【研報】基礎化工行業研究：化肥出口支撐需求MDI中樞價格有望上行-20200801[16頁].pdf

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1、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金基礎化工指數 3674 滬深 300 指數 4695 上證指數 3310 深證成指 13638 中小板綜指 12748 相關報告相關報告 1.2020 年 2 季度基金配置比例回暖，但 仍處低點-【國金化工】資. ，2020.7.28 2.PVC 糊樹脂繼續上行，化肥需求或將提 升-【國金基化】行業研究. ，2020.7.26 3.PVC 手套擴產，糊樹脂步入景氣周期- 【國金基化】PVC 糊樹脂. ，2020.7.20 4.PVC 糊樹脂高位小漲，磷肥產品小幅回 升-【國金化工】產

2、品價差. ，2020.7.19 5.PVC 糊樹脂高位運行，維生素、農藥走 勢疲軟-【國金基化】行業. ，2020.7.12 蒲強蒲強 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130516090001 楊翼滎楊翼滎 聯系人聯系人 王明輝王明輝 聯系人聯系人 化肥出口支撐需求，化肥出口支撐需求，MDIMDI 中樞價格有望上行中樞價格有望上行 重點行業觀點重點行業觀點 化肥化肥行業觀點：行業觀點：印度招標影響國內化肥市場情緒，出口需求提振市場。本周 尿素整體小幅波動，市場情緒受到印度招標影響波動較大，最終招標價格高 于市場預期，對國內外尿素市場形成一定的支撐力度，隨著尿素出口價格的 中樞提升

3、，有望帶動國內市場小幅回升。本周山東及兩河出廠報價在 1570- 1600 元/噸，國內尿素日均產量 15.18 萬噸，環比略有提升，下游工業板材 需求一般，以按需采購為主，復合肥開工略有提升，國內需求一般，海外出 口需求或將提振市場情緒；本周磷肥價格保持堅挺運行，一銨企業訂單充 足，企業開工變化不大，下游需求逐步減少了行業內企業庫存，企業挺價意 愿較為強烈，同時海外需求持續，帶動國際一銨價格提升，國內一銨產品出 口價格有所提升；二銨進入國際采購旺季，國際訂單需求良好，企業供給維 持相對平穩，企業出口訂單充足，產品短期表現相對堅挺。 煤化工煤化工行業觀點：行業觀點：煤化工仍維持弱勢運行。本周甲

4、醇產品價格小幅波動，原 油價格低迷，煤炭價格恢復相對趨穩，下游傳統及 MTO 需求變動不大，甲 醇的需求支撐有限，但已經貼近成本端，甲醇短期弱勢運行為主； 乙二醇價 格中樞小幅上行，終端需求相對平穩，國內外裝置檢修較多，整體行業開工 相對有限，減少了產品的供給壓力，本周乙二醇開工率位 52.30%，港口庫 存有所下行，在成本及供給減少的支撐下，乙二醇價格中樞價格短期上行； 醋酸下游以剛需采購為主，產品價格伴隨供給進行波動，本周暫時沒有醋酸 裝置檢修計劃，下游按需采購，庫存低位略有提升，產品價格短期平穩，但 后期仍需關注企業開工變化；DMF 企業控量保價，短期產品仍然維持穩步運 行，DMF 供給

5、企業集中，行業龍頭有效把控市場，下游需求雖然支撐力度不 足，但控量狀態下，并未造成明顯的供給過剩，產品價格維持堅挺。 投資建議投資建議 7 月官方制造 PMI 為 51.1（前值 50.9） ，非制造業 PMI 為 54.4（54.2） ，制 造業的供給和需求仍在持續改善，紡織服裝等終端需求回歸，國外疫情的影 響也在逐步減弱，制造業下游需求仍在持續好轉。二季度經濟運行獲得有效 恢復，其中固定資產同比持續提升，制造業投資稍顯低迷，但基建及房地產 恢復情況良好，持續拉動經濟回升，預期后續國家仍將加大基建投資拉動國 內需求，經濟逐步恢復常態化運行。工業企業利潤環比持續改善，寬松的貨 幣政策和財政政策

