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1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_MainInfo 2022.12.24 內需帶動制造業復蘇，內需帶動制造業復蘇，風電風電裝機需求延續裝機需求延續 徐喬威徐喬威(分析師分析師)周斌周斌(研究助理研究助理)曾大鵬曾大鵬(研究助理研究助理)021-38676779 021-38031722 0755-23976738 證書編號 S0880521020003 S0880120120023 S0880121120056 本報告導讀：本報告導讀：新能源設備新能源設備需求需求持續高增持續高增，仍然，仍然重點重點方向；通用自動化、工程機械方向；通用自動化、工程機械

2、受益內需改善受益內需改善，有望有望 23 年年復蘇；復蘇；關注關注景氣度提升的核電設備、船舶、一體化壓鑄、機器人等景氣度提升的核電設備、船舶、一體化壓鑄、機器人等。摘要：摘要：Table_Summary 機械行業近期觀點：（機械行業近期觀點：（1 1）新能源設備板塊）新能源設備板塊維持高增長維持高增長，首推首推風電設風電設備備，次推，次推光伏設備、鋰電設備；（光伏設備、鋰電設備；（2 2）通用自動化）通用自動化、工程機械工程機械數據改數據改善善+政策利好政策利好，看好，看好機床刀具、機床刀具、工業閥門、工業閥門、下游下游新能源方向、工程新能源方向、工程機械機械。通用自動化：通用自動化：“自主可

3、控”政策指引，“自主可控”政策指引，企業信貸端延續回升勢頭，企業信貸端延續回升勢頭，推動推動制造業復蘇制造業復蘇。逆全球化背景下，高端機床“自主可控”必要性強，年末多項政策落地對中長期貸款提供支撐。11 月單月企業中長期貸款 7367 億元/同比+115.6%/環比+59.36%，增速持續上行。22年年底到 23 年通用自動化有望開啟新一輪上升周期。本輪信貸好轉針對制造業投放，高端制造業會具備降息減稅等政策紅利，技術升級疊加國產替代進程加速，長期看好中國制造業變“強”帶來的投資機會。推薦歐科億、華銳精密、國茂股份、紐威股份等，受益標的中鎢高新、怡合達、紐威數控、科德數控、海天精工等。風電設備：

4、風電設備：風電裝機仍處低位，裝機景氣期有望延續至風電裝機仍處低位，裝機景氣期有望延續至 23 年年，2023-25 年均海風裝機年均海風裝機預計預計可達可達 23GW。年初至今風電招標量超過90GW，遠超 2021 年同期 50GW。據國家能源局，22 年 1-11月新增風電裝機容量 22.52GW/-8.83%，裝機景氣度有望延續，預計 2022-2024 年裝機量分別為 50、70、90GW。海風深遠化加速，用量提升、技術升級環節充分受益。2022 全球海風大會預計“十四五”末中國海風累計裝機將超 100GW，2023-25 年年均海風裝機23.3GW。風電國產化與出海邏輯利好上游零部件廠

5、商，推薦五洲新春、新強聯、恒潤股份、力星股份、華伍股份等；受益標的東方電纜、大金重工、天順風能、日月股份、中際聯合等。鋰電鋰電設備：設備：新能源車銷量高增，復合銅箔業績釋放在即新能源車銷量高增，復合銅箔業績釋放在即。2022年11月新能源汽車銷量與動力電池裝機量分別同比+74.79%/+64.52%，新能源車業績持續釋放。PET 復合銅箔憑借安全性與長壽命兩大優勢，且有望降低鋰電成本，產業化進展順利有望迎來放量，設備龍頭先于下游享受技術路線變革紅利。受益標的：東威科技（具備PET 鍍銅先發技術優勢，已率先實現設備出廠使用）、道森股份。推薦標的：先導智能、杭可科技、先惠技術、海目星等。風險提示：

6、風險提示：疫情反復、新技術研發不達預期、產業相關政策變化等。評級：評級：增持增持 上次評級：增持 細分行業評級 Table_DocReport 相關報告 風電 2023年裝機量有望大增，通用自動化逐漸復蘇2022.12.03 自動化和工程機械有望復蘇，國產替代賽道長坡厚雪2022.11.27 風電長期需求旺盛，工業母機板塊發力走高2022.11.26 新能源設備高景氣，把握新一輪能源革命機遇2022.11.25 海風長期需求旺盛，通用自動化持續復蘇2022.11.20 行業周報行業周報 股票研究股票研究 證券研究報告證券研究報告 Table_industryInfo 機械行業機械行業 行業周報

7、行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 of 27 目目 錄錄 1.重點覆蓋公司盈利預測及觀點.3 1.1.盈利預測與板塊動態.3 1.2.機械行業投資建議.6 2.機械板塊細分子行業數據匯總.9 2.1.風電設備：風電裝機仍處低位，裝機景氣期有望延續至 23年.9 2.2.光伏設備：硅片企業擴產順利，原材料價格走低帶動行業景氣度 11 2.3.鋰電設備：新能源車銷量高增，復合銅箔業績釋放在即.12 2.4.通用自動化：政策扶持+后疫情時代，通用自動化拐點臨近.13 2.5.工程機械：政策扶持帶動內需改善，看好 2023年行業復蘇.16 2.6.半導體設

8、備：自主可控緊迫性高，設備廠商受益進口替代.18 2.7.核電設備：大批項目進展提速，乏燃料后處理需求高增.19 2.8.船舶制造：老舊綠改、箱船、LNG 船市場空間巨大，中船企市占率提升迅速.20 3.機械行業公司公告.21 4.機械行業新聞跟蹤.22 4.1.風電設備.22 4.2.光伏設備.23 4.3.鋰電設備.23 4.4.通用自動化.24 4.5.工程機械.24 4.6.半導體設備.24 4.7.核電設備.25 4.8.船舶設備.25 5.風險提示.26 3WuYaUkZcXpOwOtR9PbPaQnPmMnPmOjMmNoMjMpNrPbRnNwPvPsPsPuOnNoP 行業周

9、報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 of 27 1.重點覆蓋公司盈利預測及觀點重點覆蓋公司盈利預測及觀點 1.1.盈利預測與板塊動態盈利預測與板塊動態 推薦組合：推薦組合：推薦五洲新春、新強聯、恒潤股份、紐威股份、華伍股份、銘利達、歐科億、恒立液壓、蘇試試驗等，受益標的長盛軸承、起帆電纜、應流股份、安徽合力、漢鐘精機、紐威數控、萬通智控、博實股份、聯德股份等。行業景氣組合：行業景氣組合：推薦邁為股份、奧特維、綠的諧波等，受益標的東方電纜、高測股份、東威科技、驕成超聲、科德數控等。長期組合：長期組合：推薦先導智能、邁為股份、綠的諧波、三一重工、恒立液

10、壓、華測檢測等，受益標的東方電纜、怡合達、普源精電、科德數控等。表表 1:重點機械上市公司估值指標匯總重點機械上市公司估值指標匯總 細分行業細分行業 證券簡稱證券簡稱 收盤價收盤價 總市值總市值（億元）（億元）PB EPS PE 評級評級 2022/12/23 2022/12/23 對應最對應最新財報新財報 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 鋰電設備 先導智能 39.63 620.67 5.97 1.62 2.35 3.14 24.44 16.83 12.63 增持增持 杭可科技 40.38 163.59 5.04 1.52 2.67 3.63 26.51

11、 15.11 11.13 增持增持 聯贏激光 26.58 79.98 4.72 1.00 1.66 2.28 26.66 16.00 11.64 增持增持 先惠技術 51.79 39.71 2.59 3.69 7.20 10.76 11.37 7.19 4.81 增持增持 光伏設備 邁為股份 388.99 677.03 10.80 5.40 7.87 11.95 72.02 49.42 32.55 增持增持 捷佳偉創 100.37 349.52 5.01 2.87 3.72 4.55 34.93 27.01 22.05 增持增持 奧特維 176.20 272.18 11.79 3.82 5.6

12、3 6.99 46.13 31.28 25.20 增持增持 帝爾激光 112.75 192.43 7.81 2.87 4.75 6.15 39.27 23.76 18.33 -海目星 53.30 107.52 5.84 1.63 3.51 5.33 32.78 15.19 10.00 增持增持 高測股份 66.50 151.57 9.64 2.80 4.80 5.96 23.76 13.87 11.16 -風電設備 恒潤股份 23.11 101.88 3.03 0.91 1.33 1.78 25.34 17.32 12.97 增持增持 中際聯合 31.82 48.30 2.25 1.75 2.

13、23 2.75 18.23 14.25 11.58 -華伍股份 8.78 36.88 1.67 0.43 0.55 0.67 20.49 16.04 13.17 增持增持 五洲新春 13.14 43.16 1.89 0.68 0.99 1.31 15.62 13.24 10.04 增持增持 力星股份 11.93 29.54 2.36 0.48 0.67 0.86 20.01 17.92 13.84 增持增持 新強聯 52.18 172.04 4.63 2.06 2.55 3.34 25.30 20.48 15.64 增持增持 半導體設備 華海清科 223.15 238.03 5.13 3.57

14、 6.17 9.23 62.47 36.17 24.17 增持增持 精測電子 50.03 139.16 4.46 0.93 1.41 1.96 53.94 35.59 25.49 增持增持 偏消費類設備 杰克股份 18.76 91.18 2.15 1.39 1.71 2.08 13.47 11.00 9.02 增持增持 永創智能 15.13 73.86 3.06 0.77 1.01 1.21 19.54 15.01 12.52 -樂惠國際 37.89 45.73 3.41 1.08 1.91 2.82 35.18 19.88 13.45 -銀都股份 16.54 69.58 3.01 1.25

15、1.55 1.90 13.28 10.70 8.70 -綠田機械 31.10 27.37 1.93 2.27 3.07 4.09 13.68 10.14 7.60 -金卡智能 9.21 39.52 1.05 0.65 0.89 1.05 14.11 10.40 8.78 增持增持 巨星科技 18.86 226.79 1.71 1.46 1.75 2.07 12.96 10.80 9.12 增持增持 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 of 27 精測電子 50.03 139.16 4.46 1.08 1.39 1.69 46.23 36.05

