2021年國貨之光貝泰妮功效護膚及發展趨勢分析報告（29頁）.pdf

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1、未來看點：品類延伸，渠道拓展薇諾娜品牌產品線延伸，抗衰新品發力可期以護膚品為主要品類，核心品牌產品線豐富。公司主營品類涵蓋護膚品、彩妝和醫療器械，截至 2020 年 6 月末共擁有注冊商標 333 項、SKU300余款，產品線豐富。其中，護膚品是公司主要收入來源，營收占比始終超過 85%且呈現逐年小幅提升的趨勢，2017-2019 年公司護膚品營收從6.7億元增長至16.8 億元，復合增長率58.3%。從各大敏感肌護理品牌的產品線布局看，薇諾娜的產品線幾乎涵蓋所有功能系列。從天貓旗艦店的 SKU 數量看，薇諾娜、理膚泉和玉澤位居前列，分別為 235、106、 88 個，薇姿 SKU 相對較少，

2、為 48 個。公司過往的主打產品功效主要集中在舒敏修護、防曬、保濕和祛痘等領域，明星產品舒敏保濕特護霜。公司的醫療器械產品主要包括透明質酸修護生物膜、透明質酸修護貼敷料等，主要應用于微創術后造成屏障受損皮膚的保護和護理。公司目前已取得了3項第二類醫療器械注冊證、2項第一類醫療器械備案憑證，另有1項第三類醫療器械開發項目正處于批文申報階段。醫療器械產品占公司營收的 10%左右，2019 年醫療器械的毛利率為 89%，毛利率提升主要是因為公司 2019 年度對部分醫療器械產品進行升級換代，新產品的銷售單價較高，且銷售占比提高，同時根據公司的營銷策略，醫療器械類產品各渠道全年很少參與促銷活動，從而使

3、得其毛利率高于護膚品、彩妝品類，預計醫療器械銷售占比和毛利率有望保持相對平穩?？顾バ缕分攸c發力，從爆款單品走向全品類發展。薇諾娜以敏感肌修護起家， 2017-2019 年公司明星單品舒敏保濕修護霜收入占比始終維持在18%左右，而明星系列舒敏保濕系列收入占比則維持在 38%-39%之間。隨后公司逐步將產品線擴充至防曬、保濕、清痘等系列，不斷突破單品牌天花板。根據益普索發布的中國一二線城市女性美妝護膚消費報告，對 600 名中國一二線城市女性消費者的調研數據顯示，抗衰老是消費者最希望增加投入的產品功效，45%的女性被訪者表示未來一年會增加在抗衰老方面的投入。中國消費者催生了規模龐大的抗衰老護膚市場

4、，根據歐睿統計，2015-2019 年我國抗衰老護膚市場規模CAGR 為14%，2019年同比增長22%達575 億元，而同期我國護膚品市場規模CAGR 為11%， 2019 年同比僅增長 6.6%，抗衰老市場需求已呈現迸發之勢。面對爆發的抗衰老市場，薇諾娜也加速了新產品開發，根據化妝品備案信息網薇諾娜目前已有近10 款抗衰產品完成備案，包括薇諾娜緊致修護精華液、眼霜、精華水等，其主打的緊致淡紋成分包括小分子活性肽：乙?；?8，紫松果菊、猴面包樹、滇山茶花等天然植物提取物。2021 年3 月薇諾娜正式發布重磅新品首款敏感肌抗初老精華液，主打雙修雙抗(抗氧抗糖修護敏感修微環境)四重功效，在配方上除了沿用公司特有的活性成分馬齒莧、青刺果提取物外，還添加了普洱茶、天麻根提取物，以及肌肽、六勝肽-9 等關鍵活性成分，再次體現了薇諾娜對精研配方、安全有效的堅守。