【研報】綜合金融服務行業：金融科技系列專題之二科技賦能金融“螞蟻”撬動世界-20200831（32頁）.pdf

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1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/金融/綜合金融服務 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2020 年 08 月 31 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -28.13% -17.91% -7.69% 2.53% 12.75% 22.97% 2019/82019/112020/22020/5 綜合金融服務海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 創業板注冊制首批企業上市， 資本市場 改革再下一城2020.0

2、8.23 風格切換已始，看好保險板塊相對/絕 對收益2020.08.16 持續看好保險/券商2020.08.09 Table_AuthorInfo 分析師:孫婷 Tel:(010)50949926 Email: 證書:S0850515040002 分析師:何婷 Tel:(021)23219634 Email: 證書:S0850516060001 科技賦能金融， “螞蟻”撬動世界科技賦能金融， “螞蟻”撬動世界 金融科技系列專題之金融科技系列專題之二二 Table_Summary 投資要點：投資要點： 金金融科技藍海啟航，三大融科技藍海啟航，三大維度維度賦能金融。賦能金融。金融科技的核心在于金融

3、，結合信息 技術對金融的推動，金融科技的發展經歷了互聯網時代的傳統金融觸網、移動 互聯網時代的互聯網新金融興起、人工智能時代的金融與科技強聯合三個階段。 目前，人工智能、區塊鏈、云計算、大數據、物聯網為代表的科技觸角已經逐 漸滲透到金融業務的中后端和全鏈條，利用機器學習、數據挖掘、智能合約等 技術豐富使用場景，實現有效的客戶洞察，打通信息交互，簡化交易環節，提 升成本效益，推動金融機構在盈利模式、業務形態、資產負債、信貸關系、渠 道拓展等方面持續優化，為金融業轉型升級持續賦能。最典型的應用方向包括 提升金融服務效率、支付清算、流量獲客三大方面。 螞蟻集團起步于支付寶的金融服務平臺，螞蟻集團起步

4、于支付寶的金融服務平臺，已成長為已成長為全球領先的金融科技開放平全球領先的金融科技開放平 臺臺。支付寶于 2004 年成立，以支付為核心，結合多種應用場景，布局大金融板 塊。隨著國內信息技術的發展以及移動支付需求不斷的增長，支付場景不斷拓 寬，支付寶已經從最初的網游、航空機票、B2C 消費等網絡化較高的市場逐步 拓展更多的生活應用場景，如保險、公共事業繳費等，逐漸奠定支付寶獨立支 付的地位。支付平臺是螞蟻集團不可或缺的獲客平臺、重要的流量導入口及業 務的發展平臺，為公司在其他金融領域的布局打下堅實基礎。經過多年耕耘， 螞蟻集團旗下業務板塊不斷擴張，包括支付寶、余額寶、網商銀行、螞蟻花唄、 芝麻

5、信用等，逐步發展成最大的金融科技公司之一。 螞蟻集團五大業務板塊支撐普惠金融。螞蟻集團五大業務板塊支撐普惠金融。目前螞蟻集團旗下普惠金融業務主要分 為五塊：支付平臺，財富管理，微貸業務，保險服務，信用系統。1）支付業務 為公司核心及最大的業務板塊，公司在支付市場具有絕對優勢，支付寶及其環 球合作伙伴用戶數已達 12 億人；截至 20 年一季度末，支付寶占有移動支付 54.97%的市場份額，而微信為 38.92%。此外公司通過核心支付業務作為流量 入口，以信用系統為輔助，積極拓展財富管理、小微小貸及保險業務。2）財富 管理板塊，公司推出余額寶，將消費與理財打通；與超過 120 家資產管理公司 合

6、作，接入近 5000 只公募基金產品；斥資兩億收購數米基金，互相借力發展。 3）微貸業務方面，包括花唄、借唄、網商貸已有約 100 家合作銀行機構。4） 保險業務方面，公司旗下平臺包括眾安在線、國泰產險、信美相互（相互寶） ， 17 年螞蟻保險服務平臺的活躍用戶數就已達 3.92 億人， 客均保費規模同比增長 43%。 國內移動金融領域競爭激烈，螞蟻集團通過布局海外尋求新的增長點。國內移動金融領域競爭激烈，螞蟻集團通過布局海外尋求新的增長點。截至 2020 年 6 月 30 日， 超過 200 個境外國家和地區支持通過支付寶進行線上支付。 2015 年起，螞蟻集團開始在海外尋找當地合作伙伴，并

