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1、1中 泰 證 券 研 究 所專 業 領 先 深 度 誠 信證券研究報告2 0 24.0 2.2 1AI+系列之一：券商大模型應用進展幾何？分析師：蘇儀執業證書編號：S0740520060001Email：聯系人：王雪晴Email：2 金融是金融是GenAI核心垂類賽道，各券商紛紛布局大模型應用。核心垂類賽道，各券商紛紛布局大模型應用。金融行業具備信息、數據、知識、人才密集型的特性，券商有經紀、研究、投行等豐富的業務條線，大模型的應用可以在內部增效，助力員工提升工作效率；也能在交易等場景為業務直接賦能。各券商紛紛投入大模型及相關應用。當下券商大模型應用多數集中在智能客服、辦公助理、代碼生成等偏原

2、生當下券商大模型應用多數集中在智能客服、辦公助理、代碼生成等偏原生AI應用領域，未來將更深層次與業務耦合應用領域，未來將更深層次與業務耦合。多數券商大模型應用都是基于大模型的文字生成能力進行的：智能客服、數字人等應用是基于大模型的問答能力；代碼生成應用是基于代碼能力進行的；辦公助理則是基于問答和知識庫能力進行的。未來隨著基礎模型能力持續提升，大模型也將與券商其他業務深度耦合，提供更多賦能。長期看長期看AI能力應用是金融企業數字化轉型的必然方向，是促進金融業高質量發展的有效方式能力應用是金融企業數字化轉型的必然方向，是促進金融業高質量發展的有效方式。大模型將依托其多種能力為金融行業帶來原有業務場

3、景的升級，持續豐富業務內涵，提升現有數字化基礎的效能與形式體驗，促進金融行業高質量發展。金融數據需要注重隱私性和安全性，自建算力服務器集群或成為券商進行大模型轉型的必選項金融數據需要注重隱私性和安全性，自建算力服務器集群或成為券商進行大模型轉型的必選項。券商等金融機構擁有高價值的領域數據資產，一方面能夠充分訓練大模型提升效果，另一方面也面臨更多合規和安全問題。我們認為更深層次的大模型應用一定是基于高質量的私域數據開發的，券商可能需要自建算力集群私有化部署來完成。風險提示：風險提示：AI進展不及預期帶來下游需求不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；政策落地不及預期的風險；研究報告中使用的公開資料可

4、能存在信息滯后或更新不及時的風險等。投資建議投資建議UZ1WZZDXPYEYVXbRbP6MpNmMnPmQjMmMtRkPnPtQbRpOoONZqNpPxNnPnQ3CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所1海通證券：推出泛海言道大模型&數字人應用，賦能研發等場景4“泛海言道”“泛海言道”綜合應用前沿大模型技術，成功落地智能問答、智能研報、智能研發等業務場景，助力金融服務提質升級，為金融行業創新發展注入新動力。智能問答智能問答：結合互聯網檢索引擎，匯聚海量知識，為外部客戶和內部員工

5、提供即時、高質量的問答服務。智能研報智能研報：通過樣例示范學習能力，深度解讀、分析財報數據，生成研報初稿，為研究人員提供專業可靠的寫作服務。智能研發智能研發：嵌入開發環境，快速識別開發人員代碼需求，支持多種編程語言，自動生成高質量程序，為開發人員提供高效研發服務。數智人數智人2.0：小海能實現近百種不同的交互動作及多角度、多景別的自由切換，化身數智講解員、數智主持人、智能客服、智能投顧、智能工作助手。數智人2.0能實時跟蹤和分析全球金融市場動態，快速精準處理大量復雜的金融數據，為用戶提供個性化投資建議和風險評估。圖表：泛海言道智能研發功能資料來源：海通證券金融科技公眾號，中泰證券研究所泛海言道

