流通，創新數據要素開發利用機制；加快構建數據要素市場規則，培育市場主體、完善治理體系，到 2025年初步建立數據要素市場體系。2022 年 4 月 關于加快建設全國統一大市場的意見 加快培育數據要素市場

13、，建立健全數據安全、權利保護、跨境傳輸管理、交易流通、開放共享、安全認證等基礎制度和標準規范，深入開展數據資源調查，推動數據資源開發利用。2022 年 10 月 全國一體化政務大數據體系建設指南 充分整合現有政務數據資源和平臺系統，重點從統籌管理、數據目錄、數據資源、共享交換、數據服務、算力設施、標準規范、安全保障等 8 個方面，組織推進全國一體化政務大數據體系建設。2022 年 11 月 關于數字經濟發展情況的報告 加快出臺數據要素基礎制度及配套政策，推進公共數據、企業數據、個人數據分類分級確權授權使用，構建數據產權、流通交易、收益分配、安全治理制度規則，統籌推進全國數據要素市場體系。202

14、2 年 11 月 北京市數字經濟促進條例 加快數據要素市場培育，推動數據要素有序流動，提高數據要素配置效率，探索建立數據要素收益分配機制。資料來源：國務院、工信部、華泰研究 數據要素數據要素市場化市場化涵蓋涵蓋數據數據采集采集、存儲、存儲、分析分析管理、管理、數據安全數據安全保護保護、確權定價、流通等確權定價、流通等多個多個環節環節。數據是數字經濟發展中的核心，隨著產業數字化的持續推進，我國公共數據、企業數據、個人數據量迅速提升，數據資產價值也日益凸顯。2022 年數據要素流通標準化白皮書發布，為我國數據要素市場化建立奠定了良好基礎。若按數據從生成到交易的生命周期劃分，數據要素的市場化將涵蓋數

15、據采集、數據存儲、數據分析及管理、數據安全保護、數據確權定價、數據流通交易等多個環節，涉及數據采集模塊/終端（如通信模組、手機等）、ICT 基礎設施（如云服務器等）、數據庫/數據倉庫、大數據分析、數據安全服務等多個產業環節。2YbWuZqW8ZoWsR6MdNbRpNmMnPnPkPpOtRfQoOmR9PmMyRxNmRmPMYtPvM 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 科技科技 圖表圖表2：適配數據要素化流程的系統適配數據要素化流程的系統 圖表圖表3：數據要素化系統技術流程數據要素化系統技術流程 資料來源：中國電子云峰會，華泰研究 資料來源：中國電子云峰會，華

16、泰研究 三大運營商三大運營商 3Q22 線上業績說明會于線上業績說明會于 11 月月 30 日在上證路演平臺開展，前三季度運營商整日在上證路演平臺開展，前三季度運營商整體營收及凈利潤實現穩健增長。體營收及凈利潤實現穩健增長。2022年前三季度，三大電信運營商呈現出良好的發展韌性，運營商板塊業績持續向好，9M22 國內三大運營商合計營業收入達 13453.23 億元，同比增長 9.9%，歸母凈利潤達 1298.73 億元，同比增長 12.5%。業績會上，公司均表示將把握數字經濟發展機遇，構建新型信息服務體系，我們認為隨著數字化轉型成為推動經濟社會發展的新動能，云計算等新興業務將為運營商的后續長效

17、發展提供有力支撐。圖表圖表4：三大運營商服務營收及增速三大運營商服務營收及增速 圖表圖表5：三大運營商歸母凈利潤及增速三大運營商歸母凈利潤及增速 資料來源：公司公告，華泰研究 資料來源：公司公告，華泰研究 產業數字化產業數字化業務在多個維度上發生積極變化，業務在多個維度上發生積極變化，逐漸成為推動運營商收入增長的重要引擎。逐漸成為推動運營商收入增長的重要引擎。在業績說明會中，三大電信運營商均表示要推動數字經濟與實體經濟深度融合，加快產業數字化市場擴展，當前產業數字化已成為推動運營商業績增長的第一引擎。近期我們觀察到三大運營商產業數字化業務從多個維度發生積極變化：1）產業生態方面，與騰訊等互聯網

18、廠商合作強化，有望形成優勢互補；2）數據要素流通體系逐步完善，運營商有望成為其中重要一環；3）“大安全”背景下，運營商網絡安全相關業務迎新一輪發展機遇等。0%2%4%6%8%10%12%14%05001,0001,5002,0002,5001Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22中國移動中國電信中國聯通移動同比（右軸）電信同比（右軸）聯通同比（右軸）(億元)-20%-10%0%10%20%30%40%0501001502002503003504004505001Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22中國移動中國電信中國聯通移動同比（右軸）電信同比（右軸）聯通同比

19、（右軸）(億元)免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 科技科技 圖表圖表6：三大運營商產業數字化收入三大運營商產業數字化收入 資料來源：公司公告，華泰研究 國內三大國內三大運營商運營商迎來估值修復窗口期迎來估值修復窗口期。11 月，證監會主席易會滿在金融街論壇年會上指出“未來要探索建立中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮”。對此，中國聯通董事長劉烈宏認為，過去 20 年的估值模型和披露口徑已經無法再精準地反映出 5G 時代特別是數字經濟時代運營商的真實投資價值。以聯通云業務為例，首三季度聯通云收入同比增幅超過 142%，預計在年底完成 300 億元作業的銷

20、售收入，以當前云計算廠商 4 到 8倍的市銷率估值，中國聯通僅云業務市值便擁有良好的提升空間。而中國移動與中國電信對于數字經濟前景及公司長遠發展亦充滿信心，重申未來將提升分紅派息率至 70%的承諾。圖表圖表7：三大運營商三大運營商 2022 年以來市盈率年以來市盈率（TTM）圖表圖表8：三大運營商三大運營商 2022 年以來市凈率年以來市凈率（LF）資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 5G 產業鏈產業鏈 DellOro 報告：全球報告：全球 5G SA 商用網絡數量達商用網絡數量達 36 個個 據 C114 通信網 11 月 30 日報道，根據市場研究公司 DellOr

21、o Group 的最新報告，全球移動核心網（MCN）和多接入邊緣計算（MEC）市場收入增長在 2022 年第三季度再次呈現同比下降。這使得連續兩個季度出現同比負增長。自上個季度以來，9 家新的移動網絡運營商推出了5G SA網絡，但這并不足以抵消4G移動核心網和IMS核心網市場的下滑。DellOro Group 研究總監 Dave Bolan 表示：“本季度中國地區的同比增長率為正，但這不足以抵消其他市場的下滑，全球市場都呈現出同比下降。即使自上個季度以來有 9 家新的移動網絡運營商推出了 5GSAeMBB 網絡，也不足以推動移動核心網市場實現正向同比增長?！?40989856435623685

22、427548531.502004006008001,0001,200202020213Q22中國電信中國移動中國聯通(億元)5791113151719212022-01-072022-03-252022-06-022022-08-122022-10-28中國移動PE中國電信PE中國聯通PE0.60.70.80.91.01.11.21.31.41.52022-01-072022-03-252022-06-022022-08-122022-10-28中國移動PB中國電信PB中國聯通PB 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 科技科技 中國信科陳山枝：手機直連衛星熱度再起，

23、星地融合成為大勢所趨中國信科陳山枝：手機直連衛星熱度再起，星地融合成為大勢所趨 據 C114 通信網 12 月 1 日報道，中國信息通信科技集團有限公司副總經理、總工程師陳山枝在接受 C114 專訪時指出，由于手機便攜性好且用戶基數大，手機直連衛星作為星地融合的潛在典型應用得到了業界的高度重視；但當前宣稱的普通手機直連衛星通信是指在沒有蜂窩和 WiFi 覆蓋的情況下發送緊急救援短信，尚且不能實現無感知的連續通信；而傳統衛星手機能實現連續通話和中低速數據，卻是定制的，如銥星、Globalstar、Inmarsat 等不兼容體制。與 5G 兼容的 5G NTN 星地融合標準方案可支持 5G NTN

24、 手機直接接入衛星，也支持 Ka/Ku 的 VSAT 終端衛星通信行業應用，實現全球無縫移動通信，既契合當下發展需求，也將為 6G 星地融合奠定基礎。騰訊成立智慧運營商部門：騰訊成立智慧運營商部門：5G 是重點合作方向是重點合作方向 據 C114 通信網 11 月 30 日報道，在舉辦的“2022 騰訊全球數字生態大會”上，騰訊云今年新成立的智慧運營商部門迎來首次亮相，這一獨立部門的成立用意在于加深和運營商之間的合作。部門負責人沈可，曾經在運營商工作多年并主管云數據業務，如今任職騰訊云副總裁。接受 C114 等媒體采訪時，沈可指出，這是騰訊自 2018 年的“930”變革后，擁抱產業互聯網、推

