【研報】傳媒行業：影院開業預期兌現后爆款內容成為核心邏輯-20200720[20頁].pdf

《【研報】傳媒行業：影院開業預期兌現后爆款內容成為核心邏輯-20200720[20頁].pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【研報】傳媒行業：影院開業預期兌現后爆款內容成為核心邏輯-20200720[20頁].pdf（20頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、及評級說明 證券研究報告 傳媒傳媒 行業研究/行業周報 本周行情梳理：本周行情梳理：行業整體回調明顯行業整體回調明顯 本周上證綜指、深證成指、創業板指、傳媒互聯網板塊指數（中信）漲跌 幅分別為-5.0%、-4.07%、-4.18%、-7.42%。本周傳媒互聯網板塊漲幅最大的 十只個股：中文在線、ST 聚力、ST 中南、鹿港文化、愷英網絡、ST 晨鑫、 新經典、出版傳媒、電魂網絡、完美世界。跌幅最大的十只個股：凱撒文 化、ST 中昌、華揚聯眾、游族網絡、佳云科技、省廣集團、掌閱科技、樂 視退、華聞集團、中廣天擇。 本周主要觀點本周主要觀點： 影視影視板塊板塊： 國家電影局發布通知 ，低風險地區在

2、電影院各項防控措施 有效落實到位的前提下，可于 7 7 月月 2020 日有序恢復開放營業日有序恢復開放營業。我們判斷，8 - 9 月份在電影院開放的初期，受到電影院上座率的限制，以及優質影片的 缺席，國內整體票房將為歷史同期的國內整體票房將為歷史同期的 2020- -30%30%左右左右。10 月份，隨著國慶檔的國慶檔的 開啟開啟，以及電影院的常態化防控措施得到逐步的驗證，上座率預計將恢復 到往年同期水平，屆時上半年積壓的優質電影將扎堆上映，電影板塊有望 迎來遲到的“報復性消費”“報復性消費” 。 我們認為， 此次 通知 屬于預期落地， A 股電影板塊在開業預期兌現后， 疊加初期票房數據或將

3、較為低迷，因此板塊短期表現承壓板塊短期表現承壓。而電影產業真 正的“報復性消費”有望出現在 10 月份的國慶檔。因此，后續電影板塊的 主要邏輯將轉變為主要邏輯將轉變為爆款內容對于觀影需求的修復觀影需求的修復和板塊關注度的提升板塊關注度的提升。 游戲游戲板塊板塊：我們繼續看好游戲作為優質賽道優質賽道體現出良好現金流良好現金流和穩定需求穩定需求 的特性。在疫情影響下，游戲公司上半年業績確定性較強，下半年在密集 的新游發布下，全年業績有望保持快速增長全年業績有望保持快速增長。而手游精品化手游精品化和云游戲云游戲，是是 未來繼續驅動游戲公司未來繼續驅動游戲公司 A ARPURPU 和用戶規模增長的和用

4、戶規模增長的長期核心邏輯長期核心邏輯。建議重點 關注具有強勁研發實力與豐富項目儲備的穩健增長公司， 包括： 三七互娛、三七互娛、 完美世界、世紀華通、吉比特。完美世界、世紀華通、吉比特。 風險提示風險提示： 相關公司游戲流水不達預期的風險 相關公司影視和綜藝內容節目上線延后的風險 影院開業預期兌現后，爆款內容成為核心邏輯影院開業預期兌現后，爆款內容成為核心邏輯 行業行業評級：評級：增增 持持 報告報告日期日期： 20202020- -0 07 7- -2020 行業指數與滬深行業指數與滬深 300300 走勢比較走勢比較 分析師：分析師：尹沿技尹沿技 執業證書號：S0010520020001

5、研究助理研究助理: : 鄭磊鄭磊 執業證書號：S0010120040032 郵箱： 相關報告：相關報告： 華安證券_行業研究_點評報告_傳媒行 業：電影院放開，票房恢復尚需時日 2020- 07-17 Table_ProfitDetail -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 傳媒(申萬)滬深300 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 2 / 20 證券研究報告 正文正文目錄目錄 1 1 周行情回顧周行情回顧 . . 4 4 2 2 行業運行數據行業運行數據 . 5 5 2.1 電影 . 5 2.2 電視劇 . 6 2.

