【研報】2020年計算機行業產品生命周期管理分析研究報告（34頁）.pdf

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1、nMsNpPqOqRmQoPoMqNsNtO7NdNbRoMpPpNpPlOmNqRlOpNmM6MrQsNwMrNyRwMnOpR 目錄 3 1. 行業概述：行業概述： 1.1 PLM概念 1.2 PLM：生產數據規?；漠a物，CAD/PDM概念的延伸 1.3 PLM是企業經營管理的集成支撐環境 1.4 PLM功能：以最低的成本和時耗做最正確的研發 1.5 PLM應用：為數據資源提供個性/差異化的存儲和管理 1.6 PLM產品分類 2.市場規模：市場規模： 2.1 未來三年：市場前景廣闊，2023年全球規模達到263億美元 2.2 下游客戶：新冠疫情影響深遠，PLM仍處于投資的上行通道 2.

2、3 地域分布：區域差異化顯著，北美地區持續主導 2.4 產業結構：工具類軟件規模較高 2.5 橫向趨勢：PLM正逐漸從主流離散制造行業進入非傳統行業 2.6 縱向趨勢：與人工智能、機器學習領域密切結合 3.競爭格局：競爭格局： 3.1 企全球主流市場被外企壟斷 3.2 產品選擇傾向：主要受供應商行業優勢與地域位置影響 3.3 企業競爭格局：中國進入市場較晚，行業分布離散化 3.4 CAD廠商領跑行業 3.5 ERP廠商進入PLM市場的趨勢呈現 3.6 行業競爭動態化，企業并購活躍 4. 主要主要企業企業梳理梳理 國際PLM龍頭：達索系統、西門子、PTC 國內PLM廠商：能科股份、鼎捷軟件、金蝶

3、國際 4 行業概述行業概述 1 1.1 PLM概念 5 產品生命周期管理(Product Lifecycle Management，簡稱PLM) ，是一種為企業產品全生命周期提供 服務的軟件解決方案。PLM可以應用于在單一地點或分散在多個地點的企業內部，以及在產品研發領域具 有協作關系的企業之間，集成與產品相關的人力資源、流程、應用系統和信息，以支持產品全生命周期的 信息創建、管理、分發和應用。 PLM是企業信息化的重要組成部分：PLM側重以產品為核心，將企業智力資產作為一個有機的整體進行合 理有效地管理，從而協同推動新產品的研發和更新迭代，幫助企業組織增強產品開發能力和競爭能力。 數據來源：

4、計算機技術與應用進展，劉曉平，中國科學技術大學出版社，天風證券研究所 圖1：PLM產品全生命周期管理 預研與策劃 立項與計劃 開發與設計 驗證與測試 工藝與試制 生產與銷售 使用與維修 報廢與回收 設計生命周期 （PDM/CAD/CAE/CAM） 制造生命周期 （MES/ERP/SCM/CRM） 使用生命周期（MRO） 回收生 命周期 產品全生命周期（PLM） 1.2 PLM：生產數據規?；漠a物，CAD/PDM概念的延伸 6 PDM/PLM概念的應用與發展與CAD息息相關：CAD的大量應用，使企業認識到了與產品數據管理的重要性， 從而推進工業數字化、工業4.0和PLM行業的重大變革，加速供應

5、商在解決方案中融入新興技術的趨勢。 PLM完全包含了PDM技術（產品數據管理），是其功能的延伸：PDM主要針對產品開發過程，強調對工程 數據的管理，而PLM在其內容基礎上又強調了對產品生命周期內跨越供應鏈的所有信息進行管理和利用，從 而使特定產品生命周期過程的內外部涉眾之間可以更加密切協作，更好地適應市場需求。 數據來源： International Journal of Product Lifecycle Management，天風證券研究所 1970s 2000-2005 2006-1990s上半葉1990s中葉1990s下半葉1980s 第一個十年 CAD的文檔管理模塊 圖2：PLM三十

6、年發展回顧 第二個十年 PDM高速發展 第三個十年 從PDM到PLM CAD領域，尤其 是3維 CAD高速 發展。1970年， CATIA首先推出 三維CAD系統。 產品數據管理的 概念尚未形成。 CAD產業發展的 最重要時期,行 業取得巨大進步, Autodesk推出 了第一個重要的 計算機輔助設計 程序Autocad， 為創新設計解決 方案打開了大門。 百花齊放收購風起云涌 PLM供應商著手 開發獨立于CAD 的數據管理系統, 具有現代意義的 PDM系統已經形 成， 各類PDM 企業與老牌CAD 供應商爭奪市場。 SDRC和它的 Metaphase處于 領先，隨后被 EDS收購并與 UGS

