投中：2018年10月募資形勢持續低迷 VC、PE投資市場退潮（19頁）.pdf

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1、 募資形勢持續低迷 VC/PE投資市場退潮 2018.10 2018.11 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 資本寒冬延續 募資形勢持續低迷 VC/PE投融資退潮 投資市場回歸理性 VC/PE投融資重點交易案例 VC/PE融資市場行業、輪次及地域分析 01/ 02/ 03/ 04/ Copyright 投中信息 資本寒冬延續 募資形勢持 續低迷 01/ 由資本市場回歸理性，以及監管政策趨嚴等 因素影響，VC/PE市場募資形勢持續低迷。 本月，雖VC/PE基金數量和規模有小幅回升， 但主要依靠頭部機構的新一輪募資，其他中 小機構表現依舊平平，整體募資市場尚無回 暖跡象。

2、 2018年10月，45支基金進入募資階段，同比下降25%；目標募資規 模148.64億美元，同比驟降近59.95%。近些年，證監會對VC/PE基 金加強監管，提高基金注冊及登記門檻，同時受金融去杠桿，募 資通道受阻等影響，基金成立難度進一步加大。 VC/PE市場基金募資持續低迷 Copyright 投中信息 募資金額（US$M）數量基金類型募集狀態 開始募集 Growth255232.37 Venture162672.74 Gov. Matching24784.27 Real Estate12174.67 FOF1- 總計4514864.05 CVSource,2018.11 372 123

3、5 949 1042 752 998 673 568 612 223 187 143 149 60 134 156 125 71 83 106 87 82 53 47 40 45 開始募集基金規模（億美元）開始募集基金數量 2017年10月-2018年10月中國VC/PE市場 開始募集基金數量及規模 數據來源：CVSource 投中研究院，2018.10 2018年10月，VC/PE募集完成基金共41支，同比下降33.87%，募集 總規模51.68億美元，同比驟降近8成，且募集完成基金類型不夠 豐富。進入今年第三季度，基金數量和募資規模大幅滑坡，10月 基金數量和募資規模情況雖稍有抬頭趨勢，但

4、仍深陷募資難泥潭。 募集完成基金數量小幅回升 Copyright 投中信息 募資金額(US$M)數量基金類型募集狀態 募集完成 Growth223077.75 Venture161120.82 FOF3969.87 總計415168.44 CVSource,2018.11 241 168 254 112 65 58 122 72 55 41 100 30 52 62 92 95 94 59 72 92 95 82 64 37 29 41 完成募集基金規模（億美元）完成募集基金數量 2017年10月-2018年10月中國VC/PE市場 完成募集基金數量及規模 數據來源：CVSource 投中研究

5、院，2018.10 Copyright 投中信息 VC/PE投融資退潮 資本投資理性 02/ 在資本寒冬的背景下，機構項目選拔日漸嚴 格，部分行業泡沫正逐漸消減，資本投資日 趨理性；而近期出臺的一系列利好政策，可 能暫時還未顯現其效力，整體VC/PE投融資交 易活躍度下滑顯著。 創投市場退潮 62 152 236 338 131 15 Copyright 投中信息 2018年10月，創投市場投融資交易案例僅346起，同比下降8.95%， 融資總規模42億美元，同比小幅回升；縱觀創投市場一年情況， 受募資寒潮加劇影響，7月以來創投市場投融資活躍度持續滑坡， 融資總規模幾近觸底。 然而縱觀近幾年整

6、體融資水平，2018年投融資市場相對穩健，資 本減少跟風投資，投資日趨理性，促進領域內良性競爭，對行業 發展是利好引導。同時今年出臺的創業投資稅收優惠政策及 推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版意見，將進一步 推動創業投資市場的發展。 34 49 60 67 47 80 70 71 61 101 68 71 42 380 514 649 585 348 579 540 530 561 617 562 397 346 17-10111218-12345678910 投資金額（億美元）案例數量 2017年10月- 2018年10月中國創投市場投資情況 數據來源：CVSource 投中研究院，2

7、018.10 PE市場活躍度趨穩 62 152 236 338 131 15 Copyright 投中信息 2018年10月，PE市場投融資交易案例101起，同比下降 14.41%，融資總規模67億美元，同比小幅下降。2018年以 來，PE市場投資活躍度趨勢性下滑，投資案例數量創新低， 投資規模波動明顯。 本月PE市場融資額為67億美元，其中40億美元來源于字節 跳動的Pre-IPO輪融資，領投方包括軟銀、KKR、春華資本、 GA（泛大西洋資本）、阿里系云鋒基金等。除此重大案例 外，其他融資案例表現平平。 68 41 94 185 50 72 71 24 173 60 39 82 67 118

