【研報】計算機行業信創產業系列專題：總篇信創重塑中國IT產業基礎的中堅力量-20200510[63頁].pdf

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1、華西計算機團隊華西計算機團隊2020年5月10日信創產業系列專題：總篇信創，重塑中國IT產業基礎的中堅力量請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明分析師：劉澤晶SAC NO：S1120520020002郵箱：聯系人：劉忠騰聯系人：孔文彬郵箱：郵箱：Tel：18988988780Tel：13501696124僅供機構投資者使用證券研究報告|行業深度研究報告行業推薦主要邏輯1、2020年是信創產業全面推廣的起點，未來三年，即2020-2022年，信創產業將迎來黃金發展期，產業鏈上從底層到應用層都明顯受益。2、整芯鑄魂：建立中國的WINTEL聯盟：信創產業中，芯片和操

2、作系統是核心優質賽道。1）芯片：技術、資金、產業鏈配套等條件已成熟，國產芯片有望集中放量；按黨政+國企單位4400萬人測算，未來3年信創領域國產芯片替代空間達220億元。2）操作系統：行業格局外資廠商高度壟斷，看好生態圈相對完善的UOS系統和麒麟系統；按黨政+國企單位4400萬人測算，未來3年信創領域國產操作系統替代空間達264億元。3、細分領域市場規模全球占比低，空間非常大。預計2023年中國計算產業投資空間1043億美元，即7300億元。其中服務器、數據庫、中間件和企業應用的市場空間分別為2380億、280億、98億和1092億元，市場規模全球占比分別為30%、7%、3%和4%，發展空間巨

3、大。4、華為鯤鵬，信創產業最具潛力的角逐者。信創市場三大主力軍中之一，華為打造“一云兩翼、雙引擎”鯤鵬產業布局，華為產業鏈上相關標的有望受益。預計2023年鯤鵬計算產業市場規模超過1700億元，其中：鯤鵬服務器市場 307 億+鯤鵬 PC 市場 264 億+其余計算產業配套軟件和應用市場 1140 億。5、投資建議：我們重點關注產業鏈中優質賽道，然后篩選優質標的：1）操作系統、芯片整機是信創產業的黃金“賽道”，操作系統領域的受益標的：誠邁科技、中國軟件。芯片和整機領域的受益標的：中科曙光、中國長城和浪潮信息。2）行業高景氣帶來集成商的需求明顯增長，受益標的：神州數碼、東華軟件和華宇科技。此外，

4、其他受益標的包括BIOS領域卓易科技，中間件領域東方通。3）華為作為最具潛力的生力軍，產業鏈上核心合作伙伴有望受益，受益標的：誠邁科技、東華軟件和神州數碼。6、風險提示：信創政策推廣進度不及預期，業內競爭加劇導致盈利水平下降，華為鯤鵬產品和生態推廣不及預期。1oPqPrQoNtOrQvMmOxPmQuM7NdN9PmOmMoMoOkPnNtOiNpOoP9PqQwPMYrMtOxNtOqR目錄201 起源：中美貿易爭端的本質02 脈絡：縱觀中國信創產業全景03 鯤鵬：市場最具潛力的角逐者04 投資：核心主線與相關標的05 風險提示01起源：3中美貿易爭端的本質1.1 中美貿易爭端倒逼我國科技自

5、立，政府推“2+8”安全可控體系4資料來源：南風一號，華西證券研究所中美貿易摩擦導致的重大爭端事件（2015-2020年）華為華為、中興事件倒逼我國科技自立勢在必行中興事件倒逼我國科技自立勢在必行。2018年以來，受“華為、中興事件”影響，我國科技尤其是上游核心技術受制于人的現狀對我國經濟發展都提出了嚴峻考驗。在全球產業從工業經濟向數字經濟升級的關鍵時期，中國明確了“數字中國”建設戰略，搶占數字經濟產業鏈制高點。國家意志政府推廣國家意志政府推廣“ “2 2+ +8 8” ”安全可控體系：安全可控體系：出于擺脫基礎科技產業受制于人的現狀，國家提出“2+8”安全可控體系。2020-2022年是國家

6、安全可控體系推廣最重要的3年，中國IT產業從基礎硬件-基礎軟件-行業應用軟件有望迎來國產替代潮:安可體系中的安可體系中的2 2：是指黨政兩大體系安可體系中的安可體系中的8 8：是指關于國計民生的八大行業，包括金融、石油、電力、電信、交通、航空航天、醫院、教育等主要行業。1.2 信創產業進入全面推廣階段，未來三年是黃金發展期5資料來源：南風一號，華西證券研究所我國信創產業發展歷程：從預研、可用、好用到推廣信創產業信創產業，即信息技術應用創新產業即信息技術應用創新產業。國家通過發展信創產業構建自己的IT產業標準和生態，使得IT產品和技術安全可控，擺脫對美國IT標準的依賴。產業起源產業起源：由于歷史

7、原因，中國IT產業的底層標準、架構、產品、生態大多數都是參照美國制定的標準，存在諸多風險和安全隱患，信息泄露事件如斯諾登棱鏡門事件時有發生。發展階段：預研發展階段：預研- -可用可用- -好用好用- -推廣推廣20062006- -20132013年，預研階段：年，預研階段：國家啟動核高基01專項，標志信創的開始。20142014- -20162016年，可用階段：年，可用階段：標志性事件是2014年海思智能電視 SOC 芯片研制成功并實現量產。20172017- -20192019年，好用階段：年，好用階段：標志性事件是2017 年，召開核高基重大專項第二批工程啟動會。20202020年開始

8、，推廣階段：年開始，推廣階段：實現從芯片到基礎軟件、應用軟件的信創生態初步構建，已具備規?；茝V能力。20202020年是信創產業全面推廣的起點年是信創產業全面推廣的起點，未來三年未來三年，即即20202020- -20222022年年，信創信創產業有望迎來黃金發展期產業有望迎來黃金發展期。1）國家發布安全可控體系，從基礎硬件-基礎軟件-應用軟件3個層級實現對國外產品的替代。2）實施路徑從黨政-8大行業-市場全行業進行推廣。3）具備規?；a和推廣的能力。1.3 我國自主可控市場規模達萬億級，電信采購標志國產化推廣的開端6資料來源：運營商采購公眾號，研觀天下，華西證券研究所0.82 0.84

9、0.87 0.90 0.94 0.97 1.01 1.05 1.10 1.15 1.21 1.27 1.33 2.4%3.6%3.4%4.4%3.2%4.1%4.0%4.8%4.5%5.2%5.0%4.7%0%2%4%6%0.00.20.40.60.81.01.21.42013201420152016201720182019202020212022202320242025自主可控市場規模（萬億元）同比增速我國自主可控市場規模及增速預測從從“ “可用可用” ”到到“ “好用好用” ”再到再到“ “推廣推廣” ”，信創產業直面萬億級市場空間信創產業直面萬億級市場空間。目前國內的芯片、網絡、操作系統

10、以及周邊配套基本已經實現了從可用走向好用，2020年自主可控替代工作已經陸續開展。2020年5月7日，中國電信啟動2020年服務器集采項目，合計采購服務器規模56314臺，其中國產架構服務器11583臺，包括398臺AMD EPYC 7002架構和11583臺鯤鵬 920架構服務器。根據觀研天下數據，我國自主可控的市場規模2020年為1.05萬億，未來隨著國家政策在這方面的傾斜，行業市場規模將會越來越大， 2025年市場規模將穩步增長達到1.3萬億。截至2017年共有近500家單位參與專項研發，累計投入5萬名研發人員，申請專利8900余項，發布標準700余項，新增產值1300多億元。中國電信2

11、020年服務器集采項目02脈絡：7芯片操作系統數據庫、中間件整機：服務器與PC集成商與代工廠商縱觀中國信創產業全景2.1 全景圖：中國基礎IT產業鏈版圖正逐步構筑完成8資料來源：各公司官網，華西證券研究所基礎基礎IT IT產業鏈：產業鏈：從產業鏈的角度分析，中國基礎IT產業鏈包括3部分組成：基礎硬件（芯片、存儲器、服務器）、基礎軟件（操作系統、中間件、數據庫）和應用軟件（辦公軟件、瀏覽器、郵件、安全軟件等），其中芯片和整機、操作系統、數據庫、中間件是最重要的產業鏈環節。國內外芯片+操作系統生態聯盟大類細類主要企業芯片龍芯、飛騰、兆芯、鯤鵬、海光、申威整機（服務器、PC）華為、浪潮、曙光、長城、

12、同方、聯想、方正、山西百信、寶德固件包括BIOS和BMC芯片，如昆侖固件（中電科技）、百敖軟件、第一梯隊：OpenEuler（華為）、麒麟系統、湖南麒麟（信安科技）、Deepin（深之度）、UOS（統信軟件）、普華操作系統第二梯隊：中科方德、中興新支點、凝思科技、紅旗軟件、一銘軟件、同源華安、萬里紅數據庫武漢達夢、人大金倉、南大通用、神舟通用、瀚高基礎軟件、華為Gauss DB、優炫數據中間件東方通、中創中間件、金蝶天燕、寶蘭德、阿里云、普元信息辦公軟件金山WPS、永中、中標普華officePDF/OFD福昕軟件、數科網維電子簽證安證通、金格科技瀏覽器海泰方圓、紅芯瀏覽器郵件中標軟件、盈世信息

13、安全軟件奇安信、深信服、北信源、衛士通外設（打印機、掃描儀）珠海奔圖、紫光、立思辰操作系統應用軟件基礎硬件基礎軟件2.2 信創產業三大國產化生力軍：中國電子、中國電科、華為9資料來源：各公司官網，華西證券研究所中國電子和中國電科具備政府資源優勢中國電子和中國電科具備政府資源優勢，華為華為是最具潛力的國產化生力軍是最具潛力的國產化生力軍。中國電子：中國電子：中國電子信息產業集團有限公司，成立于1989年5月，主營業務為電子信息技術產品與服務，截至2018年底，擁有22家二級企業，控股14家上市公司，員工15萬余人。中國電科：中國電科：中國電子科技集團有限公司，2002年3月成立，從事國家重要軍民