7、重組，改名 為Teamcenter Enterprise（現 為西門子PLM）。 新概念提出和統一 市場分化和再度洗牌 波士頓咨詢提出 集成概念PLM， 獲得達索和UGS 等專業軟件廠商 的認可。由于概 念包含了ERP內 容，也吸引ERP 廠商加入市場。 達索、PTC、西門 子三巨頭的基本 格局已確定，各 供應商開始梳理 各自產品線，形 成各自的PLM解 決方案。 SDRC和Metaphase 的輝煌 產業初期：CAD的形成與發展 CAD逐漸普及， PDM市場迅 速發展，三大 巨頭收購動作 頻繁，一些比 較小的PDM 供應商或被兼 并或退出市場。 1.3 PLM是企業經營管理的集成支撐環境 7

8、 使用PLM軟件真正管理一個產品的全生命周期，需要與企業經營管理的多系統進行集成：只有PLM可以最大 限度地實現跨越時空、地域和供應鏈的信息集成，在產品全生命周期內，充分利用分布數據資源和企業智力 資產。因此，PLM系統的價值取決于在企業內能否與ERP、SCM、CRM來集成使用，組成PLM生態系統， 實現更全面意義上的協同工作。 圖3：PLM與其他系統集成 數據來源：Master Data Management in PLM for the Enterprise Scope，天風證券研究所 1.4 PLM功能：以最低的成本和時耗做最正確的研發 8 PLM最關鍵的功能在于優化產品研發的全管理流程

9、，增強企業產品的市場競爭力：研發是產品力的堅強基石， PLM通過數據的關聯管理可以更好地支持企業產品的研發和變更，幫助其快速回應市場消費需求。同時，PLM 還可以輔助盡早發現和修正錯誤，從而降低企業試錯成本，優化研發流程體驗。 PLM在設計和研發方面應用最為廣泛：根據Business data的調查數據，PLM軟件最主要的功能是可以縮短產 品研發周期（30.94%），并改善產品服務的設計迭代流程（27.34%），有效降低產品的研發成本。PLM在高 級可視化、預測分析以及工程制造方面的應用也加速了該技術的發展。 數據來源：Business advantage，天風證券研究所 圖5：PLM系統主要

10、功能 43% 38% 30% 28% 縮短研發周期改善設計流程降低成本快速回應市場需求 數據來源：中國智能制造產業網，天風證券研究所 實現價值 圖4：PLM系統實施特點 工作效率 當前 水平 最優集成環境 典型集成環境 時間 更短的時間 更少的損失 更高的回報 9 1.5 PLM應用：為數據資源提供個性/差異化的存儲和管理 PLM市場自2015年起正在逐漸走向定制化，并推出個性化的行業解決方案：PLM系統可以根據企業所屬的 不同行業制定差異化解決方案，例如達索系統與IBM公司推出的CATIA航空航天解決方案，西門子公司為船舶 業、全球能源與公共事業行業開發的Teamcenter 解決方案等，都

11、是針對企業的要求而進行的個性化研發。 行業頭部供應商西門子、PTC和已基本完成由許可證向訂閱模式的轉型：為了提供更加靈活的產品功能體驗， PLM軟件正從永久許可模式轉向訂閱模式，以確?？蛻裟軌蛟L問產品的最新版本和增強功能。2017年至 2019年，PTC實現了毛利率從72%到76%的增長，訂閱的高毛利率是公司毛利率增長的主要驅動因素。 圖6：金蝶K/3 PLM基礎功能界面圖7：西門子的汽車領域PLM解決方案 數據來源：公司官網，天風證券研究所數據來源：公司官網，天風證券研究所 1.6 PLM產品分類 10 PLM產品主要可以分為CAx，cPDm和數字化制造三類：PLM將計算機輔助設計(CAD)