25、動各行各業數字化轉型的具體舉措之一。騰訊本身與運營商有大量合作，今年隨著 CSIG 云與智慧產業事業群經營工作需要，將分散的資源集中成立了智慧行業九部，即智慧運營商部門?！肮举x予我們明確的任務，就是將運營商作為一個獨立的行業深耕發展?！鄙蚩杀硎?，“新部門的定位，是致力成為運營商數字化轉型的最佳合作伙伴?！毙磐ㄔ海盒磐ㄔ海篒MT-2030(6G)推進組開展“面向推進組開展“面向 6G 的關鍵技術全球征集”工作的關鍵技術全球征集”工作 據通信世界網 11 月 29 日報道，中國信通院宣布，為加快推動 6G 關鍵技術研究與創新發展，在工業和信息化部指導下，IMT-2030(6G)推進組（以下簡稱“

26、推進組”）擬組織開展“面向 6G 的關鍵技術全球征集”工作。征集方向方面，參考國際電信聯盟（ITU）發布的面向 2030 及未來 IMT 技術趨勢報告，聚焦 6G 關鍵核心技術演進方向，征集、評估、優選一批方向重要、技術領先、應用潛力大的 6G 關鍵技術方案，主要包括：關鍵基礎研究、新型無線技術、新型網絡技術、新型安全技術、產業基礎技術以及其他 6G 相關技術。信通院表示，征集工作的時間周期暫定為 2022 年 11 月-2023 年 12 月，期間可隨時進行技術申報。鼓勵國內外各方主體積極申報最新研究成果，推進組將定期開展技術評估與驗證工作，確保所征集技術“隨到隨評，應評盡評”。我國千兆寬帶

27、用戶已達我國千兆寬帶用戶已達 8135 萬戶萬戶，占總用戶的占總用戶的 13.9%據 C114 通信網 11 月 28 日報道，工信部公布了 2022 年 1-10 月份通信業經濟運行情況。從這份報告可以看到，報告顯示，截至 10 月末，三家基礎電信企業的固定互聯網寬帶接入用戶總數達 5.83 億戶，比上年末凈增 4745 萬戶。其中，100Mbps 及以上接入速率的固定互聯網寬帶接入用戶達 5.47 億戶，占總用戶數的 93.8%，占比較上年末提升 0.8 個百分點；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯網寬帶接入用戶達 8135 萬戶，比上年末凈增 4676萬戶，占總用戶數的 13.9

28、%，占比較前三季度提升 0.8 個百分點。運營商集采運營商集采 中國聯通啟動基站天線集采，規模中國聯通啟動基站天線集采，規模 135.26 萬副萬副 據 C114 通信網 12 月 2 日報道，中國聯通正式發布基站天線集中采購項目招標公告，預計采購 135.26 萬副基站天線。公告顯示，該項目中標人數量為 3-5 個，每個中標人對應的份額如下：中國聯通要求，投標人須在中國聯通組織的天線技術測試中至少通過全部送測款型中的任一款天線技術測；投標人須承諾可生產并提供本期招標全部款型合格天線產品，合格產品是指符合中國聯通技術測試規范要求的天線；此外，投標人基站天線的年產能（按低中頻 4+417/18d

29、Bi 天線計算）達到 16 萬副。中國中國移動移動 PC 服務器補充采購第二期集采：采購規模約服務器補充采購第二期集采：采購規模約 10326 臺臺 據 C114 通信網 11 月 30 日報道，從中國移動官網獲悉，中國移動發布招標公告稱，啟動2021-2022 年 PC 服務器補充采購第二期公開集采。據集采公告顯示，本期集中采購產品為PC 服務器，采購規模約為 10,326 臺（預估規模，實際采購量以采購合同為準）。預計本次 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 科技科技 采購需求滿足期約為半年。本次集采采用份額招標，中標人數量為 2 至 5 家，分配份額如下：若

30、2 家中標，則中標份額分別為：70%、30%；若 3 家中標，中標份額分別為：50%、30%、20%；若 4 家中標，則中標份額分別為：40%、30%、20%、10%；若 5 家中標，則中標份額分別為：27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。聯通集采聯通集采 48255 套數字直放站設備：銳捷、賽特斯等套數字直放站設備：銳捷、賽特斯等 4 企業入圍企業入圍 據 C114 通信網 11 月 28 日報道，來自聯通官方消息顯示，中國聯通公布數字直放站設備集中采購項目招標結果，銳捷網絡、鑫昇科技、賽特斯、永鼎通信 4 家企業成為中標候選人。此前公告顯示，該項目預估采購數

31、字直放站設備約 48255 套。本次資格預審要求申請人注冊資本應不少于 3000 萬元人民幣或等值貨幣外，需具備的資質類證書（或授權）。該項目 2022 年 10 月 24 日發布資格預審公告，2022 年 11 月 28 日進行了開標，2022 年 11月 28 日完成評標，經評標委員會評審，中標候選人如下：第一名：銳捷網絡股份有限公司；第二名：北京鑫昇科技有限公司；第三名：賽特斯信息科技股份有限公司；第四名：江蘇永鼎通信有限公司。中國聯通中國聯通 5G 消息行業消息行業 MAAP 平臺集采：中興、華為中標平臺集采：中興、華為中標 據通信世界網 11 月 28 日報道，中國聯通公布了 5G

32、消息行業 MAAP 平臺新建工程項目招標結果，中興和華為成為中選候選人。5G 消息是運營商基于 RCS（富媒體通信服務）實現的傳統短信業務升級，可面向用戶提供增強的消息服務，具有極高的商用價值和戰略意義。2022 年，中國聯通將通過行業 MAAP 平臺應用軟件的建設，全面提升 5G 消息對內外部的服務能力、提升產品競爭力。公告顯示，該項目采購行業 MAAP 平臺軟件一套，采用NFV 方式部署，該項目總預算為 2436 萬（不含稅），含在 2022 年項目批復投資內。云云&IDC 孫凝暉院士：算力網為供給側和消費側帶來多種收益孫凝暉院士：算力網為供給側和消費側帶來多種收益 據通信世界網 12月

33、2日報道，算力網是算力、算法和數據對象三要素相融合的基礎設施化?；ヂ摼W底層是以 5G、光纖、星網為主的數據通信網；中間是以 IP 為核心的互聯網體系結構；上層是萬維網（WWW，也稱為信息網），通過信息網，我們每個人都可以隨時隨地訪問世界上任何地方的數據和信息。算力網的生態和云計算的生態應該有所不同。云計算只有兩種角色，即算力消費者和算力供給者，供給者包括亞馬遜、阿里巴巴這些云供應商；而算力網擁有更多細分的角色，如算力提供商、算力運營商、算力增值服務商等，應將算力的各個環節進行解耦，以此構建一個真正的算力網生態。在這個生態下，我們需要關注算力網為用戶帶來的多種收益。到到 2032 年，邊緣數據中

34、心市場收入將突破年，邊緣數據中心市場收入將突破 500 億美億美元元 據 C114 通信網 12 月 1 日報道，根據 Global Market Insights 的最新預測，到 2032 年，邊緣數據中心的市場規模預計將超過 500 億美元。根據預測，IT 和電信行業的快速增長和不斷增長的消費者需求將推動行業增長。此外，隨著這些基礎設施部署在離本地更近的地方，預計核心區和偏遠地區的數據生成量會不斷增加，從而加速市場需求，需要有效的管理解決方案來訪問和存儲數據，從而促進中小型企業和其他企業的采用。騰訊云聯合騰訊云聯合 IDC 發布發布2022 年云上產品演進趨勢聚焦報告年云上產品演進趨勢聚焦

35、報告 據通信世界網 11 月 30 日報道，2022 年，圍繞“數實融合、產業共進”的目標，一大批產品、技術、解決方案正在不斷地創新突破，引領云上產品的演進新趨勢。11 月 30 日，在騰訊數字生態大會產品戰略對談會上，騰訊集團高級執行副總裁、云與智慧產業事業群 CEO湯道生對話 IDC 中國區總裁霍錦潔，論道云上產品未來趨勢，探討當前數實融合趨勢下的云產品戰略與行業趨勢。同時，在產品戰略對談會上，包括音視頻、數據庫、大數據、人工智能、營銷服 CRM、協同辦公、應用連接器、安全等騰訊八大重點云產品賽道領軍人對話頂級分析機構分析師探討產品戰略，發表了對未來趨勢的看法。會上，騰訊云聯合 IDC重磅

36、發布了2022 年云上產品演進趨勢聚焦報告，洞見了云上產品的十大技術趨勢。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 科技科技 IDC：2026 年中國年中國 IT 安全市場投資規模將達安全市場投資規模將達 319 億美元億美元 據 C114 通信網 11 月 28 日報道，市場研究機構 IDC 發布的IDC Market Forecast：中國網絡安全市場預測，2022-2026報告顯示，2021 年，中國網絡安全市場總投資規模為 122億美元，其中安全硬件產品投入達到 47 億美元，占總體投入的 39%；安全軟件產品投入達到 42.4 億美元，占總體投入的 35%；安全

