【研報】2020年電子行業上游設備材料季度分析研究報告（55頁）.pdf

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1、目錄 5 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 上游設備材料季報分析上游設備材料季報分析2、 29 頁 重要行業數據重要行業數據3、 56 頁 面板季報分析面板季報分析1、 6 頁 面板季報分析面板季報分析 1 6 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1. 面板季度報告分析 1.1. 1.1. 面板板塊匯總：行業景氣度回暖，面板板塊匯總：行業景氣度回暖，20Q320Q3營收增速營收增速14.2%14.2%，同比，同比=12.5pct=12.5pct，毛利率同比，毛利率同比 +6.1pct/+6.1pct/環比環比+3.4pct+3.4pct 7 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 行

2、業景氣度回暖行業景氣度回暖，營收增速快速營收增速快速 提升提升。我們統計測算，面板板塊： （1）20Q3單季營收同比增速 14.2% ， 同 比 19Q3 的 -1.0% 上 升 15.2pct；20年Q2增速為1.7%，增 速環比上升12.5pct。（2）各公司 均保持較高增速，京東方營收同 比增速達33.0%。 行業平均毛利率提升行業平均毛利率提升。我們統計 測算，面板板塊（1）20Q3平均 毛利率為17.2%，相比較19Q3的 11.0% 同 比 上 升 6.2pct ， 相 比 較 20Q2的13.8%環比上升3.4pct。（2） 三星電子2020Q3單季度毛利率為 40.3%，高于行

3、業內其他公司。 1. 面板季度報告分析 8 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1. 面板季度報告分析 1.1. 1.1. 面板板塊匯總：面板板塊匯總： 20Q120Q1存貨周轉天數環比存貨周轉天數環比- -12.912.9天天，應收賬款周轉天數環比，應收賬款周轉天數環比- -9.99.9天天 9 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 存貨周轉天數同比存貨周轉天數同比、環比均下降環比均下降， 銷售效率提升銷售效率提升。20Q3行業平均存 貨周轉天數為45.1天，同比19Q3 的48.0天下降2.9天，環比20Q2的 51.1天下降6.0天。橫向對比，三 星電子存貨周轉天數較高。 應收賬款

4、周轉天數同比應收賬款周轉天數同比、環比均環比均 下降下降，資金利用效率提升資金利用效率提升。20Q3 行業平均應收周轉天數為62.0天， 同比19Q3的62.6天下降0.6天，環 比20Q2的64.7天下降2.7天。橫向 來看，三星電子應收賬款周轉天 數最高，為82.6天，高于行業平均 值。 1. 面板季度報告分析 10 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1. 面板季度報告分析 1.2. 1.2. 面板價格景氣度跟蹤：面板價格底部反彈，大尺寸面板價格景氣度跟蹤：面板價格底部反彈，大尺寸LCDLCD成長勢態強勁成長勢態強勁 11 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 根據2020年11月

5、5日Witsview披露 面板價格快報數據，2020年11月 上半月，大尺寸大尺寸LCD面板價格漲勢面板價格漲勢 不減不減： 32寸面板最新價格為58美元，環 比（QoQ）上漲41.5%，與前期最 低價32美元（2019年12月、2020 年5月）相比上漲81.3%； 43寸面板最新價格為103美元，環 比上漲37.3%，與前期最低價67美 元（2019年12月、2020年5月）相 比上漲53.7%； 55寸面板最新價格為160美元，環 比上漲30.1%，比前期最低價101 美元（2019年12月）上漲58.4%。 1. 面板季度報告分析 1.3. 1.3. 三星電子：三星電子：20Q320Q

6、3營收同比營收同比+8.0%+8.0%，凈利潤同比，凈利潤同比+48.81%+48.81%，毛利率同比，毛利率同比+4.8pct+4.8pct、環比、環比+0.5pct+0.5pct 12 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 175.26萬億韓元，同比增加2.8%， 前三季度合計凈利潤19.80萬億韓 元，同比增加20.8%。 營收同比增長：營收同比增長：三星電子20Q3單 季營收66.96萬億韓元，同比增長 8.0%。 凈利潤同比大幅提高凈利潤同比大幅提高： 20Q3單季 凈利潤9.36萬億韓元，同比上漲 48.81%。 1. 面板季度報告分析 13 請務

