【研報】計算機行業工業軟件深度報告（一）：乘軟件研發之風鑄工業智造之魂-20200907（50頁）.pdf

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1、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 計算機計算機 行業研究/深度報告 主要觀點： 內循環新格局下，工業軟件戰略價值愈發凸顯內循環新格局下，工業軟件戰略價值愈發凸顯 中國工業軟件產業是巨大“藍?！笔袌?，存五倍增長空間。中國工業軟件產業是巨大“藍?！笔袌?，存五倍增長空間。截止 2019 年，中國工業軟件市場規模已達 1720 億元，復合增速遠超全球平均， 疊加嵌入式軟件的市場規模達到 5000 億元。另一方面，中國工業軟件 全球市占率不足 6%， 同期中國工業增加值全球占比接近 30%， 存在五 倍的差距。因此，中國工業軟件市場長期存五倍增長空間。 工業軟件有望成為繼集成電路后第二輪國產

2、化投資的重點。工業軟件有望成為繼集成電路后第二輪國產化投資的重點。當前中國 工業軟件細分領域面臨“斷供”風險，而工業軟件是集成電路產業鏈 上游核心環節，也是撬動產業鏈發展的支點。對比發達國家高度重視 并持續投入巨資扶持，在當前保障供應鏈安全性穩定性背景下，工業 軟件有望復刻集成電路產業發展趨勢，成為下一輪國產化投資重點。 工業軟件有望誕生多個細分賽道隱形冠軍工業軟件有望誕生多個細分賽道隱形冠軍 企業級市場的特點造就工業軟件百花齊放的競爭格局。企業級市場的特點造就工業軟件百花齊放的競爭格局。企業級市場不 同于消費者市場，垂直行業眾多，用戶需求各異，只要對細分領域有 準確認識和長期技術儲備，就有望

3、成為細分賽道隱形冠軍。工業軟件 行業進入壁壘高、用戶粘性強，巨頭跨界顛覆難度較大。 新一代信息技術為國內企業帶來換道超車新機遇。新一代信息技術為國內企業帶來換道超車新機遇。人工智能和大數據 技術推動工業軟件性能不斷突破， 云計算重構了工業軟件的開發部署、 架構方式、商業模式和產品形態。開源理念為工業軟件企業顛覆傳統 帶來新的可能，國內工業軟件企業有望通過開源軟件打開局面。 工業軟件四大類別國產化率仍低，發展空間廣闊工業軟件四大類別國產化率仍低，發展空間廣闊 1）研發設計類：）研發設計類：典型代表為 CAD/CAE/EDA 軟件，國產化率 5-10%， 關鍵核心技術攻關是突破口。 2）生產管控類

4、：）生產管控類：典型代表為 PLC/DCS/SCADA 軟件，高端產品供給不 足，國內企業需聚焦垂直行業。 3）經營管理類：）經營管理類：典型代表為 ERP/CRM/OA 辦公軟件，云化戰略和生 態構建是國內企業競爭的勝負手。 4）平臺及工業）平臺及工業 APP：典型代表為十大工業互聯網平臺，融合技術創新 賦能和應用推廣是關鍵。 投資建議投資建議 建議關注東方國信、用友網絡、工業富聯東方國信、用友網絡、工業富聯、國聯股份國聯股份、金山辦公、鼎金山辦公、鼎 捷軟件捷軟件、泛微網絡泛微網絡、寶信軟件、寶信軟件、中望軟件、芯愿景中望軟件、芯愿景、中控技術中控技術。 乘軟件研發之風，鑄工業智造之魂乘軟

5、件研發之風，鑄工業智造之魂 工業軟件深度報告（一）工業軟件深度報告（一） 行業行業評級：評級：增增 持持 報告報告日期日期： 2020-09-07 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢比較 分析師：尹沿技分析師：尹沿技 執業證書號：S0010520020001 郵箱： 研究助理：夏瀛韜研究助理：夏瀛韜 執業證書號：S0010120050024 郵箱： 相關報告相關報告 1.華安證券_行業研究_行業深度_智造升 級，科技賦能主旋律工業互聯網深度 研究2020-05-26 2.華安證券_行業研究_計算機行業_事件 點評_北上廣新基建方案解讀，車聯網和工 業互聯網是重點2020-06-