12、，輔助分析(CAE)、 輔 助制造(CAE)以及產品數據管理(PDM)等系統銜接一體，使企業能夠對產品服務從設計、研發、生產最終報廢 等全生命周期的設計及信息進行高效和經濟的應用、集成與管理。 PLM軟件供應商來源可以分為PDM/CAD工具類軟件和ERP軟件兩類： 由于ERP與PLM系統之間無明顯技術 壁壘，而ERP廠商往往具有良好的研發制造企業泛客戶群，因此會選擇進軍PLM業，打通企業信息化鏈條。 PLM產品類別主要功能 CAx CAD 利用計算機、圖形設備進行產品設計和圖 形數據編輯 CAE 利用計算機輔助設備對復雜工程和產品進 行分析計算以及優化設計 CAM 通過計算機系統進行制造過程的

13、計劃、管 理以及對生產設備的控制與操作 cPDm 面向產品全生命周期的協同平臺，協助上 下游及應用軟件的充分集成 數字化制造 對產品、工藝和資源信息進行分析、規劃 和重組，實現對產品設計和功能的仿真以 及原型制造 表1：PLM分產品類別主要功能圖8：PLM軟件供應商來源 數據來源：國內主要PLM廠商一覽，中國制衣，天風證券研究所 數據來源： CIMdata ，天風證券研究所 11 市場規模市場規模 2 2.1 未來三年：市場前景廣闊，2023年全球規模有望達到263億美元 12 全球PLM市場前景廣闊：根據Quadrant Knowledge Solutions的調研報告，2018年-2023

14、年全球PLM市 場將保持持續增長趨勢，市場規模將于2018年的185.7億美元增至2023年達到263.3億美元，全球PLM市 場在2018-2023年的CAGR約為7.2%。 內部配置領域是PLM市場發展趨勢：在部署類型上，PLM市場主要由本地部署和專業服務占據，2018年 二者份額共計達93.1%，從市場趨勢看，內部配置是大型傳統行業發展PLM的首選。 174.00 185.71 198.46 212.56 227.97 244.90 263.27 6.73% 6.87% 7.10% 7.25% 7.43% 7.50% 6% 6% 7% 7% 7% 7% 7% 8% 0 50 100 15

15、0 200 250 300 2017201820192020202120222023 全球PLM市場收入規模（億美元）同比增長（%，右軸） 圖9：全球PLM市場收入規模及增速 數據來源：Quadrant Knowledge Solutions，天風證券研究所數據來源： Quadrant Knowledge Solutions ，天風證券研究所 圖10：全球PLM市場分領域收入規模（億美元） 11.65 12.88 14.46 16.43 18.86 21.97 25.79 62.25 66.64 71.39 76.51 82.04 87.91 94.12 100.10 106.19 112.6

16、2 119.61 127.07 135.02 143.37 0 50 100 150 200 250 300 2017201820192020202120222023 SaaS本地部署(On-premise)專業服務 2.2 下游客戶：新冠疫情影響深遠，PLM仍處于投資的上行通道 13 根據e-works的統計，2019年全球PLM市場投資規模達514億美元，增長率為7.6%，其中數字化制造市場 增長8.6%，達到8.9億美元。全球大部分PLM投資來自汽車、國防航空、高科技和工業機械等行業。 2020年受新冠疫情影響，消費需求的衰減將一定程度上傳導至PLM市場，全球PLM行業的市場投資增長率

17、預估為2.4%，但結合經濟復蘇效應與產業實際需求，PLM仍處于投資的上行通道。 大部分企業認為PLM企業值得繼續投入：根據CIMdata的調查，近58%的調查企業每年PLM預算超過100 萬美元，84%的企業表示2020年將對PLM投入保持不變或增長。 數據來源：CIMdata，e-works，天風證券研究所 374.62 386.20 406.62 435.89 480.14 514.00 3.09% 5.29% 7.20% 10.15% 7.05% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 0 100 200 300 400 500 600 2014201520162017201820

18、19 全球PLM市場投資規模（億美元）同比增長（%，右軸） 圖11：全球PLM市場投資規模及增速（十億美元） 14% 28% 58% 100萬美元 圖12：企業PLM投資預算規模統計 數據來源：e-works， 天風證券研究所 64.92 69.64 74.83 80.48 86.64 93.40 100.73 63.10 67.23 71.73 76.72 82.20 88.21 94.73 42.20 44.83 47.68 50.86 54.35 58.21 62.37 3.79 4.00 4.23 4.49 4.78 5.10 5.44 0 50 100 150 200 250 300

