【研報】計算機行業：分布式存儲企業IT市場的新增長點-20200302[26頁].pdf

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1、1 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 計算機計算機 強于大市 強于大市 維持（評級） 分析師 沈海兵 SAC執業證書編號：S1110517030001 分析師 繆欣君 SAC執業證書編號：S1110517080003 分布式分布式存儲，企業存儲，企業ITIT市場的新增長點市場的新增長點 行業專題研究2020年03月02日 證券研究報告 摘要 2 1 1、正確認識分布式存儲，未來存儲的剛需、正確認識分布式存儲，未來存儲的剛需 海量非結構數據帶來存儲與管理的挑戰，分布式存儲成為最佳選擇。 企業級存儲迫切加快數字化變革，預計分布式存儲市場成長中樞在

2、30%。 2 2、他山之石：戴爾、他山之石：戴爾EMCEMC，如何一覽眾山小，如何一覽眾山小 戴爾EMC讓數據資本發揮最大效用，安全！管理！ 數據保護、管理存儲、降低成本是戴爾分布式存儲TOP的關鍵。 3 3、行業格局尚未定型，深信服有望搶先這一賽道、行業格局尚未定型，深信服有望搶先這一賽道 軟件定義下行業格局尚未定型，深信服在核心性能上與頭部廠商基本一致。 看好深信服數據安全與可視化管理，預測EDS 23年有望實現5億元收入。 4 4、投資機會：受益分布式存儲行業加速，看好深信服，其他關注新華三、中科曙光等。、投資機會：受益分布式存儲行業加速，看好深信服，其他關注新華三、中科曙光等。 5 5

3、、風險提示：分布式存儲發展節奏不及預期；行業競爭、風險提示：分布式存儲發展節奏不及預期；行業競爭加??；軟件發展不及預期。加??；軟件發展不及預期。 oPqPnNtPsPsMsQpOrOuNtM9PcMbRsQqQnPmMkPpPoNkPqQqMaQmMzRvPnQpOvPtQqQ 正確認識分布式存儲正確認識分布式存儲 未來存儲的剛需未來存儲的剛需 1 1 3 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 剛性需求：海量非結構數據為剛性需求：海量非結構數據為ITIT與業務用戶帶來巨大挑戰與業務用戶帶來巨大挑戰 4 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 剛性需求：剛性需求：IDC預測2025年我國數據達

4、48.6ZB48.6ZB（18年至25年復合增速超過30%30%），其中超過80%80%為非結構數據 （文檔、圖片、視頻），存儲容量與數量成為巨大挑戰！ 傳統存儲通過縱向縱向拓展（只增加容量），性能與容量成反比，無法解決海量增長的非結構數據存儲管理問題。 圖圖1 1：中國非數據結構增速快中國非數據結構增速快圖圖2 2：傳統存儲不能應對海量非結構數據傳統存儲不能應對海量非結構數據 資料來源：IDC、天風證券研究所資料來源：天風證券研究所 0 10 20 30 40 50 60 20182019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 非結構數據(ZB)其他(ZB

5、) 容量 性 能 未來網絡保險箱：分布式存儲才是最佳選擇！未來網絡保險箱：分布式存儲才是最佳選擇！ 5 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 1）高拓展性：）高拓展性：以服務器單位擴容，計算能力與存儲空間保持線性關系線性關系 2 2）高可靠性：多副本備份機制）高可靠性：多副本備份機制，增加備份可使可靠性得到數量級上的提升數量級上的提升（7200塊磁盤系統：備份數 量3/4，年故障率1.1*10E E- -6 6/2.8*10E E- -8 8） 分布式存儲高鐵分布式存儲高鐵：需要搭載更多容量（人），直接加個服務器（高鐵車廂，單獨動力，疊加效應疊加效應） 圖圖3 3：未來存儲方式將以分布式

6、存儲為主未來存儲方式將以分布式存儲為主 資料來源：華為企業業務公眾號、天風證券研究所 場景：海量數據、高性能存儲應用場景：海量數據、高性能存儲應用 6 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 任何產生大量、小文件、非結構數據大量、小文件、非結構數據的場景都是潛在用戶，如云數據中心等。 以中國雪亮工程為例，視頻監控總量巨大，多路攝像頭同時持續寫入，存儲系統吞吐量限制監控規模， 高拓展、高性能分布式存儲產品可以解決傳統視頻監控存儲的缺陷。 圖圖4 4：按行業劃分，分布式存儲使用場景按行業劃分，分布式存儲使用場景 資料來源：天風證券研究所 制造制造 金融金融 醫療醫療 教育教育 廣電廣電 TEXT