7、必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率同比環比提升毛利率同比環比提升：20Q3單季毛 利率40.3%，同比19Q3的35.5%上升 4.8pct，環比20Q2的39.8%上升0.5pct。 20Q3Display Panel業績：業績：（1）手機手機 面板：面板：智能手機需求逐漸復蘇，隨著 客戶推出新產品，獲得較高使用率， 收益率提高；（2）大尺寸：大尺寸：隨著面 板平均銷售價格（ASP）提升，損失 減少 20Q4DP部門業績指引：部門業績指引：（1）手機面手機面 板：板：隨主要客戶新產品銷售加速，產 品結構改善，銷售和盈利能力改善； （2）大尺寸：大尺寸：按計劃實現基于新技 術的業務結構

8、變更的同時，不斷滿足 客戶需求。 1.3. 1.3. 三星電子：三星電子：20Q320Q3營收同比營收同比+8.0%+8.0%，凈利潤同比，凈利潤同比+48.81%+48.81%，毛利率同比，毛利率同比+4.8pct+4.8pct、環比、環比+0.5pct+0.5pct 2021DP部門業績指引：部門業績指引：（1）手機面手機面 板：板：雖然存在COVID-19及中美貿易 爭端等不確定性，智能手機市場將逐 漸復蘇；（2）大尺寸：大尺寸：差異化技術、 增強價格競爭力，擁抱5G智能手機市 場擴張。 1. 面板季度報告分析 14 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收

9、 16.77萬億韓元，同比增長0.6%； 前三季度合計凈利潤-69.20萬億韓 元，虧損額同比縮減34.4%。 營收同比大幅增長營收同比大幅增長，增速回暖增速回暖： 20Q3營收6.7萬億韓元，同比增長 24.0% ； 增 速 轉 正 ， 環 比 上 升 24.9pct，同比提升28.6pct。 凈利潤扭虧為盈凈利潤扭虧為盈：20Q3單季凈利 潤11億韓元，連續五個季度虧損 后凈利潤首次轉正。 1.4. LG Display1.4. LG Display：20Q320Q3營收同比營收同比+24.0%+24.0%，凈利潤轉正，毛利率同比，凈利潤轉正，毛利率同比+12.7pct+12.7pct、環

10、比、環比+10.1pct+10.1pct。 1. 面板季度報告分析 15 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率同比環比大幅提升毛利率同比環比大幅提升：20Q3 毛利率為12.56%，同比19Q3的- 0.16%上升12.7pct，環比20Q2的 2.42%上升10.1pct。 Mobile及及TV營收同比營收同比、環比增長：環比增長： 20Q3 Mobile營收同比下降0.04萬 億韓元，占總營收比例上升7%； Notebook&Tablet同比下降0.38萬 億韓元；Monitor同比下降0.17萬 億韓元；TV同比下降0.32萬億韓 元，占比下降5%。 EBITDA Margin

11、持續提升持續提升：20Q3 EBITDA Margin為19.1%，同比上升 7.8pct，環比上升11.3pct。 面板出貨量提升：面板出貨量提升：20Q3單季產能 最高為8代屏幕，20Q3面板產能 為 10.8M * m2， 環 比 20Q2 提 升 1.5M*m2。 1.4. LG Display1.4. LG Display：20Q320Q3營收同比營收同比+24.0%+24.0%，凈利潤轉正，毛利率同比，凈利潤轉正，毛利率同比+12.7pct+12.7pct、環比、環比+10.1pct+10.1pct。 1. 面板季度報告分析 16 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司202

12、0年前三季度合計營收 1016.9億元，同比增長18.6%；前 三季度合計歸母凈利潤26.3億元， 同比增長41.8%。 營收增速同比營收增速同比、環比提升環比提升：20Q3 單 季 營 收 408 億 元 ， 同 比 增 長 33.0%；營收增速同比提升15.0pct， 環比提升10.6pct。 歸母凈利潤同比歸母凈利潤同比、環比大幅提升環比大幅提升： 20Q3歸母凈利潤13.4億元，同比 19Q3的1.8億元提升629.1%，環比 20Q2提升86.1%。 1.5. 1.5. 京東方：京東方：20Q320Q3營收同比營收同比+33.0%+33.0%，歸母凈利潤同比，歸母凈利潤同比+629.