8、 168 209 158 127 185 150 152 133 124 138 120 101 投資金額（億美元）案例數量 2017年10月- 2018年10月中國私募市場投資規模 數據來源：CVSource 投中研究院，2018.11 Copyright 投中信息 VC/PE投融資重點交易案例 03/ 盤石股份完成22.5億人民幣的D輪融 資，由賽伯樂投資集團領投，包括韓亞金 融集團、建信信托等機構參與投資。 字節跳動已完成金額不低于25億美元的 Pre-IPO融資，投前估值達到750億美元。 投資方金額輪次領域項目 （單位：US&M） 10月VC市場重點融資事件TOP10 Copyrig

9、ht 投中信息 10月VC市場重點融資事件TOP10 盤石股份 互聯網營 銷推廣 D325.53 賽伯樂投資集團、韓亞 金融、建信信托 花生好車 分期購車 服務 B210.00 凱欣資本、高盛、京東 金融、峰瑞資本 特斯聯 智能物聯 網 B173.07 光大控股、IDG資本、 商湯科技 瓜子二手 車 二手車交 易 C+162.00 天圖投資、DST、諾偉 其、CKE 云從科技 人工智能B+145.02 中國國新、廣州產業投 資基金、廣東粵科金融 集團等 愛庫存 微商代購 分銷 B+110.00 創新工場、GGV、 眾源、黑蟻 新分享 WeShare 消費金融B90.00 華興新經濟基金、 中信

10、資本 拓臻生物 醫藥研發B80.00 維梧資本、奧博資本、 德誠資本、禮來亞洲 Akulaku跨境電商C70.00 凡普金科、紅杉、 BlueSky VC、 啟明創投等 易點租 辦公租賃 服務 D60.00 源碼資本、 某主權基金等 CVSource,2018.11 盤石 股份 盤石股份是一家全球新經濟綜合服務平 臺，通過旗下內容云、SaaS云、營銷云、 安全認證云、電商云、金融云、教育云等 七大云系核心服務，打造全球新經濟互聯 網生態圈系統。 重要融資歷程： 2011年，獲得上海聯創永宣2000萬美 元A輪融資 2015年4月，獲得聯創永宣領投、九鼎 投資集團、美國中經合等多家投資機 構跟投

11、的2億美元B輪融資，公司估值 10億美元。 2015年11月，新三板掛牌 2016年12月，完成7.6億元人民幣首輪 定增 2017年9月，終止新三板掛牌 2018年10月，完成22.5億人民幣的D輪 融資，由賽伯樂投資集團領投，包括 韓亞金融集團、建信信托等機構參與 投資。 此次D輪融資后，盤石的市場估值突破百 億，一躍成為全球新經濟行業獨角獸領軍 企業，市場地位更加穩固，盤石將藉此邁 入新的快速發展階段。據悉，盤石計劃 2019年底在香港上市。 重點案例盤石股份 投資 管理 退出 Copyright 投中信息 融資 歷程 百億 估值 上市 計劃 投資方金額輪次領域項目 （單位：US&M）

12、10月PE市場重點融資事件TOP10 Copyright 投中信息 10月PE市場重點融資事件TOP10 字節跳動文化傳媒Pre-IPO4000 軟銀、KKR、 春華資本、云鋒基金 小豬短租網旅游業PE-Growth300 云鋒基金、尚珹資本、 GIC、愉悅資本、 晨興資本、今日資本 壹玖壹玖互聯網PE-Growth289.36阿里巴巴集團 金正大化學工業PE-PIPE139.13 中國農業發展基金、 東富匯通、鑫牛潤瀛、 先農投資、厚積投資 桐成控股制造業Buyout75.09裂變資本、火幣集團 環球醫療醫療健康PE-Growth72.18- 眾盟互聯網PE-Growth72.06- 華自科

13、技制造業PE-PIPE53.12 新華灃裕資本、 玄元（橫琴）投資、 含德投資 速騰聚創人工智能PE-Growth43.51 菜鳥、尚欣資本、 海通證券、復星、東方富 海、昆仲資本、粵民投等 世嘉科技制造業PE-PIPE30.7 明善匯德、婁灃恒鑫、 榮文集團、金證互通 CVSource,2018.11 字節 跳動 重要融資歷程： 2012年3月，完成源碼資本，晨興資本， 順為資本等天使融資 2012年7月，完成海納亞洲數百萬美元A 輪融資 2013年9月，獲得DST1000萬美元B輪融 資 2014年6月，獲得紅杉資本中國基金領 投、微博跟投的1億美元C輪融資 2016年12月，獲得紅杉資本

14、中國基金、 建銀國際的10億美元D輪融資 2017年9月，完成E輪融資，估值220億 美元 2017年12月，完成了一次增資，估值為 293億美元 2018年10月，完成40億美元的Pre-IPO輪 融資，軟銀、KKR和春華領投，投前估 值750億美元 今年以來，字節跳動旗下產品先后向在線 教育、游戲、現金貸，視頻內容等領域進 軍，積極拓展新業務或是為提升其上市估 值做布局。有消息稱字節跳動內部已啟動 IPO相關的準備工作，計劃明年上市。雖 暫未得到證實，但其積極拓展新業務板塊 并在此時開展融資，或許都預示著其正在 為踏入IPO進程積極做準備。 重點案例字節跳動 投資 管理 退出 Copyri

