投中統計：2020年中國并購市場數據報告（24頁）.pdf

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1、投中統計： 2020年并購市場熱度消散 基金 退出數量創新低 2021.1 投中研究院 Copyright 投中信息 CONTENTS 中企并購市場數據分析 私募基金以并購方式退出概況 中企并購市場重大案例 中企并購市場行業地域分析 政策熱點 01/ 02/ 03/ 04/ 05/ Copyright 投中信息 核心發現 2020年中企并購市場整體交易規模下降，為五年 內最低值；12月份中起并購市場整體回暖，主要 來源交易數量提升。 超10億美元規模完成并購交易33筆，僅有一例借 殼交易；境內完成并購案例TOP10中一汽轎車收 購一汽解放、中國船舶收購江南造船均為國資整 合。 共計243支私募

2、基金以并購的方式成功退出；受資 本寒冬和疫情等多方面的影響，私募基金以并購 的方式退出數量大浮動滑坡。 受頭部大額案例的影響，北京地區交易規模居于 首位，能源及礦業行業交易規模居于第二。 Copyright 投中信息 中國企業并購市場 數據分析 01/ 2020年，中企并購市場整體呈現下滑趨勢，交易 規模同比去年下降趨勢明顯，完成交易規模達到 近五年內最低值。 Copyright 投中信息 并購市場宣布交易年度趨勢 2020年，中企并購市場交易活躍度小幅上升，交易 規模小幅下降。 2020年披露預案6408筆并購交易， 環比上升3.69% ；當中披露金額的有4681筆，交易 總金額為3,742

3、.44億美元，環比下降14.99%。 6778.66 6422.69 6551.03 4402.22 3742.44 6532 6603 7277 6180 6408 5518 5504 5775 5112 4681 0 1600 3200 4800 6400 8000 0 2000 4000 6000 8000 10000 20162017201820192020 2016年-2020年中企并購市場宣布交易趨勢 披露并購金額(億美元)案例數量（筆）披露金額案例數量（筆） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中信息 并購市場宣布交易月度趨勢 20

4、20年12月，中企并購市場交易活躍度直線上升， 交易規模微幅增長。 2020年12月披露預案865筆并 購交易，環比上升53.10% ，同比上升9.77%；當中 披露金額的有681筆，交易總金額為414.55億美元， 環比上升4.98%，同比下降7.83%。 449.77 178.01 116.04 242.05 286.22 263.16 424.78 461.44 229.84 359.94 371.55 394.88 414.55 788 457 298 516 595 501 606 497511 543 454 565 865 686 290 216 333 376 311 456

5、376382 429 374 457 681 0 180 360 540 720 900 0 300 600 900 1200 1500 12月 1月 2020 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年12月-2020年12月中企并購市場宣布交易趨勢 披露并購金額(億美元)案例數量（筆）披露金額案例數量（筆） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中信息 并購市場完成交易年度趨勢 2020年共計完成3331筆并購交易，環比下降 1.16%；當中披露金額的有2335筆，交易總金額為 2,404.67億美元，環

6、比下降21.78%。中企并購市場 完成并購案例數量微幅下降，交易規模持續下降。 4156.91 3973.52 3749.74 3074.28 2404.67 3422 3342 3158 33703331 2793 2668 2499 2861 2335 0 800 1600 2400 3200 4000 0 1200 2400 3600 4800 6000 20162017201820192020 2016年-2020年中企并購市場完成交易趨勢 披露并購金額(億美元)案例數量（筆）披露金額案例數量（筆） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中

7、信息 并購市場完成交易月度趨勢 2020年12月共計完成455筆并購交易，環比上升 96.12% ，同比上升5.81%；當中披露金額的有388 筆，交易總金額為386.41億美元，環比上升128%， 同比下降3.54%。中企并購市場完成并購案例數量和 交易規模雙大幅上升。 400.58 197.17 54.15 259.92 118.11 142.69 164.28 283.69 110.99 381.25 136.50 169.52 386.41 430 326 105 308 313 321 319 266 231 260 195 232 455 389 205 75 177 164 16

8、1 206 204 174 232 162 187 388 0 100 200 300 400 500 0 200 400 600 800 1000 12月 1月 2020 2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 2019年12月-2020年12月中企并購市場完成交易趨勢 披露并購金額(億美元)案例數量（筆）披露金額案例數量（筆） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中信息 私募基金以并購方式退出 概況 02/ 2020年，共計243支私募基金以并購的方式成 功退出，主要集中在制造業、醫療健康和IT及 信息化； 2020年私募基

9、金退出數量斷崖式下 降，為近五年內最低值。 1186.16 869.84 910.26 1208.33 728.52 608 673 678 641 243 0 140 280 420 560 700 0 500 1000 1500 2000 2500 20162017201820192020 披露并購金額(億元)退出數量（支） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中信息 私募基金以并購方式年度退出回報 2020年，共計243支私募基金以并購的方式成功退出， 回籠金額約728.52億元。 2020年7月3日，聞泰科技（600745.SH）擬以發行