6、3 綜藝 . 7 2.4 在線視頻平臺 . 8 2.5 游戲 . 8 3 3 重點公司公告速覽重點公司公告速覽 . 9 9 4 4 行業重大新聞行業重大新聞 . 1717 4.1 游戲 . 17 4.2 影視 . 18 4.3 互聯網 . 19 風險提示風險提示 . 1919 rQrOpPtMrOnPvNqPtPqPtQ6MdN9PsQpPnPqQfQmMoRkPoMnM8OpPwPwMqMmNNZmMvM 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 3 / 20 證券研究報告 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 1 本周行情回顧本周行情回顧 . 4 圖表圖表 2 2 板塊漲幅

7、前十個股板塊漲幅前十個股 . 4 圖表圖表 3 3 板塊跌幅前十個股板塊跌幅前十個股 . 5 圖表圖表 4 4 20202020 年第年第 3030 周院線電影網絡熱度排名周院線電影網絡熱度排名 . 5 圖表圖表 5 5 20202020 年第年第 3030 周網絡大電影網絡熱度排名周網絡大電影網絡熱度排名 . 6 圖表圖表 6 6 20202020 年年 7 7 月月 1616 日日 CSM59CSM59 城省級衛視黃金劇場電視劇收視率城省級衛視黃金劇場電視劇收視率 . 6 圖表圖表 7 7 20202020 年第年第 3030 周網臺劇網絡熱度排名周網臺劇網絡熱度排名 . 7 圖表圖表 8

8、 8 20202020 年第年第 3030 周純網劇熱度排名周純網劇熱度排名 . 7 圖表圖表 9 9 20202020 年第年第 3 30 0 周電視綜藝熱度排名周電視綜藝熱度排名 . 7 圖表圖表 1010 20202020 年第年第 3030 周網絡綜藝網絡熱度排名周網絡綜藝網絡熱度排名 . 8 圖表圖表 1111 愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果 TVTV 月獨立設備數月獨立設備數 . 8 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 4 / 20 證券研究報告 1 1 周行情回顧周行情回顧 本周上證綜指、深證成指、創業板指、傳媒互聯網板塊指數

9、（中信）漲跌幅分別 為-5.0%、-4.07%、-4.18%、-7.42%。 圖表圖表 1 1 本本周行情回顧周行情回顧 資料來源：資料來源：windwind、華安證券研究所、華安證券研究所 本周傳媒互聯網板塊漲幅最大的十只個股：中文在線、ST 聚力、ST 中南、鹿港文 化、愷英網絡、ST 晨鑫、新經典、出版傳媒、電魂網絡、完美世界。 圖表圖表 2 2 板塊漲幅前十個股板塊漲幅前十個股 排名排名 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 周漲跌幅周漲跌幅 年初至今漲跌幅年初至今漲跌幅 1 300364.SZ 中文在線 27.08% 148.91% 2 002247.SZ *ST 聚力 20.00%

10、-36.62% 3 002445.SZ *ST 中南 12.58% 37.23% 4 601599.SH 鹿港文化 9.09% 4.82% 5 002517.SZ 愷英網絡 5.46% 87.21% 6 002447.SZ *ST 晨鑫 4.57% -39.23% 7 603096.SH 新經典 2.47% 16.32% 8 601999.SH 出版傳媒 2.34% 32.05% 9 603258.SH 電魂網絡 1.39% 156.85% 10 002624.SZ 完美世界 1.28% 37.63% 資料來源：資料來源：windwind、華安證券研究所、華安證券研究所 跌幅最大的十只個股：凱

