【研報】計算機行業景氣度分析系列之一：疫情加速的背后云計算產業鏈高景氣度仍具可持續性-20201011（20頁）.pdf

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1、 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 1 頁/ 共 20 頁 計算機計算機 分析師分析師: :唐月唐月 登記編碼：S0730512030001 021-50586635 疫情加速的背后疫情加速的背后，云計算產業鏈云計算產業鏈高高景氣度仍具可景氣度仍具可 持續性持續性 計算機行業景氣度分析系列之一計算機行業景氣度分析系列之一 證券研究報告證券研究報告-行業分析報告行業分析報告 強于大市強于大市（維持維持） 計算機計算機相對滬深相對滬深 300300 指數表現指數表現 相關報告相關報告 13 浪潮信息（000977）深度分析：行 業高景氣度下，公司量價齊升加速前行 202

2、0-09-09 2 對集成電路和軟件行業最新政策的 研究:引領科技革命和產業變革的關鍵 力量 2020-08-06 3 計算機行業 2020 下半年策略:數字 化主導經濟變革，云廠商改寫 B 端格局 2020-06-19 聯系人：聯系人： 朱宇澍朱宇澍 電話：電話： 021-50586328 地址：地址： 上海浦東新區世紀大道 1600 號 14 樓 郵編：郵編： 200122 發布日期：2020 年 10 月 11 日 投資要點投資要點: : 由于計算機行業公司分布于國民經濟各個細分賽道信息化領域，上市公由于計算機行業公司分布于國民經濟各個細分賽道信息化領域，上市公 司也往往布局了多個下游子

3、行業，因而大量碎片化數據信息難以在投資中形司也往往布局了多個下游子行業，因而大量碎片化數據信息難以在投資中形 成較好的量化支撐?；谶@一現狀，在本系列報告中，我們意圖通過收集行成較好的量化支撐?；谶@一現狀，在本系列報告中，我們意圖通過收集行 業數據和分拆上市公司財務數據，從子行業的各產業鏈環節中把握更多行業業數據和分拆上市公司財務數據，從子行業的各產業鏈環節中把握更多行業 景氣度信息。景氣度信息。 20202020 年上半年在疫情發生的大背景下，在線需求爆發性增長，云計算產年上半年在疫情發生的大背景下，在線需求爆發性增長，云計算產 業鏈上下游整體都步入了高景氣度周期。此外，我們還看到云計算產

4、業業鏈上下游整體都步入了高景氣度周期。此外，我們還看到云計算產業 發展的大環境也在發生改善：政府新基建鼓勵政策相繼出臺，阿里、騰發展的大環境也在發生改善：政府新基建鼓勵政策相繼出臺，阿里、騰 訊分別宣布了兩年訊分別宣布了兩年 20002000 億和五年億和五年 50005000 億的投資計劃，同時疫情大大縮億的投資計劃，同時疫情大大縮 減了在線教育、在線辦公等在線模式下用戶習慣培養所需要的時間成本減了在線教育、在線辦公等在線模式下用戶習慣培養所需要的時間成本 和營銷成本。我們認為這些因素綜合作用的影響下，國民經濟的轉型正和營銷成本。我們認為這些因素綜合作用的影響下，國民經濟的轉型正 在加速，對

5、云計算產業發展促進作用是具有長期性的。在加速，對云計算產業發展促進作用是具有長期性的。 芯片芯片：上半年芯片廠商數據中心業務收入皆實現了大幅增長：上半年芯片廠商數據中心業務收入皆實現了大幅增長，Intel 上 半年增速 42.7%處于歷史高位，英偉達 2 季度增速達到 167%， AMD 2 季 度服務器芯片 Epyc 的收入也較上年增長了一倍以上。 服務器：服務器：1 季度全球服務器下滑的背景下，云廠商數據中心采購支撐下 ODM 廠商實現了兩位數的增長。2 季度隨著傳統行業需求的復蘇，全球服 務器行業出貨量增速回到歷史高位。 數據中心數據中心：除網宿科技、鵬博士以外，上市公司上半年 IDC

