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1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1/20 行業研究|信息技術|軟件與服務 證券研究報告 量子量子信息信息技術專題技術專題研究研究報告報告 2024 年 12 月 26 日 量子量子技術技術蓬勃蓬勃發展，發展，長期長期成長成長空間空間廣闊廣闊 量子信息技術專題研究量子信息技術專題研究 報告要點：報告要點：量子科技量子科技蓬勃發展，蓬勃發展，有望突破經典技術的瓶頸有望突破經典技術的瓶頸 量子是數學概念，用來描述光子、質子、中子、電子、介子等基本粒子的能量特性，它是能表現出某物質或物理量特性的最小單元。量子科技包括量子通信、量子計算、量子精密測量三方面應用，在保障信息傳輸安全、提高運算速度、提升

2、測量精度等方面，可以突破經典技術的瓶頸，將成為信息、能源、材料和生命等領域重大技術創新的源泉，為保障國家安全和支撐國民經濟高質量發展提供核心戰略力量。量子通信量子通信是是實用實用化進程最快的領域化進程最快的領域，產業鏈條逐步完善，產業鏈條逐步完善 量子通信是利用量子比特作為信息載體來進行信息交互的通信技術，可在確保信息安全等方面突破經典信息技術的極限。量子通信是最先走向實用化和產業化的量子信息技術，從產業鏈來看，量子通信上下游已基本形成。國內有國科量子、問天量子等專業從事量子通信業務的公司，中國電信、國家電網、日本東芝、韓國 SKT、華為、中國電科集團等通信及 ICT 巨頭也成立了相關量子通信

3、研發團隊。量子計算技術不斷突破，應用空間十分廣闊量子計算技術不斷突破，應用空間十分廣闊 量子計算機利用量子比特(qubit)來進行計算和存儲數據，具有量子疊加態和量子糾纏態等特性，使得量子計算機可以在短時間內處理大規模的并行計算。谷歌最新發布的 Willow 芯片在 RCS（隨機線路采樣）基準測試中建立了史無前例的量子優勢，5 分鐘內即可完成當下最先進的超級計算機需要 10 億億億年才能完成的計算，是量子計算機相對于傳統計算機的優勢的最新體現。根據 iCV TA&K，全球量子計算產業規模將從 2023 年的 47 億美元增長至 2035 年的 8117 億美元。國內國內公司積極布局，公司積極布

4、局，長期長期成長空間成長空間逐步逐步打開打開 國儀量子國儀量子的核心技術是以量子精密測量為代表的先進測量技術，為全球范圍內企業、政府、研究機構提供以增強型量子傳感器為代表的核心關鍵器件、用于分析測試的科學儀器裝備、賦能行業應用的核心技術解決方案等優質的產品和服務。本源量子本源量子聚焦量子計算產業生態建設，打造自主可控工程化量子計算機，圍繞量子芯片、量子計算測控一體機、量子操作系統、量子軟件、量子計算云平臺和量子計算科普教育核心業務，全棧研制開發量子計算，積極推動量子計算產業落地。格爾軟件格爾軟件在抗量子密碼領域重點布局，發布了全量子一體化網絡安全和數據安全解決方案，集成了量子隨機數、量子密鑰分

5、發等先進的量子密碼技術，并融合了抗量子密碼技術，構成了方案的底層技術支撐。吉大正元吉大正元的研發團隊圍繞抗量子密碼的設計、分析、實現、產品化開展工作，精通基于格、多變元、哈希等抗量子密碼技術路線，已經為特定領域算法征集設計了多個原創抗量子算法。風險提示風險提示 量子技術產業化進展低于預期的風險；行業競爭加劇的風險；宏觀經濟環境變動的風險。推薦推薦|維持維持 過去一年市場行情 資料來源：Wind 相關研究報告 國元證券行業研究-2025 年計算機行業策略報告：“AI+應用”百花齊放，新質生產力前景廣闊2024.12.20 國元證券行業研究-國產操作系統行業專題報告：關鍵核心基礎軟件，國產替代空間

6、廣闊2024.12.06 報告作者 分析師 耿軍軍 執業證書編號 S0020519070002 電話 021-51097188-1856 郵箱 聯系人 王朗 郵箱 -32%-17%-2%13%28%12/273/276/269/2512/25軟件與服務滬深300 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2/20 目 錄 1.量子科技蓬勃發展，政策驅動快速成長.3 1.1 量子通信.4 1.2 量子計算.5 1.3 量子精密測量.7 1.4 量子信息產業鏈及相關政策.9 2.國內公司積極布局，打開全新成長空間.13 2.1 國儀量子.13 2.2 本源量子.14 2.3 格爾軟件.15 2.4 吉大正

