萬聯：2019中國供應鏈金融調研報告(40頁).pdf

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1、2 0 1 9 中 國 供 應 鏈 金 融 調研報告 中國供應鏈戰略 管理研究中心 目錄 前言 當前中國供應鏈金融發展環境 中國供應鏈金融生態 2019中國供應鏈金融現狀調研與分析 供應鏈金融蓬勃發展中的風險與管控 參與制作機構介紹 萬聯供應鏈金融研究院 中國人民大學中國供應鏈戰略管理研究中心 1 2 6 10 26 35 36 37 PART PART PART PART PART PART 前言 本報告第一至四章節【Part1&2&3&4】由深圳萬聯億通科技 有限公司撰寫（具體由其下屬的萬聯供應鏈金融研究院負責 資料整理、分析論證等工作），第五章節Part5由中國人民 大學商學院撰寫（具體

2、由其下屬的中國供應鏈戰略管理研究 中心負責資料整理、分析論證等工作）。 2017年開始， 金融業監管越來越嚴， 我國供應 鏈金融也受影響， 資金緊縮讓一眾供應鏈金融服務 平臺 （包括各類） 業務收縮。 但從長遠來看， 未必不 是好事。 因為經濟下行時期， 風險問題尤為突出， 不 僅中小企業風險加大， 大企業也是頻爆雷。 在這樣 的 “高風險” 時期， 即使是以往做得不錯的供應鏈金 融服務平臺的風控也不一定能完全抵御經濟下行 期的高風險， 更別提一些開展偽供應鏈金融的公 司。 因此， 加大力度降杠桿， 對防范風險， 促進供應 鏈金融行業未來可持續發展有重要意義。 而除了不斷加強的監管， 我國政府

3、部門也在不 斷加強引導， 疏堵結合。 銀行業界人士表示：“2019 年是政策年。 ” 相對2017年、 2018年， 2019年中直 接推動供應鏈金融發展的專項政策文件增加， 政策 文件已從國務院層面延展到國家各主管部門以及 各省、 市、 區級的地方政府部門， 并且政策條文更加 細化與個性化 （符合當地實際， 具有地方特色） ， 不 僅顯示了我國政府 “積極穩妥發展供應鏈金融” 的 工作已經在往實處推進， 并且顯示了各級政府 對供應鏈金融的理解越來越清晰、 準確； 這不 僅有利于未來行業痛點的真正解決， 還有利于 更準確地引導行業規范發展。 這對于供應鏈金 融具有積極的現實意義。 總結來看，

4、當前中國供應鏈金融正在 “積 極” 與 “穩妥” 間平衡， 在調整中穩步前進， 整體 趨勢向好。 在此背景下， 萬聯供應鏈金融研究 院與中國人民大學中國供應鏈戰略管理研究 中心聯合， 對2019年中國供應鏈金融的發展進 行調研與分析， 希望從當前我國供應鏈金融的 發展環境、 生態、 現狀以及未來發展的關鍵等 四個角度， 為大家梳理當前中國供應鏈金融的 發展情況， 志在促進中國供應鏈金融的積極穩 妥發展。 PART 1 當前中國供應鏈金融發展環境 PART 2 （一） 2019年各地各級的供應鏈金融政策如春筍怒發， 直指痛點、 各具特點 1、 中央政策 2019年2月14日， 中共中央辦公廳、

5、國務院辦公廳印發 關于加強金融服務民營企業的若干意見 ； 2019年2月16 日， 銀保監會發布 關于進一步加強金融服務民營企業有關 工作的通知 。 要點一：“繼續深化聯合授信試點工作。 ” 中國銀保監會 于2018年6月1日發布 銀行業金融機構聯合授信管理辦法 （試行） （以下簡稱 辦法 ） ， 并部署開展試點工作。 聯合授信 不僅僅是約束企業過度信用擴張造成財務杠桿過度放大， 也 是保護企業在經濟下行期不會那么容易遭受資方集中抽貸、 快速退出帶來的資金鏈斷裂風險。 要點二：“抓緊建立 敢貸、 愿貸、 能貸 的長效機制” ， 包 括： 制定服務民營企業的年度目標、 提高業務權重、 予以獎勵

6、與激勵、 提高不良容忍度、 建立健全民營企業貸款盡職免責 和容錯糾錯機制、 設計個性化產品滿足企業不同需求、 不盲 目停貸、 壓貸等。 要點三：“商業銀行要堅持審核第一還款來源.商業銀 行要強化貸款全生命周期的穿透式風險管理” 。 要點四：“商業銀行要積極運用金融科技手段加強對風 險評估與信貸決策的支持， 提高貸款需求響應速度和授信審 批效率.推廣預授信、 平行作業、 簡化年審等方式， 提高信 貸審批效率.。 ” 要點五：“銀保監會及派出機構要積極協調配合地方政 府， 進一步整合金融、 稅務、 市場監管、 社保、 海關、 司法等領 域的企業信用信息， 建設區域性的信用信息服務平臺， 加強 數據

