通信行業：中國電信布局產業版ChatGPT重視運營商“網云數”價值-230219（12頁）.pdf

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1、 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。證券研究報告證券研究報告行業動態行業動態 中國電信布局產業版中國電信布局產業版 ChatGPTChatGPT，重視運營商“網云數”價值重視運營商“網云數”價值 核心觀點核心觀點 本周電信運營商表現相對較好。以 ChatGPT 為代表的 AIGC 技術，依靠強大的 AI 模型和海量數據，能在多個應用場景下產生優質內容，有望推動 AI 更廣泛地應用，算網基礎設施也引發市場關注。AIGC 所需

2、要的算力、網絡、數據均與電信運營商高度相關，我們認為應當重新審視電信運營商“網云數”的價值，一是運營商擁有云網融合的特點，可以實現算力資源的靈活調度；二是 AI 模型訓練需要大量的數據，運營商擁有豐富的數據資源（用戶的全量上網行為數據），可以為AI模型訓練提供豐富的數據資源。近日，中國電信宣布其已全面布局大模型技術研發并取得階段性成果，積極關注產業版“ChatGPT”并已具備相關技術研發基礎，初步具備文章續寫、主題寫作、同義句生成、多輪對話和長文本摘要等能力，旨在打造面向電信領域的產業版生成式技術的端到端產品化能力。同時，我們預計國內云計算產業景氣度有望回升，建議關注云計算相關產業鏈投資機會。

3、此外，我們建議持續關注云計算、工業互聯網、軍工通信相關的相控陣雷達微波組件產業鏈和2023 年經營有望向好的通信模組、控制器等公司。本期要聞【IDC：2026 年供需聯動將推動中國物聯網連接規模超百億】年供需聯動將推動中國物聯網連接規模超百億】【中國電信大模型研發【中國電信大模型研發獲獲階段性成果，積極關注產業版階段性成果，積極關注產業版 ChatGPT】推薦組合 上期回顧：上期回顧：投資組合“燦勤科技、紫光股份、中國聯通、中國電信、天孚通信、科士達”，相同權重測算平均下跌 0.13%，跑贏通信(申萬)指數 1.23pct，跑贏滬深 300 指數 1.62pct。本期本期推薦：推薦：紫光股份、

4、中興通訊、燦勤科技、中國聯通、中國電信、廣和通。持續關注：持續關注：運營商（中國移動、中國電信、中國聯通）；工業互聯網（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；軍工通信與衛星（盛路通信、鋮昌科技、上海瀚訊、海格通信、華測導航等）；云計算（紫光股份、中興通訊、銳捷網絡、源杰科技、潤澤科技、寶信軟件、奧飛數據、天孚通信、中際旭創、新易盛、數據港等）；智能網聯車（移遠通信、廣和通、美格智能、和而泰、瑞可達、鼎通科技、天孚通信、光庫科技、騰景科技）；新能源+（亨通光電、中天科技、拓邦股份、威勝信息、力合微、科士達、意華股份、英維克、科華數據等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技）；千兆/VR（創維數字、

5、天邑股份）；云通信（億聯網絡、夢網科技）風險提示：國際環境變化影響供應鏈及海外拓展；芯片緊缺及疫情影響超預期；中國 5G 進展不及預期等。通信通信 維持維持 強于大市強于大市 閻貴成閻貴成 010-85159231 SAC 編號：S1440518040002 SFC 編號：BNS315 武超則武超則 010-85156318 SAC 編號：S1440513090003 SFC 編號：BEM208 劉永旭劉永旭 010-86451440 SAC 編號：S1440520070014 楊偉松楊偉松 18868819066 SAC 編號：S1440522120003 曹添雨曹添雨 1871781721

6、5 SAC 編號：S1440522080001 發布日期：發布日期：2023 年年 02 月月 19 日日 市場表現市場表現 相關研究報告相關研究報告 -26%-16%-6%4%2022/2/212022/3/212022/4/212022/5/212022/6/212022/7/212022/8/212022/9/212022/10/212022/11/212022/12/212023/1/21通信上證指數 通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券

7、有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。目目 錄錄 一、投資建議一、投資建議.1 二、推薦標的二、推薦標的.1 三、行情回顧三、行情回顧.2 四、產業要聞四、產業要聞.3 5G.3 物聯網.4 IDC&云計算.4 運營商集采.5 VR/AR.5 其他.6 五、重要公告五、重要公告.7 六、風險提示六、風險提示.8 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：上期推薦投資組合漲跌幅（%）.1 圖表 2：歷史推薦組合、滬深 300 及通信（申萬）指數當周收益率對比（%）.1 圖表 3：申萬一級行業周漲跌幅（%）.2 圖表 4：通信行業（申萬）個股周漲幅前十名（%）.2 圖表 5：通信行業（申萬）個股周漲

8、幅后十名（%）.2 圖表 6：通信行業一周重要公告.7 YUnUuZjXvWcZvNvN9P8Q9PoMoOsQtQjMmMtRjMtRrR8OnNyQuOtPtPuOpOmR 通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。一、投資建議一、投資建議 本周電信運營商表現相對較好。以 ChatGPT 為代表的 AIGC 技術，依靠強大的 AI 模型和海量數據，能夠在多個應用場景下產生優質的內容，有望推動人工智能

