【研報】通信行業深度報告：“5G+車聯網”駛入快車道自主可控待產業爆發-20200813（56頁）.pdf

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1、通信通信 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 56 通信通信 2020 年 08 月 13 日 投資評級：投資評級：看好看好（維持維持） 行業走勢圖行業走勢圖 數據來源：貝格數據 行業周報-衛星導航全產業鏈自主 可控，5G+車聯網更進一步-2020.8.9 行業點評報告-運營商集采DPI設備 即將開標，5G 促需求激增-2020.8.8 行業點評報告-北斗全球衛星導航 系統啟航，自主可控大勢所趨 -2020.8.6 “5G+車聯網”駛入快車道，自主可控待產業爆發車聯網”駛入快車道，自主可控待產業爆發 行業深度報告行業深度報告 趙良畢（分析師）趙良畢（分析師） 證書編號：S07905

2、20030005 車聯網需車端、路端協同，車端產業鏈較路端產業鏈更為復雜車聯網需車端、路端協同，車端產業鏈較路端產業鏈更為復雜 車聯網即智能網聯汽車，形成“人、車、路、云”的信息交互，車聯網的推進需 要車端、 路端協同進行。 車聯網產業鏈可劃分為路端產業鏈和車端產業鏈兩部分， 其中路端產業鏈包括通信設備核心元器件，傳感器、RSU（路側終端）等設備制 造商、車聯網運營商等，其終端消費者主要包括政府機構、交通公司等大型機構 或組織；車端產業鏈可分為前裝市場（上游）和后裝市場（下游） ，其中前裝市 場包括芯片等元器件、通信模組、傳感器、終端設備如 T-BOX 和 OBU 等，前裝 中車規級芯片、 激

3、光雷達傳感器等技術壁壘較高， 后裝市場包括車聯網運營與服 務平臺、及車聯網測試驗證，需與主機廠協同，技術及資源壁壘較高。相比而言 車端產業鏈更為復雜。 5G 時代車聯網有望接力時代車聯網有望接力 4G 時代移動互聯網輝煌，產業價值空前時代移動互聯網輝煌，產業價值空前 從 PC 到手機，4G 時代移動互聯網終端入口連接數量已逼近極限，汽車作為人 類“第二空間” ，正在成為下一必爭入口。各國紛紛加速推進車聯網進程和標準 落地， 預計到 2025 年路端 RSU 市場規模為 154.48 億、 路端攝像頭市場規模 71.08 億、路端毫米波雷達市場規模 169.71 億、路端激光雷達市場規模 174

4、.54 億，路 端總體規模為 569.81 億元，CAGR 為 47.6%；預計 2025 年車端傳感器市場規模 達6396.65億、 T-BOX達315.30億、 車載單元規模為12億， 車端總體規模為6723.95 億元，CAGR 為 66.01%，車聯網的加速布局將推動傳感器等車端通信部件的市 場進入快速發展階段，迎來更大的新機遇。 北斗導航提升定位精度，北斗導航提升定位精度，5G 獨立組網獨立組網促車聯網爆發在即促車聯網爆發在即 北斗導航系統的全面建成，全產業鏈自主可控，提高車聯網高精度定位性能， AI 芯片的落地，5G-V2X 商業化量產在即，為車聯網產業奠定技術基礎。V-C2X 由

5、于精準度等優勢獲大量車企認可， 我國在 C-V2X 技術標準下專利占比近 52%， 已形成較明顯主導地位， 國內廠商有望抓住車聯網爆發機遇， 進一步打開全球市 場發展空間。 相關龍頭企業先發優勢明顯，業績有望迎來邊際改善相關龍頭企業先發優勢明顯，業績有望迎來邊際改善 車載前裝市場客戶認證和導入周期較長（12 年） ，海外整車廠資質認證周期更 長（3 年） ，行業壁壘高，后裝市場則需要和車廠保持長期穩定關系，車廠對上 游客戶的考核則包括市場規模、行業地位等，龍頭企業優勢明顯，推薦標的：廣 和通（300638.SZ） 、移遠通信（603236.SH） ，受益標的：日海智能（002313.SZ） 、

6、 高新興（300098.SZ） 、萬集科技（300552.SZ） 、四維圖新（002405.SZ） 、千方科 技（002373.SZ） 、華測導航（300627.SZ） 。 風險提示：風險提示：5G 建設進度不及預期；車聯網進程存在不確定性，相關技術標準 尚未完全確定；全球貿易摩擦加劇的風險。 -10% 0% 10% 21% 31% 41% 2019-082019-122020-042020-08 通信滬深300 相關研究報告相關研究報告 開 源 證 券 開 源 證 券 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 行 業 深 度 報 告 行 業 深 度 報 告 行 業 研 究 行 業 研

7、究 行業深度報告行業深度報告 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 2 / 56 目目 錄錄 1、 車聯網是“人、車、路”互聯 . 6 1.1、 車聯網即智能網聯汽車，是跨行業深度融合新型產業 . 6 1.2、 智慧城市建設加速車聯網進程，無錫成首個示范區 . 8 1.2.1、 智慧城市建設智慧交通基礎設施，加速車聯網進程 . 8 1.2.2、 LTE-V 無錫城市級應用示范展示車聯網場景 . 10 1.3、 R16 標準凍結，車聯網正式進入 5G 時代 . 11 1.3.1、 5G 促進車聯網商業化規模爆發在即 . 12 1.3.2、 5G 有望加速實現 L5 級別全自動駕駛 . 12 2