11、撒文化、ST 中昌、華揚聯眾、游族網絡、佳云科技、省 廣集團、掌閱科技、樂視退、華聞集團、中廣天擇。 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 5 / 20 證券研究報告 圖表圖表 3 3 板塊跌幅前十個股板塊跌幅前十個股 排名排名 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 周漲跌幅周漲跌幅 年初至今漲跌幅年初至今漲跌幅 1 002425.SZ 凱撒文化 -26.99% 149.91% 2 600242.SH *ST 中昌 -22.56% -58.58% 3 603825.SH 華揚聯眾 -21.52% 34.29% 4 002174.SZ 游族網絡 -20.33% -5.50

12、% 5 300242.SZ 佳云科技 -19.38% 53.47% 6 002400.SZ 省廣集團 -18.82% 178.98% 7 603533.SH 掌閱科技 -18.45% 104.51% 8 300104.SZ 樂視退 -18.18% -89.35% 9 000793.SZ 華聞集團 -16.29% 9.79% 10 603721.SH 中廣天擇 -15.70% -14.77% 資料來源：資料來源：windwind、華安證券研究所、華安證券研究所 2 2 行業運行數據行業運行數據 2.12.1 電影電影 由于疫情影響，影院至今未復工，因此，我們分類統計了院線電影與網絡電影的 網絡熱

13、度排名。 根據云合數據，2020 年 7 月 6 日-7 月 12 日院線電影網絡播放量市占率排名前三 分別為： 哪吒之魔童降世 （霍爾果斯彩條屋影業有限公司出品） 、 十二生肖 （華誼 兄弟出品） 、 僵尸先生 3 （寶禾電影制作有限公司出品） 。 圖表圖表 4 4 20202020 年第年第 3030 周院線電影網絡熱度排名周院線電影網絡熱度排名 資料來源：云合數據、華安證券研究所資料來源：云合數據、華安證券研究所 2020 年 7 月 6 日-7 月 12 日網絡電影播放量市占率排名前三分別為： 歡天喜地 天蓬傳 （安迪影視制作（萊蕪）有限公司、佛山柏銘影視傳媒有限公司、北京龍樂東 方影

14、視文化傳媒有限公司聯合出品） 、 絕世古鎮之九宮八卦門 、 獵鷹突起 （Strohberry Films 出品） 。 排名排名 片名片名 正片有效播放正片有效播放 市場占有率市場占有率 周前臺點擊量周前臺點擊量 豆瓣評分豆瓣評分/ / 評分人數評分人數 播放平臺播放平臺 上映天數上映天數 1 哪吒之魔童降世 0.85% 341 萬 8.5/ 145 萬 多平臺 276 2 十二生肖 0.79% 208 萬 6.7/27.6 萬 多平臺 2762 3 僵尸先生 3 0.54% 218 萬 7.7/1.6 萬 多平臺 1530 4 冰雪奇緣 2 0.50% 120 萬 7.2/ 29 萬 多平臺

15、123 5 狂暴巨獸 0.47% 186 萬 6.4/ 14 萬 多平臺 367 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 6 / 20 證券研究報告 圖表圖表 5 5 20202020 年第年第 3030 周網絡大電影網絡熱度排名周網絡大電影網絡熱度排名 資料來源：云合數據、華安證券研究所資料來源：云合數據、華安證券研究所 2.22.2 電視劇電視劇 2.2.12.2.1 衛視收視率衛視收視率 根據 CSM 數據，2020 年 7 月 16 日（周四）csm 59 城衛視黃金劇場電視劇收視排 名：第一名二十不惑 （檸萌影視、奇與奇遇影視、溫潤如玉影視、愛奇藝出品） 、