7、元.17 3.風險提示.19 圖表目錄 圖 1：量子信息技術的（潛在）應用場景及領域.3 圖 2：全球量子通信產業規模預測（2023-2035E，單位：十億美元）.4 圖 3：量子計算發展生命周期示意圖.5 圖 4：Willow 芯片的性能指標一覽.6 圖 5：Willow 芯片的退相干性能有了大幅提升.7 圖 6：包含 105 個量子比特的 Willow 芯片.7 圖 7：全球量子計算產業規模預測（2023-2035E，單位：十億美元）.7 圖 8：2023 年量子精密測量產業發展周期示意圖.8 圖 9：全球量子精密測量產業規模預測（2023-2035E，單位：十億美元）.9 圖 10：量子

8、信息產業鏈全景圖.10 圖 11：寬場 NV 顯微鏡.13 圖 12：CatLiD近鉆頭隨鉆測量儀器.14 圖 13：玄微 XW S2-200.15 圖 14：格爾抗量子密碼產品體系圖.16 圖 15：抗量子密碼遷移路徑設計.17 圖 16：吉大正元“元安全”隱私計算產品概述.18 表 1：國家政策推動量子信息產業持續健康發展.11 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3/20 1.量子量子科技科技蓬勃蓬勃發展，政策發展，政策驅動快速驅動快速成長成長 量子(quantum)是現代物理學的重要概念。最早是由德國物理學家 M 普朗克在 1900年提出的。量子一詞來自拉丁語 quantus，意為“有多

9、少”，代表“相當數量的某物質”。量子是數學概念，用來描述光子、質子、中子、電子、介子等基本粒子的能量特性。它是能表現出某物質或物理量特性的最小單元，一個物理量如果存在最小的不可分割的基本單位，則這個物理量是量子化的，并把最小單位稱為量子。例如，“光的量子”（光子）是一定頻率的光的基本能量單位。2022 年 10 月 4 日，瑞典皇家科學院宣布，將 2022 年諾貝爾物理學獎授予法國物理學家阿蘭 阿斯佩(Alain Aspect)、美國理論和實驗物理學家約翰 弗朗西斯 克勞澤(John F.Clauser)和奧地利物理學家安東 塞林格(Anton Zeilinger)，以表彰他們在量子信息科學研

10、究方面做出的貢獻。他們通過光子糾纏實驗，確定貝爾不等式在量子世界中不成立，并開創了量子信息這一學科，量子力學正開始得到應用。量子計算機、量子網絡和安全的量子加密通信是量子技術的重要研究領域，關鍵問題在于量子力學如何允許兩個或多個粒子以糾纏態存在。糾纏粒子對中的一個粒子的狀態，決定了另一個粒子的狀態，即使這兩個粒子相距很遠。Alain Aspect、John Clauser 和 Anton Zeilinger 各自使用“兩個粒子即使在分離時也表現的像一個單元”的糾纏量子態，進行了開創性實驗，實驗結果為基于量子信息的新技術掃清了障礙。以量子信息科學為代表的量子科技正在不斷形成新的科學前沿，激發革命

11、性的科技創新，孕育對人類社會產生巨大影響的顛覆性技術。目前，目前，量子科技主要分為量子通信、量子計算、量子精密測量三大領域量子科技主要分為量子通信、量子計算、量子精密測量三大領域。量子科技在保障信息傳輸安全、提高運算速度、提升測量精度等方面，可以突破經典技術的瓶頸，將成為信息、能源、材料和生命等領域重大技術創新的源泉，為保障國家安全和支撐國民經濟高質量發展提供核心戰略力量。圖圖 1：量子量子信息技術的（潛在）應用場景信息技術的（潛在）應用場景及領域及領域 資料來源：前瞻經濟學人官網，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4/20 1.1 量子通信量子通信 量子通信是量子信息學的一個

12、重要分支。量子通信是利用量子比特作為信息載體來進行信息交互的通信技術，可在確保信息安全等方面突破經典信息技術的極限。根據中國科學院量子信息與量子科技創新研究院的介紹，量子通信有兩種最典型的應用，分別是量子密鑰分發和量子隱形傳態。量子密鑰分發(QKD)是指利用量子態來加載信息，通過一定的協議產生密鑰。量子力學基本原理保證了密鑰的不可竊聽，從而實現原理上無條件安全的量子保密通信。量子隱形傳態是指利用量子糾纏來直接傳輸微觀粒子的量子狀態（即量子信息），而不用傳輸這個微觀粒子本身。量子隱形傳態可以連接量子信息處理單元來構建量子信息處理網絡（例如分布式量子計算、分布式量子傳感），同時也是量子中繼的重要環