6、15 3.華安證券_行業研究_計算機行業_事件 點評_工業互聯網釋放 政策利好2020-07-13 4.華安證券_策略研究_策略專題_內循環 新格局，科技創新勇立潮頭從政策主 線看科技長牛的投資機會2020-08-04 計算機計算機/ /行業深度行業深度 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 2 / 50 證券研究報告 風險提示風險提示 工業軟件關鍵核心技術研發不及預期；相關扶持政策和工程專項存在不確 定性；產品應用推廣和產業生態構建不及預期。 201920192020E2020E2021E2021E201920192020E2020E2021E2021E 用友網絡*0.540.410.3778.9

7、0104.12112.82 東方國信0.480.580.7130.4825.2020.63 金山辦公1.091.692.57296.24191.43125.82 泛微網絡0.950.861.12109.46120.6993.01 寶信軟件0.781.041.3092.0368.8055.09 工業富聯0.940.971.1215.4414.9912.94 國聯股份1.321.241.8966.1770.4346.33 鼎捷軟件0.390.460.6077.0865.6650.30 資料來源：WIND、華安證券研究所（除用友網絡采用華安預測外，均采用WIND一致預測） 公司名稱公司名稱 EPS（

8、元）EPS（元）PEPE Table_ProfitDetail 計算機計算機/ /行業深度行業深度 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 3 / 50 證券研究報告 正文目錄正文目錄 1 內循環新格局下，工業軟件戰略價值凸顯內循環新格局下，工業軟件戰略價值凸顯 . 6 1.1 工業軟件是“藍?！币彩恰岸贪濉?，長期存五倍增長空間 . 6 1.2 工業軟件或將掀起繼集成電路后第二輪國產化投資熱潮 . 9 2 產業政策和企業需求促進工業軟件加速發展產業政策和企業需求促進工業軟件加速發展 . 13 2.1 政策重視工業軟件在制造業中的核心地位 . 13 2.2 制造企業對工業軟件有旺盛的內生需求 . 15

9、3 工業軟件有望誕生多個細分賽道隱形冠軍工業軟件有望誕生多個細分賽道隱形冠軍 . 17 3.1 產業趨勢：工業技術軟件化必將形成“百花齊放”的局面 . 17 3.2 技術變革：新一代信息技術為國內企業帶來“換道超車”新機遇 . 20 4 工業軟件四大類別國產化率仍低，發展空間廣闊工業軟件四大類別國產化率仍低，發展空間廣闊 . 23 4.1 研發設計軟件：關鍵核心技術攻關是突破口 . 25 4.2 生產管控軟件：依托行業龍頭，聚焦本地服務 . 28 4.3 經營管理軟件：云化戰略和生態構建是勝負手 . 30 4.4 平臺及工業 APP：融合賦能和應用推廣是關鍵 . 34 5 投資建議投資建議 .

10、 37 5.1 東方國信：CLOUDIIP打造工業云平臺. 38 5.2 用友網絡：ERP 軟件龍頭向云轉型 . 39 5.3 金山辦公：辦公應用軟件領域龍頭企業 . 40 5.4 工業富聯：工業互聯網平臺服務商 . 41 5.5 泛微網絡：OA 協同辦公軟件市占率領先 . 42 5.6 國聯股份：B2B 工業電商平臺提供商 . 43 5.7 鼎捷軟件：工業 ERP 軟件解決方案供應商 . 44 5.8 寶信軟件：鋼鐵行業信息化解決方案供應商 . 45 5.9 中望軟件：CAD 研發設計領域積累深厚 . 46 5.10 芯愿景：國產 EDA 軟件潛力新星 . 47 5.11 中控技術：DCS