6、業務收入皆 實現了較快增長，表明 IDC 行業整體處于較高的景氣度。20202020 年年 A A 股再股再 融資政策的放寬和相關上市公司融資計劃的完成，也將實現對國內上市融資政策的放寬和相關上市公司融資計劃的完成，也將實現對國內上市 IDCIDC 企業發展的助力。企業發展的助力。 云計算 （云計算 （IaaS+IaaS+PaaSPaaS） ： 2 季度國內云計算市場增速達到了 70%， 處于 2019 年以來的歷史高位。同時 2 2 季度阿里、騰訊、亞馬遜為代表的云計算廠季度阿里、騰訊、亞馬遜為代表的云計算廠 商資本投入皆有接近或者超過商資本投入皆有接近或者超過 100%100%的增速，考慮

7、到數據中心的建設周的增速，考慮到數據中心的建設周 期，我們認為將對上游需求帶來持續拉動。期，我們認為將對上游需求帶來持續拉動。 軟件軟件（SaaSSaaS）：金蝶云業務占比首次超五成，表明頭部企業：金蝶云業務占比首次超五成，表明頭部企業 SaaSSaaS 轉型已轉型已 經取得了階段性成果。經取得了階段性成果。 風險提示：風險提示：美國大選前，國際形勢的多變性；疫情對全球經濟的負面影響； 在財政緊張的狀況下，政府可能削減對部分領域的投入；阿里、騰訊、華為 為代表的大廠進入 B 端對傳統廠商的業務沖擊。 -9% 0% 9% 18% 27% 36% 45% 2019-102020-022020-06

8、 計算機 滬深300 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 2 頁/ 共 20 頁 內容目錄內容目錄 1. 云計算產業鏈總體處于高景氣度，上半年數據表現亮眼云計算產業鏈總體處于高景氣度，上半年數據表現亮眼 . 4 2. 芯片：上半年整體維持高景氣度，數字化需求支撐明確芯片：上半年整體維持高景氣度，數字化需求支撐明確 . 5 3. 服務器服務器 . 6 3.1. 一季度行業數據：在線需求支撐下大型數據中心采購支撐作用明顯 . 6 3.2. 二季度行業數據：行業增速亮眼，廠商表現分化更趨明顯 . 8 3.3. 上市公司半年報 . 11 4. 數據中心數據中心 . 1

9、2 4.1. 上市公司半年報 . 12 4.2. 融資行為. 13 5. 云計算（云計算（IaaS+PaaS） ：開啟建設熱潮） ：開啟建設熱潮 . 13 5.1. 全球與海外 . 13 5.2. 中國市場. 15 6. 軟件（軟件（SaaS） ：金蝶國際已有） ：金蝶國際已有 5 成收入來自云端業務成收入來自云端業務 . 17 7. 風險提示風險提示 . 18 圖表目錄圖表目錄 圖 1：云計算上下游的產業鏈環節 . 4 圖 2：Intel 數據中心集團業務收入及增速 . 5 圖 3：英偉達數據中心業務收入及增速 . 5 圖 4：2020Q1 全球主要服務器廠商增速（銷售額） . 6 圖 5：

10、2020Q1 全球主要服務器廠商增速（出貨量） . 6 圖 6：2020Q1 全球主要區域服務收入增速 . 6 圖 7：2020Q1 全球主要服務器廠商份額（銷售額） . 7 圖 8：2020Q1 全球主要服務器廠商份額（出貨量） . 7 圖 9：2020Q1 全球不同價位服務器的增速 . 7 圖 10：2020Q1 全球市場中不同架構的服務增速 . 7 圖 11：2020Q1 中國 X86 服務器廠商份額（銷售額） . 8 圖 12：2019Q1 中國 X86 服務器廠商份額（銷售額） . 8 圖 13：2012Q2-2020Q2 全球服務器銷售額及增速 . 8 圖 14：2012Q2-20