7、HERE 政府政府 價值：讓數據資本發揮最大效用價值：讓數據資本發揮最大效用安全！性能！安全！性能！ 7 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 端點設備的增加以及巨大的數據量導致IT環境更為復雜，企業日常工作產生大量數據，卻不能有效轉化 業務成果，形成數據孤島：避免消除數據孤島對數字化轉型的企業至關重要！ 讓數據資本發揮最大效用讓數據資本發揮最大效用： 1）保護數據安全安全；2）從高性能存儲數據到簡潔管理簡潔管理數據 圖圖5：端點設備數量類型增加與更多的數據量導致端點設備數量類型增加與更多的數據量導致IT復雜復雜圖圖6：在在IT投入，安全占比最高，其次是使用性投入，安全占比最高，其次是使用性

8、 資料來源：Enterprise Strategy Group、天風證券研究所資料來源：Enterprise Strategy Group、天風證券研究所 圖圖7 7：企業級數據將占主流企業級數據將占主流 資料來源：IDC、天風證券研究所 企業級存儲需求加快數字化變革企業級存儲需求加快數字化變革 8 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 面向企業級：面向企業級：企業數據將成為我國數據主流，15年企業數據占比僅49%49%，25年將提升至69%69% 。 軟件定義基礎架構軟件定義基礎架構是構建數字化轉型平臺的理想選擇：大多數企業存儲依舊采用傳統存儲方式，無法有效存 儲管理未來企業PB級別數據，

9、企業級存儲迫切需要分布式存儲變革，推動企業數字化轉型。 20152025 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 20182019E2020E2021E2022E2023E 非結構數據（ZB）軟件定義存儲市場（億美元） 圖圖8 8：軟件定義存儲市場增長快軟件定義存儲市場增長快 資料來源：IDC、天風證券研究所 新技術再助力，未來三年成長性高新技術再助力，未來三年成長性高 9 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 傳統信息系統以CRM、ERP、OA為主，數據規模不大；云計算、大數據、物聯網、AI新技術大規模應用放大數據 體量，推進分布式存儲加快落地。未來三年非結構數據增速超過3

10、0%，企業級存儲占比逐年遞增，我們看好未來三 年市場成長中樞在30%30%。 IDC將分布式存儲定位于軟件定義存儲進行研究，18年達7.27.2億美元億美元，23年預計20.820.8億美元億美元，復合增速約為25%25% ， 驗證我們的邏輯判斷！ 他山之石：他山之石：戴爾戴爾EMCEMC 如何一覽眾山小如何一覽眾山小 2 2 10 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 市場占有率與競爭力雙冠軍市場占有率與競爭力雙冠軍 11請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司軟件定義存儲市場，市場占有率、性能、可靠性多項位居第一第一。Gartner分布式文件與對象存儲象限，DELL EMC 憑借分布

11、式文件系統IsilonIsilon和彈性云存儲ECS2019年占據領導者象限TOP1TOP1位置。 雙冠軍的背后是安全、管理安全、管理的極致！ 圖圖9：DELL EMC Isilon 橫向拓展橫向拓展NAS架構架構圖圖10：DELL EMC軟件定義存儲領先行業軟件定義存儲領先行業 資料來源：DELL EMC、天風證券研究所資料來源：IT Brand Pulse、天風證券研究所 最高級別的數據保護是最基礎最核心的競爭要素最高級別的數據保護是最基礎最核心的競爭要素 12 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 1）ReedReed- -SolomonSolomon編碼：編碼：最多容許4 4個個

12、節點同時發生故障，遠超出RAID（傳統技術）最高級別，是對 RAID-6的雙重雙重故障保護。 2 2）多數據保護策略：）多數據保護策略：備份與恢復的快照，每個目錄可達10241024個快照；災難恢復保護的數據復制。 3 3）強大的安全選項：）強大的安全選項：防止惡意刪除關鍵數據（WORM），安全角色分離存儲管理與系統訪問，身份驗證分 區為重要部門提供安全隔離池。 圖圖1111：DELL ISILON DELL ISILON 安全控制架構安全控制架構圖圖1212：身份驗證分區身份驗證分區 資料來源：DELL EMC、天風證券研究所資料來源：DELL EMC、天風證券研究所 性能不再是高容量高吞吐

13、，而是管理！性能不再是高容量高吞吐，而是管理！ 13 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 1）互操作性強）互操作性強：OneFS支持大部分行業標準協議，簡化工作流程，提高靈活性 2 2）唯一一個）唯一一個提供本機HADOOP分布式文件系統支持的橫向擴展NAS平臺，這意味著，不用更改架構就可以 隨時將HADOOP數據應用到其他應用程序，極大簡化業務分析，加快成果轉換 圖圖1313：OneFSOneFS提供智能管理提供智能管理圖圖1414：簡化管理簡化管理 資料來源：DELL EMC、天風證券研究所資料來源：DELL EMC、天風證券研究所 當然節約成本是吸引用戶的極大誘惑當然節約成本是吸