7、同時進行技術輸出的模 式發展境外本地錢包，將中國的移動支付體驗平移至境外市場。截至 2019 年 9 月，支付寶的海外錢包合作伙伴已擴展至 9 家，包括了印度、泰國、菲律賓、 韓國、印度尼西亞、中國香港、馬來西亞、巴基斯坦和孟加拉國，與中國大陸 市場形成了“9+1”的移動支付網絡，覆蓋人口約占世界人口的近半數。 螞蟻集團螞蟻集團盈利有望持續增長盈利有望持續增長，擬，擬 A+H 同步上市，預計估值同步上市，預計估值 2250 億美元億美元。螞蟻 集團數字支付與信貸業務齊驅并駕，2019 年起凈利潤大幅上漲?？紤]到公司業 務布局基本完成，科技賦能金融板塊持續發力，同時公司通過外延式發展全球 化布局

8、已嶄露頭角， 公司盈利有望持續增長。 7 月螞蟻集團宣布將在科創板和港 交所尋求同步上市， 8 月 25 日披露招股說明書。 當日， 彭博社估計其估值為 2250 億美元，或將創造 2020 年度全球 IPO 最大上市公司記錄。 風險提示：互聯網金融政策發生變化、行業競爭加劇。風險提示：互聯網金融政策發生變化、行業競爭加劇。 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 2 目目 錄錄 1. 金融科技藍海啟航 . 5 1.1 信息技術發展助推金融科技發展 . 5 1.2 三大維度賦能金融 . 6 1.2.1 提升金融服務效率 . 7 1.2.2 科技推動支付清算智能便捷，支

9、付生態多元 . 9 1.2.3 科技助力傳統金融引流與存量促活，挖掘價值新藍海 . 10 2. 螞蟻集團全球最大金融科技獨角獸之一 . 11 2.1 從支付工具到金融服務平臺 . 11 2.2 阿里持有 33%股權，員工持股平臺持股超一半 . 12 2.3 五大業務板塊支撐普惠金融 . 13 2.3.1 支付平臺：不斷拓展支付場景，打造核心業務 . 14 2.3.2 財富管理：螞蟻財富重新升級，打造理財開放平臺 . 15 2.3.3 微貸業務：企業與個人業務并重 . 17 2.3.4 保險服務：借助互聯網發展多元化業務 . 19 2.3.5 芝麻信用：精準刻畫信用狀況 . 21 2.4 Tec

10、hFin：利用金融技術，創新金融服務 . 22 2.5 出海遠航，成功布局海外. 23 2.5.1 商戶網絡遍布全球 . 24 2.5.2 本地錢包業務蓬勃發展 . 25 2.5.3 與本土公司合作，直接輸出技術經驗 . 26 3. 螞蟻集團計劃 A+H 同步上市 . 26 pOtQrMnQsQoPsOrMyQwPpMbRcM8OsQoOmOmMfQpPzQkPqQmNbRrRxOwMrQqNMYsQsM 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 3 圖目錄圖目錄 圖 1 中國金融科技發展歷程 . 5 圖 2 中國商業銀行凈利潤及增速變化 . 7 圖 3 中國券商行業傭

11、金率 . 7 圖 4 中國銀行機構移動支付市場交易規模 . 10 圖 5 2019Q4 第三方移動支付交易市場份額 . 10 圖 6 科技賦能現代金融業發展歷程 . 10 圖 7 中國銀行業 IT 投資規模及增速 . 11 圖 8 中國券商 IT 總投入 . 11 圖 9 券商 APP 月活前十位（萬人） . 11 圖 10 阿里金融生態圈 . 12 圖 11 螞蟻集團公司歷程. 12 圖 12 螞蟻集團前 10 股東構成（2020/08/24） . 13 圖 13 普惠金融時間表 . 13 圖 14 中國第三方支付市場交易規模 . 15 圖 15 中國第三方支付綜合支付市場交易份額 . 15

