動力電池裝機增速上揚，鐵鋰占比進一步提升。2024 年全球動力電池裝機規模達 894.4GWh，同比+27.2%，其中國內市場裝機量 548.5GWh，同比+41.5%，單季度以及單月裝機增速同比持續上揚，主要受益于國內新能源車終端銷量高增；海外市場 24 年實現裝機量 345.9GWh，同比+9.6%，裝機規模隨新能源車需求同步維持低位增長。帶電量角度，24 年國內市場新能源車平均單車帶電量 46.5kWh，同比-0.7kWh，主要由于插混銷量占比增長，從各動力類型來看，純電/插混乘用車 24 年平均帶電量 57.1/25.6kWh，同比+2.2/+0.1kWh，整體仍呈現帶電量提升趨勢。電池裝機材料角度，24 全年鐵鋰裝機量 409.0GWh，同比+56.7%，占比 74.6%，同比+7.2pct，受益于比亞迪海鷗、理想 L6、小米 SU7、零跑 C11 等車型放量以及混動化趨勢占比進一步提升，Q4 單月占比已超 80%。