11、20Q2 全球服務器出貨量及增速 . 8 圖 15：2020Q2 全球主要服務器廠商增速（銷售額） . 9 圖 16：2020Q2 全球主要服務器廠商增速（出貨量） . 9 圖 17：2020Q2 全球主要區域服務收入增速 . 9 圖 18：2020Q2 全球主要服務器廠商份額（銷售額） . 10 圖 19：2020Q2 全球主要服務器廠商份額（出貨量） . 10 圖 20：2020Q2 全球不同價位服務器的增速 . 10 圖 21：2020Q2 全球市場中不同架構的服務增速 . 10 圖 22：2020Q2 中國 X86 服務器廠商份額（銷售額） . 11 圖 23：2019Q2 中國 X8

12、6 服務器廠商份額（銷售額） . 11 圖 24：2017Q1-2020Q2 數據中心行業資本性投入情況. 12 圖 25：全球 IT 基礎設施結構 . 14 圖 26：2020Q1 全球云 IT 基礎設施服務開支的市場結構 . 14 nMoRpQsOoQqMrNtOtRoQrO9P8Q7NmOoOnPqQjMqRqQjMoPnPaQqQyRNZpOsPNZnMsP 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 3 頁/ 共 20 頁 圖 27：2014Q1-2020Q2 全球前三大云計算廠商收入及增速（億美元） . 15 圖 28：2017Q1-2020Q2 全球五大

13、科技公司的資本開支（億美元） . 15 圖 29：2020Q1 中國公有云 IaaS+PaaS 廠商市場份額. 16 圖 30：2019Q1-2020Q2 全球云 IT 基礎設施服務開支的市場結構 . 16 圖 31：國內云計算廠商收入及增速（億美元） . 17 圖 32：國內云計算廠商資本開支及增速（億元） . 17 圖 33：2016-2020H 四大國產廠商 SaaS 業務收入及增速（百萬元） . 18 圖 34：2016-2020H 四大國產廠商 SaaS 業務占比 . 18 表 1：服務器行業公司半年報業績情況對比 . 11 表 2：主要服務器廠商融資狀況（億元） . 11 表 3：

14、IDC 行業公司半年報業績情況 . 12 表 4：主要 IDC 公司股權融資狀況（億元） . 13 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 4 頁/ 共 20 頁 由于計算機行業公司分布于國民經濟各個細分賽道信息化領域，上市公司也往往布局了多 個下游子行業，因而大量碎片化數據信息難以在投資中形成較好的量化支撐?；谶@一現狀， 在本系列報告中，我們意圖通過收集行業數據和分拆上市公司財務數據，從子行業的各產業鏈 環節中把握更多行業景氣度信息。 1. 云計算云計算產業鏈產業鏈總體總體處于高景氣度，上半年數據處于高景氣度，上半年數據表現亮眼表現亮眼 2020 年年上半年上

15、半年在在疫情發生的疫情發生的大大背景下，在線需求爆發性增長，云計算產業鏈上下游整體背景下，在線需求爆發性增長，云計算產業鏈上下游整體 都步入了高景氣度周期。都步入了高景氣度周期。此外，我們還看到云計算產業發展的大環境也在發生改善：此外，我們還看到云計算產業發展的大環境也在發生改善：政府新基政府新基 建鼓勵政策建鼓勵政策相繼相繼出臺，阿里、騰訊分別宣布了兩年出臺，阿里、騰訊分別宣布了兩年 2000 億和五年億和五年 5000 億的投資計劃，億的投資計劃，同時同時 疫情大大縮減了在線教育、在線辦公等疫情大大縮減了在線教育、在線辦公等在線模式下在線模式下用戶習慣培養所需要的時間成本和營銷成本。用戶習

