波士頓：后疫情時代的全球資本流動（英文版）（11頁）.pdf

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1、對于游走在流動性海洋中的投資者來說，掌握全球投資流動背后的動態對于明智地配置資本至關重要。為了提供幫助，波士頓咨詢公司研究了在流感大流行前幾年推動私人股本(PE)投資、企業并購和綠地外國直接投資(FDI)的趨勢。我們還研究了正在形成的后COVID-19趨勢。新興的全球資本流動的地緣政治、經濟和技術背景與危機前的流動大不相同，但又很熟悉。這場大流行擴大了已經開始的趨勢，包括私募股權投資的重要性上升、投資的區域化以及對技術的關注。在大流行之前，甚至在大流行之前，全球投資的增長率都有所下降。從2016年到2019年，PE和并購投資以及綠地FDI的年增長率僅為2%。經濟增長緩慢的部分原因是地緣政治緊張

2、以及國家和地區之間剛剛出現的經濟脫鉤。這些因素尤其影響了公司并購占2019年全球投資流量的最大份額(64%)和綠地FDI。舉例來說，從2016年到2019年，區域內投資流量每年增長5%，但區域間投資流量每年下降4%。美國外國投資委員會加強了審查，使美中方面的交易變得冷淡。中國在歐洲的并購交易也減少了，因為各國政府加強了監管，尤其是對技術收購的監管。與此同時，美國和歐盟就擬議中的跨大西洋貿易和投資伙伴關系談判破裂，導致雙方針鋒相對的關稅交換。隨后，流感大流行，突然擾亂了投資流動。盡管私募股權投資和企業并購的價值已基本從低點回升 地緣政治緊張局勢以及國家和地區之間剛剛出現的經濟脫鉤影響了大流行前的

3、增長。三期達到2020年上半年，綠地FDI仍大幅下跌，許多投資者仍需思考未來。為了得到更全面的了解，我們對這三種資金來源進行了深入的分析。在流感大流行之前的幾年里，由于私募股權基金的表現優于公開市場，富有的投資者蜂擁而至。2016年至2019年，私募股權投資公司管理的資產復合年增長率達到17%，2020年，其干粉儲備達到約1.5萬億美元的歷史最高水平。2016年至2019年期間，亞洲和世界其他地區的投資者對私募股權投資基金的資本投入比例增加，而Preqin稱，北美投資者的投資份額略有下降。即便如此，北美和歐洲投資者仍占2019年PE基金投資資本的大部分(分別為50%和32%)。隨著私募股權公司的蓬勃發展，它們開始在全球范圍內施加更大的影響力。分析來自Pitchbook數據的數據，我們發現從2016年到2019年，私募股權投資公司的資本投資復合年增長率約為18%，2018年全球交易額達到創紀錄的5950億美元;2019年緊隨其后，為5860億美元。2019年，超過3億美元的交易總額達5290億美元。雖然沒有一個行業占據了私募股權公司的注意力，但金融服務、醫療保健和信息技術領域的私募股權投資超過了其他行業。