《機械設備行業專題研究：機械設備發新芽智能制造引風潮-230828（40頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《機械設備行業專題研究：機械設備發新芽智能制造引風潮-230828（40頁）.pdf（40頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 1 證證 券券 研研 究究 報報 告告 Ta行業行業研究研究 行業專題研究行業專題研究 機械設備行業機械設備行業 機械設備發新芽，智能制造引風潮機械設備發新芽，智能制造引風潮 投資要點：投資要點：智能制造是未來制造發展的必然趨勢和主攻方向。智能制造是未來制造發展的必然趨勢和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技術與先進制造技術深度融合，貫穿于設計、生產、管理、服務等各個環節，具有自感知、自學習、自決策、自執行等功能的生產方式。智能制造按照功能可以分為五層，層層傳導，主要在設計、加工、管理和服務方面區別于傳統制造，能使得制造業體系多組織協同與高效率。智能制造正當時，產業鏈各環節“多點開花”。

2、智能制造正當時，產業鏈各環節“多點開花”。根據頭豹研究院統計，2020年中國智能制造市場規模達2.7 萬億元，預計到2025年，行業市場規模將達5.3 萬億元。產業鏈方面：1）上游：軸承為制造業“關節”，國產替代空間巨大；傳感器為制造業“皮膚”，國內外差距依舊明顯；伺服系統為制造業“神經”，國產化方興未艾。2）中游：數控機床是工業制造“母機”，國產中高端產品揚帆起航；工業機器人替人趨勢明顯，下游市場不斷開拓；3D打印產業蓄勢待發，多方參與，產業化由0到1；工業軟件為智能制造“大腦”，行業或將迎來黃金發展期。3）下游：汽車、電子對自動化設備的需求量較高，且市場滲透率高于其他行業。政策支撐、技術突

3、破政策支撐、技術突破和和人口紅利消退人口紅利消退為拉動行業的三駕馬車。為拉動行業的三駕馬車。1）政策端：“十四五”智能制造發展規劃為我國智能制造升級指明方向，旨在提高生產效率、產品良品率、能源資源利用率等。2）社會端：人口紅利退散，以制造業為代表的勞動密集型產業面臨用工荒問題，且制造業工資逐年增長，近十年復合增速10.23%，制造業高成本現象逐漸明顯。3）技術端：我國制造業由網絡化制造過渡到智能化制造，新技術人機交互、云制造、工業技術與數字李生技術的成熟將推進智能制造的優化。乘風智能制造，助力企業行穩致遠。乘風智能制造，助力企業行穩致遠。對標海外各國，智能制造大勢所趨；智能制造是第四次工業革命

4、時代世界各國的主戰場，對標美國、德國，國內制造業仍具有提升的空間，而智能制造被認為是實現高質量發展的唯一選擇?；贑MMM模型，制造業智能制造能力成熟度穩步提升，但多數企業仍處于智能化轉型初期。智能改造效果明顯，未來智能制造將發展重點為提升智能裝備滲透率、工業軟件應用率、智能檢測裝備普及率以及智慧供應鏈滲透率等。投資建議：投資建議：建議關注埃斯頓（工業機器人）、容知日新（工業軟件）、華曙高科（3D打?。?。風險提示：風險提示：宏觀經濟增速不及預期、原材料價格大幅波動、國內產業進步速度慢于預期、新技術發展不及預期。機械設備 2023 年 08 月 28 日 強于大市強于大市(維持評級維持評級)一年

5、內行業相對大盤走勢一年內行業相對大盤走勢 團隊成員團隊成員 分析師 彭元立 執業證書編號：S0210522100001 郵箱：PYL 相關報告相關報告 1、相遇墨西哥，“走出去”全球布局開新篇一2023.08.27 2、歐美傳統車企加速電動化轉型，新能源汽車裝備出海正當其時一 2023.08.25 3、鋰電池回收利用設備：新能源汽車景氣受益者一 2023.07.29 誠信專業 發現價值 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 -15%-10%-5%0%5%10%2022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-2220

6、23-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-22滬深300機械設備 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 2 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 正文目錄正文目錄 1 1 智能制造，加快制造業轉型新動能智能制造，加快制造業轉型新動能 .1 1 1.11.1 智能制造：自感知、自決策、自執行的新型生產方式智能制造：自感知、自決策、自執行的新型生產方式.1 1 1.21.2 智能制造智能制造 VSVS 傳統制造，重新定義制造業體系傳統制造，重新定義制造業體系 .2 2 1.31.3 行業標準與產業應用并行，制造逐漸步入信息化行業標準與產業

7、應用并行，制造逐漸步入信息化 .3 3 2 2 智能制造正當時，產業鏈各環節智能制造正當時，產業鏈各環節“多點開花多點開花”.6 6 2.12.1 智能制造應智能制造應用廣泛，產業鏈各層級加速追趕用廣泛，產業鏈各層級加速追趕 .6 6 2.1.12.1.1 上游：制造業發展基石，逐漸向中高端市場滲透上游：制造業發展基石，逐漸向中高端市場滲透 .6 6 2.1.22.1.2 中游：行業穩固提升，自主可控加速行業國產替代中游：行業穩固提升，自主可控加速行業國產替代 .9 9 2 2.1.3.1.3 下游：汽車、電子為主要應用市場，滲透率加速提升下游：汽車、電子為主要應用市場，滲透率加速提升.161

8、6 2.22.2 拉動智能制造的三駕馬車：政策支撐、技術突破和人口紅利消退拉動智能制造的三駕馬車：政策支撐、技術突破和人口紅利消退 .1717 2.2.12.2.1 國家政策與發展規劃為智能制造保駕護航國家政策與發展規劃為智能制造保駕護航 .1717 2.2.22.2.2 高新技術的成熟推動智能制造優化高新技術的成熟推動智能制造優化 .1818 2.2.32.2.3 人口紅利退散，制造業面臨用工荒和高成本問題人口紅利退散，制造業面臨用工荒和高成本問題 .2020 3 3 乘風智能制造，助力企業行穩致遠乘風智能制造，助力企業行穩致遠 .2121 3.13.1 他山之石：對標海外、智能制造大勢所趨

9、他山之石：對標海外、智能制造大勢所趨 .2121 3.23.2 設備端與軟件端共振，智能制造成熟度和市場規模穩固提升設備端與軟件端共振，智能制造成熟度和市場規模穩固提升 .2424 4 4 投資建議投資建議 .2727 4.14.1 埃斯頓：國產工業機器人龍頭，進口替代按下埃斯頓：國產工業機器人龍頭，進口替代按下“加速鍵加速鍵”.2828 4.24.2 容知日新：智能運維百億藍海，行業龍頭領跑掘金容知日新：智能運維百億藍海，行業龍頭領跑掘金 .3030 4.34.3 華曙高科：華曙高科：3D3D 打印領先者，產業鏈各環節布局加速放量打印領先者，產業鏈各環節布局加速放量 .3232 5 5 風險

10、提示風險提示 .3535 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1：制造業技術發展路徑：制造業技術發展路徑.1 圖表圖表 2：智能制造定義與層級結構：智能制造定義與層級結構.2 圖表圖表 3：傳統制造與智能制造流程圖對比：傳統制造與智能制造流程圖對比.2 圖表圖表 4：傳統制造與智能制造的區別：傳統制造與智能制造的區別.3 圖表圖表 5：智能制造標準的發展歷史：智能制造標準的發展歷史.4 圖表圖表 6：中國智能制造所處階段：中國智能制造所處階段.5 圖表圖表 7：智能制造產業鏈圖譜：智能制造產業鏈圖譜.6 圖表圖表 8：軸承市場空間（億元，：軸承市場空間（億元，%）.7 圖表圖表 9：2020 年下游應

11、用市場（年下游應用市場（%）.7 圖表圖表 10：傳感器市場空間（億元）：傳感器市場空間（億元）.8 圖表圖表 11：中國傳感器：中國傳感器 MEMS 競爭格局（競爭格局（%）.8 圖表圖表 12：伺服系統市場空間（億元，：伺服系統市場空間（億元，%）.8 圖表圖表 13：2021 年伺服系統下游需求占比（年伺服系統下游需求占比（%）.8 圖表圖表 14：2008 年通用伺服競爭格局（年通用伺服競爭格局（%）.9 圖表圖表 15：2022 前三季度通用伺服競爭格局（前三季度通用伺服競爭格局（%）.9 圖表圖表 16：智能制造裝備市場規模（萬億元）：智能制造裝備市場規模（萬億元）.9 圖表圖表

12、17：數控機床行業市場空間（億元）：數控機床行業市場空間（億元）.10 圖表圖表 18：數控機床下游市場（：數控機床下游市場（%）.10 圖表圖表 19：我國機床數控化率：我國機床數控化率(%).11 圖表圖表 20：我國：我國 2021 年數控機床市場格局年數控機床市場格局(%).11 圖表圖表 21：工業機器人產量（套，：工業機器人產量（套，%）.11 圖表圖表 22：2021 年年 Q1 工業機器人下游市場（工業機器人下游市場（%）.11 eZmNuNwPmPbU9PbPaQmOmMnPnOjMmMvNjMnPvMaQnNwPwMqNnPvPnQmQ 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 3

13、請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 圖表圖表 23：2019 年核心工業機器人廠商份額（年核心工業機器人廠商份額（%）.12 圖表圖表 24：2022Q1-3 核心工業機器人廠商份額（核心工業機器人廠商份額（%）.12 圖表圖表 25：3D 打印與傳統制造對比打印與傳統制造對比.12 圖表圖表 26：3D 打印市場空間（億元）打印市場空間（億元）.13 圖表圖表 27：2020 年中國年中國 3D 打印產業結構（打印產業結構（%）.13 圖表圖表 28：3D 打印下游市場（打印下游市場（%）.14 圖表圖表 29：3D 打印競爭格局（打印競爭格局（%）.14 圖表圖表 30：

14、全球工業軟件市場空間（億美元，：全球工業軟件市場空間（億美元，%）.15 圖表圖表 31：中國工業軟件市場空間（億元，：中國工業軟件市場空間（億元，%）.15 圖表圖表 32：工業軟件細分市場國產化率（：工業軟件細分市場國產化率（%）.15 圖表圖表 33：工業軟件十大供應商國內外對比圖（家）：工業軟件十大供應商國內外對比圖（家）.15 圖表圖表 34：PHM 市場滲透率（市場滲透率（%）.16 圖表圖表 35：PHM 市場競爭格局市場競爭格局.16 圖表圖表 36：我國經典行業成熟度情況：我國經典行業成熟度情況.16 圖表圖表 37：智能制造下游應用領域（：智能制造下游應用領域（%）.17

15、圖表圖表 38：中國智能制造滲透率（：中國智能制造滲透率（%）.17 圖表圖表 39：國家智能制造相關政策：國家智能制造相關政策.18 圖表圖表 40：我國制造技術演變圖：我國制造技術演變圖.19 圖表圖表 41：智能制造新技術發展情況：智能制造新技術發展情況.19 圖表圖表 42：我國制造業勞動人數逐年下降（萬人，：我國制造業勞動人數逐年下降（萬人，%，%）.20 圖表圖表 43：人口老齡化比例逐漸加深（：人口老齡化比例逐漸加深（%）.20 圖表圖表 44：制造業薪酬逐漸上升（元，：制造業薪酬逐漸上升（元，%）.21 圖表圖表 45：制造業工資呈現高增長態勢（：制造業工資呈現高增長態勢（%）

16、.21 圖表圖表 4646：中國工業機器人密度快速增長（臺：中國工業機器人密度快速增長（臺/萬人）萬人）.21 圖表圖表 4747：20212021 年全球機器人密度對比（臺年全球機器人密度對比（臺/萬人）萬人）.21 圖表圖表 48：各個國家的智能制造布局區別：各個國家的智能制造布局區別.21 圖表圖表 49：德國工業：德國工業 4.0 框架框架.22 圖表圖表 50：各個國家關于智能制造的政策：各個國家關于智能制造的政策.23 圖表圖表 51：我國智能制造發展成熟度增長情況（：我國智能制造發展成熟度增長情況（%）.25 圖表圖表 52：我國智能制造成熟度層次結構（：我國智能制造成熟度層次結

17、構（%）.25 圖表圖表 53：全市場裝備智能化設計情況（：全市場裝備智能化設計情況（%）.25 圖表圖表 54：全市場工業軟件應用率情況（：全市場工業軟件應用率情況（%）.25 圖表圖表 55：各行業智能制造改造案例：各行業智能制造改造案例.25 圖表圖表 56：智能制造行業市場空間（萬億元）：智能制造行業市場空間（萬億元）.27 圖表圖表 57：埃斯頓發展歷史：埃斯頓發展歷史.28 圖表圖表 58：公司近年營業收入與歸母凈利潤（億元）：公司近年營業收入與歸母凈利潤（億元）.29 圖表圖表 59：公司近年毛利率與凈利率（：公司近年毛利率與凈利率（%）.29 圖表圖表 6060：行業公司核心零

