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1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 業務轉型捷報頻傳, 工業軟件定鼎江山業務轉型捷報頻傳, 工業軟件定鼎江山 制造業企業級軟件老兵,工業富聯擬入股再現活力。制造業企業級軟件老兵,工業富聯擬入股再現活力。公司專注管理軟件近 40 年,提出“一線三環互聯”的發展路徑,把握智能制造升級產業機遇。公司 營收體量巨大,歸母凈利潤快速增長,盈利能力持續優化,技術服務業務占 比提升明顯。公司擬引入戰略股東工業富聯,有望協同合作強化自身工業軟 件業務,打開新局面。 智能制造發展潛力巨大,工業軟件市場前景可期。智能制造
2、發展潛力巨大,工業軟件市場前景可期。全球智能制造市場規模龐 大,需求旺盛。工業互聯網是工業信息化發展的必然訴求,國際制造業巨頭 紛紛布局。我國正加速推進智能制造戰略,工業互聯網已列入新基建七大領 域之一。工業軟件是聯系傳統工業生產與現代信息化的紐帶,是工業互聯網 基礎設施上的重要內涵。其中,MES 是智能制造核心工業軟件之一,國內 市場持續增長,軟件許可與服務收入齊頭并進。 產品實力扛鼎業績,智能制造業務轉型潛力巨大。產品實力扛鼎業績,智能制造業務轉型潛力巨大。公司業務主要面向制造業 和流通業兩大行業,并在多個垂直領域進行了充分延展。產品方面,公司多 款核心產品并行, 助力核心業務延拓智能制造
3、業務持續發力。 業務拓展方面, 公司智能制造業務增長迅猛,超高增速彰顯戰略轉型效果,通過持續推進智 能制造業務革新,打造數字工廠相關的 IT+OT 整體解決方案。 。 投資建議:投資建議:公司是老牌制造業軟件廠商,針對智能制造業務轉型效果逐步顯 現,目前已研發多款核心工業軟件產品。在工業富聯擬入股并進行智能制造 業務協同的背景下, 一方面公司將有望獲得大額訂單保證自身工業軟件產品 生存發展, 另一方面巨頭背書的示范性效應將為公司產品未來向市場推廣建 立良好基礎。預計公司 2020-2021 年 EPS 分別為 0.46、0.63 元,給予“買入 -A”評級,6 個月目標價 50 元。 風險提示
4、:風險提示:與工業富聯合作不及預期,公司工業軟件產品拓展不及預期。 (百萬元百萬元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 主營收入主營收入 1,341.5 1,466.7 1,613.4 1,936.1 2,420.1 凈利潤凈利潤 79.2 103.4 142.2 194.9 275.9 每股收益每股收益(元元) 0.30 0.39 0.46 0.63 0.90 每股凈資產每股凈資產(元元) 4.98 5.29 6.80 7.23 7.86 盈利和估值盈利和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 市盈率市盈率(倍倍) 116.4 89.3 75.3
5、54.9 38.8 市凈率市凈率(倍倍) 7.0 6.6 5.1 4.8 4.4 凈利潤率凈利潤率 5.9% 7.0% 8.8% 10.1% 11.4% 凈資產收益率凈資產收益率 6.0% 7.4% 6.8% 8.8% 11.4% 股息收益率股息收益率 0.3% 0.3% 0.5% 0.6% 0.8% ROIC 8.0% 10.3% 19.1% 19.4% 34.3% 數據來源:Wind 資訊,安信證券研究中心預測 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 08 月月 16 日日 鼎捷軟件鼎捷軟件(300378.SZ) Tabl e_BaseI nf o 公司深度分析公司深度分析 證券研