13、節，而量子中繼是實現遠距離量子密鑰分發的重要途徑，因此國際學術界將量子密鑰分發和量子隱形傳態統稱為量子通信。量子密鑰分發是最先走向實用化和產業化的量子信息技術。此外，量子通信技術研究中發展出來的很多技術，比如高精度單光子探測器、遠距離單光子、多光子干涉技術等也會應用到量子計算和量子精密測量領域。量子通信是目前實用化進程最快的領域。國內有國科量子、問天量子等專業從事量子通信業務的科技公司，中國電信、國家電網、日本東芝、韓國 SKT、華為、中國電科集團等通信及 ICT 巨頭也成立了相關量子通信研發團隊。從產業鏈來看，量子通信上下游已基本形成，上游主要包括芯片、光源、探測器、量子隨機數發生器和其他材

14、料器件；中游主要包括設備研發制造、網絡建設、網絡運營及服務等；下游主要為行業應用。量子通信與安全產業從目前已經發展的形態來看，主要是由量子物理加密產品與技術（例如 QKD）、PQC、QRNG 等帶來的產業價值。根據 iCV TA&K 的數據，2023 年全球量子通信與安全產業規模達到 10.8 億美元，2035 年將達到 560.8 億美元。一方面，預計 PQC 將于 2025 年實現突破，同時 QRNG也將逐漸應用至更多設備，從而帶動整體市場快速發展。另一方面，根據現有 QKD市場發展狀況判斷，QKD 市場發展速度相對緩慢，并且歐美國家對 QKD 的熱情相對較低。綜合這兩方面，預計到 203

15、0 年，總產業規模有望達到 196.8 億美元；到圖圖 2：全球量子全球量子通信通信產業規模產業規模預測預測（2023-2035E，單位：單位：十億美元）十億美元）資料來源：iCV TA&K，光子盒，國元證券研究所 1.085.4619.6856.08010203040506020232025E2030E2035E 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5/20 2035 年，總產業規模有望達到 560.8 億美元。隨著量子通信與安全的發展，未來將會有更多電信運營商的加入，這將反過來推動量子通信與安全的發展。1.2 量子計算量子計算 量子計算是一種全新的計算模式，利用量子力學原理來實現超越傳統計算

16、機的計算能力。傳統計算機使用二進制位來進行計算和存儲數據，而量子計算機則利用量子比特(qubit)來進行計算和存儲數據。量子比特具有量子疊加態和量子糾纏態等特性，這使得量子計算機可以在短時間內處理大規模的并行計算，從而實現超越傳統計算機的計算能力，這使得它在加密、優化問題求解、藥物研發等領域具有巨大的潛力。目前，量子計算正處于迅速發展的階段。雖然當前仍然存在一些挑戰，如測控系統優化、量子比特數量與質量、量子比特間的相互干擾等，但在各自的技術路線上，已經有了不少可觀的突破，為產業的進一步發展奠定了基礎。例如，IBM 推出的可擴展Quantum System 2 架構以及對應的 Heron 芯片，

17、使得超導技術路線繼續領跑全球；“九章三號”的成功構建則標志著量子比特的穩定性和糾纏性質的控制已經取得了顯著的進展，使得量子計算機在解決某些特定問題上表現出色等。圖圖 3：量子計算發展生命周期示意圖量子計算發展生命周期示意圖 資料來源：iCV TA&K，光子盒，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6/20 2024 年 12 月 9 日，谷歌研究人員宣布制造出了一款具有 105 個物理量子比特的量子芯片 Willow，使他們能夠展示首個“低于閾值”的量子計算這是構建足夠精確的量子計算機的關鍵里程碑。實驗發表在自然雜志上，表明采用正確的糾錯技術，量子計算機在規模擴大后能夠以越來越高的

18、準確度執行計算，而且這種改進的速度超過了一個關鍵閾值。圖圖 4：Willow 芯片的性能指標一覽芯片的性能指標一覽 資料來源：返樸微信公眾號，國元證券研究所 目前的量子計算機對于大多數商業或科學應用來說太小且易出錯，而 Willow 芯片在RCS（隨機線路采樣）基準測試中建立了史無前例的量子優勢，5 分鐘內即可完成當下最先進的超級計算機需要 1025（10 億億億）年才能完成的計算，這是量子計算機相對于傳統計算機的優勢的最新體現。此外，這款芯片還首次實現了表面碼糾錯的歷史性突破：糾錯后的邏輯量子比特錯誤率低于所有參與糾錯的物理量子比特。谷歌用了 5 年時間，終于從 Sycamore 進化到 W