14、用大型電子信息系統的工程建設。集團擁有上市公司10家，在職職工19萬余人，國家級重點實驗室18個。華為集團：華為集團：創立于1987年，是全球領先的ICT（信息與通信）基礎設施和智能終端提供商，約有19.4萬 員工，業務遍及170多個國家和地區，服務30多億人口。國產化三大主力集團全棧產品對比國產化三大主力集團公司情況對比信創產業三大國產化生力軍中國電科中國電子華為成立時間2002年1989年1987年研發機構下屬研究所58個各類集團下設研究院2012實驗室等依托部委原信息產業部原電子工業部近三年平均營收約2000億約2100億約6000億近三年平均利潤約100億約20億約500億上市公司數量

15、9家8家-戰略方向信息產業研發與多元化電子信息基礎設施產業化通信、消費電子與企業級設備產品類型中國電子中國電科華為核心芯片飛騰申威*鯤鵬、麒麟服務器中國長城擎天服務器華誠金銳泰山服務器操作系統中標軟件、天津麒麟普華基礎軟件、深度OS*歐拉OS、鴻蒙OS數據庫武漢達夢人大金倉GaussDB中間件東方通*東方通*、金蝶中間件東方通*系統集成中國長城、中國軟件太極股份、華東電腦基礎硬件及集成系統基礎軟件備注：標藍加*為外部合作伙伴，非集團內部子公司。2.3 IT生態：異構計算和開源趨勢下，IT產業走向生態多元化格局10資料來源：各公司官網，華西證券研究所國內外芯片+操作系統生態聯盟（Wintel聯盟

16、 VS P-K體系）WintelWintel即即WindowsWindows- -IntelIntel聯盟：聯盟：壟斷桌面端長達20多年，一度占全世界電腦份額的90%以上。 Wintel聯盟依靠英特爾的摩爾定律和微軟Windows系統的升級換代，雙方通過共同轄制下游PC生產商而不斷攫取巨額暴利。過去，以Wintel為代表的海外IT巨頭憑借先發優勢和長期的積累，形成技術兼容壁壘，幾乎實現了壟斷地位。微軟在PC機誕生的初期，就推出了圖形界面操作系統Windows，憑借先發優勢不斷擴大市場份額，在和Intel長期的技術磨合中，形成了壟斷性的Wintel體系。P P- -K K體系：體系：P-K體系是

17、指基于國產飛騰(Phytium)CPU和麒麟(Kylin)操作系統的架構組合,由中國電子信息產業集團有限公司主導構建,被譽為“中國架構”。隨著全球IT技術向多元異構計算、開源趨勢發展，原本Wintel聯盟壟斷逐步被打破，未來IT世界有望形成多種IT標準和生態并存的產業格局。操作系統CPU平臺數據庫中間件信息安全應用軟件主要客戶Wintel聯盟MicrosoftWindowsIntel、AMDOracle、DB2、MariaDB、MySQLWeblogic、WebSphere、Tuxedo、JBOSS、TomcatKnowBe4、Raytheon、FireEye、RSA、SymantecOrac

18、le、Photoshop、Autodesk、firfox、AdobeAMASON、GE、Wal-Mart、ExxonMobil、CargillP-K體系中標麒麟、銀河麒麟、普華、深度飛騰、龍芯、申威、眾志達夢、金倉、神通、南大通用東方通、中創、金蝶天燕北信源、天融信、啟明星辰、辰信領創金蝶ERP、福昕閱讀器、搜狗輸入法、奇虎360、金山軟件、永中office中共中央辦公室、商務部、發改委、中國石油、中國郵政、中國聯通、中山大學2.4 IT遷移：生態建設程度決定軟件遷移的成本11資料來源：計世研究院，華西證券研究所中國IT基礎軟硬件件從海外體系向信創體系的遷移遷移成本將成為國產軟硬件信創推廣的重

19、要考量遷移成本將成為國產軟硬件信創推廣的重要考量，本質取決于生態建設的進度本質取決于生態建設的進度。雖然常用的應用軟件已經基本實現了國產化的覆蓋，但是仍然有一部分行業應用軟件是基于Oracle數據庫和Windows系統的。短期內，憑借有限的資金和人力資源，并不能做到針對所有的應用軟件都推出相應的或者相當水平的國產化版本。生態建設程度決定了軟件遷移的成本的多少。根據計世研究院統計數據，國產操作系統潛在用戶最關注的兩個問題：1）常用軟件能否兼容；2）從原來的系統到國產系統，應用和數據能否順利遷移2.5 市場空間：2023年中國計算產業投資7300億元12資料來源：鯤鵬計算產業發展白皮書，華西證券研

20、究所2023年中國與全球計算機產業市場空間預測（億美元）新的計算產業鏈將推動全球計算產業快速發展新的計算產業鏈將推動全球計算產業快速發展，帶動全球數字經濟走向繁榮帶動全球數字經濟走向繁榮。IDC預測，到2023年，全球計算產業投資空間1.14萬億美元。中國計算產業投資空間1043億美元，即7300億元，接近全球的10%，是全球計算產業發展的主要推動力和增長引擎。服務器：服務器：預計2023年中國服務器市場規模340億美元，即2380億元，占全球市場的30%。數據庫數據庫：預計2023年中國數據庫市場規模40億美元，即280億元，占全球市場的7%。中間件：中間件：預計2023年中國中間件市場規模

21、14億美元，即98億元，占全球市場的3%，可提升空間巨大。企業應用軟件：企業應用軟件：預計2023年中國企業應用軟件市場規模156億美元，即1092億元，占全球市場的4%，可提升空間巨大。市場空間5年CAGR市場空間5年CAGR全球占比服務器11213.7%34012.4%30.0%企業存儲3111.0%606.9%19.0%基礎架構軟件15255.3%數據庫5697.5%4026.9%7.0%中間件43410.3%1415.7%3.0%大數據平臺41015.6%2744.7%6.0%企業應用軟件40208.2%1561170.0%4.0%公有云141031.4%其中IaaS29644.8%云

22、計算領域產品全球中國硬件軟件2.6 芯片：工藝技術臨近極限，芯片國產化技術上可行 芯片工藝技術臨近極限，為后發者趕超提供可能，芯片國產化技術上可行。芯片工藝技術臨近極限，為后發者趕超提供可能，芯片國產化技術上可行。我們從國產芯片和Intel芯片的工藝演進過程來看：1）Intel芯片的工藝隨著代際的更迭，其難度和花費的時間也越來越長；2）對標Intel的芯片制作工藝，國產芯片的制作工藝已呈現出加速追趕的態勢，在摩爾定律逐漸失效的情況下，兩者的差距有望進一步縮小，長周期客觀上可能給大陸半導體產業的持續追趕帶來機遇。硅晶片直徑的變大和晶體管制程的變?。汗杈睆降淖兇蠛途w管制程的變?。汗杈闹睆?/p>

23、已經有4英寸擴大到12英寸，而晶體管工藝規格已經從最初的5微米縮小到5納米，縮小了將近1000倍。7nm7nm的工藝技術幾乎是大規模商業化生產的極限：的工藝技術幾乎是大規模商業化生產的極限：在業界，當芯片工藝規格小于7nm的時候，就會出現量子隧穿效應，導致制造成本急劇提升，同時光刻機的產能瓶頸也使得7nm低制程的芯片量產變得非常困難。13資料來源：中國集成電路產業投融資研究，華西證券研究所芯片技術進步的2個方面：制程變小+硅片變大晶體管持續接近物理極限，摩爾定律可能的失效2.7 芯片：全球IC產業向中國轉移趨勢，產業配套上國產化可行 大陸承接大陸承接ICIC產業轉移，核心環節自主化能力加強。產

24、業轉移，核心環節自主化能力加強。從上個世紀60年代，美國首次發明晶體管以來，IC產業出現過3次大的產業轉移的浪潮。ICIC產業起源于美國：產業起源于美國：美國德州儀器（TI）公司發明第一塊集成電路板，計算機IC 產業開始蓬勃發展。第一次第一次ICIC產業轉移：產業轉移：上個世紀80年代，日本通過“引進+自主”的模式，設立超大規模集成電路（VLSL）項目，實現第一次IC產業轉移。第二次第二次ICIC產業轉移：產業轉移：上個世紀90年代初，韓國受益于封裝、制造環節的轉移浪潮，發展全產業鏈模式；上個世紀90年代末，以臺積電為代表的企業開啟超級代工的工研院模式，實現第二次IC產業轉移。第三次第三次IC

25、IC產業轉移：產業轉移：進入21世紀后，中國大陸作為芯片制造的后起之秀開始加速跟進和追趕，中芯國際、華虹宏力、武漢新芯等廠商加大投產力度，第三次IC產業轉移浪潮正在中國大陸如火如荼的進行。14資料來源：中國集成電路產業投融資研究，華西證券研究所歷史上集成電路三次產業轉移（1960-2020年）產業轉移國家時間段著名企業主要模式IC產業的起源美國上個世紀60年代起源于美國英特爾、德州儀器創新為先的芯片“鼻祖”第一次IC產業轉移日本上個世紀80年代轉移至日本富士通、日立、三菱、日本電器、東芝“引進+自主”結合的半路強國，超大規模集成電路（VLSI）項目第二次IC產業轉移韓國上個世紀90s轉移至韓國

26、，90年代末轉移至中國臺灣三星、LG、MELFAS、DongbuHiTek、臺積電韓國：受益于封裝、制造環節轉移浪潮，全產業鏈模式中國臺灣：注重專業的超級代工，工研院模式第三次IC產業轉移中國21世紀后中國大陸轉移中芯國際、華虹宏力、武漢新芯加速跟進的新興力量2.8 芯片：成立大基金投資集成電路，從資金層面助力芯片企業 國家集成電路產業投資基金彰顯國家意志，助力國產芯片企業快速發展。國家集成電路產業投資基金彰顯國家意志，助力國產芯片企業快速發展。國家集成電路產業投資基金，也叫大基金。2014年6月，國務院發布集成電路產業發展新的綱領性文件國家集成電路產業發展推進綱要，吹響了芯片產業追趕國際先進