13、1%+629.1%，毛利率同比，毛利率同比+5.1pct+5.1pct、環比、環比+1.1pct+1.1pct 1. 面板季度報告分析 17 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 20H1中國區營收規模擴大中國區營收規模擴大：公司 2020H1中國區總營收319.4億元， 同比增長17.9%。 毛利率同比毛利率同比、環比提升環比提升：20Q3毛 利率16.9%，同比19Q3的11.8%提 升5.1pct，環比20Q2的15.8%提升 1.1pct。 1.5. 1.5. 京東方：京東方：20Q320Q3營收同比營收同比+33.0%+33.0%，歸母凈利潤同比，歸母凈利潤同比+629.1%+62

14、9.1%，毛利率同比，毛利率同比+5.1pct+5.1pct、環比、環比+1.1pct+1.1pct 1. 面板季度報告分析 1.6. 1.6. 友達光電：友達光電：20Q320Q3營收同比營收同比+4.5%+4.5%，6 6季度以來首次實現盈利，毛利率同比季度以來首次實現盈利，毛利率同比11.0pct11.0pct，毛利率，毛利率20Q120Q1 以來持續提升以來持續提升 18 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 1904.2億新臺幣，同比下滑7.9%； 前三季度合計凈虧損50.7億新臺幣， 虧損同比縮減51.1%。 營收同比增速自營收同比增速自2017Q

15、2以來首次以來首次 為正為正：公司20Q3單季度營收732.3 億新臺幣，同比增長4.5%。 連續連續7季度虧損后首次實現盈利季度虧損后首次實現盈利： 20Q3歸母凈利潤28.9億新臺幣， 連續7季度虧損后首次實現盈利。 1. 面板季度報告分析 19 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率持續提升毛利率持續提升：20Q3單季毛利 率10.6%，同比19Q3的-0.4%提升 11.0pct， 環 比 20Q2 的 2.7%上升 7.9pct，自20Q1以來毛利率持續 提升。 10月單月營收環比下降月單月營收環比下降1.35%，同同 比提升比提升28.6%，單月營收為單月營收為2020年年

16、 次高次高。 1.6. 1.6. 友達光電：友達光電：20Q320Q3營收同比營收同比+4.5%+4.5%，6 6季度以來首次實現盈利，毛利率同比季度以來首次實現盈利，毛利率同比11.0pct11.0pct，毛利率，毛利率20Q120Q1 以來持續提升以來持續提升 1. 面板季度報告分析 20 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 1919.0億新臺幣，同比增長3.0%； 前三季度合計凈虧損85.7億新臺幣， 虧損同比縮減19.0%。 營收同比增長營收同比增長，營收增速連續營收增速連續10 季度下降后于季度下降后于20Q2首次轉正首次轉正： 20Q3單季營收7

17、46億新臺幣，同 比增長17.9%；營收增速同比增長 32.3pct，環比增長12.0pct。 連續連續9季度虧損后季度虧損后，首次實現盈利首次實現盈利： 20Q3歸母凈利潤15億新臺幣，連 續7季度虧損后，首次實現盈利。 1.7. 1.7. 群創光電：群創光電：20Q320Q3營收同比營收同比- -15.9%15.9%，7 7季度來首次實現盈利，毛利率同比季度來首次實現盈利，毛利率同比+7.4pct+7.4pct、環比、環比+6.5pct+6.5pct 1. 面板季度報告分析 21 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率持續提升毛利率持續提升：20Q3單季毛利 率 9.3% ， 同

18、比 19Q3 的 1.9% 提 升 7.4pct ， 環 比 20Q2 的 2.8% 上 升 6.5pct，自20Q1以來毛利率持續 提升。 20年年10月營收同比增長月營收同比增長13.4%，環環 比下降比下降5.3%，為為2020年次高年次高。 宅經濟相關產品需求持續暢旺， 電視品牌廠為旺季促銷備貨，拉 貨動能強勁，Q3大尺寸面板出貨大尺寸面板出貨 量及價格同步上揚量及價格同步上揚。 中小尺寸面板因歐美車廠陸續復中小尺寸面板因歐美車廠陸續復 工使得需求回升工使得需求回升，助力Q3成長動 能及獲利表現。 1.7. 1.7. 群創光電：群創光電：20Q320Q3營收同比營收同比- -15.9%