6、大模型賦能各業務條線，智能研發功能落地完成泛海言道大模型賦能各業務條線，智能研發功能落地完成5CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所2國金證券：LangChain+ChatGLM+知識庫構建大模型6 國金大模型主要著重拓展兩方面的國金大模型主要著重拓展兩方面的AIGC應用：一是以應用：一是以AIGC、大語言模型為核心的交互式問答場景挖掘，二是證券交、大語言模型為核心的交互式問答場景挖掘，二是證券交易風控領域的易風控領域的AIGC算法探索，通過外掛式和嵌入式的模式，與交互式大語言模型接

7、口進行整合。算法探索，通過外掛式和嵌入式的模式，與交互式大語言模型接口進行整合。國金選用國金選用LangChain和和ChatGLM2構建了國金證券大模型，能夠通過知識庫檢索大模型能夠準確回答證券相關的專業構建了國金證券大模型，能夠通過知識庫檢索大模型能夠準確回答證券相關的專業問題。問題。通過掛載不同的知識庫，可賦能不同的業務場景。LangChain是一種集成自動提示工程的框架，支持多種大模型的接入，可以通過加載本地知識文件、文本切分、構建知識向量庫、用戶請求向量化及檢索匹配、大語言模型響應等步驟完成提示響應。選用選用LangChain架構推出架構推出FinGPT，掛載知識庫實現分業務精準響應

8、，掛載知識庫實現分業務精準響應圖表：知識庫與大模型耦合基本原理資料來源：上交所技術服務公眾號，中泰證券研究所圖表：國金證券大模型對話界面資料來源：上交所技術服務公眾號，中泰證券研究所7 國金證券智能化方案以國金證券智能化方案以aiXcoder代碼大模型為核心引擎，結合本身三十年金融行業軟件資產沉淀及人工智能生態融合，代碼大模型為核心引擎，結合本身三十年金融行業軟件資產沉淀及人工智能生態融合，共同構建了代碼大模型的工程化應用框架共同構建了代碼大模型的工程化應用框架。自推廣以來，智能化開發方案實現開發效率平均提升30%，單元測試覆蓋率提升20%。通過私有化部署aiXcoder代碼大模型、結合企業領

9、域知識對模型進行個性化訓練，打造出用戶體驗流暢、覆蓋多條研發鏈路的智能化軟件開發系統，有效解決了代碼質量參差不齊、單元測試覆蓋率低、重復編碼等開發痛點，大幅提高了開發團隊編碼整體生產力和創造力。2023年12月，aiXcoder與國金證券聯合申報的“代碼大模型在證券行業的應用實踐”，作為金融行業智能化軟件工程領域應用典范入選“2023人工智能十大先鋒應用案例”標桿案例，獲得行業認可。私有化部署私有化部署aiXcoder代碼大模型，獲行業落地認可代碼大模型，獲行業落地認可圖表：aiXcoder智能代碼補全功能資料來源：aiXcoder官網，中泰證券研究所圖表：aiXcoder智能代碼搜索功能資料

10、來源：aiXcoder官網，中泰證券研究所8圖表：國金AI助手對話界面資料來源：上交所技術服務公眾號，中泰證券研究所 國金證券辦公場景逐步沉淀AI能力，逐步拓展應用場景，同時也可利用AI辦公助手來逐步收集業務部門的需求，為后續大規模應用AIGC做技術準備和AI賦能業務的鋪墊。國金證券建設的AI辦公助手采用外部API和內部自研大模型相結合的模式，通用問題可以采用外部API問答，針對內部數據采用本地化服務，可以提升公司員工的辦公效率。該助手能夠實現角色定制、模型選擇、敏感過濾、權限管理等功能。AI助手作為AI中臺的核心組成部分，為公司內外提供全方位的AI技術支持和服務。用戶可以輕松訪問和使用各種A

11、I算法和大語言模型，實現智能化的辦公處理和管理，極大地提高公司的辦公效率。AI辦公助手作為應用切入點，定位中臺支持公司數字化轉型辦公助手作為應用切入點，定位中臺支持公司數字化轉型9CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所3銀河證券：與百度智能云合作，率先實現衍生品交易AI落地10圖表：百度智能云開元解決方案資料來源：金融電子化公眾號，中泰證券研究所圖表：銀河證券智能詢報價服務資料來源：金融電子化公眾號，中泰證券研究所與百度智能云合作，率先實現大模型在場外衍生品交易應用落地與百度智能云合