16、 29.61 增持增持 能源設備 杰瑞股份 28.16 289.19 1.74 2.01 2.48 3.03 13.98 11.38 9.31 增持增持 中密控股 37.31 77.67 3.35 1.68 2.11 2.59 22.19 17.65 14.38 增持增持 紐威股份 10.10 75.66 2.41 0.70 0.82 0.94 14.52 12.32 10.72 增持增持 星球石墨 44.97 33.27 2.53 2.32 3.34 4.83 19.38 13.47 9.31 增持增持 西子潔能 13.92 102.90 2.98 0.88 1.19 1.41 15.83

17、11.69 9.89 -鄭煤機 11.34 201.70 1.18 1.40 1.65 2.00 8.11 6.88 5.67 增持增持 天地科技 4.76 197.00 0.99 0.49 0.60 0.71 9.70 7.99 6.68 增持增持 青鳥消防 28.62 161.50 2.88 1.22 1.48 1.84 23.37 19.39 15.53 增持增持 工業氣體 杭氧股份 35.45 349.02 4.29 1.44 1.72 2.03 24.58 20.65 17.45 -陜鼓動力 10.51 181.59 2.28 0.65 0.82 0.98 16.07 12.88 1

18、0.68 增持增持 非標零部件服務 怡合達 63.70 306.75 11.98 1.24 1.75 2.36 51.47 36.39 26.98 -機器視覺 奧普特 124.70 152.21 5.58 3.38 4.42 5.73 36.86 28.19 21.74 -工業機器人 埃斯頓 20.32 176.60 6.63 0.22 0.35 0.51 92.95 58.87 40.14 -綠的諧波 93.00 156.78 8.28 1.42 2.02 2.68 65.33 46.11 34.76 增持增持 億嘉和 31.63 65.77 2.53 2.76 3.61 4.84 11.4

19、6 8.76 6.54 增持增持 國茂股份 18.54 122.78 3.91 0.76 0.98 1.27 24.56 18.89 14.62 增持增持 機床刀具 歐科億 70.88 79.82 3.31 2.60 3.52 4.35 27.24 20.16 16.29 增持增持 華銳精密 142.45 62.69 6.64 5.00 7.04 9.54 28.50 20.22 14.93 增持增持 新銳股份 36.54 33.91 1.68 2.16 3.02 4.09 16.95 12.11 8.92 增持增持 國機精工 10.52 55.66 1.83 0.48 0.64 0.84 2

20、2.00 16.32 12.57 -工程機械 三一重工 16.14 1370.82 2.13 1.35 1.51 1.71 11.92 10.71 9.45 增持增持 恒立液壓 61.44 802.01 7.98 1.95 2.27 2.77 31.58 27.10 22.16 增持增持 中聯重科 5.47 474.69 0.88 0.66 0.74 0.85 8.33 7.36 6.41 增持增持 徐工機械 5.04 595.53 1.14 0.55 0.64 0.75 9.24 7.89 6.74 增持增持 浙江鼎力 46.48 235.35 3.52 2.33 2.92 3.46 19.

21、94 15.90 13.45 增持增持 建設機械 5.72 71.90 1.20 0.42 0.72 0.90 13.77 8.00 6.34 增持增持 艾迪精密 14.57 122.41 4.23 0.49 0.56 0.65 29.93 25.93 22.59 增持增持 山河智能 5.84 63.49 1.13 0.30 0.49 0.69 19.30 12.00 8.41 增持增持 儀器儀表 普源精電 90.69 110.02 4.38 1.55 2.36 3.30 58.52 38.47 27.50 -結構件 銘利達 42.08 168.32 8.46 0.87 1.41 2.07 4

22、8.37 29.79 20.35 增持增持 檢測服務 華測檢測 21.83 367.21 7.05 0.55 0.66 0.79 39.91 33.08 27.61 增持增持 東華測試 33.78 46.72 8.71 0.93 1.42 1.94 36.22 23.72 17.43 增持增持 蘇試試驗 27.56 101.96 5.60 0.73 1.00 1.32 37.76 27.56 20.81 增持增持 廣電計量 17.05 98.08 2.90 0.43 0.68 0.83 39.87 25.21 20.56 增持增持 汽車零部件 金沃股份 21.09 16.20 2.53 0.9

23、8 1.86 3.52 21.60 11.33 6.00 增持增持 豪邁科技 22.40 179.20 2.59 1.56 1.80 2.01 14.34 12.44 11.15 增持增持 萬通智控 13.84 31.83 3.47 0.70 1.04 1.52 19.90 13.26 9.09 -船舶制造 中國船舶 21.51 962.02 2.03 0.11 0.51 1.34 200.42 41.83 16.03 -一體化壓鑄 伊之密 16.93 79.36 3.45 1.16 1.40 1.70 14.56 12.12 9.93 增持增持 鑄件 華翔股份 11.28 49.31 2.1

24、9 0.94 1.24 1.58 11.94 9.13 7.15 增持增持 聯德股份 24.70 59.59 2.96 0.93 1.20 1.53 26.48 20.55 16.11 -應流股份 19.30 131.85 3.22 0.75 0.83 0.91 25.60 23.34 21.27 -數據來源：Wind、國泰君安證券研究 注：未有評級的公司 EPS取 Wind一致預期，其他公司取國泰君安預測值。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 of 27 2022年年 12月月 19日至日至 12月月 23日日機械設備板塊機械設備板塊下跌下

25、跌，低于低于滬深指數滬深指數漲漲幅幅。二級市場各行業板塊橫向對比，2022 年第 51 周（2022 年 12 月 19日至 12月23日）機械設備指數下跌5.32%，滬深300指數下跌3.72%。機械設備在全部 31 個申萬一級行業中漲跌幅排名第 22 位。圖圖 1：2022 年年 12 月月 19 日至日至 12 月月 23 日日各行業板塊周漲跌幅（各行業板塊周漲跌幅（%）數據來源：Wind、國泰君安證券研究 機床機床工具工具板塊周漲幅位列第一。板塊周漲幅位列第一。2022年12月19日至12月23日機械行業各子板塊中，機床工具下跌 0.85%，位列各子板塊第一，主要是疫情政策改變，消費預

26、期轉好。前五名子版塊為機床刀具(-0.85%)、樓宇設備(-2.64%)、儀器儀表(-4.50%)、工控設備(-4.55%)、機器人(-4.56%)。圖圖 2：2022年年 12月月 19日至日至 12月月 23日日機械行業各子板塊周漲跌幅（機械行業各子板塊周漲跌幅（%）數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2022年以來機械行業申萬指數跌幅年以來機械行業申萬指數跌幅與與滬深滬深指數近似指數近似。截至2022年12月23 日，機械設備申萬指數年漲跌幅為-22.21%，滬深 300 指數年漲跌幅為-22.16%。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分

27、6 of 27 圖圖 3：機械設備申萬指數與滬深：機械設備申萬指數與滬深 300 指數年漲跌幅（指數年漲跌幅（2022.1.4 為基準）為基準）數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2022 年 12 月 19 日至 12 月 23日內金額流入率前十的個股中，精測電子（+17%）、杰克股份（+16%）、高測股份（+14%）表現最佳；2022 年11 月28日至 12月23日內金額流入率前十的個股中，永創智能（+13%）、華銳精密（+9%）、銘利達（+6%）表現最佳。圖圖 4 4：重點覆蓋公司近五個交易日金額流入率前十股票：重點覆蓋公司近五個交易日金額流入率前十股票 圖圖 5 5：重點覆蓋公司近

28、一個月交易日金額流入率前十股票重點覆蓋公司近一個月交易日金額流入率前十股票 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 1.2.機械行業投資建議機械行業投資建議 機械機械長期長期投資主線：（投資主線：（1）新能源設備持續景氣，風光裝機量未來三年）新能源設備持續景氣，風光裝機量未來三年均會維持快速增長。風電：均會維持快速增長。風電：海風發展高景氣，風電零部件企業有望量海風發展高景氣，風電零部件企業有望量利齊升。利齊升。光伏：光伏：多家企業積極推進異質結項目加速落地，促進多家企業積極推進異質結項目加速落地，促進HJT降降本增效進展加速。本增效進展加速。鋰電：鋰電：新

29、能源乘用車環比改善超預期新能源乘用車環比改善超預期，PET銅箔替銅箔替代是大勢所趨。代是大勢所趨。（2）特斯拉特斯拉人形機器人人形機器人 Optimus來襲來襲預示機器代人進預示機器代人進展加速展加速，人形機器人產業鏈或將持續受益，人形機器人產業鏈或將持續受益。（。（3）核電大批項目落地加）核電大批項目落地加速，關注乏燃料后處理方向。（速，關注乏燃料后處理方向。（4）舊船綠改更新市場巨大，集裝箱船）舊船綠改更新市場巨大，集裝箱船增速迅猛。（增速迅猛。（5）一體化壓鑄加速滲透，關注相關賽道壓鑄設備供應商。）一體化壓鑄加速滲透，關注相關賽道壓鑄設備供應商。（6）工程機械：出口替代韌性依舊工程機械：

30、出口替代韌性依舊+電動化增效大勢電動化增效大勢+2021年年下半年挖下半年挖機銷量低基數，下半年挖機銷量有望維持正增長。機銷量低基數，下半年挖機銷量有望維持正增長。機械行業近期觀點：機械行業近期觀點：（1）新能源設備板塊仍是未來主流，首推風電設備、次推光伏設備、）新能源設備板塊仍是未來主流，首推風電設備、次推光伏設備、鋰電設備；鋰電設備；（2）通用自動化和工程機械處弱復蘇行情，看好下游新能源方向、機）通用自動化和工程機械處弱復蘇行情，看好下游新能源方向、機 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 of 27 床刀具、工程機械；床刀具、工程機械；（

31、3）看好下游景氣軍工方向。）看好下游景氣軍工方向。風電設備：風電設備：風電招標旺盛，裝機景氣期有望延風電招標旺盛，裝機景氣期有望延續至續至23年，年，2023-25年均年均海風裝機可達海風裝機可達 23GW。國內外海風政策頻出，預計2023-30年全球海風裝機持續景氣，利好具有出海潛力的風電零部件廠商；國內風電招標高增+原材料價格下降+風電價格緩降，風電零部件企業有望量利齊升。推薦深遠?；掠昧刻嵘凹夹g升級環節，包括（1）海纜：受益標的）海纜：受益標的東方電纜、起帆電纜；（東方電纜、起帆電纜；（2）基礎（含塔筒及樁基）：受益標的海力風電、）基礎（含塔筒及樁基）：受益標的海力風電、大金重工；（