7、信息的自動采集、 查詢和實時更新， 推動實現跨層級跨 部門跨地域互聯互通。 ” 2、 地方政策 2019年1月14日深圳市金融辦發布 關于促進深圳市供 應鏈金融發展的意見 ； 2019年4月28日， 浙銀保監印發 中 國銀保監會浙江監管局、 浙江省商務廳、 中國銀保監會寧波 監管局關于發展供應鏈金融支持小微企業發展的通知 ； 2019年7月1日珠海市橫琴新區管委會金融服務局發布 橫 琴新區關于促進供應鏈金融發展的扶持辦法 ； 2019年9月 19日， 廣州金融辦發布 廣州市關于促進供應鏈金融發展的 實施意見 。 各地政策各具特點， 顯示各地政府對推動供應鏈 金融發展的 “深思熟慮” 。 （1）

8、 深圳市政策亮點 1） 該政策首次從監管層面對供應鏈金融進行了定義， 并 強調 “持牌經營” 。 其在闡述文件所述 “供應鏈金融、 供應鏈金 融企業、 供應鏈金融配套服務機構” 的定義時， 特別突出了供 應鏈金融必須 “持牌經營” 。 并且全文多出突出強調 “強化金 融業務持牌經營理念” 。 2） 該政策首次從監管層面為供應鏈金融相關企業做出 具體指引， 包括： 對于金融機構，“意見” 引導金融機構一是要改變制度， 二是要開發系統， 三是要設立專營機構、 事業部和特色分支 機構， 四是要各類金融機構要發揮差異化優勢、 協作共贏。 “意見” 還表示支持 “供應鏈金融企業” 通過同業拆借、 轉貼

9、現、 租賃保理、 Pre-ABS、 資管計劃、 ABS、 私募基金、 互助擔 ?；鸬确绞酵貙捁溄鹑谫Y金來源， 支持探索建立供應 鏈金融資產二級流轉市場機制。 對于核心企業，“意見” 明確呼吁核心企業要配合做融資 （客戶） 推薦、 交易信息共享、 確認款項收付 （或確認債權債務 關系） 、 協助存貨變現、 強化供應鏈管理； 并且推動核心企業 誠信履約， 支持部分核心企業設立供應鏈金融相關的金融機 構?！耙庖姟?指出要防范核心企業基于關聯交易或虛假貿易的 自融行為。 對于供應鏈金融配套服務機構，“意見” 指出供應鏈金融 配套服務機構要利用金融科技實現供應鏈交易及信用生態 的可視、 可感、 可

10、控?！耙庖姟?總結得很到位： 首先， 供應鏈金融 需要將債項 （交易項） 評級和主體 （信用） 評級綜合起來考慮； 其次， 供應鏈金融考慮的整個生態的 “健康” ， 因為風險有傳 播性； 第三， 金融科技是產業信用的傳遞者， 不是創造者。 3） 該政策首次從監管層面全面考慮供應鏈金融相關企 業發展遇到的具體痛點， 提出針對性意見， 例如風險數據信 息及黑名單的披露與共享、 資金方與資產方的對接、 非標資 產轉讓交易與再融資、 人才的引進與培養、 政策與監管風險 的防范、 基礎設施的對接、 財政扶持等方面的意見。 （2） 廣州政策亮點 1） 研究設立廣州供應鏈金融服務中心， 探索服務中心與 人民

11、銀行動產融資統一登記公示系統、 中征應收賬款融資服 務平臺、 上海票據交易所等國家級金融基礎設施平臺進行互 聯互通， 打造粵港澳大灣區供應鏈金融服務平臺。 2） 對于功能齊備、 運行良好、 作用明顯的平臺， 授予 “廣 州供應鏈金融服務基地” 稱號， 獲取該稱號的供應鏈核心企 中國供應鏈戰略 管理研究中心 當前中國供應鏈金融發展環境 3 業在申請設立小額貸款、 融資擔保、 商業保理、 融資租賃等地 方金融機構時， 在符合相關監管規定的前提下給予支持。 3） 鼓勵設立服務于供應鏈金融的特色小額貸款、 融資擔 保、 商業保理、 融資租賃機構。 4） 探索建設大宗商品倉單登記融資交易服務平臺， 支持

12、 動產融資創新發展。 5） 鼓勵供應鏈金融相關企業、 從業人員依規申請我市人 才綠卡、 金融高層次人才， 享受教育、 醫療、 購房、 購車等人才 政策。 6） 經金融監管部門批準， 我市重要的供應鏈金融服務基 礎設施平臺可使用 “供應鏈金融” 字樣作為企業名稱。 7） 研究建立供應鏈金融融資風險共擔機制， 引導金融機 構通過供應鏈金融方式將信貸資源向中小微企業傾斜。 （3） 橫琴政策是國內第一個供應鏈金融領域的專項扶持 辦法， 明確了給予的獎勵金額及相關要求、 規則； 浙江省政策 則是全國第一個省級供應鏈金融專項政策， 具有指導意義。 （二） 2019年偽供應鏈金融事件再現， 再次敲響警鐘 2