12、作，率先實現大模型在場外衍生品交易應用落地 針對機構業務服務響應滯后、業務運營成本高等問題，銀河證券基于百度智能云開元解決方案金融行業應用大模型底座，構建了“百度智能云金融智能場外交易發現平臺”，率先實現了大模型在場外衍生品交易場景的應用落地。通過構建端到端的場外衍生品智能交易服務，憑借秒級回復、無遺漏響應等特點，突破業務瓶頸，交易詢報價日均業務規模翻倍，客戶從詢價到下單的轉化率也由10%提升至30%.產品內置了非標準化數據解析模型，能夠助力快速展業；可統一管控模型并快速響應新業務；其交易規則問答服務能產品內置了非標準化數據解析模型，能夠助力快速展業；可統一管控模型并快速響應新業務；其交易規則

13、問答服務能夠提升信息獲取效率。夠提升信息獲取效率。11CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所4廣發證券：大模型架構完備，打造金鑰匙智能犇犇助手落地案例12搭建大模型總體架構，逐步推進應用案例搭建大模型總體架構，逐步推進應用案例 廣發證券大模型的總體架構基于自身業務需求及廣發證券大模型的總體架構基于自身業務需求及IT基礎設施制定，主要分為應用層、服務層、模型層和基礎層基礎設施制定，主要分為應用層、服務層、模型層和基礎層。廣發證券正逐步建設和完善大模型基礎能力并推動場景規?；涞?。廣發證

14、券大模型服務涵蓋了大模型問答&生成服務（ChatRAG）、代碼生成服務（ChatCode）、文生圖服務（ChatImage）和大模型API基礎服務（LLM-API），將會逐步推進大模型在智能問答、摘要提取、信息抽取、代碼生成等應用場景試點落地。大模型也將在財富管理、機構交易、投資銀行、企業運營等領域展現出強大的應用潛力，實現優化用戶體驗、降低人力投入、提速增效的目標。圖表：大模型催生的新業務價值資料來源：廣發證券科技金融公眾號，中泰證券研究所圖表：廣發證券大模型總體架構資料來源：廣發證券科技金融公眾號，中泰證券研究所13落地案例：智能客服場景應用，金鑰匙智能犇犇助手落地案例：智能客服場景應用，

15、金鑰匙智能犇犇助手 廣發證券將率先應用于智能客服場景廣發證券將率先應用于智能客服場景。金鑰匙是廣發證券內部的員工展業營銷平臺，其中的聊天模塊可用于投顧/客戶經理為客戶提供問答咨詢服務。廣發證券信息技術部聯合數字平臺部，嘗試基于大模型和文檔向量化等技術，將金鑰匙過往積累的問答資料作為大模型的數據集輸入，通過設置合理的參數，搭建了金鑰匙智能犇犇這套智能問答工具。大模型可以獲取服務人員溝通的上下文，并精準返回答案，提升和客戶的溝通效率和滿意度。涉及到個股的咨詢問答，投顧還可以通過智能犇犇一鍵生成“個股簡報”，快速獲取個股相關指標信息作為投資分析依據。此外，服務人員可以對大模型返回的答案進行點贊或點踩

16、操作，將結果反饋給大模型做效果評估并持續優化。相較于傳統的智能客服技術，新服務能夠降低知識庫整理成本；能夠更準確地識別用戶意圖；以及能夠回答非知識庫相較于傳統的智能客服技術，新服務能夠降低知識庫整理成本；能夠更準確地識別用戶意圖；以及能夠回答非知識庫的問題，使得輸出的內容更加廣泛和全面。的問題，使得輸出的內容更加廣泛和全面。圖表：廣發證券大模型對話界面資料來源：廣發證券科技金融公眾號，中泰證券研究所圖表：廣發證券大模型對話界面資料來源：廣發證券科技金融公眾號，中泰證券研究所14CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研

