計算機行業ChatGPT Plugins：從超級APP到開放平臺-230401（15頁）.pdf

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1、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 ChatGPTChatGPT PluginsPlugins：從超級：從超級 A APPPP 到開放平臺到開放平臺 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業深度報告 行業研究 計算機行業計算機行業 2023.04.01/推薦 分析師：分析師：方聞千 登記編號：S1220517040005 Table_Author 重要數據：重要數據：上市公司總家數上市公司總家數 287 總股本總股本(億億股股)1977.44 銷售收入銷售收入(億元億元)14906.30 利潤總利潤總額額(億元億元)1352.12 行業平均行業平均 PEPE 79.47 平均

2、股價平均股價(元元)30.91 行業相對指數表現：行業相對指數表現：數據來源：wind 方正證券研究所 相關研究相關研究 金山辦公：信創之外，AI 有望帶來成長新動力2023.03.29 微軟 Security Copilot 發布，安全進入AI 時代2023.03.29 致遠互聯：薪事力是服務邊界擴張的開始2023.03.27 用友網絡：升級業務組織提效，AI 賦能產品發展2023.03.25 ChatGPT ChatGPT PluginsPlugins 正式發布，正式發布，ChatGPTChatGPT 迎來又一次進化。迎來又一次進化。ChatGPT Plugins 于 3 月 24 日發布

3、，更新內容主要分為三個部分，最重要的引入了首批的 11 個第三方插件，涵蓋了購物、旅游、餐飲、電商、語言學習等多個應用，同時也發布了兩個自有插件，分別為網頁瀏覽器 Web Browser 和代碼解釋器 Code Interpreter。目前 ChatGPT 可以通過自主調用插件，來幫助用戶來完成各種任務。目前 ChatGPT Plugins 已經優先向少數開放人員和ChatGPT Plus 用戶開放。ChatGPT ChatGPT PluginsPlugins 補齊了補齊了 ChatGPTChatGPT 在計算、圖表、語音、代碼、在計算、圖表、語音、代碼、信息獲取、消費購物、工作流等能力上的拼

4、圖。信息獲取、消費購物、工作流等能力上的拼圖。此前 ChatGPT的語言理解和語言生成能力已經得到了充分展現，但與此同時，ChatGPT 作為一個語言模型，它的能力圈仍局限于語言文本等領域。ChatGPT Plugins 的推出，至少從三個方面補足了 ChatGPT在其他能力上的短板，包括：1）能夠獲取時效性更強，以及特定領域的信息，比如當日股票價格，當日比賽比分等；2）補齊或提升了計算、圖表、代碼、語音等內容的生成能力；3）能夠將 ChatGPT 所生成的文本信息，轉化為可執行可落地的具體行動，用戶借助第三方插件，不僅可以實現購物、出行、訂餐等消費購物類行為，而且還能夠用來處理營銷、辦公等工

5、作相關內容。ChatGPT ChatGPT PluginsPlugins 將推動將推動 ChatGPTChatGPT 成為成為 AIAI 時代的超級時代的超級 APPAPP 和開和開放平臺，并重構放平臺，并重構 AIAI 時代平臺與應用的價值鏈。時代平臺與應用的價值鏈。此前 OpenAI 公司對于 ChatGPT 在商業上的布局，一方面是面向 C 端用戶通過提供賬號進行訂閱收費，另一方面是通過提供 API 接口或者嵌入其他第三方產品，并按照文本使用量來進行收費。而 ChatGPT Plugins 的發布可以看出 ChatGPT 的定位并非僅限于將自身 AI能力向外部賦能，而是通過構建第三方插件

6、的生態系統，將自身打造成為一個巨大的流量入口，并成為 AI 時代的“超級 App”和開放平臺。同樣，ChatGPT 在盈利模式上也具備巨大的想象空間，參考 App Store，ChatGPT 未來有望衍生出包括開發付費、點擊分成、使用付費等多種新的盈利模式。生態的構建將成為下一階段國內外大語言模型競爭的關鍵。生態的構建將成為下一階段國內外大語言模型競爭的關鍵。ChatGPT 的出圈讓其短時間內擁有了龐大的用戶群，從具體數據來看，在 ChatGPT 僅發布兩個月后，活躍用戶數就超過了一億人，成為有史以來增速最快的消費級應用。而隨著 Google 等競爭對手的發力，以及開源模型的發布，ChatGP