27、水平的號角。9月，國家集成電路產業基金正式成立。目前，國家集成電路產業投資基金一期已經投資完畢，二期已經開始資金募集。從基金投資金額看，國家集成電路產業基金在芯片制造、設計和封測領域分別投資了311億、163億和70億，占總投資的54%、29%和12%。從投資企業數量看，國家集成電路產業基金在芯片制造、設計和封測領域分別投資了11家、15家和6家，占總投資企業數的24%、32%和13%。15資料來源：啟信寶、各公司官網等公開信息，華西證券研究所國家集成電路基金投資領域金額占比（億元）國家集成電路基金投資領域公司數量占比裝備, 11.20 , 2%芯片制造, 311.11 , 54%芯片設計,

28、163.01 , 29%芯片封測, 70.23 , 12%材料, 16.78 , 3%產業建設, 1.00 , 0%裝備, 4, 9%芯片制造, 15, 32%芯片設計, 11, 24%芯片封測, 6, 13%材料, 6, 13%產業建設, 4, 9%2.9 芯片：產業鏈環節，芯片設計是關鍵，芯片制造最難突破16資料來源：中國產業信息網，華西證券研究所芯片產業鏈全流程一覽1 1）芯片設計軟件：）芯片設計軟件：主要是EDA，目前該軟件主要的市場提供者是SYNOPYS、Cadence、Mentor三家美國公司，國內EDA軟件供應商與美國企業有一定差距；2 2）在指令集方面：）在指令集方面：按照指令

29、集復雜程序主要分為精簡指令集（以ARM、MIPS、PowerPC等為代表）和復雜指令集（以X86為代表），上述指令集產權均歸屬于國外公司所有。3 3）芯片設計方面：）芯片設計方面：主要是連接電子產品、服務的接口，能夠提供芯片設計方案的公司以國外企業居多；4 4）制造設備方面：）制造設備方面：即生產芯片的設備，比如光刻機等核心設備仍然依賴于國外公司；5 5）晶圓代工方面）晶圓代工方面：將芯片從設計圖紙到產品的過程，目前國內廠商已經有了一定積累；6 6）封裝測試方面：）封裝測試方面：對芯片進行測試，保證產品品質，這個環節國內有的公司已經達到了世界先進水平。 芯片產業鏈環節分析：芯片設計是關鍵，芯片

30、制造最難突破。芯片產業鏈環節分析：芯片設計是關鍵，芯片制造最難突破。在CPU產業鏈環節中，主要涉及芯片設計軟件、指令集、芯片設計、制造設備、晶圓代工封裝測試等環節。6個環節中，芯片設計是關鍵，芯片制造最難突破，芯片封測國內已經發展到全球先進水平。2.10 芯片：ARM和X86是主流國產芯片，好看鯤鵬/飛騰/海光/龍芯17資料來源：各公司官網，華西證券研究所主流國產芯片技術指標和應用領域 國內主流的芯片主要以國內主流的芯片主要以ARMARM架構和架構和X86X86架構為主，同時還有架構為主，同時還有MIPSMIPS和和ALPHAALPHA架構。主流的芯片產品包括鯤鵬、飛騰、海光、兆芯、龍芯和申架

31、構。主流的芯片產品包括鯤鵬、飛騰、海光、兆芯、龍芯和申威等。由于威等。由于MIPSMIPS和和ALPHAALPHA架構生態不完善，我們重點看好生態完善的架構生態不完善，我們重點看好生態完善的X86X86和具備潛力的和具備潛力的ARMARM架構產品：鯤鵬、海光、飛騰、龍芯。架構產品：鯤鵬、海光、飛騰、龍芯。 信創領域國產芯片替代空間達信創領域國產芯片替代空間達220220億元，可替代空間非常大億元，可替代空間非常大。根據2016年中國統計年鑒數據顯示，我國公務員人數達713萬人。根據財政部統計數據，2014年我國央企從業人員1763萬人，地方性國企從業人員約1936萬人。假設人均PC數為1臺，則

32、政府+國有企業為主體的關鍵性行業PC替代數量超過4400萬臺。保守估計每顆芯片按人民幣500元的單價，我國信創領域國產芯片替代空間達220億元。鯤鵬飛騰海光兆芯龍芯申威研發單位華為天津飛騰天津海光上海兆芯中科院計算所江南計算所指令集體系ARMARMX86(AMD)X86(VIA)MIPSALPHA架構來源指令集授權指令集授權IP授權威盛合資指令集授權+自研指令集授權+自研代表產品鯤鵬920FT2000+Hygon7000系列ZX-C/E龍芯3000/4000SW1621優勢ARM服務器芯片中性能最佳終端芯片和服務器芯片整體性能較好基于AMD最新的Zen架構兼容性強MIPS架構功耗低不依賴商業機

33、構授權所屬公司海思半導體有限公司天津飛騰信息技術有限公司海光信息技術有限公司上海兆芯電子科技有限公司龍科中芯技術有限公司成都申威科技有限責任公司應用領域主要應用在服務器領域服務器領域，桌面辦公領域應用于服務器面向桌面/便攜終端，嵌入式等桌面、服務器、工業控制等領域。服務器、超算領域2.11 芯片：飛騰致力于高效能低功耗芯片，發布最新產品FT-2000/418資料來源：從端到云-基于飛騰平臺的全棧解決方案白皮書暨飛騰生態圖譜，華西證券研究所飛騰芯片的主要產品系列和最新進展 天津飛騰信息技術有限公司：天津飛騰信息技術有限公司：一家快速成長中的中國芯片設計企業，總部位于天津濱海高新技術產業開發區。致

34、力于高性能、低功耗集成電路芯片的設計、生產、銷售與服務，為用戶提供安全可靠、高性能、低功耗的CPU、ASIC、SoC等芯片產品、IP產品以及基于這些產品的系統級解決方案。飛騰與國內外主流的整機、系統軟件和應用軟件廠商立了良好的戰略合作關系，構建了完善的基于飛騰產品的生態系統。 飛騰核心系列產品和最新進展飛騰核心系列產品和最新進展1)1999年，飛騰品牌誕生。2)“十一五”期間，在國家“核高基”科技重大專項的支持下，以FT-1000/FT-1000A和FT1500為代表的第三代飛騰CPU走向商業應用。3)2014年，飛騰公司正式成立，同年FT-1500A流片成功；4)2015年，飛騰CPU銷售突

35、破萬片；5)2016年，在HOTCHIP推出代號為“火星”的CPU；6)2017年，量產火星改進版產品FT-2000+/64；7)2018年，飛騰CPU總銷量超20萬片。8)2019年9月19日，飛騰正式對外發布自主研制的新一代桌面處理器FT-2000/4。2.12 芯片：鯤鵬920業內最強ARM處理器，助力構建鯤鵬云生態19資料來源：華為官網，華西證券研究所鯤鵬920芯片的性能指標 華為鯤鵬：華為鯤鵬：華為技術有限公司成立于1987年，總部位于深圳，是全球領先的信息與通信技術（ICT）解決方案供應商。華為鯤鵬計算基于鯤鵬處理器構建的全棧IT基礎設施、行業應用及服務，包括PC、服務器、存儲、操

36、作系統、中間件、虛擬化、數據庫、云服務、行業應用以及咨詢管理服務等。 鯤鵬鯤鵬920920芯片特點芯片特點高性能：高性能：鯤鵬920處理器的整型測試性能超過930分。高吞吐：高吞吐：1）內存帶寬高：內存通道數量提升到8通道，內存速率提升至2933MHz，帶寬提升2.4倍。2）帶寬高：PCIe 3.0升級到PCIe 4.0，速率翻番， IO總帶寬提升1.7倍。3）網絡帶寬高：集成100G RoCE以太網卡功能，網絡帶寬提升10倍高集成：高集成：鯤鵬920處理器集成了CPU、南橋、網卡、SAS存儲控制器等4顆芯片的功能，能夠釋放出服務器更多槽位，用于擴展更多加速部件功能，大幅提高系統的集成度。高效

37、能：高效能：鯤鵬920處理器在相同功耗下性能表現提高了35%。2.13 芯片：與AMD合作設立海光，中科曙光持股36.44%20資料來源：啟信寶、中科曙光公告、華西證券研究所中科海光芯片 海光信息技術有限公司：海光信息技術有限公司：公司于2014年10月24日成立，由AMD和天津海光先進技術投資有限公司共同設立，海光生產x86處理器，用于高性能的服務器端。中科曙光以10.71億的獲得海光信息的10.92%股權，自此，中科曙光占海光的股權比例上升到36.44%。 海光芯片海光芯片1. 海光采用BGA整合封裝，直接焊接在主板上，無法更換和升級，輔以簡單的6相供電。2.整體板型為mciroATX，供

38、電接口有24針主供電、8針輔助供電和D形大4針輔助供電。3. 典型的服務器布局以方便散熱，另有四個SATA 6Gbps磁盤接口、兩條PCIe 3.0 x16和一條PCIe 3.0 x4擴展插槽。4. 為了擴展輸入輸出搭配Lattice Semiconductor FPGA，提供SATA接口、四組LED指示燈和各種定制接口、插針、按鈕。5. 使用IPMI控制器和ASPEED AST2500芯片，提供簡單的2D圖形輸出。2.14 龍芯：龍芯優勢領域在嵌入式，龍芯三號運算峰值320億次/秒21資料來源：龍芯芯片產品技術白皮書，龍芯官網，華西證券研究所龍芯芯片的主要產品系列 龍芯中科技術有限公司：龍芯

39、中科技術有限公司：2010年，由中科院和北京市政府共同牽頭出資，成立龍芯中科技術有限公司，旨在依托“龍芯”十余年的研發技術，將“龍芯”處理器研發成果產業化。龍芯中科是龍芯產業化的核心公司，致力于龍芯研發成果轉化、利用龍芯技術開發市場適用的CPU產品、為下游企業開發基于龍芯CPU的解決方案并提供完善的技術支持及售后服務。 龍芯核心系列產品和最新進展1）龍芯一號：龍芯一號CPU IP核是兼顧通用及嵌入式CPU特點的32位處理器內核，采用類MIPS III指令集，具有七級流水線、32位整數單元和64位浮點單元。主要的可配置模塊包括：浮點部件、多媒體部件、內存管理、Cache、協處理器接口。2）龍芯二