16、第二名愛我就別想太多 （上海廣目天影視、華娛時代、天韻嘉和、天意影視、老有 影視出品） 、第三名局中人 （稻草熊影業、橙芯傳媒、貓眼影業出品） 。 圖表圖表 6 6 20202020 年年 7 7 月月 1616 日日 C CSMSM5959 城城省級衛視黃金劇場電視劇省級衛視黃金劇場電視劇收視率收視率 排名排名 頻道頻道 名稱名稱 收視率收視率% 市場份額市場份額% 1 湖南衛視 二十不惑 2.414 9.29 2 上海東方衛視 愛我就別想太多 2.133 8.06 3 浙江衛視 局中人 1.715 6.26 4 江蘇衛視 局中人 1.708 6.25 5 北京衛視 愛我就別想太多 0.96

17、7 3.43 6 北京衛視 勝算 0.82 3.1 7 安徽衛視 絕境鑄劍 0.792 2.89 8 深圳衛視（新聞綜合頻道） 加油你是最棒的 0.373 1.36 9 黑龍江衛視 覺醒 0.326 1.19 10 重慶衛視 絕境鑄劍 0.265 0.97 11 天津衛視 我哥我嫂 0.257 0.94 12 貴州衛視 父母愛情 0.154 0.58 13 廣東衛視 勝算 0.153 0.58 14 山東衛視 走火 0.144 0.53 15 湖北衛視 一個都不能少 0.127 0.46 16 江西衛視 大江大河 0.117 0.43 17 山東衛視 偽裝者 0.081 0.52 18 四川衛

18、視 我們在夢開始的地 方 0.078 0.29 19 河南廣播電視臺衛星頻道 黃大妮 0.073 0.31 20 河北廣播電視臺衛視頻道 義道 0.065 0.24 資料來源：資料來源：CSMCSM、華安證券研究所、華安證券研究所 排名排名 片名片名 正片有效播放正片有效播放 市場占有率市場占有率 周前臺點擊量周前臺點擊量 豆瓣評分豆瓣評分/ / 評分人數評分人數 播放平臺播放平臺 上映天數上映天數 1 歡天喜地天蓬傳 6.54% 2633 萬 - 騰訊視頻獨播 3 2 絕世古鎮之九宮八門 5.35% 2164 萬 - 騰訊視頻獨播 8 3 獵鷹突擊 5.27% -萬 - 愛奇藝獨播 3 4

19、霍家拳之鐵臂嬌娃 4.86% -萬 6.1/3022 愛奇藝獨播 12 5 迷毒之無足鳥 3.97% 1454 萬 - 騰訊視頻視頻 6 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 7 / 20 證券研究報告 2.2.22.2.2 網絡播放量網絡播放量 根據云合數據，2020 年 7 月 6 日-7 月 12 日網臺劇播放量市占率排名前三分別為： 局中人 （稻草熊影業、橙芯傳媒、貓眼影業出品） 、 小娘惹 （中央電視臺、愛奇 藝、長信影視文化、一佐一佑影視出品） 、 愛我就別想太多 （上海廣目天影視、華娛 時代、天韻嘉和、天意影視、老有影視聯合出品） 。 圖表圖表 7 7

20、20202020 年第年第 3030 周網臺劇網絡熱度排名周網臺劇網絡熱度排名 資料來源：云合數據、華安證券研究所資料來源：云合數據、華安證券研究所 2020 年 7 月 6 日-7 月 12 日純網劇播放量市占率排名前三分別為： 錦繡南歌 （華 策克頓、克頓影視、樂橘工作室聯合出品） 你是我的命中注定 （企鵝影視出品） 、 痕 跡 （企鵝影視、京默影視、寶億傳奇聯合出品） 圖表圖表 8 8 20202020 年第年第 3030 周純網劇熱度排名周純網劇熱度排名 資料來源：云合數據、華安證券研究所資料來源：云合數據、華安證券研究所 2.32.3 綜藝綜藝 根據云合數據，2020 年 7 月 6