7、T 的絕對領先地位正在受到挑戰，因此，OpenAI 公司也正在通過 ChatGPT Plugins 來強化自身的競爭優勢。而在國內市場，雖然主流語 2 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 言模型與 ChatGPT 仍存在一定技術差距，但隨著大廠對語言模型重視程度的不斷提升，追趕的速度也在不斷加快。此前百度文心一言已經率先推出，預計未來一段時間，騰訊、阿里、華為等國內大廠也將推出自身的大語言模型，從模型的綜合表現來看，若國內一線大模型之間不存在技術上的代際差距，那么未來競爭的關鍵也將逐漸從比拼模型的效果，向生態系統的構建所轉變，在這一方面，我們認為，國內的一線互聯網公司具備明顯

8、的優勢。相關標的：相關標的：ChatGPTChatGPT 及大語言模型受益標的涉及平臺、算法、及大語言模型受益標的涉及平臺、算法、場景、算力四大類廠商：場景、算力四大類廠商：1）平臺：騰訊、百度、阿里、360；2）應用：金山辦公、科大訊飛、同花順、光云科技、虹軟科技、當虹科技、安恒信息、萬興科技、致遠互聯、福昕軟件、凌志軟件；3）算力：寒武紀，海光信息、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、優刻得、青云科技；4）算法：科大訊飛、拓爾思、海天瑞聲、云從科技、商湯科技。風險提示：風險提示：產業變革和新技術落地節奏不及預期；AI 技術的發展易引起法律和監管問題；中美貿易摩擦加劇風險。4WdYjWnVbVkX

9、sXvUuVbRdN8OoMnNnPtQiNrRsOeRoOsR6MnMsPNZnOoMvPnPnO 3 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 目錄目錄 1 從超級 APP 到開放平臺.5 2 CHATGPT PLUGINS 的詳細分析.6 3 投資策略.13 4 風險提示.14 4 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：CHATGPT 首批接入的 11 個第三方插件.7 圖表 2：INSTACART插件使用步驟.8 圖表 3：OPENTABLE 插件使用步驟.9 圖表 4：CHATGPT 使用 WOLFRAM插件示例.10 圖表 5

10、：CHATGPT 可使用的 WOLFRAM功能全景圖.10 圖表 6：代碼解釋器解決數學問題.11 圖表 7：代碼解釋器進行數據分析和可視化功能.12 圖表 8：代碼解釋器進行文件格式處理.12 圖表 9：網頁瀏覽器插件應用示例.13 5 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 1 從超級從超級 APP 到開放平臺到開放平臺 ChatGPT Plugins 正式發布，正式發布，ChatGPT 迎來又一次進化。迎來又一次進化。ChatGPT Plugins 于 3 月 24 日發布，更新內容主要分為三個部分，最重要是的引入了首批的 11 個第三方插件，涵蓋了購物、旅游、餐飲、電商、

11、語言學習等多個應用，同時也發布了兩個自有插件，分別為網頁瀏覽器 Browsing 和代碼解釋器 Code Interpreter。目前 ChatGPT 可以通過自主調用插件，來幫助用戶來完成各種任務。目前 ChatGPT Plugins已經優先向少數開放人員和 ChatGPT Plus 用戶開放。ChatGPT Plugins 補齊了補齊了 ChatGPT 在計算、圖表、語音、代碼、信在計算、圖表、語音、代碼、信息獲取、消費購物、工作流等能力上的拼圖。息獲取、消費購物、工作流等能力上的拼圖。此前 ChatGPT 的語言理解和語言生成能力已經得到了充分展現，但與此同時，ChatGPT 作為一個語

12、言模型，它的能力圈仍局限于語言文本等領域。ChatGPT Plugins 的推出，至少從三個方面補足了 ChatGPT 在其他能力上的短板，包括：1）能夠獲取時效性更強，以及特定領域的信息，比如當日股票價格，當日比賽比分等；2）補齊或提升了計算、圖表、代碼、語音等內容的生成能力；3）能夠將 ChatGPT 所生成的文本信息，轉化為可執行可落地的具體行動，用戶借助第三方插件，不僅可以實現購物、出行、訂餐等消費購物類行為，而且還能夠用來處理營銷、辦公等工作相關內容。ChatGPT Plugins 將推動將推動 ChatGPT 成為成為 AI 時代的超級時代的超級 APP 和開放和開放平臺，并重構平