19、 2017201820192020202120222023 北美地區歐洲、中東和非洲亞太地區拉丁美洲 2.3 地域分布：區域差異化顯著，北美地區持續主導 14 區域部署差異化，北美地區繼續主導行業市場：來自北美和歐洲，中東和非洲地區的收入共同占PLM總市場收 入的73.7%，北美和西歐發達地區將持續為PLM軟件供應商提供最多的商機。 主要原因為，一方面北美強大的財務狀況使其能夠在PLM先進解決方案和技術上大規模投資，為該市場提供了 競爭優勢；另一方面，該地區主要PLM軟件供應商，如PTC，甲骨文、IBM競爭激烈，技術發展變革較快，為 企業爭奪全球市場份額提供更有利條件。 中國PLM市場規模較低

20、：對于中國PLM廠商來說，進入市場較晚，資本積累還需一段路程，但中國整體PLM市 場的利好環境，會給本土PLM廠商更多的市場機會和挑戰。 數據來源：Quadrant Knowledge Solutions，天風證券研究所 圖13：全球PLM市場區域增速（億美元） 14.70 15.95 17.85 20.20 23.49 26.78 8.48% 11.95% 13.20% 16.20% 14.00% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 5 10 15 20 25 30 201420152016201720182019 中國PLM市場規模（億美元）同比增長（

21、%，右軸） 圖14：中國PLM市場規模及增速（百萬美元） 數據來源：e-works，CIM data，天風證券研究所 2.4 產業結構：工具類軟件規模較高 15 行業工具類軟件規模較高，市場競爭集中：工具類軟件（Tools）包括設計仿真和CAX系列，在全球PLM 市場中占比達31.2%，我國工具類軟件市場規模則超過了60%。 目前的產業結構中，國內供應商可以大致分成三類： 以計算機輔助設計（CAD）為主體，代表性廠商有西門子、達索和PTC； 以PDM為主體的PLM廠商，主要代表性廠商包括北京艾克斯特、清軟英泰、上海思普和武漢開目等； 以PLM+ERP為主的信息化解決方案提供商，包括用友、甲骨文

22、、SAP等。 數據來源：e-works，天風證券研究所 圖15：2019年全球PLM細分市場投資規模圖16：2018年中國主流PLM市場構成 數據來源：e-works，天風證券研究所 2.5 橫向趨勢：PLM正逐漸從主流離散制造行業進入非傳統行業 16 PLM解決方案的主要應用行業為汽車運輸、工業設備、航空航天和國防以及高科技工業部門，它們共計占 2018年全球PLM市場收入的77.6%，預計2018-2023年的年復合增長率為7.4%、7.1%、6.8%和7.2%。 未來幾年，PLM主要廠商正在試圖凸顯差異化競爭：仿真分析、系統工程等領域將會持續增長；服務收入 在cPDm市場的占比逐漸降低；

23、PLM軟件將更多進入零售業、能源業、食品飲料業等非傳統行業。 此外，云PLM服務在中小企業和非傳統行業中獲得的市場吸引力持續上升，PLM供應商將繼續專注于提高 他們的技術能力，并提升整體技術服務研發，以支持組織實現數字化企業戰略的愿景。 數據來源：Quadrant Knowledge Solutions，天風證券研究所 23.8% 20.2% 17.0% 16.6% 7.0% 5.2% 3.1% 2.8% 1.6% 1.4%1.3% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 圖17：PLM分行業收入規模占比 2.6 縱向趨勢：與人工智能、機器學習領域密切結合 17 PLM在主要通過與人工智能

24、（AI）和機器學習（ML）兩大領域結合而推動工業4.0的發展，其在設計和研發 方面應用最為廣泛：智能互聯產品的開發和管理方式正在改變PLM的實現途徑，用戶對于PLM的使用將不再 局限于管理層面，而是在此基礎之上尋求產品/業務的優化與創新。；在AI和ML的先進企業中，61%已完全集 成的PLM系統，而未接觸兩者的企業中，PLM的應用比例僅為12%。 數據來源：Digital Product Development 2025, Pwc，天風證券研究所 無效工具有效工具 圖18：PLM產業應用分布效果 18 競爭格局競爭格局 3 3.1 企業競爭格局：全球主流市場被外企壟斷 19 PLM行業主流市場

25、被外國企業壟斷：根據Quadrant Knowledge Solutions的統計，PTC，達索系統和西門子是 全球PLM市場中表現最佳的前三大技術領導者。 在PLM的主流應用市場中，共有14,971家企業在使用PLM軟件產品。西門子的 Teamcenter 和 達索系統的 ENOVIA軟件最受青睞，分別在市場份額中占比25%和16%。提供PLM的專業公司包括達索系統、西門子、PTC 等；由于ERP與PLM都體現流程管理的思想，關系密切，一些ERP巨頭如SAP、甲骨文、IFS也提供PLM軟件。 表2：2019年全球PLM軟件分產品競爭格局 25.77% 16.49% 12.37% 11.34%