16、慣培養所需要的時間成本和營銷成本。 我們認為我們認為這些因素綜合作用的影響下，這些因素綜合作用的影響下，國民經濟的轉型正在加速，對云計算產業發展促進作用國民經濟的轉型正在加速，對云計算產業發展促進作用 是具有長期性的。是具有長期性的。 圖圖 1：云計算云計算上下游的上下游的產業鏈產業鏈環節環節 資料來源：中原證券 芯片芯片：上半年芯片廠商數據中心業務收入皆實現了大幅增長，Intel 上半年增速 42.7%處于 歷史高位，英偉達 2 季度增速達到 167%， AMD 2 季度服務器芯片 Epyc 的收入也較上年增長 了一倍以上。 服務器：1 季度全球服務器下滑的背景下，云廠商數據中心采購支撐下

17、ODM 廠商實現了兩 位數的增長。2 季度隨著傳統行業需求的復蘇，全球服務器行業出貨量增速回到歷史高位。 數據中心環節：除網宿科技、鵬博士以外，上市公司上半年 IDC 業務收入皆實現了較快增 長， 表明 IDC 行業整體處于較高的景氣度。 2020 年 A 股再融資政策的放寬和相關上市公司融資 計劃的完成，也將實現對國內上市 IDC 企業發展的助力。 云計算（IaaS+PaaS）環節：2 季度國內云計算市場增速達到了 70%，處于 2019 年以來 的歷史高位。同時 2 季度阿里、騰訊、亞馬遜為代表的云計算廠商資本投入皆有接近或者超過 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁

18、各項聲明第 5 頁/ 共 20 頁 100%的增速，考慮到數據中心的建設周期，我們認為將對上游需求帶來持續拉動。 軟件（SaaS）環節：金蝶云業務占比首次超五成，表明頭部企業 SaaS 轉型已經取得了階 段性成果。 2. 芯片芯片：上半年整體維持高景氣度，數字化需求支撐明確：上半年整體維持高景氣度，數字化需求支撐明確 隨著全球數據中心建設浪潮的到來，加之中美博弈深入導致國內廠商加大備貨力度，2020 年 Intel 的數據中心集團業務重回高增長態勢，上半年收入 141.1 億美元，增速高達 42.7%。 圖圖 2：Intel 數據中心集團業務收入及增速數據中心集團業務收入及增速 資料來源：In

19、tel 公告，Wind，中原證券 AMD 方面，2020 年 2 季度雖然沒有公布服務器業務的具體收入，但是公司稱旗下的服務器 芯片 Epyc 的收入較上年增長了一倍以上。 英偉達方面，隨著 AI 服務器需求的增長，服務器對 GPU 的需求快速增長，2020 年 2 季度 其數據中心業務營收 17.5 億美元，同比增速達到 167%，增速處于逐季提升的過程中。 圖圖 3：英偉達數據中心業務收入及增速英偉達數據中心業務收入及增速 資料來源：英偉達公告，中原證券 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 6 頁/ 共 20 頁 3. 服務器服務器 3.1. 一季度行業數

20、據：一季度行業數據：在線需求支撐下大型數據中心采購支撐作用明顯在線需求支撐下大型數據中心采購支撐作用明顯 浪潮和浪潮和 ODMODM 廠商表現亮眼廠商表現亮眼，在線需求猛增，成為疫情中支撐服務器需求的重要因素，在線需求猛增，成為疫情中支撐服務器需求的重要因素。根據 IDC 數據，2020 年 1 季度，全球服務器收入和出貨量分別下滑了 6%和 0.2%，ODM 廠商出貨量和 銷售額分別大幅增長了 18.3%和 16.3%， 表明大型數據中心需求復蘇是支撐 1 季度全球服務器景 氣度的最重要因素。國產廠商浪潮和聯想進入前五名，其中浪潮量價齊升，銷售額增速 8.6%， 引領其他 X86 服務器廠商