13、臺，并重構 AI 時代平臺與應用的價值鏈。時代平臺與應用的價值鏈。此前 OpenAI 公司對于ChatGPT 在商業上的布局，一方面是面向 C 端用戶通過提供賬號進行訂閱收費，另一方面是通過提供 API 接口或者嵌入其他第三方產品，并按照文本使用量來進行收費。而 ChatGPT Plugins 的發布可以看出ChatGPT 的定位并非僅限于將自身 AI 能力向外部賦能，而是通過構建第三方插件的生態系統，將自身打造成為一個巨大的流量入口，并成為 AI 時代的“超級 App”和開放平臺。同樣，ChatGPT 在盈利模式上也具備巨大的想象空間，參考 App Store，ChatGPT 未來有望衍生出

14、包括開發付費、點擊分成、使用付費等多種新的盈利模式。生態的構建將成為下一階段國內外大語言模型競爭的關鍵。生態的構建將成為下一階段國內外大語言模型競爭的關鍵。ChatGPT的出圈讓其短時間內擁有了龐大的用戶群，從具體數據來看，在ChatGPT 在僅發布兩個月后，活躍用戶數就超過了一億人，成為有史以來增速最快的消費級應用。而隨著 Google 等競爭對手的發力，以及開源模型的發布，ChatGPT 的絕對領先地位正在受到挑戰，因此，OpenAI 公司也正在通過 ChatGPT Plugins 來強化自身的競爭優勢。而在國內市場，雖然主流語言模型與 ChatGPT 仍存在一定技術差距，但隨著大廠對語言

15、模型重視程度的不斷提升，追趕的速度也在不斷加快。此前百度文心一言已經率先推出，預計未來一段時間，騰訊、阿里、華為等國內大廠也將推出自身的大語言模型，從模型的綜合表現來看，若國內一線大模型之間不存在技術上的代際差距，那么未來競爭的關鍵也將逐漸從比拼模型的效果，向生態系統的構建所轉變，在這一方面，我們認為，國內的一線互聯網公司具備明顯的優勢。6 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 2 ChatGPT Plugins 的詳細分析的詳細分析 ChatGPT Plugins 首批開放了十一個第三方插件，可分為四個不同的首批開放了十一個第三方插件，可分為四個不同的類別。類別。ChatGP

16、T 引入插件的目的在于完成過去語言模型無法完成的功能并增強自身能力，用戶可以通過輸入自然語言的方式明確要求ChatGPT 調用某插件，同時在用戶沒有明確要求的情況下，ChatGPT也會智能化判斷在這一場景下是否需要調用某插件。目前首批第三方插件分別為 Expedia、FiscalNote、Instacart、KAYAK、Klarna、Milo、OpenTable、Shop、Speak、Wolfram 和 Zapier，具體分類如下：1）消費購物類：消費購物類：Klarna Shopping（比價）、Instacart（雜貨）、OpenTable（訂餐）、Expedia（旅游）、Shop（電商）

17、、KAYAK（旅游）。首批第三方插件中消費購物類的插件數量最多，涵蓋了出行、電商、雜貨、旅行、訂餐、比價等多個應用場景；2）應用工具類：應用工具類：Wolfram（計算、圖表）、Speak（口語學習）、Milo Family AI（生活助手）、以及代碼編譯器。其中 Wolfram 增加了計算和圖表制作能力、Speak 增加了語音對話能力，自帶的代碼編譯器增加了代碼編輯能力，應用工具類插件幫助 ChatGPT 實現了能力的延伸；3）信息獲取類：信息獲取類：FiscalNote（政策、市場情報），KAYAK（旅游信息）；信息獲取類插件主要用于提供特定領域的信息，這類信息通常時效性較強，或者在公開互

18、聯網上難以獲取。4）工作）工作流程類流程類：Zapier（營銷、辦公）、Zapier 是為不同類型的應用程序實現協同的自動化辦公平臺，目前已經集成超過 5000+的應用程序，如 Google Sheets、Gmail、Salesforce、Dropbox 等，即只需要通過一個端口，則直接能夠調用不同的辦公軟件來完成工作流。7 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表1：ChatGPT 首批接入的 11 個第三方插件 ExpediaKAYAKInstacartFiscalNoteWolframSpeakOpenTableMilo Family AIKlarna Shopping