19、15.9%，7 7季度來首次實現盈利，毛利率同比季度來首次實現盈利，毛利率同比+7.4pct+7.4pct、環比、環比+6.5pct+6.5pct 1. 面板季度報告分析 22 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 20Q4業績指引：受惠各國政府振業績指引：受惠各國政府振 興政策及宅經濟帶動興政策及宅經濟帶動IT類產品需求類產品需求 延續延續，以及電視需求也同步增溫以及電視需求也同步增溫， 面板價格漲勢有望持續到面板價格漲勢有望持續到Q4；供；供 給方面給方面，整體市場供給狀況則維整體市場供給狀況則維 持健康水位持健康水位。受到旺季備貨需求受到旺季備貨需求 強勁強勁，造成上游供應鏈產能緊張造

20、成上游供應鏈產能緊張， 預估第四季面板出貨量與第三季預估第四季面板出貨量與第三季 相比將減少相比將減少。 （1）大尺寸面板：大尺寸面板：出貨量環比提 升5%左右、商品平均銷售價格環 比提升69%；（2）中小型面板：中小型面板： 出貨量環比持平。 1.7. 1.7. 群創光電：群創光電：20Q320Q3營收同比營收同比- -15.9%15.9%，7 7季度來首次實現盈利，毛利率同比季度來首次實現盈利，毛利率同比+2.2pct+2.2pct、環比、環比+1.3pct+1.3pct 1. 面板季度報告分析 1.8. 1.8. 深天馬：深天馬：20Q320Q3營收同比營收同比- -2.3%2.3%，凈

21、利潤同比，凈利潤同比+24.6%+24.6%，毛利率同比，毛利率同比+1.0pct+1.0pct、環比、環比- -0.9pct0.9pct 23 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 226.83億元，同比小幅縮減3.2%； 前三季度合計凈利潤12.30億元， 同比增長19.0%。 營收同比小幅下降營收同比小幅下降、增速下行增速下行： 20Q3單季度營收86億元，同比下 降 2.3% ； 營 收 增 速 同 比 下 降 16.0pct，環比持平。 凈利潤同比大幅上升凈利潤同比大幅上升：20Q3單季 度歸母凈利潤為4.9億元，同比上 升24.6%，為7季度以來最

22、高。 1. 面板季度報告分析 24 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 中國區營收中國區營收：公司2020H1中國區 總營收106.57億元，同比19H1增 長0.4%。 毛利率降低毛利率降低：20Q1毛利率18.5%， 毛利率同比提升1.0pct、環比下降 0.9pct。 1.8. 1.8. 深天馬：深天馬：20Q320Q3營收同比營收同比- -2.3%2.3%，凈利潤同比，凈利潤同比+24.6%+24.6%，毛利率同比，毛利率同比+1.0pct+1.0pct、環比、環比- -0.9pct0.9pct 上游設備材料季報分析上游設備材料季報分析 2 25 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責

23、申明 2. 上游設備材料季度報告分析 2.1. 2.1. 上游設備材料板塊匯總：上游設備材料板塊匯總：20Q320Q3營收增速營收增速+18.9%+18.9%，毛利率同比，毛利率同比+0.2pct+0.2pct、環比、環比+2.5pct+2.5pct 26 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 行業底部已過行業底部已過，營收增長繼續分營收增長繼續分 化化。我們統計測算，設備材料行 業（1）單季營收同比增速18.9%， 同比+6.8pct，環比+19.8pct；（2） 營收增速分化營收增速分化，材料環節保持高材料環節保持高 增速增速：20Q3 聯詠、長信科技、三 利譜、UDC等材料環節公司保持

24、 較高增長。（3）設備檢測環節營設備檢測環節營 收下滑收下滑、增速轉負增速轉負：COHR、精測 電子營收增速為負。 行業毛利率保持高位行業毛利率保持高位，穩中有降：穩中有降： 2017Q1至2019Q3行業平均毛利率 基本保持穩定，20Q3毛利率38.9%， 同比+0.2pct、環比+2.5pct，穩中 有升。 2. 上游設備材料季度報告分析 27 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 28 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2. 上游設備材料季度報告分析 2.1. 2.1. 上游設備材料板塊匯總：上游設備材料板塊匯總： 20Q320Q3存貨周轉天數環比存貨周轉天數環比- -9.79.