9、更廣泛地應用，加快商業化進程，算網基礎設施也引發市場關注。AIGC所需要的算力、網絡、數據均與電信運營商高度相關，我們認為應當重新審視電信運營商“網云數”的價值，一是運營商擁有云網融合的特點，可以實現算力資源的靈活調度；二是 AI模型訓練需要大量的數據，運營商擁有豐富的數據資源（用戶的全量上網行為數據），可以為 AI 模型訓練提供豐富的數據資源。近日，中國電信宣布其已全面布局大模型技術研發并取得階段性成果，積極關注產業版“ChatGPT”并已具備相關技術研發基礎，初步具備文章續寫、主題寫作、同義句生成、多輪對話和長文本摘要等能力，旨在打造面向電信領域的產業版生成式技術的端到端產品化能力。同時，

10、我們預計國內云計算產業景氣度有望回升，建議關注云計算相關產業鏈投資機會。此外，我們建議持續關注云計算、工業互聯網、軍工通信相關的相控陣雷達微波組件產業鏈和 2023 年經營有望向好的通信模組、控制器等公司。二、推薦標的二、推薦標的 上期回顧：上期回顧：投資組合“燦勤科技、紫光股份、中國聯通、中國電信、天孚通信、科士達”，相同權重測算平均下跌 0.13%，跑贏通信(申萬)指數 1.23pct，跑贏滬深 300 指數 1.62pct。圖表圖表1：上期推薦投資組合漲跌幅（上期推薦投資組合漲跌幅（%）資料來源：Wind，中信建投 圖表圖表2：歷史推薦組合、滬深歷史推薦組合、滬深 300 及通信（申萬）

11、指數當周收益率對比（及通信（申萬）指數當周收益率對比（%）資料來源：Wind，中信建投 本期推薦：本期推薦：紫光股份、中興通訊、燦勤科技、中國聯通、中國電信、廣和通。2.57-2.26-1.20 8.78-2.72-5.95-0.13 燦勤科技紫光股份中國聯通中國電信天孚通信科士達平均-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/31202

12、2/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/312022/11/302022/12/312023/1/31推薦組合滬深300通信（申萬）通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。持續關注：持續關注：運營商（中國移動、中國電信、中國聯通）；工業互聯網（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；軍工通信與衛星

13、（盛路通信、鋮昌科技、上海瀚訊、海格通信、華測導航等）；云計算（紫光股份、中興通訊、銳捷網絡、源杰科技、潤澤科技、寶信軟件、奧飛數據、天孚通信、中際旭創、新易盛、數據港等）；智能網聯車（移遠通信、廣和通、美格智能、和而泰、瑞可達、鼎通科技、天孚通信、光庫科技、騰景科技）；新能源+（亨通光電、中天科技、拓邦股份、威勝信息、力合微、科士達、意華股份、英維克、科華數據等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技）；千兆/VR（創維數字、天邑股份）；云通信（億聯網絡、夢網科技）。三、行情回顧三、行情回顧 本期本期通信板塊通信板塊表現處表現處行業中的行業中的中游中游。通信（申萬）指數下跌 1.37%，跑

14、贏滬深 300 指數 0.38pct，在申萬 31個一級行業中排名第 15。二級子行業（申萬）中，通信服務下跌 0.27%，通信設備下跌 1.99%。圖表圖表3：申萬一級行業周漲跌幅（申萬一級行業周漲跌幅（%）資料來源：Wind，中信建投 個股方面，漲幅前五個股分別為個股方面，漲幅前五個股分別為：ST 九有(9.17%)、中國電信(8.78%)、億聯網絡(5.81%)、烽火通信(5.11%)、恒寶股份(3.20%)；漲幅后五個漲幅后五個股分別為股分別為：阿萊德(-12.88%)、*ST 新海(-12.73%)、科信技術(-10.92%)、光庫科技(-9.70%)、銳捷網絡(-9.63%)。圖表

15、圖表4：通信行業（申萬）個股周漲幅前十名（通信行業（申萬）個股周漲幅前十名（%）圖表圖表5：通信行業（申萬）個股周漲幅后十名（通信行業（申萬）個股周漲幅后十名（%）資料來源：Wind，中信建投 (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.00美容護理(申萬)食品飲料(申萬)石油石化(申萬)輕工制造(申萬)鋼鐵(申萬)建筑材料(申萬)紡織服飾(申萬)醫藥生物(申萬)傳媒(申萬)煤炭(申萬)基礎化工(申萬)機械設備(申萬)社會服務(申萬)家用電器(申萬)通信(申萬)建筑裝飾(申萬)國防軍工(申萬)汽車(申萬)計算機(申萬)交通運輸(申萬)環保(申萬)公用事業(申萬)銀行

16、(申萬)非銀金融(申萬)商貿零售(申萬)有色金屬(申萬)農林牧漁(申萬)綜合(申萬)房地產(申萬)電子(申萬)電力設備(申萬)0.00 0.53 1.38 2.06 2.64 3.20 5.11 5.81 8.78 9.17 ST中嘉萬馬科技廣和通普天科技聯特科技恒寶股份烽火通信億聯網絡中國電信ST九有(6.34)(7.99)(8.65)(8.96)(9.56)(9.63)(9.70)(10.92)(12.73)(12.88)萬隆光電挖金客國脈科技立昂技術菲菱科思銳捷網絡光庫科技科信技術*ST新海阿萊德 通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目