10、股份及 支付現金方式收購安世集團有限公司23.7752%股權，合肥 芯屏產業投資基金（有限合伙）、寧波梅山保稅港區益昭 盛投資合伙企業（有限合伙）等基金機構成功退出，回籠 金額63.34億元。 2016年-2020年私募股權基金并購退出數量及回籠金額 304.45 28.33 19.62 83.56 81.66 47.22 83.56 25.80 30.12 78.71 37.84 85.12 19.45 92 13 15 36 15 16 2828 16 25 8 16 27 0 20 40 60 80 100 0 200 400 600 800 1000 12月 1月 2020 2月3月4

11、月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 回籠金額（億元）退出數量（支） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中信息 私募基金以并購方式月度退出回報 2020年12月，共計27支私募基金以并購的方式成功退 出，回籠金額約19.45億元；2020年12月私募基金以并 購的方式退出數量環比上升68.75%，同比下降 70.65%；回籠金額受大額交易的影響大浮動下降，達到 近一年內最低值。 2019年12月-2020年12月私募股權基金并購退出數量及回籠金額 基金金額（億元）CV行業 退出標的 退出機構 Copyright 投中信息 私募基金以并

12、購方式退出案例 2020年11月13日， *ST夏利（000927.SZ）通過發行股份收 購中鐵物晟科技100.00%股權，天津長城基金旗下蕪湖長 茂投資中心（有限合伙）、誠通基金旗下中國國有企業結 構調整基金股份有限公司等基金機構成功退出，回籠金額 70.72億元。*ST夏利主營業務變更為以面向軌道交通產業 為主的物資供應鏈管理及軌道運維技術服 務和鐵路建設等 工程物資生產制造及集成服務業務。 2020年私募基金并購退出部分案例 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 安世集團IT及信息化48.79芯屏投資 合肥芯屏產業投資基金 （有限合伙） 中鐵物晟科技消費升級33.

13、41長城股權投資 蕪湖長茂投資中心 （有限合伙） 中興微電子IT及信息化33.15華芯投資 國家集成電路產業投資基金股 份有限公司 中閩海電公用事業25.39福建投資集團- 北京矽成IT及信息化24.80 亦莊國際產業 投資 北京屹唐半導體產業投資中心 （有限合伙） 申聯集團能源及礦業24.29西藏灃石投資 平潭灃石恒達投資管理合伙企 業（有限合伙） 中鐵物晟科技消費升級22.27誠通基金 中國國有企業結構調整基金股 份有限公司 中原冶煉廠制造業16.37 中銀資產基金 管理 河南中鑫債轉股私募股權投資 基金（有限合伙） 承裕資產管理金融14.19仟品上海 上海武岳峰集成電路股權投資 合伙企業

14、（有限合伙） 天山鋁業能源及礦業13.65中信聚信 濰坊聚信錦濛投資管理合伙企 業（有限合伙） Copyright 投中信息 中國企業并購市場 重大案例 03/ 2020年，超10億美元規模完成并購交易33筆，超 1億美元完成并購案例368筆，其中交易規模最大 的是國家管網收購中國石化資產，交易金額為 69.18億美元。 Copyright 投中信息 股權金額（億美元）CV行業被并購方并購方 2020年中國境內完成并購案例TOP10 境內完成并購案例 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 2020年9月30日，國家石油天然氣管網集團有限公司 收購中國石油化工股份有限公司

15、（600028.SH）所屬 天然氣管道、原油管道相關公司的股權，交易總金額 69.18億美元。本次交易使中國石化優化行業運營環 境，助力拓展市場空間，進一步聚焦主業，促進中國 石化轉型發展。 中國石化能源及礦業69.18國家管網- 中石化天然氣能源及礦業60.95國家管網- 格力電器制造業60.51高瓴創投15.00% 光大銀行金融54.85中國光大集團19.53% 一汽解放汽車行業38.40一汽轎車100.00% 新奧能源公用事業37.82新奧股份32.81% 吉鑫控股消費升級36.07阿里巴巴70.94% 江南造船制造業32.81中國船舶100.00% 汽車之家汽車行業24.89平安產險2

16、6.00% 天山鋁業能源及礦業24.03天山鋁業100.00% Copyright 投中信息 并購方CV行業國家被并購方 金額（億美元） 2020年中企參與跨境并購完成部分案例 跨境并購案例 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 2020年，完成跨境并購案例155筆，其中出境并購 119筆，入境并購36筆；披露交易金額239.64億美 元。 2020年7月8日，華潤資本管理有限公司與Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.及其他投資機構組成的投資 財團收購英國領先垃圾處理公司Viridor，交易金額為 52.69億美元。華潤資本旗下基金繼20