25、7天，應收賬款周轉天數環比天，應收賬款周轉天數環比- -8.38.3天天 存貨周轉天數環比下降存貨周轉天數環比下降，銷售效銷售效 率提升率提升。20Q3行業平均存貨周轉 天 數 為 163.3 天 ， 同 比 19Q3 的 140.2天上升23.1天，環比20Q2的 173.0天下降9.7天。橫向對比，精 測電子、UDC仍有較高存貨周轉 天數。 應收賬款周轉天數環比下降應收賬款周轉天數環比下降，資資 金利用效率提升金利用效率提升。20Q3行業平均 應收周轉天數為100.7天，同比 19Q3的103.3天下降2.6天，環比 20Q2的109.1天下降8.3天。橫向 來看，精測電子應收賬款周轉天

26、數最高。 2. 上游設備材料季度報告分析 29 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2. 上游設備材料季度報告分析 30 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 2.87億美元，同比小幅縮減5.6%； 前三季度合計凈利潤0.8億美元， 同比下降27.9%。 營收增速環比明顯提升營收增速環比明顯提升：20Q3單 季度營收1.17億美元，同比增長 20.1%；營收增速同比下降5.7pct， 環比提升70.1pct。 凈利潤高速增長凈利潤高速增長：20Q3凈利潤為 0.41億美元，同比增長9.6%。 2.2. Universal Display2.2. Unive

27、rsal Display：20Q320Q3營收同比營收同比+20.1%+20.1%，凈利潤同比，凈利潤同比+9.6%+9.6%，毛利率同比，毛利率同比- -2.6pct2.6pct、環比、環比 +0.3pct+0.3pct 2. 上游設備材料季度報告分析 31 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 中國區增速保持高位中國區增速保持高位：2020Q3中 國區總營收0.44億美元，同比增長 87.8%。 毛利率保持高水平毛利率保持高水平：20Q3單季毛 利率79.7%，同比下降2.6pct，環 比提升0.3pct。 業績指引：業績指引：公司認為，2020年的 收入將在3.85億美元至4億美元之

28、間。除了COVID-19大流行帶來的 不確定性之外，OLED行業仍處于 許多變量可能對其增長產生重大 影響的階段，因此公司相應地取 消了其業績指引。 2.2. Universal Display2.2. Universal Display：20Q320Q3營收同比營收同比+20.1%+20.1%，凈利潤同比，凈利潤同比+9.6%+9.6%，毛利率同比，毛利率同比- -2.6pct2.6pct、環比、環比 +0.3pct+0.3pct 2. 上游設備材料季度報告分析 2.3. 2.3. 三利譜：三利譜：20Q320Q3營收同比營收同比+27.8%+27.8%，凈利潤同比，凈利潤同比+5.1%+5

29、.1%，毛利率同比，毛利率同比- -4.8pct4.8pct、環比、環比+0.5pct+0.5pct 32 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 13.1億元，同比增長26.1%；前三 季度合計凈利潤5.2億元，同比增 長121.1%。 營收再創新高營收再創新高，保持高速增長：保持高速增長： 20Q3單季度營收5.4億元，同比增 長27.8%。 凈利潤同比持續增長凈利潤同比持續增長：20Q3歸母 凈利潤為2.4億元，同比增長5.1%。 2. 上游設備材料季度報告分析 33 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率回升毛利率回升：20Q3單季毛利率 14.

30、8% ， 同 比 19Q3 的 19.6% 下 降 4.8pct， 環 比20Q2 的 14.3% 上升 0.5pct。 中國區營收：中國區營收：2020H1中國區營收 7.2億元，同比增長24.4%，環比下 降6.0%。 2020年業績指引：受益于母公司年業績指引：受益于母公司 經營業績穩步增長經營業績穩步增長，及子公司合及子公司合 肥三利譜光電產能釋放肥三利譜光電產能釋放、逐漸盈逐漸盈 利利，預計全年收入同向向上預計全年收入同向向上。（1） 預計2020年累計凈利潤0.81.2億 元，同比增長56.09%134.13%； （ 2 ） 預 計 2020 年 基 本 EPS 為 0.71.05

31、 元 / 股 ， 同 比 增 長 42.71%114.07%. 2.3. 2.3. 三利譜：三利譜：20Q320Q3營收同比營收同比+27.8%+27.8%，凈利潤同比，凈利潤同比+5.1%+5.1%，毛利率同比，毛利率同比- -4.8pct4.8pct、環比、環比+0.5pct+0.5pct 2. 上游設備材料季度報告分析 2.4. 2.4. 康寧：康寧：20Q320Q3營收同比營收同比+2.3%+2.3%，凈利潤同比，凈利潤同比+26.7%+26.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.3pct1.3pct、環比、環比+3.8pct+3.8pct 34 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明