17、的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。四、產業要聞四、產業要聞 5G【韓國電信【韓國電信 5G 用戶達用戶達 840 萬，帶動萬，帶動 APRU 增長】增長】韓國電信（KT）的移動和整體（業務）增長在 2022 年最后一個季度陷入停滯，但是客戶轉向 5G 套餐以及非電信部門的收益推動了 ARPU 的增長。到 2022 年底，這家韓國運營商 5G 用戶增加了 200 多萬戶，達到 840 萬戶，占移動用戶總數（1380 萬戶）的 62%。分版塊業績上看公司 2022Q4 業績：其無線業務收

18、入持平，為 2.4 萬億韓元；而手機銷售額小幅增長 1.4%，至 8780 億韓元；APRU 上漲 5.4%，至 33542 韓元。其寬帶銷售額增長 5.3%，至 6053 億韓元；固定電話銷售額持平，為 2287 億韓元。其媒體和移動平臺業務收入增長 5.2%，至 5655 億韓元；B2B 業務增長7.5%，至5386 億韓元。針對2023年，韓國電信所有下屬公司的全年資本支出小幅上升至 3.5 萬億韓元，其中電信部門的資本支出下降 1.4%，至2.7 萬億韓元。（C114 通信網）【吉林省【吉林省 2023 年新建年新建 5G 基站基站 8000 個，行政村個，行政村 5G 覆蓋率達到覆蓋

19、率達到 60%】2022 年吉林信息通信業建成 5G 基站13042 個，累計建成 5G 基站 34092 個；光纖用戶占比達到 94.55%，100Mbps 及以上用戶達到 713.88 萬戶；完成“東北最美高鐵”吉圖琿高鐵公網覆蓋項目建設，實現通信信號全線覆蓋；吉林省中小微企業寬帶平均資費下降 23.3%，專線平均資費下降 47.0%，超額完成降費目標；全力推進長春國家級互聯網骨干直聯點申報與建設準備工作，為數字吉林建設提供更優網絡保障；發揮行業反詐技術優勢，攔截違法違規電話 455.35 萬次，推送各類線索 3.5 萬余條。據了解，吉林信息通信業今年將實現兩個具體目標：促發展，力爭新建

20、5G 基站 8000個，行政村 5G 覆蓋率達到 60%。（C114 通信網）【福建建成【福建建成 5G 基站基站 7.3 萬個，萬個，10G PON 端口端口 45.4 萬個】萬個】福建不斷推動數字福建建設融入全省經濟社會發展的各個方面，在網絡建設方面，全省建成 5G 基站 7.3 萬個，10G PON 端口 45.4 萬個，實現所有鄉鎮和 74%行政村的 5G 覆蓋，鄉鎮以上區域實現千兆到戶能力普及。在工信部的指導支持下，建成了福州國際級互聯網骨干直聯點和廈門國際互聯網數據專用通道，躋身國家互聯網頂層架構。在應用發展方面，雙千兆用戶加速普及，電子信息、裝備制造、石油化工等加快產業數字化轉型

21、，雙千兆應用創新案例超 5000 個，2022 年全省數字經濟規模達到 2.6 萬億，居全國第七位。（C114 通信網）【Strategy Analytics：2022 年年 5G 智能手機出貨量接近智能手機出貨量接近 7 億億】Strategy Analytics 數據顯示，2022 年 5G 智能手機出貨量接近 7 億。5G 繼續增長，但增長率將停滯不前，因為 5G 已經成為高端智能手機中事實上的蜂窩技術。報告指出，蘋果仍然是領先的 5G 設備廠商，而三星則是全球增長最快的主要廠商，并且正在追趕蘋果。（IT 之家）【下一代【下一代 5G 承載光模塊白皮書：承載光模塊白皮書：50Gb/s 將

22、成為前傳主要承載速率】將成為前傳主要承載速率】IMT-2020(5G)推進組發布下一代5G 承載光模塊白皮書，系統分析了下一代 5G 承載光模塊核心需求，同時對 5G 前傳和中回傳光模塊新型技術方案展開研究，并對已有和潛在的 5G 承載光模塊及核心光電子芯片器件產品化能力進行評估，提出后續發展建議。5G 前傳網絡方面，在我國，C-RAN 組網模式大量部署，25Gb/s xWDM 光模塊已廣泛應用。針對未來更高通道 Massive MIMO 基站、U6G 頻段基站、毫米波基站等應用場景，前傳網絡帶寬需求將進一步提升，在保留現有端口數量和節約光纖資源的前提下，業界已啟動 50Gb/s 及更高速率的

23、下一代 5G 前傳光模塊技術研究。彩光模塊方面，在25Gb/s xWDM光模塊的研究基礎上，業界開始探索更高速率的彩光模塊技術方案，其中，50Gb/s 6 波 CWDM 光模塊的研究進展較快，存在色散代價、MPI、功耗和散熱、CDR 與 DSP 互通等技術問題有待解決，預計 2023 年下半年可以成熟。5G 中回傳網絡方面，目前主要采用 25Gb/s、50Gb/s 和 100Gb/s 光模 通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。