13、019年7月諾亞財富發布公告稱， 其旗下歌斐資產管理 公司的一支總額為34億的私募基金出了問題， 這筆基金關 聯的融資方是承興國際控股， 該私募基金的投資標的是向承 興國際就其與北京京東世紀貿易有限公司之間的應收賬款 債權提供供應鏈融資。 隨后京東出面澄清稱：“這個事情和京 東無關， 是承興偽造和京東的業務合同對外詐騙所致” ； 承興 國際控股也發布公告稱：“廣州承興并非集團的成員公司， 而 集團與京東之間并未如媒體報道提到的訂立有關合同” . 繼諾亞財富踩雷后， 福建省閩興醫藥有限公司 （下稱 “閩 興醫藥” ） 涉嫌偽造福建醫科大學附屬協和醫院公章， 自行虛 構材料和應收賬款等， 騙取多家

14、公司款項. 這兩大事件， 又一次為供應鏈金融行業和企業敲響了警 鐘。 近年來供應鏈金融 “大案” 不少， 典型的如上海鋼貿事 件、 青島港事件、 大連機床事件、 廣東紙漿事件、 恒韻醫藥事 件， 這些案例的始作俑者固然是惡意詐騙的融資方， 但是根 源還是在于供應鏈金融服務相關機構風控的不到位。 這些事件中融資人通常采用偽造貿易合同、 偽造公章、 偽造物流單證、 偽造確權書、 偽造數據來實施詐騙； 利用多家 資金方之間的信息不對稱， 重復融資； 利用實際控制的關聯 公司相互擔保騙取融資； 拿著供應鏈融資的資金從事其他高 風險或違法違規活動。 如果開展供應鏈金融的相關企業輕視風險， 以僥幸心 理、

15、 投機心理開展偽供應鏈金融業務， 則在當前經濟下行時 期， 一定會踩雷。 只有深入到產業供應鏈中去， 以供應鏈為 根， 利用科技手段， 嵌入金融， 實現深度風控， 所開展的 “供應 鏈金融業務” 才能真正讓金融資源源源不斷進入實體經濟， 才是國家倡導的供應鏈金融。 （三） 銀保監會發布供應鏈金融專項文件， 旨在引導行業 積極且規范發展 2019年7月9日中國銀保監會第一份針對供應鏈金融的 文件 中國銀保監會關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指 導意見 發布， 意義重大。 文件圍繞 “規范創新供應鏈金融業務模式、 完善供應鏈 金融業務管理體系、 加強供應鏈金融風險管控、 優化供應鏈 金融發展的外部

16、環境” 五大方面給予銀行、 保險公司指引。 其 中， 特別值得注意的是： 要點一， 文件所指 “供應鏈金融” 僅限定于 “依托核心企 業， 為供應鏈上下游鏈條企業提供的綜合金融服務” 。 要點二， 監管部門對供應鏈金融的發展持正面積極態 度， 給予了銀行創新的空間， 允許銀行突破一些傳統規制。 文 件的主要導向是： 在有效防范風險的前提下， 推動供應鏈金 融創新， 提升金融服務實體經濟質效， 進一步改善小微企業、 民營企業金融服務。 可見， 監管部門對供應鏈金融的發展持 正面積極態度。 在此基礎上， 文件引導銀行合理創新， 重點包 括： 制定有針對性的信貸管理辦法； 采取在線信息分析與線 下抽

17、查相結合的方式， 開展貸款 三查 工作； 健全供應鏈金 融業務激勵約束機制和容錯糾錯機制， 科學設置考核指標體 系； 加強業務集中管理； 推動銀保合作等。 要點三， 文件強調了核心企業的作用， 并強調了要加強 核心企業風險管理。 文件中十分突出地強調了核心企業的作 用和地位。 尤其是， 第十一條意見強調：“對于由核心企業承 擔最終償付責任的供應鏈融資業務， 應全額納入核心企業授 信進行統一管理， 并遵守大額風險暴露的相關監管要求” ； 第 十六條意見， 則詳細地描述了如何加強核心企業的風險管 理。 要點四， 文件強調 “禁止借供應鏈金融之名.” 第十八 條的加強合規管理， 強調：“禁止借供應鏈

18、金融之名違法違規 展業或變相開辦未經許可的業務。 不得借供應鏈金融之名搭 建提供撮合和報價等中介服務的多邊資產交易平臺。 ” 中國供應鏈戰略 管理研究中心 當前中國供應鏈金融發展環境 4 要點五， 文件中沒有對 “核心企業” 、“供應鏈金融服務平 臺” 進行明確定義， 說明監管部門充分考慮到當前行業還在 快速發展， 監管部門在引導行業規范發展的過程中， 也鼓勵 行業創新。 要點六， 文件強調 “第一手的原始交易信息和數據” 。 文 件第二條 “基本原則” 中強調：“堅持交易信息可得， 確保直接 獲取第一手的原始交易信息和數據。 ” 這條在實際的監管執 行過程當中會受到特別關注， 而且可能會作為