19、ShopZapierExpedia提供旅游套餐、酒店預定、機票購買、優惠信息等服務FiscalNote為全球客戶收集和分析如全球立法、地緣政治等數據Instacart為消費者提供生鮮、日常必需品的購買及配送服務KAYAK為用戶提供機票、酒店、租車等旅游相關的信息Klarna為消費者提供商品搜索、價格對比、支付等服務Milo Family AI作為家庭AI助理，幫助父母進行日?，嵤碌暮侠戆才臰olfram可根據用戶的問題輸出計算結果、制作圖表、精選知識等內容Shop可以提供物流、支付、訂單追蹤等購物服務Speak作為語言AI導師，可以實時進行口語訓練OpenTable可為消費者提供餐廳的信息及預

20、約服務Zapier可與5000+的應用交互，調用不同的辦公軟件 資料來源：ChatGPT 官網、方正證券研究所 我們針對我們針對 Instacart、OpenTable、Wolfram、代碼解釋器、網頁瀏覽、代碼解釋器、網頁瀏覽器等幾個第三方或自有插件的具體使用進行分析：器等幾個第三方或自有插件的具體使用進行分析：Instacart：Instacart 是美國的生鮮雜貨電商平臺，為消費者提供食品和日常必需品，同時提供雜貨的配送服務。首先，消費者在 ChatGPT中輸入“推薦一份有關素食者的飲食菜譜”語句后，ChatGPT 將輸出一份沙拉菜譜：“一罐鷹嘴豆、一根黃瓜、1/4 個紅洋蔥”，同時根據

21、菜譜附加了 Instacart 插件鏈接入口。然后，基于 ChatGPT 所提供的 Instacart 入口鏈接，消費者打開后即可跳轉到 Instacart，可以在Instacart 中看到 ChatGPT 自動生成的菜譜清單，并且相關食材均已經按一定量加入到了購物車。用戶無需重復手動挑選需要的菜品，只需點擊付款，即可等待食材送貨上門。8 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表2：Instacart 插件使用步驟 資料來源：ChatGPT 官網、方正證券研究所 OpenTable：OpenTable 是網絡訂餐平臺，能夠為消費者提供便捷的餐廳、餐車的預約服務。ChatGPT

22、 接入 OpenTable 插件后，可根據消費者對餐廳的要求進行定向推薦，并提供餐廳預定服務。消費者通過對想去的餐廳類型、區域、開放時間向 ChatGPT 進行描述，比如輸入“推薦一家周末開放的舊金山的素食餐廳”，ChatGPT 就可根據限定條件提供相應的餐廳名稱，同時提供對應餐廳在 OpenTable 平臺上的預定鏈接。隨后，消費者點開 ChatGPT 所推薦的餐廳鏈接，即可進入OpenTable 網頁查看餐廳地址、電話、人均價位、可預訂時間，以及餐廳評價等信息，最后消費者再進行餐廳預定。9 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表3：OpenTable 插件使用步驟 資料

23、來源：ChatGPT 官網、方正證券研究所 Wolfram：Wolfram 是一個集合了計算、圖表、知識庫等多種功能的應用，而 Wolfram 插件引入的主要是語言和計算知識搜索引擎 Wolfram Alpha，當用戶輸入“土耳其的牲畜種類有多少？”，Wolfram Alpha 首先會將底層計算、數據處理等工作交給后臺運行的Mathematica，然后調用 Mathematica 內置的數據源、函數編程語言、計算引擎等廣泛的語言與知識計算庫進行計算，且在此過程中，Mathematica 能夠自動進行答案準確度的驗證，最終保證 Wolfram Alpha 能夠實時得到完整的計算分類結果：“牛：1

24、800 萬、雞：37900萬、羊：1200 萬”。同時，ChatGPT 通過 Wolfram 插件也能夠生成圖表，比如當用戶對上述計算結果想用條形圖進行可視化顯示，只需要輸入“做一個條形圖”，ChatGPT 將即可生成土耳其的牲畜種類的條形統計圖。因此，Wolfram 插件的使用能夠有效彌補 ChatGPT 此前在計算、圖表能力上的不足。10 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表4：ChatGPT 使用 Wolfram 插件示例 資料來源：新智元、方正研究所 圖表5：ChatGPT 可使用的 Wolfram 功能全景圖 資料來源：Wolfram 官網、方正證券研究所 代碼

