【研報】通信行業·產業追蹤（10）：華為布局核心技術智能網聯汽車熱度持續攀升-210426（59頁）.pdf

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1、 云基建產業鏈從去年三季度開始，歷經一波調整期，結合上游芯片情況和云巨頭資本開支情況 ，我們推測全球云產業鏈有望在今年下半年迎來拐點。 從國內云巨頭資本開支來看，BAT三巨頭2020Q4資本開支同比環比仍下滑，靜待復蘇，其中，百度2020年Q4資本開支大幅提升，同比增長146%，環比增長45%，同時百度智能云憑借AI智能解決方案使得云收入同比增長67%，騰訊資本開支同比下滑，環比增長11%，阿里購置物業及設備的資本開支同比環比均下滑。 從海外云巨頭資本開支來看，2020年Q4，海外五大云巨頭合計資本開支為326億元，同比增長54%，實現較大幅度提升，環比增長21%：1)亞馬遜：2020年Q4資

2、本開支同比增速創新高，同比增長179%，環比增長34%;2)蘋果：結束了連續7個季度下滑態勢，2020年Q4同比轉正至66% ，環比大幅提升至96%;3)Facebook：2020年Q3開始同比、環比由負轉正，Q4增速進一步提升 ，Q4同比增長13%、環比增長25%。Facebook在財報中將2021年全年資本開支預期提升至210-230億 美元，同比增長34%-46%;4)谷歌：2020年Q4同比降幅收窄，環比有所提升，Q4同比下滑9% ，環比增長1.4%;5)微軟：2020年Q4同比保持正增長，同比增長18%，環比下滑15%。 從上游芯片端來看，全球互聯網企業服務器BMC管理芯片基本都采購自Aspeed，管理芯片出貨量變動一般領先于服務器1-2個季度，Aspeed 月度營收數據在去年的11、12月份改善明顯，11月份開始營收環比和同比增速均由負轉正，今年的1月份，雖然環比有所下滑，但同比基本持平，今年2月份，環比由負轉正至10.5%，同比由負轉正至3.7%，今年3月份同比和環比均小幅下滑，整體保持平穩。