32、大金重工；（3）系泊鏈：受益標的亞星錨鏈；（）系泊鏈：受益標的亞星錨鏈；（4）軸承（含滾子）：推）軸承（含滾子）：推薦五洲新春（滾子外資品牌訂單占比近薦五洲新春（滾子外資品牌訂單占比近50%）、新強聯、恒潤股份、力）、新強聯、恒潤股份、力星股份等；（星股份等；（5）制動器：）制動器：推薦推薦華伍股份（華伍股份（GE放量）等放量）等。光伏設備：光伏設備：下游硅片企業擴產順利，原材料價格走低帶來景氣攀升下游硅片企業擴產順利，原材料價格走低帶來景氣攀升。22M3 至 22M8 邁為股份微晶異質結最高電池轉換效率效率月均提升約0.068pct，高于 21M11 到 22M3 月均提升 0.058pct

33、，微晶異質結提效有加速趨勢，為量產效率快速突破 26%打下基礎。邁為引領 HJT 提效降本進展順利，計劃 2024 年前實現量產效率超過 26%，華晟與金剛目標均為年內實現 HJT 組件全成本與 PECR 打平，大規模擴產意味著其對HJT 提效降本充滿信心。HJT 產線訂單單筆規模創新高，HJT 整線設備龍頭有望充分受益。推薦國內光伏電池設備領先供應商捷佳偉創、推薦國內光伏電池設備領先供應商捷佳偉創、HJT整線龍頭邁為股份、組件設備龍頭奧特維，受益標的激光轉印有整線龍頭邁為股份、組件設備龍頭奧特維，受益標的激光轉印有望落地的帝爾激光、切片代工龍頭高測股份、光伏泵龍頭漢鐘精機、望落地的帝爾激光、

34、切片代工龍頭高測股份、光伏泵龍頭漢鐘精機、布局鈣鈦礦設備的京山輕機、超薄雙玻領軍者亞瑪頓等布局鈣鈦礦設備的京山輕機、超薄雙玻領軍者亞瑪頓等。鋰電設備：鋰電設備：新能源車銷量高增，復合銅箔業績釋放在即新能源車銷量高增，復合銅箔業績釋放在即。PET復合銅箔憑借安全性與長壽命兩大優勢，且有望降低鋰電成本，產業化進展順利有望迎來放量，設備龍頭先于下游享受技術路線變革紅利。我們認為復合銅箔處于產業化開啟加速擴產的進程中，產業趨勢明確，行業龍頭凸顯，受益明確。受益標受益標的：東威科技（具備的：東威科技（具備 PET鍍銅先發技鍍銅先發技術優勢，已率先實現設備出廠使用）、道森股份。推薦標的：先導智能、術優勢，

35、已率先實現設備出廠使用）、道森股份。推薦標的：先導智能、杭可科技、先惠技術、海目星等。杭可科技、先惠技術、海目星等。通用自動化：政策扶持通用自動化：政策扶持+后疫情時代，通用自動化拐點臨近后疫情時代，通用自動化拐點臨近。伺服電機、減速器充分受益于人形機器人放量，需求預計成倍提升。我們測算減速器市場將從目前百億級提升到千億級，伺服電機市場則從目前近 400億提升到 600 億左右。2022 年 10 月，工業機器人產量為 39030 套，同比增加 37.14%；2022 年 1-10 月工業機器人產量為 321100 套，與 2021年同期相比上升27.92%。推薦國內諧推薦國內諧波減速器龍頭綠

36、的諧波、波減速器龍頭綠的諧波、RV和諧和諧波減速器軸承供應商五洲新春、機器人整機廠億嘉和（受益于工業機波減速器軸承供應商五洲新春、機器人整機廠億嘉和（受益于工業機器人需求快速增長），受益標的埃斯頓、禾川科技（伺服系統器人需求快速增長），受益標的埃斯頓、禾川科技（伺服系統+控制器）、控制器）、雙環傳動（雙環傳動（RV頭部企業）、中大力德（頭部企業）、中大力德（RV+諧波諧波+電機）、秦川機床電機）、秦川機床（RV）、英威騰（伺服驅動器）等。）、英威騰（伺服驅動器）等。新能源車壓鑄設備：新能源車壓鑄設備：新能源乘用車環比改善超預期，新能源乘用車環比改善超預期，一體化壓鑄應時一體化壓鑄應時而生而生。

37、一體化壓鑄是汽車輕量化技術要求下的必然趨勢，其行業壁壘高，優先布局一體化壓鑄的供應商更有望建立先發優勢。我們認為，行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 8 of 27 未來發展趨勢持續趨向超大噸位一體化壓鑄。超大噸位一體化壓鑄一次壓鑄成型，直接獲得完整零部件，大幅降低零件與焊點數量并增強零件力學性能，縮短制造時間、新車開發周期，降低制造與人工成本，從而以較低成本代價順利實現整車輕量化。未來，隨產業技術成熟與規模效應凸顯，壓鑄行業將不斷推向新的發展高潮。短期內，整車廠自研壓鑄與第三方供應二者將長期享有市場空間，新技術推出設備先行，推薦伊之密，受益標的

38、力勁科技等推薦伊之密，受益標的力勁科技等。工程機械工程機械：11月挖機內銷同比轉正，國內房地產政策月挖機內銷同比轉正，國內房地產政策優化優化加快行業復加快行業復蘇蘇。推薦恒立液壓（非挖業務放量）、三一重工恒立液壓（非挖業務放量）、三一重工/徐工徐工機械（具備全球競機械（具備全球競爭力爭力+電動化進展順利的主機廠）、浙江鼎力（高空作業平臺持續增長電動化進展順利的主機廠）、浙江鼎力（高空作業平臺持續增長的國內巨頭）的國內巨頭）。半導體設備：半導體設備：自主可控緊迫性高，設備廠商受益進口替代大潮自主可控緊迫性高，設備廠商受益進口替代大潮。零部件國產化正當時，國內零部件廠商逐漸具備進口替代的能力。半導

39、體設備行業國產化正快速提升，但是其零部件生產體系國產化率不足 5%，從目前大國博弈形勢來看，未來國內半導體供應鏈面臨著安全性和時效性兩方面的問題，這使得國產零部件廠商需加速推進國產化進程，也獲得了更多的驗證機會。許多國內的零部件公司從產品力上已經進入了國際頂級供應鏈體系，只是部分廠商以貼牌銷售的形式，品牌影響力還有限，伴隨零部件加速驗證期的到來，國內零部件廠商也將實現從 Tier2到 Tier1的跨越。我們認為“缺芯”為我國科技產業長期面臨的問題，隨著外國加大半導體產業限制，半導體行業成為大國博弈核心，生產設備全球緊缺，外國或限制生產設備對我國出口，國產替代勢在必行，具備技術領先性的國產設備公

40、司有望獲得更多支持，有望成為長期主線。推薦標的：華海清科（國產替代急先鋒，業績連年快推薦標的：華海清科（國產替代急先鋒，業績連年快速增長）速增長）、精測電子、精測電子。核電設備：大批項目進展提速，乏燃料后處理進口替代緊迫。核電設備：大批項目進展提速，乏燃料后處理進口替代緊迫。國家核電項目發展落地加速，政策趨向明顯，項目進展批量提速。近期國常會核準已列入規劃成熟的福建漳州二期、廣東廉江一期核電項目，投資額逾 700 億元，項目共核準 4 臺新機組。項目由具備建設條件、采用“華龍一號”三代核電技術的海南昌江核電二期工程和民營資本首次參股投資的浙江三澳核電一期建設。2022 年以來，核電新增項目5個

41、，總計 10 臺核電新機組獲核準，為 2008 年以來新高。乏燃料后處理進口替代是核電領域加速設備基建迫在眉睫的工作。2021 年我國乏燃料產量約為 1123 噸，累計產量 9841 噸，但我國國內乏燃料處理能力僅 50噸，乏燃料后處理行業下游需求旺盛。受益標的：應流股份、景業智受益標的：應流股份、景業智能等能等。船舶制造：老舊綠改、箱船、船舶制造：老舊綠改、箱船、LNG船市場空間巨大，船市場空間巨大，中船企市占提升中船企市占提升更更勝韓船一籌。勝韓船一籌。根據克拉克森數據，當前全球船隊 20 年以上船齡的船舶運力計占比 8.7%，15 年以上船齡運力占 21.8%。航運低碳無碳化刺激老舊船綠

42、改裝更新替換將成為潛在市場。北溪管道爆炸，LNG 船維持高景氣市場，現有 LNG 無從滿足市場需求，單 LNG 船租賃成本飆升至 39.75 萬美元/天。2021 年箱船市場，全球新船訂單 4499 萬載重噸/+326.9%。2022 年，中韓船企展開激烈新船訂單爭奪，LNG 船等高附 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9 of 27 加值船舶訂單不斷涌現。根據克拉克森數據，10月中船企接單32艘180萬 CGT，占全球 53%；韓船企接單 22 艘 143萬 CGT，占比 42%。1-10月，全球累計成交新船訂單 3475 萬 CGT/同比-

43、28%，中國承接 1581 萬CGT，占比 46%；韓國承接 1465 萬 CGT，占比 42%。與 9月底比，中船企市占率提升2.3pct，韓船企市占率下降1.6pct。受益標的：中國船受益標的：中國船舶等舶等。2.機械板塊細分子行業數據匯總機械板塊細分子行業數據匯總 2.1.風電設備：風電設備：風電裝機風電裝機仍處低位，仍處低位，裝機景氣期有望延續至裝機景氣期有望延續至2323 年年 風電設備點評：風電設備點評：11 月裝機仍處于低位，月裝機仍處于低位，23 年裝機量有望高增年裝機量有望高增。11月裝機仍處于低位，月裝機仍處于低位，23年風電裝機預計高增。年風電裝機預計高增。據國家能源局，

44、2022年 1-11 月新增風電裝機容量 22.52GW/-8.83%，其中，11 月新增裝機1.38GW/-74.95%/環比-27.37%，我們判斷源于：1）上半年疫情影響裝機進展；2）風機大型化加速，部分零部件重新設計下供應緊張；3)部分海風項目建設延后。2015-2019 年 12 月裝機量占比平均在 22.6%，2020-2021 年平均為 56.7%，考慮到國家能源局在 11 月底要求“應并盡并、能并早并”，我們預計全年并網約 40-45GW。截至 11 月末，2022年全年風電招標約 100GW（含競配），其中海風約 20GW（含競配），考慮 2021 年招標近 60GW 僅一半