26、 10.31% 23.72% 西門子達索 ENOVIAOracle PLM SAP PLMPTC Windchill其他 圖19：2019年全球PLM軟件市場份額 數據來源：enlyft，天風證券研究所 PLM產品安裝基數市場份額 西門子 Teamcenter3,85125% 達索 ENOVIA2,44916% Oracle PLM1,92612% SAP PLM1,68011% PTC Windchill1,59210% 西門子 SIMATIC Automation Designer1,54810% 西門子 PLM1,1387% Arena PLM3545% Infor Optiva2575

27、% 數據來源：enlyft，天風證券研究所 1221 243 125 123 88 277 美國印度英國法國德國其他 1965 261 233 220 131 414 美國印度英國德國意大利其他 3.2 產品選擇傾向：主要受供應商行業優勢與地域位置影響 20 西門子與達索系統都在美國擁有最高的市場份額，其客戶的地域分布具有本土化傾向；在行業方面，企業客 戶在選擇PLM產品時可能會優先考慮供應商的行業優勢，達索系統專注于航空航天領域，而西門子則在汽車 行業具有一定優勢。 圖21： 2019年達索ENOVIA客戶地域及行業分布圖20：2019年西門子Teamcenter客戶地域及行業分布 數據來源

28、：enlyft，天風證券研究所 615 362 306 243 207 143142138 87 64 0 100 200 300 400 500 600 700445 242 191 154 102 86 7472 4645 0 100 200 300 400 500 數據來源：enlyft，天風證券研究所 3.3 企業競爭格局：中國進入市場較晚，行業分布離散化 21 數據來源：CIMdata，軟服之家，天風證券研究所 中國企業進入市場較晚，集中于機械、電子領域：2009年，國內軟件企業用友、金蝶以并購的方式涉足PLM， 與外企存在較大的技術服務差距；服務領域方面，三大PLM國外廠商的服務范

29、圍覆蓋較為全面，而大部分的本 土PLM廠商則呈現出行業離散型特征，無法全面覆蓋醫藥制造、化工、食品飲料和其他新興行業市場。 神州軟件 價格 高 高低 低 達索系統 西門子 PTC SAP甲骨文 Autodesk 國際CAD/PDM廠商 國際ERP廠商 中國PLM廠商 研發規模 數碼大方 用友 金蝶 開目 天喻軟件 鼎捷軟件 浙大聯科 ExtechSIPM 圖22：全球PLM企業競爭關系矩陣 圖23：我國PLM企業服務覆蓋 數據來源：軟服之家，天風證券研究所 18.7% 17.3% 16.2% 7.8% 7.3% 3.1% 2.7% 2.0% 1.8% 1.6% 21.6% 西門子PTC達索Au

30、todesk PERA globalCAXAMSCBJSASC ZWCADExtecOthers 31% 20% 18% 6% 5% 5% 4% 6% 西門子達索AutodeskHexagon PTCBentley SystemsAveva其他 3.4 CAD廠商領跑行業 22 CAD廠商處于技術領先位置，持續領跑PLM行業：根據2010年CIMdata對PLM的統計，三大CAD國際巨頭 PTC、達索系統和西門子已經處于行業絕對領先位置，三者共計市場份額占比達到52%。近十年中，CAD廠商 在PLM行業持續擁有較大的市場影響力，CAD領先廠商Autodesk也一直是PLM領域的有力競爭者之一。

31、 可能的原因是，一方面，PLM/PDM技術的發展與CAD的發展息息相關，正是CAD的大量應用，才使企業認識 到了產品數據管理的重要性；另一方面，根據PLM概念的發展歷史，其是對CAD的集成延伸，因此CAD 廠商 進入PLM行業具有一定的技術與客戶資源先決優勢。 圖24：2010年PLM產品市場份額 數據來源：Digital Engineering，天風證券研究所 數據來源： Jon Peddie Research，天風證券研究所 圖25：2019年CAD產品市場份額 數據管理 研發工具 協同接口創新能力 資源管理 CAD/PDM廠商ERP廠商 3.5 ERP廠商進入PLM市場的趨勢呈現 23