32、 公司2020年前三季度合計營收 79.5億美元，同比小幅縮減8.4%； 前三季度合計凈利潤2.6億美元， 同比下降72.0%。 營收增速轉正營收增速轉正：20Q3單季度營收 30.01億美元，同比增長2.3%； 19Q3以來同比首次實現增長。 凈利潤增長凈利潤增長：20Q3凈利潤4.3億美 元，同比增長26.7%。 2. 上游設備材料季度報告分析 35 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率回升毛利率回升：20Q3單季毛利率 33.4% ， 同 比 19Q3 的 34.7% 下 降 1.3pct， 環 比20Q2 的 29.5%提升 3.8pct。 20Q3顯示技術業務：顯示技術業務

33、：（1）隨著 面板制造商利用率的提高，顯示 玻璃的銷量連續增長了約10%； （2）如預期，環比價格下跌較為 溫和（3）預計電視需求將保持彈 性，發達市場的消費者正優先考 慮家庭娛樂（4）全球范圍內，在 家工作和學習的趨勢正在增長， 這增加了對電視和IT的需求。 2.4. 2.4. 康寧：康寧：20Q320Q3營收同比營收同比+2.3%+2.3%，凈利潤同比，凈利潤同比+26.7%+26.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.3pct1.3pct、環比、環比+3.8pct+3.8pct 2. 上游設備材料季度報告分析 36 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 20Q3顯示科技業務重要進展：顯

34、示科技業務重要進展：康 寧位于武漢和廣州的兩座10.5代線 新工廠的產能正在提升。新工廠 能幫助公司更好地滿足快速增長 的大尺寸電視的需求。 2020財年顯示技術業務業績指引財年顯示技術業務業績指引： （1）對電視屏幕尺寸在2020年及 以后繼續增長保持信心；（2）繼 續預計玻璃的價格將在2020年下 跌5%左右 2.4. 2.4. 康寧：康寧：20Q320Q3營收同比營收同比+2.3%+2.3%，凈利潤同比，凈利潤同比+26.7%+26.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.3pct1.3pct、環比、環比+3.8pct+3.8pct 2. 上游設備材料季度報告分析 37 請務必閱讀正文之后

35、的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 575.03億新臺幣，同比增長20.2%； 前三季度合計凈利潤81.73億新臺 幣，同比增長33.4%。 營收增長營收增長、增速提升增速提升：20Q3營收 220億新臺幣，同比上升32.6%； 營收增速同比上升27.3pct，環比 上升18.4pct，處于上升通道。 凈利潤大幅增長凈利潤大幅增長：20Q3凈利潤為 34.1億新臺幣，同比上升67.7%。 2.5. 2.5. 聯詠：聯詠：20Q320Q3營收同比營收同比+32.6%+32.6%，凈利潤同比，凈利潤同比+67.7%+67.7%，毛利率同比，毛利率同比+3.4pct+3.4pct、

36、環比、環比+1.0pct+1.0pct 2. 上游設備材料季度報告分析 38 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3單季毛利 率34.5%，同比19Q3上升3.4pct， 環比20Q2上升1.0pct。 9月營收環比增長月營收環比增長9.5%、同比增長同比增長 42%：單月營收同比、環比增速持 續上升。 20Q4業績指引：業績指引：（1）合并營收 預計為218225億新臺幣；（2） 毛利率預計介于33%36%；（3） 營業利潤率預計介于17.5%20.5% 間。 2.5. 2.5. 聯詠：聯詠：20Q320Q3營收同比營收同比+32.6%+32.6%，凈

37、利潤同比，凈利潤同比+67.7%+67.7%，毛利率同比，毛利率同比+3.4pct+3.4pct、環比、環比+1.0pct+1.0pct 2. 上游設備材料季度報告分析 39 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 49.9億元，同比增長7.4%；前三季 度合計凈利潤7.9億元，同比增長 11.7%。 營收大幅增長營收大幅增長，再創新高再創新高：公司 20Q3單季度營收18.8億元，同比 增長32.9%，增速創新高。 凈利潤保持增長凈利潤保持增長：20Q3凈利潤為 3.1億元，同比上升12.7%。 2.6. 2.6. 長信科技：長信科技：20Q320Q3營收同比