40、號：龍芯二號CPU 采用四發射超標量超流水結構，片內一級指令和數據高速緩存各64KB，片外二級高速緩存最多可達8MB.最高頻率為1000MHz，功耗為3-5瓦。3）龍芯三號：龍芯3A的工作頻率為900MHz1GHz，功耗約15W，頻率為1GHz時雙精度浮點運算速度峰值達到每秒160億次，單精度浮點運算速度峰值每秒320億次。2.15 操作系統：Windows占據壟斷性優勢，信創領域國產替代空間264億 操作系統整個操作系統整個IT IT生態最基礎的軟件，生態最基礎的軟件，WindowsWindows占據壟斷性優勢：占據壟斷性優勢：操作系統向下銜接底層硬件資源，向上為各類應用軟件及服務提供支持，

41、實現整個軟件運行的管理與資源調配。2018年我國桌面操作系統Windows和OSX分別占比88%和7%，Windows占據壟斷性優勢。 信創領域國產操作系統替代空間達信創領域國產操作系統替代空間達264264億元，可替代空間非常大。億元，可替代空間非常大。根據2016年中國統計年鑒數據顯示，我國公務員人數達713萬人。根據財政部統計數據，2014年我國央企從業人員1763萬人，地方性國企從業人員約1936萬人。假設人均PC數為1臺，則政府+國有企業為主體的關鍵性行業PC替代數量超過4400萬臺。根據Direct Deals數據，Windows 10專業版的OEM售價為85.76美元，即人民幣6

42、00元，我國信創領域國產操作系統替代空間達264億元。22資料來源： Gartner ，財政部，華西證券研究所2018年中國的桌面操作系統市場份額2018年中國的移動操作系統市場份額88%7%5%WindowsOSX其他76%23%1%AndroidIOS其他2.16 操作系統：基于linux內核構建國產OS最為可行23資料來源：南風一號公眾號，華西證券研究所國內linux操作系統發展歷程 操作系統國產化勢在必行，基于操作系統國產化勢在必行，基于linuxlinux內核構建國產內核構建國產OSOS生態最為可行生態最為可行。美國微軟公司的Windows由于先發優勢，憑借操作系統的排他性搶占絕大部

43、分市場，構建完善生態形成壟斷格局。出于國家安全的角度考慮，打造自主可控的國產操作系統并構建國產生態體系，linux內核最為可行，原因是：1）重新研發內核需要耗費大量的金錢、人力和時間成本，對于我國的情況來說并不現實。2）linux是開源系統，符合技術發展趨勢，且自發構建生態體系，成本更低。 我國從“七五規劃”期間就開始了基于國產操作系統的研發，2019年統信軟件成立，標志著國產操作系統走向成熟階段。2.17 操作系統：基于Linux內核衍生出不同技術流派的國產OS24資料來源：linux社區，華西證券研究所Linux操作系統流派衍生圖 按照應用領域分類，Linux 操作系統可以分為三類：桌面操

44、作系統、服務器操作系統、嵌入式操作系統。桌面操作系統是具有圖形化界面的操作系統。服務器操作系統是安裝在大型計算機上的操作系統，相對于桌面操作系統，要承當額外的管理、配置、穩定、安全保證等功能。嵌入式操作系統是一種用途廣泛的系統軟件，通常包括與硬件相關的底層驅動軟件、系統內核、設備啟動接口、通信協議、圖形界面、標準化瀏覽器等。 Linux 的發行版本可以大體分為兩類：一類是商業公司維護的發行版本，以著名的 Redhat（RHEL）為代表；另一類是社區組織維護的發行版本，以 Debian 為代表?；诓煌姹?，國產操作系統又分成了不同的技術流派。2.18 操作系統：資源整合是必然趨勢，麒麟、深度和

45、UOS成為主流25資料來源：各公司官網，華西證券研究所主流國產操作系統廠商和產品總覽 國產操作系統資源整合是產業發展必然趨勢。國產操作系統資源整合是產業發展必然趨勢。國產操作系統歷史版本較多，行業格局較為分散，大部分不具備規模優勢。倪光南院士針對國內操作系統分散的現狀提出了“資源整合”的破局方案，通過“資源整合”可以將有限的研發資源充分利用起來，形成產業合力。目前而言，市場上有具備較大的競爭力的操作系統要數麒麟系統、深度系統和UOS系統。1 1）麒麟系統：）麒麟系統：麒麟系統包括中標麒麟和銀河麒麟，是中國電子集團旗下產品，支持龍芯、飛騰等主流國產處理器。2 2）UOSUOS深度系統：深度系統：

46、由統信軟件公司研發，繼承了深度科技長期積累的技術和產品優勢，以桌面版為主，支持X86、龍芯、飛騰等主流國產處理器，具備較好的社區和生態建設基礎。UOS深度系統中標麒麟銀河麒麟普華操作系統湖南麒麟成立時間20092010200620082007隸屬公司深之度中標軟件天津麒麟普華基礎軟件湖南麒麟民企/國企民企中國電子集團中國電子集團中國電科集團民企主攻細分市場桌面為主也有服務器版本服務器、桌面服務器、桌面服務器、桌面云桌面為主適配芯片平臺支持X86、龍芯、申威、飛騰、華為、海光在內的所有芯片平臺以龍芯、飛騰為主，可以支持X86、申威、眾志、華為等平臺以飛騰為主，可以支持X86支持X86，龍芯、申威

47、、華為等平臺支持飛騰、龍芯、兆芯、海光、眾志、華為等平臺主要技術團隊自有團隊自有團隊國防科大的軍民融合孵化成果收編整合了中科紅旗的技術團隊自有團隊2.19 操作系統：UOS整合國產OS優質資源，相對Win7更具優勢26資料來源：統信軟件，華西證券研究所UOS 與 Win7 的產品對比品功能 Win7 系統 UOS 系統使用習慣具有先入優勢，符合用戶習慣符合中國人使用習慣，信守僅需少量學習成本用戶體驗用戶體驗較好，但存在相關問題，如廣告彈窗垃圾文件，長期使用后卡頓等美觀易用，融入智能協同，用戶體驗有明顯優勢應用兼容性目前應用兼容性完善，停服后應用兼容性無法持續保證日常辦公應用兼容性完善，專業軟件

48、如制圖、財務等兼容性不足，但是應用生態正逐步完善安全性閉源系統，存在后門風險，停止安全更新，安全隱患較高系統代碼開源，無后門風險；及時進行漏洞查找和分析；從固件到應用的安全策略，保證系統全面的安全性可控程度閉源系統，國外廠商開發，不可控基于開源代碼研發的系統，由國內企業開發，掌握全部源代碼，且有較高的自主研發比例，完全可控升級維護已經停止更新維護長久的產品生命周期，支持多種升級方式，提供本地化維護支持外設支持目前外設支持完善，停服后外設兼容性無法持續保證支持各大品牌主流型號外設，尤其是國內外設廠商，后續將持續提升支持度 UOSUOS意在整合國產操作系統優質資源：意在整合國產操作系統優質資源：U

49、OS統一操作系統項目意在解決國產化操作系統研發、生態、技術路線的碎片化問題，將嘗試統一化對硬件平臺、內核技術、軟件生態的開發維護。UOS繼承了深度科技長期積累的技術和產品優勢，統一的技術和版本，確保了生態價值，同時與市場化運作接軌，并充分融入到國際開源社區體系中，對Linux版本發行、管理、維護更為深刻的理解。 相較于Win7系統，UOS系統在使用習慣、用戶體驗、安全性、可控程度等方面都更具優越性。以安全性為例，UOS基于開源代碼研發的系統，由國內企業開發，掌握全部源代碼，且有較高的自主研發比例，完全可控。同時系統代碼開源，無后門風險。在系統維護方面，支持多種升級方式，提供本地化維護支持。2.

50、20 操作系統：統信軟件力爭十年成為全球主流OS廠商27資料來源：統信軟件，華西證券研究所統信軟件核心產品UOS桌面版界面 統信軟件技術有限公司：統信軟件技術有限公司：公司以“打造中國操作系統創新生態”為使命，由國內領先的操作系統廠家于2019年聯合成立。統信軟件總部設立在北京，公司和龍芯、飛騰、申威、鯤鵬、兆芯、海光等芯片廠商展開了全方位的兼容性適配工作。公司立足中國、面向國際，爭取在十年內成為全球主要的基礎軟件供應商。 統信軟件統信軟件UOSUOS系統核心優勢系統核心優勢1）技術統一、自主可控、安全穩定，基于debian 10.x 的穩定版本，長期維護的統一內核版本(4.19)。2）全新設

51、計、美觀易用、更好的應用體驗，符合現代設計理念的界面風格， 系統應用風格全部統一。3）安全與可維護性增強，具備快速重裝與故障恢復、安全啟動與應用簽名技術等技術和能力。4）完善的基礎軟件生態，自主研發音樂、影院、截圖、看圖等高質量的全家桶應用，完全滿足日常桌面辦公、生活、娛樂應用需求。2.21 操作系統：兩大麒麟合并優勢互補，承擔重大科研項目的國家隊28資料來源：統信軟件官網，華西證券研究所銀河麒麟桌面操作系統 V10 中標麒麟和銀河麒麟：中標麒麟和銀河麒麟：麒麟軟件是中國軟件旗下的國產操作系統公司，由中標軟件和天津麒麟于2019年12月整合而成。2020 年3 月 20 日，麒麟軟件召開云端發

52、布會，工信部、天津市、國防科大、中國電子四地共同在中國電子“藍信”移動平臺上，見證麒麟軟件“遨天”計劃的發布。以此為標志，麒麟軟件完成整合，正式揚帆起航。 麒麟軟件的核心競爭力麒麟軟件的核心競爭力1）整合了中標軟件和天津麒麟的技術和產品優勢；2）承擔重大科研項目，是典型的“國家隊”；3）依托中國電子信息產業集團產業群體資源。 中標軟件和天津麒麟在操作系統技術、產品、企業資質、產業鏈配套、市場應用等方面處于優勢地位，在政務、國防、金融、能源、交通、醫療等行業已經獲得廣泛應用和認可。我們認為，兩大麒麟優勢操作系統企業的深度整合，有望形成優勢資源互補，成為麒麟軟件堅實的技術和市場基礎。2.22 數據