19、illow，退相干時間取得了 5 倍的提升，對于這種高連通度、高調控自由度的芯片而言，這是一個巨大的進步。作為谷歌量子硬件部門負責人 Julian Kelly 表示，研究結果表明這種改進速度是可持續的，它將使未來的量子芯片達到每 1000 萬步出現一次錯誤的概率。研究人員普遍認為，這是使量子計算機具有商業用途的關鍵準確度。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7/20 圖圖 5：Willow 芯片的退相干性能有了大幅提升芯片的退相干性能有了大幅提升 圖圖 6：包含包含 105 個量子比特的個量子比特的 Willow 芯片芯片 資料來源：返樸微信公眾號，國元證券研究所 資料來源：返樸微信公眾號，國元

20、證券研究所 量子計算產業將進入快速成長周期。隨著量子計算機硬件的不斷升級和算法的不斷優化，更多的軟硬件企業將投身于量子計算領域，并推動量子計算在不同行業的廣泛應用。量子計算將在金融、醫療、材料科學等領域最先發揮作用，為下游行業帶來顛覆性的創新。與此同時，產業鏈上的合作與競爭也將更加激烈，投資和創新以及龐大的市場需求將成為推動產業前進的關鍵驅動力。政府和企業也將共同合作，加大研發投入，以爭取在全球量子計算領域的競爭優勢。根據 iCV TA&K 的數據，2023 年全球量子計算產業規模達到 47 億美元，2035 年的規模將達到 8117 億美元。2027 年，專用量子計算機預計將實現性能突破，帶

21、動整體產業規?？焖侔l展。在 2028 年至 2035 年，受益于通用量子計算機的技術進步和專用量子計算機在特定領域的廣泛應用，產業規模將繼續迅速擴大，標志著量子計算會在此進入全面成熟和商業化的關鍵階段，預示著未來量子計算將在各個領域帶來深遠而持久的影響。1.3 量子精密測量量子精密測量 量子精密測量是利用量子力學規律，特別是基本量子體系的一致性，對一些關鍵物理圖圖 7：全球量子計算產業規模全球量子計算產業規模預測預測（2023-2035E，單位：單位：十億美元）十億美元）資料來源：iCV TA&K，光子盒，國元證券研究所 4.76.1215.5811.701002003004005006007

22、0080090020232025E2030E2035E 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 8/20 量進行高精度與高靈敏度的測量。利用量子精密測量方法，人們在時間、頻率、加速度、電磁場等物理量上可以獲得前所未有的測量精度。量子精密測量的主要應用包括高精度光頻標與時間頻率傳遞、量子陀螺儀、原子重力儀等量子導航技術，量子雷達、痕量原子示蹤、弱磁場探測等量子靈敏探測技術等。這些技術的應用價值已比較明朗，將在慣性導航、下一代時間基準、隱身目標識別、全球地形測繪、醫學檢驗、物理學基本問題等廣泛領域發揮重要作用。2018 年第 26屆國際計量大會正式通過決議，從 2019 年開始實施新的國際單位定義，從實

23、物計量標準轉向量子計量標準，標志著精密測量開始進入量子時代。2023 年，量子精密測量領域呈現多樣性和分散性。各領域發展路線多元，從量子陀螺儀到量子電場強計、再到量子加速度計，各自處于不同階段，反映了科研進展和應用需求的多元化。不同物理量的量子傳感器成熟度存在差異，量子陀螺儀尚未展現優勢，量子電場強計相對成熟，差距反映了技術挑戰和商業應用的不同情況。圖圖 8：2023 年量子精密測量產業發展周期示意圖年量子精密測量產業發展周期示意圖 資料來源：iCV TA&K，光子盒，國元證券研究所 未來，不同量子傳感器之間的成熟度差異將逐步縮小，技術創新將成為推動產業發展的主要動力，跨領域合作進一步加強，解

24、決特定領域的技術難題，推動整個產業向成熟和商業化邁進。未來量子精密測量將進一步以技術創新、標準完善和市場擴展為主導，合作推動技術實用化，標準制定提高可比性，量子傳感器逐漸小型化和集成化推 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9/20 動產業鏈向前發展。各領域發展趨向協同，形成更完善的生態系統。技術突破將主導整體趨勢，跨領域合作解決技術難題，推動產業向成熟和商業化邁進，取得顯著成果。根據 iCV TA&K 的數據，2023-2035 年全球量子精密測量產業呈現出穩步增長趨勢，產業規模從 2023 年的 14.6 億美元增長到 2035 年的 38.7 億美元，CAGR 約為 8%。量子精密測量作為

25、高精度測量時間、重力、電場、磁場等的重要工具，在各個領域的應用需求正在不斷增加。隨著通信技術，尤其是 5G 等新興技術的發展，對高精度同步和時間標準的需求也在逐漸增強。量子時鐘在通信領域為數據傳輸和網絡同步提供了關鍵支持。全球衛星導航系統等導航和定位系統對高精度時間測量的依賴性也在增加，量子時鐘的穩定性和準確性使其成為這些系統中的關鍵組件。量子重力儀和量子重力梯度儀具有更高的靈敏度和抗干擾能力，使其在復雜地質環境中更具優勢。量子磁力計的高精度和靈敏度使其成為新材料研發領域的重要工具。在新能源材料、磁性材料等領域，科學家們需要準確測量磁場特性，以促進新材料的創新和開發。而隨著新材料需求的增加，量