6、究報告 行業應用軟件 投資評級投資評級 買入買入-A 首次首次評級評級 6 個月目標價:個月目標價: 50.00 元元 股價(股價(2020-08-14) 34.80 元元 Tabl e_Market I nf o 交易數據交易數據 總市值(百萬元)總市值(百萬元) 9,225.33 流通市值 (百萬元)流通市值 (百萬元) 9,213.86 總股本(百萬股)總股本(百萬股) 265.10 流通股本 (百萬股)流通股本 (百萬股) 264.77 12 個月價格區間個月價格區間 12.26/37.90 元 Tabl e_C hart 股價表現股價表現 數據來源:Wind資訊 升幅升幅% 1M 3
7、M 12M 相對收益相對收益 48.87 142.32 83.91 絕對收益絕對收益 43.74 167.95 155.45 胡又文胡又文 分析師 SAC 執業證書編號:S1450511050001 021-35082010 呂偉呂偉 分析師 SAC 執業證書編號:S1450516080010 021-35082935 凌晨凌晨 分析師 SAC 執業證書編號:S1450517120005 021-35082059 陳冠呈陳冠呈 分析師 SAC 執業證書編號:S1450518080004 Tabl e_R eport 相關報告相關報告 -14% 12% 38% 64% 90% 116% 142%
8、 2019-082019-122020-04 鼎捷軟件 基礎軟件及套裝軟件 2 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 內容目錄內容目錄 1. 制造業企業級軟件老兵,工業富聯擬入股再現活力制造業企業級軟件老兵,工業富聯擬入股再現活力. 4 1.1. 專注制造業軟件產品多年,戰略布局智能化產業升級浪潮 . 4 1.2. 公司財務表現穩健,盈利能力持續增強 . 5 1.3. 擬引入戰略股東工業富聯,有望協同合作強化自身工業軟件業務. 6 2. 智能制造發展潛力巨大,工業軟件市場前景可期智能制
9、造發展潛力巨大,工業軟件市場前景可期 . 6 2.1. 智能制造時代日趨臨近,工業軟件迎來發展機遇 . 6 2.2. MES 軟件是智能制造核心工業軟件之一,市場空間廣闊 . 8 3. 產品實力扛鼎業績,智能制造業務轉型潛力巨大產品實力扛鼎業績,智能制造業務轉型潛力巨大 . 10 3.1. 橫跨兩大領域,構建垂直領域縱深充分延展 . 10 3.1.1. 制造業縱向產品布局 . 10 3.1.2. 流通業縱向產品布局 . 12 3.2. 多款核心產品并行,助力公司業務開拓 . 13 3.2.1. 工業互聯網云 . 13 3.2.2. 工業軟件 . 14 3.2.3. 傳統管理軟件 . 15 3.
10、3. 智能制造業務持續發力,MES 系列產品大有可為 . 16 4. 投資建投資建議議. 17 5. 風險提示風險提示. 18 圖表目錄圖表目錄 圖 1:2017 年中國制造業 ERP 軟件市場份額統計 . 4 圖 2:公司“一線三環互聯”發展路徑 . 4 圖 3:公司近五年營收規模及增長率 . 5 圖 4:公司近五年歸母凈利潤規模及增長率. 5 圖 5:公司近五年毛利潤率及凈利潤率情況. 6 圖 6:公司近五年營收分拆情況 . 6 圖 7:公司股權結構. 6 圖 8:2018- 2023 年全球智能制造市場規模及增速 . 7 圖 9:新基建七大領域及三個方向. 7 圖 10:全球工業軟件市場