37、服務產品投入達到 32.4 億美元，占總體收入的26%。IDC 預測，到 2026 年，中國 IT 安全市場投資規模將達到 319 億美元，其中安全軟件的市場占比將超過安全硬件，軟件占比在 2026 年將達到 41%。從行業維度來看，到 2026年，政府、金融、運營商仍將引領整體網絡安全行業支出。IDC 預計，未來五年，制造業（包含離散制造、流程制造）將成為中國網絡安全支出增速最快的行業市場，五年復合增長率將達到 22.8%，到 2026 年，制造業 IT 安全支出預計將達到 22.2 億美元。物聯網物聯網&車聯網車聯網 研究機構：物聯網網絡管理市場將突破研究機構：物聯網網絡管理市場將突破 5

38、0 億美元億美元 據通信世界網 12 月 1 日報道，全球市場研究和咨詢公司 Future Market Insights 的數據預測，在 2022-2032 年期間，物聯網網絡管理市場的復合年均增長率（CAGR）將達到 23.3%，預計到 2022 年底，物聯網網絡管理市場估值將達到 51 億美元。根據該報告，到 2032 年，網絡管理平臺部門的需求預計將以 24.4%的 CAGR 增長。根據企業規模，預計在預測期內中小企業細分市場將增長 8.9 倍。就當前形勢來看，物聯網網絡正在全球范圍內迅速擴張，使企業和行業能夠控制或監控廣泛的智能小工具。從業務需求來看，保證物聯網設備性能和網絡安全已經

39、成為各行業企業的一項重要訴求。C-V2X 賦能車路協同，助力柳州創建國家級車聯網先導區賦能車路協同，助力柳州創建國家級車聯網先導區 據通信世界網 11 月 29 日報道，中國通信學會車聯網委員會匯聚國內通信、汽車、交通產業的專家資源，組建“科創中國”C-V2X 車聯網產業科技服務團（以下簡稱“服務團”），陳山枝博士擔任首席專家，承擔了 2022 年度柳州示范項目的建設任務，與柳州市主管部門、科協組織、建設單位密切聯系，提供規劃設計、技術支持、成果引入、測試驗證等工作，助推國家級車聯網先導區建設。上海立法推進無人駕駛智能網聯汽車創上海立法推進無人駕駛智能網聯汽車創新應用新應用 據 C114 通信

40、網 11 月 29 日報道，智能網聯汽車產業是新興科技與汽車交通結合的戰略性產業，正處于技術快速演進、產業加速布局的關鍵時期。閉幕的上海市十五屆人大常委會第四十六次會議表決通過了上海市浦東新區促進無駕駛人智能網聯汽車創新應用規定（以下簡稱規定）。規定對發揮浦東新區先行先試作用、增強智能網聯汽車技術創新能力和產業競爭力、打造智能網聯汽車發展制高點具有重要意義。中國移動中國移動 OneOS3.0 物聯網操作系統正式發布物聯網操作系統正式發布 據 C114 通信網 11 月 28 日報道，由中移物聯網有限公司舉辦的“中國移動 OneOS 3.0LTS物聯網操作系統發布會暨生態合作論壇”在線上隆重舉行

41、。中國工程院院士倪光南、中國移動通信集團有限公司政企事業部總經理劉堅、中移物聯網有限公司總經理俞承志分別向發布會致辭，中移物聯網有限公司副總經理熊小鵬主持 OneOS3.0 發布儀式，中移物聯網有限公司操作系統產品部副總經理李蒙作 OneOS3.0 發布演講。海爾集團副總裁、國家高端智能家電創新中心總經理王曄、浙江大華運營商業務部總經理何陳、Qt 中國區總經理許晟、Codesys 中國區副總經理孫偉杰、蘇州大方副總經理曹新杰、芯馳半導體副總經理李飛云共同參與發布儀式并發表主題演講。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8 科技科技 行情回顧行情回顧 圖表圖表9：上周行情回

42、顧上周行情回顧 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表10：一一年年內行業走勢內行業走勢 圖表圖表11：上周內通信（申萬）指數走勢上周內通信（申萬）指數走勢 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表12：運營商板塊總市值與市盈率變化運營商板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表13：移動通信設備板塊總市值與市盈率變化移動通信設備板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 (4)(2)024681012日經225道瓊斯工業指數SW電子上證綜合股指數納斯達克綜合指數SW申萬A股深證成指SW通信SW計算機SW傳媒恒生指數HSI恒生科技指數%

43、-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11SW通信深證成指上證綜合指數成份SW申萬A股成份1.762.522.893.270.01.02.03.04.0上證綜合股指數成份SW申萬A股成份深證成指SW通信%024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082018-102018-122019-022019-0

44、42019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012022-032022-052022-082022-10P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-012020-022020-042020-052020-072020-082020-102020-122021-012021-032021-042021-062021

45、-072021-092021-112021-122022-012022-032022-052022-062022-082022-092022-11P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 科技科技 圖表圖表14：無線上游板塊總市值與市盈率變化無線上游板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表15：光模塊光模塊&光器件板塊總市值與市盈率變化光器件板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表16：云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化 圖表圖

46、表17：物聯網物聯網&車聯網板塊總市值與市盈率變化車聯網板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表18：上周漲幅前十上周漲幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 漲幅漲幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代碼代碼 公司名稱公司名稱 P/E 股價變動股價變動 代碼代碼 公司公司 P/E 股價變動股價變動 5D 1M YTD 5D 1M YTD 9698 HK 萬國數據-SW NA 30.14 8.42(67.59)603703 CH 盛洋科技 294.75(6.31)(6.73)(28.42)600130 CH 波導股份 123.86 15.80 6

47、.83 14.39 002017 CH 東信和平 80.41(5.49)0.82(9.98)300578 CH 會暢通訊 NA 14.27 15.60(40.03)300555 CH 路通視信 NA(3.19)(3.73)(24.81)600050 CH 中國聯通 7.29 13.67 3.68 25.41 300548 CH 博創科技 30.31(2.32)(1.74)(8.62)002796 CH 世嘉科技 NA 13.56 11.09 24.03 600734 CH*ST 實達 11.83(1.94)2.25 250.32 300565 CH 科信技術 NA 12.12 8.23 162

48、.98 603322 CH 超訊通信 NA(1.78)1.72 35.84 000971 CH ST 高升 NA 11.46 4.39(8.94)600522 CH 中天科技 26.85(1.45)1.56 0.39 600355 CH 精倫電子 NA 10.62 10.95 13.98 300502 CH 新易盛 13.63(1.45)(0.04)(33.88)603602 CH 縱橫通信 79.94 10.22 8.31 15.74 300628 CH 億聯網絡 26.57(1.35)0.88(20.31)600804 CH 鵬博士 NA 9.76 4.65(41.94)300959 CH

49、 線上線下 41.46(1.01)3.01(33.78)資料來源：Wind，華泰研究 -400-300-200-10001002003004005006007000501001502002503003502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-062022-082022-10P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法

50、）010203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012022-032022-052022-082022-10P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）0102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003

51、,5002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012022-032022-052022-082022-10P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-

52、122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-062022-082022-10P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 科技科技 圖表圖表19：滬滬/深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 交易貨幣交易貨幣 收盤價（元收盤價（元/股）股）12-01 股價變動股價變動 北向資金流入北向資金流入（億

53、元人民幣）（億元人民幣）北向持股市值北向持股市值（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 600050 CH 中國聯通 CNY 4.41 9.20%3.68%25.41%4.35 0.00 0.00 2 000063 CH 中興通訊 CNY 25.20 2.66%2.24%-24.24%1.98 27.22 2.71 3 600487 CH 亨通光電 CNY 16.71 6.12%3.66%12.93%0.85 7.48 1.82 4 600522 CH 中天科技 CNY 16.71-1.45%1.56%0.39%0.71 37.03 6

54、.49 5 000938 CH 紫光股份 CNY 19.47 3.51%3.13%-14.35%0.50 10.28 1.84 流出 Top5 1 603236 CH 移遠通信 CNY 105.49 1.73%2.50%-31.88%-0.53 4.99 2.50 2 300383 CH 光環新網 CNY 8.91 3.17%4.72%-38.55%-0.23 3.34 2.08 3 603118 CH 共進股份 CNY 8.82-0.23%0.57%-5.31%-0.14 1.02 1.48 4 300308 CH 中際旭創 CNY 28.45 0.10%-0.07%-32.19%-0.13

55、 14.41 6.32 5 002837 CH 英維克 CNY 32.50 2.74%6.02%9.33%-0.10 1.73 1.22 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表20：近期近期通信通信板塊板塊 IPO/重組上市重組上市進展進展 證券代碼證券代碼 公司公司 狀態狀態 上市上市/過會日期過會日期 上市板上市板 發行價格發行價格（元當地貨幣）（元當地貨幣）新股發行數量新股發行數量（萬股）（萬股）（擬）募資總額（擬）募資總額（億元當地貨幣）（億元當地貨幣）301165 CH 銳捷網絡 待上市 2022-11-21 創業板 32.28 6818.18 22.01 688041 CH 海光信

56、息 已上市 2022-08-12 科創板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科創板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 國博電子 已上市 2022-07-22 科創板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 創業板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奧比中光 已上市 2022-07-07 科創板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科創板 21.93 10,

57、350.00 22.70 001270 CH 鋮昌科技 已上市 2022-06-06 科創板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 創業板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 2022-06-21 科創板 5000.00 10.00 資料來源：Wind，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 科技科技 重點公司概覽重點公司概覽 圖表圖表21：重點公司一覽表重點公司一覽表 收盤價收盤價 目標價目標價 市值市值(百萬百萬)EPS(元元)PE(倍倍)股票名稱股票名稱 股票代碼股票代

58、碼 投資評級投資評級(當地幣種當地幣種)(當地幣種當地幣種)(當地幣種當地幣種)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中國移動 600941 CH 買入 72.44 83.03 1,547,523 5.66 6.12 6.61 7.02 12.80 11.84 10.96 10.32 中國電信 601728 CH 買入 4.34 5.46 397,141 0.28 0.31 0.35 0.38 15.50 14.00 12.40 11.42 中國聯通 762 HK 買入 4.41 5.63 134,938 0.47 0.57 0.63 0.

