華利安（Houlihan Lokey）：2021年油氣行業更新報告（英文版）（70頁）.pdf

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1、Houlihan Lokey很高興介紹2021年第一季度的石油和天然氣行業最新情況。我們概述了石油和天然氣行業、大宗商品定價、公共資本市場、并購、A&D和融資活動的趨勢，以及關鍵數據，以幫助您在我們充滿活力和不斷發展的行業中保持領先地位。我們希望您能發現這個季度的更新是信息豐富的，它是一個寶貴的資源，以保持與市場同步。如果有其他內容，您會發現有用的未來更新，請不要猶豫打電話或電子郵件給我們與您的建議。我們期待與您保持聯系。RBL市場處于轉型期;最近(和重大)減值已導致許多RBL貸款人完全退出該行業，以及剩余貸款人收緊標準和高評級借款人(和發起人)。公共活動自20年第3季度末以來迅速增加

2、，以應對勘探與生產績效、資本紀律和，隨著投資者尋求收益率(就交易數量和總發行量而言，2011年第一季度HY發行量分別同比增長260%和184%)。隨著多家貸款機構“風險規避”或HY(選擇性)“風險敞口”的出現，RBL領域發生了變化，創造了許多有趣的機會，尤其是對于那些缺乏規模/規模/杠桿率的公司來說。實現現金流效率和生產率最大化的規模對于吸引機構資本、傳統長期共同基金和其他以標準普爾指數權重為基準的公共證券投資者仍然至關重要，在SMID E&P風險敞口(特別是那些沒有可持續現金流產生的風險敞口)中通常是有選擇性的。公共股本投資者通常支持并購交易(特別是很少或沒有溢價)，尤其是公司層面的交易，使生產商能夠(i)通過擴大規模增加和/或實現正現金流，(ii)降低成本(在公司和油田層面)，以及(iii)提高資本和運營效率。ESG仍然是一個關鍵因素，環境KPI開始影響RBL定價，公司仍然高度關注資本回報，這反映在“固定加可變”股息政策和受限再投資率的日益流行上 。