53、庫：云巨頭打破數據庫壟斷格局，國產廠商有望彎道超車 數據庫是非常重要的基礎軟件，數據庫是非常重要的基礎軟件， 和操作系統、中間件并列和操作系統、中間件并列為三大基礎軟件。為三大基礎軟件。 全球數據庫行業的全球數據庫行業的4 4個趨勢個趨勢1）關系型數據庫仍然占據主導地位，非關系型數據庫逐漸崛起，2018年占數據庫比重的15%。2）云廠商自研數據庫逐漸崛起，如阿里oceanbase等。3）開源數據庫的重要性逐漸提升，開源是未來趨勢。4）為適應復雜的應用場景，多模數據庫成為重要方向。 我們認為，國內數據庫廠商受益于三個機遇：我們認為，國內數據庫廠商受益于三個機遇：1）信創戰略對國產生態體系的推動；

54、2）國內云計算巨頭入局，一定程度改變了競爭邊界，打破了過去以Oracle為代表的巨頭壟斷格局。3）大數據時代，非結構化數據處理需求以及高并行運算帶來數據庫行業技術革新，國產廠商存在彎道加速的機會。29資料來源：人大金倉官網，我國數據庫企業經歷了三個發展階段。2.23 數據庫：2020年市場規模230億，海外廠商高度壟斷 市場規模：根據賽迪顧問數據，市場規模：根據賽迪顧問數據，2017年我國數據庫市場規模115億元，按15%的復合增長率，預計2020年市場規模達230億元。 競爭格局：競爭格局：oracle（41%）、IBM（12%）、Microsoft（7%）占據市場前三，合計市占率達60%。

55、 非關系型數據庫占比持續提升，2018年占比15%。30資料來源：賽迪顧問，Gartner，華西證券研究所國內外芯片工藝制程及時間對照圖我國數據庫市場整體規模我國數據庫市場份額53 62 71 83 97 115 0%5%10%15%20%02040608010012014020122013201420152016E2017E市場規模（億元）增速41%12%7%6%3%2%1%1%1%28%OracleIBMMicrosoftSAPTeradata南大通用愛可生人大金倉山東瀚高其他475462748710311883%84%85%86%87%88%0501001502012年2013年2014

56、年2015年2016年2017年2018年關系型數據庫（億元）非關系型數據庫（億元）關系型數據庫規模占比：%2.24 中間件：2020年市場規模79億，海外廠商市占率超51% 中間件位于底層平臺中間件位于底層平臺( (操作系統操作系統) )和應用軟件之間，是一種跨平臺的基礎軟件。和應用軟件之間，是一種跨平臺的基礎軟件。目前，中間件主要用于解決分布式環境下數據傳輸、數據訪問、應用調度、系統構建和系統集成、流程管理等問題，是分布式環境下支撐應用開發、運行和集成的平臺。 市場規模：市場規模：根據CCW Research數據，2018年國內中間件市場規模65億元，按10%的復合增長，預計2020年市場

57、規模為79億元。 競爭格局：競爭格局：國內中間件市場份額第一梯隊是IBM和Oracle，市場份額合計51%。第二梯隊為五大國產廠商。包括東方通、普元信息、寶蘭德、中創中間件、金蝶天燕這5家，市場份額合計15%。31資料來源：CCW Research，華西證券研究所我國中間件市場的規模我國中間件市場的競爭格局51555965720%2%4%6%8%10%12%010203040506070802015年2016年2017年2018年2019年E市場規模（億元）增長率30.7%20.4%5.1%5.0%1.9%1.4%1.7%33.8%IBMOracle普元信息東方通寶蘭德金蝶天燕中創股份其他2.

58、25 整機：2020年服務器市場規模1272元，國產廠商市占率領先32資料來源：IDC，華西證券研究所我國x86服務器市場出貨量預測2019年Q1中國x86服務器市場競爭格局244 330 318 327 359 392 427 464 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%010020030040050020172018201920202021202220232024X86服務器（萬臺）同比增長率 整機包括服務器和整機包括服務器和PCPC機。機。服務器包括大型機、小型機和x86服務器，目前市場上主要以x86服務器為主，規模占比約96%。 市場規模：市場規模：根據IDC數據，20

59、19年我國服務器市場出貨量318萬臺，預計2020年市場出貨量327萬臺，按每臺服務器4萬元的均價，預計2020年服務器市場規模1272億元。 競爭格局：競爭格局：服務器市場，中國廠商占據主要市場份額。根據IDC 統計數據顯示，浪潮、華為、新華三名列前三，市場占有率分別為29%、17%和15%。戴爾、曙光、聯想分別以12%、9%和8%的市占率緊隨其后。29%17%15%12%9%8%2%8%浪潮華為新華三戴爾曙光聯想ODM其他2.26 系統集成：項目落地、渠道建設和服務是系統集成商三大核心能力33資料來源：SCDN，華西證券研究所基礎軟硬件廠商和系統集成商的共生關系 國產基礎軟硬件以解決方案、

60、集成項目的形式進行整合推廣，而不是分散零售。國產基礎軟硬件以解決方案、集成項目的形式進行整合推廣，而不是分散零售。一方面，集成項目的整體能效，高度依賴于重要組件的獨立性能(例如CPU的運算能力)和兼容屬性(例如操作系統支持常用軟件的數量)；另一方面，單個國產組件的市場影響力，也將依賴于相關集成廠商和解決方案廠商的項目落地、渠道建設、服務能力?；A軟硬件廠商和系統集成商之間，存在一定程度的共生關系。 信創產業主流的系統集成商信創產業主流的系統集成商太極股份：為面向黨政、國防、公共安全、能源、交通等行業提供安全可靠信息系統建設服務。華宇軟件：為法院、檢察院、司法行政、食品安全、各級黨委和政府部門以

61、及各行業大型企事業單位提供系統集成服務。航天信息：深耕稅務、政務、公安、交通、金融、廣電、教育等行業的信息化市場，提供相關的系統集成服務。03鯤鵬：34市場最具潛力的角逐者鯤鵬與昇騰歐拉系統GaussDB 數據庫鯤鵬服務器與PC鯤鵬產業與生態3.1 異構計算：從通用CPU向ARM/NPU/GPU并行計算轉變35資料來源：華為開發者大會，阿里云，華西證券研究所算力發展四大特點算力特點異構計算從通用CPU走向與Arm、NPU、GPU等計算架構一起的并行計算和分布式計算協同計算5G使能數據可以更多的分布在邊和端，同時算力跟著數據走，實現云邊端協同。暴力計算AI算力在高速增長，預計到2025年，AI將

62、占據數據中心算力中的80%以上泛在計算從云邊端到嵌入式系統，算力將無處不在異構計算的案例：阿里云邊緣計算 通用通用CPU=CPU=ARM/NPU/GPUARM/NPU/GPU并行和分布式計算：并行和分布式計算：人工智能的出現導致異構計算或將成為一種剛性需求，基于異構芯片（包括CPU、GPU、FPGA、ASIC）的服務器有望成為互聯網企業新的需求 異構計算出現的原因：異構計算出現的原因：摩爾定律放緩，通信技術逼近香農定理的極限，需要探索新的理論突破；各類智能終端/智能設備帶來生態多樣化，開源操作系統蓬勃發展；人工智能引發算力革命，計算架構進入異構時代，x86、ARM、GPU、NPU等創新加速；數

63、據的重要性前所未有，數據是生產資料，更是資產，需要構建數字信任及數據保護機制。 異構計算是邊緣計算的主要計算形式：異構計算是邊緣計算的主要計算形式：通過異構計算可以滿足新一代“連接 + 計算”的基礎設施的構建，可以滿足碎片化產業和差異化應用的需求，可以提升計算資源利用率，可以支持算力的靈活部署和調度。3.2 全球算力格局加速逆轉，異構計算時代來臨 全球算力格局正在加速轉逆轉：全球算力格局正在加速轉逆轉：很關鍵的原因是，Arm算力增長的速度是x86算力增長速度的5倍。根據華為2020年華為開發者大會數據顯示，X86算力每年增長6萬T MIPS，而ARM架構每年增長30萬T MIPS，是前者的5倍

64、。2000年，X86架構占據重要算力，X86架構處理器提供的算力占總算力的70%，Arm架構處理器僅占5%。2020年，Arm架構占據重要算力， Arm架構處理器提供了82%的算力，X86架構處理器僅為16%。 計算產業迎來新時代，異構計算時代來臨：計算產業迎來新時代，異構計算時代來臨：20年前，X86架構推出至強系列處理器，以PC規模優勢顛覆UNIX主機，主導計算產業。20年后，ARM架構推出鯤鵬920處理器，性能達到高端服務器要求，加速端邊云協同，異構計算時代來臨。36資料來源：華為開發者大會，華西證券研究所全球算力格局出現加速逆轉趨勢計算迎來新時代，異構計算正在到來3.3 ARM架構：擁

65、有豐富完善的生態體系，應用內領域非常廣泛37資料來源：ARM公司官網，華西證券研究所X86和非xX86架構服務器產品的主要區別 ARMARM架構全球生態系統：架構全球生態系統：ARM架構擁有完善的生態體系。ARM硬軟件生態下設備廠商、開發者和使用者人數眾多 ARMARM架構的應用領域已十分廣泛：架構的應用領域已十分廣泛：79億ARM處理器出貨量，占有95%的智能手機、90%的硬盤驅動器、40%的數字電視和機上盒、15%的微控制器和20%的移動電腦。截止到2017年，已經生產的ARM架構的處理器超過1000億個，是應用最廣泛的指令集架構，也是產量最大的指令集架構。 ARMARM架構成本和功耗低：

66、架構成本和功耗低：由于ARM在成本、功耗和散熱上的優勢，它對于便攜式電池供電的設備（包括智能手機、平板等）來說十分理想。同時對于消耗大量電力的超級計算機與云計算數據中心，ARM也是一種節能的優秀解決方案。3.4 ARM架構：2019年發布ARM v9，相比X86具備多方面優勢38資料來源：維基百科，華西證券研究所ARM處理器內核總覽ARMX86功耗1W40W發熱不會發熱需風扇且不能長期工作開機時間非?？毂容^久性能接近X86-工作時間無限制不能長期工作環境不受環境影響受環境影響數據安全性不會感染病毒或外部易感染病毒或被盜取主板安全性貼片，安全性好直插，安全性差靈活性可靈活配置無法靈活配置價格低高