59、69 9.38 7.74 7.00 6.39 長光華芯 688048 CH 買入 110.00 145.00 14,916 0.85 1.05 2.01 2.95 129.41 104.76 54.73 37.29 炬光科技 688167 CH 買入 113.00 158.17 10,165 0.75 1.55 2.22 2.90 150.67 72.90 50.90 38.97 中興通訊 000063 CH 買入 25.05 37.40 118,640 1.44 1.87 2.26 2.61 17.40 13.40 11.08 9.60 威勝信息 688100 CH 增持 24.42 26.

60、54 12,210 0.68 0.82 1.15 1.49 35.91 29.78 21.23 16.39 七一二 603712 CH 買入 37.30 39.14 28,796 0.89 1.12 1.48 1.88 41.91 33.30 25.20 19.84 海格通信 002465 CH 增持 8.67 11.18 19,980 0.28 0.31 0.37 0.43 30.96 27.97 23.43 20.16 上海瀚訊 300762 CH 買入 13.39 16.71 8,409 0.37 0.49 0.64 0.75 36.19 27.33 20.92 17.85 美格智能 0

61、02881 CH 增持 29.80 38.35 7,135 0.49 0.77 1.22 1.73 60.82 38.70 24.43 17.23 移遠通信 603236 CH 買入 106.39 139.93 20,106 1.89 3.25 4.93 7.52 56.29 32.74 21.58 14.15 注：數據截至 12 月 2 日 資料來源：Bloomberg，華泰研究預測 圖表圖表22：重點公司最新觀點重點公司最新觀點 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 中國移動中國移動(600941 CH)3Q22 收入穩步增長，基本面持續向好收入穩步增長，基本面持續向好 中國移動于 10 月

62、 20 日公布 3Q22 財務業績：2022 前三季度公司收入同比增長 11.5%至人民幣 7,235 億元，高于彭博一致預期（7,195 億）。9M22歸母凈利潤為人民幣 985 億元，略低于彭博一致預期（1,006 億），主因公司加大了對算力建設領域的投入。我們看好公司的發展潛力，預計其 22-24年歸母凈利潤為 1,308/1,412/1,500 億元?？紤]到公司較高的盈利能力及其在政企市場的增長潛力，給予 A 股 1.40 倍 2022 年 PB，對應目標價 83.03元；考慮到美國 13959 號行政令的影響，給予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，對應目標價 78.65

63、 港元（前值：78.4），維持“買入”評級。風險提示：1）ARPU 改善低于預期；2）5G 資本開支超出預期；3）競爭加??；4）公司采取較為保守的股息政策。報告發布日期：2022 年 10 月 21 日 點擊下載全文：中國移動點擊下載全文：中國移動(941 HK,買入買入;600941 CH,買入買入):收入穩步增長，收入穩步增長，DICT 業務持續發力業務持續發力 中國電信中國電信(601728 CH)3Q22 業績符合預期；經營情況持續向好業績符合預期；經營情況持續向好 中國電信于 10 月 20 日發布 3Q22 業績：9M22 公司 H 股收入同比增長 9.6%至 3,610 億元，符

64、合彭博一致預期（3,625 億元）；歸母凈利潤為 245億元，同比增長 5.2%，符合彭博一致預期的 240 億元。我們看好公司的長期發展，預計公司 22-24 年的歸母凈利潤分別為 287/316/348 億元。我們看好公司產業數字化業務增長潛力，考慮到國內外運營商杠桿率/收入結構差異及美國 13959 號行政令的影響，給予公司 A 股 1.13 倍 2022 年 PB 估值（全球平均：1.29），對應目標價 5.46 元；參考過去一月公司 AH 股溢價率均值 51%，給予 H 股 0.75 倍 2022 年 PB 估值，對應目標價為 3.92港幣（前值：4.34）。風險提示：1）ARPU

65、改善幅度低于我們預期；2）5G 資本支出超出我們預期；3）競爭加??；4）公司采取更為保守的股息政策。報告發布日期：2022 年 10 月 21 日 點擊下載全文：中國電信點擊下載全文：中國電信(728 HK,買入買入;601728 CH,買入買入):利潤符合預期，產業數字化延續高增利潤符合預期，產業數字化延續高增 中國聯通中國聯通(762 HK)與與騰訊攜手設立混改公司，進一步激發產業數字化發展潛力騰訊攜手設立混改公司，進一步激發產業數字化發展潛力 據國家市場監管總局 10 月 27 日發布的文件：聯通創新創業投資有限公司與深圳騰訊產業創投有限公司新設合營企業獲批準，合營企業將主要從事內容分發

66、網絡（CDN）和邊緣計算業務，聯通創投/騰訊產投/員工持股平臺將分別持有 48%/42%/10%的股份。我們認為此次合作將進一步激發公司在產業數字化領域的發展潛力，預計其 A 股 22-24 年的歸母凈利潤為 77.2/86.0/94.1 億元，預計 H 股歸母凈利潤為 173.4/193.2/211.3 億元?？紤]到國內外運營商收入結構差異及美國 13959 號行政令的影響，給予 A 股 0.90 倍 2022 年 PB（全球平均：1.31），對應目標價 4.43 元，維持“增持”評級；給予 H 股 0.45 倍 2022 年 PB，對應目標價 5.63 港元，維持“買入”評級。風險提示：1

67、）ARPU 改善幅度低于我們預期；2）5G 資本支出超出我們預期；3）競爭加??；4）公司采取更為保守的股息政策。報告發布日期：2022 年 11 月 03 日 點擊下載全文：中國聯通點擊下載全文：中國聯通(762 HK,買入買入;600050 CH,增持增持):聯手騰訊設立混改公司聯手騰訊設立混改公司;基本面向好基本面向好 長光華芯長光華芯(688048 CH)下游需求波動下游需求波動+高研發投入，高研發投入，Q3 業績短期承壓；業績短期承壓；Q4 有望環比回暖有望環比回暖 Q3 單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 0.67/0.36/-0.06 億元，分別同比-47.5%/+19

68、.4%/-129.0%，公司扣非凈利承壓主要系國內光纖激光行業景氣度承壓，導致上游激光芯片需求波動，以及公司研發保持高度投入。公司歸母凈利潤仍保持同比增長主要系政府補助以及投資收益的增長。展望 Q4 及 2023 年，隨著光纖激光器行業需求有望復蘇，以及公司客戶群體有望持續開拓，或帶動公司業績逐季度環比回暖。我們預計公司 22-24年歸母凈利潤為 1.42/2.73/4.01 億元（前值：2.03/3.00/4.37 億元），對應 22-24 年 CAGR 為 51%，根據 Wind 一致預期，2023 年可比公司平均 PEG為 1.3x，考慮到公司在高功率激光芯片領域龍頭地位，給予公司 23

69、 年 PEG 1.4x，目標價 145.00 元（前值：150.51 元），維持“買入”。風險提示：光纖激光器行業去庫存進展不及預期；公司市占率提升不及預期；公司產品價格出現大幅下滑；激光雷達業務拓展不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全文：長點擊下載全文：長光華芯光華芯(688048 CH,買入買入):Q3 業績短期承壓業績短期承壓,環比有望逐季回暖環比有望逐季回暖 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 科技科技 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 炬光科技炬光科技(688167 CH)Q3 業績穩健增長；看好需求端有望逐季回暖業績穩

70、健增長；看好需求端有望逐季回暖 公司 Q3 單季營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 1.35/0.38/0.22 億元，分別同比增長 8.2%/60.7%/4.7%，其中營收增速較 H1 放緩，我們判斷主要系國內光纖激光行業景氣度承壓傳導至上游元器件需求波動；歸母凈利潤增速仍保持較快增長，主要系公司閑置資金的理財收益以及其他收益的增長。我們認為隨著國內光纖激光行業需求有望復蘇，或帶動公司業績逐季回暖?？紤]到 2022 年公司閑置資金理財等收益的增長，我們預計公司20222024 年歸母凈利潤分別為 1.39/2.00/2.61（前值：1.20/2.00/2.61 億元），對應 2224 年