21、；聯想價格下滑明顯，在出貨量大幅增長 11.7%的情況下，銷售額下 滑了 7.8%，單價下降幅度遠超其他 X86 服務器廠商。 圖圖 4：2020Q1 全球主全球主要服務器廠商增速（銷售額）要服務器廠商增速（銷售額） 圖圖 5：2020Q1 全球主要服務器廠商增速（出貨量）全球主要服務器廠商增速（出貨量） 料來源：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中原證券 而從區域來看，受到疫情的影響 2020 年 1 季度中國服務器收入下滑 2.6%，增速落后于日 本和拉美，但是高于其他區域。 圖圖 6：2020Q1 全球主要區域服務收入增速全球主要區域服務收入增速 資料來源：IDC，中原證券 計算機 本

22、報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 7 頁/ 共 20 頁 從收入份額來看，浪潮 1 季度的收入在全球占比達到 7.1%，較上年同期增長了 0.9 個百分 點，而戴爾和 HP 分別下滑了 1.5 和 2.3 個百分點，浪潮與行業頭部廠商的差距進一步縮小。 在出貨量份額方面，浪潮在全球占比 8.2%，同比增長 0.3 個百分點，而戴爾和 HP 分別下 滑了 1.6 和 1.0 個百分點。 圖圖 7：2020Q1 全球主要服務器廠商份額（銷售額）全球主要服務器廠商份額（銷售額） 圖圖 8：2020Q1 全球主要服務器廠商份額（出貨量）全球主要服務器廠商份額（出貨量） 料來源

23、：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中原證券 從 IDC 數據來看，1 季度全球服務器市場中，中端服務器在疫情形勢下銷售額下滑最為明 顯，達到 23%，而在大型數據中心需求的支持下，低端的批量服務器市場最為堅挺。 而從服務器架構來看，從 2019Q4 起非 X86 架構服務器開啟了強勢增長的態勢，2020Q1 繼 續增長了 38.2%。 圖圖 9：2020Q1 全球不同價位服務器的增速全球不同價位服務器的增速 圖圖 10：2020Q1 全球市場中不同架構的服務增速全球市場中不同架構的服務增速 料來源：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中原證券 根據 Gartner 數據，2020 年 1

24、季度，在中國 X86 服務器市場中，浪潮份額達到 37.6%，較 上年繼續提高了 6.2 個百分點。 戴爾份額從上年 15.5%縮減到 10.1%， 而曙光和華為在美國禁令 的影響下，份額分別從 9.2%和 18.6%下降到 4.8%和 14.9%。海外巨頭份額縮減和美國實體清單海外巨頭份額縮減和美國實體清單 影響下，浪潮和新華三成為了影響下，浪潮和新華三成為了國內市場中國內市場中最大的受益方。最大的受益方。 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 8 頁/ 共 20 頁 圖圖 11：2020Q1 中國中國 X86 服務器廠商份額（銷售額）服務器廠商份額（銷售額）

25、 圖圖 12：2019Q1 中國中國 X86 服務器廠商份額（銷售額）服務器廠商份額（銷售額） 料來源：Gartner，中原證券 資料來源：Gartner，中原證券 3.2. 二季度行業數據：二季度行業數據：行業增速亮眼，廠商表現分化更趨明顯行業增速亮眼，廠商表現分化更趨明顯 二季度行業數據表現亮眼二季度行業數據表現亮眼。根據 IDC 數據，2020 年 2 季度，全球服務器收入和出貨量分別 增長了 19.8%和 18.4%，其中出貨量增速處于歷史高位。 圖圖 13：2012Q2-2020Q2 全球服務器銷售額全球服務器銷售額及增速及增速 圖圖 14：2012Q2-2020Q2 全球服務器出貨

26、量及增速全球服務器出貨量及增速 料來源：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中原證券 廠商數據方面，ODM 廠商出貨量和銷售額分別大幅增長了 61.5%和 63.4%，其中銷售額增速 已經處于歷史最高水平，全球疫情持續背景下，在線需求激增，云計算廠商加快了算力擴容步 伐。前 5 大廠商中，除了戴爾和 HPE 仍然處于下滑趨勢以外，其他廠商皆呈現出不同程度的漲 幅，國產廠商浪潮銷售額和出貨量分別增長了 77%和 52.7%，在前 5 大廠商中強勢領漲。 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 9 頁/ 共 20 頁 圖圖 15：2020Q2 全球主要服務器廠商增速（