19、重點的檢查內 容。 金融風險防范永遠是最重要的。 （四） 工信部發布 及時支付中小企業款項管理辦法 （征 求意見稿） ， 利好供應鏈金融行業 我國的中小企業發展環境相對發達國家比較惡劣， 因為 我國的大企業拖欠嚴重， 大多數大企業沒有供應鏈共贏的思 維。 相比國內， 早在數年前， 美國、 英國、 荷蘭等發達國家已 提出了保障供應商/中小企業融資的相關計劃/政策， 典型如 美國白宮推出的 “SupplierPay” ， 要求聯邦機構加快向小型 企業承包商付款， 目標是在15天內付款， 曾有50多家私營公 司承諾為其供應商提供獲得付款的選擇權。 慶幸的是， 自去年以來， 中小企業的發展越來越受國家

20、 重視， 自去年11月工信部等四部委發布 促進大中小企業融 通發展三年行動計劃 ， 到今年9月 及時支付中小企業款項 管理辦法 （征求意見稿） 發布， 國家部門在不斷發力解決實 際問題。 雖然仍處于征求意見階段， 離落地與普及還需要很 長一段時間， 但其內容之細的確體現了相關部門的決心。 意 見稿不僅面向國家機關、 事業單位， 也面向大型企業， 不僅給 出了具體的支付期限， 考慮到了不同的現實情形， 還明確了 具體的懲罰措施。 如果該辦法能真正落地甚至普及， 大企業及時支付對于 供應鏈金融的發展是利好。 中小企業應收賬款賬期的縮短， 本質是政府強制對供應鏈流動性壓力進行再分配， 但是供應 鏈整

21、體的流動性壓力并不一定會減小， 甚至有可能加大 因為小企業運用資源的績效大多情況下不如大企業好。 而這 種再分配帶來的結果是， 大企業被迫更多地考慮中小企業的 發展， 在事實上會讓大中小企業更緊密關聯。 大企業如何既 向中小企業提前或準時支付款項， 又讓大企業自身的利益不 受損， 是大企業必須思考的問題。 而供應鏈金融則是很好的 選擇， 因為大企業可以通過與供應鏈金融企業合作開展反向 保理， 或者讓供應鏈金融企業參與到貿易中， 讓有實力的供 1. 信用保證保險業務監管暫行辦法（保監財險 2017 180號） 第八條 明確提到：“保險公司不得為以下融資行為提供信保業務： 類資產證券 化業務和債權

22、轉讓行為。 ” 2. 需參考 商業銀行大額風險暴露管理辦法 。 3. 2011年、 2012年相關部門出臺過兩個文件以對類交易所進行清理整 頓 國務院辦公廳關于清理整頓各類交易場所的實施意見（國辦發 2012 37號） 以及 國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風 險的決定 （ 國發 2011 38號） 中國供應鏈戰略 管理研究中心 當前中國供應鏈金融發展環境 應鏈金融企業代替中小企業接受大企業的應付賬款。 這樣做 既可以使大企業保持應付賬款的期限， 又可以將外部低成本 資金輸送給中小企業， 進而使供應鏈整體績效更高。 大企業 在政府的約束下也將不得不確權， 因為不確權的話， 債權債 務

23、關系無法變更， 將仍受及時支付期限約束。 5 中國供應鏈金融生態 PART 6 一、 中國供應鏈金融生態結構 供應鏈金融是一種生態協作型的金融業務， 即要完成一筆供應鏈金融業務， 需要三方角色進行協作， 包括客戶資源匯集者、 風險信號提取者、 資金提供者。 因此， 在供應鏈金融業務中， 各供應鏈金融利益相關方/參與主體構成了供應鏈金融生態。 供應鏈金融生態包含六大類主體： 供應鏈金融需求方； 供應鏈上核心企業； 供應鏈金融平臺服務方； 供應鏈金融科技服務方； 供應鏈金融機構； 供應鏈金融基礎設 施方。 除了需求方和基礎設施方外， 其他主體在不同程度上擔任客戶資源匯集者、 風險信號提取者、 資金

24、提供者的一個或多個角 色。 （一） 供應鏈金融需求方 中小微企業由于在供應鏈中處于弱勢地位、 資金被占壓 嚴重， 并且缺乏可抵押資產或者其他有效、 低成本的信用評 估和增信手段， 造成難以通過傳統方式獲得融資。 但當金融 機構從供應鏈整體的角度去衡量中小微企業的融資風險時， 金融機構可以更深入地了解中小微企業的經營狀況、 信用狀 況等等， 更利于中小微企業獲得金融支持。 （二） 供應鏈上核心企業 供應鏈上核心企業是指行業的龍頭/骨干企業， 大部分 核心企業在供應鏈金融生態中的職能是為其上下游中小微 企業提供多樣化的信用支持。 但需要注意的是， 有的行業龍 頭/骨干企業會往服務化轉型， 建立生產

25、性服務平臺/機構， 以提升供應鏈整體的競爭力、 促進整個產業的升級， 擔任著 供應鏈金融平臺方的角色； 有的行業龍頭/骨干企業甚至會 成立金融科技公司， 對外輸出風控能力； 有的行業龍頭/骨干 企業則會往金融端深入， 成立金融子公司， 擔任著供應鏈金 融資金方的角色。 （三） 供應鏈金融平臺服務方 具體包括供應鏈管理服務公司、 物流服務商、 產業互聯 網三類主體。 這些主體通過構建供應鏈運營的平臺或生態， 為供應鏈金融提供業務場景， 并在場景中幫助資金方實現獲 客與風控： 一方面， 利用對產業資源的整合能力、 對供應鏈的 優化能力， 為供應鏈金融資金方挖掘與推薦融資客戶； 另一 方面， 憑借自