45、并網，2023 年風電裝機有望高增，利好風電設備/零部件廠商。海風深遠化有望加速，用量提升及技術升級環節充分受益。海風深遠化有望加速，用量提升及技術升級環節充分受益。從11月初的“單/雙 30”傳言到上海補貼辦法顯示，中國海風政策逐步傾向加速深遠化進程。中國遠海風能儲量豐富，達 1268GW，在海風資源中占比超過 60%，海風深遠化大勢所趨。2022年6月初，國內首臺深遠海浮式風電裝備“扶搖號”完成安裝，而歐洲市場已完成建設漂浮式和半潛式風機建設 30余臺?！半p30”規定下，我國海風深遠化進程有望加速，風電零部件用量提升及技術升級環節充分受益。節選自風電設備點評：11 月裝機仍處于低位，23

46、年裝機量有望高增 22H2風電裝機預計僅次于風電裝機預計僅次于 20H2，大機型滲透率加速提升。，大機型滲透率加速提升。據金風科技數據，22H1 風電招標量 53GW/+69%，Q2 招標量 25.8GW/+64%。風電招標旺盛，裝機景氣期有望延續至 23 年。11 月新增招標 5.3GW，維持高位。1-11 月風機招標約 73GW，其中海風招標預計在 10.3GW，遠超21 年全年海風招標量 3GW。我們預計 22 年預計招標量超 90GW，對應23 年裝機預計超過 50%。受部分零部件產能爬坡限制 10 月裝機仍較低，而結合當前招標數據，我們判斷裝機景氣期有望延續到 23 年，大機型滲透率

47、仍在快速提升，需要關注零部件單 MW 價值量變化。11 月陸上風機中標均價略有下降，其中陸上不含塔筒風機中標單價為1820元/kW，環比-1.8%；陸上風機含塔筒平均中標單價為 1868 元/kW，環比-12.5%；海上風機（含塔筒）平均中標單價為 3670 元/kW，環比+17.9%。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 10 of 27 圖圖 6：2022H1 風電招標量超出預期風電招標量超出預期 圖圖 7：陸：陸/海風單機容量逐年提升（單位：海風單機容量逐年提升（單位：MW）數據來源：金風科技官網、國泰君安證券研究 數據來源：CWEA、國泰君

48、安證券研究 圖圖 8：10 月風電裝機容量累計值月風電裝機容量累計值 349.4GW，同比上升，同比上升 16.61%圖圖 9：10 月風電產量累計值月風電產量累計值 5513 億千瓦時，同比上升億千瓦時，同比上升 22.11%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2022年年 12月月 19日至日至 12月月 23日日風機原材料價格整體風機原材料價格整體持平持平。截至 12月23 日，鐵礦石期貨價格 825 元/噸，與上周同期相比+0.49%；陰極銅期貨價格 65450 元/噸，與上周同期相比+0.29%；鋁期貨價格 18680 元/噸，與上周同期相比-

49、0.32%；螺紋鋼期貨價格 3979元/噸，與上周同期相比-2.16%。據金風測算，全年陸/海風機均價大概率穩定在 1700-2000 元/3500-4000 元。圖圖 10：12 月月 23 日鐵礦石期貨價日鐵礦石期貨價 825元元/噸（噸（+0.49%）圖圖 11：12 月月 23 日日陰極銅期貨價格陰極銅期貨價格 65450 元元/噸（噸（0.29%）數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 11 of 27 圖圖 12：12 月月 23 日日鋁期貨價格鋁期貨價格 186

50、80元元/噸（噸（-0.32%）圖圖 13：12 月月 23 日日螺紋鋼期貨價格螺紋鋼期貨價格 3979噸（噸（-2.16%）數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2.2.光伏設備：光伏設備：硅片企業擴產順利硅片企業擴產順利，原材料價格走低原材料價格走低帶動行帶動行業景氣度業景氣度 據據 PVInfoLink，上周光伏產業鏈，上周光伏產業鏈硅料價格硅料價格進入下跌趨勢進入下跌趨勢。硅料：硅料：上周致密塊料主流價格區間保持每公斤 215-267元人民幣，保持下跌趨勢。硅片：硅片：上周國內單晶 166mm/155m 硅片主流成交價格在 4.80-5.10 元/

51、片，下跌 9.8%；單晶 182mm/155m 硅片主流成交價格在 5.30-5.75 元/片，下跌 10.6%；單晶 210mm/155m硅片主流成交價格在 7.15-7.30元/片，下跌 11.1%。12 月第四周硅片價格與上周相比繼續下跌。電池片：電池片：上周國內單晶 PERC 166mm/22.9%+電池片成交價格基本在0.96-1.15元/W區間；單晶PERC 182mm/22.9%+電池片成交價格基本在1.10-1.17元/W區間；單晶PERC 210mm/22.9%+電池片成交價格基本在1.14-1.17 元/W 區間。12 月第四周電池片價格與上周相比繼續下跌。組件：組件：上周

52、國內單面單玻組件中，單晶 PERC 182mm 組件成交價格基本在 1.83-1.98元/W區間；單晶 PERC 210mm組件成交價格基本在1.85-1.97 元/W 區間。國內雙面雙玻組件中，單晶 PERC 182mm 組件成交價格基本在 1.85-1.98 元/W區間；單晶 PERC 210mm組件成交價格基本在1.88-1.98 元/W 區間。12 月第四周單面、雙面組件價格均出現下跌。圖圖 1414：上周光伏行業多晶硅價格指數：上周光伏行業多晶硅價格指數下跌下跌 8.338.33%圖圖 1515：上周光伏行業硅片價格指數下跌：上周光伏行業硅片價格指數下跌 9.319.31%數據來源：

53、Wind、SOLARZOOM、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、SOLARZOOM、國泰君安證券研究 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 12 of 27 圖圖 1616：上周光伏行業組件價格指數：上周光伏行業組件價格指數下跌下跌 0.0.2323%圖圖 1717：上周光伏行業電池片價格指數：上周光伏行業電池片價格指數下跌下跌 4.984.98%數據來源：Wind、SOLARZOOM、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、SOLARZOOM、國泰君安證券研究 2.3.鋰電設備：鋰電設備：新能源車銷量高增，新能源車銷量高增，復合銅箔復合銅箔業績

54、釋放業績釋放在即在即 2022年年 11月新能源汽車銷量提高，動力電池裝機量同比高增。月新能源汽車銷量提高，動力電池裝機量同比高增。2022年11 月新能源汽車銷量為 78.6 萬輛，環比+10.19%，同比+74.79%。2022年 1-11 月累計銷量為605.8 萬臺，同比+103.6%。2022年 11月，我國動力電池裝車量 34.26GWh，同比+64.52%，環比+12.2%。圖圖 18：11 月新能源汽車銷量月新能源汽車銷量 78.6 萬輛，環比萬輛，環比+10.19%圖圖 19：11 月動力電池裝機量月動力電池裝機量 34.26GWh，同比，同比+64.52%數據來源：Wind

55、、中國汽車工業協會、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、中國汽車動力電池產業創新聯盟、國泰君安證券研究 PET 復合銅箔強化鋰電池的安全性與壽命，有望成為鋰電下一趨勢。復合銅箔強化鋰電池的安全性與壽命，有望成為鋰電下一趨勢。PET 復合銅箔憑借安全性與長壽命兩大優勢，產業化進展順利有望迎來放量，且隨著技術進一步成熟有望降低鋰電池成本，設備龍頭先于下游享受技術路線變革紅利。東威 9 月 20 日公告再簽 10 億訂單，產品為雙邊夾卷式水平鍍膜設備，2024 年底前交貨完畢。我們認為復合銅箔處于產業化開啟加速擴產的進程中，產業趨勢明確，行業龍頭凸顯，受益明確。PET 技術有望降低銅箔成本。技術有

56、望降低銅箔成本。復合銅箔從原材料成本、使用壽命與相關技術良率提升方面有望降低銅箔成本。1）原材料成本：傳統銅箔原材料成本大約為其生產成本的 80%，傳統銅箔原材料陰極銅價格約為 PET 材料的 5 倍，若以“1m 銅箔+4mPET+1m 銅箔”復合銅箔替換 6m 厚的傳統銅箔，計算后復合銅箔原材料成本約為傳統銅箔的 35%。2）使用壽命長帶來成本下降：復合銅箔以其表面均勻，膨脹率低、更易保持表面完整性而使用壽命較傳統銅箔高出約 5%；行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 13 of 27 3）技術提升帶來生產成本下降：目前復合銅箔技術處于初級階段，

57、尚未實現大規模的量產與應用，隨著復合銅箔相關制備設備效率提升，生產良率提升，規?；慨a出現規模效應，相關加工成本或大幅下探，復合銅箔生產成本有望逼近傳統銅箔。圖圖 20：PET材料價格遠低于陰極銅材料價格遠低于陰極銅（元（元/噸）噸）數據來源：Wind、國泰君安證券研究 東威科技在東威科技在 PET 鍍銅設備生產領域具備先發優勢，并且已與下游客戶鍍銅設備生產領域具備先發優勢，并且已與下游客戶開展合作，實現產品交付。開展合作，實現產品交付。PET鍍銅設備技術含量高，需運用新技術與新工藝，目前業內能夠提供此設備的公司少。東威科技憑借“無張力同步傳輸技術”、“電流均勻傳導技術”等核心技術，在水平鍍膜

58、設備的研發生產中極具優勢，有望受益于未來 PET 復合銅箔的大規模使用。2.4.通用自動化：通用自動化：政策扶持政策扶持+后疫情時代，后疫情時代，通用自動化拐點臨通用自動化拐點臨近近 “穩增長”政策持續發力，“穩增長”政策持續發力，通用制造業底部反彈弱復蘇通用制造業底部反彈弱復蘇。伴隨高溫限電限產擾動消退，國內自動化行業結束季節性的下行小周期，需求端開始恢復。22M9 制造業 PMI 指數為 50.1%/+0.7pct.，重新升至擴張區間，行業進入弱復蘇。9 月企業中長期貸款為 13,488 億/+94.1%；1-9月企業中長期貸款累計86,500億/+3.8%，信貸情況轉好有望帶動行業資本開

59、支上行。1-8月制造業利潤總額累計同比-13.4%；1-8月制造業固定資產投資累計完成額同比增長 10.0%，通用自動化復蘇趨勢明顯。特斯拉人形機器人特斯拉人形機器人 Optimus亮相特斯拉亮相特斯拉 AI Day 2022，預計未來實現目，預計未來實現目標價格標價格 2 萬美元。萬美元。美國時間 9 月 30 日，特斯拉舉辦 AI Day 2022 發布會，首次展示了人形機器人的詳細參數與開發過程，Optimus 人形機器人工程機在會場展示行走、轉身、停止、揮手問候等流暢動作，并在播放視頻中完成提起水壺行走澆花，工廠內搬運物品等動作。據馬斯克透露，特斯拉機器人 Optimus 最快 3 年

