德勤：開放政策下外資險企在中國的新機遇——未來三到五年將成為外資險企開發中國市場的關鍵時期（20頁）.pdf

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1、開放政策下外資險企 在中國的新機遇 2020年6月 2 Brochure / report title goes here | Section title goes here 1、中國加速對外資金融機構開放，外資險企迎來新機遇 2、中國保險行業仍處于成長期，與成熟市場相比，還有很大的發展空間 3、外資險企在中國發展的主要制約因素 4、外資險企進入/重新“進入”中國市場的可行路徑 5、未來三到五年將成為外資險企開發中國市場的關鍵時期 聯系人 尾注 2 5 7 9 13 15 16 本報告研究范圍以及案例僅包含面向普通消費者的保險產品及機構 開放政策下外資險企在中國的新機遇 2 1、中國加速對外資

2、金融機構開放，外資 險企迎來新機遇 上世紀90年代以來， 已經有近50家外資 險企陸續在中國開展業務， 但受限于控 股比例、 業務范圍等監管政策的限制， 其 業務規模發展相對落后。 截止2018年底， 中國人身保險和財產保險排名前十的企 業中全部是中資企業， 市場份額分別為 73.5%和85.2% （表1） ， 排名最高的外資/ 合資險企份額不足2%。 表1: 人身保險以及財產保險按2018年原保費收入排名 注： 人身險業務包含壽險， 健康險， 養老保險等； 財產險業務包含財產損失險、 責任險、 信用保證險等 資料來源： 中國銀保監會 人身保險人身保險排名企業名稱市場份額 中資 1國壽股份20

3、.4% 2平安壽17.0% 3太保壽7.7% 4華夏人壽6.0% 5太平人壽4.7% 6新華4.7% 7泰康4.5% 8人保壽險3.6% 9富德生命人壽2.7% 10天安人壽2.2% 合資16工銀安盛1.3% 人身保險公司排名 財產保險財產保險排名企業名稱市場份額 中資 1人保股份33.0% 2平安財21.0% 3太保財10.0% 4國壽財產5.9% 5大地財產3.6% 6中華聯合3.6% 7陽光財產3.1% 8太平保險2.1% 9出口信用1.7% 10天安1.3% 合資16安盛天平0.5% 財產保險公司排名 開放政策下外資險企在中國的新機遇 3 2019年， 隨著中國進一步放寬保險行業 外資

4、企業準入條件， 允許外資人身險機 構在中國境內直接投資設立保險公司， 這 一競爭局面有望得到改善。 政策的進一步 開放主要體現在兩個方面： 一是取消了經 營年限要求和經營人身保險業務的合資 保險公司的外資比例限制， 允許外資險企 100%控股。 二是刪除了僅針對外資保險 公司分支機構管理的實施細則條款。 現 在， 外資保險公司分支機構的設立和管理 方面與中資保險公司均適用統一規定1。 新政頒布以來已有多家外資險企通過或 正在嘗試通過收購、 合資、 合作的方式建 立外資控股或外資獨資的保險機構， 進 入到財產險、 人身險 （含養老保險） 等多 個細分領域 （圖1） 。 德國安聯與2019年11

5、月宣布獲批開業， 成為自中國加入WTO以 來， 首家批準開業的外資獨資保險控股公 司2。 安盛集團于2019年底完成對其合資 公司安盛天平剩余50%股權的收購， 成為 中國最大外資獨資財險公司3。 匯豐已與其 在華壽險合作伙伴達成協議， 將收購其持 有的匯豐人壽50%的股權4。 此外， 據媒體 報道， 安達保險在逐步獲批對華泰保險集 團增持超25%、 30%后， 還在尋求絕對控 股權5。 意大利忠利保險 （Generali） 、 加 拿大宏利金融 （Manulife） 等險企正在和 政府相關機構展開初步協商， 計劃登陸中 國養老保險市場6。 據新浪財經最新報道， 2019年外資保險 公司的保費

6、收入同比增長29.9%， 超過中 資保險公司12.2%的增長率。 總體市場份 額也同比上升近一個百分點至7.2%。 隨著 新政的落地， 外資險企的市場份額預計會 進一步提高7。 此外， 銀保監會對于外資險企進入資產管 理領域也發布了一系列利好政策8。 一方面 在外資機構進入資管領域降低了門檻： 取 消金融資產管理公司外資持股比例限制， 實施內外資一致的股權投資比例規則； 取 消境內保險公司合計持有保險資產管理 公司的股份不得低于75%的規定， 允許境 外投資者持有股份超過25%； 允許境外金 融機構投資設立、 參股養老金管理公司。 另一方面, 2020年5月1日起正式實行的 保險資產管理產品管