26、身積累的行業經驗， 或對供應鏈中物流、 商流、 信息流、 資金流的掌控， 或利用區塊鏈、 大數據+人工智能、 物聯網等技術手段， 幫助供應鏈金融資金方進行風險防控。 中國供應鏈金融生態 中國供應鏈戰略 管理研究中心 供應鏈金融需求方 中小微企業 供應鏈金融基礎設施方 信息化基礎設施供應商其他基礎設施提供者行業組織、 研究機構 供應鏈上核心企業 行業龍頭/骨干企業 供應鏈金融科技服務方 金融科技運營平臺 供應鏈金融機構 物流服務商 供應鏈管理服務公司 產業互聯網 供應鏈金融平臺服務方 銀行、 保理、 小貸、 信托、 基金 資本投資類機構 擔保、 保險 7 1、 供應鏈管理服務公司 供應鏈管理服務

27、公司以整合資源為基礎， 對供應鏈的物 流、 信息流、 資金流、 商流進行設計、 規劃和優化， 進而提供訂 單管理、 采購執行、 報關退稅、 物流管理、 資金融通、 信息管 理、 貿易商務、 結算等一體化的綜合服務。 供應鏈管理服務公 司直接參與貿易， 但卻不是貿易公司； 參與物流， 卻不是物流 公司； 幫助中小成長型企業解決融資難融資貴問題， 但卻不 是銀行； 提供信息化、 智能化技術的支撐， 但又不是科技公 司。 供應鏈管理服務公司最擅長的是資源整合與配置， 滿足 客戶的非核心業務外包需求， 通過強大的供應鏈管理能力 （包括專業經驗和數字化供應鏈能力） 實現供應鏈的高效運 作， 為客戶創造價

28、值。 2、 物流服務商 此處的物流服務商包括了運輸公司、 倉儲類服務商、 互 聯網+物流平臺、 物流科技公司等物流服務商， 它們從物流 切入， 幫助資金方掌握物流數據， 幫助資金方進行貨物的監 視和控制。 而有物流服務商會從物流擴展至商流、 信息流、 資 金流， 形成四流合一的供應鏈管理服務能力， 但其物流業務 仍是主營業務。 3、 產業互聯網 產業互聯網類企業以互聯網/移動互聯網為載體， 通過 標準化、 線上化、 數據化、 智能化的方式， 廣泛地連接供應商、 采購方以及相關服務商， 實現在線化的交易、 協作， 乃至結 算。 線下會按需求搭配高效的供應鏈運作體系， 以線下高效 的交付配合線上高

29、效的交易與協作。 最后以大數據智能分 析、 資金賬戶管理、 物流監管等為主要風控手段， 在交易場景 中引入資金方、 嵌入供應鏈金融服務。 （四） 供應鏈金融科技服務方 金融科技運營平臺特指利用金融科技協助金融業務運 營的平臺， 其專注于金融風控能力的建設， 借助大數據、 人工 智能、 物聯網、 區塊鏈等技術手段， 以獨立第三方的風險管理 者角色， 幫助資金方實現金融風險的識別、 管控； 以收取風控 服務費為主要盈利手段。 大數據+AI技術主要用于對供應鏈 金融相關數據進行智能化的分析從而輔助風控； 物聯網賦能 于物流的運作與對物的可視、 可控的監管； 區塊鏈技術主要 保障信息的匿名、 開放、

30、不可篡改、 可追溯， 并且保障契約的 自動執行。 （五） 供應鏈金融機構 供應鏈金融機構指的是持牌金融機構， 包括銀行、 保理、 小貸、 信托、 基金、 投資類機構、 擔保、 保險等。 有的金融機構 除了提供資金， 還會搭建金融科技運營平臺， 或者合資成立 供應鏈管理服務公司、 物流公司、 產業互聯網公司等， 與作為 純資金提供方的金融機構相比， 這類機構對供應鏈的參與程 度更深、 掌控程度更高。 （六） 供應鏈金融基礎設施方 基礎設施方分為四類： 第一類是為供應鏈的資金融通提 供基礎設施、 工具、 服務的各類信息化基礎設施供應商， 包括 信息管理系統供應商、 金融科技基礎供應商、 動態折扣服

31、務 商； 第二類是金融資產交易所、 征信數據服務商、 電子認證/ 電子簽名/電子合同服務商、 標準倉單服務商、 資產登記平 臺、 支付服務商、 律師事務所、 會計師事務所等其他基礎設施 提供者； 第三類是行業組織、 研究機構等。 中國供應鏈金融生態 中國供應鏈戰略 管理研究中心 8 二、 中國供應鏈金融生態全景圖 供應鏈金融需求方 中小微企業 供應鏈金融基礎設施方 供應鏈上核心企業 行業龍頭骨干企業 供應鏈金融科技服務方 金融科技運營平臺 供應鏈金融機構 行業組織、 研究機構 中國供應鏈戰略 管理研究中心 中國供應鏈金融生態 中國供應鏈戰略 管理研究中心 供應鏈金融平臺服務方 供應鏈管理 服務