18、部件自主能力匯總：行業公司核心零部件自主能力匯總.29 圖表圖表 61：埃斯頓產品布局：埃斯頓產品布局.30 圖表圖表 62：容知日新遠程監測系統運行模式：容知日新遠程監測系統運行模式.30 圖表圖表 63：2018-2022 公司營收及同比情況公司營收及同比情況.31 圖表圖表 64：2018-2022 公司歸母凈利潤及同比情況公司歸母凈利潤及同比情況.31 圖表圖表 65：智能運維行業的循環邏輯：智能運維行業的循環邏輯.31 圖表圖表 66：容知日新檢測設備數量：容知日新檢測設備數量.31 圖表圖表 67：公司先發優勢的具象體現：公司先發優勢的具象體現.32 圖表圖表 68：華曙高科發展歷

19、程：華曙高科發展歷程.33 圖表圖表 69：華曙高科營業總收入（百萬，：華曙高科營業總收入（百萬，%）.33 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 4 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 圖表圖表 70：華曙高科歸母凈利潤加速增長（百萬，：華曙高科歸母凈利潤加速增長（百萬，%）.33 圖表圖表 71：公司下游以航空航天與模具為主（萬元，：公司下游以航空航天與模具為主（萬元，%）.34 圖表圖表 72：金屬：金屬 3D 打印設備產品技術對比打印設備產品技術對比.34 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 1 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 1 智能制造，加快制造業轉型

20、新動能智能制造，加快制造業轉型新動能 1.1 智能制造：自感知、自決策、自執行的新型生產方式智能制造：自感知、自決策、自執行的新型生產方式 智能制造是未來制造發展的必然趨勢和主攻方向。智能制造是未來制造發展的必然趨勢和主攻方向。制造業經歷了機械化、電氣化和信息化三個階段，如今正邁向智能化發展的第四個階段，即工業 4.0。工業 1.0 到工業 2.0 實現了從依賴工人技藝的作坊式機械化生產到產品和生產標準化以及簡單的剛性自動化。工業 2.0 到工業 3.0 實現了更復雜的自動化，通過先進的數控機床、機器人技術、PLC 和工業控制系統實現敏捷的自動化，從而實現變批量柔性化制造。工業 3.0 到工業

21、 4.0 實現了從單一的制造場景到多種混合型制造場景的轉變，從基于經驗的決策到基于證據的決策，從解決可見的問題到避免不可見的問題，從基于控制的機器學習到基于豐富數據的深度學習。圖表圖表 1：制造業技術發展路徑制造業技術發展路徑 工業工業 x.0 主要標志主要標志 時代特點時代特點 生產模式生產模式 制造技術特點制造技術特點 制造裝備及系統制造裝備及系統 工業 1.0 蒸汽機動力應用 蒸汽時代 單件小批量 機械化 集中動力源的機床 工業 2.0 電能和電力驅動 電氣時代 大規模生產 標準化、剛性自動化 普通機床、組合機床、剛性生產線 工業 3.0 數字化信息技術 信息時代 柔性化生產 柔性自動化

22、、數字化、網絡化 數控機床、復合機床、FMS、CIMS 工業 4.0 新一代信息技術 智能時代 網絡化協同、大規模個性化定制 人-機-物互聯、自感知、自分析、自決策、自執行 智能化裝備、增材制造、混合制造、云制造、賽博物理生產系統 數據來源：智能制造理論體系架構研究（劉強 2020），華福證券研究所 智能制造是基于新一代信息通信技術與先進制造技術深度融合，貫穿于設計、生智能制造是基于新一代信息通信技術與先進制造技術深度融合，貫穿于設計、生產、管理、服務等制造活動的各個環節，具有自感知、自學習、自決策、自執行、自產、管理、服務等制造活動的各個環節，具有自感知、自學習、自決策、自執行、自適應等功能

23、的新型生產方式。適應等功能的新型生產方式。智能制造是一種可以讓企業在研發、生產、管理、服務等方面變得更加“聰明”的生產方法，制造業企業要從自身發展的核心痛點出發，在合理的整體規劃和頂層設計基礎上，智能制造按照功能可以分為五層，層層傳導，設備層執行生產任務并上傳現場數據，產線層則將現場數據進行預處理并向上層匯報，工廠層接收處理后向企業層反饋生產情況，企業層運用生產管理軟件進行分析處理后向下層下發工作計劃，再依次傳導至設備層對生產設備進行有效控制與檢測設備、控制、車間與企業層形成由點到線再到面的遞進關系。協同層則是單一企業與其所處的商業生態環境中其余參與者的互動與協同，將各類參與者連接做到信息的實

24、時互通，形成綜合的數據平臺，達到“萬物互聯”的狀態，更利于全產業鏈優化發展。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 2 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 圖表圖表 2：智能制造定義智能制造定義與層級結構與層級結構 數據來源：艾瑞咨詢，華福證券研究所 1.2 智能制造智能制造 VS 傳統制造，傳統制造，重新定義制造業體系重新定義制造業體系 相較于傳統制造，智能制造能夠賦予制造業體系多組織協同與高效率特性相較于傳統制造，智能制造能夠賦予制造業體系多組織協同與高效率特性。傳統制造業體系為單一直線型，各環節互動有限，信息反饋速度慢，導致效率低。而在智能化下的制造業體系中，它變得更加互動且環

25、式結構，信息實時反饋與工藝、研發之間呈雙向往來關系，這有利于根據消費者需求來定義產品特性。與此同時，自動化采購能夠降低成本與周期，而柔性化生產與營銷的實時互動使得生產能夠更好地響應市場變化，從而避免了負面影響的發生。圖表圖表 3：傳統制造與智能制造流程圖對比傳統制造與智能制造流程圖對比 數據來源：頭豹研究院，中國工業新聞網，華福證券研究所 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 3 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 智能制造主要在設計、加工、管理和服務方面區別于傳統制造。智能制造主要在設計、加工、管理和服務方面區別于傳統制造。主要體現在四方面：1、設計更突出客戶需求導向，實現需求與

26、設計的實時動態交互，縮短設計周期。2、加工過程柔性化、智能化，生產組織方式更個性化，檢測過程在線化、實時化，人機交互網絡化，加工成型方式多樣化。3、制造管理更依賴信息系統，借助計算機信息管理技術，實現上下游企業和整個產業鏈的數據交互和管理溝通。4、智能制造的產品服務全程閉環管理，提高產品適應市場的能力，滿足客戶的個性化需求。據據中國智能制造試點項目反饋，智能制造可幫助企業提升中國智能制造試點項目反饋，智能制造可幫助企業提升 45%生產效率，同時還帶來生產效率，同時還帶來產品不良率與研制周期的降低產品不良率與研制周期的降低（分別降低（分別降低 35%）。圖表圖表 4：傳統制造與智能制造的區別傳統

27、制造與智能制造的區別 分類分類 傳統制造傳統制造 智能制造智能制造 智能制造的影響智能制造的影響 設計 常規產品 面向功能需求設計 新產品周期長 虛實結合的個性化設計、個性化產品 面向客戶需求設計 數值化設計、周期短、可實時動態改變 設計理念與使用價值觀變化 設計方式變化 設計手段變化 產品功能變化 加工 加工過程按計劃進行 半智能化加工與人工檢測 生產高度集中 人機分離 減材加工成型方式 加工過程柔性化，可實時調整 全過程智能化加工與在線實時監測 生產組織方式個性化 網絡化人機交互智能控制 減材、增材多種加工成型方式 勞動對象變化 生產方式變化 生產組織方式變化 加工方法多樣化 新材料、新工

28、藝不斷出現 管理 人工管理為主 企業內管理 計算機信息管理技術 機器與人交互指令管理 延伸到上下游企業 管理對象變化 管理方式變化 管理手段變化 管理范圍擴大 服務 產品本身 產品全生命周期 服務對象范圍擴大 服務方式變化 服務責任增加 數據來源：智能制造之路：數字化工廠（陳明 2017 P40），中國智能制造發展現狀和未來挑戰（劉玉書 2021）華福證券研究所 1.3 行業標準與產業應用并行，制造逐漸步入信息化行業標準與產業應用并行，制造逐漸步入信息化 按照行業標準化角度，目前行業進入深化期。按照行業標準化角度，目前行業進入深化期。我國智能制造標準化工作伴隨著制造業轉型升級、高質量發展，逐漸

29、形成了具有中國特色的智能制造標準化工作機制，從探索期走過成長期邁入深化期。1）2015-2017 年，探索期（解決有無問題）：探索出了一條以政策為指引，標準體系構建為重點任務，綜合標準化項目為手段，國內國際并行的多部門聯動協調推進的道路。2）2018-2020 年，成長期（標準成效初現）：智能制造標準化工作重點從初步構建逐步轉向頂層規劃選代完善、重點領域標準研制、行業智能制造標準實施路徑探索，在國際標準化關鍵領域取得了關鍵進展。3）2021-丨公司名稱 誠信專業 發現價值 4 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 至今，深化期（關鍵領域標準研制與標準應用并重）：前期標準研制成果

30、逐漸成熟發布，在關鍵數字化車間建設、智能服務等場景形成一批標準群，除新增關鍵技術領域繼續加強標準研制外，逐漸從標準研制的重心向應用推廣轉移。圖表圖表 5：智能制造標準的發展歷史智能制造標準的發展歷史 階段階段 時間時間 內容內容 探索期 2015 國家標準體系、國際合作組織：1、國家智能制造標準體系建設指南(2015 年版)2、中德雙方共同簽署中德智能制造/工業 4.0 標準化工作組組成方案 2016 關鍵政策、組織建設：1、智能制造工程實施指南(2016-2020)2、智能制造發展規劃(2016-2020)3、成立國家智能制造標準化協調推進組總體組和專家咨詢組 2017 標準化項目、標準：截

31、止到 2017 年 1、支持 163 項智能制造綜合標準化試驗驗證項目，搭建 191 個標準試驗驗證平臺，形成了近 500 多項標準草案 2、發布 53 項國家標準，新增立項 38 項 3、中德發布 6 項報告 4、新增發布國際標準 13 項 成長期 2018 關鍵政策、國家標準體系：1、關于做好 2018 年工業質量品牌建設工作的通知 2、國家智能制造標準體系建設指南(208 2019 行業標準體系、企業實踐：1、印刷智能制造標準體系表 2、個性化大規模定制、遠程運維等新模式落地 2020 行業標準體系、組織建設、標準、國際合作、國際標準：1、船舶行業智能制造標準體系建設指南(2020 版)

32、2、國家智能制造標準化協調推進組、總體組和專家咨詢組換屆 3、新增立項 135 項，較探索期增加 255.63%;共計發布 297 項新增發布 86 項，較探索期增加加 62.26%4、中德共計發布 13 項報告 5、新增發布國際標準 15 項 6、成立 IEEE 智能制造標準化委員會 深化期 2021 關鍵政策、標準體系：1、“十四五”智能制造發展規劃 2、國家標準化發展綱要 3、國家智能制造標準體系建設(2021 版)4、建材行業智能制造標準體系建設指南(2021)丨公司名稱 誠信專業 發現價值 5 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 2022 細分行業標準體系、應用試點

33、標準、國際合作、國際標準：1、石化行業標準體系完成發布、有色全屬行業標準體系完成公開征求意見 2、2022 年度智能制造標準應用試點 3、國家標準共計發布 343 項，在研 72 項行業標準共計發布 15 項，在研 14 項較成長期發布數量增長 550%，立項數量增長 150%4、形成 16 個具體場景標準群 5、累計研制 44 項國際標準，發布 34 頁 6、中德共計發布 14 項報告，102 項共識 數據來源：中國智能制造發展研究報告：標準化（中國電子技術標準化研究院），華福證券研究所 按照產業發展歷程來看，我國目前處于信息化引領工業化按照產業發展歷程來看，我國目前處于信息化引領工業化階段

34、階段。中國的智能制造發展歷程也可以劃分為三個階段：1）階段一（1958-2006）：工業化帶動信息化階段，從第一臺數控機床起步，信息技術、工業智能在不斷的嘗試與應用，00 年之后開始逐步開展先進制造技術的推廣應用和互聯網建設。2）階段二（2007-2014）：兩化融合階段，黨十七大以來提出“兩化融合戰略，2010 年全國已基本實現信息化，信息產業成為國民經濟的重要支撐部分。3）階段三（2015-至今）：信息化引領工業化階段，互聯網與制造業加速融合，大力發展智能制造。中國制造 2025將推進智能制造作為制造業發展的主攻方向。圖表圖表 6：中國智能制造所處階段中國智能制造所處階段 數據來源：中國制

