普華永道：決勝之機：未來電信行業發展的戰略路徑(12頁).pdf

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1、決勝之機決勝之機 未來電信未來電信行業發展行業發展 的戰略路徑的戰略路徑 關于作者 周偉然周偉然 (Wilson Chow) 是全球、中國內地及香港科技、媒體和通信 (TMT) 行業主管合伙人。他常駐在深圳，亦是中國合伙人。 Rolf Meakin 在旗下戰略咨詢公司為科技、媒體和通信 (TMT) 行業客戶提供有關戰略、轉型、資本配置和運營模式轉型的咨詢服務。他是普 華永道電信行業全球咨詢業務主管。他常駐在倫敦，亦是英國合伙人。 聯系人 中國中國 周偉然 (Wilson Chow) 全球TMT行業主管合伙人 +86 (755) 8261 8886 宋爽 (Dora Song) 中國通信行業主管

2、合伙人 +86 (10) 6533 2216 單小虎 (Tiger Shan) 中國主管合伙人 +86 (10) 6533 2166 王嘉華 (Jiahua Wang) 中國業務總監 +86 (10) 6533 7072 英國英國英國 Rolf Meakin 英國通信行業全球咨詢業務主管合伙人 +44 (78) 01 247 677 | 決勝之機1 內容概要內容概要 網絡的建設看起來似乎早已完成網絡的建設看起來似乎早已完成。然而然而，在數字化創新的浪潮下在數字化創新的浪潮下，現有的通現有的通 信基礎設施正面臨著劇變信基礎設施正面臨著劇變。到到20252025年年，以澤字節以澤字節（zettab

3、ytezettabyte）為單位的海量為單位的海量 數據將會鏈接數以百萬計的物品和領域數據將會鏈接數以百萬計的物品和領域，如高清電視如高清電視、冰箱冰箱、服裝服裝、快遞包快遞包 裹裹、工業機械工業機械、農田農田、智能家居和聯網汽車等智能家居和聯網汽車等，并通過智能手機和便攜式設并通過智能手機和便攜式設 備實現集中管控備實現集中管控。 隨著虛擬世界不斷擴展、逐步與物理世界中的物品和活動互聯互通，電信運 營商在商業模式和企業層面面臨著嚴峻挑戰：他們的通信平臺被廣泛使用， 歸其所有但又不受其單方面控制，在此情況下，應如何進行管理？ 在5G網絡的影響下，新的世界正在成形。5G高速率、大帶寬、低時延和低

4、電 力需求的技術功能將從廣泛意義上改變消費者和企業通過捕獲、傳輸和使用 數據來控制流程和打造體驗的方式。同互聯網和智能手機一樣，5G也必將顛 覆我們對世界的認知。應運而生的可能是全新的娛樂形式、客戶和員工體 驗、教育方式、政府合作模式，以及更高的流程生產力和社區參與度。 可以肯定的是，大量所需數據將通過電信網絡基礎設施進行傳輸。因此，對 于領先的電信運營商來說，一個關鍵問題便是如何構建這一變革性技術并從 中獲益。 5G時代下，運營商面臨的挑戰只會愈發艱巨，唯有在當下做出大膽的戰略決 策，才能為未來十年內的盈利增長鋪平道路。 2Strategy& | Sink or Swim 決策時刻 在過去幾

5、年中，眾多市場的電信運營商都承受著巨大的壓力。在收入增長停滯、 移動和寬帶業務大眾化的同時，來自鄰近行業的競爭者（尤其是科技公司）還打 破了該行業曾經看似不可逾越的準入壁壘。 對于電信運營商而言，挑戰之下往往難以發現眼前的重大機遇。因為物聯網、增 強現實和虛擬現實、人工智能和機器學習等新技術需要龐大的數據量支持，電信 行業向企業和消費者提供數據和服務的方式即將發生翻天覆地的變化。上述新技 術需要支持大量用例，會相應大幅提高電信網絡流量。為滿足這一需求，運營商 正在轉向5G和其他網絡技術，有望帶來一個充滿戰略可能性的嶄新世界。 有遠見、有勇氣、有能力的運營商將利用不斷涌現的技術走出增長緩慢、投資