6、支持下，國內經濟預期將持續回升。我們建議我們建議以下維度關以下維度關 注化工投資機會：注化工投資機會：1.需求相對剛性，行業競爭格局較好的子行業：維生素需求相對剛性，行業競爭格局較好的子行業：維生素 （新和成）等、甜味劑（金禾實業）等；（新和成）等、甜味劑（金禾實業）等；2.行業需求穩定，農產品價格有向行業需求穩定，農產品價格有向 上預期，同時受益于轉基因種子發展的農藥標的（揚農化工）等；上預期，同時受益于轉基因種子發展的農藥標的（揚農化工）等；3.成長股成長股 方面，我們看好中間體行業的集中度提升以及海外巨頭外包比例加大的趨勢方面，我們看好中間體行業的集中度提升以及海外巨頭外包比例加大的趨勢

7、 （聯化科技）等。同時建議持續關注終端廠商推動加速國產化的電子化學品（聯化科技）等。同時建議持續關注終端廠商推動加速國產化的電子化學品 行業（行業（LCP 材料、膠黏劑等）以及未來在新需求領域如功能材料等方面有明材料、膠黏劑等）以及未來在新需求領域如功能材料等方面有明 確增長的標的（尾氣催化材料等） 。確增長的標的（尾氣催化材料等） 。 風險提示風險提示 疫情影響國內外需求下滑，原油價格劇烈波動，貿易政策變動影響產業布局 2632 2800 2967 3135 3303 3471 3638 190801 191101 200201 200501 國金行業 滬深300 2020 年年 08 月月

8、 01 日日 資源與環境研究中心資源與環境研究中心 基礎化工行業研究 增持（維持評級） 行業周報行業周報 證券研究報告 行業周報 - 2 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 內容目錄內容目錄 一、本周市場回顧 .3 二、國金大化工團隊近期觀點 .3 三、本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況 .5 四、上市公司重點公告匯總 .13 五、本周行業重要信息匯總 .13 六、風險提示 .14 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：板塊變化情況 .3 圖表 2：本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況 .5 圖表 3：華東煙臺萬華聚合 MDI價格（元/噸) .5 圖表 4：東南亞 CFR 丁二烯價格（美元/

9、噸）.5 圖表 5：華東 TDI價格（元/噸） .6 圖表 6：華東環氧丙烷價格（元/噸） .6 圖表 7：華東散水軟泡聚醚價格（元/噸） .6 圖表 8：華東地區高端丙酮價格（元/噸） .6 圖表 9：新加坡國際石腦油價格（美元/桶）.6 圖表 10：新加坡國際汽油價格（美元/桶） .6 圖表 11：江蘇工廠煤焦油價格（元/噸） .7 圖表 12：上海石化環氧乙烷價格（元/噸） .7 圖表 13：丁二烯-石油液化氣價差（元/噸） .7 圖表 14：丁二烯-石腦油價差（元/噸） .7 圖表 15：純苯-石腦油價差（元/噸） .7 圖表 16：DAP-磷礦&硫磺&合成氨價差（元/噸）.7 圖表

10、17：PTA-PX價差（元/噸） .8 圖表 18：電石法 PVC-電石價差（元/噸） .8 圖表 19：PET-MEG&PTA&PET 切片價差（元/噸）.8 圖表 20：粘膠短纖-棉漿&燒堿價差（元/噸）.8 圖表 21：錦綸長絲(常規紡)-己內酰胺價差（元/噸） .8 圖表 22：順丁橡膠-丁二烯價差（元/噸） .8 圖表 23：主要化工產品價格變動 .8 rQtMqQtMsNsQzRtMtPsNmPbRcM8OpNnNoMrRiNmMwOlOqQmPbRpPzQuOrMtPvPmPrP 行業周報 - 3 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 一、本一、本周市場回顧周市場回顧 上周布倫特期貨結算