35、造業 40 年_智能化進程與展望（李廉水 2019），華福證券研究所 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 6 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 2 智能制造正當時，產業鏈各環節“多點開花”智能制造正當時，產業鏈各環節“多點開花”2.1 智能制造應用廣泛智能制造應用廣泛，產業鏈各層級加速追趕，產業鏈各層級加速追趕 產業鏈涉及生產制造各環節，應用廣泛。產業鏈涉及生產制造各環節，應用廣泛。從產業鏈層級來看，智能制造可劃分為感知層、網絡層、執行層、應用層。就智能制造產業鏈的上下游而言，中國智能制造的上游包括制造業的零部件和感知層相關產品。中游則涵蓋了網絡層的相關信息技術和管理軟件和執行

36、層的機器人、智能機床、3D 打印以及各種自動化設備。下游則是應用層，主要是通過各種自動化生產線集成后形成的智能工廠，在汽車、3C、醫藥等領域得到廣泛應用。圖表圖表 7：智能制造產業鏈圖譜智能制造產業鏈圖譜 數據來源：中商產業信息網，華福證券研究所 2.1.1 上游：制造業發展基石，逐漸向中高端市場滲透上游：制造業發展基石，逐漸向中高端市場滲透（一）軸承：制造業“關節”，國產替代空間巨大（一）軸承：制造業“關節”，國產替代空間巨大 軸承為裝備制造領域關鍵基礎件，市場空間巨大，軸承為裝備制造領域關鍵基礎件，市場空間巨大，下游應用廣泛下游應用廣泛。軸承是機械傳動軸的支承，是裝備制造領域的關鍵基礎件，

37、是主機性能、功能與效率的重要保證，是工業領域重大裝備的核心部件之一。其主要功能是傳遞力和運動，減少摩擦損失。改革開放以來，中國軸承工業持續、快速發展，已經形成了獨立、完整的工業體系。中國軸承行業市場規模保持高速增長，根據共研網數據，2021 年軸承行業市場規?？焖僭鲩L至 2278 億元。軸承下游應用廣泛，在航空航天、軌交、高端機床、工程機械等領域扮演重要角色，為主軸、滾珠絲杠、RV 減速器、諧波減速器等產品關鍵基礎件。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 7 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 八大軸承企業統治全球市場，國產替代空間巨大。八大軸承企業統治全球市場，國產替代空間巨大。

38、目前我國軸承行業的具有大而不強、相對分散的特點：1）企業數量多、規模小，行業集中度低；2）行業大而不強，高端產品依賴進口；3）高端市場被跨國公司壟斷，國內發展質量有待提高。根據前瞻產業研究院數據顯示，2020年，國際八大家占據全球軸承市場份額比例超過70%，并基本壟斷了中高端軸承市場。其中全球八大軸承企業包括瑞典 SKF、德國Schaeffler、日本 NSK、日本 JTEKT（捷太格特）、日本 NTN、美國 TIMKEN、日本NMB（美蓓亞）、日本 NACHI（不二越）。但國內軸承龍頭也在逐步突圍，初步形成一定規模。人本股份客戶包含大眾、豐田等一眾知名企業，其他廠商發展勢頭也十分迅猛。（二）

39、（二）傳感傳感器：制造業“器：制造業“皮膚皮膚”，差距依舊明顯”，差距依舊明顯 傳感器市場傳感器市場空間巨大，市場增速相對穩定?？臻g巨大，市場增速相對穩定。傳感器是一種檢測裝置，能感受到被測量的信息，并能將感受到的信息，按一定規律變換成為電信號或其他所需形式的信息輸出，以滿足信息的傳輸、處理、存儲、顯示、記錄和控制等要求。根據中商情報網數據顯示，我國傳感器市場規模由 2018 年的 1942 億元增至 2022 年的 3184 億元，年均復合增長率 13.15%。隨著社會的不斷進步，傳感器產業在互聯網的賦能下日益受到重視，依據中國信通院預計2023年中國傳感器市場規模將增至3493億元。在智能

40、傳感器領域，中國在部分核心技術上與國際仍存差異，整體處于快速迭代在智能傳感器領域，中國在部分核心技術上與國際仍存差異，整體處于快速迭代創新階段。創新階段。在自動駕駛等領域高景氣的帶動下，中國涌現出多個專業智能傳感器初創企業，帶動智能傳感器技術升級創新。中國企業市場占有率呈逐年上升趨勢,隨著關鍵技術的研發突破，中國企業在智能傳感器的市場份額將進一步提升。圖表圖表 8：軸承市場空間軸承市場空間（億元，（億元，%）圖表圖表 9：2020 年下游應用市場年下游應用市場（%）數據來源：公開資料整理，共研網，華福證券研究所 數據來源：共研網，華福證券研究所-10%0%10%20%30%40%0500100

41、01500200025002006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021市場規模YOY汽車家用電器電機紡織機拖拉機工程機械礦山機械 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 8 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備（三）（三）伺服系統伺服系統：制造業“神經”，國產化方興未艾：制造業“神經”，國產化方興未艾 伺服系統是指用來精確地跟隨或復現某個過程的反饋控制系統。伺服系統是指用來精確地跟隨或復現某個過程的反饋控制系統。我國的伺服系統產業起步較晚，2000 年以后隨著國內中高端制造業不斷發展，各行各業在生產制造

42、活動中越來越多地需要使用伺服系統來滿足其高質量和高精度產品的要求，這一需求促使國內伺服系統市場呈現快速增長趨勢。2019-2022 年，國內伺服系統市場規模由 96 億元增長至 170 億元，CAGR 高達 20.98%，其中，2020 年增長較快，同比增長 33.33%。國產新興伺服廠商不斷涌現。國產新興伺服廠商不斷涌現。首先，匯川技術份額提升幅度最大，從 2008 年的0.1%的市場份額提升至2022年前三季度的21%，為份額提升幅度最大的國產廠商。從伺服銷售額角度，匯川已遠超西門子、松下、安川等老牌外資龍頭。其次，國內涌現了一批新興國產伺服品牌，如禾川科技、無錫信捷、雷賽智能等，2022

43、 年前三季度市場份額已分別達到 3.4%、2.4%、1.3%。最后，老牌國產廠商經歷洗牌，和利時、星辰科技、珠海運控、步科股份等老牌國產廠商進展較慢，埃斯頓份額則有小幅提升，圖表圖表 10：傳感器市場空間傳感器市場空間（億元）（億元）圖表圖表 11：中國傳感器中國傳感器 MEMS 競爭格局競爭格局（%）數據來源：中國信通院，中商情報網，華福證券研究所 數據來源：前瞻產業研究院，華福證券研究所 圖表圖表 12：伺服系統市場空間伺服系統市場空間（億元，（億元，%）圖表圖表 13：2021 年伺服系統下游需求占比年伺服系統下游需求占比（%）數據來源：中商產業研究院，華福證券研究所 數據來源：MIR，

44、華經產業研究院，華福證券研究所 05001000150020002500300035004000201820192020202120222023E歌爾股份華天科技華潤微高德紅外睿創微納士蘭微其他-20%-10%0%10%20%30%40%050100150200250201720182019202020212022 2023E市場規模（億元）yoy（%）0%5%10%15%20%25%電子制造設備電池制造設備工業機器人包裝機械光伏機械紡織機械金屬切割機床半導體其他 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 9 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 從 2008 年的 1.6%小幅提升至

45、2022 年前三季度的 2.4%。2.1.2 中游：行業穩固提升，自主可控加速行業國產替代中游：行業穩固提升，自主可控加速行業國產替代 智能裝備制造業是為工業生產體系和國民經濟各行業直接提供技術設備的戰略智能裝備制造業是為工業生產體系和國民經濟各行業直接提供技術設備的戰略性產業，市場空間穩健提升。性產業，市場空間穩健提升。目前已初步形成以自動化生產線、智能檢測與裝配裝備、智能控制系統、工業機器人等為代表的產業體系，產業規模日益增長。根據中商研究院數據顯示，2018 年我國智能制造裝備市場規模超過 1.51 萬億元，2020 年市場規模突破 2 萬億元。未來，在“中國制造 2025”戰略的不斷落

46、實與推進以及物聯網、云技術、人工智能等新興技術的推動下，我國智能裝備行業將保持較快增長。圖表圖表 16：智能制造裝備市場規模智能制造裝備市場規模（萬億元）（萬億元）數據來源：中商產業研究院，華福證券研究所（一）數控機床：工業制造“母機”，國產中高端產品揚帆起航（一）數控機床：工業制造“母機”，國產中高端產品揚帆起航 下游應用廣泛，靜候新一輪制造業周期。下游應用廣泛，靜候新一輪制造業周期。數控機床是一種裝備程序與控制系統的00.511.522.533.5201820192020202120222023E圖表圖表 14：2008 年通用伺服競爭格局年通用伺服競爭格局（%）圖表圖表 15：2022

47、前三季度通用伺服競爭格局前三季度通用伺服競爭格局（%）數據來源：變頻世界2009 中國交流伺服系統市場研究報告，匯川技術招股說明書，華福證券研究所 數據來源：MIR，華經產業研究院，華福證券研究所 0%5%10%15%20%25%松下安川三菱西門子博世臺達路斯特三洋東元羅克韋爾埃斯頓匯川其他0.0%10.0%20.0%30.0%丨公司名稱 誠信專業 發現價值 10 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 自動化機床，其可通過信息載體輸入與發出各類控制信號，從而控制機床的動作并自動對零件進行加工。在國家政策利好以及企業不斷追求創新的背景下，我國數控機床行業發展迅速。根據中商研究院數

48、據顯示，2019 年，中國數控機床產業規模達 3270億元。由于疫情的影響及能源供應限制，2020 年我國數控機床產業市場規模小幅下降，市場規模為 2473 億元，同比下降 24.4%。2021 年我國數控機床產業市場規?；謴驮鲩L，達 2687 億元。另一方面，下游數控機床應用領域方面，汽車使用占比較高，占比 40%，航天航空、模具和工程機械行業占比分別為 17%、13%、10%。數控化率仍有較大增長空間，國產替代穩步進行。數控化率仍有較大增長空間，國產替代穩步進行。從數控化率來看，海外發達國家機床數控化率高，其中日本機床數控化率維持在 80%以上。雖然中國機床數控化率持續提升，但相較歐美日等

49、發達國家仍有較大提升潛力。從競爭格局角度來看，2019 年全球前十數控機床企業均為外資企業；國內來看主要分為三個梯隊：1）歷史悠久，實力雄厚的外資企業，主營業務是高端數控機床，如日本山崎馬扎克，德國通快，德馬吉森精機，美國馬格等。2）國內最先起步，并具有一定技術實力，資金實力和品牌影響力的民企和國企，如海天精工，創世紀，紐威數控等新主力軍民營企業。3）規模較小，技術含量較低的主營低端數控機床的小型民營企業。圖表圖表 17：數控機床行業市場空間數控機床行業市場空間（億元）（億元）圖表圖表 18：數控機床下游市場數控機床下游市場（%）數據來源：中商產業研究院，華福證券研究所 數據來源：中商情報網，

50、華福證券研究所-30%-20%-10%0%10%20%01000200030004000201720182019202020212022E市場規模（億元）YOY（%）汽車航天航空模具工程機械其他 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 11 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備（二）工業機器人（二）工業機器人：機器替人趨勢明顯，下游市場不斷開拓：機器替人趨勢明顯，下游市場不斷開拓 市場需求持續放量，智能改造加速進行市場需求持續放量，智能改造加速進行。我國工業機器人產量持續增加，2020年我國工業機器人產量達到 23.71 萬套，同比增長 26.81%。隨著后疫情時代的到來，中國工業經濟

51、展現出了應對復雜嚴峻局面的強大韌性和活力，工業機器人也以亮眼的表現逆勢上揚，2022 年達近五年來最高值。根據 wind 數據顯示，2021 年全國工業機器人產量累計達 36.60 萬套，同比增長 54.40%，2022 年仍然保持 21.04%的增速，累計達 44.3 萬臺，21 年大幅增長的原因是海內外疫情錯峰導致中國成為“國際工廠”。下游市場持續開拓下游市場持續開拓，2021 年我國非汽車領域的應用占比超過年我國非汽車領域的應用占比超過 70%。隨著機器人技術進步以及隨之而來的經濟性提升，不斷在食品飲料行業、鋰電行業、家電行業、光伏行業等長尾市場拓展，雖然新市場占比仍然較小，但未來增速預