6、回 報率低的困境。但那些猶豫不決、總想等明天到來再部署戰略的運營商，將被甩 在后面。他們面臨著被市場淘汰的風險，而擁有明確戰略目標的競爭對手已盡可 能地抓住了機遇。 從這一角度出發，本文研究了電信行業的現狀，并分析了電信運營商在這個動蕩 但充滿機遇的市場中可采取的幾種路徑。 | 決勝之機3 行業現狀 盡管在過去的20年中數字基礎設施飛速發展，但電信運營商應對變革的能力有 限，只能通過逐步擺脫傳統業務模式來緩解變革所帶來的壓力。隨著固定電話的 衰落，大多數運營商仍然在市場進入壁壘很高的情況下輕易地轉向了移動通信和 寬帶服務。這主要是因為他們擁有足夠的用戶增長空間，因此在推出新套餐和捆 綁服務的時

7、候能夠維持定價；網絡傳輸數據量在可控范圍內，且大部分運營商都 成功完成了移動和寬帶網絡的平穩升級，以滿足智能手機興起后帶來的大量需 求。大多數情況下，運營商選擇了有機增長，而非多元化跨界發展。 如今，情況正發生改變。在全球范圍內，所有電信市場的用戶數量都已趨于飽 和，這些用戶不再愿意為新服務支付更高的費用。新的競爭者，尤其是科技公司 和OTT公司，正從鄰近的行業進入市場，利用運營商的網絡拓展業務，有時甚至 試圖與其直接競爭。監管規定的變化也愈發難以捉摸，時而傾向于運營商，時而 更注重消費者利益。 我們的一項研究結果表明，當前大多數移動通信市場以及越來越多的寬帶市場正 在走向業務大眾化。衡量業務

8、大眾化，本質上是對市場效率的衡量；我們通過分 析每用戶平均收入差（ARPU Spread，特定市場中運營商之間最高ARPU值和最 低ARPU值的差）和市場份額差（特定市場中運營商收入份額的差）來計算業務 大眾化進程。 如下頁圖1所示，在過去十年中，幾乎全球所有移動通信市場都受到了影響。雖 然市場份額差作為主要驅動因素有所縮小，但新的競爭對手不斷涌現，與現有運 營商搶占份額，牽制了其進程。同時，地區市場之間有著較為明顯的趨勢差異。 然而除北美市場外，其余主要市場現都已處于業務大眾化的“邊緣”。 這對現有運營商來說是一個可怕的結果。在大多數市場中，他們已經失去了差異 化優勢，被迫陷入價格戰，從而導

9、致了許多公司利潤率的急劇下降。 市場業務大眾化的影響，加上電信公司為提高收益在競爭日益激烈的環境中所面臨 的重重困難，都清晰地體現在了近年來運營商向股東提供的微薄回報中。2016年 至2018年，全球40家電信公司的股東總回報（TSR，股價收益加上股息）在三年 內僅為10%，與總市場指數29%的增幅形成鮮明對比，且所有回報皆來自于股息。 同一時期股價實際上下跌了3%。當然，投資回報因地而異：北美電信行業由于當 地市場集中度高，其TSR達到了29%。相比之下，歐洲電信市場地集中度要低得 多，導致TSR直瀉11%（詳請參閱第5頁圖2）。迄今為止，電信運營商在扭轉這一 下降趨勢和恢復其在投資者心中的

10、聲譽上并未取得太大成效。 4 | 決勝之機 資料來源： 2018 北美 2008 2017 中東和北非 2008 拉丁美洲 2008 2018 2017 2018 2018 南歐和東歐 2008 亞太 2008 2017, 2018 未業務大眾化未業務大眾化 2017 中亞 2008 20172018 2017 2017 2018 業務大眾化業務大眾化 2018 2017 ARPU差差 100% 差異化差異化 0% 0%25%50% 市場份額差市場份額差 75%100% 50% 25% 75% 業務大眾化邊緣業務大眾化邊緣 全球 2008 北歐和西歐 2008 圖圖1 全球移動通信市場正處于完