25、解釋器（代碼解釋器（Code interpreter）：）：ChatGPT 自有插件，可以用于處自有插件，可以用于處理定量和定性的數學問題、數據分析和可視化，以及不同文件間的格理定量和定性的數學問題、數據分析和可視化，以及不同文件間的格式轉換等任務。式轉換等任務。具體來看，OpenAI 在沙盒和防火墻的執行環境中提供 Python 解釋器，并配備一些臨時磁盤空間，使得代碼能夠在一定時 11 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 間范圍內進行實時調用。同時，用戶在使用 ChatGPT 生成代碼時，只需要將該插件添加到數據分析、制圖等功能中，且不再需要將代碼放入另一環境中進行驗證，

26、即可直接在當前對話界面進行開發測試。從具體功能來看：1）數學）數學計算：計算：用戶輸入“1 個磚塊的重量等于 30%個磚塊加上 5 個GPU，100 個磚塊加上 200 個 GPU 是一公噸，求 1 個磚塊的重量”，ChatGPT 能夠輸出計算結果“1 塊磚的重量是 7.8125 公斤”，同時在結束計算結果后也能顯示計算過程的完整代碼，以便后續調用。圖表6：代碼解釋器解決數學問題 資料來源：ChatGPT 官網、方正研究所 2）數據分析和可視化：）數據分析和可視化：ChatGPT 調用代碼解釋器后，可以生成直觀的函數圖像，并輸出函數圖像的解釋及圖像上對應點的結果。比如，用戶輸入“畫出 1/si

27、n（x）的函數圖像”，ChatGPT 將會生成 1/sin（x）的函數圖像；輸入“畫出 x=0.3 處的切線”，ChatGPT 將會畫出 x=0.3處的切線，并對該切點的 x 值、y 值進行分析說明。ChatGPT 代碼解釋器不僅可以查看該文件的數據集，同時能對數據集的字符或者根據限定條件如年份、熱度、藝術家等進行統計，提供散點圖、柱狀圖等可視化結果。12 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 圖表7：代碼解釋器進行數據分析和可視化功能 資料來源：ChatGPT 官網、方正證券研究所 3）格式轉換：）格式轉換：代碼解釋器不僅能在原始的圖片、視頻、音頻等文件上改動，同時也能將原始

28、文件轉換為另一種格式。首先用戶在輸入框左側點擊添加所需轉換的圖片，輸入“轉換成 4x 大小”、“轉換成灰色”等語句對原始圖片進行編輯，然后 ChatGPT 將會生成相應改動過的圖片，并提供下載該圖片鏈接，用戶點擊就可直接下載。而當用戶輸入“將圖片 JPG 格式轉換為 ASCII 格式”，ChatGPT 則輸出轉化為 ASCII 格式的圖片。圖表8：代碼解釋器進行文件格式處理 資料來源：ChatGPT 官網、方正證券研究所 13 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 網頁瀏覽器（網頁瀏覽器（Browsing）插件：）插件：ChatGPT 自有插件，通過接入新必應的 API 接口以

29、實現聯網的問題搜索功能，且可自動幫助用戶執行對應操作。由于 ChatGPT 自身數據庫信息截止于 21 年 9 月，信息缺乏時效性，因此接入新必應的 API 接口后，ChatGPT 將具備聯網搜索功能，實現與時俱進的問答內容生成。同時，根據檢索內容，ChatGPT 也會判斷是否需要使用必應接口進行回答問題。比如，在 ChatGPT 中輸入“今年奧斯卡獲獎電影的票房和最近上映的電影相比，誰高誰低？”，ChatGPT 判斷需要使用必應接口后，會進行實時檢索生成答案及瀏覽鏈接，然后用戶不僅能直觀地看到生成的答案，同時點擊網頁插件提供的鏈接也能瀏覽對應答案。值得注意的是，除了實現必應接口提供的檢索實時

30、信息的功能，ChatGPT 則直接綁定 API，可執行檢索后的下一步操作。即，當你輸入“查詢 XXX 航班和酒店”，必應會幫用戶檢索顯示出航班和酒店信息，而 ChatGPT 則能夠在檢索出相關信息的同時還能幫助用戶自動進行航班和酒店的預定。圖表9：網頁瀏覽器插件應用示例 資料來源：ChatGPT 官網、方正證券研究所 3 投資策略投資策略 大語言模型及大語言模型及 AIGCAIGC 相關相關標的涉及平臺、應用、算法、算力標的涉及平臺、應用、算法、算力四大類型四大類型廠商：廠商：平臺：平臺：平臺廠商主要為國內互聯網大廠，一方面國內頭部互聯網廠商在研發、算力投入等方面具備持續大規模投入的能力，另一