17、究 所中 泰 證 券 研 究 所5國泰君安大模型15國泰君安大模型進展情況國泰君安大模型進展情況 國泰君安專業化交易平臺和服務品牌“君極”、國泰君安大模型及應用成果“靈犀布道”、基于國產國泰君安專業化交易平臺和服務品牌“君極”、國泰君安大模型及應用成果“靈犀布道”、基于國產AI芯片的大模型芯片的大模型解決方案“國芯證道”。解決方案“國芯證道”?！熬龢O”“君極”全面融合了國泰君安作為行業領先券商的專業能力和技術沉淀，作為業內率先提供一站式、全鏈路、專業化的公司級交易平臺，下設七大特色子系統，既包括專業化交易終端、極速交易柜臺、定制化交易鏈路和極速行情等傳統基礎設施服務，也包括量化投研平臺、算法總

18、線、專業化交易服務平臺等行業前沿創新服務。持續打造差異化服務，提升專業化投資客戶的綜合化服務能力?！办`犀布道”“靈犀布道”探索“1”個行業領域大模型在“N”個業務場景的“1+N”落地應用方案，以通用大模型為基石，輔以開源大模型集群的協同，助力各項證券業務在多元化場景中降本增效。對智能投顧、智能投研、智能投行、智能運營、智能風控、智能協作、智能運維等核心業務場景進行全面升級，標志著國泰君安在人工智能大模型技術領域取得了重大進展。國泰君安與浙江大學計算機創新技術研究院、深擎科技、中昊芯英等機構聯合發布“基于國產AI芯片的大模型解決方案國芯證道國芯證道。方案成功在國產芯片和全棧信創環境下進行完整的金

19、融大模型工程，創新性提出Early Exit、Token Skipping、權重共享、低秩分解、注意力優化等多項技術，已在NL2SQL、資訊分析等金融領域應用驗證。結果顯示，部分國產芯片在處理大規模并行計算、訓練和推理任務等方面已接近國際一線品牌性能，同時在自主可控、數據安全、信創改造、成本價格等諸多方面都更具優勢。國泰君安首席信息官俞楓表示，當前國泰君安全面數字化轉型已進入到了平臺化發展階段。國泰君安首席信息官俞楓表示，當前國泰君安全面數字化轉型已進入到了平臺化發展階段。國泰君安金融科技戰略規劃的目標愿景為“數智驅動、平臺聚能，打造高質量發展新引擎”，即國泰君安繼續以數據為核心要素，通過算法

20、加速、智能升級，依托平臺化建設，推動公司一體化運營、綜合化服務、安全可控的高質量發展。16CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所6申萬宏源SWHY-Matrix17 申萬宏源SWHY-Matrix是申萬宏源證券為機構金融客戶及專業投資者提供全方位技術業務一體化服務的財富管理平臺，包含了極速交易服務、產品募集及運營服務、專業投研服務、金融創新及衍生品。在財富管理轉型及機構金融業務高速增長的大背景下，申萬宏源證券作為最早一批全面信息化建設的頭部券商，利用公司在IT基礎建設、專業技術團隊方

21、面的深厚積累，結合市場需求推動SWHY-Matrix服務平臺的建設和快速迭代，平臺具備創新性、易用性、風險控制、全兼容的特點。目前申萬宏源SWHY-Matrix已成為公司財富管理業務的核心領導品牌。特色：特色：統一對接，打造一站式服務“前臺”、最優組合，定制場景化服務“矩陣”、持續迭代，搭建穩定高速的“跑道”。推出財富管理平臺推出財富管理平臺SWHY-Matrix，打造一站式服務矩陣，打造一站式服務矩陣圖表：SWHY-Matrix發展歷程資料來源：申萬宏源證券公眾號，中泰證券研究所圖表：Matrix主經紀商服務矩陣資料來源：申萬宏源證券公眾號，中泰證券研究所18 SWHY-Matrix技術服務