26、子磁力計將在這一領域獲得更多關注。未來，隨著全球產業鏈的不斷完善，量子傳感器有望在更廣泛的領域得到應用。隨著市場認知的提高和成本的降低，量子傳感器將在未來幾年內持續發揮其不可替代的作用，為全球科技進步和產業升級做出積極貢獻。1.4 量子信息產業鏈及相關政策量子信息產業鏈及相關政策 量子信息產業鏈從上游到下游主要包含基礎光電元器件、量子通信核心元器件、量子通信傳輸干線、量子系統平臺、以及應用層五個環節。其中基礎光電元器件和核心設備是支撐起量子通信的技術和硬件基礎；量子傳輸干線是實現遠程量子通信及量子網絡的傳輸渠道；量子系統平臺主要負責對信息進行整合處理并根據需求做出相關指令，是維護整個系統健康運

27、轉的軟件基礎；應用層則為量子信息產業化的下游，主要為軍事國防、政務、金融、互聯網云服務、電力等領域的應用。圖圖 9：全球量子全球量子精精密測量密測量產業規模產業規模預測預測（2023-2035E，單位：，單位：十億美元）十億美元）資料來源：iCV TA&K，光子盒，國元證券研究所 1.46 1.97 2.60 3.87 01234520232025E2030E2035ECAGR=8%請務必閱讀正文之后的免責條款部分 10/20 圖圖 10：量子信息產業鏈全景圖量子信息產業鏈全景圖 資料來源：前瞻產業研究院，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 11/20 近年來，我國政府不斷出臺政

28、策，中央和地方加大投入力度，加快量子信息產業發展。我國量子信息政策演進分為三個階段，第一階段重點在于推動量子信息關鍵技術研發，第二階段在于推動產業化試水，第三階段國家政策層面更加注重產業化發展。2021 年作為“十四五”開局之年，無論是作為頂層設計的中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要，還是進一步細化的“十四五”數字經濟發展規劃，均提到量子信息，致力于推進這一具備戰略性、前瞻性表表 1：國家政策推動量子國家政策推動量子信息信息產業持續產業持續健康健康發展發展 日期 政策名稱政策名稱 頒布單位頒布單位 政策內容政策內容 2024.11 推動數字金融高質量發

29、展行動方案 中國人民銀行、國家發展改革委、工業和信息化部、金融監管總局、中國證監會、國家數據局、國家外匯局 布局先進高效的算力體系，加快云計算、人工智能等技術規范應用，探索運用邊緣計算和量子技術突破現有算力瓶頸，為金融數字化轉型提供精準高效的算力支持。2024.05 信息化標準建設行動計劃（2024-2027年）中央網信辦、市場監管總局、工業和信息化部 加快量子信息標準布局，推動術語、功能模型、參考架構等基礎通用標準研制，開展量子計算、量子通信、量子測量等關鍵技術標準研究。2024.03 2024 年國務院政府工作報告 國務院 制定未來產業發展規劃，開辟量子技術、生命科學等新賽道，創建一批未來

30、產業先導區。2024.01 關于推動未來產業創新發展的實施意見 工業和信息化部、教育部、科學技術部、交通運輸部、文化和旅游部、國務院國有資產監督管理委員會、中國科學院 以實施意見為指南，圍繞腦機接口、量子信息等專業領域制定專項政策文件，形成完備的未來產業政策體系。加快量子、光子等計算技術創新突破。加強可容錯通用量子計算技術研發，提升物理硬件指標和算法糾錯性能，推動量子軟件、量子云平臺協同布置。2023.08 新產業標準化領航工程實施方案（2023-2035）工業和信息化部、科技部、國家能源局、國家標準化管理委員會 開展量子信息技術標準化路線圖研究。加快研制量子信息術語定義、功能模型、參考架構、

31、基準測評等基礎共性標準。聚焦量子計算領域，研制量子計算處理器、量子編譯器、量子計算機操作系統、量子云平臺、量子人工智能、量子優化、量子仿真等標準。聚焦量子通信領域，研制量子通信器件、系統、網絡、協議、運維、服務、測試等標準。聚焦量子測量領域，研制量子超高精度定位、量子導航和授時、量子高靈敏度探測與目標識別等標準。2022.12 擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035 年）中共中央、國務院 在人工智能、量子信息、腦科學等前沿領域實施一批前瞻性、戰略性國家重大科技項目。以需求為導向，增強國家廣域量子保密通信骨干網絡服務能力。2021.12“十四五”數字經濟發展規劃 國務院 瞄準量子信息等戰略性前