12、 圖 16 余額寶規模（億元） . 16 圖 17 余額寶及微信理財通 7 日年化收益率（%） . 16 圖 18 螞蟻財富“財富號” . 16 圖 19 螞蟻基金產品 . 16 圖 20 數米基金 2015-2019 年經營情況（百萬元） . 17 圖 21 數米基金 2015-2019 年資產情況（億元） . 17 圖 22 重慶市螞蟻小微小額貸款歷年項目發行總數及總額 . 19 圖 23 重慶市螞蟻商誠小額貸款歷年項目發行總數及總額 . 19 圖 24 眾安在線主營項目構成（萬元） . 20 圖 25 相互寶大病互助計劃人數達 1 億人 . 21 圖 26 螞蟻區塊鏈示意圖. 23 圖

13、27 國內居民出境人次與消費統計 . 24 圖 28 支付寶全球商戶分布情況 . 24 圖 29 2019 年支付寶錢包及海外錢包覆蓋人口世界占比 . 25 圖 30 螞蟻集團營業收入、凈利潤及增速 . 27 圖 31 螞蟻集團 ROE 與資產負債率 . 27 圖 32 螞蟻集團各業務板塊主要收入模式 . 27 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 4 表目錄表目錄 表 1 金融科技發展相關支持、規范政策 . 6 表 2 互聯網消費金融支付場景 . 9 表 3 螞蟻集團支付場景布局 . 14 表 4 網商銀行貸款產品. 18 表 5 消費類貸款項目特點對比 . 18

14、 表 6 信美相互 2019 年保費收入前 5 大險種 . 21 表 7 共享單車芝麻信用減免押金情況表 . 22 表 8 支付寶 2017 年下半年以來境外擴張進程 . 25 表 9 9 大海外錢包布局情況 . 25 表 10 螞蟻集團歷史融資及對應市值 . 28 表 11 科技公司股票市值情況（TTM） . 28 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 5 1. 金融科技藍海啟航金融科技藍海啟航 1.1 信息技術發展助信息技術發展助推金融科技發展推金融科技發展 金融科技（Fintech）主要是指由大數據、區塊鏈、云計算、人工智能等新興前沿技 術帶動， 對金融市場以

15、及金融服務業務供給產生重大影響的新興業務模式、 新技術應用、 新產品服務等。 中國金融科技發展主要經歷了四個階段， 分別是第一階段 （2004 年-2012 年）市場啟動期、第二階段（2013 年-2015 年上半年）高速發展期、第三階段（2015 年下半年-2018 年）市場調整期、第四階段（2019 年至今）穩步增長期。 圖圖1 中國金融科技發展歷程中國金融科技發展歷程 注：上圖中出現多個“2015H2”，為原圖錯誤，經查證，第二、三個“2015H2”應分別為“2016H2”、“2017H2”，引用時已做更正注：上圖中出現多個“2015H2”，為原圖錯誤，經查證，第二、三個“2015H2”

16、應分別為“2016H2”、“2017H2”，引用時已做更正 2004年前后 2007年 2009年 2011年 第一批第三方支付企業出現。 第一家網貸平臺成立； 電商平臺與銀行嘗試聯合放貸。 比特幣誕生。 5月，央行發布第一批支付牌照，第三方支付納入監管體系； 7月，第一家眾籌平臺上線。 2012年 5月，銀保監會印發關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見，民營銀 行開閘； 7月，第三方支付試水掃碼支付。 2013年 6月，余額寶面世，互聯網金融概念大火； 9月，銀行開始直銷銀行探索； 12月，央行等4部委發布關于防范比特幣風險的通知。 2014年 3月，政府工作報告首提促進互聯網金融健康

17、發展； 12月，首家民營銀行開業，先后15家銀行上線直銷銀行業務； 全年新成立P2P平臺1633家，為歷年來峰值； 互聯網金融行業股權融資爆發式增長。 2015年上半年 3月，工行發布“E-ICBC”，大行啟動互聯網化轉型。 2015年下半年 12月，e租寶事件爆發； 同月，第三方支付、網貸監管辦法（征求意見稿）相繼出臺。 2017年 央行等十部門印發關于進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通 知 2019年 8月，中國人民銀行印發金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021 年）,明確 提出到2021年建立健全我國金融科技發展的“四梁八柱”,進一步增強金融業科技應 用能力