15、ght 投中信息 融資 歷程 戰略 布局 或將 上市 Copyright 投中信息 VC/PE融資市場行業、輪次 及地域分析 04/ 細分行業維度來看，醫療健康領域融資交易最 為活躍，首次超越互聯網、IT領域位居融資交 易數量榜首，文化傳媒、消費升級領域也躍居 融資規模前2位。地域維度來看，依舊是北上 廣江浙等一線城市較為集中。 62 152 236 338 131 15 細分領域投融資情況 2018年10月，醫療健康領域融資交易最為活躍，近年來首次超越 互聯網、IT領域位居融資交易數量榜首。另一方面，文化傳媒、 消費升級領域也躍居融資規模前2位。近些年，在新一代信息技術 高速發展的帶領下，醫

16、療健康、消費升級、文化傳媒等眾多民生 行業也呈現高質量、多元化的發展態勢，眾多優質項目應運而生。 Copyright 投中信息 13% 12% 12% 9% 9% 7% 6% 5% 5% 5% 5% 3% 5% 2018年10月中國VCPE市場細分領域交易數量占比 醫療健康 互聯網 IT及信息化 制造業 人工智能 文化傳媒 消費升級 教育培訓 企業服務 區塊鏈 汽車行業 金融 運輸物流 旅游業 其他 27% 18% 15% 7% 6% 5% 4% 4% 3% 2% 2% 3% 2018年10月中國VCPE市場細分領域交易規模占比 文化傳媒 消費升級 互聯網 人工智能 汽車行業 IT及信息化 旅

17、游業 醫療健康 金融 企業服務 制造業 化學工業 體育 建筑建材 其他 單筆規模融資規模（USM）案例數量融資類型 VC/PE市場細分輪次融資情況 Copyright 投中信息 從VC/PE市場細分輪次來看，投資依舊以天使輪至 A 輪為主的 偏早期階段為主導。近期財政部、稅務總局推廣稅收抵扣優惠 政策全國范圍實施，將繼續推動了早期科技項目和創業投資市 場的發展。 種子輪1533.382.23 天使輪6248.390.78 Pre-A3276.292.38 A98515.255.26 A+1790.795.34 Pre-B1- B451087.9224.18 B+9314.9034.99 C14

18、589.4442.10 C+3180.6960.23 D5341.2368.25 D+1100.00100.00 E354.3718.12 Pre-IPO12500.002500.00 PE-Growth882334.8226.53 Buyout7150.0821.44 PIPE5251.4150.28 未披露41730.8517.83 CVSource,2018.11 VC/PE投資地域分布TOP10 Copyright 投中信息 地區數量 北京市118 廣東省60 上海市49 浙江省43 江蘇省37 湖北省18 四川省13 山東省9 福建省7 安徽省6 地區規模US&M 北京市4432.7

19、3 上海市688.33 廣東省630.5 四川省313.45 江蘇省261.69 浙江省251.75 天津市221.06 重慶市183.12 山東省159.38 江西省78.43 創辦于2005年，現已成為中國私募股權投資行業領先的金 融服務科技企業，致力于解決私募股權投資行業的信息不 對稱問題。投中信息目前擁有媒體平臺、研究咨詢、金融 數據、會議活動四大主營業務，通過提供全鏈條的信息資 源與專業化整合服務，以期讓出資者更加了解股權基金的 運作狀態，讓基金管理者更加洞徹產業發展趨勢。目前， 投中信息在北京、上海、深圳等地均設有辦公室。 媒體平臺：投中網歷經十余年行業深耕，擁有卓越的資深 采編團

20、隊，樹立了強大的行業影響力，并成為私募股權投 資行業權威的信息發布平臺。 研究咨詢：依托投中多元化產品、豐富資源和海量數據， 聚集VC/PE行業政策環境、投融趨勢、新經濟領域開展深 入研究，為國內外投資機構、監管部門和行業組織提供專 業的服務與研究成果。 金融數據：通過全面精準的創投數據庫幫助客戶進行各行 業股權研究，公司、機構、基金分析，市場機遇挖掘，為 客戶在一級股權市場的研究與投資提供可靠數據與洞見， 輔助商業決策；同時，提供包含基金項目募投管退全業務 管理、客戶管理、協同辦公、流程管理（OA）等的專業投 資業務管理系統，為一級市場機構用戶打造一站式的辦公 平臺。 會議活動：從2007年投中信息成功舉辦首屆中國投資年會 以來，現已形成一套完整的會議體系。此外，基于投中媒 體、數據及研究優勢，投中信息同樣為機構客戶、各地政 府量身定制各種與私募股權投資行業相關的商務會議、國 際會議、高峰論壇、行業研討會等，合力打造品牌影響力。 ABOUT US 總有夢想可以投中 INVEST IN YOUR DREAM 電話：+86-10-59786658 傳真：+86-10-85893650-603 郵編：100007 Email： 網站： 地址：北京市東城區東直門南大街11號中匯廣場A座7層