24、同時請參閱最后一頁的重要聲明。塊，下一代將持續向 200Gb/s 等更高速率、大容量、低功耗、低時延和低成本方向演進。在光纖資源相對緊張的應用場景，單纖雙向光模塊相對于雙纖雙向光模塊可節省 50%的光纖資源，且具有時延對稱性好等優勢，100Gb/s 單纖雙向光模塊成為業界研究熱點之一。另外為降低成本拓展應用范圍，業界開始布局 80km 以上傳輸距離的 100Gb/s 強度調制光模塊和 O 波段 WDM 光模塊等技術研究。（C114 通信網）物聯網物聯網【IDC：2026 年供需聯動將推動中國物聯網連接規模超百億年供需聯動將推動中國物聯網連接規模超百億】IDC 預測，2022 年國內物聯網連接數

25、將達 56億個，到 2026 年將增至約 102.5 億個，復合增長率約為 18%。從連接技術來看，得益于中國 5G、光纖寬帶等網絡基礎設施的大力發展，以蜂窩網絡連接增長強勁，帶動固移融合、寬窄結合的物聯接入能力迅速提高。中國蜂窩網絡連接數增速最快，在中國政府和運營商的積極推廣建設之下已實現“物超人”，2022年底實現18.45億個，在公用事業、智能制造、車聯網、智能家居等領域廣泛應用，預計將以 21%的增速到 2026 年實現 36.3億個。低功耗連接商用進程不斷加速，2021 年連接數近 6 億個，預計到 2026 年將達 14.9 億個。固網及 WiFi 在家居、工廠等局域穩定環境將持續

26、發揮主要連接能力，在總連接量中占比過半，預計到 2026 年增至 51.1 億個。分行業來看，消費者行業是最大的物聯網連接組成，智能家居、可穿戴依然是重要增長點，連接數量到 2026年將近 59.8 億個。公共設施行業物聯網連接數在 2022 年約 14.4 億個，預計到 2026 年將達 22 億個。未來五年，部署重點將從一二線城市有序拓展至三四線城市及縣城農村的改造。各級政府將物聯網納入城市基礎設施進行統一規劃建設，連接重點在安防監控，道路、橋梁、隧道、照明、V2X 等，2021 年連接數超 1.3 億個，并以 31.6%的高速增長至 2026 年近 5.3 億個。制造業物聯連接數到 20

27、26 年將超 3 億個。此外，受遠程醫療和人口老齡化的影響，醫療健康行業將以 27%的增速快速部署醫療物聯，推廣個人健康實時監測與評估設備。（C114 通信網）【千兆寬帶跨越式發展：中國移動千兆寬帶網絡能力已覆蓋超【千兆寬帶跨越式發展：中國移動千兆寬帶網絡能力已覆蓋超 2.6億家庭】億家庭】根據工信部2022年統計公報，我國 1000Mbps 及以上接入速率的固定寬帶用戶達 9175 萬戶，規模是上年末的 2.7 倍，占比升至 15.6%，取得跨越式發展。而工信部 2021 年 3 月發布的“雙千兆”網絡協同發展行動計劃（2021-2023 年），要求到 2023年底千兆寬帶用戶突破3000萬

28、戶，實際上在2022年初即完成了該目標，2022年底我國千兆寬帶用戶達到9175萬戶，“超標”200%。而針對中國移動，截至 2022 年底，中國移動有線寬帶用戶已超 2.7 億，千兆寬帶用戶超3900 萬，市場份額持續保持領先優勢。（C114 通信網）IDC&云計算云計算【IDC：到：到 2025 年云計算將成為約年云計算將成為約 65%亞洲亞洲 2000 強企業運營數據的主要設施】強企業運營數據的主要設施】IDC 在其最新報告IDC FutureScape:Worldwide Future of Operations 2023 Predictions-Asia/Pacific(Exclud

29、ing Japan)Implications中預測稱，到 2025 年，云計算將超過企業內部基礎設施，成為 65%的亞洲 2000 強企業存儲、管理和分析運營數據的主要設施。IDC 對 2023 年未來運營的十大預測為企業領導者提供了指導：到 2026 年，40%的亞洲 2000 強工業企業將在平衡經濟和可持續發展指標方面做出實時決策，同時在整個企業內將這兩套指標提高 5%。到2026 年，30%的以產品為中心的組織將使用數字工具來測量生命周期的碳足跡，從而產生對產品生命周期管理（PLM）和運營數據之間更好的整合需求。到2024 年，人才短缺和提高運營績效的壓力將迫使企業重新評估其數字化轉型的

30、方法，從而更多地使用外部服務。到 2027 年，包括 AR/VR/MR 工具在內的擴展現實技術的使用將增加 40%，創造出一個新的數字工人品種，并將操作員/現場工人的錯誤減少 30%。到 2027 年，機器人在非傳統部門的使用將增加25%，其中最明顯的是遠程檢查和維護，導致檢查錯誤下降40%。到2024年，由 5G 連接實現的數字優先操作將改善工人的安全，導致誤工事故減少 20%。到 2027 年，40%的遠程操作將 通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國

31、際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。使用衛星支持的 AI/ML 技術，在邊緣收集和分析數據，降低成本、提高產量和自然能源的利用率。到 2025年，云將超過企業內部基礎設施，成為 65%的 2000 強企業存儲、管理和分析運營數據的主要設施。到 2024年，30%的工業企業將變得比其競爭對手更精簡、更靈活，因為他們可以隨時隨地向任何人提供實時的運營洞察力。到 2026 年，40%的企業將在邊緣增加使用物聯網和 OT 網絡安全解決方案，使得 OT 網絡安全的漏洞減少一半。（C114 通信網）運營商集采運營商集采【中國移動啟動匯聚分流設備新建部分集采中國移動啟動匯聚分流設備新建