17、18年投資英國 海上風電項目后，再一次投資英國基礎設施領域。 Viridor英國能源及礦業52.69 華潤資本等 UMG美國文化傳媒33.06 騰訊音樂娛樂 香港等 CGE公司智利公用事業30.34 國家電網 GDS西班牙醫療健康19.02 上海萊士 大陸黃金哥倫比亞能源及礦業9.93 紫金礦業 協信遠創重慶建筑建材6.24 城市發展 Compart新加坡制造業4.09 鐠芯控股 國能電動汽車瑞典汽車行業3.80 恒大汽車 鹽野義制藥日本醫療健康3.12 中國平安 圭亞那金田加拿大能源及礦業2.44 紫金礦業 Copyright 投中信息 并購市場行業地域分析 04/ 2020年，廣東省并購完

18、成案例數量居于全國首 位，北京交易規模成為榜首。2020年并購案例 主要集中在制造業、醫療健康、金融及IT及信 息化；交易金額主要集中制造業、能源及礦業、 金融和IT及信息化。 地域分布 Copyright 投中信息 2020年完成并購地域分布 （按投資標的分類） 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 12.0% 11.6% 11.2% 10.6% 10.0% 5.3% 3.5% 3.3% 3.1% 2.8% 2.6% 2.2% 21.7% 廣東 浙江 北京 江蘇 上海 山東 福建 四川 湖北 香港 湖南 安徽 其他 559 70 70 76 83 118 176 18

19、5 230 247 289 0120240360480600 其他 湖北 香港 四川 福建 山東 上海 北京 浙江 江蘇 廣東 并購數量（家） 544.89 53.70 55.56 59.59 73.39 80.09 125.55 153.88 155.86 261.68 388.40 0120240360480600 其他 湖北 安徽 福建 香港 山東 江蘇 上海 浙江 廣東 北京 并購規模（億美元） Copyright 投中信息 2020年中企完成并購交易按行業規模分布 并購數量、規模行業分布 2020年中企完成并購交易按行業數量分布 億美元 22.9% 9.2% 9.0% 8.5% 5.

20、9% 5.0% 4.6% 4.5% 4.1% 4.0% 3.7% 3.2% 3.1% 2.5% 9.7% 制造業 醫療健康 金融 IT及信息化 房地產 消費升級 公用事業 能源及礦業 建筑建材 互聯網 化學工業 企業服務 汽車行業 文化傳媒 其他 501.29 344.58 241.44 214.91 168.18 160.17 158.44 121.49 106.73 85.77 75.48 55.08 49.05 36.46 85.02 0 120 240 360 480 600 數據來源：CVSource投中數據投中研究院，2021.01 Copyright 投中信息 政策熱點 5/ C

21、opyright 投中信息 政策及熱點 2020年政策熱點回顧 2月14日再融資新規發布后，并購重組配套 融資與再融資新規銜接安排2月28日出爐，證監 會有關部門負責人表示，允許上市公司履行內 部決策程序后，對配套融資部分做出適當調 整。下一步，將繼續做好并購重組項目的溝通 和服務工作，一方面抓好疫情防控，一方面加 快審核進度、提高審核效率，做到受理不停、 審核不停，支持上市公司健康發展。 4月20日，并購重組新規落地滿月， 3月20 日，證監會集中“打包”修改證券期貨規章、規范 性文件，對上市公司重大資產重組管理辦 法(簡稱重組新規)、上市公司收購管理 辦法和相關配套規則進行了修改，進一步提

22、 升監管的效率與水平，促進上市公司質量提 升。 2020年7月31日，為全面落實新證券法 等上位規定，進一步深化“放管服”改革，提高監 管透明度，明確市場主體預期，釋放并購重組 市場活力，證監會將涉及上市公司日常監管及 并購重組審核的監管問答進行清理、整合，并 以第二十 八條、第四十五條的適用意見證券期貨法 律適用意見第15號監管規則適用指引 上市類第1號重新發布，一是明確認定構成 Copyright 投中信息 政策及熱點 重組方案重大調整的標準；二是明確發行價格 調整方案的相關要求。 2020年8月21日，證監會就欺詐發行上市 股票責令回購實施辦法（試行）（征求意見 稿）（以下簡稱實施辦法）

23、公開征求意 見。主要包括以下內容：一是明確適用范圍。 二是明確回購對象范圍。三是明確回購價格。 四是明確回購程序和方式。五是明確證監會作 出責令回購決定必須經主要負責人批準。 2020年9月18日證監會修訂了關于加強上 市證券公司監管的規定一是與新證券法 等規則銜接，完善相關條款及表述。二是要求 證券公司強化內部控制和內幕信息管理。三是 取消月度經營數據的披露要求，取消中期報告 關于證券公司分類結果的披露要求。 2020年10月，國務院發布關于進一步提 高上市公司質量的意見，吹響了新一輪推動 上市公司做優做強的號角。意見中提到，促進 市場化并購重組，充分發揮資本市場的并購重 組主渠道作用，鼓勵上市公司盤活存量、提質 增效、轉型發展。完善上市公司資產重組、收 購和分拆上市等制度，豐富支付及融資工具， 激發市場活力。