32、瞻性領域，發揮我國社會主義制度優勢、新型舉國體制優勢、超大規模市場優勢，提高數字技術基礎研發能力。2021.03 中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要 第十三屆全國人大四次會議 聚焦量子信息、光子與微納電子、網絡通信、人工智能、生物醫藥、現代能源系統等重大創新領域組建一批國家實驗室，重組國家重點實驗室，形成結構合理、運行高效的實驗室體系。瞄準人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領域，實施一批具有前瞻性、戰略性的國家重大科技項目。資料來源：央視網，中國人大網，中國政府網，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責

33、條款部分 12/20 的高新技術，并提高數字技術基礎研發能力。根據中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要，“十四五”期間，我國量子信息領域的科技攻關任務圍繞量子通信技術研發、量子測量技術突破和量子計算的產品研制。2024 年 1 月由工業和信息化部等七部門聯合發布的關于推動未來產業創新發展的實施意見以實施意見為指南，圍繞腦機接口、量子信息等專業領域制定專項政策文件，形成完備的未來產業政策體系。2024 年國務院政府工作報告提出了要積極培育新興產業和未來產業，制定未來產業發展規劃，開辟量子技術、生命科學等新賽道，創建一批未來產業先導區。這些政策文件體現了我國

34、政府對量子技術的高度重視和大力支持。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 13/20 2.國內國內公司公司積極布局，積極布局，打開全新成長空間打開全新成長空間 近年來，中國量子科技產業取得了長足進步，從量子計算原型機、量子通信網絡建設到量子精密測量儀，一系列重大成果不斷涌現，產業規模不斷壯大，產業鏈日益完善，展現出強大的創新活力和發展潛力。2.1 國儀量子國儀量子 國儀量子技術（合肥）股份有限公司源于具有國際知名度的中國科學技術大學，實驗室在高端科學儀器、關鍵核心器件的研制領域深耕十余年，多項技術、研究成果突破國際封鎖和禁運，并獲得“中國科學十大進展”、“國家自然科學二等獎”、“中國分析測試協會科

35、學技術獎特等獎”等諸多獎項。公司傳承實驗室的創新基因與探索精神，為全世界的科技工作者提供探知微觀世界的一把尺子，獲得“2021 年安徽省科學技術獎一等獎”、“朱良漪分析儀器創新獎”、“安徽省新型研發機構”、“安徽省量子精密測量創新中心”、“安徽省專精特新冠軍企業”等獎項。公司面向量子科技、材料科學、化學化工、生物醫學、工業領域、科學教育、能源勘探等領域，致力于幫助客戶更高效地推動技術的發展，探索并創造人類的未來。公司的核心技術是以量子精密測量為代表的先進測量技術，為全球范圍內企業、政府、研究機構提供以增強型量子傳感器為代表的核心關鍵器件、用于分析測試的科學儀器裝備、賦能行業應用的核心技術解決方

36、案等優質的產品和服務。公司的產品可以分為 7 個系列，分別為：量子傳感系列、磁共振系列、電子顯微鏡系列、油氣勘探系列、微弱信號測量系列、氣體吸附分析系列、教學產品系列。圖圖 11：寬場寬場 NV 顯微鏡顯微鏡 資料來源：國儀量子官網，國元證券研究所 CatLiD 近鉆頭隨鉆測量儀器，連續測量近鉆頭處方位伽馬（16 扇區），在鉆頭接近目的地層邊界的時候及時反應，提高水平井著陸成功率與儲層鉆遇率，有效降低鉆井 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 14/20 地質風險和工程風險，廣泛應用于煤層氣、頁巖氣和致密氣等非常規油氣藏開發。圖圖 12：CatLiD近鉆頭隨鉆測量近鉆頭隨鉆測量儀器儀器 資料來源：

37、國儀量子官網，國元證券研究所 2023 年 12 月 28 日，公司向上海大學理學院正式交付 X 波段連續波電子順磁共振波譜儀 EPR200-Plus，標志著國儀量子自主研制的電子順磁共振波譜儀實現了全球交付 100 臺的重要里程碑。2.2 本源量子本源量子 本源量子計算科技（合肥）股份有限公司是國內量子計算龍頭企業，2017 年成立于合肥市高新區，團隊技術起源于中科院量子信息重點實驗室。本源量子聚焦量子計算產業生態建設，打造自主可控工程化量子計算機，圍繞量子芯片、量子計算測控一體機、量子操作系統、量子軟件、量子計算云平臺和量子計算科普教育核心業務，全棧研制開發量子計算，積極推動量子計算產業落