71、 CAGR 為 57%?？杀裙?22 年 Wind 一致預期PEG 均值為 1.62x，考慮到公司在激光雷達發射模組等業務布局具備先發優勢，給予公司 22 年 1.80 xPEG，目標價為 158.17 元（前值：159.02 元），維持“買入”。風險提示：激光雷達行業客戶開拓不及預期；家用醫美認證進度不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 27 日 點擊下載全文：炬光科技點擊下載全文：炬光科技(688167 CH,買入買入):Q3 業績穩健增長，需求有望逐季回暖業績穩健增長，需求有望逐季回暖 中興通訊中興通訊(000063 CH)持續踐行“數字經濟筑路者”定位，持續踐行“數字經濟筑

72、路者”定位，Q3 業績穩健增長業績穩健增長 根據公司 2022 年三季報，22 年前三季度公司營收為 925.59 億元，同比增長 10.4%；歸母凈利潤為 68.2 億元，同比增長 16.5%；扣非歸母凈利潤為 55.51 億元，同比增長 66.3%。其中 Q3 單季營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 327.41/22.54/18.25 億元，分別同比增長 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充滿挑戰的外部環境下，公司穩中求進，踐行“數字經濟筑路者”的定位，積極與產業鏈合作伙伴協同發展，保障業務經營的連續性。我們維持公司 20222024 年歸母凈利潤預期為 88.57/10

73、6.97/123.43 億元；維持公司 2022 年目標 PE20 x 及 A 股目標價 37.40 元；參考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元匯率取 0.91，對應 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目標價 23.36 港元（前值：24.03 港元），維持“買入”評級。風險提示：運營商業務毛利率大幅下滑；新業務拓展不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 27 日 點擊下載全文：中興通訊點擊下載全文：中興通訊(763 HK,買入買入;000063 CH,買入買入):Q3 業績穩健增長，第二曲線加速拓展業績穩健增長，第二曲線加速拓展 威勝信

74、息威勝信息(688100 CH)國內外業務開拓國內外業務開拓+美元升值帶動收益增加，美元升值帶動收益增加，Q3 扣非凈利快速增長扣非凈利快速增長 根據公司三季報，公司前三季度營收為 14.86 億元，同比增長 14.3%；歸母凈利潤為 2.84 億元，同比增長 14.5%；扣非歸母凈利潤為 3.02 億元，同比增長 27.3%，符合此前業績預告。其中 Q3 單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 5.38/0.94/1.12 億元，分別同比增長19.8%/16.1%/43.8%，Q3 公司扣非凈利實現快速增長，主要系國內外業務的持續拓展以及美元升值帶來收益增加?？紤]到公司電網業務交付節

75、奏或有波動，我們下調公司 20222024 年歸母凈利潤預期分別至 4.12/5.76/7.44 億元（前值：4.60/6.17/7.91 億元），可比公司 2022 年 Wind 一致預期PE 均值為 32.23x，給予公司 2022 年 PE 32.23x，目標價 26.54 元（前值：32.25 元），維持“增持”評級。風險提示：中標金額不及預期，確認收入不及預期，毛利率下降的風險。報告發布日期：2022 年 10 月 25 日 點擊下載全文：威勝信息點擊下載全文：威勝信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非凈利快速增長，在手訂單豐沛扣非凈利快速增長，在手訂單豐沛 七一二七一二(

76、603712 CH)營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好 1-3Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 22.13/3.03/2.86 億，同比增長 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 8.41/0.96/0.94 億，同比增長 26.29%/18.62%/39.93%。我們維持此前盈利預測不變，預計 20222024 年歸母凈利潤為 8.63/11.46/14.50億。根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 31x，考慮到軍工行業維持高景氣，公司利潤率穩步回升

77、，我們給予公司 2022 年 PE35x，目標價 39.14 元/股，維持“買入”評級。風險提示：疫情影響產品交付；軍品競爭加劇。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全文：七一二點擊下載全文：七一二(603712 CH,買入買入):行業維持高景氣，營收利潤穩增長行業維持高景氣，營收利潤穩增長 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度營收利潤實現雙增長，看好公司長期發展前三季度營收利潤實現雙增長，看好公司長期發展 公司 Q1-Q3 實現營收 37.09 億元（YoY+4.30%），實現歸母凈利潤 3.95 億元（YoY+3.47%），Q3 單季度實現營收 12.25 億

78、元（YoY+9.85%），實現歸母凈利潤 1.04 億元（YoY-3.35%）。我們維持盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 7.15/8.45/9.87 億元，22 年可比公司 Wind一致預期均值 PE33x，考慮到公司是無線通信和北斗導航領域的優勢企業，我們給予 22 年目標 PE36x，對應目標價 11.18 元/股，維持“增持”評級。風險提示：國防信息化建設不及預期；疫情影響產品交付。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全文：海格通信點擊下載全文：海格通信(002465 CH,增持增持):Q3 業績微升，積極探索新增長點業績微升，積極探索新增長點

79、上海瀚訊上海瀚訊(300762 CH)Q3 延續業績增長，看好公司未來發展延續業績增長，看好公司未來發展 1-3Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 3.86/0.89/0.78 億，同比增長 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 2.04/0.66/0.60 億，同比增長-1.98%/11.03%/20.66%?？紤]到軍品換裝節奏的影響，我們下調盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 3.09/4.00/4.71 億（前值 3.48/4.26/5.13 億）。根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 P

80、E 均值為 34x，我們給予公司 2022 年 PE34x，目標價16.71 元/股（前值 17.75 元/股），維持“買入”評級。風險提示：研發進度不及預期；軍品需求不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 25 日 點擊下載全文：上海瀚訊點擊下載全文：上海瀚訊(300762 CH,買入買入):利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 科技科技 公司名稱公司名稱 最新觀點最新觀點 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 業績符合預期，看好長期發展前景業績符合預期，看好長期發展前景 根據公司三季報，

81、公司 Q3 單季營收為 6.76 億元，同比增長 9.1%；單季歸母凈利潤為 0.36 億元（符合此前業績預告的 0.340.38 億元），同比增長 13.2%。Q3 公司泛 IOT 業務因行業景氣度波動影響，需求短期承壓；車載、FWA 業務仍保持順利推進。長期來看，我們仍然看好物聯網模組發展前景，公司作為國內智能模組領先廠商，市場份額亦有望延續提升?？紤]到公司國內泛 IOT 業務需求端受疫情影響短期承壓，我們預計公司20222024 年歸母凈利潤分別為 1.84/2.92/4.15 億元（前值：1.97/2.95/4.20 億元），可比公司 2022 年 Wind 一致預期 PE 均值為 3

82、7x，基于公司在智能模組、算力模組等領域的領先地位，給予公司 2022 年 50 xPE，對應目標價為 38.35 元（以當前股本計算，前值為 49.30 元），維持“增持”評級。風險提示：訂單量不及預期，新客戶拓展存在一定周期。報告發布日期：2022 年 10 月 29 日 點擊下載全文：美格智能點擊下載全文：美格智能(002881 CH,增持增持):Q3 業績符合預期，看好長期發展前景業績符合預期，看好長期發展前景 移遠通信移遠通信(603236 CH)國內需求短期波動，國內需求短期波動，Q3 公司扣非凈利承壓；長期發展前景向好公司扣非凈利承壓；長期發展前景向好 公司 3Q22 單季營收/

83、歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 34.47/1.59/0.76 億元，分別同比+9.1%/+53.5%/-27.2%，其中扣非凈利承壓主要系：1）Q3國內物聯網模組行業需求端短期波動；2）公司費用增長；歸母凈利仍保持提升主要系美元升值推動公司 Q3 投資收益、公允價值變動凈收益的增長。短期來看，國內市場需求有望回暖，海外需求仍有望保持持續增長；長期來看，我們仍看好物聯網模組行業發展前景及公司份額有望延續提升，此外公司 ODM、GNSS 等業務有望貢獻新增量?？紤]到公司需求端波動，我們下調公司 22-24 年營收預期至 150/219/308 億元（前值：170/253/360 億元），可比公

84、司 22 年 Wind 一致預期 PS 均值為 1.76x，給予公司 22 年 1.76xPS，目標價為 139.93 元（前值：190.55 元），維持“買入”評級。風險提示：上游原材料漲價，研發費用持續增加，國內疫情反復。報告發布日期：2022 年 10 月 30 日 點擊下載全文：移遠通信點擊下載全文：移遠通信(603236 CH,買入買入):Q3 扣非凈利承壓，研發保持高投入扣非凈利承壓，研發保持高投入 資料來源：Bloomberg，華泰研究預測 圖表圖表23：行業新聞概覽行業新聞概覽 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 12 月 02 日

85、維科網電子工程 裁員、砍單后，這一大廠又宣布“無薪放假”?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 半導體芯聞 韓國成立一家半導體學院，要培養韓國芯片大軍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 Bianews 電子煙告別暴利，霧芯科技們找到新出路？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 鈦媒體 硅谷“裁員潮”下，美國就業市場現狀如何？鈦度圖聞（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 新華社 世界半導體市場四年來首次萎縮（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 證券市場周刊

