2021年汽車高端真皮內飾市場空間與明新旭騰公司布局水性超纖分析報告（14頁）.pdf

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1、公司下游客戶集中在整車配套市場領域，公司作為二、三級供應商向座椅總成等一級供應商提供成品革和裁片。我國汽車零部件市場中具備座椅、方向盤生產能力的企業主要為外資企業，如安道拓、麥格納、李爾、奧托立夫等。公司作為汽車革生產廠家通過進入整車廠的供應商體系，間接為整車制造企業服務，需求主要來自于整車廠的產銷計劃(整車廠通過對銷售情況預測和市場投放策略來安排自身生產計劃，向零部件供應商發出訂單)。供應商認證壁壘較高，整車廠對合格供應商的考核標準非常嚴格，且持續時間長，一旦雙方確定合作關系，不會輕易變動。通常情況下，整車廠會就同一型號產品確定 1-2 名供應商集中采購。合格供應商在對應車型生產周期內將能獲

2、得穩定可期的優質訂單。供應商認證制度確保已經認證的供應商地位穩固，另一方面，其流程的復雜和嚴格一定程度上限制了整車廠商供應商數量的增加，因此汽車皮革行業普遍存在客戶相對集中的現象。一汽大眾為公司自主開發的主要終端客戶，且配套車型逐步升級。車型配套一般由整車廠直接發包，并通過整車廠指定的一級供應商進行配套，即公司直接客戶由整車廠指定。自 2011 年以來，公司已陸續為一汽大眾配套寶來、速騰、高爾夫、奧迪 Q5L、探歌、探岳、新奧迪 Q3 等多款車型的內飾真皮，合作歷史悠久，業務關系穩定。根據公司招股書， 2017A2020H1 公司產品配套整車廠一汽大眾的銷售收入占主營業務收入的比例分別為70.

3、28%、79.11%、91.06%和 94.57%。目前為一汽大眾供應汽車皮革的供應商主要為公司、柏德皮革和森德皮革三家，其中為一汽奧迪品牌供貨的廠商僅有公司和柏德皮革兩家。另一方面，隨著產品質量和技術水平的不斷提升，公司在中高端車型中的配套份額有所增長，配套車型也逐步多樣化和升級化，由 2017 年的寶來、速騰為主，逐步發展成為一汽大眾探歌、探岳等中端車型和奧迪 Q3、Q5L 等高端車型的多元結構。新客戶拓展方面，公司深耕汽車內飾材料領域多年，為國內外多個主流整車廠批量供貨，公司的研發、制造、質量等全方位配套能力已獲主流客戶廣泛認可。公司目前已成為上汽通用、上汽大眾旗下多款新車型的定點供應商

4、(主要配套供貨項目包括上汽大眾途觀、輝昂、途昂、Lounge SUVe、朗逸以及上汽通用昂科威等車型，其中上汽通用昂科威已實現量產)，從公司獲得提名信(定點函)到量產實現收入一般需要 1-2 年時間。在此基礎上，公司將積極深挖現有客戶、全力開發潛在新客戶，積極擁抱造車新勢力，力爭獲取更多項目，促進優質客戶的多元化，提高公司市場占有率并夯實公司未來業績基礎。汽車革供應商向下游整車廠的報價主要遵循成本加成模式，疊加前文所述公司核心客戶為一汽大眾，且公司產品為定制產品，伴隨配套車型的高端化，顯示出較強的業績穩定性。2020 年，公司實現營業收入 8.08 億元，同比增長 22.81%;實現歸母凈利潤 2.21 億元，同比增長 22.97%。分產品看，整皮產品實現收入 6.47 億元，占比 80.04%;裁片產品實現收入1.10 億元，占比 13.57%。2020 年，在中國乘用車市場總體下滑約 6%的不利局面下，公司皮革產品銷量到達接近 3930 萬平方英尺的歷史新高。2016 年以來公司毛利率和凈利率穩步提升，主要得益于(1)公司產品升級，帶動整體銷售均價逐步提升;(2)直接材料成本逐年降低;(3)公司提高經營效率，銷售費用率、財務費用率均表現為逐年下降，管理費用率基本平穩。