32、部分集采，總預算超總預算超 3.32 億元億元】從中國移動官網獲悉，中國移動日前發布招標公告稱，啟動 2023 年至 2024 年匯聚分流設備新建部分集采。招標公告顯示，本次匯聚分流設備新建部分采購規模為 1622 臺，其中盒式基本功能設備 355 臺；盒式高級功能設備 616 臺；插卡高級功能設備 651臺。項目總預算為 33209.74 萬元（不含稅）。（C114 通信網）【中國移動啟動硬件防火墻產品新建部分集采，總規模約【中國移動啟動硬件防火墻產品新建部分集采，總規模約 5353 臺】臺】從中國移動官網獲悉，中國移動日前發布招標公告稱，啟動 2023 年至 2024 年硬件防火墻產品新建

33、部分集采。公告顯示，本次集采的硬件防火墻產品，預估規模約 5353 臺。預計采購需求滿足期為一年。本項目采用混合招標，共劃分成 2 個標包，項目允許投標人同時中標的最多標包數為 2 個。此外，本項目設置最高投標限價，但公告中并未透露最高限價金額。（C114 通信網）VR/AR【蘇州市元宇宙創新發展指導意見：蘇州市元宇宙創新發展指導意見：2025 年元宇宙相關產業年元宇宙相關產業規模達規模達 2000 億元億元】蘇州市培育元宇宙產業創新發展指導意見（以下簡稱指導意見）制定出臺。指導意見提出，抓住當前元宇宙產業快速發展窗口期，進一步推動數字經濟時代產業創新集群建設，實現蘇州數字經濟高質量發展。按照

34、目標，到 2025 年，蘇州市將培育集聚元宇宙的核心企業超 200 家，元宇宙相關產業規模達到 2000 億元，在工業、醫療、文旅、教育、城市管理等契合度較高領域率先探索打造 30 個應用場景示范項目，打造蘇州人工智能產業創新集群，推動全市軟件和信息服務業業務收入超 3000 億元；打造蘇州新型顯示產業創新集群，推動全市電子信息產業規模突破 1.8 萬億元。（C114 通信網）【Meta 將與將與 SK 海力士、海力士、LG 顯示合作開發顯示合作開發 MicroOLED】LG 顯示已經和 Meta 簽署了協議，而 SK 海力士和Meta 的合作也將達成。Meta 負責設計芯片，SK 海力士將生

35、產用于芯片的晶圓，LG 顯示負責將 OLED 沉積在晶圓上，然后切割成MicroOLED面板。據悉，SK海力士計劃使用其在韓國的M10生產線為MicroOLED生產晶圓，目前該廠總月產能為 10 萬片 12 英寸晶圓。消息人士透露，SK 海力士計劃在 2025 年至 2026 年期間，將每月 3萬片晶圓的產能用于使用 28 納米或 45 納米技術生產 MicroOLED 晶圓。（C114 通信網）【蘋果再度跳票，新【蘋果再度跳票，新 XR 頭顯上市推遲至頭顯上市推遲至 6 月】月】據知情人士透露，蘋果公司已將其首款混合現實頭顯（XR）的推出計劃從 4 月左右推遲到 6 月，這標志著這家科技巨頭

36、的下一個重大舉措遭遇了最新挫折。這款頭顯的首次亮相已經有很長一段時間了，蘋果公司從 2015 年左右開始研究這項技術。該公司一度計劃在去年 6 月推出該產品，但后來推遲到 2023 年 1 月左右。在最近一次推遲之前，它被轉移到春季。這款融合了虛擬現實和增強現實的設備，將使蘋果成為該公司自 2015 年開始銷售智能手表以來的首個主要新產品類別。這可能有助于在最近的放緩之后提振增長，但這仍然是一個不確定的市場，蘋果公司計劃對新產品定價約 3000 美元，這是一個令人生畏的價格。（新浪科技）通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳

37、門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。其他其他【中國電信：大模型研發取得階段性成果，積極關注產業版中國電信：大模型研發取得階段性成果，積極關注產業版 ChatGPT】中國電信已全面布局大模型技術研發并取得階段性成果，積極關注產業版“ChatGPT”并已具備相關技術研發基礎，初步具備文章續寫、主題寫作、同義句生成、多輪對話和長文本摘要等能力，旨在打造面向電信領域的產業版生成式技術的端到端產品化能力。（財新網）【DellOro 報告：報告：2023 年全球企業網絡安全市場將繼續保持強勁增長勢頭年全球企業網絡安

38、全市場將繼續保持強勁增長勢頭】根據市場研究公司 DellOro Group 的最新報告顯示，企業在網絡安全技術上的支出包括電子郵件安全、防火墻、安全服務邊緣（SSE）、安全 Web 網關（SWG）、Web 應用程序防火墻（WAF）和應用程序交付控制器（ADC）產品在 2020 年新冠疫情大流行之后一直在反彈，預計在整個 2023 年將繼續保持強勁勢頭。然而，預計隨后幾年一直到 2027 年，收入增長速度將會略微減弱，因企業消化已經購買的產品并逐步收緊預算，相關支出從 2024 年開始將下調至歷史正常水平。報告其他內容包括：2022 年和 2023 年網絡安全收入總和連續第二次上調，從 Dell