52、計會高于電子汽車等傳統成熟行業，隨著下游行業應用場景的進一步豐富，這些長尾市場未來將有更大的增長空間。圖表圖表 19：我國機床數控化率我國機床數控化率(%)圖表圖表 20：我國我國 2021 年數控年數控機床市場格局機床市場格局(%)數據來源：智研咨詢，華福證券研究所 數據來源：華經產業研究院，華福證券研究所 圖表圖表 21：工業機器人產量工業機器人產量（套，（套，%）圖表圖表 22：2021 年年 Q1 工業機器人下游市場工業機器人下游市場（%）數據來源：Wind，華福證券研究所 數據來源：MIR，中商產業研究院，華福證券研究所 0%20%40%60%2018201920202021金屬切削

53、機床數控化率金屬成形機床數控化率金屬加工機床數控化率創世紀山崎馬扎克北京精雕津上機床海天精工其他0%10%20%30%40%50%60%0100,000200,000300,000400,000500,00020182019202020212022工業機器人產量yoy電子汽車零部件汽車電子汽車整車金屬制品食品飲料鋰電池 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 12 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 疫情之后加速行業洗牌，疫情之后加速行業洗牌，國產機器人龍頭加速替代國產機器人龍頭加速替代。據 MIR 統計，我國工業機器人 Top40 份額由 2018 年的 89%提升至 2022 年

54、的 96.1%，其中 Top20 份額由 77%提升至 82.5%。在面臨外部和內部雙重考驗的情況下，部分規?；降?、同質化競爭嚴重、抗風險能力弱、競爭力不足的工業機器人企業加速退出，市場份額向頭部集中。另一方面，由于近年來國產機器人龍頭產品性能不斷提升，同時受益于供應鏈優勢，國產設備性價比逐漸顯現，以埃斯頓為首的國產工業機器人廠商市場份額加速擴張，由 2019 年的 3.47%增長到 8.56%。（三）（三）3D 打?。捍蛴。盒顒荽l，多方參與，產業化元年蓄勢待發，多方參與，產業化元年 3D 打印是以計算機三維設計模型為藍本，通過軟件分層離散和數控成型系統，將三維實體變為若干個二維平面，運

55、用粉末狀金屬、塑料、陶瓷、樹脂等可粘合原材料，通過逐層打印的方式來構造物體的技術，相比傳統的減材制造技術，3D 打印具備定制化、低損耗、精密制造等優勢。圖表圖表 25：3D 打印與傳統制造對比打印與傳統制造對比 項目項目 金屬金屬 3D3D 打印技術打印技術 傳統精密加工技術傳統精密加工技術 技術原理 增材制造（分層制造、逐層疊加）減材制造（材料去除、切削、組裝）技術手段 SLM、LSF 等 磨削、超精細切削、精細磨削與拋光等 適用場景 小批量、復雜化、輕量化、定制化、功能一體化零部件制造 批量化、大規模制造、在復雜零部件制造方面存在局限 使用材料 金屬粉末、金屬絲材等 幾乎所有材料 材料利用

56、率 高，可超過 95%低、材料浪費 產品實現周期 短 相對較長 圖表圖表 23：2019 年核心工業機器人廠商份額年核心工業機器人廠商份額（%）圖表圖表 24：2022Q1-3 核心工業機器人廠商份額（核心工業機器人廠商份額（%）數據來源：MIR，華福證券研究所 數據來源：MIR，華福證券研究所 17.63%16.07%11.76%11.08%9.64%6.69%5.36%4.42%4.04%3.51%3.47%2.79%2.13%1.41%發那科上海ABB庫卡安川愛普生雅馬哈那智三菱川崎新時達電氣埃斯頓匯川埃夫特邀博18.34%11.87%10.77%10.26%9.08%8.56%7.18

57、%5.63%4.03%3.68%3.10%2.90%2.61%1.99%發那科安川庫卡愛普生上海ABB埃斯頓匯川雅馬哈川崎那智埃夫特三菱新時達電氣邀博 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 13 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 零件尺寸精度 0.2mm 0.1-10m 零件表面粗糙度 Ra2m-Ra10m 之間 Ra0.1m 以下 數據來源：鉑力特招股說明書，華福證券研究所 國內國內 3D 打印打印規模在規模在 2022 年達到了年達到了 330 億元，較億元，較 2021 年增長年增長 52.42%。據中商產業研究院預測，我國 3D 打印市場規模在 2023 年將達到 410

58、 億元，2021-2023年年均復合增速為 37.61%。從國內市場結構來看，我國 3D 打印設備、3D 打印服務、3D 打印材料市場份額占比分別為 49.5%、26.5%和 24.0%。核心應用領域為核心應用領域為航空航天、汽車航空航天、汽車，逐漸向其他行業擴散，逐漸向其他行業擴散。從 3D 打印下游應用市場占比來看，占比最多的三個領域是工業器械、航空航天和汽車，占比分別為 20%、19.0%和 13.0%，其中工業級設備占 65%70%，航空航天是目前中國 3D 打印市場主要應用領域，占比 58%，模具與汽車制造占 18%和 7%；消費級設備占 30%35%，主要應用于教育科研、藝術模型制

59、造和消費電子領域。近期，榮耀近期，榮耀 7 月月 12 日發布的日發布的榮耀榮耀 MagicV2，是全球首款采用鈦合金鉸鏈的折疊旗艦機，鉸鏈的軸蓋部分首次采，是全球首款采用鈦合金鉸鏈的折疊旗艦機，鉸鏈的軸蓋部分首次采用鈦合金用鈦合金 3D 打印工藝。打印工藝。卷軸的軸蓋是影響折疊屏厚度的關鍵，鈦合金技術可以讓軸蓋變得更輕更薄，相比鋁合金材質的強度提升了 150%，鉸鏈寬度降低 27%，而且更韌、更耐腐蝕。圖表圖表 26：3D 打印市場空間打印市場空間（億元）（億元）圖表圖表 27：2020 年中國年中國 3D 打印產業結構打印產業結構（%）數據來源：中商產業研究院，華福證券研究所 數據來源：C

60、CID，前瞻產業研究院，華福證券研究所 010020030040050020192020202120222023E打印服務設備原材料 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 14 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 圖表圖表 28：3D 打印打印下游市場下游市場（%）數據來源：CCID，艾瑞咨詢，華福證券研究所 當前國內當前國內 3D3D 打印設備主要被外資企業占據，具備國產替代前置條件。打印設備主要被外資企業占據，具備國產替代前置條件。競爭格局方面，當前國內 3D 打印設備市場較為分散。CR3 由國內的聯泰科技、美國的 Stratasys和德國的 EOS 構成，合計占比約為 44.

61、3%。國產主流設備廠商除聯泰科技外，華曙高科和鉑力特市場占有率相對較高，分別為 6.6%和 4.9%。隨著國內 3D 打印企業技術的不斷積累，與國外先進水平的差距快速縮小，在大尺寸成型等部分領域甚至實現了反超。華曙高科深耕工業 3D 打印領域多年，是國內極少數加載全部自主開發增材制造工業軟件、控制系統，并實現 SLM 設備和 SLS 設備產業化量產銷售的企業。圖表圖表 29：3D 打印競爭格局打印競爭格局（%）數據來源：中商產業信息網，華福證券研究所（四）工業軟件：智能制造“大腦”，行業或將迎來黃金發展期（四）工業軟件：智能制造“大腦”，行業或將迎來黃金發展期 工業軟件指專用于或主要用于工業領

62、域，為提高工業企業研發、制造、生產管理工業軟件指專用于或主要用于工業領域，為提高工業企業研發、制造、生產管理水平和工業裝備性能的軟件。水平和工業裝備性能的軟件。常用于能源、采礦、原材料、制造業等行業，是工業生產、智能制造的核心支撐。2015-2021 年，中國工業軟件市場規模不斷壯大。據工信16.40%14.80%13.10%9.80%8.20%6.60%3.30%4.90%22.90%聯泰StratasysEOSGE3D Systems華曙HP鉑力特其他 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 15 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 部統計數據，2021 年工業軟件產品實現收入

63、2414 億元，增長 22.4%，為支撐工業領域的自主可控發展發揮重要作用。2021 年全球工業軟件市場規模約為 4561 億美元，根據工業增加值與工業軟件市場規模的匹配度來看，我國工業軟件市場空間廣闊。工業軟件國內外總體差距明顯。工業軟件國內外總體差距明顯。我國工業軟件相較發達工業國家來說起步較晚，在多個領域信息化程度低，國產化程度低，技術與國外廠商存在差距，中高端市場占有率低。目前，管理經營類的工業軟件 7 成實現國產化，研發設計類工業軟件國產化率較低，僅為 5%，尚有 95%的國產替代空間。同時，我國工業軟件不同細分類型特征各異，研發設計類軟件技術差距大；生產制造類，中低端國產化率高，高

64、端可替代空間大；經營管理類，高端可替代空間大。例如，中國 CAE 前十大供應商都為國外廠商、中國 CAD 前十大供應商中有 7 家為本國企業。PHM 行業滲透率低，第三方運維廠商具備先發優勢。行業滲透率低，第三方運維廠商具備先發優勢。隨著近年來智能制造的推進，我國企業設備的數字化水平有所提升，但智能運維方面的滲透率仍較低。根據中國電子技術標準化研究院數據，截至 2020 年底，中國企業設備數字化率達到 50%，但實施設備預測性維護的比例僅為 14%。另一方面，第三方運維廠商競爭格局較好，圖表圖表 30：全球工業軟件市場空間（億美元全球工業軟件市場空間（億美元，%）圖表圖表 31：中國工業軟件市

65、場空間（億元中國工業軟件市場空間（億元，%）數據來源：中國工業技術軟件化產業聯盟，36 氪，華福證券研究所 數據來源：工信部，36 氪，華福證券研究所 圖表圖表 32：工業軟件細分市場國產化率（工業軟件細分市場國產化率（%）圖表圖表 33：工業軟件十大供應商國內外對比圖（家）工業軟件十大供應商國內外對比圖（家）數據來源：中國工業技術軟件化產業聯盟，華福證券研究所 數據來源：中國工業技術軟件化產業聯盟，華福證券研究所 0%2%4%6%8%0100020003000400050002012201320142015201620172018201920202021市場規模（億美元）yoy（%）0%5%

66、10%15%20%25%050010001500200025003000市場規模（億元）yoy（%）0%10%20%30%40%50%60%70%80%研發設計類 生產控制類 管理經營類 運維服務類0246810CAECADPLMMESSCMERP國內廠商國外廠商 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 16 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 行業護城河顯著。根據規模大小、技術研發實力以及提供診斷服務能力，國內企業大致可以分為三大類型。其中第三方運維廠商具有較強的自主研發能力與專業的故障診斷分析團隊，能夠為客戶提供個性化的綜合解決方案，憑借齊全的產品矩陣、監測數據和診斷案例庫積累、

67、對下游行業的理解以及算法 Know-How 形成較強的先發優勢，行業壁壘顯著，代表公司有容知日新、博華科技、東華測試等。2.1.3 下游：汽車、電子為主要應用市場，滲透率加速提升下游：汽車、電子為主要應用市場，滲透率加速提升 汽車、電子行業智能制造水平更高。汽車、電子行業智能制造水平更高。中國制造業產業鏈中，3C 電子與汽車等下游產業的市場化程度較高，消費者反饋及時，企業更注重分析消費者需求并升級產品，導致產品迭代短，對生產效率求高。這種要求促進了制造技術進步，提高了智能制在行中的應用率。相反，金屬冶煉等上游行業的工藝技術更新速度較慢，導致智能制造的滲透率在初期低于3C電子與汽車行業?？傮w而言

68、，中國智能制造的滲透水平較低，但存在提升空間。圖表圖表 36：我國經典行業成熟度情況我國經典行業成熟度情況 數據來源：埃森哲，華福證券研究所 圖表圖表 34：PHM 市場滲透率（市場滲透率（%）圖表圖表 35：PHM 市場競爭格局市場競爭格局 數據來源：中國電子技術標準化研究院，華福證券研究所 數據來源：容知日新招股說明書，華福證券研究所 0%10%20%30%40%50%60%設備數字化設備遠程監控設備聯網率設備預測性維護 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 17 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 汽車與汽車與 3C 電子對自動化生產設備的需求量較高，電子對自動化生產設備的需

69、求量較高，滲透率也領先其他行業滲透率也領先其他行業。金屬冶煉與材料制造行業的用工需求較大，且工作環境較為惡劣，并存在較高事故風險。而工業機器人工作環境要求低，可在相對惡劣的工作環境下持續作業，引入工業機器人可降低工作過程中的事故率。隨著智能制造技術提升，智能制造設備成本下降后，機器人將在該領域大范圍推廣，智能制造在重工業中的應用市場將存在較大上升空間。2.2 拉動智能制造的三駕馬車：政策支撐拉動智能制造的三駕馬車：政策支撐、技術突破和、技術突破和人口紅利消退人口紅利消退 2.2.1 國家政策與發展規劃為智能制造保駕護航國家政策與發展規劃為智能制造保駕護航 二十大會議報告中著重強調了建設中國式現