60、量產，未來目標價格可能小于兩萬美元。拆分特斯拉機器人內部結構，Optimus 身體共有 28個執行器，采用了更加靈活的彈簧負載設計與 6 種類型執行器，關節采用仿生學關節設計，模擬人類關節與肌腱形態，手部則采用人體工程學設計，擁有 11 個自由度。而在“感官”上，在經過完全自動駕駛能力系統的實 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 14 of 27 際應用驗證后，特斯拉強大的計算機視覺已可直接應用于機器人。我們認為人形機器人代人的進程正加速進行，未來人形機器人產業鏈或將持續受益。人形機器人對多方技術及成本提出高要求。人形機器人對多方技術及成本提出高

61、要求。人形機器人的自由度與關節數要遠高于工業機器人、協作機器人和目前的四足機器人，每個關節和自由度處都要有控制器和減速器，這會大幅提高人形機器人制造成本。處理器方面，因為需要實時處理的關聯電機數量提高，對于處理器要求幾何程度提高，需要更快運行速度、更大帶寬的處理器；光導方面，因為人形機器人不僅需要行走，還需要控制身體進行一些抓取動作，光導部件需要更高刷新頻率、識別能力和抗干擾能力；視覺控制方面，人形機器人兩足行走，和履帶型機器人、四足機器人相比，為了控制平衡，需要更精準的環境認知能力及路徑規劃能力。伺服電機、減速器充分受益于人形機器人放量，需求預計成倍提升。伺服電機、減速器充分受益于人形機器人

62、放量，需求預計成倍提升。工業機器人單臺減速機用量在 3-6 臺，近年來隨著協作等小型機器人占比提升單臺用量略有提升，而特斯拉人形機器人約有 40 個關節，對應40 臺驅動系統，單臺機器人伺服電機和減速器用量均在30+，較工業機器人大幅提升，若按單臺諧波減速器用量 40 臺，RV減速器用量約 2 臺計算，則減速器市場將從目前百億級提升到千億級，伺服電機市場則從目前近 400 億提升到 600 億左右。通用自動化數據點評：通用自動化數據點評：11月企業信貸端延續回升勢頭，資本開支回暖月企業信貸端延續回升勢頭，資本開支回暖指引制造業復蘇指引制造業復蘇 事件：事件：央行發布最新的金融數據，11 月單月

63、企業中長期貸款 7367億元/同比+115.6%/環比+59.36%，相比 10月單月4623億元/+111%，9月單月13488 億元/+94%，增速持續上行，企業借貸端表現超市場預期。資本開支領先制造業周期（以金切機床產量為指標）資本開支領先制造業周期（以金切機床產量為指標）3-6個月，近期企個月，近期企業中長期貸款的高速增長將指引后續制造業周期上行。業中長期貸款的高速增長將指引后續制造業周期上行。年末多項政策推進落地對中長期貸款提供支撐：1）三大政策性銀行已完成超 6000 億元政策性開發性金融工具投放；2）人民銀行設立 2000 億元以上設備更新改造專項再貸款；3）保交樓政策 11 月

64、投放 3675 億元，PSL 單月投放創階段新高；4）房地產股權融資方面調整優化五項措施托底地產；5）金融支持房地產 16 條發布，銀行加大相關授信等。穩增長政策帶動基建相關融資需求發力，目前看基建端仍是政策重要抓手，預計基建需求增長趨勢將持續。歷史規律上看，資本開支回升對利潤端恢復有一定領先性的指引。中觀角度看，細分行業持續回暖。中觀角度看，細分行業持續回暖。10月工業機器人產量39030臺/同比+14.4%，延續 9月上升趨勢；10月叉車銷量 81324臺/-3.1%，10月金切機床產量 4.3 萬臺/-8.5%，降幅均有縮窄。微觀角度看，通用自動化企業如刀具、機床、工控、減速器等訂單均有

65、所改善。本輪信貸好轉針對制造業投放，看好中高端制造業投資機會。本輪信貸好轉針對制造業投放，看好中高端制造業投資機會。不同于以往企業中長期貸款和居民端貸款共同回升，當前政策面對基建投資、制造業投資保持較高支持力度，居民端需求持續低迷。整體看，寬信用還會進一步推進，我們認為高端制造業會具備降息減稅等政策紅利，技術升級疊加國產替代進程加速，長期看好中國制造業變“強”帶來的投資機會。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 15 of 27 節選自通用自動化數據點評：11 月企業信貸端延續回升勢頭，資本開支回暖指引制造業復蘇 根據根據 MIR DATABANK

66、數據，數據，2022年上半年中國工業機器人市場出貨年上半年中國工業機器人市場出貨131,082臺，同比增長臺，同比增長 1.5%。二季度市場受疫情影響，近。二季度市場受疫情影響，近9個季度首次個季度首次出現下滑，同比下降出現下滑，同比下降 13%。伴隨疫情得到有效控制，工業機器人供應鏈壓力得到緩解，同時制造業各領域為降本增效，對自動化的需求不斷提升，機器代人進程加速。我們認為工業機器人市場下半年市場景氣度有望回升，行業回到增長軌道。2022 年年 11 月通用設備產量同比上升。月通用設備產量同比上升。據國家統計局，2022年 11月，工業機器人產量為 40113 套，同比增加 25.69%；2

67、022 年 1-11 月工業機器人產量為 402638 套，與 2021 年同期相比上升 21.98%。2022 年 11月金屬切削機床產量 5.0 臺，與 2021 年同期相比上升 4.2%。圖圖 21：2022 年年 11 月工業機器人產量月工業機器人產量 40113 套，同比套，同比+25.69%圖圖 22：2022 年年 11 月機床產量月機床產量 5.0 萬臺，同比萬臺，同比上升上升 4.2%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 國家統計局公布國家統計局公布 10 月宏觀數據，月宏觀數據，1-10 月制造業利潤總額累計同比月制造業利潤總額累計同比

68、-13.4%。其中，1-10 月工業企業利潤總額累計同比-3.0%。圖圖 2323：20222022 年年 1 1-1010 月制造業利潤總額累計同比月制造業利潤總額累計同比-13.13.4 4%圖圖 2424：20222022 年年 1 1-1010 月工業企業利潤總額累計同比月工業企業利潤總額累計同比-3.03.0%數據來源：Wind、國家統計局、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國家統計局、國泰君安證券研究 11 月月 PMI 指數指數 48.00%,較較 10 月下調月下調 1.2pct。其中 PMI 生產指數為47.80%，較 10 月下調 1.8pct，PMI 訂單指數為 46

69、.40%，較 10 月下調1.7pct，需求端下調。1-11 月制造業固定資產投資同比+9.3%，固定資產投資完成額同比+5.3%。我們認為疫情緩解，制造業供應鏈處于復蘇階段，復工復產后各產業開始復蘇，景氣度有望提升。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 16 of 27 圖圖 25：2022 年年 11 月制造業月制造業 PMI下調下調 1.2pct 圖圖 26：2022 年年 11 月月 PMI生產生產-1.8pct，訂單指數，訂單指數-1.7pct 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 圖圖 27：202

70、2 年年 11 月制造業投資累計完成額同比上升月制造業投資累計完成額同比上升 9.30%圖圖 28：2022年年11月固定資產投資完成額累計值同比上升月固定資產投資完成額累計值同比上升5.3%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2.5.工程機械：工程機械：政策扶持帶動內需改善，看好政策扶持帶動內需改善，看好2 2023023年年行業復行業復蘇蘇 2022M11 挖機銷量點評：挖機銷量點評：11 月挖機內銷轉正，政策扶持帶動需求改善月挖機內銷轉正，政策扶持帶動需求改善 挖機銷量持續正增長，國內銷量挖機銷量持續正增長，國內銷量 2022年年首次同比轉正。首次

71、同比轉正。據中國工程機械工業協會統計，2022M11 納入統計的 26 家主機廠銷售挖機 23680 臺/+15.8%/環比+15.5%，低于此前 CME 預期的 25500 臺。分區域看，內銷 14398臺/+2.7%/環比+36.9%，同比系 2022年首次轉正，主要是 11月為國內國三型機械的最后銷售期，廠商促銷活動帶來銷量高增；外銷9282 臺/+44.4%/環比+1.4%，環比10月持平，主要受歐洲等市場能源影響，仍然看好工程機械企業海外市場開拓。國內資本市場政策放寬，刺激下游地產端需求修復，利好工程機械進國內資本市場政策放寬，刺激下游地產端需求修復，利好工程機械進一步復蘇。一步復蘇

72、。11 月 28 日，證監會決定在房地產股權融資方面調整優化五項措施，帶動地產行業修復。2022M10 我國房地產投資額累計同比-7.3%/環比-0.7%；房地產投資完成額累計同比-8.8%/環比-0.8%；房屋新開工面積同比-37.8%/環比+0.2%。根據央視財經挖掘機指數報告，2022年 1-10 月，全國工程機械單月平均開工率為 62.06%，整體趨穩。10 月全國工程機械單月平均開工率為 64.07%，延續 Q2以來增長趨勢。隨證監會對房地產股權融資方面調整優化措施落地，基建地產回暖預期增強，有望刺激下游地產需求反彈。政策優化利好下游開工率回升，工程機械內銷市場有望加快復蘇。工程機械

73、企業開拓海外市場效果明顯，國內企業有望進一步提高全球工程機械企業開拓海外市場效果明顯，國內企業有望進一步提高全球 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 17 of 27 市占率。市占率。2022 年 1-11 月，挖機出口量達 98735 臺/+65.07%，工程機械整機企業開拓海外市場效果明顯。2022H1，9 家披露了海外營收情況的工程機械整機企業共實現海外營收 422.3 億/+61.72%，外銷占比32.02%/+19.1pct。由于海外疫情、國際形勢影響，外資品牌產能大幅受限，中國制造供應全球現象明顯，國內企業有望進一步提高全球市占率，看

74、好未來挖機銷量邊際改善。節選自2022M11 挖機銷量點評：11 月挖機內銷轉正，政策扶持帶動需求改善 圖圖 29：2022 年年 11 月挖掘機銷量月挖掘機銷量 23680 臺臺/+15.8 圖圖 30：國內銷售同比：國內銷售同比+2.7%，海外銷售同比，海外銷售同比+44.4%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 全球化全球化+電動化大勢所趨，行業周期性有望減弱。電動化大勢所趨，行業周期性有望減弱。全球化：據英國KHL公布的 Yellow Table 2022，全球工程機械 Top 50 國內十家上榜，徐工/三一/中聯市占率分別為 7.9%/7%/4.