38、營收同比+32.9%+32.9%，凈利潤同比，凈利潤同比+12.7%+12.7%，毛利率同比，毛利率同比- -1.4pct1.4pct、環比、環比- -0.4pct0.4pct 2. 上游設備材料季度報告分析 40 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3單季毛利 率28.6%，同比19Q3下降1.4pct， 環比20Q2下降0.4pct。 營收主要來自顯示材料業務營收主要來自顯示材料業務 2.6. 2.6. 長信科技：長信科技：20Q320Q3營收同比營收同比+32.9%+32.9%，凈利潤同比，凈利潤同比+12.7%+12.7%，毛利率同比，毛利率同比

39、- -1.4pct1.4pct、環比、環比- -0.4pct0.4pct 2. 上游設備材料季度報告分析 41 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 4.49億元，同比增長40.3%；前三 季度合計凈利潤1.33億元，同比增 長51.1%。 營收及其同比增速再創新高營收及其同比增速再創新高：公 司20Q3單季度營收1.65億元，同 比增長44.9%；營收增速同比上升 34.6pct，環比上升1.9pct。 凈利潤持續增長凈利潤持續增長：20Q3凈利潤為 0.48億元，同比上升56.8%；保持 高速增長。 2.7. 2.7. 八億時空：八億時空：20Q320Q3

40、營收同比營收同比+44.9%+44.9%，凈利潤同比，凈利潤同比+56.8%+56.8%，毛利率同比，毛利率同比+0.8pct+0.8pct、環比、環比- -0.1pct0.1pct 2. 上游設備材料季度報告分析 42 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3單季毛利 率49.3%，同比19Q3的48.5%上升 0.8pct，環比20Q2的49.4%小幅下 降0.1pct。 2.7. 2.7. 八億時空：八億時空：20Q320Q3營收同比營收同比+44.9%+44.9%，凈利潤同比，凈利潤同比+56.8%+56.8%，毛利率同比，毛利率同比+0.8pct

41、+0.8pct、環比、環比- -0.1pct0.1pct 2. 上游設備材料季度報告分析 43 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2.8. 2.8. 激智科技：激智科技：20Q320Q3營收同比營收同比+41.4%+41.4%，凈利潤同比，凈利潤同比+65.4%+65.4%，毛利率同比，毛利率同比+1.0pct+1.0pct、環比、環比+4.0pct+4.0pct 公司2020年前三季度合計營收 9.83億元，同比增長32.3%；前三 季度合計凈利潤0.91億元，同比增 長85.7%。 營收再創新高營收再創新高，保持高增速保持高增速：公 司20Q3單季度營收4.37億元，同 比增長41.

42、4%；營收增速同比上升 15.1pct。 凈利潤持續增長凈利潤持續增長：20Q3凈利潤為 0.52億元，同比上升65.4%，環比 上升147.6%；保持高速增長。 2. 上游設備材料季度報告分析 44 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3單季毛利 率30.7%，同比19Q3的29.7%上升 1.0pct， 環 比20Q2 的 26.8% 上升 4.0pct。 2.8. 2.8. 激智科技：激智科技：20Q320Q3營收同比營收同比+41.4%+41.4%，凈利潤同比，凈利潤同比+65.4%+65.4%，毛利率同比，毛利率同比+1.8pct+1.8pct

43、、環比、環比+1.6pct+1.6pct 2. 上游設備材料季度報告分析 45 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 12.37億元，同比下降14.0%；前三 季度合計凈利潤1.51億元，同比下 降31.3%。 營收環比增長營收環比增長：公司20Q3單季度 營收5.05億元，環比增長18.0%； 同比下滑0.5%，跌幅收窄。 凈利潤大幅提高凈利潤大幅提高：20Q3歸母凈利 潤為1.03億元，同比提升64.6%。 2.9. 2.9. 精測電子：精測電子：20Q320Q3營收同比營收同比- -0.5%0.5%，凈利潤同比，凈利潤同比+64.6%+64.6%，毛利率