21、 日-7 月 12 日電視綜藝播放量市占率排名前五分別 為： 奔跑吧第四季 、 極限挑戰第六季 、 青春環游記第二季 、 妻子的浪漫旅行第 四季 、 向往的生活第四季 。 圖表圖表 9 9 20202020 年第年第 3030 周電視綜藝熱度排名周電視綜藝熱度排名 排名排名 片名片名 正片有效播放正片有效播放 市場占有率市場占有率 周前臺點擊量周前臺點擊量 豆瓣評分豆瓣評分/ / 評分人數評分人數 播放平臺播放平臺 上映天數上映天數 1 奔跑吧第四季 27.06% 1.1 億 6.3/ 1.6 萬 多平臺 45 2 極限挑戰第六季 15.97% 1.12 億 4.2/ 3.3 萬 多平臺 64

22、 3 青春環游記第二季 7.27% 2615 萬 7.0/0.7 萬 多平臺 37 4 妻子的浪漫旅行第四季 7.2% 2.54 億 6.5/ 1892 芒果 TV 獨播 37 5 向往的生活第四季 5.23% 1.39 億 7.2/3.2 萬 芒果 TV 獨播 66 資料來源：云合數據、華安證券研究所資料來源：云合數據、華安證券研究所 根據云合數據，2020 年 7 月 6 日-7 月 12 日網絡綜藝播放量市占率排名前三分別 為： 乘風破浪的姐姐 、 創造營 2020 、 密室大逃脫第二季 。 排名排名 片名片名 正片有效播放正片有效播放 市場占有率市場占有率 周前臺點擊量周前臺點擊量 豆

23、瓣評分豆瓣評分/ / 評分人數評分人數 播放平臺播放平臺 上映天數上映天數 1 局中人 7.55% 3.19 億 5.3/ 1.5 萬 多平臺 19 2 小娘惹 7.01% - 5.1/ 8205 多平臺 15 3 愛我就別想太多 6.01% - 3.3/ 1.9 萬 優酷獨播 18 4 幸福，觸手可及！ 1.95% 5971 萬 5.4/7.1 萬 多平臺 54 5 三叉戟 1.33% 2703 萬 7.8/7 萬 多平臺 43 排名排名 片名片名 正片有效播放正片有效播放 市場占有率市場占有率 周前臺點擊量周前臺點擊量 豆瓣評分豆瓣評分/ / 評分人數評分人數 播放平臺播放平臺 上映天數上

24、映天數 1 錦繡南歌 7.05% 3.8 億 6.0/ 2.7 萬 騰訊視頻獨播 12 2 你是我的命中注定 5.24% 1.68 億 5.3/1.3 萬 騰訊視頻獨播 38 3 痕跡 5.18% 1.82 億 5.7/ 6724 騰訊視頻獨播 28 4 月上重火 4.44% 3982 萬 6.0/4.9 萬 多平臺 46 5 不說謊戀人 4.31% 2.18 億 6.6/2895 騰訊視頻獨播 14 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 8 / 20 證券研究報告 圖表圖表 1010 20202020 年第年第 3030 周網絡綜藝網絡熱度周網絡綜藝網絡熱度排名排名

25、 資料來源：云合數據、華安證券研究所資料來源：云合數據、華安證券研究所 2.42.4 在線視頻平臺在線視頻平臺 根據艾瑞指數， 2020 年 5 月國內四大視頻平臺月獨立設備數分別為： 愛奇藝 （59111 萬臺） 、騰訊視頻（55116 萬臺） 、優酷（41739 萬臺） 、芒果 TV（17115 萬臺） 。 圖表圖表 1111 愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果 TVTV 月獨立設備數月獨立設備數 資料來源：艾瑞指數、華安證券研究所資料來源：艾瑞指數、華安證券研究所 2.52.5 游戲游戲 根據 App Annie 2020 年 7 月 16 日數據，重點手游排名 i