11、均價為 43.33 美元/桶，環比下跌 0.35 美元/桶，或- 0.81%，波動范圍為 42.94-43.75 美元/桶。上周 WTI期貨結算均價 41.02 美元/桶，環比下跌 0.24 美元/桶，或-0.59%，波動范圍為 39.92-41.6 美 元/桶。 上周石化產品價格上漲前五位丁二烯、丙烯腈、純苯、滌綸丁二烯、丙烯腈、純苯、滌綸 FDYFDY、純苯、純苯； 下跌前五位國際石腦油、國際汽油、國際柴油、原油、液化氣國際石腦油、國際汽油、國際柴油、原油、液化氣?；ぎa品 價格上漲前五位聚合聚合 MDIMDI、TDITDI、環氧丙烷、軟泡聚醚、順丁橡膠、環氧丙烷、軟泡聚醚、順丁橡膠；下跌

12、 前五位丙酮、煤焦油、環氧乙烷、丙酮、煤焦油、環氧乙烷、HDPEHDPE、LLDPELLDPE。 上周國金化工重點跟蹤的產品價差中：丁二烯丁二烯- -石油液化氣、丁二烯石油液化氣、丁二烯- -石腦石腦 油、純苯油、純苯- -石腦油、石腦油、DAPDAP- -磷礦磷礦& &硫磺硫磺& &合成氨、合成氨、PTAPTA- -PXPX 價差增幅較大；電石價差增幅較大；電石 法法 PVCPVC- -電石、電石、PETPET- -MEG&PTA&PETMEG&PTA&PET 切片、粘膠切片、粘膠短纖短纖- -棉漿棉漿& &燒堿、錦綸長絲燒堿、錦綸長絲 ( (常規紡常規紡) )- -己內酰胺、順丁橡膠己內酰

13、胺、順丁橡膠- -丁二烯價差大幅縮小。丁二烯價差大幅縮小。 上周石化板塊跑低指數（上周石化板塊跑低指數（-3.01%） ，基礎化工板塊跑低指數（） ，基礎化工板塊跑低指數（1.86%） 。） 。 圖表圖表1：板塊變化情況板塊變化情況 名稱名稱 指數變動率指數變動率 上上周末上上周末 收盤價收盤價 上周末收盤價上周末收盤價 指數變動指數變動 上證綜指 3.54% 3196.77 3310.01 113.24 深證成指 5.43% 12935.70 13637.88 702.19 滬深 300 4.20% 4505.59 4695.05 189.46 中證 500 4.71% 6283.98 65

14、79.67 295.69 名稱名稱 周漲跌幅（周漲跌幅（% %） 月漲跌幅（月漲跌幅（% %） 化工(申萬) 6.06 18.23 石油化工(申萬) 3.17 10.69 化學原料(申萬) 1.48 1.48 化學制品(申萬) -0.92 -0.92 化學纖維(申萬) 1.61 1.61 塑料(申萬) 2.84 2.84 橡膠(申萬) 1.58 1.58 來源：Wind，國金證券研究所 二、國金大化工團隊近期觀點二、國金大化工團隊近期觀點 重點覆蓋子行業近期跟蹤情況：重點覆蓋子行業近期跟蹤情況： 化肥行業觀點：化肥行業觀點： 印度招標影響國內化肥市場情緒，出口需求提振市場。本周尿素整體小幅 波

15、動，市場情緒受到印度招標影響波動較大，最終招標價格高于市場預期， 對國內外尿素市場形成一定的支撐力度，隨著尿素出口價格的中樞提升， 有望帶動國內市場小幅回升。本周山東及兩河出廠報價在 1570-1600 元/ 噸，國內尿素日均產量 15.18 萬噸，環比略有提升，下游工業板材需求一 般，以按需采購為主，復合肥開工略有提升，國內需求一般，海外出口需 求或將提振市場情緒；本周磷肥價格保持堅挺運行，一銨企業訂單充足， 企業開工變化不大，下游需求逐步減少了行業內企業庫存，企業挺價意愿 較為強烈，同時海外需求持續，帶動國際一銨價格提升，國內一銨產品出 口價格有所提升；二銨進入國際采購旺季，國際訂單需求良