75、5%，全球競爭力突顯。2022H1國內龍頭外銷增速遠高于卡特彼勒增速（12%），全球市占率逐漸提升。電動化：預計更新迭代速度加快，電動工程機械價格是燃油產品的 2 倍，但使用成本低，3 年總成本就可以跟燃油產品持平，全生命周期看具備很強成本優勢，當前電動化率比較高的是叉車、高空作業平臺等，其他產品電動化率也會逐漸提升。圖圖 31：挖掘機：挖掘機 11 月開工小時數同比減少月開工小時數同比減少 11.24%圖圖 32：挖機出口總量：挖機出口總量 1-11 月月 98735 臺臺/+65.07%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 “穩增長”政策帶動新建設周期

76、導入，托底效應將逐步體現?！胺€增長”政策帶動新建設周期導入，托底效應將逐步體現。上半年用于項目投資的專項債額度為3.45萬億，上半年專項債發行進度為93%，新增專項債中62%投向基建，專項債助力基建發展。根據央視財經挖掘機指數報告，2022 年 1-10 月，全國工程機械單月平均開工率為 62.06%，整體趨穩。10 月全國工程機械單月平均開工率為 64.07%，延續二季度-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,0002019-01

77、2019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10內銷（臺）內銷（臺）外銷（臺）外銷（臺）內 銷內 銷 YoY（%，右軸），右軸）外 銷外 銷 YoY（%，右軸），右軸）行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 18 of 27 以來增長趨勢。2022M10 全國基礎設施建設投資累計同比增長 11.4%，環比 9 月提升 0.2pct。9 月基建項目密集開工形成支撐，預計拉動效應于 Q4 逐步釋

78、放。圖圖 33：2022 年年 1-10 月累計發行專項債月累計發行專項債 4.96萬億元萬億元 圖圖 34：2022 年年 10 月發行新增專項債月發行新增專項債 4399億元億元 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 圖圖 35：2022 年年 11 月基礎設施建設投資累計同比上升月基礎設施建設投資累計同比上升 11.65%圖圖 36：2022 年年 11 月房地產投資累計同比下降月房地產投資累計同比下降 9.8%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2.6.半導體設備：半導體設備：自主可控緊迫性高，自主可控緊迫性

79、高，設備廠商設備廠商受益進口替受益進口替代代 零部件國產化零部件國產化正當時，國內零部件廠商逐漸具備進口替代的能力正當時，國內零部件廠商逐漸具備進口替代的能力。半導體設備行業國產化正快速提升，但是其零部件生產體系國產化率不足 5%，從目前大國博弈形勢來看，未來國內半導體供應鏈面臨著安全性和時效性兩方面的問題，這使得國產零部件廠商需加速推進國產化進程，也獲得了更多的驗證機會。許多國內的零部件公司從產品力上已經進入了國際頂級供應鏈體系，只是部分廠商以貼牌銷售的形式，品牌影響力還有限，伴隨零部件加速驗證期的到來，國內零部件廠商也將實現從 Tier2 到 Tier1 的跨越。半導體成為大國博弈核心，生

80、產設備國產替代勢在必得。半導體成為大國博弈核心，生產設備國產替代勢在必得。晶圓制造回歸美國在即，各大強國愈發重視半導體產業自主化。2022 年7月，美國參議院、眾議院相繼通過“芯片與科學法案”，擬在未來五年提供 527億美元，補貼主要晶圓廠使其在美國進行生產，且禁止在中國大陸新建或擴建先進制程的晶圓工廠，該法案待總統拜登簽署后即生效。歐洲、韓國、日本在近兩年也相繼推出補貼政策，目標為來中長期實現先進晶圓制造的本土化。根據行業反饋，近兩年受疫情影響等原因，行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 19 of 27 全球半導體設備以來緊缺，先進設備交期普遍

81、在 2 年左右，擴產相應推遲，國產設備在交期、配套等方面具備很強優勢。先進設備方面，根據美國最新法案，將限制 14nm及以下邏輯、128 層及以上 3D NAND制造設備，技術封鎖加碼；美國近期進一步限制先進設備對我國出口。2022 年 8 月 31 日，美國芯片設計公司英偉達稱被美國政府要求限制向中國出口兩款被用于加速人工智能任務的最新兩代旗艦 GPU 計算芯片A100 和 H100，具備技術領先性的國產設備公司有望獲得更多支持。2022年年 10月半導體銷售額為月半導體銷售額為 468.6億美元億美元/-4.60%，2022年年 12月月 22日，日，費城半導體指數費城半導體指數 2533

82、.33，較上周，較上周-4.81%。據半導體行業協會(SIA)，2022 年 10 月全球半導體行業銷售額為 468.6 億美元，同比 2021 年 9 月的 491.4 億美元降低 4.6%，比 9 月環比降低 0.3%。圖圖 3737：半導體銷售額：半導體銷售額 20222022 年年 1010 月為月為 4 468.668.6 億美元億美元/-4.64.6%圖圖 3838：1 12 2 月月 2222 日費城半導體指數較上周同比日費城半導體指數較上周同比-4.814.81%數據來源：Wind、國泰君安證券研究 數據來源：Wind、國泰君安證券研究 2.7.核電設備：大批項目進展提速，乏燃

83、料后處理核電設備：大批項目進展提速，乏燃料后處理需求高增需求高增 核電設備：大批項目進展提速，乏燃料后處理進口替代緊迫。核電設備：大批項目進展提速，乏燃料后處理進口替代緊迫。國家核電項目發展落地加速，政策趨向明顯，項目進展批量提速。國常會核準已列入規劃成熟的福建漳州二期、廣東廉江一期核電項目，投資額逾 700 億元，項目共核準 4 臺新機組。項目由具備建設條件、采用“華龍一號”三代核電技術的海南昌江核電二期工程和民營資本首次參股投資的浙江三澳核電一期建設。乏燃料后處理進口替代是核電領域加速設備基建迫在眉睫的工作。2022 年以來，核電新增項目 5 個，總計10 臺核電新機組獲核準，為 2008

84、 年以來新高。2021 年我國乏燃料產量約為 1123噸，累計產量 9841噸，但我國國內乏燃料處理能力僅 50噸，乏燃料后處理和國產替代緊迫，行業下游需求旺盛。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 20 of 27 圖圖 39：核電設備保持安全高效發展節奏，：核電設備保持安全高效發展節奏，2021年在運年在運/在建機在建機組分別為組分別為 53/19 個個 圖圖 40：近年來核電裝機容量保持穩健增長，：近年來核電裝機容量保持穩健增長，2021年在運年在運/在建在建機組分別為機組分別為 55/19MW 數據來源：Wind、世界核能協會、國泰君安證券

85、研究 數據來源：Wind、世界核能協會、國泰君安證券研究 2.8.船舶制造：船舶制造：老舊綠改、箱船、老舊綠改、箱船、LNGLNG船市場空間巨大，中船船市場空間巨大，中船企企市占率市占率提升提升迅速迅速 10月中國船企接單反超韓國，接單量高于韓國船企月中國船企接單反超韓國，接單量高于韓國船企11%。11月8日克拉克森發布數據，10 月全球新船訂單 75 艘 341 萬 CGT/+19%。其中，中國船企接單 32 艘 180 萬 CGT，市場份額 53%，位居第一；韓國船企接單 22 艘 143 萬 CGT，市場份額 42%，排名第二。根據克拉克森數據顯示，2022 年 1-10 月，全球累計成

86、交新船訂單 3475 萬 CGT/-28%。其中中國承接 1581 萬 CGT，市占率 46%，位居第一；韓國承接 1465 萬CGT，市占率 42%，位居第二?？丛谑钟唵?，截至2022 年 10月底，全球在手新船訂單 10470 萬 CGT/環比+86萬 CGT。其中，中國占 4489萬CGT，市占率 43%/環比+1pct；韓國占 3675 CGT，市占率 35%/+2pct。中國船企市占率領先韓國。中船企市占率逐步提升，接單大戰勝韓船企一籌。中船企市占率逐步提升，接單大戰勝韓船企一籌。10月，中國船企接單量以高出韓國 11 個百分點的優勢再次反超韓國。自 2022 年年初始，中韓兩國造船

87、業展開激烈新船訂單爭奪，LNG 船等高附加值船舶訂單不斷涌現。根據克拉克森 11 月 8 日發布最新數據，10 月全球新船訂單量共 75艘 341萬 CGT/+19%。中船企接單 32 艘 180 萬 CGT，占比 53%，位居第一；韓船企接單 22 艘 143 萬 CGT，占比 42%，排名第二。1-10月，全球累計成交新船訂單 3475 萬 CGT/同比-28%。中國承接 1581 萬CGT，占比 46%，位居第一；韓國承接 1465 萬 CGT，占比 42%，位居第二。與 9 月底相比，中船企市占率提升 2.3pct，韓船企市占率下降1.6pct。船舶制造：老舊船舶綠色改造更新市場空間巨

88、大，集裝箱船增速迅猛船舶制造：老舊船舶綠色改造更新市場空間巨大，集裝箱船增速迅猛增長行情確定。增長行情確定。全球簽約新船訂單 4499 萬載重噸/+326.9%，具體訂單548 艘,包括 194 艘萬箱船、156 艘中型箱船和 198 艘支線箱船。根據克拉克森數據，當前全球船隊 20 年以上船齡的船舶運力計占比 8.7%，15年以上船齡的船舶運力占到 21.8%。我們認為航運業低碳、無碳化將刺激老舊船舶改裝與更新替換，現行船隊老舊船舶的綠色改造或更新將成為潛在的重要市場。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 21 of 27 圖圖 41：以運力計，