32、公司 物流服務商 產業互聯網 信息化基礎設施供應商其它基礎設施提供者 R 9 2019中國供應鏈金融 現狀調研與分析 PART 10 01 2019年供應鏈金融 市場格局 11 2019 年供應鏈金融向多主體專業分工基礎上的協同模式 發展 早期的供應鏈金融多是由單一金融機構或組織推動業 務，如以某一銀行為核心企業提供保理、反向保理、倉單 質押等業務。然而隨著供應鏈金融發展的愈發成熟，趨向 復雜化和多主體化，依靠單一金融機構來服務企業變得捉 襟見肘。經調查顯示，專業化的信息、通信、技術能力和 多主體的連接能力成為未來供應鏈金融發展的方向。根據 本次調研統計結果顯示，2019 年被調研企業數量占比

33、最大 的是供應鏈管理服務公司（31.03%） ，其次是 B2B 平臺 （16.12%） 、商業銀行（9.71%） 、保理（6.51%） 、外貿綜 合服務平臺（4.51%） 、制造業企業（3.91%） 、綜合類金 融機構 / 大數據 +AI 類服務商 / 區塊鏈類服務商 / 物聯網 類服務商 / 物流企業（各 3.2%） 、小貸公司（2.6%） 、信 托（1.3%） 、P2P/ 擔保 / 金控（0.6%） 。供應鏈金融的發 展催生出多種不同類型的參與主體，基礎主體的范圍由以 往供應鏈經營中的上下游企業拓展到為供應鏈上核心企業、 上下游的中小企業提供服務及連接的第三方企業或機構， 其中供應鏈管理企

34、業、B2B 平臺和外貿綜合服務平臺憑借 其整合和連接能力異軍突起， 占比到達51.66%。 銀行、 保理、 基金、擔保、小貸、信托等持牌經營的金融機構作為流動 性提供者，扮演著直接提供金融資源的主體角色，占比為 25.12%。另外，大數據 +AI 類、區塊鏈類、物聯網類服務 商借助于金融科技的優勢，為供應鏈金融生態的拓展和增 值提供賦能，占比為 9.6%。 供應鏈金融各主體的企業類型 在供應鏈金融的參與各主體中，民營企業是供應鏈金 融主體的主要參與者，在被調企業中占有 62% 的比例，其 資產規模主要分布在 1-10 億，員工人數多在 100 人以下。 另外，有大約三分之一的企業為國有企業，其

35、資產規模多 在 10 億以上，員工人數多在 500 人以上。另外還有 6% 的企業為外資企業， 其資產規模多分布在50-100億的規模， 都是大型跨國企業。同時，在被調企業中，有 12% 的企業 為上市公司，其資產規模多在 100-200 億，員工人數在 500 人以上。綜合來說，大型的國有企業和大型跨國外資 企業充分利用其健全的綜合服務優勢為供應鏈金融的發展 提供主要的驅動力，同時，民營企業作為供應鏈金融的主 要參與者，發揮其在不同領域的資源優勢，通過在特定領 域的深耕， 從不同方面幫助產業端實現供應鏈資金的優化， 使供應鏈金融服務向更多維度發展。 2019中國供應鏈金融現狀調研與分析 中國

36、供應鏈戰略 管理研究中心 圖1： 2019被調研企業不同供應鏈金融相關主體的占比 圖2： 2019被調企業的類型 供應鏈金融各主體客戶數量分布 從市場各主體的客戶數量分布情況看，2019 年被調研 企業中 42% 的客戶數量在 100 家以內，100-500 家的分 布數量占 23%，表明有超過 65% 的供應鏈金融企業服務 的客戶范圍相對有限。一方面，由于供應鏈金融服務落實 的過程中，各主體往往需要平衡服務范圍和風險的關系， 往往偏向于服務自己熟悉的領域。另一方面，不容否認當 前中小微企業存在良莠不齊、競爭力不一、信用水平參差 較大的狀況，導致各主體難以不加區別地放貸。因此，如 何有效地甄別

37、和管理中小微企業，保障有競爭力的中小微 企業獲得金融服務是目前供應鏈金融發展的當務之急。 12 供應鏈金融各主體融資規模分布 從市場各主體融資規模分布看，2019 年被調研企業中 有 24.05% 的企業為融資規模在百億級以上，其中有 43% 的企業為銀行機構及金融機構。絕大部分的供應鏈服務企 業的融資規模在 50 億以下，占總量的 65.82%，其中不乏 總規模不足 1 億以下的初創型機構，占總量的 14.56%。 總的來說，供應鏈金融融資規模分布較為分散，小型供應 鏈金融服務機構的融資總量與大機構的融資總量差距懸殊。 數據表明，在當前供應鏈金融發展階段，多樣性意味 著金融服務本身具有多種形