7、理暫行辦法 擴大 保險資管產品購買人范圍到符合條件自 然人， 標志著保險資管產品的交易模式和 范圍和其他資管產品實現了統一； 保險資 管機構既可委托其他金融機構代銷保險 資管產品， 也可以進行產品自銷， 拓寬了產 品銷售的渠道。 這些政策將會給外資險企 在中國直接開展資產管理業務提供便利。 開放政策下外資險企在中國的新機遇 4 圖1： 1992年-2020年外資險企進入中國重要政策與關鍵事件 資料來源： 中國銀保監會 對 外 開 放 探 索 期 對 外 開 放 初 期 對 外 開 放 加 速 發 展 期 中國鼓勵外資險企進入中國關鍵政策外資險企進入中國關鍵事件 上海外資保險機構暫行管理辦法 中

8、國首個外資保險機構管理辦法， 中國人民銀行要求對中國首個 友邦分支機構進行日常監督和管理 中國人民銀行批準美國友邦保險在上海設立分公司 險種： 壽險 成為第一家外資獨資壽險機構，這是中國特批的外資獨資保險機構 外資保險公司管理條例中國第一部正式的外資險企管理 法規 壽險公司外資股比不超過50%； 合資非壽險公司在地域以及業務 范圍上有限制 中國獲準加入WTO，美國紐約人壽、美國大都會、日本生命人壽3 家外資公司獲得保險業務執照 險種： 壽險 中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則 外資企業申請前 1 年的年末總資產不低于 50 億美元； 人身險外資 50%股權限制、 30年保險業經驗和2年

9、辦事處 允許外資財產險分公司在符合條件的情況下改建為獨資公司 外資保險業務上取消地域限制 1992 2002 2004 2018 14家外資保險公司進入中國占總保費收入的2.3% 2018年4月關于放開外資保險經紀公司經營范圍的通知 等三項政策 至此， 保險中介的三大領域 （經紀、 代理、 公估） 對外資開放 2018年11月銀保監會發布批復， 同意德國安聯集團籌建安聯 （中國） 保險控股有限公司 險種： 壽險、 財產險 2018年5月中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則 （征求意見稿） 將人身保險公司的外資持股比例上限放寬到51% 2018年11月法國安盛宣布收購安盛天平剩余50%股權

10、 險種： 財產險 2019 2019年5月7月銀保監會表示近期擬推出19條對外開放新措施 縮短外資人身險公司外資股比限制從51%提高至100%的過渡期 至2020年 2019年3月恒安標準養老保險有限責任公司獲批籌建 險種： 養老保險 2020 2019年10月修改中華人民共和國外資保險公司管理條例 取消 “經營保險業務30年以上” 和 “在中國境內已經設立代表機構 2年以上” 的條件 2019年8月中國銀保監會批準安盛天平中方股東將持有的安盛 天平4.23億股股份全部轉讓給安盛 險種： 財產險 2019年12月中國銀保監會辦公廳關于明確取消合資壽險公 司外資股比限制時點的通知 自2020年起

11、， 取消經營人身保險業務的合資保險公司的外資比例 限制， 外資比例可達100% 2019年11月安達保險宣布收購華泰保險15.3%股份持股比例 將達46.2% 險種： 財產險、 壽險 2020年1月安聯 （中國） 保險控股有限公司在上海正式開業 險種： 壽險、 健康險、 財產險 2020年1月中國保險行業協會披露了友邦保險 “分改子” 的詳 細方案,友邦將成為外資獨資壽險企業 險種： 壽險 2019年12月中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細 則修改 刪除了部分原有條款， 至此中資外資險企設立分支機構享受公平 統一原則 2019年10月德國安顧保險Ergo與長城汽車成立了合資企業 險種：

12、車險 開放政策下外資險企在中國的新機遇 5 2、中國保險行業仍處于成長期，與成熟 市場相比，還有很大的發展空間 從規模上看， 中國已成長為全球第二大保險市場。 2019年中國內地保險業年保費收入達到0.63萬億美元9， 超過日本、 英國、 法國和德 國； 然而， 從保險深度上看， 2019年中國總保費僅為GDP的4.4%， 與發達國家仍有明顯差距 （圖2） 。 圖2： 2019年全球排名前十保險市場規模 （單位： 億美元） 資料來源： 中國銀保監會， 惠譽數據， 內部數據庫 中國保險行業與成熟市場的差距主要體現 在三個方面： 第一， 投保意識偏低， 導致較低保險覆蓋 率。 統計數據表明， 美國

