2021年廣發證券公司盈利能力與投行業務分析報告（20頁）.pdf

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1、得益于參控股公募基金業績大增以及私募基金管理業務爆發式增長，2020 年投資管理業務是公司業績增長最大增量。券商資管方面，2020 年廣發資管凈利潤 9.2 億元，同比-2%，管理規模由 2972 億元微幅提升至 3040 億元;公募基金業務方面，公司分別持有廣發基金和易方達基金 54.53%和 22.65%的股權;兩家公募子公司 2020年凈利潤分別為 18.2 億元和 27.5 億元，分別同比+54%和 59%;私募基金管理業務方面，廣發信德凈利潤 9.2 億元，同比+321%。投行業務否極泰來2014-2017 年期間，廣發證券投行業務行業排名靠前，其中 14 年投行業務收入行業排名第

2、2,15 年由于股市巨大波動后 IPO 暫停以及公司項目結構等原因排名有所下滑，但排名仍居第 6。2018 年以來股權融資業務向新經濟、先進制造、人工智能、生物醫藥等具有自主核心技術的行業集中，客戶結構逐漸向大型國有企業、頭部民營企業或領先新經濟企業集中，中國存托憑證(CDR)、科創板等新政策的陸續出臺也引導優質客戶不斷流向頭部券商或特色券商，公司過去以中小企業為主的業務模式受到較大沖擊，公司股權融資業務出現較大下滑，2018 年投行業務收入排名第 8，較 2017 年的第 3 名下降5 名。其后公司通過調整組織架構、優化績效考核分配機制、加大公司經營管理層牽頭服務戰略客戶等方式提升公司服務的

3、結構和質量，優化了客戶結構。但其后公司投行業務遭遇康美藥業風險事件，2020 年 7 月 10 日，公司相關人員收到行政監管措施事先告知書，廣東證監局對公司采取責令改正、暫停公司保薦機構資格 6 個月、暫不受理公司債券承銷業務有關文件 12 個月及責令限制高級管理人員權利的行政監管措施。公司投行業務停滯，全年投行業務營收 6.49 億，同比-54.89%。其中IPO承銷金額43.94億元，同比-50.96%，市占率降低2.62pct至0.96%。核心債券融資金額 401.4 億元，同比-38.06%，市場份額降低 1.48pct 至 0.85%。廣發證券按照內部問責制度對責任人員進行內部問責，建立健全和嚴格執行投行業務內控制度、工作流程和操作規范，以提升投資銀行業務質量。2021 年公司股權承銷及公司債承銷分別于 1 月及 7 月恢復。協會數據顯示目前公司保薦代表人 169名，行業排名第12;IPO排隊企業106家，其中郎酒與百合生物預計21年IPO重新推進， 2021 年公司投行業務有望實現恢復性增長。