67、操作系統Windows CELinuxWindows XPWindows 2000等生產廠家少多技術支持和維護較弱較強ARM與X86性能比較ARM的三種授權方式 授權方式：授權方式：ARM架構主要有指令集授權、內核授權和使用權授權三種方式，其中指令集授權靈活度最高，授權費用最貴。 版本更迭：版本更迭：自1985年ARM公司推出ARM v1，目前ARM架構已經升級到第8代，2019年ARM公司推出最新的v9架構。 性能更優：性能更優：相比X86架構，ARM架構在功耗、發熱、工作時長、數據安全等方面都具備明顯優勢。架構提出時間ARM指令集架構ARM 處理器家族1985年ARMv1ARM11986年

68、ARMv2ARM2、ARM31989年ARMv3ARM6、ARM71994年ARMv4StrongARM、ARM7TDMI、ARM9TDMI1999年ARMv5ARM7EJ、ARM9E、ARM10E、Xscale2001年ARMv6ARM11、ARM Cortex-M2005年ARMv7ARM Cortex-A、ARM Cortex-M2011年ARMv8Cortex-A35、Cortex-A50系列、Cortex-A722019年ARMv93.5 鯤鵬計算體系： 華為打造“一云兩翼、雙引擎”產業布局39資料來源：華為開發者大會，華西證券研究所華為全面啟航計算戰略:打造“一云兩翼、雙引擎”產業

69、布局 作為信創產業一支重要的生力軍，華為打造“一云兩翼、雙引擎”產業布局。作為信創產業一支重要的生力軍，華為打造“一云兩翼、雙引擎”產業布局。2019華為全聯接大會上，華為宣布將以鯤鵬和昇騰作為根基，打造“一云兩翼雙引擎”的計算產業布局，持續構建開放生態?！耙辉啤保骸耙辉啤保褐傅氖侨A為云，通過全棧創新，提供安全可靠的混合云，成為生態伙伴的沃土，為世界提供強大的算力支持?！皟梢怼保骸皟梢怼保褐傅氖侵悄苡嬎銟I務以及智能數據與存儲業務，在智能計算領域，面向端、邊、云提供“鯤鵬+昇騰+X86+GPU”的多樣性算力，在智能數據與存儲領域，融合存儲、大數據、數據庫、AI等技術，圍繞數據的全生命周期，提供完

70、整解決方案?！半p引擎”：“雙引擎”：指的是圍繞鯤鵬與昇騰打造的兩個基礎芯片族，構筑異構的計算架構?！伴_放的生態”指的是通過硬件開放和軟件開源，使能廣大合作伙伴，最終形成一個開放的產業生態。3.6 鯤鵬計算體系：全棧式計算產品和服務體系，分三個階段實現 鯤鵬計算產業定位和發展規劃：鯤鵬計算產業定位和發展規劃：鯤鵬計算產業是基于鯤鵬處理器構建的全棧IT基礎設施、行業應用及服務，包括PC、服務器、存儲、操作系統、中間件、虛擬化、數據庫、云服務、行業應用以及咨詢管理服務等。 根據華為鯤鵬計算產業發展白皮書闡述，開放、共享的生態體系是鯤鵬計算產業成功的基礎，要構建全行業、全場景鯤鵬計算產業體系，完成鯤鵬

71、計算產業從關鍵行業試點到全行業、全場景產業鏈建設目標，主要分為三個階段來實現：1）試點階段：通過在政務、電信、金融和互聯網等行業選取典型場景進行產業使能、孵化和試點，通過試點建立產業界上下游廠家和用戶的信心。2）推廣階段：面向政務、電信、互聯網、廣電、金融證券、電力、能源、交通等行業全面打通產業體系，為行業數字化業務創新提供基礎。3）深化階段：面向全行業、全場景，打通產業鏈，構筑基于鯤鵬處理器的產業體系。40資料來源：鯤鵬計算產業發展白皮書，華西證券研究所鯤鵬計算產業架構與定義鯤鵬計算產業推廣分3個階段3.7 鯤鵬計算體系：整體方案性能強大，對關鍵性行業形成有效支撐41資料來源：華為開發者大會

72、，華西證券研究所鯤鵬性能強大支撐關鍵行業應用 鯤鵬計算產業性能強大，足以支撐關鍵行業應用：華為鯤鵬計算產業是以鯤鵬芯片為基礎，以分布式存儲、高斯數據庫和原生應用為支撐的鯤鵬計算產業性能強大，足以支撐關鍵行業應用：華為鯤鵬計算產業是以鯤鵬芯片為基礎，以分布式存儲、高斯數據庫和原生應用為支撐的計算產業體系，整體性能非常強大，對政務、制造、醫療、教育等關鍵性行業形成有力支撐。計算產業體系，整體性能非常強大，對政務、制造、醫療、教育等關鍵性行業形成有力支撐。分布式存儲OceanStor ：能有效壓縮66%的時間，IOPS性能提升20%。數據庫GaussDB：能提升20%的性能，通過NUMA優化算法，提

73、供RoCE低時延網絡。原生應用：ARM原生同構無性能損耗，而X86架構性能損耗30%，擁有500萬的原生應用生態。3.8 鯤鵬計算體系：鯤鵬計算產業市場規模超17000億元42資料來源：IDC，中國統計年鑒、財政部，華西證券研究所 20232023年鯤鵬計算產業市場規模細拆：鯤鵬服務器市場年鯤鵬計算產業市場規模細拆：鯤鵬服務器市場 307 307 億億+ +鯤鵬鯤鵬 PC PC 市場市場 264 264 億億+ +其余計算產業配套軟件和應用市場其余計算產業配套軟件和應用市場 1140 1140 億億=1711 =1711 億。億。20232023年華為鯤鵬服務器信創領域市場空間年華為鯤鵬服務器

74、信創領域市場空間307307億：億：1）根據IDC數據預測，2023年我國x86服務器出貨量427萬臺，互聯網廠商采購x86服務器份額占比約為33%，推測2023年占比40%，則信創市場x86份額占比60%，即256萬臺。2）按華為在信創市場30%的市占率，每臺服務器4萬元的單價測算，2023年華為鯤鵬服務器信創領域市場空間約307億元。2023年華為鯤鵬PC市場空間預測2023年華為鯤鵬服務器市場空間預測出貨量(萬臺)信創占比：60%華為市占率:30%單價（萬元）市場規模（億元）服務器427256774307黨政+8大行業（人）替換率25%華為市占率:30%單價（萬元）市場規模（億元）PC4

75、40011003300.826420232023年華為鯤鵬年華為鯤鵬PCPC信創領域市場空間信創領域市場空間264264億：億：1）根據2016年中國統計年鑒和財政部數據，我國政府+國有企業為主體的關鍵性行業有4400萬人，按每人1臺PC的保有量則，可替代空間4400萬臺PC。2）按每年25%的信創項目替換率估計，預計2023年替換1100萬臺。3）按華為30%的市占率和0.8萬元的PC單價估計，預計2023年華為鯤鵬PC信創領域市場空間約264億元。參考 IDC 對計算產業的投資預測，服務器及部件的投資約占產業總投資額的 30%，我們預測鯤鵬計算產業中配套軟件與應用生態的空間是鯤鵬服務器+P

76、C市場空間的 2 倍，即(307+264)*2=1140億元。3.9 鯤鵬：量產一代、研發一代、規劃一代演進策略43資料來源：鯤鵬計算產業發展白皮書，華西證券研究所鯤鵬芯片族的“量產一代、研發一代、規劃一代”策略 鯤鵬處理器基于鯤鵬處理器基于 Armv8 Armv8 架構永久授權，處理器核、微架構和芯片均由華為自主研發設計，鯤鵬計算產業兼容全球架構永久授權，處理器核、微架構和芯片均由華為自主研發設計，鯤鵬計算產業兼容全球 Arm Arm 生態。生態。除了傳統的服務器 CPU 和桌面 CPU，華為圍繞鯤鵬處理器打造了“算、存、傳、管、智”五個子系統的芯片族。歷經 10 多年，目前已累計投入超過

77、2 萬名工程師。 華為將持續保持鯤鵬芯片的重點投入，秉承“量產一代、研發一代、規劃一代”的演進節奏，落實“長期投入、全面布局，后向兼容華為將持續保持鯤鵬芯片的重點投入，秉承“量產一代、研發一代、規劃一代”的演進節奏，落實“長期投入、全面布局，后向兼容和持續演進”的基礎戰略，通過對產業界提供以鯤鵬系列處理器為核心的芯片族和相應的產品，高效滿足市場對新算力的需求。和持續演進”的基礎戰略，通過對產業界提供以鯤鵬系列處理器為核心的芯片族和相應的產品，高效滿足市場對新算力的需求。3.10 鯤鵬：通過多核并行突破計算瓶頸、同時采用先進接口標準 通過多核并行突破計算瓶頸，延續摩爾定律。通過多核并行突破計算瓶

78、頸，延續摩爾定律。華為所做的就是通過多核并行讓性能再次提速。具體而言，鯤鵬916使用了32核的2.4GHz主頻的Arm Cortex A72，到了鯤鵬920，核心數量翻倍，主頻也提高到2.6GHz，并且采用的是華為自研核心，實現了性能業界領先。 與多核高性能處理能力匹配的還有先進的接口標準。與多核高性能處理能力匹配的還有先進的接口標準。根據官方的說法，華為鯤鵬920是第一個采用8通道DDR4的處理器，性能提升46%。同時公司也是第一個采用PCIe 4.0的處理器，相比業內平均水平，性能提升200%。44資料來源：華為開發者大會，華西證券研究所鯤鵬920多核并行讓性能再次提速鯤鵬920接口標準業

79、界領先3.11 鯤鵬：Armv8架構永久授權，業績性能最強的ARM架構芯片45資料來源：華為官網，中關村在線，華西證券研究所華為鯤鵬920AWS Gravito核數 最大 64 核最大 16 核主頻 最高 3.0GHz最高 2.2GHz工藝 7nm 16nm內存 8x RRD4 2933 8x RRD4 2666PCIE 40x PCIE4.0,16x CCIX PCIE3.0集成 IO*10GE/25GE， 2*100GE， 16*SAS10GE， 2*SATA加密能力 內置加密模塊，支持國密 無壓縮模塊 內置 GZIP 模塊無Scale UP 2P/4P 1P鯤鵬 920 與AWS Gra

