奈雪的茶-優質賽道領軍者全能發展擴張可期-210702（48頁）.pdf

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1、星巴克在美國，現制飲品龍頭發展路徑窺探。復盤星巴克發展 歷程， 星巴克乘行業發展之勢， 率在北美大規模展店， 在過程中夯實產品、 品牌、供應鏈、人員等核心競爭力，護城河深厚。對標現制茶飲，高端現 制茶飲以產品為核心和基礎， 發展前期需要進行快速布局和擴張確保領先 地位、培育消費習慣，過程中通過門店體驗、營銷等方式建立品牌壁壘， 同時不斷完善供應鏈及數字化建設，實現降本增效，打造綜合競爭實力。 奈雪：產品、品牌、門店、供應鏈構筑壁壘。產品、品牌、門店、供應鏈構筑壁壘。產品：公司形成茶飲+烘焙 雙產品矩陣，茶飲創新水果茶，引領高端茶飲發展，烘焙產品為公司引流 點，形成完善產品矩陣；具備極強的產品研

2、發和爆款打造能力，維持產品生命力。品牌：公司注重消費者體驗，聚焦社交空間打造，采用跨界聯名 多渠道觸達消費者，樹立品牌知名度、差異化形象形成、會員數量達到三 千五百萬名。門店：公司探索門店多元組合滿足多元顧客需求，迅速展店實現對于高勢能地區的占領，標準店單店模型較為優質，未來仍存優化空 間。供應鏈供應鏈&數字化：公司深耕供應鏈，整合上游供應商、保障產品質量、 構成公司產品力基礎；利用大數據、數字化貫穿運營流程，降本增效。 未來未來展望展望： PRO 店型助力加密，高線城市保守千店空間，低線城市存在店型助力加密，高線城市保守千店空間，低線城市存在空間?？臻g。對比奈雪標準店，奈雪 PRO 新店型保留烘焙產品及社交空間，輕捷化降低投入、提高坪效及人效，商場店預計門店經營利潤率提升 5%； 寫字樓店盈利能力亦有較好表現，優質店型助力公司未來三年加密布局。 我們測算，奈雪于二線及以上城市拓店空間為 1700 家以上。短期來看奈 雪推出 PRO 店型繼續加密高線城市；長期來看，對標星巴克，低線城市亦存發展空間。目前公司現金流情況良好，上市募資提供發展動力，預計未來開店現金流較為充足。