13、人均擁有 4.2 份 保單； 日本人均保單數量達到6.5份。 而中 國人均投保率只有0.6左右， 離每人一張保 單還差得遠10。 第二， 保險產品的豐富程度不及發達國 家。 發達國家的保險種類繁多， 產品涉及 生活的方方面面。 以購買房屋為例， 除了 最基本的房屋險， 人們還可以購買相關 的個人財產保險、 個人傘險11、 水災險及房 屋貸款保險等。 此外， 日常消費行為如買 家電、 家具、 養寵物也都有配套的保險產 品。 以上很多險種對廣大中國消費者而言 還是新鮮事物。 14,035 6,283 4,141 3,040 2,478 2,251 1,806 1,501 1,2701,220 英國

14、日本中國內地美國法國意大利德國 2,478 韓國 1,806 2,251 加拿大中國臺灣 1,501 4,141 3,040 14,035 6,283 6.5%4.4%8.2%10.8%9.2%5.9%10.9%7.6%7.5%保險深度20.0% 開放政策下外資險企在中國的新機遇 6 第三， 銷售服務不夠健全。 國內保險公司 大多仍實行代理人制度， 不保障底薪， 導 致銷售人員以傭金收入為目的去銷售產 品， 甚至人為夸大保險的保證范圍， 使實 際理賠時與客戶的預期嚴重不一致； 在保 險發達國家， 保險機構對于銷售人員管理 嚴格， 培訓機制完善， 銷售以及服務人員 不僅能夠提供專業的服務， 還能

15、根據客戶 的需求提供家庭保障、 醫療、 年金、 養老 以及投資等方面的定制化服務。 近些年國 內保監會對于保險機構的從業人員做出 了相關的規范， 使得情況有所改善， 但國 內的銷售服務還存在很大的提升空間。 隨著中產階級群體的不斷壯大以及保險 消費意識的提升， 中國消費者對于保險產 品和服務的要求將進一步提高。 金融政策 對外開放的加速落地進一步激發了保險行 業的市場活力， 外資險企進入中國市場可 以促使內資險企更好地借鑒國際優秀險 企的市場實踐， 鼓勵我國保險行業從公司 治理、 風險定價、 投資管理等方面進一步 塑造優勢， 拉近與成熟市場的差距。 開放政策下外資險企在中國的新機遇 7 3、外

16、資險企在中國發展的主要制約因素 一直以來， 外資險企在中國業務的開展主 要面臨以下兩個制約因素： 首先是獲取保險牌照。 在中國開展保險 業務需要向中國銀保監會申請保險牌照， 企業需要滿足一系列的要求其申請才會 被受理。 保險牌照目前主要包括： 壽險牌 照、 健康險牌照、 養老險牌照、 財產險牌 照 （經營財產損失保險、 責任保險、 信用 保險等） 、 再保險牌照和互聯網保險牌照 （互聯網保險牌照允許經營財險相關以 及短期健康險業務） 。 牌照種類越多， 能 夠涉足的業務種類就越廣泛， 籌備的時間 也越長。 從提交籌備申請、 審核到保險公 司開業核準至少需要兩年時間 （圖3） 。 圖3: 外資保

17、險公司籌建審批以及開業核準申請流程 資料來源： 中國銀保監會 提交籌備申請 批復 開始籌建 提交驗收申請 現場驗收 批復 12 應當具備下列條件： 提出設立申請前1年年末總資產不少于50億美元；所在 國家或者地區有完善的保險監管制度，并且該外國保險 公司已經受到所在國家或者地區有關主管當局的有效監 管；符合所在國家或者地區償付能力標準；所在國家或 者地區有關主管當局同意其申請；國務院保險監督管理 機構規定的其他審慎性條件。 銀保監會自收到完整的申請文件之日起6個月內作出受 理或者不受理的決定。決定受理的，發給正式申請表； 決定不受理的，應當書面通知申請人并說明理由。 申請人應當自接到正式申請表

18、之日起1年內完成籌建工 作；在規定的期限內未完成籌建工作，有正當理由的， 經國務院保險監督管理機構批準，可以延長3個月。在 延長期內仍未完成籌建工作的，國務院保險監督管理機 構作出的受理決定自動失效。 申請人提交完善的公司信息資料。 申請人匯報籌建工作完成情況，銀保監會進行現場檢 查，申請人進行系統演示（模擬承保和理賠流程）， 驗收合格、符合開業標準的，將獲得經營許可證。 銀保監會自受理申請之日起60個工作日內作出核準或者不 予核準的書面決定。 外資保險公司籌建審批外資保險公司開業核準 開放政策下外資險企在中國的新機遇 8 新政頒布以來， 雖然對外資險企牌照審批 速度的影響尚未顯現， 但在20