39、Oro Group 2022 年 7 月預測的 476 億美元上調至目前的 488 億美元。從 2022 年到 2027 年，網絡安全市場將以較低的兩位數百分比年復合增長率增長。（C114 通信網）【中國廣電李銳：“三步走”實現廣電【中國廣電李銳：“三步走”實現廣電 PON 全面部署，加快建設全面部署，加快建設 CBNET 骨干網】骨干網】中國廣電網絡股份有限公司技術部副總監李銳表示，中國廣電自 2022 年 6 月 27 日開啟了廣電 5G 的放號運營工作，躋身為國內新晉移動通信運營商，而在千兆光網方面，廣電系其實做的努力及實踐也更為久遠。而通過對市場與政策的結合，中國廣電將按需推動網絡光纖

40、化改造，將按照三步走的策略穩步推進：1）第一階段:制定并發布像光纖化雙向化實施指南與技術標準等，建立目標網絡與演進路線；2）第二階段:推進建設改造，要求至“十四五”規劃未期，全國廣電網格 FTTH 覆蓋用戶占比達到 75%以上；3）第三階段:在基本完成光纖化改造的基礎上，實現接入網向下一代 50G PON 方向演進。綜合考量了成本需求，ODN 的投資成本約占 FTTH 網絡改造總投資成本的 70%以上，主要采用薄覆蓋與厚覆蓋相結合的方式，隨業務和接入成本進行相應調整。因此也將對中/高帶寬用戶進行優先遷移改造，在終合考慮現網同軸/光纖資源情況后決定利舊現網存量纜線資源，還將周轉使用現網替換終端，

41、以雙網并行、混合組網方式實現平滑演進。中國廣電正在加快建設 CBNET 骨干網網絡，首先完成 8 個主要核心交換節點和全國 31 個省、市、自治區的互聯及網絡的互聯互通，滾動推進，逐步完成網絡下沉至重點城市，并與“廣電云”一起，打造云網一體的新型算力網絡體系。（C114 通信網）【中國移動趙大春：加速千兆網絡全面普及，建成全球最大規模光網絡】【中國移動趙大春：加速千兆網絡全面普及，建成全球最大規模光網絡】在“第二屆千兆城市高峰論壇”上，中國移動副總經理趙大春表示，千兆網絡作為衡量城市信息基礎設施水平的關鍵，既是匯聚不同地域企業、家庭數據流的主動脈，也是千家萬戶進入網絡的毛細血管。千兆網絡的發展

42、水平直接關乎城市長遠發展的速度和質量，是服務大眾數字生活、賦能傳統產業數字生產以及實現數字政府高效治理的重要基石。中國移動正全面加強千兆網絡的體系化推進，按照“基礎設施泛在智能、應用場景深入豐富、技術創新超前原創”三條主線齊頭并進，打造高水平千兆網絡基礎設施，全面賦能個人、家庭、企業等領域的數字化轉型，目前其主要目標為：一是全面建設千兆網絡底座，構建泛在化基礎設施，在網絡資源方面實現廣泛覆蓋，光纜規模超 2500 萬皮長公里，管線覆蓋住戶超 6 億戶，建成全球規模最大的光網絡；在能力建設方面，不斷升級迭代主干網絡跨越 40G 邁入 100G，并率先向 400G 演進。二是全面打造千兆創新應用，

43、豐富場景多元化生活。三是全面推動千兆融入行業，賦能產業數字化轉型。四是全面引領千兆技術升級，助力核心產業領先。（C114 通信網）【思科思科 23 第二財季凈營收第二財季凈營收 136 億美元億美元，凈利潤同比下降凈利潤同比下降 7%】思科發布 2023 財年第二財季財報。報告顯示，思科第二財季凈營收為 136 億美元，與去年同期的 127 億美元相比增長 7%；凈利潤為 28 億美元，與去年 通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提

44、供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。同期的 30 億美元相比下降 7%；不計入某些一次性項目（不按照美國通用會計準則），思科第二財季調整后凈利潤為 36 億美元，與去年同期的 35 億美元相比增長 3%。展望 2023 年全年，思科預計，2023 財年第三財季該公司的營收將同比增長11%到13%，不按照美國通用會計準則的毛利潤率將達 63.5%到64.5%，不按照美國通用會計準則的運營利潤率將達 33%到 34%。（新浪科技）五、重要公告五、重要公告 本期重點公告包括本期重點公告包括募資募資報告書報告書、重大合同、重大合同、股份增減持股份增減持等等。中瓷電子發布股份購買資產并募集配套資金暨關聯交

45、易報告書(草案)(修訂稿)，平治信息發布中標提示性公告。同時，三川智慧、天孚通信、光迅科技、中科星圖、中興通訊發布股份增減持公告。圖表圖表6：通信行業一周重要公告通信行業一周重要公告 公司簡稱公司簡稱 發布日期發布日期 公告內容公告內容 三川智慧 2023/2/14 公司發布關于持股 5%以上股東股份減持計劃的預披露公告，持有公司股份 52,001,664 股（占本公司總股本的 5.00%）的股東周鋼華先生擬以集中競價或大宗交易方式減持本公司股份不超過 20,800,666 股（即不超過本公司總股本的 2.00%）。以集中競價方式減持的，將在本減持計劃公告之日起十五個交易日后的六個月內進行；以