89、：以運力計，20/15 年以上的占比分別為年以上的占比分別為 8.7%/21.8%圖圖 42：以艘數計，：以艘數計，20/15 年以上的占比分別為年以上的占比分別為 39%/49.9%數據來源：李彥慶新造船市場：“虎虎生威”即將來臨？、國泰君安證券研究 數據來源：李彥慶新造船市場：“虎虎生威”即將來臨？、國泰君安證券研究 圖圖 43：2021 年前四大完工船舶類型中，集裝箱船增長年前四大完工船舶類型中，集裝箱船增長 326.9%數據來源：中國船舶工業協會、國泰君安證券研究 3.機械行業公司公告機械行業公司公告【巨星科技巨星科技】關于關于對外投資設立全資孫公司的公告對外投資設立全資孫公司的公告：

90、因業務發展需要，杭州巨星科技股份有限公司全資子公司香港巨星國際有限公司擬在浙江省杭州市上城區設立全資孫公司杭州巨星園林工具有限公司，注冊資本 10,000 萬美元，資金由香港巨星自籌。（2022 年 12 月 16 日）【銘利達銘利達】關于關于全資孫公司與肇慶高新技術產業開發區管理委員會簽全資孫公司與肇慶高新技術產業開發區管理委員會簽署投資合同的公告署投資合同的公告：全資孫公司肇慶銘利達擬與肇慶高新技術產業開發區管理委員會簽署新能源關鍵零部件智能制造一期項目投資合同，在肇慶高新區動力大街以北建設“新能源關鍵零部件智能制造一期項目”。（2022 年 12 月 19 日）【廣電計量廣電計量】關于】

91、關于設立廣電計量檢測設立廣電計量檢測(四川四川)有限公司的公告有限公司的公告：為滿足經營發展需要，廣州廣電計量檢測股份有限公司擬投資 10,000 萬元設立廣電計量檢測（四川）有限公司，以建設廣電計量西南（成都）檢測基地。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 22 of 27（2022 年 12 月 21 日）【永創智能永創智能】獲得政府補助的公告獲得政府補助的公告：2022 年1月19日至2022年12月20 日，杭州永創智能設備股份有限公司及控股子公司累計獲得與收益相關的政府補助合計 29,906,838.35元（未經審計），占公司2021年度

92、歸屬于母公司所有者的凈利潤的 11.45%。（2022 年 12 月 21 日）【西子潔能西子潔能】關于關于全資子公司對外投資暨關聯交易的公告全資子公司對外投資暨關聯交易的公告：西子潔能全資子公司浙江西子新能源有限公司擬與寧波西拓企業管理合伙企業（有限合伙）共同出資設立浙江西子新能源工程技術有限公司，注冊資本 3000 萬元，其中西子新能源出資 2010 萬元，占注冊資本 67%。（2022 年 12 月 21 日）【海目星海目星】關于】關于獲得政府補助的公告獲得政府補助的公告：海目星激光科技集團股份有限公司自 2022 年 11 月 22 日至 2022 年 12 月 22 日，累計收到政府

93、補助款項人民幣 1,179.95 萬元，均為與收益相關的政府補助。（2022 年 12 月 22 日）【奧特維奧特維】自愿披露關于項目中標的公告自愿披露關于項目中標的公告：無錫奧特維科技股份有限公司已取得一道新能源科技（衢州）有限公司“劃焊一體機項目”的中標通知書，中標金額合計約 1.55 億元。上述項目將在 2023 年 3 月開始交付，按照公司收入確認政策，公司將在設備驗收后確認收入，中標項目將對 2023 年業績產生積極的影響。（2022 年 12 月 22 日）4.機械行業新聞跟蹤機械行業新聞跟蹤 4.1.風電設備風電設備【全國最大平價海上風電場全容量并網發電！全國最大平價海上風電場全

94、容量并網發電！】12 月 20日 9時 38分，隨著中國廣核集團（簡稱“中廣核”）汕尾甲子二 40 萬千瓦海上風電項目最后一臺風電機組并網發電，中廣核汕尾甲子 90 萬千瓦海上風電場正式實現全容量并網發電，標志著全國最大的平價海上風電場建成投運，也標志著中廣核汕尾近海淺水區 140 萬千瓦海上風電項目全面建成投產。（北極星風力發電網）【浙江省最大規模海上風電項目開工！浙江省最大規模海上風電項目開工！】12月20日，浙江省重點項目國電象山 1#海上風電場（二期）工程正式啟動施工建設，第一階段先行實施 6 臺風電機組基礎試沉樁施工。該項目總投資金額 60 億元，設計安裝 56 臺 9 兆瓦海上風力

95、風電機組，規模刷新浙江省最大海上風電場記錄。項目建成后預計年發電量可達 16 億千瓦時，與傳統燃煤火電機組相比，每年可節約標煤 53.25 萬噸，節約淡水 426.5 萬立方米，減少二氧化碳排放 102.17 萬噸，減少灰渣 25.1 萬噸，并相應減少工業廢水和溫排水排放。（北極星風力發電網）【重磅！這家風電整機商，宣布退市！重磅！這家風電整機商，宣布退市！】近日，西門子能源完成對西門 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 23 of 27 子歌美颯的絕對控股后，公布了一系列重要戰略方向和人事任命。其中就包括將西門子歌美颯退市、精簡公司董事會成員，

96、并任命 Richard Luijendijk 為西門子歌美颯陸上風電業務的首席執行官。（北極星風力發電網）【跨界收購風電整機商，這家企業如何了？跨界收購風電整機商，這家企業如何了？】深圳高速公路股份(以下簡稱“深高速”)日前發布公告稱，公司全資附屬公司環境公司于 2019年 3 月 15 日簽訂并購協議，以 5.1 億元完成對南京風電的收購及增資后，已持有南京風電 51%股權。南京風電已達到 2019 和 2020 年度的業績保證，但其 2021 年度經審計凈虧損約 1.15 億元，未能達到業績承諾目標，其他股權股東應支付約1.037 億元給環境公司作為補償。（北極星風力發電網）4.2.光伏設

97、備光伏設備【又一家光伏企業又一家光伏企業 IPO過會過會】12月19日晚間，北京證券交易所上市委員會 2022 年第 84 次審議會議結果出爐，浙江艾能聚光伏科技股份有限公司(簡稱“艾能聚”)符合發行條件、上市條件和信息披露要求，成功過會。本次 IPO上市，該公司擬公開發行股票不超過2000萬股，募資約 1.8億元，用于投資 50MW 屋頂光伏發電建設項目。（索比光伏網）【剛剛！剛剛！60億光伏玻璃長單簽訂億光伏玻璃長單簽訂】12月 20日，亞瑪頓（SZ:002623）發布公告，公司與晶澳科技（SZ:002459）簽署關于光伏玻璃的戰略合作協議。公司擬于 2023-2025 年期間，向晶澳科技

98、銷售光伏玻璃合計 2.76億平米，預估合同總金額約為 60億人民幣（含稅），年均銷售額占公司 2021 年度經審計營業收入的比重約為 90%。（索比光伏網）【80.2 億元！投建億元！投建 10GW TOPCon+5GW HJT光伏電池光伏電池+3GW 組件組件】12 月 22 日，海源復材公告稱，擬以公司全資子公司滁州能源為主體在滁州市全椒縣投資新建光伏產業基地項目分二期建設，一期建設年產 10GW TOPCon 光伏電池項目，其中 1-1 期投資 18.56 億元，建成年產 4GW TOPCon 光伏電池項目，其中 1-2 期投資 26.18 億元，建成年產 6GW TOPCon 光伏電池

99、項目，一期項目總投資合計約 44.7 億元，二期建設 5GW HJT 超高效光伏電池及 3GW 組件，二期項目初步測算投資金額合計約 35.5 億元，1-2 期及二期項目啟動時間根據后續推進情況，雙方協商確定。（索比光伏網）4.3.鋰電設備鋰電設備 【瑞浦蘭鈞沖刺港交所：動力電池裝機量全國第十，上半年營收同比瑞浦蘭鈞沖刺港交所：動力電池裝機量全國第十，上半年營收同比增長超增長超 500%】12月 6日，G20-鋰電峰會成員華友鈷業(603799)發布公告稱，公司擬發行全球存托憑證(GDR)并在瑞士證券交易所上市的申請事宜獲中國證監會受理。（OFweek 鋰電網）【GGII：2022年國內鋰電材

100、料價格大幅回落年國內鋰電材料價格大幅回落】中汽協數據顯示，1-11月，國內新能源汽車產銷分別完成 625.3 萬輛和 606.7 萬輛，同比均增長 1 倍，市場占有率達到 25%。GGII 預計 2022 年國內新能源汽車銷量將超過 670萬輛；預計 2023年中國新能源汽車市場銷量將超900萬輛。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 24 of 27 2022 年中國鋰電池出貨預計增速超 100%，動力電池出貨預計超 110%，儲能鋰電池出貨增速超 150%。鋰電池出貨大幅增長帶動四大主材以及六氟磷酸鋰、VC、PVDF、銅箔等其它鋰電材料出現不同

101、程度的出貨增長，但出貨增速有所放緩。（高工鋰電）4.4.通用自動化通用自動化 【堅持戰略定力和長期主義，大族機器人構建智能協作機器人新時代堅持戰略定力和長期主義，大族機器人構建智能協作機器人新時代】同質化競爭和價格戰之下，中國協作機器人廠商如能站在更高的格局，借助新技術的力量，實現產品的獨特化、差異化，也必將在這新開辟的賽道上實現技術攻關，乘勢而上。正是秉持這一理念，大族機器人以“用機器人技術為人民服務”為企業使命，不斷推出革命性新產品，積極投入社會生產應用中，提升機器人應用的廣度與深度。（高工機器人）【鍛造協作機器人市場爆發的關鍵力量鍛造協作機器人市場爆發的關鍵力量】協作機器人憑借逆勢勁頭，

102、引來資本市場的高度關注。2021 年，中國協作機器人融資規模突破 50億元，平均單筆融資金額突破 3.87 億元，遠超歷史年份數據。從融資去向看，分化態勢愈加明顯，頭部廠商的“吸金”能力進一步提升。2022 年上半年，中國協作機器人領域共有 6 例融資事件，其中于 3 月11 日，行業代表性企業之一艾利特機器人宣布完成數億元 C1 輪融資。本輪戰略融資后，標志著艾利特將加速海外布局，并堅定拉升產品力，對標國際一線同行。為應對協作機器人市場持續增長的態勢，艾利特顯然正在為這場戰役準備充足的“糧草”和“彈藥”。（高工機器人）4.5.工程機械工程機械 【2022年年 11月起重機、高機、路面機械等月

