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1、教具銷售收入指加盟店向美杰姆采購教具而形成的收入。根據加盟協議,加盟中心應在其開業前、根據位于授權地址的特許經營機構的教室類型和數量,從美杰姆或美杰姆指定處購買完整的教具。根據歷史數據,大部分當期新增的中心均于當期購買教具,部分中心于次年購買。按每個中心 2 個歡動教室、單價 58.70 萬元(含稅)考慮,報告期內當期購買教具的中心占比約為 95%。非教具產品銷售是指美杰姆設計或批準、與專有標記相關聯的、供加盟中心使用、銷售的產品或服務。這些產品和服務包括設備、衣服、玩具、食品及其他產品和服務等。2016-2017 年,美杰姆對單一中心平均銷售額分別為 16.64 萬元和 20.16 萬元(2
2、 年平均約 18.4 萬元)門店裝修設計費:一線中心按 50 元/收取設計費,二線中心按 40 元/收取設計費,三線中心按 30 元/收取設計費。郵箱服務費:收費標準為一、二線城市每個中心 2200 元/年,三線及以下城市每個分中心 1600 元/年,該費用為持續性收費,按年收取。CRM 使用費:其收費標準為:開設 20 個以內使用賬戶,使用費為 8000 元/年;若超出 20 個賬戶,則超出部分數量按 400 元/個/年額外收取。2017 年,單中心平均CRM 使用費約為 8,002 元。另外還有培訓費用等。兩家自營店收入直營店收入為課程銷售收入和商品銷售收入,北京直營店 2017 年 9
3、月開業,沈陽直營店 2018 年 1 月開業,根據美吉姆當地已開業老店數據預測未來收入,北京直營店每年新增會員 744 個,沈陽直營店每年新增會員 672 個,商品銷售收入每年約18.4 萬。主營業務成本:主要營業成本是商品成本、藝術課及音樂課的授權費,根據公司歷史數據及預測數據,產品銷售毛利率約為 41%;歡動課授權為美杰姆自有,藝術課和音樂課授權來自于 ABK 和 MT,根據我們的測算,音樂課和藝術課授權費/(權益金+直營店課程銷售)的比例為 2%左右。期間費用及毛利率、凈利率:美杰姆管理費用主要是員工薪酬、辦公費用等,美杰姆從事授權加盟業務,人員和辦公成本增加有限,根據公司預測,管理費用及銷售費用營收比為 7%左右,且持續下降;由于會員費預收,現金流相對充沛,預計美杰姆無財務費用。加盟授權業務成本低,屬于高毛利商業模式,公司預測未來毛利率 80%左右,凈利率 40%-50%