16、好，企業供給 維持相對平穩，企業出口訂單充足，產品短期表現相對堅挺。 煤化工行業觀點：煤化工行業觀點： 行業周報 - 4 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 煤化工仍維持弱勢運行。本周甲醇產品價格小幅波動，原油價格低迷，煤 炭價格恢復相對趨穩，下游傳統及 MTO 需求變動不大，甲醇的需求支撐 有限，但已經貼近成本端，甲醇短期弱勢運行為主； 乙二醇價格中樞小 幅上行，終端需求相對平穩，國內外裝置檢修較多，整體行業開工相對有 限，減少了產品的供給壓力，本周乙二醇開工率位 52.30%，港口庫存有 所下行，在成本及供給減少的支撐下，乙二醇價格中樞價格短期上行；醋 酸下游以剛需采購為主，產品價格伴隨供給進行

17、波動，本周暫時沒有醋酸 裝置檢修計劃，下游按需采購，庫存低位略有提升，產品價格短期平穩， 但后期仍需關注企業開工變化；DMF 企業控量保價，短期產品仍然維持 穩步運行，DMF 供給企業集中，行業龍頭有效把控市場，下游需求雖然 支撐力度不足，但控量狀態下，并未造成明顯的供給過剩，產品價格維持 堅挺。 維生素行業觀點：維生素行業觀點： 本周維生素市場平靜，隨著庫存的消化，市場詢價采購略有活躍，但要求 低價貨源，部分貿易商虧本出貨，市場議價為主，價格略顯寬泛。 VA：國內工廠停報、發前期訂單為主，進口廠家隨行就市；局部貿易商拋 售現貨，報價在 380 元/kg 左右，局部報價略低。 VE：國內工廠發

18、前期訂單為主，后期進口廠家貨源供應有限；根據采購量、 生產日期和品牌不同，市場報價略顯寬泛，60-65 元/kg。 VB2：根據品牌不同，國內市場報價在 100-110 元/kg，歐洲價格 15.25- 15.5 歐元/kg。國內 B2 廠家數量多，進口廠家也有銷售，海嘉諾下半年 搬遷，廣濟藥業 B2（80%）停報。 氨基酸氨基酸行業觀點：行業觀點： 原材料價格：本周玉米深加工企業收購價格高位大幅上漲。截止本周四， 長春 2230 元/噸，較上周四上調 100 元/kg，綏化 2120 元/噸，均較上周 四上調 120 元/噸。 賴氨酸：市場報價穩定，98.5%賴氨酸報價 7.0-7.4 元/

19、kg，70%賴氨酸市 場價格 4.2-4.4 元/kg。 蛋氨酸：蛋氨酸廠家成交價格上漲，某國產品牌報價上調至 17.2 元/kg， 贏創蛋氨酸提價 1.5 元/kg，貿易市場報價上調至 18.0-19.0 元/kg。 蘇氨酸：蘇氨酸貿易市場報價弱穩至 8.0-8.3 元/kg，廠家成交價格多在 7.9 元/kg。 聚氨酯行業觀點：聚氨酯行業觀點： 原材料： ：本周國內苯胺市場小幅上漲，華東地區苯胺市場主流價格參考 4600-4820 元/噸承兌自提；華北及山東地區苯 胺市場主流價格可參考 4330 元/噸承兌自提。 聚合 MDI：本周國內聚合 MDI 市場大幅上漲，萬華 8 月份掛牌價較上月

20、 漲了 1500 元/噸。價格方面，華東萬華 PM200 報盤 13000 元/噸附近， 科思創 44V20、巴斯夫 M20S 報盤 12000-12200 元/噸附近；華南煙臺萬 華 PM200 報盤 13200 元/噸附近。 純 MDI： ：本周國內純 MDI 市場大幅上漲。萬華 8 月份掛牌價公布，較上 月上調 500 元/噸，貨源限量供應。價格方面，華東純 MDI 市場現貨報盤 參考 13200-13800 元/噸附近；華北純 MDI 市場現貨報盤參考 13500- 14000 元/噸附近。 農藥行業觀點農藥行業觀點： 本周農藥價格方面，草銨膦本周市場報價 14.5 萬元/噸，環比持平