80、viton核心性能參數對比指標鯤鵬 920Intel 8180制成工藝7nm14nm頻率2.6GHz2.5-3.8GHz內核數32/48/6428內存類型8通道DDR46通道DDR4最大內存速度3200MHz2666MHz緩存（L3 Cache）34/48/64MB(1MB/核)38.5MB功耗120W/150W/180W205W鯤鵬920與INTEL-8180對比情況AI芯片昇騰910TPU2.0TPU3.0V100 SXM2公司華為谷歌谷歌英偉達內存-16GiB HBM 32GiB HBM 32GB/16GB HBM2 功耗310W 200W* 200W* 250w 速度256 TFLOP

81、SFP16512 TOPSINT845TFLOPS 90TFLOPS 雙精度 7.8 TFLOPS單精度 15.7TFLOPS工藝制程7nm 20nm* 16/12nm* 12nm I/O/b/w115GB/s 8*GB/s 8*GB/s 300GB/s 華為、谷歌、英偉達 AI 芯片配置對比 架構方面，架構方面，KunpengKunpeng處理器基于處理器基于Armv8Armv8架構永久授權。架構永久授權。 性能方面，華為鯤鵬性能方面，華為鯤鵬920920是業界性能最高的是業界性能最高的ARMARM架構服架構服務器芯片。務器芯片。鯤鵬920處理器最多64核，頻率2.6GHz，支持8通道DDR

82、4內存，支持PCIe4.0及CCIX，集成100Gbe網絡內存帶寬提升46%，IO帶寬提升66%，網絡吞吐量是業界標準4倍。3.12 歐拉：構建開源操作系統，已具備成熟模型商用能力46資料來源：華為開發者大會，華西證券研究所Open Euler釋放算力潛力，提升整體性能Open Euler商業發行版操作系統正式發布 Open Euler的定位是開源操作系統，與上下游廠家、開發者和用戶共同打造open Euler開源社區，構建跨平臺、統一和開源的操作系統，建立鯤鵬計算產業生態可長期發展的基礎。 Open Euler 2019 年 9 月 18 日宣布開源，上線了其開源社區，12 月 31 日華為

83、宣布開放 openEuler 源碼，源碼托管于 Gitee 平臺。截至 3 月25 日，openEuler 的 ISO 鏡像下載次數 5479 次，貢獻代碼人數 220人次，總貢獻代碼次數 5324 次，貢獻者申請成立了 30+ 子項目組。 2020年開發者大會， Open Euler開源社區正式發布Open Euler 20.03 LTS（Long Term Support）版本，表明Open Euler已具備成熟的規模商用能力。未來， Open Euler社區后續將每兩年發布一次LTS版本，每6個月發布一次社區創新版本。3.13 深度+華為：純國產PC太行220s面世，華為與誠邁UOS綁定

84、47資料來源：創投時報，統信軟件官網，華西證券研究所深度科技（UOS）與華為合作，為華為電腦提供操作系統華為鯤鵬首臺國產計算機太行220s 產品 華為和山西百信合作生產純國產華為和山西百信合作生產純國產PCPC：太行220s搭載為自主研發的鯤鵬920s處理具備超強的算力，具備最大64GB內存和獨立顯卡，性能方面十分強大。太行220s主要是瞄準公務電腦市場，目前已經建成10萬臺的PC生產線，預計未來將建成年產60萬臺臺式機的產能。 深度科技與華為綁定，應對微軟斷供危機：深度科技與華為綁定，應對微軟斷供危機：2019年5月，微軟向華為斷供，華為筆記本預裝 Deepin 操作系統應對危機。參數名稱

85、參數描述處理器 鯤鵬 920 8 核 2.6GHz內存 DDR4 8G 最大支持 64GB硬盤 256G SSD+1TB HDD，可擴展網口 2*GE， 10/100/1000BaseT（電口） +1000BaseX（光口）顯卡 AMD R7 430 2GB 顯存系統 出廠默認預裝國產深度試用版系統光驅 9.5mm數據接口 千兆網口*2、 USB 3.0*3、 USB 2.0*3、音頻接口*3、 VGA、 DVI、 HDMI機箱 訊圣機箱（不含顯示器、鍵盤及鼠標）華為鯤鵬首臺國產計算機太行220s 配置參數3.14 Gauss DB：具備AI性能的分布式數據庫48資料來源：華為官網，華西證券研

86、究所特性Gauss DB-OLTPGaussDB OLAP高可用故障倒換時間0.8單集群最大支持 2048 節點，在線擴容兼容性支持 SQL-92、SQL:1999、SQL:2003 等一系列標準的常用語法，兼容業界其他 TOP 商業數據庫常用的 SQL 語法，支持離線/在線遷移SQL on Anywhere，支持與異構/同構數據源、FusionInsight 大數據庫互聯互通Gauss DB-OLTP 和 GaussDB OLAP 的特性比較 Gauss DBGauss DB為企業級、具有為企業級、具有AIAI性能的分布式數據庫。華為性能的分布式數據庫。華為Gauss DBGauss DB是

87、一個企業級是一個企業級AIAI- -NativeNative分布式數據，采用分布式數據，采用MPP(Massive Parallel MPP(Massive Parallel Processing)Processing)架構，支持行存儲與列存儲，提供架構，支持行存儲與列存儲，提供PB(PetabytePB(Petabyte，2 2的的5050次方字節次方字節) )級別數據量的處理能力。級別數據量的處理能力。GaussDBGaussDB- -OLTP OLTP （事務性數據庫）：（事務性數據庫）：基于華為 Kunpeng硬件架構的 16 節點的 TPC-C 標準測試中，性能達到千萬級 tpmC，

88、具備高可用、高性能、高擴展和兼容性。GaussDBGaussDB- -OLAPOLAP（分析型數據庫）：（分析型數據庫）：大規模并行處理的分布式數據庫，支持行列混合存儲以及線程化，能夠支持高達 2048 節點的集群規模，具有高可用、高性能、高擴展、數據融合、計算融合、數據安全等特性。 數據庫的生態體系和迭代進度決定產品后續發展。數據庫的生態體系和迭代進度決定產品后續發展。隨著鯤鵬體系的推廣和客戶數量的增多，客戶反饋的加速，Gauss 的迭代和優化進程有望加速。3.15 服務器+PC：與神碼、東華等上市公司合作推廣鯤鵬架構服務器49資料來源：各公司官網新聞/公告，華西證券研究所鯤鵬架構服務器合作

89、伙伴及最新進展 20192019年下半年以來，華為與國內年下半年以來，華為與國內11 11家整機廠和代工廠商進行了合作，包括與華東軟件生產鵬霄服務器，與神州數碼合作生產廈門鯤家整機廠和代工廠商進行了合作，包括與華東軟件生產鵬霄服務器，與神州數碼合作生產廈門鯤鵬服務器等。以神州數碼為例，鯤鵬一期產線于鵬服務器等。以神州數碼為例，鯤鵬一期產線于20202020年年4 4月已經建設完成，預計月已經建設完成，預計5 5月開始投產，最終實現全年服務器產能月開始投產，最終實現全年服務器產能1010萬臺，萬臺，PCPC產能產能3030萬臺的目標。萬臺的目標。企業企業項目項目合作時間合作時間落地地點落地地點地

90、域/行業地域/行業整體優勢整體優勢神州數碼廈門鯤鵬整機產線及鯤鵬超算中心2019.07.28福建廈門金融、運營商、智慧城市等全國性銷售渠道，多行業解決方案，整機廠商基因東華軟件基于鯤鵬處理器的鵬霄服務器2020.01.09浙江寧波政府、金融、醫療龍頭集成廠商，多行業解決方案同方股份同方電腦，基于鯤鵬主板積極推進整機研發2019.09.19/傳統整機廠商傳統整機廠商，健全銷售渠道廣電運通廣州“鯤鵬+昇騰”生態創新中心，“廣電鯤鵬”PC及服務器2020.03.20廣東廣州金融IT機具廠商一線城市地域優勢，金融等行業優勢，生產制造優勢山西百信基于華為鯤鵬處理器的百信太行220計算機2019.09.0

91、4山西太原IT整機廠商地方政府支持；國產制造優勢陜西電子信息集團陜西鯤鵬硬件創造合作項目2019.12.23陜西西安IT整機廠商地方政府支持；國產制造優勢寶德計算機寶德鯤鵬產線2020.01.02廣西南寧IT整機廠商傳統整機廠商拓維信息湘江鯤鵬服務器和臺式機2019.09.10湖南湘江湖南/教育地方政府支持河南黃河黃河鯤鵬服務器和臺式機2019.12.29河南許昌IT整機廠商地方政府支持四川長虹基于鯤鵬主板的長虹天宮服務器/PC2019.12.18四川綿陽渠道銷售優勢，生產制造優勢新華三/整機生產經營，成熟銷售渠道。3.16 服務器+PC：華為開放鯤鵬主板，助力合作伙伴推鯤鵬品牌50資料來源：

92、華為全聯接大會，運營商財經網，華西證券研究所鯤鵬主板全面開放（包括服務器主板和臺式機主板） 華為正式推出鯤鵬主板，并向合作伙伴全面開放。華為正式推出鯤鵬主板，并向合作伙伴全面開放。2019全聯接大會，華為正式開放鯤鵬主板，合作伙伴可以基于鯤鵬主板和整機參考設計指南，快速開發出自有品牌的服務器和臺式機產品。 華為華為PCPC出貨量迅速增長，年出貨量約出貨量迅速增長，年出貨量約600600萬臺。萬臺。2018年華為PC業務規模同比增長近4倍，根據運營商財經網數據，華為2018年筆記本電腦市占率約17.4%；中國市場每年PC出貨量約5200萬臺，臺式：筆記本約為1:2，則筆記本電腦年出貨量約3470