18、。 第一階段（2004年- 2012年）: 市場啟動期 第二階段（2013年- 2015年上半年） ：高 速發展期 第三階段（2015年下 半年-2018年） ：市場 調整期 2016年 3月，政府工作報告提出規范發展互聯網金融； 4月，國務院組織14部委召開電視會議，內部發布互聯網金融風險專項整治工作 實施方案，互聯網金融專項整治開啟； 8月，網貸監管暫行辦法出臺。 c 8月，央行發布關于將非銀行支付機構網絡支付業務由直連模式遷移至網聯平臺處 理的通知，要求自2018年6月30日起，支付機構受理的涉及銀行賬戶的網絡支付 業務全部通過網聯平臺處理； 網貸行業“1+3”制度框架基本搭建完成。 第

19、四階段 （2019年至今）： 平穩發展期 資料來源：中國人民銀行官網，銀保監會官網，搜狐援引蘇寧金融研究院，海通證券研究所 第一階段市場啟動期（第一階段市場啟動期（2004 年年-2012 年） ：年） ：金融科技公司萌芽，金融科技公司萌芽，科技開始滲透科技開始滲透進進金金 融核心業務。融核心業務。2004 年前后，第一批第三方支付企業出現；2007 年，我國首家網絡借貸 平臺“拍拍貸”成立，采用純線上模式運作，平臺本身不參與借款，而是通過信息匹配、 工具支持和服務等功能實現借貸，是中國第一家真正意義上的 P2P 網絡信用借貸平臺； 2011 年 5 月，央行頒發首批 27 張第三方支付牌照，

20、支付寶、財付通、快錢等民營第三 方支付獲牌，標志著第三方支付納入監管；2012 年 5 月，銀保監會印發關于鼓勵和引 導民間資本進入銀行業的實施意見 ， 明確支持民營企業參與商業銀行增資擴股， 允許民 營企業參與城市商業銀行風險處臵的持股比例適當放寬至 20%以上，民營銀行開閘；同 年 7 月，掃碼支付試水，之后迅速線下推廣，科技對金融行業的滲透從線上互聯網金融 擴展至線下零售支付。我們認為，2004 年至 2012 年是金融科技發展的“市場啟動期” ， 期間，第三方支付、P2P 網貸、虛擬貨幣等紛紛萌芽，監管鼓勵民營銀行開閘及第三方 支付發展，科技在金融行業的應用由此前輔助性的“IT 工具”

21、開始滲透進支付、借貸等 核心金融業務，金融科技發展正式啟動。 第二階段高速發第二階段高速發展期（展期（2013 年年-2015 年上半年） ：年上半年） ：各機構開始大規?；ヂ摼W化布局。各機構開始大規?；ヂ摼W化布局。 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 6 2013 年 6 月，支付寶推出增值服務平臺“余額寶” ，上線不到 6 天用戶數量即突破 100 萬，互聯網金融概念大火，活期寶、現金寶等類似的“理財寶”紛紛現身；同年 9 月， 北京銀行首次建立直銷銀行，計劃以線上和線下融合的方式提供服務，2014 年 2 月，中 國民生銀行推出純線上的直銷銀行服務平臺，探索

22、實踐直銷銀行新型經營模式；同年， 全國首家民營銀行深圳前海微眾銀行正式獲準開業，也是中國首家互聯網銀行；P2P 網 貸也迎來爆發式增長，全年新成立 P2P 平臺高達 1600 多家；2015 年 3 月，全球市值 最大的商業銀行工行推出“e-ICBC”互聯網金融品牌，高調發力互聯網金融，標志著互 聯網金融進入“大象”起舞時代。我們認為，2013 年至 2015 年上半年，互聯網金融高 速發展，傳統銀行紛紛開始直銷銀行探索和互聯網轉型，理財平臺和 P2P 網貸平臺數量 大幅增長，資本市場也對互聯網金融保持熱情，金融科技處于高速發展期。但監管發展 腳步未能跟上行業發展速度，導致這一時期行業發展處于