11、規模(億美元) . 8 圖 11:中國工業軟件市場規模(單位:億元) . 8 圖 12:2014-2018 年中國 MES 市場規模 . 9 圖 13:平臺軟件“三足鼎立”的競爭格局. 10 圖 14:IT 與 OT 融合 . 10 圖 15:公司汽車零部件行業 MOM 平臺 .11 圖 16:公司 IC 設計解決方案系統 . 12 圖 17:公司鼎捷餐飲新零售系統 . 13 圖 18:鼎捷設備云 . 14 圖 19:鼎捷售后云 . 14 圖 20:公司 MES 相關產品基本架構 . 15 圖 21:PLM 智研發產品架構 . 15 mNoNtOtOmOoPqMsPuMxOtQ7NdNaQoM
12、nNmOrRjMoOwOkPqRvNaQmMuNMYoNrMwMsQnN 3 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖 22:公司傳統管理軟件產品體系. 16 圖 23:工業富聯近五年營收規模及增長率 . 17 圖 24:燈塔工廠. 17 表 1:公司所獲獎項梳理. 5 4 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 1. 制造業制造業企業級軟件老兵,工業富聯擬入股再現活力企業級軟件
13、老兵,工業富聯擬入股再現活力 1.1. 專注制造業軟件產品多年,戰略布局智能化產業升級浪潮專注制造業軟件產品多年,戰略布局智能化產業升級浪潮 專注管理軟件專注管理軟件近近 40 年年,深耕制造業,深耕制造業 ERP 多年。多年。公司深耕企業級軟件服務行業逾 37 年,始 終堅持自主可控的研發與交付實施,在制造與流通領域積累了豐富的經驗。依托多元化的產 品線及深厚的實施經驗,公司逐步構建起圍繞制造業展開的工業軟件及管理軟件產品。公司 在大陸及臺灣地區積累了龐大的客戶群,累計合作企業數量超過 50000 家,與一大批優質客 戶形成了穩定的合作關系。根據賽迪網相關統計,公司的管理軟件產品 2017
14、年在我國智能 制造業管理軟件市場的占有率為 14.7%,位居國產軟件第一位。 圖圖 1:2017 年中國制造業年中國制造業 ERP 軟件市場份額統計軟件市場份額統計 數據來源:CCIDnet,安信證券研究中心 提出“一線三環互聯”的發展路徑,把握智能制造提出“一線三環互聯”的發展路徑,把握智能制造產業產業升級機遇。升級機遇。公司在 2015 年就提出了 “一線三環互聯”的發展路徑,對“智能+”展開整體戰略布局。其中, “一線”是以改善管 理提升效率為發展目標,助力企業客戶經營管理體質持續改善,提升效率; “三環”是以聚 合產業資源促進聯動為發展目標, 提供用戶、 系統、 設備相連的數據信息服務
15、, 發展工業 APP、 推動傳統管理軟件云化,從而將產品的設計、制造到交貨、售后服務完整串聯起來; “互聯” 為以整合資源跨界融合為發展目標,打造工業互聯生態圈,充分利用互聯網環境下對企業的 碎片資源進行重組、整合、分享。 圖圖 2:公司公司“一線三環互聯”發展路徑“一線三環互聯”發展路徑 5 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 數據來源:公司官網,安信證券研究中心 智能制造專家身份獲多方肯定,獲得多項殊榮。智能制造專家身份獲多方肯定,獲得多項殊榮。公司作為制造業領域優秀的軟件服務商
16、,曾 獲得多個獎項, 包括中國工業互聯網創新產品獎、 中國工業軟件優秀產品獎、 工業互聯網 APP 優秀解決方案等,充分表明了公司在制造業軟件領域的領軍地位。 表表 1:公司所獲獎項梳理:公司所獲獎項梳理 軟件產品獎項軟件產品獎項 智能智能+方案獎項方案獎項 2014 年度中國軟件和信息服務最佳解決方案獎-E10 管 理軟件 2017 年度中國智能制造整體解決方案優秀供應商 2015 年兩化融合優秀解決方案 2017 年度中國智能制造優秀產品暨解決方案-鼎捷sMES 智能車間執行軟件 2015 年度中國工業互聯網創新產品獎-鼎捷 T100 2018年度中國行業信息化最佳解決方案獎-鼎捷數智工廠