86、 游戲，大國競爭的下一個戰略高地（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 DataFunSummit 浦發銀行 郭林海：隱私計算技術在開放金融生態下的探索與應用（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 通信世界網 新電信同 SK 電訊合作，在亞太市場發展元宇宙業務（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 21 經濟網 智能手機市場下行拐點未至，上游供應商恐持續承壓（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 TechWeb 奈飛據稱將擴大“預覽俱樂部”明年將允許數萬名用戶預覽內容（點擊查看原文）（點擊查

87、看原文）2022 年 12 月 02 日 中國新聞網 瞄準“屏時代”川渝攜手打造新型顯示產業投資熱土（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 IT 之家 美國第三季度 PC 出貨量同比下降 12.1%，只有蘋果和宏碁逆勢增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 芯榜科技 元件 22Q3，京瓷擴產高端 MLCC，村田預計需求 23 年觸底（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 LEDinside Mini LED 直顯芯片行業“爆冷”中的“逆行者”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 Tec

88、hWeb 三星 Galaxy S23 或 2 月亮相發：與小米 13 差距明顯（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 雷峰網 七年之癢，智慧社區需要來場破偽智能（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 TrendForce 集邦 NAND Flash 產業遭重挫！原廠降價求售（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 21 經濟網 機構：2023 年全球智能手機出貨量將同比下降 5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 鳳凰財經 Strategy Analytics 報告：2022 年全球智能手

89、機出貨量將同比下降 10%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 快蘭斯 去庫存結束，電視液晶面板漲價 4（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 智通財經 Canalys：東南亞智能手機出貨量三季度同比降 4%為 2020 年以來該地區最低水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 通信世界網 廣東移動攜手華為率先完成 5G 信令網外場測試（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 界面新聞 機構：東南亞智能手機 2022 年第三季度出貨量同比下降 4%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022

90、年 12 月 02 日 財聯社 遼寧省出臺獎補政策培育壯大集成電路產業（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 中國通信網 中國電信啟動寬帶融合終端（雙頻版）集采：預估 310 萬臺，滿足兩年需求（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 中國電子網 5G 網絡部署刺激用戶數量飛升：5G 套餐客戶數量累計突破 10 億原創（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 通信世界網“水漫機房”開啟降溫新時代，液冷讓數據中心更清涼（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 半導體行業觀察 晶圓代工三巨頭的巔峰之戰

91、?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 半導體行業觀察 AMD CTO：芯片技術愈加復雜，成本越來越高（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 中國通信網 中國聯通啟動全 4K 智能機頂盒終端技術測試（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 中國通信網 中國聯通啟動基站天線集采，規模 135.26 萬副（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 TechWeb 美國總統這一年：傾力代言“美國造”芯片工廠站臺忙（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 新浪財經 機構：預計 2

92、023 年全球智能手機出貨量同比下降 5%創 2014 年以來最低水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 中國投資咨詢網 計算機行業：國產數據庫百花齊放 搜索引擎數據庫風口已至（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 36 氪 VERTU 發布全球首款 Web3 手機，背后隱藏了這些訊息（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 鳳凰網 四款國產機皇本月發布：小米、華為、OPPO、iQOO 哪款更強（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 科技科技 新聞日期新聞日

93、期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 12 月 02 日 阿爾法工場研究院 運營商股價集體新高，估值模型要變了?（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 成都商報 完善柔性電子產業鏈 搶占全球柔性電子產業高地（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 南方日報 國產手機年終“曬卷”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 中國證券報 我國新型顯示產業規模持續擴大（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 02 日 騰訊網 供應鏈數字化是產業互聯網發展最佳入口（點擊查看原文）（點擊查看原

94、文）2022 年 12 月 01 日 中證網 機構報告：2022 年機器人行業市場規模將達 1712.4 億元 同比增長 31.0%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 極客公園 云計算風向標：自研芯片重構云上算力（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 證券日報網 反電信網絡詐騙法12 月 1 日施行 天融信：各行業須系統建設電信網絡詐騙反制能力（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 鳳凰財經 只賣貴的！NVIDIA 或放棄千元甜點卡市場：留給 AMD、Intel 自己玩（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年

95、 12 月 01 日 通信世界網 醫藥行業開啟數智之門，中國電信 5G 實現全流程賦能（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 大象 IPO 半導體硅片行業概覽（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 福建省電子信息集團 國產芯片突破“卡脖子”必經的 3 個階段（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 通信世界 關于元宇宙、5G、云業務.三大運營商的業績說明會透露了什么信息？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 南方都市報 騰訊副總裁李強：新能源、物業服務、會展等政企服務需求旺盛（點擊查看原文）

96、（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 通信世界網 反電信網絡詐騙法實施 眾電信界代表發“反詐之聲”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 多易網 第三季度全球 NAND 閃存營收下降 24%至 137 億美元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 TechWeb 消息稱臺積電亞利桑那工廠將于 2024 年開始生產 4 納米芯片（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 中國新聞網 你有多久沒買新手機了？市場已出現三大變化（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 Ofweek 維科網 矛

97、盾的芯片廠：一邊是晶圓產能過剩，一邊是大量擴產（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 IT 之家 東南亞智能手機 Q3 出貨量下降 4%三星/OPPO/vivo/小米/realme 前五（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 財經網 DOCSIS 4.0 萬兆接入落地 有線同軸將迎 10G 網絡重大變革（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 成都商務 首次落地成都！2022 世界顯示產業大會開幕（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 智通財經 TrendForce：預計 2025 年 OLE

98、D 在 IT 產品的滲透率達到 2.8%2026 年將達到 5.2%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 新浪財經 央行：深入貫徹落實反電信網絡詐騙法 推動“資金鏈”治理再上新臺階（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 財經網 2022 騰訊 Techo 前沿技術論壇召開，六位科學家分享前沿科學成果（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 TechWeb 蘋果再失一高管 效力 23 年的老將被 Roblox 公司挖走（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 財聯社 集邦咨詢：2026 年 OL

99、ED 在 IT 產品滲透率達 5.2%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 TechWeb 透視 175 家半導體上市公司三季報，周期拐點輪廓已現（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 電子工程專輯 汽車芯片短缺恐將持續到 2030 年?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 界面新聞 機構：蘋果手機全球市場出貨量居首，三星、小米分列二三（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 半導體行業觀察 美國萬字報告：芯片設計很重要?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 中

100、國工信產業網 貫徹反電信網絡詐騙法：電信企業該做些什么？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 智通財經 概念追蹤|國內首款全自主計算光刻 EDA 軟件研發成功 芯片國產替代迎來重要機遇(附概念股)（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 源創多盈集團 濟南人工晶體新視野丨鈮酸鋰晶體產業吹響沖鋒號（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 21 財經 工信部電子信息司副司長楊旭東：加快發布能源電子產業發展指導意見（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 中商情報網 2022 年 10 月電子信息制造

101、業增加值及固定資產分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 中國通信網 讓擁擠的馬路會“思考”中國電信加“數”交通智慧發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 中國通信網 天翼 5G 千里送“教”實現“云端”優質資源共享（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 中國通信網 智能制造生態體系不斷發展 制造業轉型正當時（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 TechWeb 12 月 2 日上線無望！馬斯克再次推遲藍 V 認證功能發布時間（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 0

102、1 日 財聯社 CINNO：電視面板價格小幅回溫但不及預期（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 創事記 Web3 里的人，都在忙什么？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 新浪財經 中國電信上半年安全業務收入破 50 億 移動和聯通又表現如何？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 每日經濟新聞 激光雷達業冰火兩重天：國外公司“抱團過冬”國內企業激戰新賽道（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 12 月 01 日 每日經濟新聞 4D 毫米波雷達推上“風口”未來規模有望破 35 億美元（點擊查看原文）（點擊查

103、看原文）2022 年 12 月 01 日 中國新聞網 手機出貨量下滑，三大市場變化值得關注（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國證券網 報告：下一步中國新型顯示產業發展將有 6 個趨勢（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 IT 之家 2022 年顯示設備資本支出大幅削減 9%至 120 億美元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 界面新聞 信創踏上潮頭，催生萬億市場空間（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 證券日報網 我國新型顯示產業進入快速發展期 多家上市公司業務向芯片、元宇宙

104、等領域延伸（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 一財網 柔性 OLED 部件國產化提速 明年有望量產柔性蓋板玻璃（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 21 經濟網 LCD TV 面板價格連續兩月回暖，品牌廠庫存漸回健康水位（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 鳳凰財經 微軟、蘋果、谷歌等美國科技公司光環不再 一年蒸發 52 萬億財富（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 OLEDindustry 再次下調！顯示設備投資預測：明年為 10 年來最低，僅 44 億美元（點擊查看原文）（點擊

105、查看原文）2022 年 11 月 30 日 半導體芯聞 芯片撞上三堵墻，中國貢獻新出路（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國證券網 群智咨詢：前三季度手機圖像傳感器出貨量同比下滑超 10%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 財聯社 近四年來頭一回 2023 年全球半導體市場規模預計將萎縮 4.1%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國證券網 集邦咨詢：明年 OLED 面板手機滲透率或過半（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 機智貓 賣爆了的小米手環，市占率竟然不是第一？（點