19、19年獲保 監會批準的36個重要事項 （包括新牌照發 放、 股權變更、 注冊資本變更） 中， 與外資 相關的達到了15項， 有媒體稱外資險企正 在享受 “超國民待遇” ， 預計未來幾年針 對符合要求的外資險企保險牌照申請和 審核的時間可能會縮短。 拿到保險牌照之后， 在中國不同的地區開 展業務還要滿足區域性的監管要求。 根據 規定， 在其住所地以外的各省、 自治區、 直轄市開展業務， 應當首先設立分公司， 需要先向中國銀保監會申請省級分公司的 開設以及核準開業， 再向該省級銀保監會 申請開設分支機構、 營銷網點等13。 根據過 往經驗， 如果想在全國十個以上省市開展 業務， 至少需要3-5年時

20、間來準備。 其次是建立全國范圍的銷售渠道。 對在中 國市場還沒有業務的外資險企， 在多個省 市建立直銷和代理人團隊， 需要3-5年甚 至更長的建設周期和大量的前期投入。 第一批進入中國市場的外資險企大都通過 與國企或央企成立合資公司跨越了這兩道 障礙， 它們利用這些合資伙伴的背景和資 源， 很快拿到了牌照和銀行、 郵政等全國 性的銷售渠道， 但發展至今成功的案例并 不多。 合資公司中外資不能超過50%的股 權結構使得在實際操作中通常由外資股 東方安排CEO或總經理、 中資股東方安排 董事長， 或者兩方股東輪流派駐管理層， 這讓合資企業難以形成統一持續的發展 戰略和目標， 在經營理念、 風險把控

21、、 資 源配置、 文化管理等方面的分歧被放大， 內耗阻礙了業務的進一步發展。 放寬了控 股比例， 給了外資險企重新考量中國業務 模式的機會。 開放政策下外資險企在中國的新機遇 9 4、外資險企進入/重新“進入” 中國市場的可行路徑 如何把握新的政策紅利， 應該是眾多外資 險企目前在考慮的問題。 為此我們總結 分析了以下四種進入或是重新 “進入” 中 國市場的路徑： 路徑一： 已經在中國成立合資公司的險 企回購中方合作伙伴的股份 新政允許外資企業控股， 可能會促使在中 國已成立合資公司的外資險企回購合資 伙伴的股份。 據相關媒體2020年初的報 道， 已有外資險企在與其中國的合資伙伴 洽談， 希

22、望將其持股比例從50%提高至完 全控股14。 然而， 回購合資伙伴的股份存 在著諸多挑戰： 中方合資伙伴多為央企國 企， 出于戰略考量， 出讓股權的意愿可能 不高； 即使在新政影響下有意愿出售股 權， 也會較高的溢價預期。 路徑二： 在中國成立外商獨資企業 計劃在中國開展新業務的外資險企可以考 慮成立外商獨資企業。 選擇這條路徑需要 滿足一系列的監管要求， 首先需要根據想 要開展的業務向中國銀保監會申請相應的 保險牌照， 其次需要在開展業務的省市申 請開設分公司、 分支機構以及營銷網點等 才能開展相關保險業務。 如第3部分的內 容中提到， 從申請到拿到牌照可能需要幾 年時間， 而建立覆蓋多個省

23、市的銷售網絡 則需要更大的投入， 經歷一個更為漫長的 成長過程。 新政的實施落地還需要時間， 目前看對這一過程的影響還沒有顯現。 路徑三： 收購在中國有保險經營牌照的 企業 這條路徑可以幫助外資險企快速獲取保 險牌照， 如果收購標的企業已經在多個省 市開展業務， 還可以為收購方迅速獲得銷 售渠道和業務規模。 目前中國銀保監會披露的129家中資保 險企業15，按照其市場份額可以分為三 個梯隊（表2）。 開放政策下外資險企在中國的新機遇 10 表2： 2018年中資保險機構數量以及代表企業 資料來源： 中國銀保監會 第一第二梯隊企業大多有國企央企背 景，業務規模龐大，收購難度大，收購 溢價預期也高