17、 全流程解決方案 2015 年度中國工業互聯網最佳產品獎-鼎捷行業攻略云 2018 中國十佳智能制造行業 ISV 2016 年度中國工業軟件優秀產品獎-E10 ERP產品 2018 工業互聯網 APP優秀解決方案 2016 年度中國工業軟件優秀產品獎-T100 ERP產品 2018 年度優秀工業互聯網解決方案 2016 年度中國工業軟件領軍企業 2018 年度最具創新力上市公司 2016 中國團餐優秀服務商 廣東省、江蘇省、東莞市、南通市工業互聯網服務供給資 源池供應商 2017 年度中國工業軟件領軍企業 長沙市、重慶市智能制造服務商資源池 2017 年度中國工業軟件優秀產品獎-鼎捷 T100
18、 企業智 能云平臺方案 廣東省首批上云上平臺應用服務供應商 2017 第五屆中國全渠道零售峰會最佳 ERP解決方案獎 上海市首批智能制造解決方案推薦供應商 數據來源:公司官網,安信證券研究中心整理 1.2. 公司財務表現穩健,盈利能力持續增強公司財務表現穩健,盈利能力持續增強 公司公司持續保持超持續保持超 10 億的營收規模億的營收規模,歸母凈利潤快速增長。,歸母凈利潤快速增長。公司近年營收增長穩定,2015 年 的 10.20 億增長至 2019 年的 14.67 億,復合增長速度為 9.51%。歸母凈利潤方面,公司在 2016 年經歷了 252.23%的超高增速后, 依舊維持每年 30-5
19、0%的增長, 2015-2019 復合增長 速度為 71.16%。 圖圖 3:公司近五年營收規模及增長率:公司近五年營收規模及增長率 圖圖 4:公司近五年歸母凈利潤規模及增長率:公司近五年歸母凈利潤規模及增長率 數據來源:Wind,安信證券研究中心 數據來源:Wind,安信證券研究中心 公司盈利能力持續優化,技術服務業務占比提升明顯。公司盈利能力持續優化,技術服務業務占比提升明顯。近年來公司毛利率保持在 80%左右, 凈利率快速提升,2019 年達到 7%。分業務來看,公司技術服務業務占比提升明顯, 由 2015 年的 38.5%提升到了 2019 年的 50.2%,表明公司已逐步脫離傳統的
20、ERP 廠商角色,向智 能制造工業軟件及服務轉型。 6 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 5:公司近五年毛利潤率及凈利潤率情況:公司近五年毛利潤率及凈利潤率情況 圖圖 6:公司近五年營收分拆情況:公司近五年營收分拆情況 數據來源:Wind,安信證券研究中心 數據來源:Wind,安信證券研究中心 1.3. 擬引入戰略股東工業富聯,有望協同合作強化自身工業軟件業務擬引入戰略股東工業富聯,有望協同合作強化自身工業軟件業務 公司股權結構較為集中,擬引入工業富聯作為第一大股東。公司股權
21、結構較為集中,擬引入工業富聯作為第一大股東。7 月 5 日,公司發布關于股東 協議轉讓公司股權暨權益變動的提示性公告 , 主要股東 Digital China Software (BVI) Limited 擬將其持有的鼎捷軟件 15.19%的股份以協議轉讓的方式轉讓給富士康工業互聯網股份有限 公司,工業富聯與鼎捷軟件管理層簽署一致行動人協議,占公司剔除回購專用賬戶股份后總 股本的 22.85%,將成為公司第一大股東。 圖圖 7:公司股權結構公司股權結構 數據來源:Wind,安信證券研究中心 公司與工業富聯具備業務協同性,有望通過入股打開工業軟件業務新局面。公司與工業富聯具備業務協同性,有望通過