70、代化產業體系的重要性，并明確高二十大會議報告中著重強調了建設中國式現代化產業體系的重要性，并明確高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。報告中提出了將發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國和數字中國等目標。這意味著“制造強國”在實現“新型工業化”中具有重要地位。智能制造作為實現“制造強國”戰略的主攻方向，其發展水平將直接關系到我國未來制造業在全球的地位?！笆奈濉敝悄苤圃彀l展規劃為我國智能制造升級指明方向?！笆奈濉敝悄苤圃彀l展規劃為我國智能制造升級指明方向。2025 年

71、“十四五“智能制造發展規劃：1、轉型升級成效顯著。70%的規模以上制造業企業基本實現數字化網絡化，建成 500 個以上引領行業發展的智能制造示范工廠。制造業企業生產效率、產品良品率、能源資源利用率等顯著提升，智能制造能力成熟度水平明顯提升。2、供給能力明顯增強。智能制造裝備和工業軟件技術水平和市場競爭力顯著提升，市場滿足率分別超過 70%和 50%。培育 150 家以上專業水平高、服務能力強的智能制造系統解決方案供應商。3、基礎支撐更加堅實。建設一批智能制造創新載體和公共服務平臺。構建適應智能制造發展的標準體系和網絡基礎設施，完成 200 項圖表圖表 37：智能制造下游應用領域智能制造下游應用

72、領域（%）圖表圖表 38：中國智能制造滲透率中國智能制造滲透率（%）數據來源：頭豹研究院，中國工業新聞網，華福證券研究所 數據來源：頭豹研究院，中國工業新聞網，華福證券研究所 汽車,38%3C電子,21%金屬制造,15%材料制造,8%其他,18%汽車3C電子金屬制造材料制造其他0%5%10%15%20%25%30%丨公司名稱 誠信專業 發現價值 18 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 以上國家、行業標準的制修訂，建成 120 個以上具有行業和區域影響力的工業互聯網平臺。圖表圖表 39：國家國家智能制造相關政策智能制造相關政策 時間時間 政策政策/文件文件 相關內容相關內容

73、2022.05 關于開展”攜手行動促進大中小企業融通創新(2022-2025 年)的通知 開展智能制造試點示范行動，遴選一批智能制造示范工廠和典型場景，促進提升產業鏈整體智能化水平:深入實施中小企業數字化賦能專項行動，開展智能制造進園區活動。2021.12 “十四五“智能制造發 展規劃 到 2025 年，規模以上制造業企業大部分實現數字化網絡化，重點行業骨干企業初步應用智能化:到 2035 年，規模以上制造業企業全面普及數字化網絡化，重點行業骨干企業基本實現智能化 2021.03 中小企業數字化賦能 專項行動方案 堅持統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展，以新一代信息技術與應用為支撐，以提升

74、中小企業應對危機能力、夯實可持續發展基礎為目標，集聚一批面向中小企業的數字化服務商，培育推廣一批符合中小企業需求的數字化平臺、系統解決方案、產品和服務，助推中小企業通過數字化網絡化智能化賦能實現復工復產。增添發展后勁，提高發展質量 2021.02 工業和信息化部關于 提升 5G 服務質量的通 知 全面提升思想認識，高度重視服務工作:健全四個提醒機制，充分保障用戶知情權:嚴守四條營銷紅線，切實維護用戶權益:統一渠道宣傳口徑，及時回應社會關切;建立三類監測體系，準確把握服務態勢:強化協同監管，加強監督檢查。2021.01 工業互聯網創新發展 行動計劃(2021-2023 年)目標是到 2023 年

75、，新型基礎設施進一步完善，融合應用成效進一步彰顯，技術創新能力進一步提升，產業發展生態進步健全，安全保障能力進一步增強。工業互聯網新型基礎設施建設量質并進，新模式、新業態大范圍推廣，產業綜合 2020.07 國家新一代人工智能標準體系建設指南 到 2021 年，明確人工智能標準化頂層設計，研究標準體系建設和標準研制的總體規則:到 2023 年，初步建立人工智能標準體系，重點研制數據、算法、系統、服務等重點急需標準。2017.07 新一代人工智能發展 規劃 明確了我國新一代人工智能發展的戰略目標:到 2020 年人工智能總體技術和應用與世界先進水平同步，人工智能產業成為新的重要經濟增長點，人工智

76、能技術應用成為改善民生的新途徑；到 2025 年，人工智能基礎理論實現重大突破，部分技術與應用達到世界領先水平，人工智能成為我國產業升級和經濟轉型的主要動力，智能社會建設取得積極進展:到2030 年，人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平，成為世界主要人工智能創新中心。2015.05 中國制造 2025 目標是到 2025 年，中國制造業整體素質大幅提升，創新能力顯著增強，全員勞動生產率明顯提高，智能化、服務化綠色化達到國際先進水平，中國進入世界制造強國的行列。其中明確提出把智能制造作為兩化深度融合的主攻方向。數據來源：政府官網，前瞻產業研究院，華福證券研究所 2.2.2 高新技術的成熟

77、推動智能制造優化高新技術的成熟推動智能制造優化 技術端從網絡化制造逐漸過渡到智能化制造。技術端從網絡化制造逐漸過渡到智能化制造。制造業智能化不是憑空產生的社會進程，而是以前期技術積淀為支撐，以人工智能和新一代信息通信技術等先進技術作為產業變革的拐點。具體來看，制造業智能化是以數字化制造為發展起源的，中間 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 19 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 經歷了網絡化制造階段，逐步過渡至智能制造時代。圖表圖表 40：我國制造技術演變圖我國制造技術演變圖 數據來源：中國制造業 40 年:智能化進程與展望（李廉水 2019），華福證券研究所 人機交互、云制造

78、、工業技術與數字李生技術的成熟將推進智能制造的優化人機交互、云制造、工業技術與數字李生技術的成熟將推進智能制造的優化。3D打印、人機交互、云制造、工業技術與數字生等領域近年發展迅速關鍵技術已取得一定突破并逐漸發展成熟。受上述技術驅動，智能制造的管理系統、制造設備環節以及人工智能決策等過程效率提升，應用場景增加，智能制造的不斷優化推動其在下游企業的普及率持續提升。圖表圖表 41：智能制造新技術發展情況智能制造新技術發展情況 技術技術 技術介紹與說明技術介紹與說明 工業互聯網 工業互聯網是一種開放、全球化的網絡，將人、數據和機器連接起來。通過工業互聯網，可以連接機器、物料、人和信息系統，實現工業數

79、據的感知、傳輸、分析和挖掘，優化決策和智能控制，提高資源配置效率和生產綜合能效。云計算/邊緣計算 云計算是一種基于網絡的計算方式，通過虛擬化和可擴展的網絡資源提供計算服務。用戶可以按需獲取共享的軟硬件資源和信息，無需在本地安裝所需的軟件。云計算涉及基礎設施即服務、平臺即服務、軟件即服務等關鍵技術 邊緣計算是在設備端或數據源頭的網絡邊緣提供計算服務的開放平臺，可滿足實時業務、數據優化、應用智能、安全與隱私保護等需求。邊緣計算解決了工業互聯網/物聯網、云計算在智能制造中遇到的問題，包括數據實時性、資源分散性和網絡異構等。虛擬現實 虛擬現實（VR）是一種計算機仿真系統和技術，可以創建和體驗虛擬世界，

80、使用戶沉浸其中。它具有沉浸、交互和想象的特性。增強現實（AR）是虛擬現實的擴展，將虛擬信息與真實場景相結合，通過計算機系統將虛擬信息渲染到人的感官系統中，增強對現實世界的感知。AR 技術的關鍵在于虛實融合、實時交互和三維注冊?；旌犀F實（MR）將真實世界和虛擬世界無縫連接，創造了一種新的可視化環境。在智能制造中，VR/AR/MR 有許多應用場景，包括設備運維、物流管理、標準作業程序支持、虛擬裝配和人機工程評估、工藝布局虛擬仿真與優化、交互式虛擬試驗、基于 AR 的全息索引和操作技術培訓 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 20 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 等。人工智能 人工

81、智能是研究計算機模擬人的思維過程和智能行為的學科。它開發理論、方法、技術和應用系統，用于模擬、延伸和擴展人類智能。具體包括機器人、機器學習、語言識別、圖像識別、自然語言處理和專家系統等。人工智能在智能制造中具有重要作用，支持產品設計和工藝知識庫的建立、制造環境理解、自學習、自組織執行和自適應控制等。數字孿生 數字孿生利用物理模型、實時動態數據和靜態歷史數據，通過多學科、多物理量、多尺度和多概率的仿真過程，在虛擬空間中映射實體對象的全生命周期過程。在智能制造中，數字孿生通過現場動態數據驅動的虛擬模型，對制造系統和制造過程中的物理實體進行動態呈現，包括產品對象、設計過程、制造工藝裝備、工廠工藝規劃

82、和布局、制造工藝流程、生產線、物流和檢驗檢測過程等?；跀底謱\生進行仿真、分析、評估、預測和優化。數據來源：智能制造理論體系框架研究（劉強 2020），華福證券研究所 2.2.3 人口紅利退散，制造業面臨用工荒和高成本問題人口紅利退散，制造業面臨用工荒和高成本問題 中國勞動人口逐漸減少。中國勞動人口逐漸減少。中國勞動人口數量逐年減少，且隨著中國高等教育普及率持續提升，新增勞動人口就業偏好也發生轉變，以制造業為代表的勞動密集型產業面臨用工荒問題。勞動力短缺問題在工作環境惡劣的重工業行業更為嚴重，重工業行業急需依托智能制造技術進行轉型緩解勞動力短缺帶來的影響。制造業高成本現象逐漸明顯。制造業高成本

83、現象逐漸明顯。中國制造業從業人員工資逐年增長，2020 年平均工資同比增長 6%，企業面臨用工成本壓力增加的問題，且中國制造業平均就業工資遠高于越南與泰國等東南亞國家，人工成本優勢減弱。為重塑競爭優勢，中國制造業需由勞動密集型向技術密集型轉變，以智能賦能制造成為行業發展的必由之路，圖表圖表42：我國制造業勞動人數逐年下降我國制造業勞動人數逐年下降（萬人，（萬人，%，%）圖表圖表 43：人口老齡化比例逐漸加深人口老齡化比例逐漸加深（%）數據來源：Wind，華福證券研究所 數據來源：Wind，華福證券研究所 0%2%4%6%8%10%12%14%16%01000200030004000500060

84、0020052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021制造業就業人數GDP同比65歲人口占比10%12%14%16%18%20%2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 202120-29人口占比30-39人口占比40-49人口占比50-59人口占比 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 21 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 工業機器人密度逐年增長，和日韓仍有差距。工業機器人密度逐年增長，和日韓仍有差距。根據 IFR 的統計，2021

85、年我國工業機器人密度為每萬人 322 臺，超過了全球平均水平，但相較于日本、新加坡及韓國三大制造業強國仍存在較大差距。對比我國與日本的制造業工人占整體人口比例這一指標，我們認為我國機器人密度仍具備很大的上升空間。3 乘風乘風智能制造，助力企業行穩致遠智能制造，助力企業行穩致遠 3.1 他山之石：對標海外、智能制造大勢所趨他山之石：對標海外、智能制造大勢所趨 全球主要國家將智能制造作為未來全球主要國家將智能制造作為未來主要主要抓手。抓手。美國“NIST 智能制造生態系統”、德國“工業 4.0”、日本“社會 5.0”、中國智能制造標準體系構建等以重振制造業為核心的發展戰略，均以智能制造為主要抓手，

86、力圖搶占全球制造業新一輪競爭制高點。圖表圖表 48：各個國家的智能制造布局區別各個國家的智能制造布局區別 NIST 智能制造智能制造生態生態系系統統 工業工業 4.0 參考體系參考體系結結構構 中國智能制造標準體系中國智能制造標準體系 系統層級 制造金字塔（ISO/IEC62264），連接產品、生產系統以及業務，分為現場設基于 ISO/IEC62264 與IEC61512 物理信息系統層級設備層、控制層、管理層、企業層與協同層，在圖表圖表 44：制造業薪酬逐漸上升制造業薪酬逐漸上升（元，（元，%）圖表圖表 45：制造業工資呈現高增長態勢制造業工資呈現高增長態勢（%）數據來源：Wind，華福證券