46、大宗交易方式減持的，將在本減持計劃公告之日起三個交易日后的六個月內進行。天邑股份 2023/2/14 公司發布關于公司股東減持股份達到 1%的公告，2 月 13 日，公司收到費米四號（公司實控人之一致行動人）出具的關于股份減持計劃實施進展告知函，費米四號于 2023 年 2 月2 日-2023 年 2 月 13 日期間，通過大宗交易方式累計減持公司股份 2,730,000 股，占公司總股本的 1.00%。天孚通信 2023/2/15 公司發布關于高級管理人員股份減持計劃的預披露公告，公司財務總監吳文太先生持有公司 14,400 股（占公司總股本比例 0.0037%），計劃在本減持計劃預披露公告

47、之日起十五個交易日后的六個月內（窗口期不減持），以集中競價方式減持公司股份不超過 3,600 股（不超過公司總股本比例 0.0010%）。中瓷電子 2023/2/15 公司發布發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)(修訂稿)，擬向中國電科十三所發行股份購買其持有的博威公司 73.00%股權、氮化鎵通信基站射頻芯片業務資產及負債，擬向中國電科十三所、數字之光、智芯互聯、電科投資、首都科發、順義科創、國投天津發行股份購買其合計持有的國聯萬眾 94.6029%股權。為此募集配套資金，擬向不超過 35 名特定投資者，以詢價的方式非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過250,

48、000.00萬元，不超過本次發行股份購買資產的交易價格的100%，募集配套資金發行股份數量不超過上市公司總股本的 30%。光迅科技 2023/2/15 公司發布關于董事減持股份進展公告，公司于 2022 年 8 月 20 日披露了關于董事減持股份預披露公告（公告編號：(2022)051），公司董事吳海波擬在公告之日起 15 個交易日后的 6 個月內以集中競價交易方式減持公司股份不超過 15,141 股。截至本公告日，公司董事吳海波本次減持計劃已實施完畢。華安鑫創 2023/2/16 公司發布關于關于公司擬與參股公司簽訂知識產權許可協議暨關聯交易的公告，公司擬與參股公司江蘇天華汽車電子科技有限公

49、司（以下簡稱“江蘇天華”）簽署知識產權許可協議，為江蘇天華（被許可方）提供汽車智能座艙相關的專利和軟件著作權（限于被許可方經營所需相關的技術領域內）的普通許可，相關許可公司不向參股公司收取許可費用。銘普光磁 2023/2/16 公司發布關于提供擔保的進展公告，截至本公告披露日，公司對全資子公司及控股子公司擔保額度累計發生金額為 13,691.08 萬元人民幣（含本次擔保），占公司最近一期（2021年 12 月 31 日）經審計凈資產的比例為 13.00%。平治信息 2023/2/17 公司發布中標候選人公示的提示性公告，中國電信陽光采購網外部門戶網站發布了中國電信寬帶融合終端（雙頻版）集中采購

50、項目（2022 年度）遴選（第一次）中選候選人及備選供應商候選人公示，而公司的子公司深圳市兆能訊通科技有限公司為上述項目的中標候選人之一。通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。中科星圖 2023/2/17 公司發布董監高集中競價減持計劃時間屆滿暨減持結果公告，2022 年 7 月 26 日，公司披露了部分董監高減持股份計劃，上述人員因個人資金需求，擬于減持計劃公告披露之日起 15個交易日之后的六個月

51、內通過集中競價方式減持公司股份。截至本公告披露日，上述人員通過航天薈萃合計減持公司股份581,989股，占公司總股本的0.24%。本次減持數量未達到本次減持計劃減持數量上限，本次減持時間區間已屆滿。中興通訊 2023/2/18 公司發布關于監事減持股份預披露公告，公司監事會主席謝大雄先生持有公司371,903股A股，占公司總股份比例為 0.0079%，計劃自本公告披露之日起 15 個 A 股交易日后的六個月內以集中競價交易方式減持公司 A 股股份不超過 92,975 股，占公司總股份比例不超過0.0020%。減持原因為個人資金需求。資料來源：Wind，中信建投 六、風險提示六、風險提示 國際環

52、境變化對供應鏈的安全和穩定產生影響，且對公司往海外拓展的進度產生影響；芯片緊缺影響相關公司產品交付能力；疫情影響超預期，對公司的生產、銷售和交付產生影響；5G 進展不及預期，影響 5G 產業鏈相關公司的需求；市場競爭加劇，導致毛利率快速下滑；匯率波動影響外向型企業的匯兌收益與毛利率，包括光模塊、移動模組等板塊的企業；物聯網及衛星互聯網發展不及預期等；運營商的云計算業務發展不及預期；運營商資本開支不及預期；云廠商資本開支不及預期。通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中

53、信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。分析師介紹分析師介紹 閻貴成：閻貴成：中信建投證券通信&計算機行業首席分析師，北京大學學士、碩士，專注于云計算、物聯網、信息安全、信創與5G等領域研究。近8年中國移動工作經驗，6年多證券研究經驗。系 2019-2021 年新財富、水晶球通信行業最佳分析師第一名，2017-2018 年新財富、水晶球通信行業最佳分析師第一名團隊核心成員。武超則：武超則：中信建投證券研究所所長兼國際業務部負責人，董事總經理，TMT 行業首席分析師。新財富白金分析師，2013-2020 年連續八屆新財富最佳分析師通信行業第一名；2014-2020 年