14、引用戶的極大誘惑 14 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 存儲效率的提升存儲效率的提升（60%60%至85%85%）：與傳統存儲相比，這種成本優化三年內節省了超過18001800萬美元萬美元。 通過提高生產力和提高效率，Isilon幫助客戶降低運營費用48%48%，降低資本支出41%41%。 圖圖1515：IsilonIsilon 降低成本降低成本 資料來源：DELL EMC、天風證券研究所 行業格局尚未定型行業格局尚未定型 深信服有望搶先這一賽道深信服有望搶先這一賽道 3 3 15 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 16 圖圖16：2018Q3軟件定義存儲市場份額軟件定義存儲市場

15、份額圖圖17：2019Q3軟件定義存儲市場份額軟件定義存儲市場份額 資料來源：IDC、天風證券研究所資料來源：IDC、天風證券研究所 分布式存儲以傳統廠商為主，市場份額目前穩定分布式存儲以傳統廠商為主，市場份額目前穩定 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 數據存儲屬于安全行業，具有高安全資質壁壘，國外廠商（DELL等）市場份額受限。 分布式存儲市場剛剛起步，主要產家為傳統存儲廠商，如華為、新華三、中科曙光、浪潮，新型廠商有星辰天合、 杉巖、元核云等。前五大供應商市場份額穩定，華為市場占有率略有上升（18Q3/19Q3: 31%/35.4%31%/35.4%）。 17 行業格局尚未定型，軟件

16、定義存儲不僅僅是硬件行業格局尚未定型，軟件定義存儲不僅僅是硬件 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 市場份額穩定的背后是軟硬件捆綁銷售市場份額穩定的背后是軟硬件捆綁銷售：IDC軟件定義存儲市場將硬件考慮進去，當前分布式存儲產品交付方式 主要以產品作為硬件設備硬件設備交付，部分產商開始支持合作伙伴交付純軟件純軟件，導致整體市場規模高達百億級。 行業格局尚未定型行業格局尚未定型：軟件定義存儲方案更注重軟件性能軟件性能！軟硬件分離，不需要關心底層硬件！我們估計當前分布 式存儲軟件市場軟件市場還未形成龍頭，而數據安全、簡潔管理也是軟件的一部分，未來市場將以純軟件為主純軟件為主，降低硬件 權重。 圖

17、圖18：軟件定義存儲將以軟件為核心軟件定義存儲將以軟件為核心 資料來源：深信服aStor-EDS產品手冊、天風證券研究所 18 當前產品當前產品同質程度高，努力建立差異化優勢同質程度高，努力建立差異化優勢 資料來源：公司官網、天風證券研究所 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 廠商廠商 分布式存分布式存 儲系統儲系統 存儲類型存儲類型 數據可靠性冗數據可靠性冗 余余 擴展性擴展性 每每TBTB數數 據重構據重構 時間時間 IOPSIOPS優勢 華為 FusionSt orage 塊，對象，文 件 多副本；糾刪 碼支持N+M冗 余保護（M支 持+2、+3、 +4) 3-4096節 點 30m

18、i ns 千萬級 鯤鵬處 理器可 以提示 20%IOPS 能力 H3COneStor 塊，對象，文 件 2-6個副本； 糾刪碼支持 N+1到N+4 N/A 30mi ns 千萬級 全棧式 云計算 技術實 力加持 深信服EDS 塊，對象，文 件 多副本、糾刪 碼 3-4096節 點 N/A千萬級 多維度 保障數 據安全 1）企業數字化轉型是分布式存儲主要需求，高度重視存儲安全性存儲安全性與存儲數據使用性能使用性能。 2）同質化到差異化同質化到差異化：各廠商在滿足基本性能上努力建立差異化優勢：華為存儲最大化發揮新一代存儲介質SCM優 點，鯤鵬處理器可提高IOPS能力；新華三云計算能力強大，云存儲領

19、域領先行業；深信服內置AI，故障自愈功能， 無需人工干預，多維度保護數據安全。 表表1 1：深信服產品與華為、：深信服產品與華為、H3CH3C產品性能基本一致產品性能基本一致 19 深信服打造可靠、高性能、智能管理分布式存儲深信服打造可靠、高性能、智能管理分布式存儲 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 深耕存儲領域，超過深耕存儲領域，超過6 6年積累與實踐年積累與實踐：公司1313年年成立存儲部門推出分布式存儲，1414年年應用桌面云，1515年年應用超融合， 1919年年推出軟件定義存儲，服務桌面終端用戶數量超過9595萬萬，超融合用戶超過50005000家家。 獨立自研，與華為、新華三