22、技術服務1.客群細分客群細分，針對性提供產品、功能和技術服務個性化定制2.多樣化的交易終端產品多樣化的交易終端產品，滿足交易、風控、行情等主流需求3.增值服務增值服務:提供適配的交易軟件、硬件介質、支持Python，C+，Java，Vba等主流語言API開發以及策略、算法、培訓等全面的技術和業務矩陣式服務支持 SWHY-Matrix技術優勢技術優勢1.技術積累深厚技術積累深厚：申萬宏源證券作為最早一批全面信息化建設的頭部券商在IT基礎建設、專業技術團隊方面具有深厚的積累2.市場需求驅動市場需求驅動：量化私募業務高速增長，優秀量化私募管理人不斷涌現，市場需求推動平臺快速迭代3.業務服務深度融合業

23、務服務深度融合：平臺深度融合產品運營服務，業務落地與技術迭代雙輪驅動，進行一體化服務，交易與業務提供雙極速4.資源持續投入資源持續投入：全方位持續投入，與客戶需求緊密結合，在技術迭代、交易服務、產品創新、運營推廣方面不斷優化SWHY-Matrix技術服務優勢顯著技術服務優勢顯著圖表：Matrix技術服務矩陣資料來源：申萬宏源證券公眾號，中泰證券研究所圖表：Matrix技術服務資料來源：申萬宏源證券公眾號，中泰證券研究所19 為客戶提供專業的技術業務一體化服務矩陣為客戶提供專業的技術業務一體化服務矩陣:1.客戶：客戶：面向量化私募、中大型機構、高凈值客戶、專業投資者2.專業團隊：專業團隊：由業務

24、前中后臺、技術人員共同組成3.矩陣式服務：矩陣式服務：組合不同客戶類別、產品類別、交易特點、業務需求，為客戶提供個性化貼身式服務 全品種業務支持提供完備的全局風控全品種業務支持提供完備的全局風控:1.全業務品種全業務品種:支持普通股票、信用交易、ETF、LOF、新股申購等現貨交易；支持期權交易、期貨交易；滿足A股、B股、股轉、期權多個市場跨市場跨品種交易需求2.全局化風控全局化風控:通過參數化和模型化實現盯市風控、旁路風控和前端風控；根據業務類別提供賬戶級、業務盯市級、產品級風險控制；支持個性化風控構建，提供事前、事后和事中旁路風控SWHY-Matrix面向客戶，提供全品種業務風控面向客戶，提

25、供全品種業務風控圖表：Matrix技術服務矩陣資料來源：申萬宏源證券公眾號，中泰證券研究所圖表：Matrix技術服務矩陣資料來源：申萬宏源證券公眾號，中泰證券研究所20CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先 深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所7中信證券債券大模型Bond Copilot21圖表：Bond Copilot產品演示資料來源：中信證券發布公眾號，中泰證券研究所 2024年，中信證券基于大模型技術，推出了債券智能助手Bond Copilot，全方位支持債券承攬、承做、承銷三大環節，以緩解投行債券全鏈條工作的痛點

26、，提升效率、優化流程、控制風險、優化客戶體驗，快速響應投資者關心問題，成為投行業務中的得力伙伴。Bond Copilot在功能方面具備自動撰寫、研報摘要生成、債券法規問答、產品的定價分析、發行結構分析、投資人畫像分析、市場數據分析、多維數據問答等功能：輔助承攬工作：潛在融資需求挖掘；多維市場報告生成等功能輔助承攬工作：潛在融資需求挖掘；多維市場報告生成等功能。輔助承做工作：債券法規問答；重點披露事項提醒（內測中）；多維智能問答（內測中）等。輔助承做工作：債券法規問答；重點披露事項提醒（內測中）；多維智能問答（內測中）等。債券大模型債券大模型Bond Copilot全方位支持債券承攬、承做、承銷