11、全業務大眾化的邊緣全球移動通信市場正處于完全業務大眾化的邊緣，20082018 | 決勝之機5 北美北美中東和非洲中東和非洲成熟的亞洲市場成熟的亞洲市場 股息 股價收益 TSR 指數 14% 全球全球 13% 10% 3% 29% 15% 29% 38% 12% 13% 32% 4% 21% 20% 17% 13% 6% 26% 7% 23% 11% 歐洲歐洲 3% 3% 10% 圖圖2 電信行業三年股東總回報，電信行業三年股東總回報，20162018 注：數據顯示的是2016年至2018年的股東總回報（TSR）占投資的百分比。各地區的TSR為每個地區主要電信運營商的加權平均值。表中所使用的區

12、域指數為大中型公司的摩根士 丹利資本國際指數（MCSI），覆蓋該地區約85%的按自由流通量調整后的市值。具有高增長潛力的經濟體包括中國、馬來西亞、巴西、印度和俄羅斯。成熟的亞洲市場包括日本、 韓國、澳大利亞和新加坡。 資料來源：彭博終端， 具有高增長潛力的經濟體具有高增長潛力的經濟體 6Strategy& | Sink or Swim | 決勝之機7 新技術的勢在必行 與此同時，新的技術趨勢正在進一步改變電信行業的格局。第一個趨勢是固移融 合，即固網和移動通信服務的無縫結合，這一趨勢已影響了一些運營商向消費者 提供服務的方式。第二個趨勢是上文提及的5G網絡發展，5G網絡目前僅在個別市 場推出，

13、但最終將在大多數市場完成部署，并深化固移融合。 一些運營商已經邁出了推動兩網融合的第一步，向用戶提供多達四種服務的捆綁 套餐（包括固定語音、固定寬帶、移動端和電視）。以德國為例，德國各個運營 商的移動市場和固定市場份額之間的差異（衡量固移融合的關鍵指標）遠低于其 他市場，由此反映出該國所有大型運營商的相對市場份額都在縮小。其他市場的 融合速度較為緩慢；例如，在印度，固定寬帶的建設遠遠落后于移動通信服務， 但此類情況往往會導致混合技術的開發和使用，如基于4G的固定無線接入 （FWA），以及未來的5G接入。相對來看，固移融合在中國市場的應用已經是比 較成熟的做法。 盡管在任何市場中率先實現固移融合

14、的運營商將有機會擴大市場份額和獲得定價 權，但這些優勢并不會持續太久，競爭對手很快也會紛紛效仿。事實上，隨著越 來越多的運營商完成融合業務的建設，并開始在價格基礎上積極爭奪市場份額， 業務大眾化的趨勢只會越來越明顯。 只有在第二步，當諸如光纖到節點（FTTN）等技術逐一實現，并最終完成5G網 絡部署后，市場才會進入全網絡融合的階段。 盡管在任何市場中率先實現固移融合的運營商將有機會擴大市場份額和獲 得定價權，但這些優勢并不會持續太久，競爭對手很快也會紛紛效仿?！?8 | 決勝之機 押注5G 5G的前景十分廣闊，但要實現這一前景卻并非易事。在電信網絡市場中，5G技術不 僅讓滿足呈指數級增長的數據

15、需求成為了可能，甚至還可提供更多數據。這為三個 主要業務應用場景提供了有力支撐： 超強移動寬帶接入超強移動寬帶接入，支持消費者和業務用例，如虛擬現實（VR）游戲和聯網醫 療掃描儀 關鍵機器對機器通信關鍵機器對機器通信，支持超高可靠和低延遲通信應用，如自動化工廠和智能 出行 大規模機器類通信大規模機器類通信，支持高擴展性和低功耗系統，如智慧城市和無人機物流 這些機會看似令人興奮，但全面普及5G網絡的道路是漫長的。實現5G的價值需要大 量的資本投入，低延遲通信應用也需提前部署邊緣計算基礎設施。此外，運營商將 需要開發或購買運行5G網絡所需的軟件和設備管理功能。消費者或企業是否愿意為 5G服務付費還