38、地，聚焦生物科技、化學材料、金融分析、輪船制造、大數據等多行業領域，探索量子計算產業應用，爭搶量子計算核心專利。公司已先后推出第一代 6 比特超導量子芯片夸父 KF-C6-130、第一代 24 比特超導量子芯片夸父KF-C24-100、第二代硅基自旋2比特量子芯片玄微XW-S2-200等。2024 年 1 月 6 日，我國第三代自主超導量子計算機“本源悟空”上線運行，并向全球用戶限時免費開放。數據顯示，截至 2024 年 5 月 7 日，“本源悟空”已吸引全球范圍內超 800 萬人次訪問，為 120 個國家和地區的用戶成功完成逾 17.8 萬個運算任務。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 15/

39、20 圖圖 13：玄微玄微 XW S2-200 資料來源：本源量子官網，國元證券研究所 2.3 格爾軟件格爾軟件 格爾軟件股份有限公司是中國商用密碼領域的骨干企業，是國內較早研制和推出公鑰密碼基礎設施(PKI)產品的廠商，是國家科技支撐計劃商用密碼基礎設施項目的牽頭單位公司。公司致力提供以身份治理為中心的數字資產安全整體解決方案，擁有大批政務、金融、軍工等領域核心客戶，面向社會數字化轉型的新形勢，完成了云計算、大數據環境下大規模復雜場景的安全體系建設，并為工業互聯網、物聯網、車聯網等新型應用保駕護航，全力打造成為國內全棧全域的信息安全服務提供商。當前，量子計算的飛速發展帶來算力的指數級增長，這

40、對現役密碼體制下的信息安全帶來了不容忽視的威脅，密碼技術一旦被攻破，將對網絡空間安全帶來顛覆性影響，因此，圍繞抗量子計算的新一代密碼技術標準和產業遷移已成為大國博弈的戰略抓手。所謂抗量子密碼（Post-Quantum Cryptography,PQC,亦稱后量子密碼），是指能夠抵抗量子計算攻擊的新一代密碼算法，抗量子密碼的技術路線包括基于格、基于編碼、基于哈希、基于多變量以及基于同源的多種，可實現公鑰加密、數字簽名、密鑰封裝、同態加密等應用。格爾軟件在抗量子密碼領域重點布局，并發布了全量子一體化網絡安全和數據安全解決方案。該方案集成了量子隨機數、量子密鑰分發等先進的量子密碼技術，并融合了抗量子

41、密碼技術，共同構成了方案的底層技術支撐。公司還設計了統一的密鑰管理服務，為上層密碼應用產品提供了全量子安全的密鑰服務，為業務系統筑起了抗量子計算攻擊的安全屏障。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 16/20 圖圖 14：格爾抗量子密碼產品體系圖格爾抗量子密碼產品體系圖 資料來源：格爾軟件微信公眾號，國元證券研究所 從工程化角度來看，格爾軟件提出了一個分為三個階段的抗量子密碼遷移路徑設計，包括安全接入層面、公鑰基礎設施(PKI)的改造以及應用和數據層面的遷移，并研發了抗量子密碼卡并發布了基于抗量子密碼算法的多種產品，具備提供全套抗量子密碼服務的能力。此外，格爾軟件還積極與部分行業頭部客戶達成應用試

42、點的意向。請務必閱讀正文之后的免責條款部分 17/20 圖圖 15：抗量子密碼遷移路徑設計抗量子密碼遷移路徑設計 資料來源：格爾軟件微信公眾號，國元證券研究所 2024 年 11 月，格爾軟件的抗量子密碼(PQC)安全認證網關通過了中國信息通信研究院技術與標準研究所、唯亞威通訊技術有限公司的 PQC 應用系統升級驗證測試。本次測試基于唯亞威通訊技術有限公司研制的抗量子密碼測試平臺，完成了格爾抗量子密碼(PQC)安全認證網關基于傳統加密算法和抗量子密碼(PQC)混合加密算法的協議一致性、功能和性能測試，測試表明抗量子密碼(PQC)安全認證網關具備了實用化的條件。2.4 吉大正元吉大正元 吉大正元

43、以密碼技術為核心，開展信息安全軟件的研發、生產和銷售及服務，面向政府、軍工、金融、能源、電信等重點行業和領域提供基于密碼的可信身份認證及可信數據保障等多層次、全方位的綜合性安全解決方案，近年來聚焦于量子計算、抗量子密碼方面的前沿探索且多有建樹。公司研發團隊圍繞抗量子密碼的設計、分析、實現、產品化開展工作，多次參與密標委密碼算法標準研究與制定課題工作，精通基于格、多變元、哈希等抗量子密碼技術路線，已經為特定領域算法征集設計了多個原創抗量子算法。吉大正元在抗量子混合證書、多層安全抗量子認證技術、高性能抗量子隱私計算等方面進行了深入研究與探索，已經實現了與傳統證書格式兼容的抗量子混合證書簽發與認證功