44、同比，毛利率同比+4.0pct+4.0pct、環比、環比+7.2pct+7.2pct 2. 上游設備材料季度報告分析 46 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率保持高位毛利率保持高位：20Q3毛利率 54.5% ， 同 比 19Q3 的 50.5% 增 長 4.0pct， 環 比20Q2 的 47.3% 增長 7.2pct。 2.9. 2.9. 精測電子：精測電子：20Q320Q3營收同比營收同比- -0.5%0.5%，凈利潤同比，凈利潤同比+64.6%+64.6%，毛利率同比，毛利率同比+4.0pct+4.0pct、環比、環比+7.2pct+7.2pct 2. 上游設備材料季度報告

45、分析 47 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 9.11億美元，同比縮減13.0%；前 三季度合計凈利潤-0.01億美元。 營收同比下降營收同比下降：20Q3營收3.2億美 元，同比下降5.6%。 單季扭虧為盈單季扭虧為盈：20Q3凈利潤0.08 億美元，扭虧為盈。 20Q1營收達前期預期下限：營收達前期預期下限：20Q3， 訂單量和收入都比前一季度低谷 有所提升。雖然FY2020營收（該 公司財年自每年9月起至次年8月 末）同比下降，但Q3仍展示了良 好前景，積壓情況有所改善。4個 業務板塊中，有三個的訂單量在 20Q3實現了兩位數的增長 2.10. CO

46、HR2.10. COHR：20Q320Q3營收同比營收同比- -5.6%5.6%，凈利潤，凈利潤0.080.08億美元，扭虧為盈，毛利率同比億美元，扭虧為盈，毛利率同比+3.1pct+3.1pct、環比、環比 +3.5pct+3.5pct 2. 上游設備材料季度報告分析 48 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 亞太地區營收小幅提升亞太地區營收小幅提升：20Q1亞 太地區營收1.65億美元，同比小幅 提升0.1%，保持穩定。 主營業務市場情況：主營業務市場情況：（1）Micro- Electronics：平板顯示業務主要受 移動市場推動，該業務已經接到 了多個中國客戶的新訂單；（2） Ma

47、terials Processing：首要任務是 繼 續 扭 虧 為 盈 ； （ 3 ） OEM Instrumentation：隨著醫院利用率 的提高，目前已開始恢復生產補 充庫存；（4）Scientific：疫情后 迅速反彈，20Q4幾乎達到了2019 年全年的運營訂單量； （5） Defense：公司業績穩定來源。 2.10. COHR2.10. COHR：20Q320Q3營收同比營收同比- -5.6%5.6%，凈利潤，凈利潤0.080.08億美元，扭虧為盈，毛利率同比億美元，扭虧為盈，毛利率同比+3.1pct+3.1pct、環比、環比 +3.5pct+3.5pct 2. 上游設備材料季

48、度報告分析 49 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 毛利率同比毛利率同比、環比提升環比提升：20Q3單 季 毛 利 率 35.4% ， 同 比 19Q3 的 32.3% 提 升3.1pct ， 環比20Q2 的 31.9%提升3.5pct。 微電子板塊業務業績指引：微電子板塊業務業績指引：（1） 平板顯示業務上，已經接到了多 個中國客戶的新訂單，其Micro LED客戶群囊括目前幾乎所有的 OLED和LCD制造商，以及許多知 名的MicroLED初創企業和顯示行 業集成商，公司會在2021財年進 一步推進相關新工藝產品開發； （2）半導體業務方面，全球半導 體市場蓬勃發展，公司需求持續

49、增長中，預計FY2021Q1該業務前 景仍維持向上態勢，FY2021也是 積極的。 2.10. COHR2.10. COHR：20Q320Q3營收同比營收同比- -5.6%5.6%，凈利潤，凈利潤0.080.08億美元，扭虧為盈，毛利率同比億美元，扭虧為盈，毛利率同比+3.1pct+3.1pct、環比、環比 +3.5pct+3.5pct 2. 上游設備材料季度報告分析 50 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 公司2020年前三季度合計營收 3.83億元，同比增長9.7%；前三季 度合計凈利潤0.63億元，同比增長 13.0%。 營收略有下降營收略有下降：公司20Q3單季度 營收1.22億元，同比縮減7.8%. 凈利潤明顯提升凈利潤明顯提升：20Q3凈利潤為 0.23億元，同比上升19.8%. 2.11. 2.11. 清溢光電：清溢光電：20Q320Q3營收同比營收同比- -7.8%7.8%，凈利潤同比，凈利潤同比+19.8%+19.8%，毛利率同比，毛利率同比- -1.2pct1.2pct、環比、環比+2.3pct+2.