20、分布式產品處于同一起跑線：獨立自研，與華為、新華三分布式產品處于同一起跑線：塊存儲技術完全自研，對象與文件基于ceph（開源）優化， 分布式存儲產品EDS通過泰爾實驗室壓力測試，多項指標成業界標桿。 軟件能力強，性價比高：軟件能力強，性價比高：深信服EDS在3 3節點節點標準配置下，塊存儲性能4KB隨機讀達到34萬 IOPS，可以媲美傳統中端 全閃存存儲，但成本節省一半！ 圖圖1919：EDSEDS身經百戰，存儲性能面面優！身經百戰，存儲性能面面優！圖圖2020：EDSEDS最大化激發硬件潛能，成本節省一半最大化激發硬件潛能，成本節省一半 資料來源：深信服公司官網、天風證券研究所資料來源：深信

21、服公司官網、天風證券研究所 20 深信服：始于安全，優于可視化管理深信服：始于安全，優于可視化管理 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 圖圖2121：數據安全保護數據安全保護圖圖2222：智能管理可視化智能管理可視化 資料來源：深信服aStor-EDS產品手冊、天風證券研究所資料來源：深信服aStor-EDS產品手冊、天風證券研究所 1）數據安全保護數據安全保護：除其他廠商傳統數據保護機制以外，還增加了主動防御主動防御能力來保障平臺高可靠性（其他競爭對手 無）。通過 AI AI 運算模塊運算模塊，實現亞健康的檢測并及時提出預警和修復意見。 2）智能存儲簡化數據管理智能存儲簡化數據管理：可視

22、化可視化存儲監控，圖形化配置操作頁面，簡化復雜的存儲部署及配置。 3）盈利預測盈利預測：市場高度重視存儲安全，公司安全保護安全保護業內極致極致，用戶需求為導向，打造極簡管理極簡管理，我們高度看好公 司分布式存儲業務，預測預測2121年收入約年收入約2.52.5億元，億元，2323年有望達年有望達5 5億元，市場份額預計達億元，市場份額預計達4%4%。 投資機會投資機會 4 4 21 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 投資機會 相關標的：看好深信服，其他關注新華三、中科曙光等。 深信服EDS核心競爭力為公司安全優勢以及軟件能力強，隨著行業景氣度提升，未來三年看 好公司分布式存儲業務兌現。

23、22 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 風險提示風險提示 5 5 23 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 風險提示 24 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 1、分布式存儲分布式存儲發展節奏不及預期。發展節奏不及預期。企業級存儲變革落地推遲，整體節奏不及預期。 2 2、行業競爭加劇。、行業競爭加劇。行業存在競爭加劇，市場占有率不如預期風險。 3 3、軟件發展不及預期。、軟件發展不及預期。軟硬件捆綁銷售，硬件比重依舊過大。 25 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 股票投資評級 自報告日后的6個月內，相對同期滬 深300指數的漲跌幅 行業投資評級 自報告日后的6個月內，相

24、對同期滬 深300指數的漲跌幅 買入預期股價相對收益20%以上 增持預期股價相對收益10%-20% 持有預期股價相對收益-10%-10% 賣出預期股價相對收益-10%以下 強于大市預期行業指數漲幅5%以上 中性預期行業指數漲幅-5%-5% 弱于大市預期行業指數漲幅-5%以下 投資評級聲明投資評級聲明 類別類別說明說明評級評級體系體系 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，本報告所表述的所有觀點均準確地反映了我們對標的證 券和發行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體投資建議或觀點

25、有直接或間接聯系。 一般聲明一般聲明 除非另有規定，本報告中的所有材料版權均屬天風證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）及其附屬機構（以下統稱“天風證券”）。未 經天風證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發送或者復制本報告及其所包含的材料、內容。所有本報告中使用的商標、服務標識及標記均為天風證券的商標、 服務標識及標記。 本報告是機密的，僅供我們的客戶使用，天風證券不因收件人收到本報告而視其為天風證券的客戶。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但天風證 券對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或

26、征價邀請或要約。該等信息、意見并未考慮 到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時 考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，天風證券及/或其 關聯人員均不承擔任何法律責任。 本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。過往的表現亦不應作為日后表現的預示和擔保。在 不同時期，天風證券可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。 天風證券的銷

27、售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交 易觀點。天風證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。天風證券的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意 見或建議不一致的投資決策。 特別聲明特別聲明 在法律許可的情況下，天風證券可能會持有本報告中提及公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融 服務。因此，投資者應當考慮到天風證券及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突，投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據。 25 THANKS 26