21、。草甘 膦原藥價格 2.15 萬元/噸，環比持平。殺蟲劑方面，高效氯氟氰菊酯原藥 報到 18.2 萬元/噸，環比下跌 1.62%；高效氯氰菊酯原藥報價 5 萬元/噸， 環比持平，聯苯菊酯報價 20.5 萬元/噸，環比持平；氯氰菊酯原藥價格 10 萬元/噸，環比上漲 4.17%；吡蚜酮報價 22 萬元/噸，環比下跌 4.35%。 行業周報 - 5 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 菊酯類上游賁亭酸甲酯報價 7.5 萬元/噸，環比持平，功夫酸市場報價 16 萬元/噸，環比持平，醚醛報價 9.5 萬元/噸，環比持平。殺菌劑方面，百 菌清原藥報價 3 萬元/噸，環比持平；苯醚甲環唑報價 22 萬元/噸，環

22、比 持平；吡唑醚菌酯報價 17.3 萬元/噸，環比下跌 1.14%；甲基硫菌靈報價 3.5 萬元/噸（白色） ，環比持平，多菌靈報價 3.6 萬元/噸（白色） ，環比持 平。 三、三、本周化工產品價格本周化工產品價格及產品價差及產品價差漲跌幅漲跌幅前五變化情況前五變化情況 圖表圖表2：本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況本周化工產品價格及產品價差漲跌幅前五變化情況 產品價格漲幅前五 產品價格跌幅前五 名稱 漲幅（%） 名稱 跌幅（%） 聚合 MDI 14.89 丙酮 -17.52 丁二烯 14.63 國際石腦油 -6.59 TDI 7.84 國際汽油 -6.53 環氧丙烷 7.01 煤

23、焦油 -6.11 軟泡聚醚 6.64 環氧乙烷 -5.71 價差漲幅前五 價差跌幅前五 名稱 漲幅（%） 名稱 跌幅（%） 丁二烯-石油液化氣 82.65 電石法 PVC-電石 -28.66 丁二烯-石腦油 55.19 PET-MEG&PTA&PET 切片 -17.78 純苯-石腦油 50.22 粘膠短纖-棉漿&燒堿 -17.04 DAP-磷礦&硫磺&合成氨 44.67 錦綸長絲(常規紡)-己內 酰胺 -10.21 PTA-PX 20.59 順丁橡膠-丁二烯 -9.61 來源：百川資訊，Wind，國金證券研究所 圖表圖表3：華東煙臺萬華華東煙臺萬華聚合聚合MDI價格價格（元元/ /噸噸) )

24、圖表圖表4：東南亞東南亞CFR丁二烯丁二烯價格（價格（美美元元/噸）噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 5000 15000 25000 35000 45000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 聚合MDI 500 1500 2500 35

25、00 4500 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 丁二烯 行業周報 - 6 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 圖表圖表5：華東華東TDI價格價格（元（元/噸）噸） 圖表圖表6：華東華東環氧丙烷環氧丙烷價格價格（元（元/噸）噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國

26、金證券研究所 圖表圖表7：華東散水華東散水軟泡聚醚軟泡聚醚價格價格（元（元/噸）噸） 圖表圖表8：華東地區高端華東地區高端丙酮丙酮價格價格（元元/噸噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表9：新加坡新加坡國際石腦油國際石腦油價格價格（美美元元/桶桶） 圖表圖表10：新加坡新加坡國際汽油國際汽油價格價格（美美元元/桶桶） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000 10/12/31 11/06/30

27、 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 TDI 5000 8000 11000 14000 17000 20000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31

28、16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 環氧丙烷 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06

29、/30 19/12/31 20/06/30 軟泡聚醚 20 2020 4020 6020 8020 10020 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 丙酮 0 20 40 60 80 100 120 140 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30

30、 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 國際石腦油 20 40 60 80 100 120 140 160 180 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31

31、17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 國際汽油 行業周報 - 7 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 圖表圖表11：江蘇工廠江蘇工廠煤焦油煤焦油價格價格（元（元/噸）噸） 圖表圖表12：上海石化上海石化環氧乙烷環氧乙烷價價格格（元（元/噸）噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表13：丁二烯丁二烯-石油液化氣石油液化氣價差價差（元（元/噸噸） 圖表圖表14：丁二烯丁二烯-石腦油石腦油價差價差（元元/噸噸） 來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所 圖表圖