27、環節全方位支持債券承攬、承做、承銷環節圖表：Bond Copilot產品演示資料來源：中信證券發布公眾號，中泰證券研究所22債券大模型債券大模型Bond Copilot全方位支持債券承攬、承做、承銷環節全方位支持債券承攬、承做、承銷環節 承銷工作：承銷工作：REITs發行結構分析：對REITs發行結構進行深入分析，為承做工作提供詳盡的信息支持和輔助參考，優化業務流程，更高效地得出發行結構。REITs投資人畫像分析：協助承銷工作，根據債券品類提供精準的投資人畫像及分析，提升客戶目標的匹配度。運營監控工作：運營監控工作：底稿報送問答底稿報送問答：圍繞投行債券承攬、承做、承銷的各個環節，提供全流程的

28、運營監控和問答機制，助力業務同事順利開展工作。Bond Copilot 全方位提升投行工作效率，提供可視化圖表輸出、多輪交互連續問答、高準確率&數據隱私保證等能力。隨著技術的不斷進步和應用場景的不斷拓展，下階段Bond Copilot將為證券行業帶來更多的業務賦能，實現對債券領域業務場景的全面覆蓋，并擴展到基金、股票等其它金融產品，為證券業務搭配獨一無二的智能助手。圖表：中信證券大模型對話界面資料來源：中信證券發布公眾號，中泰證券研究所圖表：中信證券大模型對話界面資料來源：中信證券發布公眾號，中泰證券研究所23CONTENTS目錄CCONTENTS專 業 領 先 深 度 誠 信專 業 領 先

29、深 度 誠 信中 泰 證 券 研 究 所中 泰 證 券 研 究 所8東吳證券：自研東吳秀財GPT24自研大模型東吳秀財自研大模型東吳秀財GPT，多角度賦能秀財，多角度賦能秀財APP 東吳證券發布的東吳秀財GPT是國內首個券商自研的證券垂類大模型。東吳證券繼自研核心交易系統A5率先實現全棧信創后，又基于1.8萬億通用語料、4千億金融語料在40臺H800上訓練處130億參數證券垂類大模型。東吳秀財東吳秀財GPT基于四大中臺應用，開發了多個基于四大中臺應用，開發了多個AI應用場景，現已用于漲跌分析和盤后總結，企微應用場景，現已用于漲跌分析和盤后總結，企微AI客服助手、智能盡客服助手、智能盡職調查、年

30、報問答、基金問答、量化投資等場景職調查、年報問答、基金問答、量化投資等場景。支持智能搜索、智能編排、專業回話、數據分析四大中臺應用。接入東吳數字人支撐培訓和投教功能，現已開啟內測。東吳GPT將成為秀財APP用戶的得力助手，顯著提高用戶效率。圖表：東吳證券大模型資料來源：2023金雞湖經濟論壇組委會，中泰證券研究所圖表：東吳證券大模型對話界面資料來源：2023金雞湖經濟論壇組委會，中泰證券研究所25風險提示風險提示 AI進展不及預期帶來下游需求不及預期的風險。進展不及預期帶來下游需求不及預期的風險。市場競爭加劇的風險。市場競爭加劇的風險。研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險

31、。研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。政策落地不及預期的風險。政策落地不及預期的風險。26重要聲明重要聲明 中泰證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監督管理委員會許可的證券投資咨詢業務資格。中泰證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監督管理委員會許可的證券投資咨詢業務資格。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司及其研究人員認為可信的公開資料或實地調研資料，反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響。本公司力求但不保證這些信息的準確性和完整性，且本報告中

32、的資料、意見、預測均反映報告初次公開發布時的判斷，可能會隨時調整。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構成任何投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本公司不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。投資者應注意，在法律允許的情況下，本公司及其本公司的關聯機構可能會持有報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，并可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。本公司及其本公司的關聯機構或個人可能在本報告公開發布之前已經使用或了解其中的信息。本報告版權歸“中泰證券股份有限公司”所有。事先未經本公司書面授權，任何機構和個人，不得對本報告進行任何形式的翻版、發布、復制、轉載、刊登、篡改，且不得對本報告進行有悖原意的刪節或修改。