11、生產管控軟件龍頭 . 48 5.12 華大九天：國產 EDA 軟件領軍企業 . 49 風險提示：風險提示： . 49 計算機計算機/ /行業深度行業深度 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 4 / 50 證券研究報告 圖表目錄圖表目錄 圖表 1 全球工業軟件市場規模 . 6 圖表 2 中國工業軟件市場規模 . 6 圖表 3 中國工業增加值在全球的占比 . 7 圖表 4 中國工業軟件市場在全球的市場 . 7 圖表 5 工業軟件在企業活動中無處不在 . 7 圖表 6 中國工業軟件市場自給率低 . 8 圖表 7 2018 年中國工業軟件企業規模分布 . 8 圖表 8 華為被列入實體清單，EDA 軟件遭禁

12、用 . 9 圖表 9 芯片先進設計的費用演化 . 10 圖表 10 工業軟件是橋東高技術附加值產業鏈的支點. 10 圖表 11 美國國防部對工業軟件 EDA 巨頭的財政支持 . 11 圖表 12 工業軟件企業深受國外資本市場青睞 . 12 圖表 13 內循環新格局更強調擴大內需 . 12 圖表 14 軟件開發的“V”模型中用戶至關重要 . 12 圖表 15 工業軟件相關政策文件梳理 . 13 圖表 16 推動軟件產業發展一攬子扶持政策 . 14 圖表 17 工業軟件是新基建中工業互聯網產業系統的核心組成 . 14 圖表 18 制造企業對工業軟件有強烈需求 . 15 圖表 19 受訪制造企業最關

13、注工業軟件 . 15 圖表 20 制造企業普便面臨的轉型升級難題 . 16 圖表 21 達索工業軟件為企業研發和制造過程賦能. 16 圖表 22 工業巨頭西門子轉型為軟件企業 . 17 圖表 23 由軟件推動的以個性化服務為導向的汽車新架構 . 18 圖表 24 NASA 軟件轉化目錄 . 18 圖表 25 2018 年工業軟件在垂直行業的應用分布 . 18 圖表 26 飛機設計聯合仿真涉及的軟件系統專業而復雜 . 19 圖表 27 人工智能知識圖譜賦能工業軟件的邏輯 . 20 圖表 28 工業軟件基于人工智能和大數據挖掘數據價值 . 20 圖表 29 云計算推動工業軟件應用架構變化 . 21

14、 圖表 30 工業軟件解構為工業互聯網平臺和工業 APP . 22 圖表 31 傳統 MATLAB軟件 VS 開源 PYTHON軟件 . 22 圖表 32 依據發改委指導目錄形成的工業軟件分類 . 23 圖表 33 四大核心類別工業軟件整理 . 24 圖表 34 中望 3D CAD 機械配備設計示例圖 . 25 圖表 35 2018 年主要研發設計軟件市場規模 . 26 圖表 36 各類研發設計軟件市場規模占比 . 26 圖表 37 2018 年 CAD 軟件國內市場競爭格局 . 26 圖表 38 2018 年全球 EDA 軟件市場競爭格局 . 26 圖表 39 研發設計軟件國內主要企業情況

15、. 27 圖表 40 汽車行業 MES 解決方案過程示例 . 28 圖表 41 2018 年主要制造過程管理和控制軟件市場規模 . 29 計算機計算機/ /行業深度行業深度 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 5 / 50 證券研究報告 圖表 42 各類過程管理和控制軟件市場規模占比 . 29 圖表 43 國內市場 DCS 產品占有率 . 29 圖表 44 2019 年國內 DCS 市場行業構成 . 29 圖表 45 生產管控軟件國內主要企業概況 . 30 圖表 46 用友 ERP 系統 U8 應用實施示例 . 31 圖表 47 全球 ERP 軟件市場規模（億美元） . 32 圖表 48 國內 ERP 軟件市場規模（億元） . 32 圖表 49 國內辦公軟件市場用戶規模（億人） . 32 圖表 50 全球經營管理軟件產業格局 . 33 圖表 51 國內 ERP 軟件市場份額分布. 33 圖表 52 經營管理軟件國內主要企業概況 . 33 圖表 53 東方國信 CLOUDIIP工業互聯網平臺技術架構 .