27、銷售額）全球主要服務器廠商增速（銷售額） 圖圖 16：2020Q2 全球主要服務器廠商增速（出貨量）全球主要服務器廠商增速（出貨量） 料來源：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中原證券 而從區域來看，2020 年 2 季度中國服務器收入大幅增長 39.8%，引領全球；其次為日本和 美國，分別增長了 24.9%和 25%，除 EMEA 以外，其他地區均出現了不同程度的增長，這一局面 是遠超我們預期的。 圖圖 17：2020Q2 全球主要區域服務收入增速全球主要區域服務收入增速 資料來源：IDC，中原證券 從份額來看，隨著前兩名 HPE+新華三和戴爾份額的下滑和浪潮的強勢增長，我們看到浪潮 與前

28、兩名的差距在逐步縮小，距離浪潮實現全球第一的目標又進了一步。其中在出貨量的份額 方面，浪潮占 11.1%，與第二名戴爾和第一名 HPE+新華三差距縮小到 2.5%和 3.2%；在銷售額的 份額方面，浪潮占比 10.5%，與前兩名的差距分別為 3.4 和 4.4 個百分點。 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 10 頁/ 共 20 頁 圖圖 18：2020Q2 全球主要服務器廠商份額（銷售額）全球主要服務器廠商份額（銷售額） 圖圖 19：2020Q2 全球主要服務器廠商份額（出貨量）全球主要服務器廠商份額（出貨量） 料來源：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中

29、原證券 從服務器價位來看， 2 季度中端服務器表現最弱， 在行業大幅增長的背景下仍然下滑了 0.4%， 而在大型數據中心需求的支持下，低端的批量服務器市場增長了 22.1%。 從服務器架構來看，2 季度非 X86 服務器增長了 47.4%，超出了高端服務器的增速水平，我 們認為這主要源于 Arm 服務器需求的增長。 圖圖 20：2020Q2 全球不同價位服務器的增速全球不同價位服務器的增速 圖圖 21：2020Q2 全球市場中不同架構的服務增速全球市場中不同架構的服務增速 料來源：IDC，中原證券 資料來源：IDC，中原證券 根據 Gartner 數據，2020 年 2 季度，在中國 X86

30、服務器市場中，浪潮份額達到 43.5%，較 上年繼續提高了 6.1 個百分點；戴爾份額從上年 13.3%縮減到 8.2%，在全球和中國的份額都在 持續萎縮； 曙光在美國禁令的影響下份額從10.1%下降到4.5%， 而華為份額則從上年同期的12.7% 增長到 15.9%，未降反增實屬不易；此外，另兩家國產廠商新華三和聯想則呈現了兩極分化， 新華三以 135%的增速引領國內外 X86 市場，而聯想由于增速落后整體市場，份額較上年同期下 滑了 1.4 個百分點。 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 11 頁/ 共 20 頁 圖圖 22：2020Q2 中國中國 X86

31、 服務器廠商份額（銷售額）服務器廠商份額（銷售額） 圖圖 23：2019Q2 中國中國 X86 服務器廠商份額（銷售額）服務器廠商份額（銷售額） 料來源：Gartner，中原證券 資料來源：Gartner，中原證券 3.3. 上市公司半年報上市公司半年報 除了海外巨頭和曙光，三家國內廠商上半年服務器相關收入皆同比增長，維持了較高的景 氣度。同行對比來看，浪潮在 2019 年增速遜于新華三，但是在 2020 年上半年，從服務器相關 業務的收入來看，增速是行業里最高的。 表表 1：服務器行業公司半年報業績情況對比服務器行業公司半年報業績情況對比 公司公司 1 季度增速季度增速 2 季度增速季度增速