32、數據來源：軟服之家，天風證券研究所 二者并無技術壁壘：相比CAD/PDM廠商，ERP廠商在資源管理與組織協同方面具有更強的競爭能力；PLM 供應商則多提供全面的研發技術組合，包括設計，仿真，產品數據管理和協作技術等。 ERP背景的PLM廠商主要包括SAP、Oracle甲骨文、鼎捷軟件、用友、金蝶等。根據Quadrant Knowledge Solutions的統計，雖然大多數PLM供應商可能提供所有的核心功能，但其功能的廣度和深度存在差異；技術 平臺，集成BOM管理的復雜性和基于模型的數字孿生管理戰略是企業最具競爭力的差異化因素。 圖26：PLM廠商競爭能力分析 ERP廠商進入PLM領域途徑

33、SAP 2000年推出了其基于互聯網應用的 MySAP.com套件，其中包含PLM模塊。 Oracle 2007年收購第一家專為電子制造業設計供 應鏈標準模式的PLM廠商Agile Software。 鼎捷軟件 以ERP產品為基礎，以“上承CAD,下接ERP” 信息系統集成策略開發PLM。 用友 2009年收購重慶邁特科技，并宣布成立獨 立的PLM事業部。 金蝶 2002年收購我國華南地區主流PLM廠商廣 州普維科技。 數據來源：企業官網，天風證券研究所 表3：ERP廠商逐漸向PLM領域滲透業務 3.6 行業競爭動態化，企業并購活躍 24 數據來源： Quadrant Knowledge So

34、lutions ，天風證券研究所 全球行業并購活躍：根據CIMdata與e-works的研究統計，2019年PLM市場共發生106起并購案例，略低于 2018年的123起和2017年的135起，絕大部分PLM市場被業界領導廠商掌控。 并購企業目標企業競爭優勢 達索系統 Elecworks， Medidata 提供基于3D設計、分析和仿真的三維體驗平臺以創建差異化消費者體驗；利用專 業知識為不同行業的垂直企業提供多元化解決方案；支持數字孿生、虛擬現實等新 興技術的功能開發。 Autodesk Building Connected 運用云領先的部署策略，提高適應客戶需求的靈活性，數字建筑網絡成為

35、Autodesk Construction Cloud的核心；技術實力和客戶影響良好。 PTCOnshape 與物聯網技術結合，提高產品質量監控的可行性；Windchill平臺支持根據用戶特 定需求訪問產品信息；利用Vuforia和AR技術加速產品的開發。 SAPQualtrics 借助其ERP應用程序的客戶基礎提供PLM功能；持續改進PLM集成功能以支持物聯 網平臺、企業數字進程等；在技術卓越和客戶影響力方面獲得了良好的整體評價。 西門子 Atlas 3D， MultiMechani cs 西門子持續投資數字化創新平臺；提供了PLM、EDA、ALM、MOM、TIA和物聯 網等多種集成應用程序

36、和解決方案的集成，支持產品開發和數字化企業的全生命周 期。 能科股份聯宏科技 強化在智能制造方案的競爭力，通過PLM集成并與ERP、MES等系統對接，完善全 產業鏈布局；擴充客戶資源；業務協同效用強化增長動力，使盈利能力穩定提升。 表4：全球PLM企業并購格局 25 主要企業整理主要企業整理 4 0 1000 2000 3000 4000 5000 0 500 1000 1500 2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A CATIA收入SOLIDWORKS收入 其他軟件收入ENOVIA收入 服務收入Non-IFRS 收入(百萬歐元-右軸） 4.

37、1 國際PLM龍頭：達索系統 26 達索系統成立于1981年，總部位于法國，公司于1999年首次提出PLM概念，并進行橫縱向產業整合，收購企業 和渠道服務商以提供PLM相關服務。下游方面，企業覆蓋制造業、基建&城市、生命科學&健康保健三大領域。 數據來源：公司年報，天風證券研究所數據來源：Bloomberg，天風證券研究所 圖27：達索系統發展歷程 圖28：歷年分產品收入水平變化（百萬歐元） 圖29：營業利潤率32%，三費均有所降低 38% 32%33% 31%31%31%31% 31% 22% 18% 18% 17%18% 18%18% 18% 10% 7% 8% 7%8%8% 8%8% 8