54、連續七屆水晶球最佳分析師通信行業第一名。專注于 5G、云計算、物聯網等領域研究。中國證券業協會證券分析師、投資顧問與首席經濟學家委員會委員。劉永旭：劉永旭：通信行業分析師，南開大學學士、碩士，曾從事軍工行業研究工作，2020年加入中信建投通信團隊，主要研究云計算 IDC、工業互聯網、通信新能源、衛星應用、專網通信等方向。2020-2021 年新財富、水晶球通信行業最佳分析師第一名團隊成員。楊偉松：楊偉松：通信行業分析師，南京大學理學學士，浙江大學工學碩士。6 年光通信行業研發及管理經驗，曾就職于光通信頭部企業 Coherent。2022 年 2月加入中信建投通信團隊，主要研究光通信、ICT 設

55、備和激光雷達等方向。曹添雨：曹添雨：中信建投證券通信行業分析師，中央財經大學碩士，曾在國家電網從事信息通信工作，2020 年加入中信建投通信團隊，2020-2021 年新財富、水晶球通信行業最佳分析師第一名團隊成員。通信通信 行業動態研究報告 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。評級說明評級說明 投資評級標準 評級 說明 報告中投資建議涉及的評級標準為報告發布日后 6 個月內的相對市場表現，也即報告發布日后的 6 個月內公司

56、股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準。A 股市場以滬深 300 指數作為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數作為基準；美國市場以標普 500 指數為基準。股票評級 買入 相對漲幅 15以上 增持 相對漲幅 5%15 中性 相對漲幅-5%5之間 減持 相對跌幅 5%15 賣出 相對跌幅 15以上 行業評級 強于大市 相對漲幅 10%以上 中性 相對漲幅-10-10%之間 弱于大市 相對跌幅 10%以上 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：（i）以勤勉的職業態度、專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告,結論不受任何第三

57、方的授意或影響。（ii）本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。法律主體說明法律主體說明 本報告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機構（以下合稱“中信建投”）制作，由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監會許可的投資咨詢業務資格，本報告署名分析師所持中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格證書編號已披露在報告首頁。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監會牌照的中央編號已披露在報告首頁。一般性聲

58、明一般性聲明 本報告由中信建投制作。發送本報告不構成任何合同或承諾的基礎，不因接收者收到本報告而視其為中信建投客戶。本報告的信息均來源于中信建投認為可靠的公開資料，但中信建投對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載觀點、評估和預測僅反映本報告出具日該分析師的判斷，該等觀點、評估和預測可能在不發出通知的情況下有所變更，亦有可能因使用不同假設和標準或者采用不同分析方法而與中信建投其他部門、人員口頭或書面表達的意見不同或相反。本報告所引證券或其他金融工具的過往業績不代表其未來表現。報告中所含任何具有預測性質的內容皆基于相應的假設條件，而任何假設條件都可能隨時發生變化并影響實際投資收益。中信

59、建投不承諾、不保證本報告所含具有預測性質的內容必然得以實現。本報告內容的全部或部分均不構成投資建議。本報告所包含的觀點、建議并未考慮報告接收人在財務狀況、投資目的、風險偏好等方面的具體情況，報告接收者應當獨立評估本報告所含信息，基于自身投資目標、需求、市場機會、風險及其他因素自主做出決策并自行承擔投資風險。中信建投建議所有投資者應就任何潛在投資向其稅務、會計或法律顧問咨詢。不論報告接收者是否根據本報告做出投資決策，中信建投都不對該等投資決策提供任何形式的擔保，亦不以任何形式分享投資收益或者分擔投資損失。中信建投不對使用本報告所產生的任何直接或間接損失承擔責任。在法律法規及監管規定允許的范圍內，

60、中信建投可能持有并交易本報告中所提公司的股份或其他財產權益，也可能在過去 12 個月、目前或者將來為本報告中所提公司提供或者爭取為其提供投資銀行、做市交易、財務顧問或其他金融服務。本報告內容真實、準確、完整地反映了署名分析師的觀點，分析師的薪酬無論過去、現在或未來都不會直接或間接與其所撰寫報告中的具體觀點相聯系，分析師亦不會因撰寫本報告而獲取不當利益。本報告為中信建投所有。未經中信建投事先書面許可，任何機構和/或個人不得以任何形式轉發、翻版、復制、發布或引用本報告全部或部分內容，亦不得從未經中信建投書面授權的任何機構、個人或其運營的媒體平臺接收、翻版、復制或引用本報告全部或部分內容。版權所有，違者必究。中信建投證券研究發展部中信建投證券研究發展部 中信建投（國際）中信建投（國際）北京 上海 深圳 香港 東城區朝內大街 2號凱恒中心B座 12 層 上海浦東新區浦東南路528號南塔 2106 室 福田區益田路 6003 號榮超商務中心 B座 22 層 中環交易廣場 2 期 18樓 電話：（8610）8513-0588 電話：（8621）6882-1600 電話：（86755）8252-1369 電話：（852）3465-5600 聯系人：李祉瑤 聯系人：翁起帆 聯系人：曹瑩 聯系人：劉泓麟 郵箱： 郵箱： 郵箱： 郵箱：charleneliucsci.hk