32、表15：純苯純苯-石腦油石腦油價差（元價差（元/噸噸） 圖表圖表16：DAP-磷礦磷礦&硫磺硫磺&合成氨合成氨價差（價差（元元/噸噸） 來源：Wind，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/

33、31 20/06/30 煤焦油 2000 6000 10000 14000 18000 22000 10/12/31 11/06/30 11/12/31 12/06/30 12/12/31 13/06/30 13/12/31 14/06/30 14/12/31 15/06/30 15/12/31 16/06/30 16/12/31 17/06/30 17/12/31 18/06/30 18/12/31 19/06/30 19/12/31 20/06/30 環氧乙烷 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 5000 10000 15000 20000 25000 300

34、00 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 液化氣-丁二烯 液化氣 丁二烯 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/

35、01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 丁二烯-石腦油 石腦油 丁二烯 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 純苯-石腦油 石腦油 純苯 -30 170 370

36、570 770 970 1170 0 1000 2000 3000 4000 13/05/14 13/11/14 14/05/14 14/11/14 15/05/14 15/11/14 16/05/14 16/11/14 17/05/14 17/11/14 18/05/14 18/11/14 19/05/14 19/11/14 20/05/14 DAP價差 磷礦 硫磺 合成氨成本 磷酸二銨DAP 行業周報 - 8 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 圖表圖表17：PTA-PX價差價差（元（元/噸）噸） 圖表圖表18：電石法電石法PVC-電石電石價差價差（元（元/噸噸） 來源：Wind，百川資訊，國金

37、證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表19：PET-MEG&PTA&PET切片切片價差價差（元（元/噸噸） 圖表圖表20：粘膠短纖粘膠短纖-棉漿棉漿&燒堿燒堿價差（元價差（元/噸）噸） 來源：百川資訊，國金證券研究所 來源：百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表21：錦綸長絲錦綸長絲(常規紡常規紡)-己內酰胺己內酰胺價價差差（元（元/噸噸） 圖表圖表22：順丁橡膠順丁橡膠-丁二烯丁二烯價差價差（元（元/噸噸） 來源：Wind，百川資訊，國金證券研究所 來源：wind，百川資訊，國金證券研究所 圖表圖表23：主要化工：主要化工產品價格產品價格變動變動 分 類 化工產 品 單位 最新價

38、格 上周同 期價格 價格漲 跌幅 化工產 品 單位 最新價格 上周同期 價格 價格漲跌幅 石 原油 WTI（美元/ 桶） 39.92 41.29 -3.32% 丙烯 匯豐石化（元 /噸） 6850 6950 -1.44% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/0

39、1 20/05/01 PX-PTAPXPTA (800) (300) 200 700 1200 1700 2200 2700 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 電石法PVC價差 電石 電石法PVC價格 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2000 300

40、0 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 PET價差 PTAPET切片 MEG 0 2000 4000 6000 8000 0 5000 10000 15000 20000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/1

41、1/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 粘膠短纖價差 粘膠短纖 棉漿漿粕 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 0 5000 10000 15000 20000 25000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01

42、錦綸長絲-已內酰胺 己內酰胺 錦綸切片 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 13/05/01 13/11/01 14/05/01 14/11/01 15/05/01 15/11/01 16/05/01 16/11/01 17/05/01 17/11/01 18/05/01 18/11/01 19/05/01 19/11/01 20/05/01 丁二烯-順丁橡膠 丁二烯 順丁橡膠 行業周報 - 9 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 油 化 工 原油 布倫特（美 元/桶） 42.94 43.34 -0.92% 純苯 華東地區（元 /噸） 3490 3310 5.44% 國際汽 油 新加坡（美 元/桶） 44.55 47.66 -6.53% 甲苯 華東地區（元 /噸） 3400 3300 3.03% 國際柴 油 新加坡（美 元/桶） 49.26 51.64 -4.61% 二甲苯 華東地區（元 /噸） 3590 3600 -0.28% 國際石 腦油 新加坡（美 元/桶） 41.67 44.61 -6.59% 苯乙烯 華東地區（元 /噸） 5440 5355 1.59% 燃料油 新加坡高硫 180cst（美 元/噸） 257.01 254.02 1.18