38、7% 87%86% 85%85% 85%85%85% 32%32%30% 31% 31%32%32%32% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% 10% 20% 30% 40% 2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A 銷售及營銷開支（%）研究與開發支出（%）行政管理開支（%） 毛利率-右軸營業利潤率 4.1 國際PLM龍頭：達索系統 27 達索系統在全球范圍內擁有最多的PLM客戶，并為其提供全面的PLM產品功能，以支持客戶在產品生命周期的各 階段需求。其主要的PLM產品包括Centric PLM， CATIA， SOLIDWORKS，

39、ENOVIA， DELMIA 和 SIMULIA， 此外，公司還提供PLM分析的EXALEAD軟件和為零售和品牌制造商提供3D空間規劃的3DVIA軟件。 達索系統提供了一個協作和集成的環境來連接所有的PLM應用，并創建差異化的消費者體驗。由于其全面的PLM 技術能力和對客戶需求功能的支持，達索系統在技術卓越性和客戶影響力方面獲得了市場較高的評價。 PLM軟件主要功能 Centric PLM 為企業用戶提供以市場為導向的尖端創新，是零售、時尚、戶外、鞋類、奢侈品和消費品領 域的主要選擇，致力于幫助企業組織獲得高客戶滿意度，增加產品創新并推動新產品推出。 CATIA 包括用于設計/造型、工程和系統

40、工程的應用程序，使企業組織能夠促進內部創新、機械產品 的快速開發，以及跨學科產品的系統性開發進程。 SOLIDWORKS 有助于簡化復雜的設計和工程流程，包括2D CAD、3D CAD、CAM、協作和電氣設計、在 線配置、PDM、仿真和通信等多領域的應用。 ENOVIA 是PDM的協同創新平臺，使企業的利益相關者能夠圍繞全球一致的產品信息進行協作，主要 包括用于商業建模和計劃、產品配置、質量和法規遵循管理等廣泛應用程序的組合。 DELMIA 提供了先進的3D可視化能力，使組織能夠在虛擬環境中體驗他們的整個生產系統和供應鏈， 主要功能包括協作運營、數字化制造、制造運營管理和供應鏈規劃與運營。 S

41、IMULIA是一種模擬解決方案，用于探索產品在生命周期早期的性能、可靠性和安全性。 表5：達索系統PLM產品功能介紹 數據來源：公司官網，天風證券研究所 4.2 國際PLM龍頭：西門子 28 德國西門子股份有限公司創立于1847年,專注于電氣化、自動化和數字化領域,是世界上最大的節能技術生產 商之一，是發電、輸電和醫療診斷系統的領先供應商。西門子于2017年提出數字孿生(Digital Twin)解決方 案，成為制造企業邁向工業4.0的方案供應商。 西門子數字孿生解決方案很大部分依靠收購工業軟件而實現，它在2001-2006年，相繼收購了多家MES (manufacturing executi

42、on system，制造執行系統)廠商， 2007年，西門子收購美國PLM公司UGS (軟件 生產商) ，為此后的數字化進程奠定了扎實的根基。 圖30：西門子數字化并購路徑及業務剝離情況 數據來源：公司官網，天風證券研究所 2001-2006 收購美國軟件生 產商 UGS 使其包括用于產 品PLM中的計 劃，設計和仿真 的工業軟件。 為數字化奠定基 礎 20072017 收購 Mentor Graphics，使 得西門子進入 EAD（電子輔 助設計）領域 收購 2008年 收購過程工業 數字工程軟件 德國innotec， 增強虛擬工廠 建設能力 收購意大利ORSI、 Compex、 Berwa

43、nger 三家都是MES廠 商 實現軟件領域的 布局 20082014 收購 Camstar， 補足工業大 數據分析能 力 2012 收購質量管理 軟件廠商IBS AG公司，理論 上也是MES廠 商 收購 LMS，當 年LMS 是全球 唯一有能力為 汽車、飛機以 及其他復雜產 品提供整套建 模、仿真和測 試軟件平臺的 供應商 2013 2016 收購 Polarion公 司，提供基 于瀏覽器的 應用程序生 命周期管理 （ALM）企 業解決方案 的廠商 2009 收購法國Elan Software Systems公司， MES廠商 2005年出售移動 電話業務 將旗下西門子威 迪歐汽車電子以 1