24、；第三梯隊的企業市場份 額不足1%，這一梯隊中經營覆蓋區域超 過10個省級行政區的險企會是較為理想 的收購對象。 內資保險企業往往擁有比較復雜的股權 結構，其背后的股東可能包括銀行等金 融服務機構、房地產公司等多家地方性 企業，這增加了收購的難度，需要收購 方盡早開展與各方股東的磋商和盡職 調查。以永安財產保險為例16（第三梯 隊），其業務網絡覆蓋全國32個省市， 股東有7個，包括了6家制造業公司和1 家金融機構，這些企業中既有國企及其 下設的投資機構也有地方性企業。即使 是安盛天平這樣股權結構相對簡單的合 資險企，安盛在收購剩余50%股份時也 要與五家中資企業股東磋商談判，交易 從準備到完成

25、超過一年時間。 路徑四：與保險科技公司合資/合作獲取 客戶和渠道 近些年來，中國有一大批專注于保險行 業的科技公司涌現，他們的業務早已不 局限于通過互聯網售賣保險，而是通過 科技創新滲透到保險行業的每個業務環 節，從底層邏輯重塑保險生態價值鏈。 通過構建信息平臺和綁定消費“場景” （例如共享單車、外賣配送、酒店預 訂、募捐互助等）吸引客戶流量，基于 大數據挖掘消費者需求，對產品進行定 制化，提升客戶互動頻次和質量，讓目 標客戶從傳統“地推式”的被動營銷轉 為精準匹配主動投保。人工智能、區塊 鏈、云計算等新技術的賦能使得承保、 理賠、客服等服務環節也變得更加智能 化，大大提高了運營效率（圖4 ）

26、17。 越來越多的傳統險企已經或正在將非核 心業務，如銷售、運營、理賠和客服， 外包給這些科技公司，甚至與他們合作 產品的開發和設計（圖5）。 數量代表企業 第一梯隊2國壽股份、 平安壽 第二梯隊14太保壽、 華夏人壽 第三梯隊47建信人壽、 平安養老 合計63 2018年人身保險公司數量以及代表企業 數量代表企業 第一梯隊2人保股份、 平安財 第二梯隊9太保財、 國壽財產 第三梯隊55眾安財產、 紫金保險 合計66 2018年財產險公司數量以及代表企業 開放政策下外資險企在中國的新機遇 11 圖4： 科技賦能中國保險行業產業鏈 資料來源： 中國保險行業協會報告、 分析與研究 圖5： 中國保險

27、科技公司商業形態 資料來源： 分析與研究 保險業務 人工智能 大數據 云計算 區塊鏈 物聯網 產品開發與設計 銷售與營銷保單管理理賠客服 市場調研 產品設計 風險評估與定價 精準營銷 渠道創新 客戶信息管理 保單管理 請求處理 付款管理 勘察定損 反欺詐管理 賠付處理 移動投保 智能交互 24/7客服 協助在線獲客 智能化保單管理 智能化理賠服務 核實理賠真實性， 有效進行反欺詐控制 智能客服，減少 人工成本 定制化產品 精準的風險評估 優化定價體系 新客戶精準獲取 存量客戶精準營銷 準客戶持續轉化 預防客戶流失 通過對內外部數據 的收集，設計核保 的自動化算法以縮 短核保流程 保險業務平臺化

28、，自動完成投保、定價、賠付等業務 創新產品和服務 提供低成本產品 精準定價 多渠道獲取用戶信息， 推進新保險產品設計 多渠道獲取用戶信 息，推進客戶賬戶統 一管理以及數據共享 通過風險場景識別和 生物特征識別技術， 提升反欺詐檢測的準 確性和及時性 提高平臺信息的透明性 和安全程度 完成理賠處理的自動執行 提供可靠和透明的支付機制 產品開發與設計銷售與營銷客服 傳統險企 外資險企 產品開發與設計銷售與營銷 客服 保險科技公司 共同合作 外包給保險科技公司 1 2 賦能單一環節的代表公司 通過與傳統保險 公司合作共同設 計產品 保單管理理賠 保單管理理賠 保網 慧擇保險網 保險屋 保險袋袋 新機

29、保貝 億保創元 賦能全產業鏈的代表公司騰訊微保螞蟻金服豆包網水滴保 開放政策下外資險企在中國的新機遇 12 通過與優秀的中國保險科技企業合資或 合作，外資險企可以很快獲取百萬甚至 千萬級的用戶流量和目標客戶數據，深 入了解客戶需求，開發定制化產品，進 行精準營銷，還可以將其非核心業務外 包，減少人力成本投入，迅速建立業務 規模。2018年安聯財險通過出售30%的 股份給中國領先的電商平臺京東，迅速 擴大了線上業務，2019年實現了在收 入、利潤、現金流以及累計服務客戶數 等核心業績指標實現高增長，其中保費 收入增速達到104%18。2019年11月， 安盛保險與中國領先的互聯網保險銷售 平臺水