38、態，這些不同的服務發揮著各 自的作用。同時，隨著各主體的爭相涌入，小型供應鏈金 融服務機構由于其規模小、融資成本高等原因，在市場上 的競爭壓力凸顯， 已由2018年的占比25%下降至14.56%。 2019中國供應鏈金融現狀調研與分析 中國供應鏈戰略 管理研究中心 供應鏈金融各主體業務覆蓋區域 從市場各主體的覆蓋企業分布看，2019 年被調研企業 在供應鏈金融服務中 58.1% 的企業做到了全國覆蓋，而僅 有 12.3% 的企業在當地提供供應鏈金融服務。而區域性經 營的供應鏈服務企業占比為 18.1%，占比較 2018 年有明 顯的下降。另外，在全球范圍提供供應鏈金融服務企業占 比超過了 11

39、.6%，體現出供應鏈金融承擔的不僅僅是金融 創新帶來的普惠性，同時正向全球高端市場躍升，打造更 具全球競爭力的平臺。 圖3： 2019被調研企業的供應鏈金融業務融資客戶數量級 圖4： 2019被調研企業的供應鏈金融業務融資規模分布 圖5： 2019被調研企業的供應鏈金融業務覆蓋范圍 供應鏈金融各主體業務利潤貢獻水平 從市場主體業務利潤貢獻度分布情況看，被調研企業 中 57.1% 的企業的供應鏈金融業務貢獻率在 20% 以下， 一方面， 數據表明大部分的企業雖開展了供應鏈金融業務， 但這些企業經營較為多元化，利潤率占比不高 ； 另一方面， 由于多數企業供應鏈金融仍處于探索階段，盈利能力并不 及預

40、期。供應鏈金融利潤超過 25% 的企業僅有 25.8%， 而其中多為保理公司和專注供應鏈金融的金融機構。因此 通過供應鏈服務和金融提高企業的盈利能力依然是今后各 主體努力的方向。 圖6： 2019被調研企業從供應鏈金融業務中獲得的利潤占各公司總利潤的比例 13 02 2019年供應鏈金融 業務模式 14 供應鏈金融的主要服務行業及服務年限 2019 年接受調研開展了供應鏈金融的企業中所涉及的 行業領域呈現出多樣化和廣泛化的趨勢。相較于 2018 年 物流及大宗領域占據大部分的比例，2019 年數據顯示物流 領域的占比明顯下降，大宗領域的占比較為平穩，同時， 其他領域該比例則有明顯的增長。一些之

41、前涉及供應鏈金 融服務不深的領域，也逐漸發力，如有 11% 的企業正在開 展快消品領域的供金服務，有 7% 的企業正在開展農業領 域的融資服務，有 2% 的企業正在綠色環保領域發力，而 餐飲和鞋帽也分別有 3% 和 1% 的企業正在向這類非傳統 領域挺進。 在服務年限方面，被調研企業在各個行業供應鏈金融 的服務年限較為平均，整體平均年限都在 5-7 年左右。數 據顯示，鞋帽領域開展供應鏈金融服務年限最長，達 7.85 年；而如餐飲及綠色環保行業服務年限則較短，分別為 4.5 年和 4.8 年，顯示出供應鏈金融的融資模式在越來越多 的新興領域和行業中開始得到更多的拓展。 2019中國供應鏈金融現

42、狀調研與分析 中國供應鏈戰略 管理研究中心 圖7： 2019被調研企業供應鏈金融業務的主要服務對象及服務年限 圖8： 2019被調研企業供應鏈金融服務涉及的業務模式類型 供應鏈金融業務的資金來源 供應鏈金融的宗旨在于優化整個產業的現金流，讓利 益各方都能以較低資金成本實現較高的經營效益。從供應 鏈金融業務的資金來源數據看，銀行資金和自有資金依然 是主要的資金來源。有超過 85% 的供應鏈金融服務商的資 金來源含有銀行資金；有 63% 的企業資金來源包括企業自 身或股東。從資金成本上看，銀行資金和自有資金成本相 對于可控，使得供應鏈金融業務能夠獲得較好的息差。部 分企業融資渠道包括保理公司、P2

43、P 平臺、資產證券化、 小貸及其它非銀金融機構，相對而言，資金成本較高，且 存在一定的融資風險。 另一方面，正是由于供應鏈活動的復雜性和參與者的 多主體性，單一的金融機構或資金渠道往往較難滿足供應 鏈服務的需求。同時，金融服務本身具有差異化的特征， 包括銀行、證券、信托、基金等，這些不同的資金渠道發 揮著各自的作用，包括在市場上湊資，將其改變并構建不 同類型的更易接受的金融資產，并把這些金融資產出售給 其市場參與者，以滿足客戶對不同金融資產的需求。 供應鏈金融服務涉及的業務模式類型 從業務模式類型看，被調研企業的應收賬款業務比例 最高，有 83.1% 的供應鏈金融服務企業開展了應收賬款融 資