44、14億歐元賣給 德國大陸集團 分拆歐司朗（提 供照明業務）， 西門子仍為持歐 司朗最大股東， 西門子徹底退出 家電領域，西門 子家電品牌也歸 博世集團所有。 剝離其機械驅 動業務，而作 為獨立公司單 獨運營 4.2 國際PLM龍頭：西門子 29 數據來源：企業年報，天風證券研究所 西門子的PLM解決方案主要包括NX， Teamcenter， Simcenter 和 Tecnomatix，產品及服務覆蓋工業自動 化、樓宇科技、驅動技術、能源、醫療等多種領域，遍及全球200多個國家。 2020年7月，西門子與SAP達成合作關系，雙方將利用其行業專業知識，并將其互補的軟件解決方案整合到 產品生命周期

45、，供應鏈和資產管理中。SAP將提供西門子的 Teamcenter軟件作為產品生命周期協作和數據 管理的核心基礎，西門子將提供SAP 智能資產管理以及 SAP項目和項目組合管理解決方案，通過網絡為制造 商和運營商最大化業務價值。兩家公司將從端到端的生命周期角度合作開發應用程序，以幫助客戶實現無縫 的數字線程，從而改善整體業務績效。 圖31：西門子提供的產品服務 Margin Range 數字化工業1723% 西門子醫療1721% 智能基礎設施1015% 西門子交通912% 油氣與電力812% 可再生能源711% 表6：2019年西門子醫療和數字化工業銷售利潤率最高 數據來源：企業官網，天風證券研

46、究所 30 數據來源：Quadrant Knowledge Solutions，天風證券研究所 Quadrant Knowledge Solutions于2019年12月發布了2019-2024年全球PLM市場前景預測報告，PTC被評為明 確的技術領導者。報告提到，PTC Windchill 與業內領先的工業物聯網平臺 ThingWorx 集成，為智能、互聯的企 業管理產品生命周期的端到端流程、監控運行性能、提高產品質量提供了基礎。PTC提供了強大的功能來支持新 興技術，例如為多個工業用例提供虛擬現實和增強現實、產品和生產過程的數字孿生、創建和維護數字主線、增 材制造，等等。憑借卓越的技術和對

47、客戶的影響力，PTC在全球PLM市場上被定位為明確的技術領導者。 4.3 國際PLM龍頭：PTC 圖32：PTC在全球PLM市場前景預測報告中被評為技術領導者 圖33：PTC在“技術卓越性”和“客戶影響 力”兩項指標中分別排名第一和第二 數據來源：Quadrant Knowledge Solutions，天風證券研究所 4.3 國際PLM龍頭：PTC 31 數據來源：企業官網，天風證券研究所 以CAD、PLM為主的工業軟件核心市場收益率占比超過70%，其中2019年，PLM市場份額可達19億美元，平 均收益為3.15億美元，在2019年至2024年的CAGR將達到7%。 PTC提供的的PLM服

48、務目標于實現從概念到產品開發的有效管理，服務的規劃和交付包括產品智能、連接服務、 預測服務和遠程診斷等領域，主要產品為: Windchill具有突破性的PLM能力，可以將產品數據輸送給組織內的更多利益相關者。 ThingWorx Navigate直接連接于企業系統的應用軟件，可以讓利益相關者訪問到最準確的產品信息。 Creo View企業可視化技術軟件，可以與企業內外部的合作伙伴和供應商共享3D CAD信息。 FlexPLM借助于銷售路線規劃、物料管理和采樣等平臺，幫助產品快速融入市場。 $760 $779 $798 $799 $830 $848 $869 111 118 130 135 15

49、1 153 160 176 176 179 183 178 178 177 $- $200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200 $1,400 1Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q20 Core(CAD,PLM)Growth(IoT,AR,Onshape)FSG 圖34：PTC分產品市場平均收益率（百萬美元）圖35：ThingWorx Navigate 軟件界面 數據來源：企業年報，天風證券研究所 4.4 國內PLM廠商：能科股份 32 能科股份成立于2006年，從智能電氣起家，2015年開始戰略轉型智能制造，堅持智能制造、智能電氣雙輪驅動戰 略，主要為客戶提供定制的，以工業互聯網為核心的數字化、 網絡化、智能化系統解決方案。 收購聯宏科技，拓展完善PLM業務：2018年，公司收購為汽車、通用機械、工業電子等制造企業提供PLM軟件服 務的企業聯宏科技，以實現業務鏈的有效互補協同，進一步強化公司在細分領域的競爭力，提升市場占有率。 獲得產業鏈上游龍頭西門子的高度認可：能科股份在多個行業擁有豐富