30、滴保簽訂戰略協議，雙方將在在 線銷售渠道、專屬產品開發、運作方案 等方面展開深度合作19。 受新冠肺炎疫情的影響， 線上保險銷售 規模迅速攀升。2020年第一季度頭部互 聯網保險平臺眾安在線和泰康在線原保 險保費收入總額同比增速高達82%20。 疫情可能加速傳統險企業務模式轉變， 也將推動外資險企與科技平臺間更多的 合資合作。 開放政策下外資險企在中國的新機遇 13 5、未來三到五年將成為外資險企開發 中國市場的關鍵時期 開放的政策給外資險企在中國開展業務 帶來了前所未有的新機遇。 一方面， 新政 的下沉會讓各個地方政府為外資險企進 入中國市場提供更多的便利。 另一方面， 未來三到五年也會是并

31、購的好時機， 國內 存在一些第三梯隊險企面臨經營時間較 長， 但經營情況不好， 盈利情況較弱， 業務 增速較低的問題， 可能會有老股東尋求退 出。 在新冠疫情及經濟下滑的影響下， 估 值溢價預期預計也會從2019年的高位回 歸到更為合理的范圍 （圖6） 。 圖6： 20172019年中國保險公司投資事件個數和平均交易估值 注： 平均交易估值為還原到100%股權交易估值的平均值; 投資事件個數只包含已經披露交易金額的投資事件 資料來源： Mergermarket， 分析與研究 1,318 2,277 4,445 88 9 201720182019 平均交易估值（美元）投資事件個數 開放政策下外資

32、險企在中國的新機遇 14 此外， 監管部門叫停過去資產驅動負債的 發展模式21， 促使一些第一第二梯隊的險 企也在尋找新的業務突破口， 有近三成國 內保險公司在過去兩年間更換了管理層； 擁有客戶流量和渠道的新興科技公司也在 積極尋求保險行業合作伙伴。 這些都將給 外資險企提供入場的機會。 疫情的影響可 能會使得這些需求更加迫切， 機會比過往 更容易落地。 “相信未來3-5年將是外資險企進入中國的關鍵時期， 不僅是新 政的頒布與實施落地， 還有很多中小型險企面臨經營壓力， 尋求新 的投資和業務突破， 這些對于外資險企都是利好消息” 中國金融服務業保險業領導合伙人，黃逸軒 開放政策下外資險企在中國

33、的新機遇 15 聯系人 如有問題請聯系： 吳衛軍 中國 副主席 金融服務業領導合伙人 電話：+86 10 8512 5999 電子郵件： 陳尚禮 金融服務業 財務咨詢領導合伙人 電話：+86 10 8512 5618 電子郵件： 黃逸軒 金融服務業 保險業領導合伙人 電話：+86 755 3353 8282 電子郵件： 伍丹 并購交易服務合伙人 電話：+86 10 8512 4385 電子郵件： 尚志華 并購交易服務總監 電話：+86 10 8512 5418 電子郵件： 田莉 并購交易服務總監 電話：+86 10 8520 7755 電子郵件： 張彭麗 并購交易服務高級咨詢顧問 電話：+ 8

34、6 10 8512 5853 電子郵件： Tim Pagett 亞太金融服務業領導合伙人 Francesco Nagari 全球IFRS保險領導合伙人 段蕾 金融服務業保險業戰略咨詢合伙人 韓國斌 金融服務業風險咨詢合伙人 盧展航 金融服務業精算咨詢領導合伙人 文啟斯 金融服務業審計及鑒證領導合伙人 Alan MacCharles 并購交易服務合伙人 王雨巖 并購交易服務合伙人 Nicholas David Knox Young 并購交易服務高級咨詢顧問 特別感謝以下各位專業人士對于本報告的貢獻： 開放政策下外資險企在中國的新機遇 16 尾注 1. 保險公司分支機構市場準入管理辦法 ， 201