93、萬臺，推算華為整體出貨量約為600萬臺2018年中國筆記本電腦市場競爭格局23%22%17%15%6%4%3%10%聯想戴爾華為蘋果惠普華碩小米其他3.17 Mind Spore：華為正式開源AI計算框架Mind Spore源代碼 華為開源華為開源Mind SporeMind Spore源代碼，全棧全場景源代碼，全棧全場景 AI AI 解決方案落地。解決方案落地。20202020年年3 3月月2828日，日，華為宣布全場景 AI 計算框架 Mind Spore 正式開源，企業級AI應用開發者套件 Model Arts Pro 在華為云上線，同時展示了各行業合作伙伴基于華為人工智能計算平臺 At

94、las 的云邊端全場景開發實踐。 華為全面分享在計算視覺領域的基礎研究成果，全球開發者可通過公開發表的論文及開源代碼，進一步開展 AI 的研究、開發和部署。同時，華為發布計算視覺研究計劃，并邀請全球AI 專家參與研究?；谌A為昇騰 AI 處理器的 Atlas 人工智能計算平臺將為該計劃提供強大算力支撐，研究成果將在華為全場景 AI 計算框架 Mind Spore 實現并開源給業界。51資料來源：華為開發者大會，華西證券研究所華為AI計算框架Mind Spore正式開源華為全棧全場景 AI 解決方案落地3.18 鯤鵬生態：通過軟硬件開源，使能合作伙伴構建生態圈 計算產業發展過程中產生龐大而成熟的

95、開源生態圈，如計算產業發展過程中產生龐大而成熟的開源生態圈，如Linux kernelLinux kernel、GNUGNU、OpenStackOpenStack、MySQLMySQL、HadoopHadoop，NginxNginx社區等。這些社區社區等。這些社區構成了整個計算產業開源軟件的基石。鯤鵬計算產業的發展，從構成了整個計算產業開源軟件的基石。鯤鵬計算產業的發展，從4 4個方面構建行業生態圈。個方面構建行業生態圈。硬件開放：硬件開放：華為聚焦做好處理器、板卡和主板等，使能合作伙伴優先發展自有品牌的計算產品整機。目前全球已經有11家整機廠商基于鯤鵬主板推出自有品牌的服務器及PC產品。軟件

96、開源：軟件開源：2019年12月31日，open Euler社區正式上線。今天，open Euler 20.03 LTS版本也正式上線，麒麟軟件、普華基礎軟件、統信軟件、中科院軟件所宣布發布基于open Euler的商用版本操作系統。使能合作伙伴：使能合作伙伴：截至目前，華為與產業伙伴聯合成立了15個鯤鵬生態創新中心，與600多家的ISV伙伴推出了超過1500個通過鯤鵬技術認證的產品和解決方案，廣泛應用于金融、政府與公共事業、運營商、能源等行業。開發者生態開發者生態：華為去年發布了沃土計劃2.0，計劃5年內發展500萬開發者，目前華為云開發者已經增長到160萬。52資料來源：華為開發者大會，華

97、西證券研究所華為鯤鵬體系從底層到應用層使能合作伙伴華為鯤鵬體系計劃5年內發展500萬開發者3.19 Cloud IDE開發環境服務、鯤鵬加速庫和開發者社區 華為為開發者打造了“華為為開發者打造了“3 3個個1” 1”，即，即1 1個云上開發平臺，個云上開發平臺，1 1套開發工具和套開發工具和1 1個開發者社區。個開發者社區。云上開發平臺云上開發平臺- -Cloud IDECloud IDE：華為云Dev Cloud為開發者提供全流程的軟件開發工具，輕量化基于Web的集成開發環境服務，支持鯤鵬原生和多語言，打通了開發態和運行態。目前，已有超過40萬用戶在Dev Cloud上開發了超過50萬個項目

98、。開發工具開發工具- -鯤鵬加速庫：鯤鵬加速庫：鯤鵬加速庫分為基礎，壓縮，加解密，存儲，多媒體五大類，應用開發者可以在代碼修改量不到1%的情況下，將性能提升大于10%甚至在加解密等場景下將性能提升超過100%。鯤鵬開發者社區：鯤鵬開發者社區：匯聚集了全棧軟硬件知識、鯤鵬產業資訊、政策發布、認證查詢等信息，并提供全天候7x24H的專家在線服務。鯤鵬開發者社區的目標是打造以開發者為中心的一站式知識共享平臺，覆蓋“學、練、訓、考”整個人才培養過程。53資料來源：華為開發者大會，華西證券研究所國家集成電路基金投資領域金額占比（億元）國家集成電路基金投資領域公司數量占比3.20 沃土計劃5年投入15億美

99、元，構建鯤鵬云生態優質土壤 針對開發者在學習、訓練、構建、社交等階段的不同需求，華為針對性提供相應的資源政策與活動，并優化了流程。包括與50多家高校開展鯤鵬相關的教學與科研合作；發布了24類鯤鵬相關的職業認證；此前發布的沃土計劃2.0，五年投入15億美金，所有激勵細則都已經上線，比如初創企業，最高可獲得75萬人民幣的云券。 同時華為宣布為在校大學生提供實習機會：2020年，華為云與計算BG面向全球招收2000名實習生，同時開放200個挑戰性課題，歡迎全球的開發者參與，有機會拿到“天才少年”的offer。 兩大開發者大賽也正式啟動，分別是面向高校的“2020年華為軟件精英挑戰賽”和面向企業開發者

100、的華為開發者大賽2020（Cloud)秋季賽。54資料來源：為開發者大會，華西證券研究所華為云鯤鵬凌云合作伙伴計劃正式發布華為云舉辦2018年軟件精英挑戰賽04投資：55核心主線與相關標的4.1 投資主線與核心標的56資料來源：Wind，華西證券研究所信創產業投資主線與標的篩選策略：市場空間、競爭格局、毛利率備注：1、圓形大小表示細分領域市場空間的大小，與數字相對應2、藍色區域為競爭格局較好、毛利率較高（50%）的情況。信創產業標的篩選策略 篩選策略：篩選優質賽道中的龍頭標的。我們認為，所謂優質賽道就是行業成長快，競爭格局較好。 策略1，競爭格局+毛利率指標：篩選競爭格局較好，有一定壁壘和競爭

101、力（毛利率50%）的賽道，即圖中藍色區域中的芯片和操作系統。這2個行業龍頭公司以先發優勢鑄就護城河，產品領先形成高毛利，高毛利反哺高投入，繼而強化產品領先優勢，形成有效正向循環。 策略2，競爭格局+市場空間指標：篩選大行業（市值空間大）下競爭格局較好的賽道，如服務器和系統集成。由于市場空間足夠大，行業格局天然分散，各競爭者都有一定的生存空間，且伴隨行業的高增長而成長。4.2 投資主線與核心標的 核心受益標的：核心受益標的：基于上述分析，我們從芯片、操作系統、整機服務器、系統集成4條賽道中篩選競爭力較強的龍頭標的。芯片：芯片：先發者奠定競爭優勢形成壁壘長期領跑市場，異構計算趨勢下ARM架構崛起，

102、鯤鵬和飛騰芯片有望受益。海光X86架構無縫對接現存IT架構體系，成長空間非常大，受益標的：中科曙光、中國長城。操作系統：操作系統：用戶和開發者生態是行業最核心競爭壁壘，UOS系統集大成者最有望打造中國版Windows，麒麟系統承擔重大科研項目，是國產化的先鋒，率先受益，受益標的：誠邁科技、中國軟件。整機服務器：整機服務器：市場空間巨大，浪潮、華為服務器領跑市場，規模效應下龍頭利潤有望提升，受益標的：浪潮信息、中科曙光、神州數碼、東華軟件。系統集成：系統集成：國產替代背景下帶來系統集成需求的高景氣，龍頭公司在項目實施、渠道建設和服務能力方面具備明顯優勢，受益標的：神州數碼、東華軟件、華宇科技。

103、其他受益標的：其他受益標的：BIOS固件和中間件領域有較大受益BIOSBIOS固件：固件：卓易科技中間件：中間件：東方通 華為產業鏈核心受益標的：華為產業鏈核心受益標的：產業鏈合作伙伴誠邁科技東華軟件神州數碼57資料來源：Wind，華西證券研究所05風險提示58風險提示 信創政策推廣進度不及預期：信創政策推廣進度不及預期：如果政策落地和推進的進度不及預期，可能會直接影響到國產廠商的市場空間和收入水平。 業內競爭加劇導致盈利水平下降：業內競爭加劇導致盈利水平下降： 國產基礎軟硬件產業市場份額集中度低，如果業內競爭加劇，有可能會刺激部分廠商壓低價格進行競爭，從而影響全行業的盈利水平。 華為鯤鵬產品

104、和生態推廣不及預期：華為鯤鵬產品和生態推廣不及預期：華為服務器出貨量受需求景氣度影響不及預期，生態推廣進度緩慢的風險。59資料來源：華西證券研究所免責聲明60分析師分析師與研究助理簡介與研究助理簡介劉澤晶（首席分析師）2014-2015年新財富計算機行業團隊第三、第五名，水晶球第三名，10年證券從業經驗劉忠騰（研究助理）計算機+金融復合背景，3年IT產業+3年證券從業經驗，深耕云計算和信創產業孔文彬（研究助理）金融學碩士，2年證券研究經驗，主要覆蓋金融科技、區塊鏈研究方向分析師承諾分析師承諾作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道

105、，分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求客觀、公正，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。評級說明評級說明公司評級標準公司評級標準投資評級投資評級說明說明以報告發布日后的6個月內公司股價相對上證指數的漲跌幅為基準。買入分析師預測在此期間股價相對強于上證指數達到或超過15%增持分析師預測在此期間股價相對強于上證指數在5%15%之間中性分析師預測在此期間股價相對上證指數在-5%5%之間減持分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數5%15%之間賣出分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數達到或超過15%行業評級標準行業評級標準以報告發布日后的6個月內行業指數的漲跌幅為基準。推薦分析師預測在此期間行業指數相對強于上證指數達到或超過10%中性分析師預測在此期間行業指數相對上證指數在-10%10%之間回避分析師預測在此期間行業指數相對弱于上證指數達到或超過10%華西證券研究所：華西證券研究所：地址：北京市西城區太平橋大街豐匯園11號豐匯時代大廈南座5層網址：http:/