103、起重機、高機、路面機械等11個品類銷量匯總個品類銷量匯總】據中國工程機械工業協會對 11 家推土機制造企業統計，2022 年 11月當月銷售各類推土機 809臺，同比增長 65.8%，累計銷售推土機6657臺，同比增長3.32%。據中國工程機械工業協會對10家平地機制造企業統計，2022年 11 月當月銷售各類平地機675 臺，同比下降4.12%，累計銷售平地機6668 臺，同比增長 4.02%。據中國工程機械工業協會對 7家汽車起重機制造企業統計，2022 年 11月當月銷售各類汽車起重機 1724臺，同比下降 3.47%，累計銷售汽車起重機 24260 臺，同比下降 47.7%。據中國工程

104、機械工業協會對 8 家履帶起重機制造企業統計，2022 年 11 月當月銷售各類履帶起重機 272 臺，同比增長 22%，累計銷售履帶起重機 2969臺，同比下降 19.4%。據中國工程機械工業協會對 16 家隨車起重機制造企業統計，2022 年 11 月當月銷售各類隨車起重機 805 臺，同比下降53.2%，累計銷售隨車起重機 16618 臺，同比下降 31.2%。據中國工程機械工業協會對 33 家叉車制造企業統計，2022年 11月當月銷售各類叉車 82648 臺，同比下降 5.79%，累計銷售叉車 971886 臺，同比下降4.56%。據中國工程機械工業協會對 10 家高空作業車制造企業

105、統計，2022 年 11 月當月銷售各類高空作業車 220 臺，同比下降 34.3%，累計銷售高空作業車 3177 臺，同比下降 11.1%。（中國工程機械工業協會）4.6.半導體設備半導體設備【中共中央、國務院：在集成電路等領域實施一批國家重大科技項目中共中央、國務院：在集成電路等領域實施一批國家重大科技項目】行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 25 of 27 近日，中共中央、國務院印發擴大內需戰略規劃綱要（20222035年）（以下簡稱規劃綱要），其中要求“加快發展新產業新產品”，提出“推動人工智能、先進通信、集成電路、新型顯示、先進計算等

106、技術創新和應用”等內容。規劃綱要提出，實現科技高水平自立自強。以國家戰略性需求為導向推進創新體系優化組合，強化以國家實驗室為引領的戰略科技力量。在人工智能、量子信息、集成電路等前沿領域實施一批前瞻性、戰略性國家重大科技項目。（全球半導體視察）【臺積電臺積電 1nm晶圓廠最早有望于晶圓廠最早有望于 2026年動工，年動工，2028年量產年量產】晶圓代工龍頭臺積電此前預計 3nm 制程將于第 4 季度量產，2nm 于 2025 年量產，近期 1nm 也有了消息。據中國臺灣經濟日報報道，臺積電 1nm 新廠此前已確定落腳竹科龍潭園區，該園區相關負責人王永壯于 15 日受訪時透露，竹科龍潭園區三期擴建

107、先導計劃已上報，若一切順利，目標2026 年中即可供廠商展開建廠作業。業界認為，這意味著臺積電1納米廠最快 2026年中可開始動土，最快 2027 年試產、2028年量產，屆時臺積電海外廠區最先進制程應仍在 3 納米。（全球半導體視察）【70億億 12英寸晶圓制造量產線開工，中國英寸晶圓制造量產線開工，中國 MEMS本土產業數十倍增本土產業數十倍增長長】12 月 14 日，12英寸先進智能傳感器及特色工藝晶圓制造產線項目廣州增芯在廣州增城正式動工。據廣州日報報道，廣州增芯項目的全稱是增芯 12 英寸先進智能傳感器及特色工藝晶圓制造量產線項目，由廣州智能傳感器產業集團發起，批復投資 70 億元人

108、民幣，將建設月加工 2 萬片 12 英寸的晶圓制造量產線。項目于 2022 年 12 月開工，計劃2024 上半年通線，2025 年年底滿產。（全球半導體視察）4.7.核電核電設備設備【中核二四中標新項目中核二四中標新項目 12.4億億】近日，中核二四中標江西省上饒市廣信區歷史以來最大規模的 EPC 項目廣信區城鄉環境綜合提升項目，中標金額 12.4 億元。（核電網）【首次突破首次突破 50000000000千瓦時千瓦時】12月15 日4時15分，中國核電旗下田灣核電站年度累計發電量首次突破 500 億度，創田灣核電站年度發電量歷史新高，實現年度發電量六連增。（核電網）4.8.船舶船舶設備設備

109、【突破！三星重工自主開發【突破！三星重工自主開發 LNG動力船蒸發氣體回收系統成功完成實動力船蒸發氣體回收系統成功完成實證測試】證測試】12 月 20 日，韓國三星重工宣布在其巨濟造船廠的“造船海洋LNG 綜合實證設備”上，成功完成了自主開發的 LNG動力船蒸發氣體回收系統“BReS”的實證測試，并獲得了美國船級社（ABS）頒發的結果認證(SoF)。（國際船舶網）【賠了【賠了 30億億 6艘訂單還撤了？這家造船巨頭行賄案終于了結】艘訂單還撤了？這家造船巨頭行賄案終于了結】12月19日，新加坡吉寶企業宣布，子公司吉寶岸外與海事已經和巴西總檢察長辦公室（AGU）、總審計長辦公室（CGU）就吉寶岸外

110、與海事巴西前代理人的行賄案件達成了聯合決議，將支付約 6500 萬美元的罰款和賠償。歷時 5 年，新加坡海工巨頭吉寶岸外與海事終于以總計 30 億元的巨額賠款了結巴西行賄案件。而吉寶當年行賄獲得的總計 49 億美元的 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 26 of 27 6 座鉆井平臺訂單至今沒有交付，依然擱淺在船廠。（國際船舶網）【已超【已超 40艘！現代重工再獲艘！現代重工再獲 2艘艘 LNG船訂單】船訂單】12 月22日，現代重工集團造船業務控股公司韓國造船海洋發布公告稱，該公司與阿曼航運公司 Asyad Shipping 簽訂了 2 艘大

111、型 LNG 船的建造合同，合同總金額為 6500 億韓元（約合 5.1 億美元），單船造價超過 2.5 億美元。這 2 艘LNG 船將在位于全羅南道靈巖郡的現代三湖重工建造，計劃在 2026 年上半年交付。（國際船舶網）【這家能源巨頭又下單了！惠生海工獲第二艘【這家能源巨頭又下單了！惠生海工獲第二艘FLNG合同】合同】12月23日，惠生海洋工程有限公司下屬子公司惠生（南通）重工有限公司與ENI簽署了一項重要的 EPCIC（設計、采購、施工、安裝和調試）合同，用于交付浮式液化天然氣裝置（FLNG）。該設施的設計年產能為 240 萬噸液化天然氣，計劃部署在剛果（布拉柴維爾）近海。（國際船舶網）【超

112、【超 15億美元一艘！這家造船巨頭時隔三年再獲海工大單】億美元一艘！這家造船巨頭時隔三年再獲海工大單】繼2020年交付的“PFLNG DUA”號之后，韓國三星重工再次攬獲馬來西亞國油（Petronas）FLNG大單。這也是三星重工時隔3年首次承接海工訂單。12 月 22 日，三星重工宣布與一家亞洲船東簽訂了 1 艘海洋工程生產裝備的建造合同，合同金額高達 1.96 萬億韓元（約合 15.38 億美元）。三星重工表示，此次承接的海工裝備將從 2023 年 1 月 2 日開工建造，交付期限為 2027 年 8 月。這份合同占三星重工 2021 年全年營業收入的 29.6%，將計入 2023 年的接

113、單業績。因此雖然 2023 年尚未到來，但三星重工已提前確保了超過15 億美元的接單業績，預計2023年的經營接單將持續改善勢頭。（國際船舶網）5.風險提示風險提示 疫情反復、新技術研發不達預期、產業相關政策變化等。行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 27 of 27 本公司具有中國證監會核準本公司具有中國證監會核準的證券投資的證券投資咨詢咨詢業務資格業務資格 分析師聲明分析師聲明 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，本報告清晰準確地反映了作者的研究

114、觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責聲明免責聲明 本報告僅供國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告僅在相關法律許可的情況下發放，并僅為提供信息而發放，概不構成任何廣告。本報告的信息來源于已公開的資料，本公司對該等信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌。過往表現不應作為日后的表現依據。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不

115、保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司、本公司員工或者關聯機構不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。投資者務必注意，其據此做出的任何投資決策與本公司、本公司員工或者關聯機構無關。本公司利用信息隔離墻控制內部一個或多個領域、部門或關聯機構之間的信息流動。因此，投資者應注意，在法律

116、許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。市場有風險，投資需謹慎。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。在決定投資前，如有需要，投資者務必向專業人士咨詢并謹慎決策。本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“國泰君安證券研究”，且不得

117、對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。若本公司以外的其他機構（以下簡稱“該機構”）發送本報告，則由該機構獨自為此發送行為負責。通過此途徑獲得本報告的投資者應自行聯系該機構以要求獲悉更詳細信息或進而交易本報告中提及的證券。本報告不構成本公司向該機構之客戶提供的投資建議，本公司、本公司員工或者關聯機構亦不為該機構之客戶因使用本報告或報告所載內容引起的任何損失承擔任何責任。評級說明評級說明 評級評級 說明說明 1.1.投資建議的比較標準投資建議的比較標準 投資評級分為股票評級和行業評級。以報告發布后的 12 個月內的市場表現為比較標準，報告發布日后的 12 個月內的公司股價（或行業指數）的漲跌

118、幅相對同期的滬深 300 指數漲跌幅為基準。股票投資評級股票投資評級 增持 相對滬深 300 指數漲幅 15%以上 謹慎增持 相對滬深 300 指數漲幅介于 5%15%之間 中性 相對滬深 300 指數漲幅介于-5%5%減持 相對滬深 300 指數下跌 5%以上 2.2.投資建議的評級標準投資建議的評級標準 報告發布日后的 12 個月內的公司股價（或行業指數）的漲跌幅相對同期的滬深 300 指數的漲跌幅。行業投資評級行業投資評級 增持 明顯強于滬深 300 指數 中性 基本與滬深 300 指數持平 減持 明顯弱于滬深 300 指數 國泰君安證券研究國泰君安證券研究所所 上海上海 深圳深圳 北京北京 地址 上海市靜安區新閘路 669 號博華廣場 20 層 深圳市福田區益田路 6009 號新世界商務中心 34 層 北京市西城區金融大街甲 9 號 金融街中心南樓 18 層 郵編 200041 518026 100032 電話（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：