23、“野蠻生長”狀態，行業亂象 頻生，急需監管落地。 第三階段市場調整期（第三階段市場調整期（2015 年下半年年下半年-2018 年） ：年） ：監管政策密集出監管政策密集出臺，行業發展趨臺，行業發展趨 于緩慢。于緩慢。2015 年末，e 租寶事件爆發，引發公眾對 P2P 理財安全的質疑；2016 年 4 月， 國務院組織 14 部委召開電視會議，將在全國范圍內啟動有關互聯網金融領域的專項整 治，為期一年，推動對民間融資借貸活動的規范和監管；同年 8 月， 網絡借貸信息中 介機構業務活動管理暫行辦法正式發布，要求銀行金融機構對網貸客戶資金實行第三 方存管，禁止網貸機構發售金融理財產品，禁止 P2

24、P 線下宣傳及推介融資，標志著 P2P 網貸正式進入監管時代；同年，央行牽頭開展非銀行支付機構風險專項整治工作，2017 年發布關于將非銀行支付機構網絡支付業務由直連模式遷移至網聯平臺處理的通知 ， 取締支付機構與銀行的直連模式，互聯網支付公司正式告別直連時代。我們認為，經歷 了前幾年的野蠻生長后，2015 年下半年至 2018 年，行業進入市場調整期，監管趨嚴， 行業發展趨緩，伴隨金融科技領域數條監管政策落地，網絡借貸、網絡支付等細分領域 的監管框架逐步完善，行業規范度進一步提升。 第四階段穩步增長期（第四階段穩步增長期（2019 年至今） ：年至今） ：監管壓力減小，行業健康穩步發展。監管

25、壓力減小，行業健康穩步發展。一系列 監管政策落地使行業亂象得到有效整治，行業清理洗牌后，不合規平臺將淘汰出局，重 合規重風控的金融科技公司將迎來增長紅利，監管壓力逐漸減小。2019 年 8 月，央行印 發金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021 年） ，明確提出到 2021 年建立健全我 國金融科技發展的“四梁八柱” ，進一步增強金融業科技應用能力。我們認為， 規劃 給予金融科技的定位具有相當的政策高度， 對金融科技創新賦能金融發展給予高度認可， 對金融科技產業發展具有重要的指導和推動作用。在規劃的指導下，金融科技發展 將進入健康有序、穩步增長的新時期。 表表 1 金融科技發展相

26、關支持、規范政策金融科技發展相關支持、規范政策 發布時間發布時間 政策名稱政策名稱 內容內容 2015.7.4 國務院關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見 順應世界“互聯網+”發展趨勢， 充分發揮我國互聯網的規模優勢和應 用優勢，增強各行業創新能力。 2015.7.18 關于促進互聯網金融健康發展的指導意見 金融科技業發展應遵循“鼓勵創新、 防范風險、 趨利避害、 健康發展” 的總體要求。 2015.12 中國互聯網金融協會準予成立 2016.3.30 關于加大對新消費領域金融支持的指導意見 積極培育發展消費金融組織體系，加快推進消費信貸管理模式和產 品創新，加大對新消費重點領域金融支持，改

27、善優化消費金融發展 環境，以發揮金融支持新消費領域的作用。 2017.8 網聯清算有限公司成立 把支付寶、財付通、京東支付等第三方支付機構的網絡支付業務納 入集中統一清算管理。 2019.8.23 金融科技(FinTech)發展規劃(2019-2021 年) 進一步增強金融業科技應用能力，明顯增強人民群眾對數字化、網 絡化、智能化金融產品和服務的滿意度，使我國金融科技發展居于 國際領先水平。 資料來源：中國政府網、中國互聯網金融協會官網、網絡清算有限公司官網、新華網，海通證券研究所 1.2 三大三大維維度賦能金融度賦能金融 傳統行業競爭加劇，科技賦能金融。傳統行業競爭加劇，科技賦能金融。以銀行

28、、證券、保險業為代表的傳統金融行業 分業下業務同質化嚴重，行業競爭日益白熱化。國內銀行業凈利年均增速普遍降至個位 數；券商價格戰愈演愈烈，交易傭金率連年走低，由 2013 年的 0.081%下降至 2019 年 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 7 的 0.029%，創歷史新低；保險業外資進入加劇競爭。隨著大數據、云計算、人工智能 等新一代信息技術的發展和應用， 各大傳統金融機構紛紛轉向科技賦能金融的核心戰略， 運用金融科技實現業務模式的創新，將金融與科技兩大賽道合二為一，產生更多合作共 贏的機會。傳統金融與金融科技勢如水火的局面也逐漸緩和，包容、合作與融合成為