26、OS 暢銷榜排名前三位： 王者榮耀 （第 1 名） 、 和平精英 （第 2 名） 、 三國志戰略版 （第 3 名） ，其他手 游在 iOS 渠道暢銷榜排名見下表： 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 19年5月 19年6月 19年7月 19年8月 19年9月 19年10月 19年11月 19年12月 20年1月 20年2月 20年3月 20年4月 20年5月 愛奇藝騰訊視頻優酷芒果TV 排名排名 片名片名 正片有效播放正片有效播放 市場占有率市場占有率 周前臺點擊量周前臺點擊量 豆瓣評分豆瓣評分/ /評評 分人數分人數 播放平臺播

27、放平臺 上映天數上映天數 1 乘風破浪的姐姐 14.3% 4.31 億 8.2/ 9.9 萬 芒果 tv 獨播 24 2 密室大逃脫第二季 10.72% 7.53 億 5.5/ 4.2 萬 騰訊視頻獨播 65 3 少年之名 9.37% 1.39 億 7.6/ 0.7 萬 芒果 tv 獨播 6 4 創造營 2020 8.32% 2.31 億 6.5/ 0.01 萬 芒果 tv 獨播 30 5 我要這樣生活 6.15% - - 優酷視頻獨播 10 傳媒傳媒/ /行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 9 / 20 證券研究報告 圖表圖表 1 12 2 重點游戲暢銷榜排名重點游戲暢銷榜排名

28、 相關公司 重點游戲 IOS 暢銷榜 游族網絡游族網絡 少年三國志 2 30 權力的游戲：凜冬將至 119 山海鏡花 130 完美世界完美世界 新笑傲江湖 38 完美世界 32 新誅仙 34 神雕俠侶 2 新神魔大陸 260 8 吉比特吉比特 問道 39 巨人網絡巨人網絡 三七互娛三七互娛 球球大作戰 148 精靈盛典 52 一刀傳世 135 斗羅大陸 93 拳魂覺醒 162 大天使之劍 169 中文傳媒中文傳媒 末日沙城 241 資料來源：資料來源：App AnnieApp Annie、華安證券研究所、華安證券研究所 3 3 重點公司公告速覽重點公司公告速覽 公告日期公告日期 證券代碼證券代

29、碼 公告標題公告標題 公告內容公告內容 2020/7/14 江蘇有線江蘇有線 （600959） 關于股東股份解 除質押的公告 江蘇省廣電有線信息網絡股份有限公司股東中信國安通信有限公司持有 公司 4.9 億股無限售條件流通股，占公司總股本比例為 9.80%。截至本 公告日，累計質押公司股份 4.9 億股無限售條件流通股，占其持有公司 股份的 98.98%，占公司總股本比例的 9.70%。 2020/7/14 順網科技順網科技 （300038） 關于公司控股股 東,實際控制人部 分股份質押及解 除質押的公告 杭州順網科技股份有限公司（以下簡稱“公司”）近日接到公司控股股 東、實際控制人華勇先生通

30、知，將其持有公司的部分股份辦理了質押并 解除質押手續，本次解除質押股份共 1000 萬股，占其所持比例共 3.57%，占公司總股本比例 1.44%，質押起始日 2020 年 7 月 10 日，質押 到期日 2021 年 7 月 9 日。 2020/7/14 生意寶生意寶 （002095） 關于持股 5%以上 股東股份減持計 劃期限屆滿的公 告 浙江網盛生意寶股份有限公司于 2019 年 12 月 21 日披露了關于持股 5%以上股東減持股份的預披露公告 ，持股 5%以上的股東杭州涉其網 絡有限公司擬在股份減持計劃公告披露之日起 15 個交易日后的 6 個月 內(窗口期除外)以集中競價交易或大宗交易方式減持公司股份不超過 5,054,400 股，占公司總股本的 2%。 2020/7/14 廣弘控股廣弘控股 （000529000529） 2020 年半年度業 績預告 2020 年 1 月 1 日到 2020 年 6 月 30 日，公司經營