87、研究所 數據來源：Wind，華福證券研究所 圖表圖表 4646：中國工業機器人密度快速增長（臺中國工業機器人密度快速增長（臺/萬人）萬人）圖表圖表 4747：2022021 1 年全球機器人密度對比（臺年全球機器人密度對比（臺/萬人）萬人）數據來源：國際機器人聯合會，Wind，維科網機器人，華福證券研究所 數據來源：國際機器人聯合會，維科網機器人，華福證券研究所 0%5%10%15%20%25%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002008200920102011201220132014201520162017201820192020202112

88、.78%12.42%10.37%10.23%10.23%9.80%9.51%9.50%9.40%9.17%9.05%8.75%8.67%8.41%8.32%7.99%7.98%6.57%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%金融業信息傳輸、計算機服務和軟件業電力、燃氣及水的生產和供應業制造業衛生、社會保障和社會福利業批發和零售業科學研究、技術服務和地質勘查業文化、體育和娛樂業采礦業交通運輸、倉儲和郵政業租賃和商務服務業建筑業居民服務和其他服務業住宿和餐飲業教育房地產業農林牧漁業水利、環境和公共設施管理業050100150200250300350

89、201120122013201420152016201720182019202020211000670399397322321304276274249240234020040060080010001200韓國新加坡日本德國中國瑞典中國香港中國臺灣美國斯洛文尼亞瑞士丹麥 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 22 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 備、監控與數據采集、制造執行以及企業層。描述，包括產品、現場設備、控制設備、工作站、工作中心、企業以及互聯世界。ISO/IEC62264 的基礎上加入了協同層。關注點 無關注點維度，其主要關注點即這四個維度，產品、生產系統、業務以及連接方

90、式。關注點即類別維，資產、集成、通信、信息、功能以及業務。它與生命周期耦合之后形成的二維概念不明確，與系統層級這一維度存在重復 關注點即價值鏈維，資源要素、系統集成、互聯互通、信息融合和新興業態。它存在與工業 4.0 類似的問題 生命周期 無生命周期維度。生命周期這一概念隱含在業務、產品、生產系統這三個維度之中，即這三個維度是按照生命周期展開的 生命周期分為類型與實例，前者為設計，后者為制造。階段內部分為設計生產與維護使用。該維度與另外兩個維度結合可以表示制造體系中所有要件的生命周期。依次為設計、生產、物流、銷售與服務。五個階段非常具體地描述了產品的生命周期，制造體系層級中其他要件通過此維度去

91、觀察，并不合適。數據來源：智能制造體系架構、參考模型與標準化框架研究（李清 2018），華福證券研究所（一一）德國：“工業）德國：“工業 4.0”戰略，推動制造業實現智能化轉型”戰略，推動制造業實現智能化轉型 工業工業 4.0 是是以信息物理系統為核心，促進高端制造等戰略性新興產業的發展以信息物理系統為核心，促進高端制造等戰略性新興產業的發展。德國是全球制造業中最具競爭力的國家之一，其品牌如西門子、奔馳、博世、寶馬等以高品質聞名。為了保持德國制造業在全球的影響力并推動其智能化改造，德國在 2013年推出了德國工業 4.0 戰略。該戰略通過智能技術和信息物理系統的融合，降低制造成本，連接資源、人

92、員和信息，實現從制造端到用戶端的生產組織模式，推動制造業的智能化進程。德國智能制造以信息物理系統為核心，促進高端制造等戰略性新興產業的發展，降低產品生產成本，構建獨特的智能制造網絡體系。德國工業 4.0 戰略的智能化戰略主要包括智能工廠、智能物流和智能生產。圖表圖表 49：德國工業德國工業 4.0 框架框架 數據來源：SAP 中國，華福證券研究所 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 23 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備（二二）美）美國：國：三大生命周期交互三大生命周期交互，關注工業體系的協同發展，關注工業體系的協同發展 構建跨界體制機制，推動產業融合。構建跨界體制機制，推動產

93、業融合。美國智能制造產業政策雖然在奧巴馬、特朗普和拜登執政時期側重點各有不同，但其本質都是通過建立有助于跨界知識融合的體制機制，從國家層面上推動傳統制造業、數字經濟、商業管理等跨界知識的深度融合。美國智能制造系列戰略始終聚焦以下四點：1.主張建立制造業與創新的聯系，重塑美國工業生態系統；2.強化政府對制造業的宏觀指導、重視頂層設計；3.重視中小企業的發展、發揮大型企業的創新引領作用；4.建立多層級的人才培養機制，重視具備數字化素養的新型技術工人的培養。NIST 智能制造生態系統的核心，產品生命周期、生產周期和商業周智能制造生態系統的核心，產品生命周期、生產周期和商業周期都在期都在進行進行聚集和

94、交互。聚集和交互。NIST 智能制造生態系統模型涵蓋制造系統的廣泛范圍，包括業務、產品、管理、設計和工程功能。給出了智能制造系統中顯示的三個維度。每個維度(如產品、生產系統和業務)代表獨立的全生命周期。制造業金字塔是其核心，三個生命周期在這里匯聚和交互。維度一（產品維度）：涉及信息流和控制，智能制造生態系統SMS 下的產品生命周期管理包括 6 個階段；維度二（生產系統生命周期維度）：關注整個生產設施及其系統的設計、部署、運行和退役；維度三（供應鏈管理的商業周期維度）：關注供應商和客戶的交互功能，電子商務在今天至關重要，使任何類型的業務或商業交易，都會涉及到利益相關者之間的信息交換。圖表圖表 5

95、0：各個國家關于智能制造的政策各個國家關于智能制造的政策 國家國家 政策政策 時間時間 具體內容具體內容 德國 德國工業 4.0 戰略計劃實施建議 2013 年 4月 對工業 4.0 的愿景、戰略、需求、有限行動領域等內容進行了分析。數字議程（2014-2017）2014 年 8月 德國高技術戰略 2020的十大項目之一，旨在將德國打造成數字強國。議程包括網絡普及、網絡安全及“數字經濟發展”等方面內容。數字化戰略 2025 2016 年 目的是將德國建成最現代化的工業化國家。該戰略指出，德國數字未來計劃由 12 項內容構成：工業 4.0 平臺、未來產業聯盟、數字化議程、重新利用網絡、數字化技術

96、、可信賴的云、德國數據服務平臺、中小企業數字化、進入數字化等。德國工業戰略 2030 2019 年 11月 包括改善工業基地的框架條件、加強新技術研發和調動私人資本、在全球范圍內維護德國工業的技術主權。德國認為當前最重要的突破性創新是數字化，尤其是人工智能的應用。要強化對中小企業的支持，尤其是數字化進程。美國“聰明加工系統研究計劃”2005 年 研究的內容包括系統動態優化、設備特征化、下一代數控系統、狀態監控和可靠性、在加工過程中直接測量刀具磨損和工件精度的方法。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 24 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備“先進制造伙伴計劃（AMP）”2011 年

97、 該計劃認為智能自動化技術讓很多企業獲益，為避免市場失靈，應采用政府聯合投資形式發展先進機器人技術，提高產品質量、勞動生產率等，所以要投資先進機器人技術。美國先進制造業戰略計劃 2012 年 客觀描述了全球先進制造業的發展趨勢及美國制造業面臨的挑戰，明確提出了實施美國先進制造業戰略的五大目標，加快中小企業投資，提高勞動者技能，建立健全伙伴關系，調整優化政府投資，加大研發投資力度。計劃為推進智能制造的配套體系建設提供政策與計劃保障。美國制造 2012 年 計劃在重點技術領域建設 45 家制造業創新中心。目前已經建成了數字化制造與設計創新中心、智能制造的清潔能源制造創新研究所、先進機器人制造中心等

98、?！皵底种圃炫c設計創新中心”2014 年 推動美國數字制造的發展。智能制造 20172018路線圖 2017 年 在 2030 年前后就可以實現，是一系列涉及業務、技術、基礎設施及勞動力的實踐活動，通過整合運營技術和信息技術的工程系統，實現制造的持續優化。先進制造業美國領導力戰略 2018 年 提出三大目標，開發和轉化新的制造技術、培育制造業勞動力、提升制造業供應鏈水平。具體的目標之一就是大力發展未來智能制造系統，如智能與數字制造、先進工業機器人、人工智能基礎設施、制造業的網絡安全。人工智能戰略：2019年更新版 2019 年 為人工智能的發展制定了一系列的目標，確定了八大戰略重點。數據來源：

99、產業數字化處，中華人民共和國商務部，華福證券研究所 3.2 設備端與軟件端共振，智能制造成熟度和市場規模穩固提升設備端與軟件端共振，智能制造成熟度和市場規模穩固提升 全國制造業智能制造能力成熟度穩步提升，全國制造業智能制造能力成熟度穩步提升，加速工業軟件賦能，正向數字化、智加速工業軟件賦能，正向數字化、智能化發展。能化發展。根據智能制造評估評價公共服務平臺數據顯示，2022 年我國智能制造成熟度指數為 106，同比增長 6%。制造業企業開始智能制造改造效果顯著，二級及以上的企業占比 2020-2022 年分別為 25%、31%和 37%，在不斷的提升當中，大部分企業在加速轉型過程中。另一方面，

100、我國企業已基本完成自動化設備改造工作，逐步向設備數字化、智能化方向發展，2022 年同比提升均為 4 pct。同時，到 2022 年，我國制造業企業研發設計類工業軟件的應用率已經達到了 53%，同比增長 2 pct。而生產制造類工業軟件的應用率為 35%，同比增長 3 pct，主要集中在設備管理和生產作業環節。由此可見，在生產制造端工業軟件的市場滲透率在加速提升，工業軟件的高應用率將為企業提供更多的創新機會和競爭優勢。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 25 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 智能制造能在不同行業進行針對性的效率提升。智能制造能在不同行業進行針對性的效率提升。不

101、同公司在進行智能制造升級是的需求點不一樣，所運用的解決模式不盡相同：根據 CMMM 的模型，化工企業為了安全生產閉環管理、能源精細化管控、智慧環保管理等場景建設，往往會選擇“可持續制造”模式，而工程機械公司為了探索產品全生產周期管理、多方協同并行設計、基于數字樣機和仿真評估的設計驗證、工藝仿真與優化等場景建設，則會選擇“數字化研發設計”模式。即需要根據所處行業以及公司的目標來合理進行智能制造的改造，從總的效果上看智能制造改造效果顯著。圖表圖表 55：各行業智能制造改造案例各行業智能制造改造案例 公司公司 領域領域 業務目標業務目標 解決模式解決模式 實施成效實施成效 緯創資通 電子信息行業：P

102、DA通信終端產品和多媒體音響、攝像頭等智能終端產品的工藝設計、生產。PDA 手持智能終端產品不良率下降 17%訂單準時交付率提升 4%PCBA 庫存周轉率提升 50%設備綜合利用率提升 106%自組織柔性生產 訂單準時交付率（95%99%）排程占總時長比例（56%25%）呆滯料比例（2%0.8%）物料管理用人（6 人3 人）PCBA 庫存周轉天數（3 天1.5 天）圖表圖表 51：我國智能制造發展成熟度增長情況（我國智能制造發展成熟度增長情況（%）圖表圖表 52：我國智能制造成熟度層次結構（我國智能制造成熟度層次結構（%）數據來源：智能制造發展指數報告（中國電子技術標準化研究院2022），華福

103、證券研究所 數據來源：智能制造發展指數報告（中國電子技術標準化研究院2022），華福證券研究所 圖表圖表 53：全市場裝備智能化設計情況（全市場裝備智能化設計情況（%）圖表圖表 54：全市場工業軟件應用率情況（全市場工業軟件應用率情況（%）數據來源：智能制造發展指數報告（中國電子技術標準化研究院2022），華福證券研究所 數據來源：智能制造發展指數報告（中國電子技術標準化研究院2022），華福證券研究所 5060708090100110202120220%20%40%60%80%202020212022一級及以下二級三級四級及以上0%20%40%60%80%100%自動化設備滲透率數字化裝備滲

104、透率智能化裝備滲透率2021202230%35%40%45%50%55%研發設計類工業軟件應用率生產制造類工業軟件應用率20212022 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 26 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 直通率（80%90%）良率（99.2%100%）華誼能源化工 能源化工行業：以潔凈煤技術為主體、對煤炭資源綜合利用的大型國有化工企業 資源利用率提升 25%環保數據全時在線達標率 100%能耗下降 2%可持續制造 比煤耗（0.5330.531 t/KNm3)比氧耗（0.3050.304 t/KNm3)產品收率（99%99.26%）蒸氣消耗（1.50 t/t1.44 t