31、方面本身也是海量數據的擁有者，未來有望推出全球頂尖的中文語言大模型。相關標的：騰訊、百度、阿里、360。14 計算機-行業深度報告 敬請關注文后特別聲明與免責條款 應用：應用：大模型及 AIGC 技術的場景化落地將產生巨大的商業價值，未來有望辦公、媒體、電商、金融、娛樂、教育等場景中得到深度的應用。其中海外是否有映射、API 能否接入、場景是否有容錯等將成關鍵考量因素。相關標的：金山辦公、科大訊飛、同花順、光云科技、虹軟科技、當虹科技、安恒信息、萬興科技、致遠互聯、福昕軟件、凌志軟件。算力：算力：大語言模型以及 AIGC 將帶來對底層算力需求的急劇增加，算力相關廠商包括芯片廠商、服務器廠商、數

32、據中心及云服務廠商三類廠商，且從市場需求及供應鏈安全等視角看，芯片廠商的受益程度居前。相關標的：寒武紀，海光信息、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、優刻得、青云科技。算法：算法：算法提供商作為 AI 技術的開發者，將持續為下游百業賦能。相關標的：科大訊飛、拓爾思、海天瑞聲、云從科技、商湯科技。4 風險提示風險提示 技術風險：技術風險：人工智能技術發展迅速，但仍存在許多技術挑戰和未知的風險，導致產業變革和新技術落地節奏不及預期。法律和監管風險：法律和監管風險：AI 技術的發展易引起法律和監管問題，如數據隱私、安全和道德問題等。若數據中包含敏感信息。一旦泄露或被未經授權的人訪問，將會對相關公司造成負面

33、影響。中美貿易摩擦加劇風險：中美貿易摩擦加劇風險：目前芯片主要由海外廠商提供，若中美貿易摩擦加劇，將面臨“卡脖子”風險，導致相關產品研發推進不及預期。15 計算機-行業深度報告 分析師聲明分析師聲明 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格，保證報告所采用的數據和信息均來自公開合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響。研究報告對所涉及的證券或發行人的評價是分析師本人通過財務分析預測、數量化方法、或行業比較分析所得出的結論，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此聲明。免責聲明免責聲明 本研究報告由方

34、正證券制作及在中國（香港和澳門特別行政區、臺灣省除外）發布。根據證券期貨投資者適當性管理辦法，本報告內容僅供我公司適當性評級為C3及以上等級的投資者使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。若您并非前述等級的投資者，為保證服務質量、控制風險，請勿訂閱本報告中的信息，本資料難以設置訪問權限，若給您造成不便，敬請諒解。在任何情況下，本報告的內容不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求，方正證券不對任何人因使用本報告所載任何內容所引致的任何損失負任何責任，投資者需自行承擔風險。本報告版權僅為方正證券所有，本公司對本報告保留一切法律權利。未經本公司

35、事先書面授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、轉發或公開傳播本報告的全部或部分內容，不得將報告內容作為訴訟、仲裁、傳媒所引用之證明或依據，不得用于營利或用于未經允許的其它用途。如需引用、刊發或轉載本報告，需注明出處且不得進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。公司投資評級的說明：公司投資評級的說明：強烈推薦：分析師預測未來半年公司股價有20%以上的漲幅；推薦：分析師預測未來半年公司股價有10%以上的漲幅；中性：分析師預測未來半年公司股價在-10%和10%之間波動；減持：分析師預測未來半年公司股價有10%以上的跌幅。行業投資評級的說明：行業投資評級的說明：推薦：分析師預測未來半年行業表現強于滬深300指數；中性：分析師預測未來半年行業表現與滬深300指數持平；減持：分析師預測未來半年行業表現弱于滬深300指數。地址地址 網址：https:/ E-mail: 北京北京 西城區展覽館路 48 號新聯寫字樓 6 層 上海上海 靜安區延平路 71 號延平大廈 2 樓 深圳深圳 福田區竹子林紫竹七道光大銀行大廈 31 層 廣州廣州 天河區興盛路 12 號樓 雋峰苑 2 期 3 層方正證券 長沙長沙 天心區湘江中路二段 36 號華遠國際中心 37 層