16、有待觀察。運營商能否從5G的巨額投資中獲得合理收益，還是說，這 些投資只會讓他們更深地陷入業務大眾化的困境？ 5G的前景十分廣闊，但要實現這一前景卻并非易事?！?Strategy& | Sink or Swim9 岔路口的戰略選擇 若想讓投資物有所值，運營商必須盡快制定戰略，讓自己在市場中站穩腳跟，取得 勝利。正如我們所看到的，總體的戰略框架已經非常明確：通過多元化發展實現營 收增長，或通過加倍投資基礎設施實現凈利增長，同時謹慎控制成本。 多元化制勝多元化制勝。許多運營商難以抗拒向其他產業多元化發展的誘惑。但結果顯然是喜 憂參半。部分運營商的跨界經營十分成功，例如法國電信公司Orange在金融

17、服務 業的發展。然而，對其他運營商來說，一切都還沒有定論。從運營商的低投資回報 中可以看出，他們的表現很難稱得上是成長型股票：2016年至2018年，我們研究 的40家全球電信公司實現的股東總回報全部來自于股息；且他們的實際股價在此 期間下跌了3%。 選擇多元化戰略的電信業領導者須考慮兩個關鍵因素。首先，公司在目標行業中是 否具備競爭力？例如，公司是否具有營銷和創新能力，能夠收集用戶洞察，從而開 發出強大的新產品和服務，并將其迅速推向市場，結交合作伙伴，最終開發出新的 商業模式？ 10 | 決勝之機 第二，目標行業是否已進入可以迎來顛覆的成熟時期？隨著消費者和企業轉向數字 服務，金融服務行業已

18、發生了巨變；考慮到電信運營商所具備的能力，他們有很大 的機會在金融服務領域脫穎而出。與此同時，媒體和娛樂行業正在經歷復雜的大規 模重組，即使是經驗豐富的市場參與者也在努力尋找正確的前進方向（見圖3）。 基礎設施為王基礎設施為王。另一方面，部分電信公司已具備了強大的基礎設施和網絡建設能 力，并在這些能力的基礎上明確了發展方向。通過創建和維護業內領先的網絡基礎 設施、降低成本、有效地管理客戶、合作伙伴和監管機構關系，電信運營商可以為 投資者提供長期且穩定的股息收入。但該戰略要求運營商愿意在維護和改善基礎設 施方面進行大量投資，以穩固其主導地位。而這樣做會產生高額成本，尤其是在建 設5G網絡之時。

19、圖圖3 多元化戰略框架多元化戰略框架 身份 金融服務 廣告 醫療保健 媒體/內容 能源 具備的能力具備的能力 低高 注：獲利的相對機會以$表示。 資料來源：基于對行業動態和技術趨勢的觀察所作出的分析。戰略組合及其部署依公司情況不同而有所不同。 低$ 高$ $ 顛覆行業的潛力顛覆行業的潛力 家庭安全 保險 網絡安全 | 決勝之機11 和多元化經營一樣，如果運營商選擇以基礎設施為中心的戰略，其成功取決于兩 個相互關聯的關鍵因素。第一個是從特定類型的基礎設施獲得回報的時間范圍。 第二個是電信公司通過規模經濟或高準入壁壘來捍衛自身市場地位的能力。部署 公共Wi-Fi站點相對容易，雖可能表現平平，但有望

20、在短期內帶來回報，其進入壁 壘也相對較低。而搭建光纖到戶（FTTH）的成本要高得多，要從大量投資中獲得回 報則需要更長的時間。但是，正是由于這些原因，最先進入該領域的運營商可在 市場中立足并長期生存（見圖4）。 作為基礎設施建設者，成功的關鍵在于開發一個足夠快速和靈活的網絡，以滿足 不同類型客戶的不同需求。通過軟件定義網絡（SDN）和網絡功能虛擬化（NFV）， 運營商可根據客戶的具體需求，提供高速、高可靠性、無限帶寬、 Wi-Fi LEO/HAPS衛星 樞紐/核心技術中心 移動信號塔/站 GEO 衛星 邊緣數據中心 5G固定 無線接入 光纖到戶 海底光纜 捍衛供應地位的能力捍衛供應地位的能力