32、 2020H 服務器業務服務器業務 2019 年服務器業務年服務器業務 收入收入 凈利潤凈利潤 收入收入 凈利潤凈利潤 收入收入 （億元）（億元） 增速增速 占比公司占比公司 收入收入 收入收入 （億元）（億元） 增速增速 占公司占公司 總收入總收入 銷量銷量 （萬臺）（萬臺） 浪潮信息 16% 48% 61% 44% 302.06 40.96% 99.74% 514.01 10.08% 99.5% 145.07 聯想集團 -10% -64% 7% 31% $28.35 8.35% 11.8% $55.39 -8.49% 10.7% 紫光股份 -18% -33% 46% 34% 152.37

33、28.39% 59.64% 290.24 33.25% 53.65% 中科曙光 -8% 16% -18% 26% 31.87 -16.68% 79.9% 75.04 4.22% 78.8% 21.18 戴爾* -10% -5% $79.54 -7.69% 18% $171.27 -14.16% 19% HPE* -20% -4.6% 1% -4.4% $60.29 -10.26% 47 % $125.72 -10% 44% 資料來源：上市公司公告，中原證券 此外，行業內主要公司，皆在 A 股開啟了融資事宜，為新的業務布局和發展做準備。 表表 2：主要：主要服務器廠商服務器廠商融資狀況（億元）融

34、資狀況（億元） 公司 預案預案公告日公告日 預計募資預計募資 融資方式融資方式 目的目的 進度進度 紫光股份 2020.4.30 120 定增 項目融資 證監會通過 浪潮信息 2019.7.18 19.4 配股 還貸及補流 2020.3.27 完成 2020.5.21 30 公司債 中科曙光 2020.4.23 47.8 定增 項目融資 證監會通過 東華軟件 2020.5.16 40.13 定增 項目融資 發審委/上市委通過 資料來源：上市公司公告，中原證券 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 12 頁/ 共 20 頁 4. 數據中心數據中心 4.1. 上市公

35、司半年報上市公司半年報 除網宿科技（2019 年出售秦淮數據） 、鵬博士以外，上市公司上半年 IDC 業務收入實現了 較快增長，表明 IDC 行業整體處于較高的景氣度。 表表 3：IDC 行業公司半年報業績情況行業公司半年報業績情況 公司公司 2020H IDC 業務業務 2019 年年 IDC 業務業務 收入收入 （億元）（億元） 增速增速 機架機架 （萬架）（萬架） 收入收入 （億元）（億元） 機架機架 （萬架）（萬架） 利用率利用率 EQUINIX $29.15 6% $55.62 萬國數據 25.67 37% 40.95 69.0% 世紀互聯 23.35 27% 4.405 37.89

36、 3.63 65.6% 寶信軟件 11.70 32% 20.55 2+ 秦淮數據 8.11 266% 3.92* 8.53 3.86* 光環新網 8.07 8% 3.8 15.61 3.6 77.83% 鵬博士 7.03 -0.2% 3 15.94 科華恒盛 5.75 3% 2.5 15.38* 2 數據港 3.94 1% 4.436* 7.00 2.82* 奧飛數據 3.42 70% 0.96 4.47 0.72 首都在線 2.52 21% 0.3+ 4.13 0.33 網宿科技 1.49 -61% 5.14 龍宇燃油 0.81 5606% 0.33 0.3249 0.33 資料來源：上市公司公告，中原證券（*數據港的機柜數折算成 5W 千瓦機柜） 資本性投入方面， 2020 年上半年第三方數據中心企業的資本性投入整體維持了較高的景氣 度，在 1 季度疫情發生的大背景下，達到了 38 億峰值。 圖圖 24：2017Q1-2020Q2 數據中心行業資本性投入情況數據中心行業資本性投入情況 資料來源：上市公司公告，Wind，中原證券 計算機 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明第 13 頁/ 共