105、/t）環保數據全時在線達標率、風險源危險源在線識別率、應急處理自動決策 100%徐工集團 工程機械行業：專業從事壓路機和攤鋪機的設計、生產、物流、銷售、服務。公司坐擁全球最大的筑養護機械制造基地，產品研發周期減少 5 個月 產品研發的綜合成本降低 30%產品設計效率提升 40%數字化研發設計 產品數據管理覆蓋率（60%100%）產品研發周期平均減少 5 個月 產品研發成本平均降低 30%焊接直通率（85%99%）海爾洗滌電器 白色家電行業：從事滾筒洗衣機產品的設計、生產、物流、銷售、服務。物料周轉平均天數達到 1.3 天 待料導致的停機時率降低值0.9%倉儲物流費用率降低至 1.19%自組織物

106、流 停機時率（2%0.9%）倉儲配送（80%100%）配車時效/H（31）華潤三九 醫藥行業：從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關健康服務 智能裝備應用率提升至 100%關鍵工序數控化率提升至 100%設備聯網率提升至 100%故障響應速度提升 60%設備全生命周期管理 智能裝備應用率（30%100%）設備聯網率（20%100%）關鍵工序數控化率（50%100%）單班人數（19 人9 人）故障響應速度提升 60%維修處理速度提升 4 倍 數據來源：中國智能制造發展研究報告：能力成熟度，華福證券研究所 中國智能制造應用場景持續拓寬，市場規模實現快速增長，預計中國智能制造應用場景持續拓寬，市場規模

107、實現快速增長，預計 2025 年中國智年中國智能制造行業市場規模將達能制造行業市場規模將達 5.3 萬億元萬億元。中國政府出臺了“十四五”智能制造發展規劃(征求意見稿)和關于推動工業互聯網加快發展的通知等智能制造相關政策，積極推進智能制造發展。在這個背景下，中國智能制造應用場景不斷擴大，市場規?？焖僭鲩L。根據頭豹研究院的數據，2020 年中國智能制造行業市場規模達 2.7 萬億元，同比增長 12.6%，預計到 2025 年，中國智能制造行業市場規模將達到 5.3 萬億元，未來五年的年復合增長率為 13.9%。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 27 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械

108、設備 圖表圖表 56：智能制造行業市場空間（萬億元）智能制造行業市場空間（萬億元）數據來源：頭豹研究院，中國工業新聞網，華福證券研究所 4 投資建議投資建議 智能裝備是智能制造發展的基石智能裝備是智能制造發展的基石，設備、軟件與技術共榮，設備、軟件與技術共榮。我國制造業在技術水平、創新能力、生產效率和產品附加值等方面存在不足，導致勞動生產率、產能利用率及行業利潤率偏低。經濟結構轉型、制造業產業轉移、人口紅利消退等多維環境因素也對我國制造業智能制造發展提出迫切要求。其中，智能裝備是智能制造發展的基石：從市場規模角度來看，智能制造裝備平均占智能制造產值的 70%以上，是智能制造的主要組成部分；從功

109、能角度來看，智能制造裝備行業作為實現產品制造智能化、綠色化的關鍵載體。從設備、軟件、技術三個角度來看：1）設備端：工業機器人是智能裝備的核心組成部分，在汽車、3C 電子、金屬制品、塑料及化工產品等行業已經得到了廣泛的應用，并且隨著性能不斷提升，以及各種應用場景的不斷明晰，是智能制造核心載體。2）軟件端：工業軟件是智能制造的大腦，工業互聯網是實現智能制造的關鍵使能技術，工業設備狀態監測與故障診斷（PHM）是工業軟件的一個領域，該行業滲透率低、市場應用廣，未來發展前景廣闊。3）技術端：區別于傳統 CNC 減材制造，3D 打印展現出定制化、輕量化、一體化等優勢，且隨著新型材料的不斷探索和新技術的不斷

110、突破，3D 打印的應用領域將不斷擴充，將成為未來生產制造的重要生產技術。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 28 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 4.1 埃斯頓：埃斯頓：國產工業機器人龍頭，進口替代按下“加速鍵”國產工業機器人龍頭，進口替代按下“加速鍵”公司是專業從事高端智能機械裝備及其核心控制和功能部件的研發、生產和銷公司是專業從事高端智能機械裝備及其核心控制和功能部件的研發、生產和銷售，并為客戶提供個性化、多樣化、系統化智能裝備自動化控制解決方案的高新技術售，并為客戶提供個性化、多樣化、系統化智能裝備自動化控制解決方案的高新技術企業。企業。埃斯頓成立于 2002 年，成長

111、初期以金屬成型機床數控系統和電液伺服系統為主，2010 年后憑借自身核心零部件優勢開始布局工業機器人產品。15 年登陸深交所中小板，依托品牌優勢和技術優勢加速擴張，2016-2019 年先后收購意大利 Euclid、普萊克斯、南京鋒遠、英國 Trio Technology、德國 M.A.i.、美國 Barrett、揚州曙光、德國 Cloos，快速完成全產業鏈和國際化布局。2021 年公司開啟“2025 雙一”戰略奮斗目標：國產第一品牌，國際第一陣營，堅持“All Made By Estun”的全產業鏈發展戰略。同時“通用+細分”戰略助公司躋身成為國內工業機器人行業龍頭。圖表圖表 57：埃斯頓發

112、展歷史埃斯頓發展歷史 數據來源：公司公告，華福證券研究所 公司業績穩健增長，毛利率維持高公司業績穩健增長，毛利率維持高位。位。公司營業收入在疫情期間從 2019年14.21億元上升至 2021 年 30.2 億元，CAGR 為 45.78%，保持強大的韌性；2022 年公司實現營收與利潤 38.81 億元和 1.83 億元，同比增長 28.49%和 16.57%，營收增長速度大于凈利潤增長速度原因主要是上游原材料漲價，公司產品價格提升有一定的滯后性。2022 公司毛利率為 33.85%，凈利率為 4.71%，同比分別增長 1.31 pct 和-0.48 pct。2022 年雖然芯片等重要原材料

113、仍然處于上漲趨勢，公司通過優化供應鏈、提升國產替代、實施制造精益管理及降本增效等措施進一步消除成本對毛利率的影響。自動化核心部件業務毛利率回升明顯，工業機器人及智能制造業務毛利率逐步提升，進一步彰顯公司產品競爭力的提升。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 29 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 自有核心技術顯著降低了機器人本體的研發成本，零部件供應調度靈活也為本自有核心技術顯著降低了機器人本體的研發成本，零部件供應調度靈活也為本體設計提供更多可能。體設計提供更多可能。公司針對典型行業應用如焊接、切割、打磨、拋光等，開發了機器人標準化工作站或應用單元；針對光伏、鈑金、3C 電子等

114、新興行業以及電子、建材、木工家具、食品、包裝等傳統勞動密集型行業，定制化開發了專用機器人；比如在提供機器人自動化焊接生產線及壓鑄自動化系統解決方案的基礎上，通過整合 Trio 運動控制器、交流伺服系統、工業機器人及機器視覺等系列產品和技術的優勢，為動力電池新能源行業提供基于公司機器人和運動控制系統的高速高精度動力電池模組裝配生產線、動力電池 PACK 生產線等，為公司機器人產品全面進入新能源行業起到了能力證明和性能標桿的作用。圖表圖表 6060：行業公司核心零部件自主能力匯總行業公司核心零部件自主能力匯總 公司公司 減速器減速器 伺服系統伺服系統 控制系統控制系統 伺服驅動伺服驅動 伺服電機伺

115、服電機 庫卡 外購 自有技術 外購 外購 埃斯頓 外購 自有技術 自有技術 收購 TRIO，國產替代中 新松機器人 外購 外購 國產替代中 國產替代中 新時達 外購 自有技術 外購 少量自產 埃夫特 外購 自產 外購 自有技術 數據來源：Ofweek，公開信息，埃夫特招股說明書，華福證券研究所 全產業鏈技術優勢明顯，協同效應構建深厚壁壘。全產業鏈技術優勢明顯，協同效應構建深厚壁壘。埃斯頓是國內為數不多的同時掌握數控、伺服系統、運動控制、機器視覺等核心技術的公司之一，同時能夠自主研發生產機器人本體并具有多個下游應用的智能制造系統。通過充分整合國內外研發資源，以市場與客戶需求為基礎，率先實現了機器

116、人控制器，伺服系統、本體設計的全方位布局，依托本體及關節模塊化、高性能機器人專用伺服以及新一代機器人控制器，充分發揮各個核心部件的性能，深度挖掘機器人的潛力，最大程度地滿足客戶對整體圖表圖表 58：公司近年營業收入與歸母凈利潤（億元）公司近年營業收入與歸母凈利潤（億元）圖表圖表 59：公司近年毛利率與凈利率（公司近年毛利率與凈利率（%）數據來源：Wind，華福證券研究所 數據來源：Wind，華福證券研究所-50%0%50%100%150%0102030405020182019202020212022 2023Q1營業總收入歸屬母公司股東的凈利潤營收同比(%)歸母凈利同比(%)0%10%20%3

117、0%40%201820192020202120222023Q1銷售毛利率(%)銷售凈利率(%)丨公司名稱 誠信專業 發現價值 30 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 解決方案和一站式服務的需求。圖表圖表 61：埃斯頓產品布局埃斯頓產品布局 數據來源：埃斯頓官網，華福證券研究所繪制 4.2 容知日新：容知日新：智能運維百億藍海，行業龍頭領跑掘金智能運維百億藍海，行業龍頭領跑掘金 深耕工業設備智能運維，致力于成為專業的工業設備智能運維整體解決方案提深耕工業設備智能運維，致力于成為專業的工業設備智能運維整體解決方案提供商。供商。容知日新成立于 2007 年，自成立以來，專注于向客

118、戶提供工業設備狀態監測與故障診斷解決方案，起步于手持系統，圍繞智能算法和診斷系統擴張業務。公司核心工作原理是以傳感器收集物理信號，智能算法進行實時監測和故障診斷。公司自主開發的傳感器可用于收集振動、溫度、位移、沖擊等物理量，通過有線或無線設備向上傳遞至服務器，利用智能算法對其進行處理，從而完成故障預警和設備狀態分析。圖表圖表 62：容知日新遠程監測系統運行模式容知日新遠程監測系統運行模式 數據來源：容知日新官網，華經產業研究院，華福證券研究所 公司營收快速增長，盈利能力穩健提升。公司營收快速增長，盈利能力穩健提升。2022 年容知日新實現營收 5.47 億元，丨公司名稱 誠信專業 發現價值 3

119、1 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 同比增長 37.76%；實現扣非歸母凈利潤 1.16 億元，同比增長 42.86%。2017-2022年公司營業收入由 1 億元增長至 5.47 億元，CAGR 達 40.47%，主要系 1）風電疊加政策催化，存量項目建設并網加速，提振風電行業有線系統市場需求，風電收入快速增長；2）公司成功開拓石化、冶金市場，并與行業頭部客戶中石化、上海寶鋼簽約合作；3）公司推出無線系統升級版，在采集能力、傳輸距離等方面進行升級，帶來了系統銷售客單價的提升。凈利潤方面，公司歸母凈利潤持續增長，由 2017 年的 0.15億增加至 2022 年的 1.1

120、6 億，CAGR 達 50.55%。利潤端增速高于營收端增速，主要原因為良好的費用控制帶來的盈利質量改善造成的。工業設備狀態監測與故障診斷服務行業具有較高的技術、行業經驗以及品牌、市工業設備狀態監測與故障診斷服務行業具有較高的技術、行業經驗以及品牌、市場壁壘。場壁壘。公司設計研發、生產和銷售的狀態監測與故障診斷系統已成功應用于風電、石化、冶金等多個行業。截至 2022 年末，公司累計遠程監測的重要設備超 110,000臺，監測設備的類型超 200 種，成功診斷了多種類型工業設備的嚴重故障和早期故障，積累各行業故障案例超 14,000 例，助力客戶的智能化轉型，構建公司的技術壁壘，具有較強的市場

121、競爭力。圖表圖表 63：2018-2022 公司營收及同比情況公司營收及同比情況 圖表圖表 64：2018-2022 公司歸母凈利潤及同比情況公司歸母凈利潤及同比情況 數據來源：Wind，華福證券研究所 數據來源：Wind，華福證券研究所 圖表圖表 65：智能運維行業的循環邏輯智能運維行業的循環邏輯 圖表圖表 66：容知日新檢測設備數量容知日新檢測設備數量 數據來源：華福證券研究所繪制 數據來源：容知日新招股說明書。2022 年公司年報，華福證券研究所 0%20%40%60%80%0100200300400500600營業總收入（百萬元）yoy（%）-100.00%-50.00%0.00%50