22、入股打開工業軟件業務新局面。工業富聯本身為 智能制造巨頭,公司在工業軟件產品及服務領域有較為深厚的積累。本次工業富聯入股有望 推動雙方協同, 進一步完善公司在智能制造與工業互聯網的布局, 推動IT 與OT的創新融合, 包括工業自動化、工業軟件、工業大數據、工業智能等領域,從而打造更加成熟的智能工業 系統,助力我國制造產業的數字化、智能化轉型升級。 2. 智能制造發展潛力巨大,工業軟件市場前景可期智能制造發展潛力巨大,工業軟件市場前景可期 2.1. 智能制造時代日趨臨近,工業軟件智能制造時代日趨臨近,工業軟件迎來發展機遇迎來發展機遇 全球智能制造市場規模龐大,需求旺盛。全球智能制造市場規模龐大,
23、需求旺盛。全球電子設備智能制造行業主要的細分行業包括消 費電子設備、計算機、網絡設備、電信設備、云計算等。根據 Markets and Markets 統計及 預測,2018- 2023 年全球智能制造市場復合增長率為 11.9%,預計 2023 年市場規模有望達 到 2991.9 億美元。 其中, 亞太地區智能制造的市場規模將達到 1208.7 億美元, 占比約 40%。 7 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 8:2018- 2023 年年全球智能制造市場規模全球智能制造市
24、場規模及增速及增速 數據來源:Markets and Markets,安信證券研究中心 工業互聯網是工業信息化發展的必然訴求,國際制造業巨頭工業互聯網是工業信息化發展的必然訴求,國際制造業巨頭紛紛紛紛布局。布局。工業互聯網體現為全 球工業系統與高速計算、 分析、 感應技術以及互聯網連接融合, 通過運用軟件和大數據分析, 大規模提升工業制造生產力。 工業互聯網的應用涵蓋生產安全和效率提升、 數據采集和分析、 信息安全與傳遞、創新應用和服務等。目前,美國、德國等制造業強國已將工業互聯網作為 重點發展方向,GE、西門子、達索、PTC 等國際巨頭也紛紛布局工業互聯網平臺。據麥肯 錫測算,工業互聯網在
25、2025 年之前每年將產生高達 11.1 萬億美元的收入。 我國正加速推進智能制造戰略, 工業互聯網已列入新基建七大領域之一。我國正加速推進智能制造戰略, 工業互聯網已列入新基建七大領域之一。 2019 年 3 月 5 日, 國務院發布2019 年國務院政府工作報告 ,其中提出要推動傳統產業改造提升,加快建設 制造強國,打造工業互聯網平臺,拓展“智能+” ,為制造業轉型升級賦能。同時,2020 年 全國工業和信息化工作會議指出,2020 年的工作重點之一是“堅持智能制造主攻方向。根 據工信部相關統計,2019 年工業互聯網市場規模突破 6000 億元,未來五年的年均復合增長 率約為 13.32
26、%,空間巨大。 圖圖 9:新基建七大領域:新基建七大領域及三個方向及三個方向 數據來源:工業富聯,安信證券研究中心 工業軟件是聯系傳統工業生產與現代信息化的紐帶。工業軟件是聯系傳統工業生產與現代信息化的紐帶。工業軟件可以認為是應用程序,過程, 方法和功能的集合,在工業領域實現信息化賦能,實現工業產品研發、設計、生產、數據收 集和信息管理等。傳統工業設計、生產高度依賴人力,效率低下。從設計層面來看,傳統的 8 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 尺規作圖和實驗測量是工業品研發設計環節的
27、主要手段;從管理層面來看,以主觀的計劃方 式進行供料、生產的相關規劃。工業軟件充分吸收現代軟硬件信息技術,利用信息化手段將 傳統的設計及管理環節進行標準化處理,提高整體工業生產效率。 工業軟件是工業互聯網基礎設施上的重要內涵。工業軟件是工業互聯網基礎設施上的重要內涵。工業互聯網是互聯網在工業場景下的延伸, 目的是構建高效的工業系統專屬網絡以便于實現工業系統在流程控制、數據收集等方面的傳 輸需求。工業互聯網是新一代信息技術與工業經濟深度融合的全新經濟生態、關鍵基礎設施 和新型應用模式,通過人、機、物的全面互聯,實現全要素、全產業鏈、全價值鏈的全面連 接, 將推動形成全新的生產制造和服務體系。 在