106、擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 11 月 30 日 半導體行業觀察 芯片的未來：三個選擇（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 格隆匯 機構：2022 年三季度全球手機圖像傳感器出貨量約為 11.3 億顆 同比下滑約 10.9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 財經網 騰訊云發布 12 大能源行業解決方案 為行業數字化注入新動能（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30

107、 日 每經網 中國電子信息產業發展研究院黨委書記劉文強：中國新型顯示產業近十年年均復合增長率達 25.8%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國通信網 上海：繼續推動大型企業加快建設符合自身需求的 5G 專網（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國通信網 5G 工控專網助力武鋼無人化應用入選 2022 中國 5G+工業互聯網大會典型應用標桿案例（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 袁周院長 禁止華為在美銷售設備后，美高官提議：限制任何美國商品流入中國（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月

108、30 日 ZAKER 市場格局洗牌，印度成全球最大智能手表市場（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 界面新聞 存儲芯片銷售量大幅下降，2023 年全球半導體市場將縮減 4.1（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 財聯社 機構：2022Q3 國產智能手機廠商出貨量約 1.4 億臺 預計 Q4 出貨量同比降幅超兩成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國通信網 內蒙古移動榮獲自治區 2022 年“誠信標桿企業”榮譽稱號（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 上海熱線“雙千兆”進行時：上海

109、加快居民小區地下空間信號覆蓋和 5G 專網建設（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國財經網 打造中國綠色智造新名片，TCL 華星推出行業首個碳中和白皮書（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 21 財經 快速崛起的精簡指令集架構：全球百億顆 RISC-V 芯片出貨 中國公司占一半（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 高工 LED 直擊 2022 高工 LED 顯示年會：8 位大咖共議新格局下 LED 顯示的“功守道”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 藍鯨財經 Counterpo

110、int Research：XR 設備出貨量今年增速放緩，預計 2025 年出貨量將達 4800 萬臺（點（點擊查看原文）擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 界面新聞 工信部：推動我國新型顯示產業向價值鏈中高端躍進（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 電子工程專輯 芯片禁令下，全球半導體產業“寒意”更濃（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 藍鯨財經 Canalys：Q3 可穿戴腕帶手表類設備增速彌補了可穿戴腕帶手環類設備下跌（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 界面新聞 機構：預估 2023 年 OLE

111、D 手機滲透率達到 50.8%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 金融界 盤點 2022 年折疊屏手機，懸停功能已成行業分水嶺（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 財聯社 三星越南工廠手機再減產 圣誕旺季不旺折射消費電子業寒冬（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 科創板日報 光大證券：模擬芯片 22Q3 底部靜待回暖 關注車規模擬芯片公司（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國電子網 我國通信能力正在持續穩步提升，今年新建 200 萬 5G 基站的目標已經提前超額完成原創（點擊查

112、看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 界面新聞 新手機銷量下降，但二手手機市場正在興起（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 TechWeb 前高管吐槽馬斯克旗下隧道公司加班文化留不住員工（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國財經 工信部：前 10 月份規模以上電子信息制造業增加值同比增長 9.5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 智通財經 Canalys：三季度全球可穿戴腕帶設備整體同比增長 3.4%出貨達 4900 萬臺（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30

113、日 中商情報網 2022 年 1-9 月中國智能手機市場分析：同比下降 21.3%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 財聯社 工信部：1-10 月份規模以上電子信息制造業增加值同比增長 9.5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 TechWeb 外媒：相較 30%的抽成，馬斯克更擔心推特從蘋果應用商店下架（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中商情報網 2022 年 1-9 月中國手機市場分析：出貨量同比下降 21.1%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 通信世界網 中國電信邵

114、廣祿：未來 1-2 年 5G 投資規模穩中有降，產業數字化占比將有所提升（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 財聯社 回暖預期遭打破！10 月筆電面板出貨量創新低 機構研判低迷持續至明年 Q2|行業動態（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 通信世界網 ICPA 智算聯盟發布長三角人工智能算力發展報告（2022 年）（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 科創板日報 機構：存儲芯片價格將“跳水式暴跌”降幅超 50%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 澎湃新聞 舉報營銷短信成了一門生意：

115、模板投訴泛濫，有人以此教學賣課（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 鳳凰財經 4 款 N 卡停產 以后新卡只能買 30 系和 40 系了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 中國經濟網 電視銷量下降或迎拐點（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 30 日 成都市溫江區人民政府 2022 世界顯示產業大會今日開幕（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 騰訊網 年底面板價格止跌反彈，競爭加劇使行業面臨洗牌（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 藍鯨財經記者工作平臺 偽裝成零食

116、的“兒童電子煙”，口味已經比奶茶多了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 南方都市報“米榮 OV”三季度銷量同比再下跌，手機市場何時觸底回暖？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 微電子制造 DUV 不讓出口國內了？但國產光刻機也沒那么急（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 半導體芯聞 AWS 發布新一代芯片 Graviton3E（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 半導體芯聞 韓國超過 40%的芯片出口中國（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 金融界 關

117、于中國地下芯片市場吸引了絕望的汽車廠一文的本土分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 財聯社 對標蘋果 iOS 和華為鴻蒙 榮耀如何下好“操作系統”這盤棋？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 TechWeb 外媒稱三星將為高通代工部分驍龍 8 Gen 2 用于自家 Galaxy S23 系列（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 創事記 推折疊屏 PC、進軍元宇宙，能不能救絕望的電腦廠商？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 驅動中國 加速退出 LCD 市場，LG 顯示明年或減產四

118、成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 TechWeb 損失嚴重！iPhone 本季度產量預計減少 5%至 10%：供不應求（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 TechWeb 賣一部 iPhone 賺 1400 元 Mate50 呢？華為三星小米 OV 單部利潤 PK?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 虎嗅網 全球頭部手機廠商相繼“砍單”，為哪般？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 Ofweek 維科網 反向跨界做手機，李斌要不要吸取賈躍亭的教訓？（點擊查看原文）（點擊查看原

119、文）2022 年 11 月 29 日 智通財經 東方證券：半導體設備需求持續旺盛 國產替代趨勢下成長屬性凸顯（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 通信世界網“綻放杯”獲獎應用：北京電信在銀行業的“元金融”實踐（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 中國通信網 厘米波頻段成設備商 6G 頻譜新寵 太赫茲頻段被拋棄了嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2022 年 11 月 29 日 ZAKER 一個月暴

120、跌 2500 元！TI、ST、NXP 熱門芯片料號鑒定（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 科創板日報 機構：10 月份全球智能手機銷量為 1.0568 億部 同比下降 11%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 21 經濟網 真正的智能云，應該走到工廠一線（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 IT 之家 IC Insights：預計 2023 年半導體銷售將同比減少 5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 第一觀點 中國手機市場 9 月出貨同比基本持平，得益于蘋果與華為提前發布（

121、點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 芯智訊 2023 年全球半導體營收將跌破 6000 億美元，同比下滑 3.6%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 界面新聞 數據|全球頭部手機廠商相繼“砍單”，中國智能手機出貨量回到 9 年前水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 科創板日報 機構：Q3 光通信設備市場規模環比下滑 6%供應商訂單進一步積壓（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 科創板日報 消息稱網絡芯片庫存高企 調整或持續至明年 Q2（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年

122、 11 月 29 日 半導體行業觀察 Intel 和 AMD 展示：芯片的兩條路（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 金融界 中國信通院：9 月國內市場手機出貨量 2092.2 萬部，5G 手機占比 72.2%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 中國家電網 Q3 東南亞市場高端智能手機出貨量同比增長 29%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 趣多互聯事 9 月蘋果銷量重回國內市場第一 榮耀第二 小米第五（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 虎嗅網 狂歡已經結束，星火即將燎原（點擊

123、查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 29 日 企業觀察報 1/4 不合格！充電寶安全隱患亟待重視（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 申萬宏源債券 設備制造類及計算機通信行業利潤增速逆勢改善2022 年 10 月工業企業財務數據點評（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 芯智訊 為刺激 RTX 30 系列銷售，NVIDIA 宣布停產四款中端性價比顯卡（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 南方都市報 半導體需求下滑投資降溫？產業投資人：這不是賺快錢的賽道（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 1

124、1 月 28 日 和訊網 信通院：1-9 月國內市場手機出貨量 1.96 億部 同比下降 21.1%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 半導體芯聞 嚴重依賴中國，韓國的芯片出口總量下降 16.3%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 FreeBuf 以威脅國家安全為由，美國禁止銷售中興、?？低暤入娦藕捅O控設備（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 TechWeb 限量 2000 臺！雷軍曬小米 12T Pro 限定版：6700 元 像藝術品（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 格視

125、智庫 18 部門聯合印發通知：提高 5G 網絡、數據中心、物聯網等新型基礎設施建設質量要求（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 雷峰網 安防 AI 芯片 2 年亂世，未見英雄（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 中國通信網 內蒙古聯通 IP 微波設備項目集采：華為、日電兩家中標（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 通信世界網 元宇宙中的數據銀河：希捷銀河存儲方案助數字人破圈而來（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 金十數據 20 億歐元！歐洲芯片法案補貼大縮水，還能挽救其半導體話語權