122、.00%100.00%150.00%200.00%-50050100150歸屬母公司股東的凈利潤（百萬元）同比（%）4000045001100001400004000080000120000遠程檢測設備行業案例20222020 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 32 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 公司較早進入狀態監測與故障診斷領域，具備先發優勢。公司較早進入狀態監測與故障診斷領域，具備先發優勢。經過多年積累和市場開拓，公司在技術、品牌、市場等方面已經確立了較為明顯的優勢地位。公司積累了大量的風電、石化和冶金等工業設備運行數據及經過驗證的診斷案例庫，能夠提高診斷的準確性，豐

123、富的行業經驗與人才儲備構成了該領域新進入廠商較難跨越的門檻。能夠為不同行業和領域的工業設備運行提供可靠的狀態監測與故障診斷服務，不僅要求提供服務的企業有著較高的技術水平，還要求相關技術、市場和服務人員具備豐富的行業經驗積累。截至目前在公司所處細分領域擁有完整技術鏈產品和技術服務體系的競爭對手較少，公司憑借技術、品牌、市場等方面已經確立的市場地位，在市場開拓中具備較強的先發優勢。圖表圖表 67：公司先發優勢的具象體現公司先發優勢的具象體現 優勢領域優勢領域 具體表現具體表現 技術領域 1、PHM 涉及的技術領域廣泛,需要精通機械、通訊、軟件等各學科，同時熟悉風電、石化、冶金等行業的人才；2、行業

124、設備運行特點的不同，需要個性化定制解決方案，需要擁有長時間的經驗積累、技術儲備和創新學習；3、研發人員共 236 人，現有獲得 Mobius 認證的國際診斷工程師 47 名，其中四級認證資質的有 6 名，三級認證資質的有 15 名，二級認證資質的有 26名；經驗領域 1、風電、石化和冶金等主要依靠大型設備生產和運行的產業對設備安全、持續和穩定的運行有著較為嚴苛的要求，客戶在選擇設備狀態監測產品和故障診斷服務商時較為謹慎，品牌知名度高、實力較強的企業相對優勢明顯；2、公司積累了大量的風電、石化、冶金、水泥和煤炭等工業設備運行數據及經過驗證的診斷案例庫，能夠提高診斷的準確性，豐富的行業經驗構成了該

125、領域新進入廠商較難跨越的門檻。市場領域 1、公司已經在多個重點行業形成了較為穩定、成熟的客戶群體?？蛻粼谶x取合格供應商的過程中，需要對供應商進行仔細篩選，只有通過客戶現場、產品試用等環節嚴格的評審。2、公司與客戶除了產品銷售業務往來之外，還需要長期對客戶的設備資產狀態進行監測和評估，實現高質量、有效監測，并要定期開展對客戶的培訓與溝通，給予其售后服務和技術培訓等指導。數據來源：2022 年年報，公司官網，招股說明書，華福證券研究所 4.3 華曙高科：華曙高科：3D 打印領先者，產業鏈各環節布局加速放量打印領先者，產業鏈各環節布局加速放量 華曙高科為中國領先工業級增材制造技術全套解決方案提供商。

126、華曙高科為中國領先工業級增材制造技術全套解決方案提供商。華曙高科十余年來專注于工業級增材制造設備的研發、生產與銷售，致力于為全球客戶提供金屬（SLM）增材制造設備和高分子（SLS）增材制造設備，并提供 3D 打印材料、工藝及服務。公司已開發 20 余款設備，并配套 40 余款專用材料及工藝，正加速應用于 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 33 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 航空航天、汽車、醫療、模具等領域。公司是全球極少數同時具備 3D 打印設備、材料及軟件自主研發與生產能力的增材制造企業，銷售規模位居全球前列，是我國工業級增材制造設備龍頭企業之一。圖表圖表 68：華曙高

127、科發展歷程華曙高科發展歷程 數據來源：公司官網，華福證券研究所 收入和利潤快速穩步增長。收入和利潤快速穩步增長。2019 年到 2021 年營業總收入和歸母凈利潤均保持穩步增長，2020 年華曙高科實現營業收入 2.17 億元，同比增長 40%，歸母凈利潤 0.41 億元，同比增長 128%。2021 年沒有受到疫情的負面影響，公司業績持續快速增長，2021 年營收 3.34 億元，同比 54%，凈利潤 1.17 億元，同比 187%。22 年營收穩固增長，凈利潤由于疫情影響期間費用大幅提升，出現下降的情況。加速下游核心行業布局加速下游核心行業布局，逐漸向民用領域開拓，逐漸向民用領域開拓。對于

128、航空航天領域，由于相關零部件形態復雜，對輕量化要求較高，3D 打印突破了傳統制造技術對結構尺寸、復雜程度、成形材料的限制，已發展成為提升設計與制造能力的一項關鍵核心技術；對于模具領域，3D 打印隨形水路可以更加均勻地接近產品外壁，減少冷卻盲點，從而更圖表圖表 69：華曙高科營業總收入（百萬，華曙高科營業總收入（百萬，%）圖表圖表 70：華曙高科歸母凈利潤加速增長（百萬，華曙高科歸母凈利潤加速增長（百萬，%）數據來源：Wind，華福證券研究所 數據來源：Wind，華福證券研究所 0%10%20%30%40%50%60%01002003004005002019A2020A2021A2022A營業收

129、入YOY-50%0%50%100%150%200%0501001502019A2020A2021A2022A歸母凈利潤YOY 丨公司名稱 誠信專業 發現價值 34 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 快更好地帶走熱量，讓模具生產效率和光潔度大幅提升，同時能有效解決產品的變形開裂問題，提高成品的良品率。隨著 3D 打印技術在汽車領域的應用推廣，該領域客戶對公司的設備需求上升，2022 年上半年，公司 3D 打印設備及輔機配件在汽車領域的收入占比提升至 25.02%。圖表圖表 71：公司下游以航空航天與模具為主（萬元，公司下游以航空航天與模具為主（萬元，%）應用領域應用領域 20

130、222022 年年 1 1-6 6 月月 2021 2021 年度年度 2020 2020 年度年度 2019 2019 年度年度 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 航空航天 5,562.22 35.91 17,343.06 59.43 10,066.70 55.15 2,942.14 23.56 模具及加工服務 3,940.17 25.44 6,238.65 21.38 3,605.48 19.75 4,346.73 34.81 高校及科研 512.59 3.31 2,506.78 8.59 2,667.27 14.61 1,996.83 15.

131、99 汽車 3,876.09 25.02 1,263.90 4.33 777.56 4.26 1,283.17 10.28 醫療 401.37 2.59 153.31 0.53 683.47 3.74 833.09 6.67 消費及電子品 702.85 4.54 703.35 2.41 114.59 0.63 449.39 3.60 其他 495.78 3.20 971.58 3.33 337.37 1.85 635.33 5.09 合計 15,491.08 100.00 29,180.63 100.00 18,252.43 100.00 12,486.68 100.00 數據來源：華曙高科保

132、薦機構回復意見，華福證券研究所 公司全產業鏈布局，設備技術公司全產業鏈布局，設備技術處于處于全球先進全球先進水平水平。公司擁有產品和服務所對應的完整知識產權體系，自主開發了增材制造設備數據處理系統和控制系統的全套軟件源代碼，是國內唯一一家加載全部自主開發增材制造工業軟件、控制系統，并實現 SLM 設備和 SLS 設備產業化量產銷售的企業。與同行業可比公司相比，公司金屬 3D 打印設備的最大成形尺寸、光學系統、振鏡最大掃描速度和軟件各項關鍵技術指標均居于國際先進或領先水平。圖表圖表 72：金屬金屬 3D 打印設備產品技術對比打印設備產品技術對比 指標指標 華曙高科華曙高科 同行業競爭對手同行業競

133、爭對手 說明說明 發行人指發行人指標先進性標先進性水平水平 EOS EOS SLM SolutionsSLM Solutions 3D systems3D systems 鉑力特鉑力特 最大成形尺寸(mmmmmm)1330 x700 x1700 450 x450 x1000 600 x600 x600 500 x500 x500 1200 x600 x1500 成形尺寸越大。設備設計、制造難度成倍增加；國際領先國際領先 光學系統 動態聚焦技術、定焦技術可選 定焦技術 動態聚焦技術 /定焦技術 定焦技術適合批量化生產:動態聚售技術難度更高，更靈活 國際先進國際先進 丨公司名稱 誠信專業 發現價值

134、 35 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 振鏡最大掃描速度(m/s)15.2 7 10/7 最大掃描速度越快，可有效減少激光掃描跳轉時間，生產效率越高 國際先進國際先進 軟件 全自主研發(設備控制、數據處理、掃描路徑規劃、質量管挖、調試校準軟件等均為自主研發，可兼容第三方)設備控制軟件自研，數據處理軟件購買第三方 設備控制軟件自研，數據處理軟件購買第三方 全自主研發 設備控制軟件自研，數據處理軟件購買第三方 全系列軟件自主研發，數據安全性更高，開放核心參數，支持快速功能定制，貼合行業應用 國際領先國際領先 數據來源：華曙高科招股書，華福證券研究所 注 1：數據來源，各可比公

135、司官網披露的產品介紹咨料，上述對比僅于各可比公司公開官網披露料；注 2：關鍵技術指標選取標準為可比公司官網披露的所有產品序列中最優指標。5 風險提示風險提示 1）宏觀經濟增速不及預期。）宏觀經濟增速不及預期。機械整體上來看屬于中游行業，若未來經濟增速不達預期，下游資本開支減少將擠壓行業的盈利空間。2）原材料價格大幅波動。）原材料價格大幅波動。原材料及零部件成本受多種因素影響，如市場供求、供應商變動、替代材料的可獲得性、供應商生產狀況的變動及自然災害等。關鍵零部件短缺及鋼材等原材料價格劇烈波動或對工程機械廠商的生產經營構成一定壓力。3）國內產業進步速度慢于預期。）國內產業進步速度慢于預期。相比于

136、傳統中低端制造業，先進制造業具有技術壁壘高、研發周期長、設備投資高等特點，因此中國企業在技術突破上存在慢于預期的可能性，或將導致先進制造產業崛起進度及相關制造企業成長速度不及預期。4）新技術發展不及預期。）新技術發展不及預期。比如若 5G 發展進程不及預期，機器人行業與 5G 技術融合的變革進程或將延后，或導致機器人產業發展及需求不及預期，我們認為或將對中國智能制造的發展進程帶來一定負面影響。丨公司名稱 誠信專業 發現價值 36 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 行業專題研究|機械設備 分析師聲明分析師聲明 本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立

137、、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。一般聲明一般聲明 華福證券有限責任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，該等公開資料的準確性及完整性由其發布者負責，本公司及其研究人員對該等信息不作任何保證。本報告中的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，之后可

138、能會隨情況的變化而調整。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態，對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。在任何情況下，本報告所載的信息或所做出的任何建議、意見及推測并不構成所述證券買賣的出價或詢價，也不構成對所述金融產品、產品發行或管理人作出任何形式的保證。在任何情況下，本公司僅承諾以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告以供投資者參考，但不就本報告中的任何內容對任何投資做出任何形式的承諾或擔保。投資者應自行決策，自擔投資風險。本報告版權歸“華福證券有限責任公司”所有。本公司對

139、本報告保留一切權利。除非另有書面顯示，否則本報告中的所有材料的版權均屬本公司。未經本公司事先書面授權，本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責任。特別聲明特別聲明 投資者應注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關聯機構可能會持有本報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據。投資評級聲明投資評級聲明 類別類別 評級評級 評級說明評級說明 公

140、司評級 買入 未來 6 個月內，個股相對市場基準指數漲幅在 20%以上 持有 未來 6 個月內，個股相對市場基準指數漲幅介于 10%與 20%之間 中性 未來 6 個月內，個股相對市場基準指數漲幅介于-10%與 10%之間 回避 未來 6 個月內，個股相對市場基準指數漲幅介于-20%與-10%之間 賣出 未來 6 個月內，個股相對市場基準指數漲幅在-20%以下 行業評級 強于大市 未來 6 個月內，行業整體回報高于市場基準指數 5%以上 跟隨大市 未來 6 個月內，行業整體回報介于市場基準指數-5%與 5%之間 弱于大市 未來 6 個月內，行業整體回報低于市場基準指數-5%以下 備注：評級標準為報告發布日后的 612 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現。其中，A 股市場以滬深 300 指數為基準；香港市場以恒生指數為基準；美股市場以標普 500 指數或納斯達克綜合指數為基準（另有說明的除外）。聯系方式聯系方式 華福證券研究所華福證券研究所 上海上海 公司地址：上海市浦東新區浦明路 1436 號陸家嘴濱江中心 MT 座 20 層 郵編：200120 郵箱：