28、工業互聯網已搭建的包含工業云、 邊緣設備、 傳感器等的硬件網絡設施基礎上,傳統的工業軟件將隨之遷移,并與新型工業互聯網平臺銜 接融合,從而構建涵蓋研發設計、生產執行、經營管理等功能的綜合工業信息化系統應用。 全球工業軟件市場規模龐大,我國工業軟件市場高速發展。全球工業軟件市場規模龐大,我國工業軟件市場高速發展。全球工業軟件市場規模由 2012 年的 2850 億美元增長至 2018 年的 3893 億美元,年復合增長率為 5.34%,規模龐大, 。相 比之下,2019 年我國工業軟件市場規模僅為 1720 億元,體量不到全球市場 10%,成長空 間廣闊。我國工業軟件市場規模 2012-2019
29、 年復合增長率達到 20.34%,增速強勁。在中國 制造逐步向高端制造邁進的道路上,我國工業軟件市場有望持續保持高速增長的勢頭。 圖圖 10:全球工業軟件市場規模(億美元):全球工業軟件市場規模(億美元) 圖圖 11:中國工業軟件市場規模(單位:億元):中國工業軟件市場規模(單位:億元) 數據來源:Gartner,安信證券研究中心 數據來源:國家工信部運行監測協調局、中國電子信息產業統計年鑒,安信 證券研究中心 2.2. MES 軟件是智能制造軟件是智能制造核心工業軟件核心工業軟件之一,之一,市場空間廣闊市場空間廣闊 MES 全稱為 Manufacturing execution system
30、s,即制造執行系統。MES 在產品從工單發出 到成品完工的過程中,起到傳遞信息以優化生產活動的作用。在生產過程中,借助實時精確 的信息,MES 引導、發起、響應報告生產活動,作出快速的響應以應對變化, 減少無附加價 值的生產活動, 提高操作及流程的效率。 MES 保證了整個企業內部及供應商間生產活動關鍵 任務信息的雙向流動。 早在 90 年代,市場上就出現了一系列具備 MES 雛形的產品。之后,MESA(國際制造企業 解決方案協會) 正式在 1992 年成立, 并提出 11 項功能以定義 MES 范疇。 2000 年, ISA (國 際自動化協會)提出 ANSI/ISA-95 標準將之與 PR
31、M 進行合并,并在 MES 的基礎上進一步 提出 MOM(制造運營管理系統) ,使之包含生產運行、維護運行、質量運行、庫存運行四個 方面共同服務于企業制造運作全過程,以豐富其內涵。 國內市場持續增長,軟件許可與服務收入齊頭并進。國內市場持續增長,軟件許可與服務收入齊頭并進。根據 e-works 相關統計,國內 MES 市 場在 2014-2018 年保持穩定增長, 市場規模增長至 33.91 億元, 復合增速達到 20%。 其中, 9 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 MES 兩大
32、領域實施及服務、軟件許可齊頭并進,實施及服務在 2018 年市場規模達到 20.04 億元,市場占比為 59.1%,增長 23.9%;軟件許可在 2018 年市場規模達到 13.87 億 元,市場占比為 40.9%,增長 19.4%。根據 e-works 預測, MES 市場總體規模在 2020 年 有望達到 48.5 億元。 圖圖 12:2014-2018 年年中國中國 MES 市場規模市場規模 數據來源:e-works,安信證券研究中心 綜合分析市場上各類平臺類軟件,我們認為平臺軟件呈現出“三足鼎立”的競爭格局,主要 包括: (1)第一極:傳統制造業巨頭。)第一極:傳統制造業巨頭。傳統制造