44、業 務；其 次 為 存 貨 / 倉 單 質 押 融 資，開 展 比 例 為 67.9%；其次為訂單融資業務，開展比例為 66.8%；此外 企業開展預付款融資的比例為 57.6%；企業開展純信用貸 款的比例為 38%；企業開展動態折扣的比例為 14.1%。 15 2019中國供應鏈金融現狀調研與分析 中國供應鏈戰略 管理研究中心 圖9： 2019被調研企業的供應鏈金融業務的資金來源 圖10： 2019被調企業的銀行授信額度 圖11： 2019被調研企業開展供應鏈金融業務的方式 圖12： 2019被調研企業與互聯網用戶合作比例 供應鏈金融業務與互聯網銀行合作比例 隨著供應鏈金融互聯網化不斷深入，供

45、應鏈金融逐漸 從線下搬到線上，從封閉式向開放式轉變。供應鏈金融與 互聯網銀行的合作，一方面可以規避傳統線下供應鏈金融 授信繁瑣的弊端， 另一方面，可以有效規避銀行和平臺機 構各自授信造成的信息不對稱問題。在本次調研中，數據 顯示有 23% 的企業在開展供應鏈金融業務的過程中與互聯 網銀行正在開展合作?？梢杂鲆?，在未來將有更多的企業 會與互聯網銀行在供應鏈金融領域展開更多的合作。 供應鏈金融業務的授信額度 從供應鏈金融業務的授信額度方面看，授信額度大于 5 億的企業只占 51.82%，說明半數供應鏈金融服務商的授 信 規 模 還 相 對 較 小。授 信 額 度 超 過 50 億 的 占 比 為

46、8.18%，其多數為大型國有企業；同時有 18.18% 的企業 授信額度小于 5000 萬，其多數為區域性民營企業?？偟?來說，在供應鏈金融服務業務開展中，各類供應鏈金融服 務商的授信規模差異較大，這與不同企業的資源優勢的不 同有很大的關系。 開展供應鏈金融業務的方式 在被調研企業開展供應鏈金融業務的方式上，數據顯 示有 55% 的企業以墊資的形式開展供應鏈金融服務；有 46% 的企業以助貸的形式開展供應鏈金融服務；另外還有 23% 的企業擁有金融牌照，以依托牌照給予貸款的形式開 展供應鏈金融業務。 16 03 風控趨勢 17 供應鏈金融服務涉及的風控手段 由于供應鏈金融風險的產生與形成有著各

47、種復雜的驅動因素與形成機制，供應鏈金融企業往往會采用多重風控并行的方 式來設別和控制風險。從本次調研結果來看， 核心企業提供承諾回購、 調劑銷售以及資金定向支付等是最為普遍的風控措施， 有 60% 的企業采用了這兩項風控措施。同時核心企業確權以及回款賬戶監管等風控手段也普遍得到了企業的采用。在貨物 質押方面， 有接近50%的企業采取了從技術到法律層面的風控手段來減少貨物質押過程中產生的風險。 在金融科技監管方面， 分別有 48% 和 34% 的企業采用了數據分析和物聯網技術，49% 的企業采用了信息化管理系統，以及 25% 的企業利用區塊 鏈來進行增信。數據表明，越來越多的供應鏈金融企業重視數

48、據和金融科技的應用，可以預見，未來主流的風控手段將是多 重風控并行的模式，且將向風控技術主導的方向發展。 2019中國供應鏈金融現狀調研與分析 中國供應鏈戰略 管理研究中心 圖13： 2019被調研企業的供應鏈金融業務風控手段 圖14： 2019被調研企業的供應鏈金融業務的風控信息來源 供應鏈金融服務涉及的風控信息來源 從供應鏈金融服務涉及的風控信息來源看，86% 的企業使用了歷史交易數據進行風控評估，86% 的企業使用了訂單及 合同，分別有 79% 和 70% 的企業應用了財務報表和銀行征信，68% 和 65% 的企業使用了物流倉儲和生產運營的數據，同 時有 62%、60%、56%、51%

49、和 21% 的企業使用了法院、工商、稅務、中登和關檢匯的數據。 在供應鏈金融服務中，風險控制對于業務的開展起著至關重要的作用，風控措施的數據來源也必然是需要從多個環節和 維度來獲得，從而在貸前評估、貸中記錄、貸后監管發揮相應的作用。一方面，在風控控制的過程中，數據越全面，評估的 結果越準確。另一方面，風控數據獲取和數據處理的效率也是業務實際開展過程中各個企業考慮的重要因素。 18 供應鏈金融服務的風控監控方式 在被調研企業風險提前預知方面，82.58% 的被調研企 業在客戶無法兌付前，能夠做到提前預知。同時，有 17.42% 的被調研企業不能在客戶無法兌付前做到提前預 知。從調研數據上看，目前大部分的企業都能夠做到一定 的風險監測，對有可能發生的違約情況做到提前預防。 2019中國供應鏈金融現狀調研與分析 中國供應鏈戰略 管理研究中心 圖15： 2019被調研企業在客戶無法兌付前， 提前預知比例 在被調研企業對大數據在供應鏈金融風控起到的作用 方面，61.93% 的企業認為大數據起到了一定的輔助作用， 僅有 18.71% 的客戶認為大數據與結構化風控起到同等作 用，還分別有 8.39% 和 10.97% 的客戶認為大數據不起作 用和起主導作用。從以上分布情況看