21、短期可獲投資回報長期可獲投資回報 投資回報期投資回報期 $ $ $ 準入門檻高, 規模經濟強大, 替代技術有限 圖圖4 基礎設施戰略框架基礎設施戰略框架 注：獲利的相對機會以$表示。 資料來源：基于對行業動態和技術趨勢的觀察所作出的分析。戰略組合及其部署依公司情況不同而有所不同。 準入門檻低, 規模經濟薄弱到中等, 替代技術較多 長程/回程光纖 12 | 決勝之機 近乎零延遲、高安全性的服務組合。例如，運營商可以為移動虛擬網絡運營商 （MVNO）提供高速、可靠的網絡和業務服務，為固定網絡運營商提供移動基礎設 施，或為OTT內容和體驗提供商提供高速和超大帶寬的網絡服務。隨著時間的推 移，這些被稱

22、為“網絡即服務”（NaaS）的業務可能會取代傳統零售業務，為運 營商提供大部分的營運現金流。 部分電信行業的領導者可能將當前對數字隱私和安全的擔憂視為一個機遇。由于 運營商控制著網絡本身，他們可以創建一個集中式解決方案來管理客戶的數字身 份，并在客戶和與其有業務往來的線上公司之間進行協調。其目標是讓消費者對 自己的私人數據擁有更大的控制權，甚至從數據銷售中獲利。 作為基礎設施建設者，成功的關鍵在于開發一個足夠快速和靈活的 網絡，以滿足不同類型客戶的不同需求?！?14 | 決勝之機 有能力的合作伙伴 無論運營商是選擇多元化發展、專注于自己的基礎網絡設施還是兩者齊頭并 進，他們都會和金融服務、醫療

23、健康、汽車制造和工業制造等各垂直領域的公 司緊密合作。當前尤其如此，因為5G的崛起為那些具有遠見卓識的運營商們提 供了更廣的戰略機遇。 然而，傳統的B2B或B2C商業模式即由運營商向企業或個人消費者出售互聯 服務，然后消費者從OTT服務商處購買數字服務不太可能在5G時代取得成 功。如果僅僅是為了更快的連接速度，大多數個人和企業消費者不會愿意升級 支出。并且，除非是為了特定用例需求，他們可能不會在意5G的許多其他優點 （更低的延遲、更高的可靠性等）。 我們認為，最有前途的5G商業模式是“企業對企業對X”，即B2B2X。該模式有 兩種運作方式。第一種，第三方（例如云供應商或流視頻服務商）將從電信公

24、 司獲得的5G連接作為其產品的一部分，捆綁推銷給客戶，同時向電信公司支付 相關費用，可以是支付網絡費用或分攤捆綁銷售的收益。 第二種，運營商將第三方產品和服務與其核心5G連接捆綁在一起，然后將捆綁 的解決方案直接推銷給自己的客戶。例如，運營商可以以誘人的打包價格向其 客戶銷售5G數據流量包，該流量包附贈VR游戲，包括VR內容訂閱和頭戴式耳 機。 此模式的優點，在于它避免了電信運營商的服務淪為其他服務流的大眾化管 道。同時，也無需運營商將業務擴展到核心領域外，然后寄希望于將產品直接 出售給消費者和企業。相反，它讓運營商與第三方產品經驗豐富的公司開展合 作、共同創造收入。 戰略合作可能是最優選擇，