35、9年12月。 2. “安聯進軍中國市場， ” 搜狐， 2019年12月。 3. “安盛集團完成收購安盛天平剩余50%股權， ” 新浪財經， 2019年12月。 4. “匯豐擬收購匯豐人壽剩余50%股權， ” 財聯社， 2020年5月。 5. “入股、 增資批復持續收緊， ” 搜狐財經， 2019年12月。 6. “國外投資者計劃計入中國養老金市場， ” 路透社， 2019年4月。 7. “外資險企2019年成績單： 保費同比增三成 市場占比升至7.17%， ” 新浪財 經， 2020年2月。 8. 中國銀保監會。 9. 中國銀保監會。 10. 董瑾等人， 管窺美國保險配置之道， 金融博覽(財富

36、) ， 2019年10期。 11. 個人傘險： 附加的責任險， 是超出汽車保險、 房屋保險及其他基本保險政策限制 的額外責任保險， 用來賠付在任何意外情況下造成他人身體傷亡、 財產損失以及 一切法律訟訴等費用。 12. 中國銀保監會。 13. 中國銀保監會。 14. “英國保誠集團想要取得中國業務100%控制權， ” 路透社， 2020年2月。 15. 中國銀保監會。 16. 公司官網 。 17. 鄧俊豪等人， 互聯網+時代， 大數據改良與改革中國保險業， 中國保險行業協 會， 2015年8月。 18. “強強聯合效果明顯京東安聯財險2019年保費收入增長104%， ” 新浪財 經， 2020

37、年5月。 19. “安盛保險與水滴保險商城簽署全面戰略合作協議， ” 搜狐， 2019年11月。 20. 眾安在線和泰康在線官網。 21. 資產驅動負債發展模式是指通過高收益保險產品獲得大量現金流， 做大資產端， 運用保險杠桿博收益。 辦事處地址 香港 香港金鐘道88號 太古廣場一座35樓 電話：+852 2852 1600 傳真：+852 2541 1911 濟南 中國濟南市市中區二環南路6636號 中海廣場28層2802-2804單元 郵政編碼：250000 電話：+86 531 8973 5800 傳真：+86 531 8973 5811 澳門 澳門殷皇子大馬路43-53A號 澳門廣場1

38、9樓H-N座 電話：+853 2871 2998 傳真：+853 2871 3033 蒙古 15/F, ICC Tower, Jamiyan-Gun Street 1st Khoroo, Sukhbaatar District, 14240-0025 Ulaanbaatar, Mongolia 電話：+976 7010 0450 傳真：+976 7013 0450 南京 中國南京市新街口漢中路2號 亞太商務樓6樓 郵政編碼：210005 電話：+86 25 5790 8880 傳真：+86 25 8691 8776 上海 中國上海市延安東路222號 外灘中心30樓 郵政編碼：200002 電話

39、：+86 21 6141 8888 傳真：+86 21 6335 0003 沈陽 中國沈陽市沈河區青年大街1-1號 沈陽市府恒隆廣場辦公樓1座 3605-3606單元 郵政編碼：110063 電話：+86 24 6785 4068 傳真：+86 24 6785 4067 深圳 中國深圳市深南東路5001號 華潤大廈9樓 郵政編碼：518010 電話：+86 755 8246 3255 傳真：+86 755 8246 3186 蘇州 中國蘇州市工業園區蘇繡路58號 蘇州中心廣場58幢A座24層 郵政編碼: 215021 電話: +86 512 6289 1238 傳真: +86 512 6762

40、 3338 / 3318 天津 中國天津市和平區南京路183號 天津世紀都會商廈45層 郵政編碼：300051 電話：+86 22 2320 6688 傳真：+86 22 8312 6099 武漢 中國武漢市江漢區建設大道568號 新世界國貿大廈49層01室 郵政編碼：430000 電話：+86 27 8526 6618 傳真：+86 27 8526 7032 廈門 中國廈門市思明區鷺江道8號 國際銀行大廈26樓E單元 郵政編碼：361001 電話：+86 592 2107 298 傳真：+86 592 2107 259 西安 中國西安市高新區錦業路9號 綠地中心A座51層5104A室 郵政編

41、碼：710065 電話：+86 29 8114 0201 傳真：+86 29 8114 0205 鄭州 鄭州市鄭東新區金水東路51號 楷林中心8座5A10 郵政編碼: 450018 電話：+86 371 8897 3700 傳真：+86 371 8897 3710 三亞 海南省三亞市吉陽區新風街279號 藍海華庭（三亞華夏保險中心）16層 郵政編碼: 572099 電話：+86 0898 8861 5558 傳真：+86 0898 8861 0723 寧波 中國寧波市海曙區和義路168號 萬豪中心1702室 郵政編碼：315000 電話：+ 86 574 8768 3928 傳真：+ 86 5