33、業巨頭為實現自身產業數字化升級,并對外推廣 自身數字化解決方案,對作為信息化主要承載的平臺軟件高度重視。目前,通用電氣為推廣 智慧工廠所設立的子公司 GE Digital 已經推出了自己的 MES 產品 Proficy MES。 國際電氣制 造業巨頭 ABB 也推出了自己的 MES 產品 ABB Ability。 相比之下, 制造業巨頭西門子通過多 次并購整合推出了 Siemens PLM。國際制造業巨頭施耐德電氣也于 2017 年通過 5.5 億英鎊 反向收購設計軟件優質企業 AVEVA,入局 PLM 市場。 (2)第二極:工業設計軟件龍頭。)第二極:工業設計軟件龍頭。工業基礎設計軟件作為平
34、臺軟件的承載,相關廠商同樣 是該領域的重要參與者,并已有部分廠商展開了平臺化軟件的延拓。例如,Autodesk 基于自 己已有的 CAD 軟件經拓展推出了 Autodesk Fusion。國際 CAE 巨頭 ANSYS 基于旗下多款 仿真軟件打造了 ANSYS PLM。 (3)第三極:)第三極:ERP 等管理軟件廠商。等管理軟件廠商。平臺軟件作為面向工業研發、設計、制造全流程的工 具, 具備較強的工程管理屬性, 因而也吸引了管理軟件廠商的參與。 全球ERP軟件巨頭Oracle 和 SAP 均推出了平臺軟件產品。 10 公司深度分析/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安
35、信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 圖圖 13:平臺軟件“三足鼎立”的競爭格局:平臺軟件“三足鼎立”的競爭格局 數據來源:安信證券研究中心整理 IT與與 OT融合是制造業數字轉型大勢所趨。融合是制造業數字轉型大勢所趨。在工業互聯網領域,IT 一般指利用信息系統及應 用軟件搜索、存儲、檢索、分析、應用與評估信息,相關軟件通常包括 ERP、CRM、SCM 等商用軟件及管理軟件、輔助分析軟件等;OT 是指直接監控和控制工業設備、資產、流程 和事件來檢測物理過程或使物理過程產生變化的硬件和軟件。相關軟件通常包括工業控制系 統 DCS、SCADA 等。制造業 IT 與
36、 OT 長期以來是相互隔離的,但 IT 與 OT 融合一直被認 為是制造業數字化轉型的一個重要趨勢,例如設備故障后自動調整生產計劃、數據分析優化 生產過程、工廠透明化降低運營成本等應用場景。 圖圖 14:IT 與與 OT 融合融合 數據來源:SAP,安信證券研究中心 3. 產品實力扛鼎業績,產品實力扛鼎業績,智能制造業務轉型潛力巨大智能制造業務轉型潛力巨大 3.1. 橫跨橫跨兩大領域,構建垂直領域縱深兩大領域,構建垂直領域縱深充分延展充分延展 3.1.1. 制造業縱向產品布局制造業縱向產品布局 公司的軟件及解決方案覆蓋制造業和流通業兩大行業,并在多個細分領域具備產品布局。針 11 公司深度分析
37、/鼎捷軟件 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 對制造業,公司專注于數字化及智能化解決方案,具備豐富的技術發展與行業經驗沉淀,目 前已在汽車零部件、 裝備制造、 IC 設計、 電子等領域展開了布局, 幫助企業實現 “降本增效” 、 “提質減存”的效益。 汽車零部件行業汽車零部件行業: 公司針對汽車零部件企業及整車企業推出相關產品, 提供完整的咨詢規劃、 可落地交付的智能制造解決方案, 通過研發與項目管理、 計劃與供應鏈管理、 制造運營管理、 質量控制、品質追溯與財務成本管理等核心業務場景解決方案,助力汽車零部件企業實現全 流程優化,提升高效協同開發、敏捷供應鏈、精益生產等核心管理能力。截至 2019 年,公 司已累計幫助逾 600 家汽車零部件企業