25、讓電信運營商及其業務伙伴均可以從5G銷售中獲 利。如果運營商要走這條路，必須發展和完善其合作能力?？紤]到合作的規 模、眾多決策層以及在許多情況下的規避風險文化，目前合作模式并不是大多 數電信運營商的核心優勢。為了成功，他們必須對傳統業務以外的機會更加包 容，并迅速采取行動、抓住合作機會。簡言之，運營商們須停止將自己視為單 純的服務提供者，積極參與、接納各種行業的新業務模型。 戰略合作可能是最優選擇，讓電信運營商及其業務伙伴均可以從 5G銷售中獲利?！?| 決勝之機15 5G安全 在一個幾乎萬物互聯的世界中，網絡安全的需求將是巨大的。5G技術支持每公里 連接多達100萬個端點。確保5G低延遲的支

26、持性工作將在所謂的霧計算中進行。 霧計算是一種依靠邊緣設備來執行大量工作的計算結構。對于黑客和網絡犯罪分 子而言，這些邊緣設備就是100萬個潛在攻擊點。此外，將所有事物鏈接在一起 的極其復雜的網絡、云結構、數據中心和應用程序也是潛在受害者。 如此大規模的互聯也威脅著個人隱私不僅是個人數據遭竊，還包括隱私遭窺 視。例如，地理位置數據將變得更易受到網絡攻擊和網絡偷窺，而來自人們房 屋、汽車甚至衣服的數據也會受到攻擊。而且，何人可以訪問何種數據，在網絡 去中心化的時代將會更難控制。 坦率地說，確保安全是不容易的。解決方式之一，是采用所謂的零信任方法 識別、分析和評估連接到網絡的每臺設備固有的安全風險

27、，然后僅允許該設 備訪問執行其功能所必須的服務數據。終端設備和服務數據之間的所有通信都 必須經過人工智能高度加密。整個網絡的系統編排很可能只能通過兩種技術才 能實現：人工智能技術和旨在管理和更新安全策略并不斷檢測潛在威脅的機器 學習技術。 16 | 決勝之機 大膽創新 新技術，尤其是5G網絡，正為電信運營商創造著各種可能性。想要集團發展壯 大，電信公司領導者在制定戰略時必須富有想象力、甚至必須大膽。制定正確的 戰略本就不易，成功執行戰略更難。想要成功，需要仔細分析所有制勝因素。市 場格局正在迅速變化，因此，競爭者們也需要快速準備好自己不僅僅是相對 于其他電信公司，還包括技術行業。 那些較早制定

28、完善5G戰略的玩家，將有機會擺脫大規模業務大眾化的階段。找到 顛覆其他行業方法的運營商可以利用其現有客戶群來快速發展，而那些致力于基 礎網絡設施建設的大膽的運營商則能夠為競爭者制造高準入壁壘。那些敢于打破 常規、制定清晰戰略以及堅定執行戰略的運營商，必將獲得不菲的投資回報。 想要集團發展壯大，電信公司領導者在制定戰略時必須富有 想象力、甚至必須大膽?！?有關 是一家定位獨特的全球戰略咨詢公司，專注于協助客戶成就美好未來：根 據客戶的差異化優勢，為其量身定制戰略。 作為的一員，我們一直致力于為客戶構建核心成長的致勝體系。我們將 遠見卓識的洞察與切實的專業技能相結合，幫助客戶制定更好、更具變革性的

29、戰 略，從始至終，一以貫之。 作為全球專業服務網絡中的唯一一家規?；膽鹇宰稍儓F隊，結合強大的 戰略咨詢能力與頂尖的專業人士，為客戶制定最合適的戰略目標，并指 引實現目標必須做出的選擇，以及如何正確無誤地達成目標。 制定的戰略流程，足夠強大以助企業捕獲無限可能，確保務實并有效地交 付。正是這種戰略讓企業得以順應今日的變化，重塑未來。助您將戰略愿 景變為現實。 2020 版權所有。系指網絡及/或網絡中各自獨立的成員機構。詳情請進入 文中提及的(Strategy&)系指全球網絡中的管理咨詢團隊，詳情請訪問。未經書名許可， 不得全部或部分復制文章內容。免責聲明：本文件內容僅作提供信息之用，不能用于替代專業咨詢顧問提供的咨詢意見。