126、嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 芯世相 半導體砍單、裁員、倒閉之火，正蔓延（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 TechWeb 馬斯克回應特斯拉創始人質疑：我不只是出錢 也主導了初代 Roadster 設計（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 財聯社 電視面板加速去產能 LG 顯示明年或減產四成 機構預測：后市已無降價空間（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 封面新聞網 面板大廠紛紛布局車載顯示屏，預計到 2026 年全球出貨量達 2.6 億片（點擊查看原文）（點擊查看原文

127、）2022 年 11 月 28 日 中國電子網 10 月份筆電面板出貨量創下十年同期新低，第四季仍持續低迷，明年第一季有望恢復成長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 AVC 奧維云網 23 年電視面板供應鏈預測：行業加速洗牌，蘊藏面板價格上漲契機（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 智通財經 集邦咨詢：10 月筆電面板出貨量 1350 萬片 創下十年同期新低（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 財聯社 美國半導體產業協會：預計半導體需求 2023 下半年反彈（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11

128、月 28 日 TechWeb 網宿科技胡世軒：液冷技術可助力數字產業綠色低碳發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 中國通信網 聯通智能運維機器人研發：2575 萬預算，亞信、華為等 7 企業入圍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 財聯社 集邦咨詢：筆電面板第四季仍持續低迷 明年第一季有望恢復成長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 拓墣產業研究 半導體“寒冬”下，這類芯片逆市漲價？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 前瞻網 重磅！2023 年成都市衛星通信產業鏈全景圖譜(附產

129、業政策、產業鏈現狀圖譜、產業資源空間布局、產業鏈發展規劃)（點（點擊查看原文）擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 TechWeb 大規模裁員后 推特如今將招聘工程師和設計師（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 半導體行業觀察 歐洲盯上了芯片巨頭（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 慧聰網 凈水器銷售額及凈水器行業發展分析（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 新華網 首屆江蘇省智能制造系統解決方案大會舉行（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 科創板日報 除三星外所有內存廠商將

130、在四季度出現虧損（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 TechWeb 透視三大運營商 10 月運營數據：5G 與千兆光網前景無限（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 中國投資咨詢網 計算機行業：虛擬電廠建設有望提速（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 愛集微 APP 手機市場明年預期大降 芯片去庫存戰役提前打響（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 新華日報 AI“落英繽紛”，仍需警惕“高水平重復建設”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 狗 ge 行天下

131、你敢相信？顯卡已經賣不動了？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2022 年 11 月 28 日 太平洋電腦網 三星顯示穩坐 iPhone 14 系列面板供應，占比超過 70%（點擊查看原文）（點擊查看原文）資料來源：財匯資訊、華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 科技科技 圖表圖表24：公司動態公司動態 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 中興通訊 2022-11-29 關于 2020 年股票期權激勵計劃首次授予的股票期權第二個行權期開始行權的公告 鏈接：https:/ 華工科技 2022-12-01 關于為全資子公司提供擔保的公告(補充后)鏈接：

132、https:/ 2022-12-01 關于為全資子公司提供擔保的補充公告 鏈接：https:/ 2022-11-29 獨立董事關于第八屆董事會第二十一次會議相關議案的獨立意見 鏈接：https:/ 2022-11-29 關于為全資子公司提供擔保的公告 鏈接：https:/ 2022-11-29 關于開展外匯衍生品交易的可行性分析報告 鏈接：https:/ 2022-11-29 關于召開 2022 年第二次臨時股東大會的通知 鏈接：https:/ 2022-11-29 關于授權繼續開展外匯衍生品交易的公告 鏈接：https:/ 2022-11-29 信息披露事務管理制度(2022 年 11 月)

133、鏈接：https:/ 2022-11-29 關于申請注冊發行超短期融資券的公告 鏈接：https:/ 2022-11-29 信息披露事務管理制度修訂對照表 鏈接：https:/ 2022-11-29 第八屆董事會第二十一次會議決議公告 鏈接：https:/ 夢網科技 2022-12-01 關于為子公司提供擔保的進展公告 鏈接：https:/ 拓邦股份 2022-12-02 關于回購股份進展情況的公告 鏈接：https:/ 和而泰 2022-12-02 2022 年限制性股票激勵計劃(草案)摘要 鏈接：https:/ 2022-12-02 第六屆董事會第三次會議決議公告 鏈接：https:/ 2

134、022-12-02 獨立董事關于第六屆董事會第三次會議相關事項的獨立意見 鏈接：https:/ 2022-12-02 2022 年限制性股票激勵計劃(草案)鏈接：https:/ 2022-12-02 2022 年限制性股票激勵計劃激勵對象名單 鏈接：https:/ 2022-12-02 關于召開 2022 年第四次臨時股東大會的通知 鏈接：https:/ 2022-12-02 上市公司股權激勵計劃自查表 鏈接：https:/ 2022-12-02 北京君合(杭州)律師事務所關于和而泰 2022 年限制性股票激勵計劃(草案)的法律意見書 鏈接：https:/ 2022-12-02 第六屆監事會第

135、三次會議決議公告 鏈接：https:/ 2022-12-02 獨立董事公開征集委托投票權報告書 鏈接：https:/ 2022-12-02 2022 年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法 鏈接：https:/ 英維克 2022-12-02 關于使用部分暫時閑置募集資金進行現金管理到期贖回的公告 鏈接：https:/ 中際旭創 2022-12-02 關于回購公司股份的進展公告 鏈接：https:/ 金卡智能 2022-12-02 關于回購公司股份的進展公告 鏈接：https:/ 新易盛 2022-12-02 關于 2022 年限制性股票激勵計劃授予登記完成的公告 鏈接：https:/ 免責聲明和

136、披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 太辰光 2022-11-29 關于大股東減持計劃實施進展公告 鏈接：https:/ 移為通信 2022-12-01 關于歸還暫時補充流動資金的閑置募集資金的公告 鏈接：https:/ 2022-11-29 關于公司控股股東、實際控制人及部分高級管理人員股份減持計劃的預披露公告 鏈接：https:/ 奧飛數據 2022-11-28 關于奧飛轉債 2022 年付息的公告 鏈接：https:/ 中國移動 2022-12-01 獨立董事獨立意見 鏈接：https:/ 2022-12-01 關

137、于實際控制人增持公司股份進展暨增持計劃延期的公告 鏈接：https:/ 中國電信 2022-12-02 H 股公告-股份發行人的證券變動月報表 鏈接：https:/ 移遠通信 2022-11-30 投資者關系活動記錄表 2022 年 11 月 鏈接：https:/ 七一二 2022-12-02 關于控股股東通過公開征集方式轉讓部分股權的公告 鏈接：https:/ 數據港 2022-11-30 股東減持股份計劃公告 鏈接：https:/ 威勝信息 2022-12-02 關于以集中競價交易方式回購公司股份的進展公告 鏈接：https:/ 2022-12-02 關于 2022 年 11 月中標合同情

138、況的自愿性披露公告 鏈接：https:/ 資料來源：財匯資訊、華泰研究 風險提示風險提示 1.中美貿易摩擦加劇。中美貿易關系存在一定的不確定性，貿易摩擦激化或將在短期內影響上游核心芯片供應。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影響經濟生活，若持續惡化將對全球行業產生不利影響，包括但不限于影響開工時間、影響供應鏈、影響日常銷售以及工程建設等工作。3.云廠商資本開支投入不及預期。數據中心需求同云廠商資本開支相關，若云廠商放緩資本開支投入，對于數據中心的需求將產生影響。4.5G 發展進程不及預期。運營商及 5G 產業鏈公司與 5G 發展進程息息相關，若 5G 整體發展不及預期，則將對產業鏈需求造成影響

139、。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 科技科技 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，余熠、黃樂平，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對

140、該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載

141、的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假

142、設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或

143、其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求

144、，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及

145、分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 科技科技 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。長光華芯（688048 CH）：華泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其關聯公司實益持有標的公司的市場資本值的 1%或以上。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美國“美國-重要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美

146、國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報

147、告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師余熠、黃樂平本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。中國移動（600941 CH）、長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或

148、 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。中國移動（600941 CH）、中國電信（601728 CH）、長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司實益持有標的公司某一類普通股證券的比例達 1%或以上。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債

149、券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬，亦不試圖促進購買或銷售該等證券。如任何投資者為美國公民、取得美國永久居留權的外國人、根據美國法律所設立的實體（包括外國實體在美國的分支機構）、任何位于美國的個人，該等投資者應當充分考慮自身特定狀況，不以任何形式直接或間接地投資本報告涉及的投資者所在國相關適用的法律法規所限制的企業的公開交

150、易的證券、其衍生證券及用于為該等證券提供投資機會的證券的任何交易。該等投資者對依據或者使用本報告內容所造成的一切后果，華泰證券股份有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、華泰證券（美國）有限公司及作者均不承擔任何法律責任。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準

151、 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。21 科技科技 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：9132000070404

152、1011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521

153、電話：86 10 63211166/傳真：86 10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約公園大道 280 號 21 樓東（紐約 10017）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2022年華泰證券股份有限公司