44、能，實現了多算法多簽名的高安全證書認證機制，在自研“元安全”隱私計算平臺上實現了抗量子隱 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 18/20 私求交、隱私查詢等自研算法協議。在抗量子電子認證體系遷移替換方面，吉大正元擁有成型產品，已經在抗量子混合證書設計、根 CA-運營 CA 分層安全架構、電子認證統一監控等方面設計和開發出了原型系統。圖圖 16：吉大正元吉大正元“元安全”隱私計算“元安全”隱私計算產品概述產品概述 資料來源：商用密碼展微信公眾號，國元證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 19/20 3.風險提示風險提示 1)量子技術產業化進展量子技術產業化進展低于預期低于預期的的風險：風險

45、：量子技術是新一輪科技革命和產業變革的前沿領域，受制于技術發展、國家政策等因素的影響，產業化節奏可能會低于預期；2)行業競爭加劇的風險：行業競爭加劇的風險：隨著量子信息技術的逐步成熟，市場規模不斷擴大，該行業將吸引越來越多的企業進入，市場競爭可能會變的更加激烈。新競爭者的進入以及現有國內、外其他大型企業的競爭，可能導致相關產品和服務價格的下滑、產品更新換代加快、市場份額難以保持的風險；3)宏觀經濟宏觀經濟環境環境變動變動的風險：的風險：量子科技行業的發展和宏觀經濟環境密切相關，國家整體經濟的持續穩定增長和高質量轉型發展導向為行業的發展提供了有利的宏觀環境，如果全球政治經濟形勢發生重大變化，可能

46、會導致產業鏈下游需求的釋放變慢，可能會對行業內企業的發展環境和市場需求造成不利影響。投資評級說明（1）公司評級定義）公司評級定義（2）行業評級定義）行業評級定義買入 股價漲幅優于基準指數 15%以上推薦 行業指數表現優于基準指數 10%以上中性 行業指數表現相對基準指數介于-10%10%之間 回避 行業指數表現劣于基準指數 10%以上 增持 股價漲幅相對基準指數介于 5%與 15%之間 持有 股價漲幅相對基準指數介于-5%與 5%之間 賣出 股價漲幅劣于基準指數 5%以上 備注：評級標準為報告發布日后的 6 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現，其中 A 股市場基準為滬深

47、 300指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數或納斯達克指數，新三板基準指數為三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的），北交所基準指數為北證 50 指數。分析師聲明 作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人承諾報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業操守和專業能力，本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點并通過合理判斷得出結論，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。證券投資咨詢業務的說明 根據中國證監會頒發的 經營證券業務許可證（Z23834000），國元證券

48、股份有限公司具備中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。證券投資咨詢業務是指取得監管部門頒發的相關資格的機構及其咨詢人員為證券投資者或客戶提供證券投資的相關信息、分析、預測或建議，并直接或間接收取服務費用的活動。證券研究報告是證券投資咨詢業務的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發布的行為。法律聲明 本報告由國元證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）在中華人民共和國境內（臺灣、香港、澳門地區除外）發布，僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。

49、若國元證券以外的金融機構或任何第三方機構發送本報告，則由該金融機構或第三方機構獨自為此發送行為負責。本報告不構成國元證券向發送本報告的金融機構或第三方機構之客戶提供的投資建議，國元證券及其員工亦不為上述金融機構或第三方機構之客戶因使用本報告或報告載述的內容引起的直接或連帶損失承擔任何責任。本報告是基于本公司認為可靠的已公開信息，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的信息、資料、分析工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的的投資建議或要約邀請。本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發出與本報告所載

50、資料、意見及推測不一致的報告。本公司建議客戶應考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及（若有必要）咨詢獨立投資顧問。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有本報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取投資銀行業務服務或其他服務，上述交易與服務可能與本報告中的意見與建議存在不一致的決策。免責條款 本報告是為特定客戶和其他專業人士提供的參考資料。文中所有內容均代表個人觀點。本公司力求報告內容的準確可靠，但并不對報告內容及所引用資料的準確性和完整性作出任何承諾和保證。本公司不會承擔因使用本報告而產生的法律責任。本報告版權歸國元證印、轉發或向特定讀者群以外的人士傳閱，如需引用或轉載本報告，務必與本公司研究所聯系并獲得許可。國元證券研究所 合肥合肥 上海上海 北京北京 地址：安徽省合肥市梅山路 18 號安徽國際金融中心 A 座國元證券 地址：上海市浦東新區民生路 1199 號證大五道口廣場 16 樓國元證券 地址：北京市東城區東直門外大街 46 號天恒大廈 A 座 21 層國元證券 郵編：230000 郵編：200135 郵編：100027