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【研報】鋼鐵行業：庫存穩步下降繼續推薦鋼鐵板塊-210417（21頁）.pdf

上傳人：木*** 編號：34217 2021-04-19 PDF PDF 20頁 1.04MB 打包全文圖表打包全文圖表

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1、地產、基建投資平穩，鋼材需求持續較好 3月地產、基建投資繼續回暖，需求溫和擴張2021 年 3 月，全國固定資產投資(不含農戶)增速下降。2021 年 2 月全國固定資產投資(不含農戶)完成額累計值同比增速 25.6%，增速較2 月下降9.4 個百分點。2021 年3 月份基建投資累計同比增速較2 月份下降，房地產開發投資上升。2021 年3 月，我國基建投資完成額累計值同比增加29.7%，增速較2月下降6.9 個百分點;3月我國房地產開發投資完成額累計2.8 萬億元，同比上升25.6%，增速較2 月份下降12.7 個百分點。地產開工及銷售繼續溫和回暖。受到2020 年1-2 月的低

2、基數影響，2021年 3 月地產數據普遍偏好。21 年 3 月全國商品房銷售面積累計值為 3.6億平方米，同比上升 63.8%，增速較2 月下降41.1 個百分點。商品房銷售額3.84 億元，同比上升88.5%，增速較2 月下降 44.9 個百分點。商品房待售面積較2 月底下降567 萬平方米至5.19 億平米。在購地和新開工方面，2021 年 3 月土地購置面積累計值為 2301 萬平方千米，同比上升16.9%，較 2 月份下降16.1 個百分點;3 月房屋新開工面積累計值為 3.6億萬平米，同比上升28.2%;房屋竣工面積累計同比增速 22.9%，較2 月下降 17.5 個百分點;商品房住宅銷售面積累計 3.23 億平方米，住宅新開工面積累計 2.71 億平方米，新開工面積累計值低于銷售面積累計值。

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本文主要分析了2021年4月17日鋼鐵行業的市場情況。主要觀點如下： 1. 鋼材下游需求維持高位，庫存去化維持高速。上周五大品種社會、鋼廠庫存分別下降98.85、31.64萬噸，整體庫存的下降速度仍然較快。 2. 繼續推薦鋼鐵板塊。從電爐鋼占比上升的角度，推薦成長股方大炭素。我們正站在鋼鐵行業新繁榮的起點。 3. 2021年1月至3月，全國累計生產粗鋼2.71億噸，較20年同期明顯上升。假設21年我國粗鋼產量同比持平，則21年4-12月的粗鋼產量將同比下降，鋼鐵行業將出現供需缺口。 4. 風險提示：貨幣政策超預期收緊。受2020年上半年低基數影響，2021年上半年我國GDP將出現較快增長，貨幣及財政寬松托底經濟的必要性減弱。

庫存穩步下降，鋼鐵板塊是否值得推薦？下游需求持續強勁，鋼鐵行業新周期何時開啟？碳中和背景下，鋼鐵行業將面臨哪些重大變革？

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