29、金 融機構得以在競爭中占據優勢地位、金融行業能夠持續煥發新能量的必然趨勢。 三三大大維維度賦能金融。度賦能金融。金融科技的核心在于金融，結合信息技術對金融的推動，金融 科技的發展經歷了互聯網時代的傳統金融觸網、移動互聯網時代的互聯網新金融興起、 人工智能時代的金融與科技強聯合三個階段。目前，人工智能、區塊鏈、云計算、大數 據、物聯網為代表的科技觸角已經逐漸滲透到金融業務的中后端和全鏈條，利用機器學 習、數據挖掘、智能合約等技術豐富使用場景，實現有效的客戶洞察，打通信息交互， 簡化交易環節，提升成本效益，推動金融機構在盈利模式、業務形態、資產負債、信貸 關系、渠道拓展等方面持續優化，為金融業轉型

30、升級持續賦能1。具體而言，最典型的應 用方向包括提升金融服務效率、支付清算、流量獲客三大方面。 1.2.1 提升金融服務效率提升金融服務效率 金融科技作為信息技術帶來的創新，核心在于幫助金融業務實現“三升兩降” ，即 提升效率、體驗、規模，同時降低成本和風險。近年來，許多具有顛覆性特征的新技術 正在對金融業產生深刻影響。特別是以大數據、云計算、人工智能等一系列創新技術為 主的金融科技，更是成為支撐金融持續發展的強大后盾。 AI 技術與金融領域相關的技術應用主要體現在五個方面：機器學習、生物識別、技術與金融領域相關的技術應用主要體現在五個方面：機器學習、生物識別、 自然語言處理、語音識別和知識圖

31、譜。自然語言處理、語音識別和知識圖譜。1）機器學習：在海量的金融數據中學習規律和 方法，通過對已有數據的學習以后，以創新性的發現推廣到金融科技的各個環節，提升 金融行業的創新度。2）生物識別：通過利用人體具有關鍵性識別特點的部位，進行指 紋識別、人臉識別、虹膜識別和指靜脈識別，應用于客戶身份認證、遠程開戶、無卡取 款，或網絡銀行的刷臉支付和網絡借貸等金融場景。3）自然語言處理：將涉及金融領 域的公司新聞公告、年報、研究報告等大量文本形式信息，利用自然語言處理技術迅速 提取其中的關鍵字詞，顯著提升金融行業尋找和清洗加工數據的效率。4）語音識別： 與語音合成技術結合，提供于語音自然流暢的人機交互，

32、降低負責接聽客戶電話的人工 成本，并為客戶帶來更貼心的服務體驗。5）知識圖譜：以“實體-關系”的方式整合金 融業現有數據并結合外部數據，突破傳統的計算模式，以達到為金融科技公司更有效地 挖掘潛在客戶和預警潛在的金融風險的目標。 人臉識別人臉識別在金融領域的主要應用方向是對客戶及潛在的客戶進行身份的識別和鑒 定，身份驗證是人臉識別技術在金融行業的主要應用方向。在金融科技領域，身份驗證 能夠為金融科技機構提供真實有效的驗證信息。 過去金融機構如銀行多采用人工比對的 方式來驗證客戶的身份，這種傳統的人工方式一方面增加了人力成本，另一方面人工的 主觀性和可靠性的欠缺往往會降低客戶身份真實性的驗證。在過

33、去，常有不法分子利用 1金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021 年） p6 圖圖2 中國中國商業銀行商業銀行凈利潤及增速變化凈利潤及增速變化 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0 5000 10000 15000 20000 25000 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 凈利潤（億元，左軸）凈利潤增速（右軸） 資料來源：Wind，海通證券研究所 圖圖3 中國券商行業傭金率中國券商行業傭金率 0.000% 0.020% 0.040% 0.060% 0.080% 0.100% 0.120% 0.140% 0.160% 0.180% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 證券行業傭金率 資料來源：Wind，海通證券研究所 行業研究綜合金融服務行業 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 8 虛假身份騙取銀行工作人員開立假賬戶，以假身份騙取銀行貸款。而人臉識別技術的使 用，能夠以準確性更高的方式輔助金融科技公司對客戶身份的真實性驗證，提升基礎金 融的運行效率。 大數據與金融領域相關的技術