42、74 8707 4131 北京 北京市朝陽區針織路23號樓 中國人壽金融中心12層 郵政編碼：100026 電話：+86 10 8520 7788 傳真：+86 10 6508 8781 長沙 中國長沙市開福區芙蓉北路一段109號 華創國際廣場3號棟20樓 郵政編碼：410008 電話：+86 731 8522 8790 傳真：+86 731 8522 8230 成都 中國成都市高新區交子大道365號 中海國際中心F座17層 郵政編碼：610041 電話：+86 28 6789 8188 傳真：+86 28 6317 3500 重慶 中國重慶市渝中區民族路188號 環球金融中心43層 郵政編碼

43、：400010 電話：+86 23 8823 1888 傳真：+86 23 8857 0978 大連 中國大連市中山路147號 森茂大廈15樓 郵政編碼：116011 電話：+86 411 8371 2888 傳真：+86 411 8360 3297 廣州 中國廣州市珠江東路28號 越秀金融大廈26樓 郵政編碼：510623 電話：+86 20 8396 9228 傳真：+86 20 3888 0121 杭州 中國杭州市上城區飛云江路9號 贊成中心東樓1206-1210室 郵政編碼：310008 電話：+86 571 8972 7688 傳真：+86 571 8779 7915 / 8779

44、7916 哈爾濱 中國哈爾濱市南崗區長江路368號 開發區管理大廈1618室 郵政編碼：150090 電話：+86 451 8586 0060 傳真：+86 451 8586 0056 合肥 中國安徽省合肥市 政務文化新區潛山路190號 華邦ICC寫字樓A座1201單元 郵政編碼：230601 電話：+86 551 6585 5927 傳真：+86 551 6585 5687 關于 Deloitte （ “” ） 泛指一家或多家有限公司， 以及其全球成員所網絡和它們的 關聯機構 （統稱為 “組織” ） 。 有限公司 （又稱 “全球” ） 及其每一家成員 所和它們的關聯機構均為具有獨立法律地位的

45、法律實體， 相互之間不因第三方而承擔 任何責任或約束對方。 有限公司及其每一家成員所和它們的關聯機構僅對自身行 為及遺漏承擔責任， 而對相互的行為及遺漏不承擔任何法律責任。 有限公司并不 向客戶提供服務。 請參閱 了解更多信息。 是全球領先的專業服務機構， 為客戶提供審計及鑒證、 管理咨詢、 財務咨詢、 風險 咨詢、 稅務及相關服務。 透過遍及全球逾150個國家與地區的成員所網絡及關聯機 構 （統稱為 “組織” ） 為財富全球500強企業中約80%的企業提供專業服務。 敬請 訪問 了解全球約312,000名專業人員致力成就不 凡的更多信息。 亞太有限公司 （即一家擔保有限公司） 是有限公司的成

46、員所。 亞太有限 公司的每一家成員及其關聯機構均為具有獨立法律地位的法律實體， 在亞太地區超過 100座城市提供專業服務， 包括奧克蘭、 曼谷、 北京、 河內、 香港、 雅加達、 吉隆坡、 馬尼 拉、 墨爾本、 大阪、 首爾、 上海、 新加坡、 悉尼、 臺北和東京。 于1917年在上海設立辦事處， 品牌由此進入中國。 如今， 中國為中國本地 和在華的跨國及高增長企業客戶提供全面的審計及鑒證、 管理咨詢、 財務咨詢、 風險咨 詢和稅務服務。 中國持續致力為中國會計準則、 稅務制度及專業人才培養作出重要 貢獻。 中國是一家中國本土成立的專業服務機構， 由中國的合伙人所擁有。 敬 請訪問 通過我們的

47、社交媒體平臺， 了解 在中國市場成就不凡的更多信息。 本通訊中所含內容乃一般性信息， 任何有限公司、 其全球成員所網絡或它們的關 聯機構 （統稱為 “組織” ） 并不因此構成提供任何專業建議或服務。 在作出任何可 能影響您的財務或業務的決策或采取任何相關行動前， 您應咨詢合資格的專業顧問。 我們并未對本通訊所含信息的準確性或完整性作出任何 （明示或暗示） 陳述、 保證或 承諾。 任何有限公司、 其成員所、 關聯機構、 員工或代理方均不對任何方因使用本 通訊而直接或間接導致的任何損失或損害承擔責任。 有限公司及其每一家成員所 和它們的關聯機構均為具有獨立法律地位的法律實體。 2020。 欲了解更多信息， 請聯系中國。 Designed by CoRe Creative Services. RITM0469355