8、、 政策、技術積累等催化車聯網爆發 . 14 2.1、 持續優化政策環境，提前進行產業布局 . 14 2.2、 經濟復蘇加速車聯網滲透率提升 . 16 2.3、 建設智能交通的必要性和消費觀念的改變驅動智能汽車需求增加 . 17 2.4、 V2X 技術不斷演進，5G 促進一步發展 . 19 2.5、 北斗全球衛星導航系統開啟，車聯網成最具潛力應用場景 . 21 3、 車聯網已形成完整產業鏈 . 23 3.1、 車聯網涉及車端、路端產業鏈 . 23 3.2、 傳感器為車路協同基礎設備 . 25 3.2.1、 多類傳感器協同作用提升環境感知精敏度 . 25 3.2.2、 國內廠商技術革新，有望重塑

9、競爭格局 . 27 3.3、 自動駕駛落地看 AI 芯片、模組需求量大幅上升 . 28 3.3.1、 芯片市場有望實現國產替代 . 28 3.3.2、 AI 芯片為自動駕駛的落地提供可能 . 30 3.3.3、 模組市場進入“量價齊升”黃金發展期 . 33 3.4、 終端設備為車聯網建設關鍵環節 . 37 3.4.1、 前裝：T-BOX 作為車聯網“大腦”進行信息決策 . 37 3.4.2、 RSU（路側設備） 、OBU（車載單元）初步構筑智能交通系統 . 39 3.4.3、 大量廠商布局車聯網終端市場 . 39 3.5、 高精度定位確保路況信息準確度 . 40 4、 車聯網投資規模測算 .

10、43 4.1、 路端投資規模測算 . 43 4.2、 車端投資規模測算 . 45 4.2.1、 傳感器規模達千億級 . 45 4.2.2、 T-BOX 規模優先布局，規模穩中有進 . 46 4.2.3、 車載單元規模與汽車產量緊密相關 . 47 4.2.4、 車載通信器件總規模 . 48 5、 相關標的 . 48 5.1、 推薦標的 . 48 5.1.1、 廣和通（300638.SZ） . 48 5.1.2、 移遠通信（603236.SH） . 49 5.2、 受益標的 . 50 5.2.1、 日海智能（002313.SZ） . 50 5.2.2、 高新興（300098.SZ） . 50 pO

11、pMqNqNoMoPnRnQzRvMsR8OaO9PsQoOmOmMfQrRzRfQqRqM7NmNtMNZoNrQwMoNrR 行業深度報告行業深度報告 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 3 / 56 5.2.3、 四維圖新（002405.SZ） . 51 5.2.4、 萬集科技（300552.SZ） . 52 5.2.5、 千方科技（002373.SZ） . 52 5.2.6、 華測導航（300627.SZ） . 53 6、 風險提示 . 54 圖表目錄圖表目錄 圖 1： 車聯網系統涉及中控、網關、電控系統等 . 6 圖 2： V2X 使車聯網成為可能. 6 圖 3： V2X 使車聯

12、網成為可能. 7 圖 4： 中國智慧城市框架 . 8 圖 5： 智慧城市項目逐年遞增 . 8 圖 6： 預計中國智慧城市投資規模持續上升. 9 圖 7： 預期中國智慧城市市場規模將持續上升. 9 圖 8： 2023 年中國智慧城市技術投資將達到 390 億美元 . 10 圖 9： LTE-V 無錫城市級示范應用項目實現多種交通效率類應用場景 . 10 圖 10： LTE-V 無錫城市級示范應用項目實現的多種安全類應用場景 . 11 圖 11： LTE-V 無錫城市級示范應用項目多類型終端方案 . 11 圖 12： 5G 網絡的切片能力與邊緣計算能力讓智能駕駛成為可能 . 14 圖 13： 20

13、16-2019 年我國新增車聯網示范區數量 . 16 圖 14： 我國車聯網示范區重點城市 . 16 圖 15： 二季度 GDP 有所復蘇 . 16 圖 16： 全國汽車保有量持續上升 . 17 圖 17： 預期全球車聯網市場滲透率將快速提升 . 17 圖 18： 我國車聯網市場滲透率有望快速提升. 17 圖 19： 消費者對車輛需求升級 . 18 圖 20： 全球智能網聯汽車銷量有望持續增長. 19 圖 21： 車聯網主要包括兩類技術 . 19 圖 22： 2019 年車聯網專利全球分布情況 . 21 圖 23： 北斗導航系統產業已實現 100%國產化 . 22 圖 24： 我國衛星導航與位

14、置服務產業應用分類規模占比情況 . 23 圖 25： 車聯網路端產業鏈結構較為簡單 . 23 圖 26： 車聯網車端產業鏈涉及諸多行業 . 24 圖 27： 預計我國車聯網增速將快于全球增速. 24 圖 28： 中國車聯網用戶規模增速 CAGR 達 27.67% . 25 圖 29： 商用車聯網產業鏈價值集中于運營服務 . 25 圖 30： 傳感器主要分為五類 . 26 圖 31： 中國車聯網傳感器專利占比達 41%，國內廠商具備發展優勢. 27 圖 32： 車載芯片將向集多項功能于一體方向發展，智能化提升 . 28 圖 33： 2016 年-2021 年全球智能駕駛汽車市場規模預測 . 32 圖 34： 預計 2020 年-2025 年全球 AI 芯片市場將迅速增長 . 33 圖 35： 通信模塊包括標準方案、深度定制兩類 . 33 圖 36： 2G、3G 模塊將逐漸退出市場（億元） . 34 圖 37： 2018 年海外巨頭占據通信模組市場份額 . 34 行業深度報告行業深度報告 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 4 / 56 圖 38： 2019 年國內廠商市場份額有所提升. 35 圖 39： 2019 業績不及預期，歸母凈利潤有所下降（億元） .